[반.전] 램 리서치도 실적 발표했는데, 나쁘지 않았어요

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

램 리서치가 장 마감 후 실적을 발표했습니다. 실적과 가이던스가 컨센서스를 상회했음에도 주가는 시간외 2~3% 하락 중인데요.

증시 분위기가 다소 아쉬웠을 뿐, 컨퍼런스콜 내용은 긍정적이었다고 판단됩니다.

저희가 인상 깊게 느낀 점들만 요약해 드리자면,


■ 2024년 장비 투자(WFE) 전망 상향

- 800억 달러 중반 →  900억 달러 초중반
: 중국향 노광 장비 판매 증가 때문
: ASML 실적에 대한 공포가 과도했음을 의미

- DRAM: HBM향 수요가 견조하고, 중국 현지 업체들의 투자 지속

- NAND: 올해 YoY 증가할 전망이며, 가동률이 올라가고 있어 2025년 전망도 긍정적

- 비메모리: 선단 공정 투자 증가 분을 중국 외 지역에서의 legacy 투자 감소가 상쇄


■ AI의 온기는 NAND에도 확산

- 생성 AI가 스토리지 시장에도 긍정적 영향.

- 엔터프라이즈 eSSD는 하드 디스크 대비, 1) 읽기 속도 +50배, 2) 전력 효율성 +2~5배인 반면 3) 차지하는 공간은 절반에 불과

- 오늘 SK하이닉스도 실적에서 eSSD 판매 비중 확대 언급


■ 보조금, Top-tier 장비에 더 유리?

- 반도체 보조금은 단연 선단 공정 투자 지원에 집중된 경향. 이는 고사양 장비에 더 긍정적이므로, 램이 장비 시장을 outperform할 가능성

- 램을 비롯한 글로벌 top-tier 장비 업체들에 수혜가 더 집중되는 것도 함께 기대


워낙 업체들마다 사정이 조금씩 다르다 보니, 마침 시장 환경도 뒤숭숭하여 불안하실 수 있습니다. 하지만 종합해보면 여전히 긍정적인 시각이 유효합니다.

AI는 더 좋습니다. 메타 플랫폼스가 AI 투자를 위해 올해 CAPEX 계획을 ~10% 상향하고, 내년에도 투자를 늘릴 것이라는 말만 봐도, AI에 대한 투자는 묻고, 더블을 넘어서는 수준입니다.

아직은 시각을 바꿀 때가 아니라는 판단입니다.

감사합니다.

(2024/4/25 공표자료)

■ 참고. 램 리서치 FY 3Q24 매출 breakdown

- 전체 매출액 -2% y-y, +1% q-q

- 장비 매출액 +6% y-y, +4% q-q
: DRAM +171% y-y, -23% q-q
: NAND -3% y-y, +29% q-q
: 파운드리 +2% y-y, +21% q-q
: 로직/IDM -42% y-y, -11% q-q

- 서비스 매출액 -13% y-y, -4% q-q

- 중국향 매출액 +77% y-y, +8% q-q
: 물론 중국 현지 업체 비중이 높았으나, 다국적 기업들도 중국 투자 확대

[삼성 문준호의 반.전] 인텔 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q24 실적

- 매출액 127.2억 달러
: +8.6% y-y, -17.4% q-q
: 컨센서스 128.0억 달러 하회

- Datacenter 매출액 30.4억 달러
: -18.3% y-y, -23.8% q-q
: 컨센서스 33.4억 달러 하회
: 영업이익률 15.9%

- Client (PC) 매출액 75.3억 달러
: +30.6% y-y, -14.8% q-q
: 컨센서스 75.2억 달러 부합
: 영업이익률 35.1%

- Non-GAAP 매출총이익률 45.1%
: 컨센서스 44.3% 상회

- Non-GAAP EPS 0.18 달러
: 흑전 y-y, -66.7% q-q
: 컨센서스 0.14 달러 상회


■ FY 2Q24 가이던스

- 매출액 125~135억 달러
: +0.4% y-y, +2.2% q-q
: 컨센서스 136.1억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 43.5%
: 컨센서스 44.9% 하회

- Non-GAAP EPS 0.10 달러
: -23.1% y-y, -44.4% q-q
: 컨센서스 0.25 달러 하회


감사합니다.

[삼성 이영진] 마이크로소프트(MSFT) F3Q24 실적 요약

■ F3Q24 실적
: 매출 618.6억 달러(+17%, +17% CC)
vs 컨센 608.7억 달러
: EPS $2.94
vs 컨센 $2.82

: PBP 195.7억 달러(+12%, +11% CC)
vs 컨센 195.5억 달러, 가이던스 193~196억 달러
: IC 267.1억 달러(+21%, +21% CC)
vs 컨센 262.7억 달러, 가이던스 260~263억 달러
: MPC 155.8억 달러(+17%, +17% CC)
vs 컨센 150.9억 달러, 가이던스 147~151억 달러

: Azure 성장 +31%
vs 컨센 28.8%
: Azure 성장(CC 기준) +31%
vs 컨센 28.5%, 가이던스 28%
: Azure 내 AI 기여도 7%p

: CAPEX 110억 달러(금융 리스 자산 제외)
23년 66.1 → 89.4 → 99.2 → 97.4억 달러
: CAPEX 140억 달러(리스 포함)
23년 78 → 107 → 112 → 115억 달러

■ 가이던스는 어닝콜에서 발표(F4Q 컨센)
: 매출 645.7억 달러
: PBP 204.1억 달러
: IC 284.8억 달러
: MPC 157.4억 달러
: Azure 성장(CC 기준) +28.5%

https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2024-Q3/Document/DownloadDocument/38/SlidesFY24Q3.pptx

감사합니다.

[삼성 이영진] 알파벳(GOOGL) 1Q24 실적 요약

■ 1Q24 실적
: 매출 805.4억 달러(+15%)
vs 컨센 787.5억 달러
: EPS $1.89
vs 컨센 $1.51

: 광고 매출 616.6억 달러(+13%)
vs 컨센 603.2억 달러
: 검색 광고 매출 461.6억 달러(+14%)
vs 컨센 449.5억 달러
: 유튜브 광고 매출 80.9억 달러(+20%)
vs 컨센 77.2억 달러

: 클라우드 매출 95.7억 달러(+28%)
vs 컨센 93.5억 달러
: 클라우드 영업이익 9억 달러
vs 컨센 6.96억 달러
: CAPEX 120.1억 달러
23년 62.9 → 68.9 → 80.6 → 110.2억 달러

https://abc.xyz/assets/91/b3/3f9213d14ce3ae27e1038e01a0e0/2024q1-alphabet-earnings-release-pdf.pdf

마이크로소프트 F4Q 가이던스

: PBP 199-202억 달러 vs 컨센 204.1억 달러
: IC 284-287억 달러 vs 컨센 284.8억 달러
: MPC 152-156억 달러 vs 컨센 157.4억 달러
: Azure 성장(CC 기준) 30-31% vs 컨센 28.5%

FY25 가이던스
: 매출 성장 double digits
: CAPEX FY24보다 높은 수준

https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2024-Q3/Document/DownloadDocument/39/OutlookFY24Q3.pptx

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 26일 주요 테크 뉴스

■ KLA, FY 3Q24 실적 발표
- 매출액: 23.6억 달러 (-5.1% q-q, 컨센서스 23.2억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 59.8%
- Non-GAAP EPS: 5.26 달러 (-14.6% q-q, 컨센서스 5.03 달러)

■ KLA, FY 4Q24 가이던스
- 매출액: 25억 달러 ±1.25억 달러 (+5.9% q-q, 컨센서스 24.4억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 61.5% ±1%
- Non-GAAP EPS: 6.07 달러 ±0.60 달러(+15.4% q-q, 컨센서스 5.75 달러)

■ 웨스턴 디지털, FY 3Q24 실적 발표
- 매출액: 34.6억 달러 (+14% q-q, 컨센서스 33.6억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 29.3%
- Non-GAAP EPS: 0.63 달러 (흑전 q-q, 컨센서스 0.21 달러)

■ 웨스턴 디지털, FY 4Q24 가이던스
- 매출액: 36~38억 달러 (+6.9% q-q, 컨센서스 36.9억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 32.0~34.0%
- Non-GAAP EPS: 0.90-1.20 달러 (+66.7% q-q, 컨센서스 0.84 달러)

■ 엔비디아 CEO 젠슨 황, 세계 최초의 DGX H200 AI 스테이션을 오픈AI에 손수 배송

■ 퀄컴이 공개한 스냅드래곤 X Elite의 벤치마크 값이 거짓이라는 의견. 두 주요 파트너가 퀄컴이 주장하는 값의 50% 이하 수준 밖에 도달하지 못한다고 발표

■ AWS, 인디애나주 데이터센터에 110억 달러 투자 계획

■ 엔비디아 CEO 젠슨 황, 6월 2일 타이베이에서 Computex 2024 키노트 예정


감사합니다.

[반.전] 인텔: 제품만 나온다면 - 1Q24 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

인텔이 또다시 시장 기대를 하회하는 가이던스를 내놓으면서 시간외 8% 급락 중입니다. 올 한 해 계속해서 실망스러운 모습인데요.

먼저 실적을 발표하는 기업들의 코멘트들을 보면, 인텔도 큰 기대를 갖기가 어려웠기에, 시장이 다소 과민 반응한 것 같다는 느낌도 듭니다.

요즘 같은 변동성 장세에서 아픈 건 딱 질색이니까요.

현재 시간 외 주가 하락분을 반영하면, 주가는 YTD 36% 하락한 상황입니다.

상반기 성과가 기대보다 부진한 것을 부정할 수는 없지만, 앞으로가 중요할 텐데요.

우선 하반기는 1) AI PC 모멘텀, 2) 일반 서버 주문 증가, 3) 비주력 사업 정상화 등을 기대해 볼 수 있습니다.

GPU에 점유율을 빼앗기는 형국이지만, 클라우드 업체들이 연이어 CAPEX 계획을 상향하는 게 인텔에게도 조금은 긍정적입니다.

여기서 또다시 숫자로 사고칠 가능성은 제한적이라는 판단입니다.

지난 5년간의 인텔 주가 움직임을 살펴 보면 진정학 악재는 제품이었는데요,

다행히 이번 실적 발표에서 Sierra Forest의 2분기 출시, Granite Rapids의 3분기 출시 일정을 다시 한번 확인시켜 주었습니다.

저희는 거듭 단기 실적보다는 제품의 출시가 인텔의 턴어라운드를 결정지을 요소라고 말씀드려 왔는데요,

제품 기대감이 유효하기에, 비록 지난 날의 주가 하락은 뼈 아프지만, risk-reward 관점에서의 접근이 가능하다는 판단입니다.

실적/가이던스에 대한 해석은 아래 보고서 링크를 참고해 주시기 바랍니다.

감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4b2JS8W

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 29일 주요 테크 뉴스

■ 일론 머스크, 올해 테슬라 AI 훈련 및 추론에 약 100억 달러 투자 예정

■ 화웨이, 중국 시장 겨냥한 차세대 AI 제품을 위해 자체 HBM2 생산 계획. 2026년 양산 목표

■ 인텔 루나레이크 '코어 울트라 200V' CPU, HP Spectre x360 노트북에서 포착

■ 삼성전자, 파운드리 경쟁력 강화를 위해 ASML의 핵심 협력사 자이스와 협력 논의

■ 구글, 30억 달러 투자해 인디애나에 신규 데이터센터 건설 및 버지니아 시설 확장 계확

■ 미디어텍 Dimensity 9400, ARM의 새로운 CPU 아키텍처 '블랙호크' 채택 루머, A17 프로 및 퀄컴 Oyron보다 높은 IPC

■ 일론 머스크의 AI 스타트업 xAI, 60억 달러 규모의 자금 조달 임박. 기존 30~40억 달러 규모로 협상 중이라는 보도 대비 약 2배 증가

■ 애플, 다시 오픈AI와 아이폰의 생성 AI 기능 탑재 논의


감사합니다.

[반.전] 글로벌 반도체 어닝 시즌 Week 3 (feat. AMD, 퀄컴, SMCI)

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

이번 주도 실적 발표가 많습니다. 대형주로는 AMD와 퀄컴 실적이 예정되어 있는데요,


■ AMD (KST 5/1 오전)

- 인텔의 실적 발표를 통해 PC/일반 서버/통신 시장 회복이 더딘 점이 확인되어, AMD도 컨센서스 하향 가능성 존재

- 한편 작년부터 주가를 견인해 온 요소는 AI 서버 시장 침투이나, 엔비디아 신제품 발표 이후 경쟁력에 대한 우려 제기

- AI 반도체 매출액 가이던스 상향 여부가 투자 심리에 가장 중요


■ 퀄컴 (KST 5/2 오전)

- 경쟁사 미디어텍이 올해 스마트폰 출하량을 낮은 한 자릿수 성장(~12억대)에 불과할 것으로 전망

- 퀄컴은 이미 애플/갤럭시향 물량이 감소할 예정이기에, 모바일 가이던스가 약할 가능성

- 변수는 AI 스마트폰, AI PC 시장 전망과 각 시장에서의 퀄컴의 사업 전망


한편 요즘 워낙 주식 시장이 뒤숭숭하다 보니, 사소한 것에도 일희일비하게 됩니다.

2주 전 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)라는 서버 업체가 가이던스를 '업데이트'하지 않았다며, 엔비디아가 10% 폭락한 적도 있지요.

마침 SMCI도 5/1 실적을 발표합니다. AI 서버 비중이 높기에 AI 수요 proxy로 인식되고 있는데요.

정작 AI 서버 시장 점유율은 2% 내외(650 Group)에 불과하기에, AI 수요를 대변해 준다고 보기는 어렵다고 판단됩니다.

저희는 빅테크들이 계속해서 AI 투자를 가속화하며, 투자 계획을 늘리는 보다 큰 흐름에 집중할 것을 권고해 드립니다.

이 외, 아래 실적 발표 일정도 참고 부탁드립니다.


■ 참고. 글로벌 Tech 실적 발표 일정 (KST)

- 4/29 오후: 온 세미콘덕터

- 4/30 오전: 삼성전자

- 4/30 오후: NXP 세미콘덕터

- 5/1 오전: AMD, 스카이웍스, 슈퍼 마이크로 컴퓨터, 아마존

- 5/2 오전: 퀄컴, 코보

- 5/3 오전: 애플

- 5/7 오후: 인피니언, 글로벌 파운드리

- 5/9 오전: Arm Holdings

감사합니다.

(2024/4/29 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 30일 주요 테크 뉴스

■ 온 세미컨덕터, FY 1Q24 실적 발표
- 매출액: 18.6억 달러 (-5% y-y, 컨센서스 18.5억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 45.9%
- Non-GAAP EPS: 1.08 달러 (-9% y-y, 컨센서스 1.04 달러)

■ 온 세미컨덕터, FY 2Q24 가이던스
- 매출액: 16.8억~17.8억 달러 (-17% y-y, 컨센서스 18.2억 달러)
- Non-GAAP EPS: 0.86~0.98 달러 (-31% y-y, 컨센서스 1.00 달러)

■ NXP, FY 1Q24 실적 발표
- 매출액: 31.3억 달러(+0% y-y, 컨센서스 31.3억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 58.2%
- Non-GAAP EPS: 3.24달러(-13% y-y, 컨센서스 3.19 달러)

■ NXP, FY 2Q24 가이던스
- 매출액: 30.3~32.3억 달러 (-5% y-y, 컨센서스 31.2억 달러)
- Non-GAAP EPS: 3.00-3.41 달러 (-7% y-y, 컨센서스 3.14 달러)

■ 중국, 자국 AI 칩에 대해 대규모 보조금 지원 예정

■ ASE, 약 3억 달러를 투자해 일본 구마모토에 첫 번째 어드밴스드 패키징 공장 건설 계획

■ 일본, 중국으로의 반도체 장비 수출 통제 강화


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 슈퍼 마이크로 컴퓨터 (SMCI) 실적/가이던스 요약

■ FY 3Q24 실적

- 매출액 38.5억 달러
: +200% y-y, +5% q-q
: 컨센서스 39.6억 달러 하회

- 서버/스토리지 매출액 37.0억 달러
: +218% y-y, +8% q-q
: 컨센서스 36.5억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 15.6% vs FY 2Q24 15.5%
: 컨센서스 15.0% 상회

- Non-GAAP EPS 6.65달러
: +308% y-y, +19% q-q
: 컨센서스 5.75 달러 상회


■ FY 4Q24 가이던스

- 매출액 51~55억 달러
: 중간값 기준, +143% y-y, +38% q-q
: 컨센서스 48.6억 달러 상회

- Non-GAAP EPS 7.62~8.42 달러
: 중간값 기준, +129% y-y, +21% q-q
: 컨센서스 7.13 달러 상회

■ FY 2024 가이던스

- 매출액 147~151억 달러
: 직전 가이던스 143~147억 달러
: 컨센서스 145.8억 달러 상회

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] AMD 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q24 실적

- 매출액 54.7억 달러
: +2% y-y, -11% q-q
: 컨센서스 54.8억 달러 하회

- Data Center 매출액 23.4억 달러
: +81% y-y, +2% q-q
: 컨센서스 22.3억 달러 상회

- Client 매출액 13.7억 달러
: +85% y-y, -6% q-q
: 컨센서스 12.9억 달러 상회

- Gaming 매출액 9.2억 달러
: -48% y-y, -33% q-q
: 컨센서스 9.7억 달러 하회

- Embedded 매출액 8.5억 달러
: -46% y-y, -20% q-q
: 컨센서스 9.4억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 52.3% vs 4Q23 50.8%
: 컨센서스 51.3% 상회

- Non-GAAP EPS 0.62 달러
: +3% y-y, -20% q-q
: 컨센서스 0.62 달러 부합


■ FY 2Q24 가이던스

- 매출액 54~60억 달러
: 중간값 기준, +6% y-y, +4% q-q
: 컨센서스 57.3억 달러

- Non-GAAP 매출총이익률 53.0%
: 컨센서스 52.3% 상회


감사합니다.

[삼성 이영진] 아마존(AMZN) 1Q24 실적 요약

■ 1Q24 실적
: 매출 1,433.1억 달러(+12.5%)
vs 컨센 1,426.5억 달러, 가이던스 1,380~1,435억 달러
: 영업이익 153.1억 달러
vs 컨센 112.6억 달러, 가이던스 80~120억 달러

: 북미 863.4억 달러(+12.3%)
vs 컨센 847.9억 달러
: 해외 319.4억 달러(+9.5%)
vs 컨센 330.7억 달러
: AWS 250.4억 달러(+17.2%)
vs 컨센 245.4억 달러(+14.9%)

: AWS 매출 성장 추이 (1Q23 → 1Q24)
15.8% → 12.2% → 12.3% → 13.2% → 17.2%

■ 2Q24 가이던스
: 매출 1,440~1,490억 달러(+7~11%)
vs 컨센 1,501.9억 달러
: 영업이익 100~140억 달러
vs 컨센 127.3억 달러

https://ir.aboutamazon.com/files/doc_financials/2024/q1/AMZN-Q1-2024-Earnings-Release.pdf

감사합니다.

아마존의 생성 AI 챗봇 Amazon Q 정식 출시(GA)

: 30일 실적 발표 전 AI 챗 봇 Amazon Q 관련 업데이트
: 23년 11월 re:Invent 컨퍼런스에서 공개. 마이크로소프트 Copilot에 대응
: Q Developer(개발자 코딩 어시스턴트), Q Business(기업 데이터 수집 및 분석 지원), Q Apps(생성 AI 기반 앱 개발 지원 - 신규 기능, 프리뷰)
: AWS 고객 대상 엔터프라이즈 AI 강화 전략

https://www.youtube.com/watch?v=frOJDGG0Xds

[삼성 문준호의 반.전] 퀄컴 실적/가이던스 요약

■ FY 2Q24 실적

- 매출액 93.9억 달러
: +1% y-y, -5% q-q
: 컨센서스 93.4억 달러 상회

- 전체 QCT(반도체) 매출액 80.3억 달러
: +1% y-y, -5% q-q
: Handsets 61.8억 달러(+1% y-y, -8% q-q)

- QTL(라이선스) 매출액 13.2억 달러
: +2% y-y, -10% q-q

- Non-GAAP EPS 2.44달러
: +13% y-y, -11% q-q
: 컨센서스 2.32달러 상회


■ FY 3Q24 가이던스

- 매출액 88~96억 달러
: 중간값 기준, +9% y-y, -2% q-q
: 컨센서스 90.5억 달러 상회

- Non-GAAP EPS 2.15~2.35달러
: 중간값 기준, +20% y-y, -8% q-q
: 컨센서스 2.17달러 상회


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 5월 2일 주요 테크 뉴스

■ 코보, FY 4Q24 실적 발표
- 매출액: 9.4억 달러 (+49% y-y, 컨센서스 9.3억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 42.5%
- Non-GAAP EPS: 1.39 달러 (+435% y-y, 컨센서스 1.21 달러)

■ 코보, FY 1Q25 가이던스
- 매출액: 8.25억~8.75억 달러 (+31% y-y, 컨센서스 9.18억 달러)
- Non-GAAP 매출총이익률: 40~41%
- Non-GAAP EPS: 0.60~0.80 달러 (+106% y-y, 컨센서스 1.27 달러)

■ 엔비디아 ChatRTX, 지원하는 LLM 목록 추가, 로컬 환경에서 사진 분석, 음성 인식 등의 업데이트 발표

■ TSMC, 오는 6월 예정됐던 타이중 1.4nm 공정 팹 부지 개발 12월로 연기

■ 카운터포인트에 따르면, 2027년까지 AI 노트북 약 5억대 판매 및 CAGR 59%로 성장 전망

■ 미국 8개 신문사 그룹, OpenAI와 마이크로소프트를 상대로 저작권이 있는 뉴스 기사의 무단 도용과 관련하여 소송 제기


감사합니다.

[반.전] AMD: 여전히 따라가기 쉽지 않은 시장의 기대감 - 1Q24 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

AMD도 실적을 발표했습니다. 실적과 가이던스는 모두 컨센서스에 부합했는데요.

간략하게 실적 내용을 살펴 보자면,


■ 상반기 실적/가이던스 흐름

- CPU 사업은 기대 이상. 1분기 매출액과 2분기 가이던스에 내재된 수치는 FactSet 컨센서스를 상회하는 모습

- 반면 Gaming과 Embedded 부문이 회사와 시장이 우려했던 것 이상으로 부진할 전망


■ AI GPU, 잘하고 있지만 눈높이 대비 부족

- AMD가 인텔 대비 Data Center 부문에서 outperform하는 배경 중 하나는 AI GPU 덕분

- 회사는 이번에도 올해 AI GPU 매출 가이던스를 상향 (기존 35억 달러+ → 40억 달러+)

- 다만 뉴스 기사들을 보면 시장에서는 50억 달러 이상을 전망해 온 것으로 관측됨


이번 실적 발표를 보면 AMD는 선방했다고 평가할 수 있습니다. 인텔하고 비교했을 경우에는요.

하지만 시장은 AMD를 인텔이 아니라, 엔비디아의 AI GPU 경쟁사로 인식하고 있고,

후발 주자라는 이유만으로 오히려 엔비디아 대비 프리미엄을 부여해주고 있습니다.

하지만 프리미엄의 근거가 AI 기대감이라면, 계속해서 눈높이 이상의 전망을 제시해주어야 upside가 발생할 수 있습니다.

그동안의 엔비디아 실적 발표처럼요.

물론 AI 반도체 가이던스가 연중 계속 상향될 가능성을 배제할 수 없지만,

엔비디아의 신제품, 고객사들의 커스텀 반도체 개발 등으로 경쟁도 더 심화될 예정입니다.

아직 저희는 기대 보다는 걱정이 더 앞서네요.


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3y3rvCE

(2024/5/2 공표자료)