[반.전] 브로드컴: 강한 자만 살아남는 AI 세상 - FY 1Q25 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
실적과 가이던스는 FactSet 컨센서스를 소폭 상회했지만, AI 매출액은 기존 회사 가이던스를 뛰어 넘었습니다.
실적 발표 후 12% 급등 중인데요, 전일 경쟁사 마벨에 대한 실망감으로 주가가 동반 조정 받은 영향이 크겠지만, AI 기대감도 한 층 더 강화되었습니다.
지난 번 실적 발표 때에 이어, 또 두개의 신규 고객사와 커스텀 프로젝트를 논의 중이라고 언급했습니다. 현재 고객사가 세 곳인데, 잠재 고객사는 네 곳입니다.
고객사가 어디인지, 규모가 얼마나 될 지는 몰라도, 잠재 성장률에 대한 기대감이 커질 수밖에 없죠.
GPU 시장에서 엔비디아의 독주가 지속되듯 커스텀 반도체 시장에서도 1위 업체인 브로드컴의 독주가 지속되는 모습입니다.
주가는 변동성을 이어가고 있지만, 펀더멘털만 놓고 봤을 때에는 섹터 outperform 기대감은 여전히 유효한 모습입니다.
실적 관련해서는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4bAnmph
(2025/03/07 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
실적과 가이던스는 FactSet 컨센서스를 소폭 상회했지만, AI 매출액은 기존 회사 가이던스를 뛰어 넘었습니다.
실적 발표 후 12% 급등 중인데요, 전일 경쟁사 마벨에 대한 실망감으로 주가가 동반 조정 받은 영향이 크겠지만, AI 기대감도 한 층 더 강화되었습니다.
지난 번 실적 발표 때에 이어, 또 두개의 신규 고객사와 커스텀 프로젝트를 논의 중이라고 언급했습니다. 현재 고객사가 세 곳인데, 잠재 고객사는 네 곳입니다.
고객사가 어디인지, 규모가 얼마나 될 지는 몰라도, 잠재 성장률에 대한 기대감이 커질 수밖에 없죠.
GPU 시장에서 엔비디아의 독주가 지속되듯 커스텀 반도체 시장에서도 1위 업체인 브로드컴의 독주가 지속되는 모습입니다.
주가는 변동성을 이어가고 있지만, 펀더멘털만 놓고 봤을 때에는 섹터 outperform 기대감은 여전히 유효한 모습입니다.
실적 관련해서는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4bAnmph
(2025/03/07 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 10일 주요 테크 뉴스
■ 마이크로소프트, 오픈AI와 경쟁하기 위해 AI 추론 모델 개발 중
■ 샌디스크, 초과수요 시장 전망하여 4월1일부터 낸드 가격 10% 이상 인상
■ 레노버, 관세 대비해 향후 3년간 모든 PC 제조 시설을 인도로 이전할 것. AI 서버 제조 시설도 인도 이전 작업을 준비 중
■ ASML, 중국 베이징에 2025년 내 유지보수 센터 설립 계획
■ 엔비디아, 엔트리 레벨의 RTX 5050, RTX 5060 GPU 4월 출시 목표로 준비 중
감사합니다.
■ 마이크로소프트, 오픈AI와 경쟁하기 위해 AI 추론 모델 개발 중
■ 샌디스크, 초과수요 시장 전망하여 4월1일부터 낸드 가격 10% 이상 인상
■ 레노버, 관세 대비해 향후 3년간 모든 PC 제조 시설을 인도로 이전할 것. AI 서버 제조 시설도 인도 이전 작업을 준비 중
■ ASML, 중국 베이징에 2025년 내 유지보수 센터 설립 계획
■ 엔비디아, 엔트리 레벨의 RTX 5050, RTX 5060 GPU 4월 출시 목표로 준비 중
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 11일 주요 테크 뉴스
■ 화웨이, 지난해 페이퍼 컴퍼니를 통해 TSMC로부터 어센드 910B 로직 다이 200만개를 확보
■ 중국 자체 개발 EUV(LDP 광원) 3Q25 시험 생산 루머
■ 엔비디아, GTC서 GB300 공개 예정. 5월 배송 개시 전망
■ CoreWeave, 오픈AI로부터 119억달러 규모 클라우드 계약 확보
■ 오라클, AI의 강한 수요로 FY2026 매출 15%, FY2027 매출 20% 성장 전망
감사합니다.
■ 화웨이, 지난해 페이퍼 컴퍼니를 통해 TSMC로부터 어센드 910B 로직 다이 200만개를 확보
■ 중국 자체 개발 EUV(LDP 광원) 3Q25 시험 생산 루머
■ 엔비디아, GTC서 GB300 공개 예정. 5월 배송 개시 전망
■ CoreWeave, 오픈AI로부터 119억달러 규모 클라우드 계약 확보
■ 오라클, AI의 강한 수요로 FY2026 매출 15%, FY2027 매출 20% 성장 전망
감사합니다.
[반.전] 대만 2월 매출액 체크 - 센티먼트와 달리 견조한 실적
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
대만 업체들의 2월 매출액이 집계되었습니다. 저희가 follow-up하는 업체들 기준, 전년 동기 대비 42% 성장, 전월 대비로는 flat했습니다.
전일 나스닥 지수가 4% 급락할 정도로 시장 공포감은 고조되고 있다지만, 대만 서플라이 체인의 2월 매출액은 견조했습니다.
Flat이 견조한 거냐고 물으실 수 있지만, 지난 5년간 보면 2월은 전월비 19% 감소하는 전통적 비수기였습니다.
이같은 계절성을 극복할 정도로, 우려와 달리 AI(=Blackwell 양산 본격화)의 수요가 견조했던 것입니다.
가령, 애플 의존도가 높은 홍하이(Hon Hai)의 월매출도 전월 비 2% 증가했을 정도니까요.
최근 시장 우려가 점증되며, 전방위적 조정이 발생하고 있어서, 투자 난이도가 급격히 올라가고 있습니다.
다만 센티먼트와 펀더멘털은 구분하여 볼 필요가 있습니다.
엔비디아 체인의 펀더멘털은 아직 견조하고, 이에 AI 수혜주들의 실적 outperform 기조는 여전히 유효해 보입니다.
엔비디아 자체도 슈퍼 서프라이즈가 부재했을 뿐, 이익 전망이 꺾인 것은 아닙니다. 인도 지연 이슈도 정상화 국면이고요.
오히려 실적은 downside 보다는 upside가 더 클 수 있습니다. 클라우드라든지, 각국 정부라든지 지금 계속 투자 늘린다고 하니까요.
Non-AI/레거시에서의 반전을 기다리신 분들도 있을 것입니다. 이구환신 효과도 본격화되고 있으니까요.
다만 이의 수혜는 일부 업체에 한정되고, 또 정작 애플의 AI 도입 연기로 인해 On-device AI 기대감도 단기에 현실화 되기 어려울 수 있습니다.
상대적으로도 아직은 AI 체인이 더 매력적이다는 판단입니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4bFEERT
(2025/03/11 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
대만 업체들의 2월 매출액이 집계되었습니다. 저희가 follow-up하는 업체들 기준, 전년 동기 대비 42% 성장, 전월 대비로는 flat했습니다.
전일 나스닥 지수가 4% 급락할 정도로 시장 공포감은 고조되고 있다지만, 대만 서플라이 체인의 2월 매출액은 견조했습니다.
Flat이 견조한 거냐고 물으실 수 있지만, 지난 5년간 보면 2월은 전월비 19% 감소하는 전통적 비수기였습니다.
이같은 계절성을 극복할 정도로, 우려와 달리 AI(=Blackwell 양산 본격화)의 수요가 견조했던 것입니다.
가령, 애플 의존도가 높은 홍하이(Hon Hai)의 월매출도 전월 비 2% 증가했을 정도니까요.
최근 시장 우려가 점증되며, 전방위적 조정이 발생하고 있어서, 투자 난이도가 급격히 올라가고 있습니다.
다만 센티먼트와 펀더멘털은 구분하여 볼 필요가 있습니다.
엔비디아 체인의 펀더멘털은 아직 견조하고, 이에 AI 수혜주들의 실적 outperform 기조는 여전히 유효해 보입니다.
엔비디아 자체도 슈퍼 서프라이즈가 부재했을 뿐, 이익 전망이 꺾인 것은 아닙니다. 인도 지연 이슈도 정상화 국면이고요.
오히려 실적은 downside 보다는 upside가 더 클 수 있습니다. 클라우드라든지, 각국 정부라든지 지금 계속 투자 늘린다고 하니까요.
Non-AI/레거시에서의 반전을 기다리신 분들도 있을 것입니다. 이구환신 효과도 본격화되고 있으니까요.
다만 이의 수혜는 일부 업체에 한정되고, 또 정작 애플의 AI 도입 연기로 인해 On-device AI 기대감도 단기에 현실화 되기 어려울 수 있습니다.
상대적으로도 아직은 AI 체인이 더 매력적이다는 판단입니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4bFEERT
(2025/03/11 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 12일 주요 테크 뉴스
■ 메타, 첫 RISC-V 기반 AI 훈련용 칩을 테스트 중
■ 슈퍼마이크로, Eviden과 협력해 유럽, 인도, 중동 및 남미에 GB200 NVL72 기반 AI 클러스터 배포 확대
■ 라피더스, 2nm 투자 비용 대비 부족한 고객 확보로 일본내 우려 대두
■ Naura, 미중 긴장 속에서 2024년 글로벌 반도체 장비 업체 매출 순위 6위를 기록. 2023년 10위에서 상승
■ 대만 서버 ODM들은 최근 월매출 성장 모멘텀이 올해 하반기까지도 지속될 것으로 전망
■ 폭스콘, 인도에 스마트폰 생산 시설을 위해 약 25억 달러 투자하여 보조금 8억 달러 수령
감사합니다.
■ 메타, 첫 RISC-V 기반 AI 훈련용 칩을 테스트 중
■ 슈퍼마이크로, Eviden과 협력해 유럽, 인도, 중동 및 남미에 GB200 NVL72 기반 AI 클러스터 배포 확대
■ 라피더스, 2nm 투자 비용 대비 부족한 고객 확보로 일본내 우려 대두
■ Naura, 미중 긴장 속에서 2024년 글로벌 반도체 장비 업체 매출 순위 6위를 기록. 2023년 10위에서 상승
■ 대만 서버 ODM들은 최근 월매출 성장 모멘텀이 올해 하반기까지도 지속될 것으로 전망
■ 폭스콘, 인도에 스마트폰 생산 시설을 위해 약 25억 달러 투자하여 보조금 8억 달러 수령
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 13일 주요 테크 뉴스
■ 인텔, 새 CEO에 케이던스의 CEO를 역임한 립부탄 임명
■ TSMC가 엔비디아, AMD, 브로드컴, 퀄컴 등에 인텔 합작 투자를 제안. TSMC는 인텔 파운드리 부문을 운영하되 50% 이상 지분을 소유하진 않을 것
■ 메타 MTIA v2 칩은 TSMC 5nm 노드 및 CoWoS, 브로드컴의 설계 활용. 2026년 양산 예정
■ ASML, Imec과 협력해 High-NA EUV를 사용해 2nm 이하 공정 기술 개발
■ Asus, 중국 이외 지역으로 생산 시설을 이전하면서 가격 인상을 예고
감사합니다.
■ 인텔, 새 CEO에 케이던스의 CEO를 역임한 립부탄 임명
■ TSMC가 엔비디아, AMD, 브로드컴, 퀄컴 등에 인텔 합작 투자를 제안. TSMC는 인텔 파운드리 부문을 운영하되 50% 이상 지분을 소유하진 않을 것
■ 메타 MTIA v2 칩은 TSMC 5nm 노드 및 CoWoS, 브로드컴의 설계 활용. 2026년 양산 예정
■ ASML, Imec과 협력해 High-NA EUV를 사용해 2nm 이하 공정 기술 개발
■ Asus, 중국 이외 지역으로 생산 시설을 이전하면서 가격 인상을 예고
감사합니다.
[반.전] 인텔: 신규 CEO 그리고 파운드리
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
정말이지 인텔은 조용할 날이 없는 것 같습니다. 전일 파운드리 JV 소식에 이어 정규장에서 4.6% 상승 후, 신규 CEO 선임을 발표하며 시간외 추가로 11% 넘게 급등 중입니다.
■ 인텔 신규 CEO는 케이던스 CEO 출신
인텔은 신규 CEO로 립부 탄(Lip-Bu Tan)을 선임했습니다. 말레이시아 계 미국인으로, 싱가포르 난양대학교 물리학 학사, MIT 원자력공학 석사, 그리고 샌프란시스코 대학교 MBA를 수료했습니다.
커리어쪽으로 주로 금융업에 몸담았다가, 2004년부터 케이던스 디자인 시스템스(CDNS) 이사회 합류, 2008년 공동 CEO, 2009~2021년 CEO직을 역임했습니다.
■ 파운드리 구조조정?
전일 로이터에서 TSMC가 인텔 파운드리를 운영할 JV 설립을 계획 중이며, 엔비디아, 브로드컴, AMD, 퀄컴 등 주요 미 팹리스 업체들에 투자를 권유했다고 보도했습니다.
물론 상기 기업들 중 그 어느 곳도 관련 문의에 답변을 주지 않은 상황입니다.
다만 인텔의 신규 CEO가 임직원들에게 보낸 공문 중 "인텔의 월드 클래스 제품 회사 지위를 회복하고...월드 클래스 파운드리로 거듭나자"는 내용이 있었는데요,
제품과 제조 모두 잘해보자는 것이니, 일단은 파운드리도 계속해서 신경을 쓰겠다는 입장일 것입니다. 즉, 파운드리 매각 가능성이 조금이나마 낮아졌다고도 해석 가능하죠.
그동안 저희는 CEO 선임, 매각, 구조조정 등 뉴스에 주가 반응은 민감하겠지만, 예측의 영역이 아니기 때문에 쉽사리 이를 투자 아이디어로 연결짓기 어렵다고 말씀드려 왔는데요.
마침내 CEO를 구했다는 것은 안도할 일이지만, 그가 또 어떤 전략을 취할지는 알 수가 없습니다.
마치 이전 CEO 팻 겔싱어를 엔지니어 출신이라 시장이 환호하고 fab-lite 전략을 취할 줄 알았지만, 대뜸 파운드리 시장 진출을 선언하여 충격을 줬던 것처럼요.
적어도 일단은 신규 CEO의 공식 입장을 기다려 봐야겠습니다.
감사합니다.
(2025/03/13 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
정말이지 인텔은 조용할 날이 없는 것 같습니다. 전일 파운드리 JV 소식에 이어 정규장에서 4.6% 상승 후, 신규 CEO 선임을 발표하며 시간외 추가로 11% 넘게 급등 중입니다.
■ 인텔 신규 CEO는 케이던스 CEO 출신
인텔은 신규 CEO로 립부 탄(Lip-Bu Tan)을 선임했습니다. 말레이시아 계 미국인으로, 싱가포르 난양대학교 물리학 학사, MIT 원자력공학 석사, 그리고 샌프란시스코 대학교 MBA를 수료했습니다.
커리어쪽으로 주로 금융업에 몸담았다가, 2004년부터 케이던스 디자인 시스템스(CDNS) 이사회 합류, 2008년 공동 CEO, 2009~2021년 CEO직을 역임했습니다.
■ 파운드리 구조조정?
전일 로이터에서 TSMC가 인텔 파운드리를 운영할 JV 설립을 계획 중이며, 엔비디아, 브로드컴, AMD, 퀄컴 등 주요 미 팹리스 업체들에 투자를 권유했다고 보도했습니다.
물론 상기 기업들 중 그 어느 곳도 관련 문의에 답변을 주지 않은 상황입니다.
다만 인텔의 신규 CEO가 임직원들에게 보낸 공문 중 "인텔의 월드 클래스 제품 회사 지위를 회복하고...월드 클래스 파운드리로 거듭나자"는 내용이 있었는데요,
제품과 제조 모두 잘해보자는 것이니, 일단은 파운드리도 계속해서 신경을 쓰겠다는 입장일 것입니다. 즉, 파운드리 매각 가능성이 조금이나마 낮아졌다고도 해석 가능하죠.
그동안 저희는 CEO 선임, 매각, 구조조정 등 뉴스에 주가 반응은 민감하겠지만, 예측의 영역이 아니기 때문에 쉽사리 이를 투자 아이디어로 연결짓기 어렵다고 말씀드려 왔는데요.
마침내 CEO를 구했다는 것은 안도할 일이지만, 그가 또 어떤 전략을 취할지는 알 수가 없습니다.
마치 이전 CEO 팻 겔싱어를 엔지니어 출신이라 시장이 환호하고 fab-lite 전략을 취할 줄 알았지만, 대뜸 파운드리 시장 진출을 선언하여 충격을 줬던 것처럼요.
적어도 일단은 신규 CEO의 공식 입장을 기다려 봐야겠습니다.
감사합니다.
(2025/03/13 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 14일 주요 테크 뉴스
■ 소프트뱅크, 오픈AI와 함께 Sharp의 일본 LCD 패널 공장을 개조해 AI 데이터센터 구축 계획
■ 엔비디아, RTX 50 시리즈는 RTX 40 대비 첫 5주 동안 두배 물량을 출하했음을 발표. 다만 RTX 40 시리즈는 첫 5주 간 4090 모델만 출시
■ 디지타임스에 따르면, 2025년 전 세계 서버 출하량은 전년대비 2.3% 증가하여 1,500만 대를 초과할 것
■ 글로벌 파운드리, 중국에 새로운 제조 시설을 짓는 대신 현지 제조 파트너십 기업을 모색할 계획
■ 아랍에미리트의 한 고위 관리는 미국 기술에 대한 접근 완화 촉구 및 미국향 투자 논의 위해 워싱턴을 방문할 계획
감사합니다.
■ 소프트뱅크, 오픈AI와 함께 Sharp의 일본 LCD 패널 공장을 개조해 AI 데이터센터 구축 계획
■ 엔비디아, RTX 50 시리즈는 RTX 40 대비 첫 5주 동안 두배 물량을 출하했음을 발표. 다만 RTX 40 시리즈는 첫 5주 간 4090 모델만 출시
■ 디지타임스에 따르면, 2025년 전 세계 서버 출하량은 전년대비 2.3% 증가하여 1,500만 대를 초과할 것
■ 글로벌 파운드리, 중국에 새로운 제조 시설을 짓는 대신 현지 제조 파트너십 기업을 모색할 계획
■ 아랍에미리트의 한 고위 관리는 미국 기술에 대한 접근 완화 촉구 및 미국향 투자 논의 위해 워싱턴을 방문할 계획
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 17일 주요 테크 뉴스
■ 폭스콘, 1분기 AI 서버 매출은 분기 대비, 전년 대비 모두 100% 이상 성장할 것으로 전망
■ 폭스콘, 클라우드 업체의 수요 감소 루머를 일축
■ YMTC, 낸드 가격 인상 합류. 4월부터 10% 이상 상승 가능성
■ 미디어텍, 디멘시티 9400+ 칩셋 4월 공개 예정. 해당 칩셋 탑재한 Oppo, vivo 폰도 4월 출시 계획
■ 브로드컴 회장, 3월 26일부터 12월 31일까지 최대 5억 달러 규모의 지분 매각을 계획
■ 텐센트, 수십억 위안 규모의 엔비디아 H20 칩 조달. 위챗에 딥시크 통합을 지원하기 위한 것
감사합니다.
■ 폭스콘, 1분기 AI 서버 매출은 분기 대비, 전년 대비 모두 100% 이상 성장할 것으로 전망
■ 폭스콘, 클라우드 업체의 수요 감소 루머를 일축
■ YMTC, 낸드 가격 인상 합류. 4월부터 10% 이상 상승 가능성
■ 미디어텍, 디멘시티 9400+ 칩셋 4월 공개 예정. 해당 칩셋 탑재한 Oppo, vivo 폰도 4월 출시 계획
■ 브로드컴 회장, 3월 26일부터 12월 31일까지 최대 5억 달러 규모의 지분 매각을 계획
■ 텐센트, 수십억 위안 규모의 엔비디아 H20 칩 조달. 위챗에 딥시크 통합을 지원하기 위한 것
감사합니다.
[반.전] 엔비디아 GTC 2025가 온다
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
드디어 엔비디아 GTC 2025입니다. CEO 젠슨 황의 기조 연설이 수요일 새벽 예정되어 있는데요.
당연히 AI에 대한 큰 그림으로부터 시작하겠지만, 저희는 아래 세 가지에 주목합니다.
■ 블랙웰을 이을 GPU 후속작
2월 말 실적 발표에서 엔비디아는 GTC에서 신제품을 공개할 수 있다고 언급했습니다.
Blackwell (B200, GB200)의 후속판인 Blackwell Ultra (B300, GB300)를 공개할 가능성이 높습니다.
로드맵 대로면 내년 출시 예정인 차기 아키텍처 Rubin을 선보일 수도 있겠습니다. 특히 Rubin부터는 이에 맞춰 CPU도 Vera 아키텍처를 도입합니다.
■ 네트워킹의 미래, CPO
최근 네트워킹 동네의 화두는 CPO (Co-packaged Optics)입니다. 단일 패키지에 스위치칩과 광학 부품을 통합하는 기술인데요.
네트워킹은 엔비디아의 플랫폼 전략을 강화시켜주는 또 다른 요인입니다. 단순 GPU 성능을 떠나, 전체 시스템의 성능 우위와 관계됩니다.
1월 중순 TSMC는 CPO가 현재 시험 생산 단계로 양산은 일러도 1~2년 후일 것이라 전망했지만, 이는 차세대 GPU 로드맵과 궤를 함께합니다.
■ 새로운 통합 솔루션
프로세서, 네트워킹 단에서 변화가 생기면 전체 시스템단에서도 변화가 있겠죠.
Blackwell을 공개하며, GPU 72개를 담은 서버랙 NVL72를 공개했듯이, Blackwell Ultra 기반은 물론, Vera CPU와 Rubin GPU 결합을 통해 또 어떤 괴물을 들고 나올지 기대됩니다.
지금의 AI는 단일 GPU 혹은 단일 서버 단의 문제가 아니라 전체 시스템, 전체 데이터센터가 어떻게 구성되느냐에 따라 최적화 및 성능이 좌우되니까요.
실제로 엔비디아가 경쟁사들을 압도하는 배경이기도 합니다.
이 외 로보틱스, 자율주행 사업에 대한 업데이트, 더 나아가면 새로운 PC CPU 사업 등을 논할 수도 있겠습니다.
다만 가장 주목할 것은 어디까지나 나날이 경쟁이 심화되는 AI 시장에서 엔비디아가 어떤 기술로 시장을 선도하고, 경쟁 우위를 이어나갈지겠지요.
부디 이번 이벤트가 투자 심리를 되돌려 줄 수 있기를 희망합니다.
감사합니다.
(2025/03/17 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
드디어 엔비디아 GTC 2025입니다. CEO 젠슨 황의 기조 연설이 수요일 새벽 예정되어 있는데요.
당연히 AI에 대한 큰 그림으로부터 시작하겠지만, 저희는 아래 세 가지에 주목합니다.
■ 블랙웰을 이을 GPU 후속작
2월 말 실적 발표에서 엔비디아는 GTC에서 신제품을 공개할 수 있다고 언급했습니다.
Blackwell (B200, GB200)의 후속판인 Blackwell Ultra (B300, GB300)를 공개할 가능성이 높습니다.
로드맵 대로면 내년 출시 예정인 차기 아키텍처 Rubin을 선보일 수도 있겠습니다. 특히 Rubin부터는 이에 맞춰 CPU도 Vera 아키텍처를 도입합니다.
■ 네트워킹의 미래, CPO
최근 네트워킹 동네의 화두는 CPO (Co-packaged Optics)입니다. 단일 패키지에 스위치칩과 광학 부품을 통합하는 기술인데요.
네트워킹은 엔비디아의 플랫폼 전략을 강화시켜주는 또 다른 요인입니다. 단순 GPU 성능을 떠나, 전체 시스템의 성능 우위와 관계됩니다.
1월 중순 TSMC는 CPO가 현재 시험 생산 단계로 양산은 일러도 1~2년 후일 것이라 전망했지만, 이는 차세대 GPU 로드맵과 궤를 함께합니다.
■ 새로운 통합 솔루션
프로세서, 네트워킹 단에서 변화가 생기면 전체 시스템단에서도 변화가 있겠죠.
Blackwell을 공개하며, GPU 72개를 담은 서버랙 NVL72를 공개했듯이, Blackwell Ultra 기반은 물론, Vera CPU와 Rubin GPU 결합을 통해 또 어떤 괴물을 들고 나올지 기대됩니다.
지금의 AI는 단일 GPU 혹은 단일 서버 단의 문제가 아니라 전체 시스템, 전체 데이터센터가 어떻게 구성되느냐에 따라 최적화 및 성능이 좌우되니까요.
실제로 엔비디아가 경쟁사들을 압도하는 배경이기도 합니다.
이 외 로보틱스, 자율주행 사업에 대한 업데이트, 더 나아가면 새로운 PC CPU 사업 등을 논할 수도 있겠습니다.
다만 가장 주목할 것은 어디까지나 나날이 경쟁이 심화되는 AI 시장에서 엔비디아가 어떤 기술로 시장을 선도하고, 경쟁 우위를 이어나갈지겠지요.
부디 이번 이벤트가 투자 심리를 되돌려 줄 수 있기를 희망합니다.
감사합니다.
(2025/03/17 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 18일 주요 테크 뉴스
■ 인텔 신임 CEO, 파운드리 및 AI 사업 전략 개편을 계획. 효율성을 향상시키고 인텔의 제조 능력을 되살리는 것을 목표로 하며, 관리층 인사 개편 가능성도 포함
■ 디인포메이션, 내년 출시 예정인 구글 차기 TPU가 미디어텍과 협력 예정이라는 보도
■ 마이크론, 낸드 가격 11% 인상 계획
■ 퀄컴, 스냅드래곤 G 게이밍 핸드헬드 PC 칩 출시
■ 텍사스 인스트루먼츠, 1.38mm² 크기의 세계 최소형 MCU 출시
감사합니다.
■ 인텔 신임 CEO, 파운드리 및 AI 사업 전략 개편을 계획. 효율성을 향상시키고 인텔의 제조 능력을 되살리는 것을 목표로 하며, 관리층 인사 개편 가능성도 포함
■ 디인포메이션, 내년 출시 예정인 구글 차기 TPU가 미디어텍과 협력 예정이라는 보도
■ 마이크론, 낸드 가격 11% 인상 계획
■ 퀄컴, 스냅드래곤 G 게이밍 핸드헬드 PC 칩 출시
■ 텍사스 인스트루먼츠, 1.38mm² 크기의 세계 최소형 MCU 출시
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 19일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아, 블랙웰 울트라 올해 하반기 출하 예정. 이어서 베라 루빈을 2026년 하반기, 베라 루빈 울트라를 2027년 출시 예정
■ 엔비디아, 루빈 다음 세대로 파인만 GPU 공개. Vera CPU를 이어서 사용하며, 차세대 메모리 탑재해 2028년 출시
■ 엔비디아, DGX 스파크(기존 DIGITS), DGX 스테이션으로 AI PC 시장 진입
■ GM, 자율주행 및 공장 자동화를 위해 엔비디아 칩 활용 예정
■ 베트남 최초 웨이퍼 팹 프로젝트가 정부 승인 받았으며 5억 달러 규모로 2030년 이전에 완공 계획
감사합니다.
■ 엔비디아, 블랙웰 울트라 올해 하반기 출하 예정. 이어서 베라 루빈을 2026년 하반기, 베라 루빈 울트라를 2027년 출시 예정
■ 엔비디아, 루빈 다음 세대로 파인만 GPU 공개. Vera CPU를 이어서 사용하며, 차세대 메모리 탑재해 2028년 출시
■ 엔비디아, DGX 스파크(기존 DIGITS), DGX 스테이션으로 AI PC 시장 진입
■ GM, 자율주행 및 공장 자동화를 위해 엔비디아 칩 활용 예정
■ 베트남 최초 웨이퍼 팹 프로젝트가 정부 승인 받았으며 5억 달러 규모로 2030년 이전에 완공 계획
감사합니다.
[반.전] NVIDIA GTC, 새롭진 않아도 계속 잘 벌거예요
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
모두가 기다리고, 기도했던 젠슨 황의 GTC 기조 연설이 있었지만, 주가는 3% 하락 마감했습니다.
지난주부터 기대감이 주가에 반영되어 왔는데, 발표 내용은 시장이 이미 예상했던 것들에서 크게 벗어나지 않았기 때문입니다.
AI 투자는 계속 늘어날 거고, 특히 reasoning에 기반한 추론 수요의 폭발적 성장, 그리고 이에 맞춘 신제품 등은 전부 작년부터 해왔던 얘기입니다.
주력인 GPU 관련해서는 차기 아키텍처 Rubin의 스펙에 대한 업데이트와 2028년 차차기 제품명은 Feynman이다 정도가 새로웠지요.
멀티플 관점에서는 새로이 반영해 줄 무언가가 없었다 정도로 요약할 수 있겠습니다. 하지만 그렇다고 “엔비디아에 더이상 기대할 게 없다, 주가는 다 왔다”라고 생각하지는 않습니다.
저희가 주목했던 것은 엔비디아의 서버 랙들의 밀집도는 더욱 높아질 거고(=GPU는 더 많이 탑재되고), 함께 탑재되는 CPU와 네트워킹 스위치도 발 맞춰 고사양화 되어가고 있다는 것입니다.
그야말로 타의 추종을 불허하게요.
돈을 또 더 많이 벌 수 있을 것 같은 새로운 테마가 없었을 뿐, 지금하고 있는 기존 사업만으로도 돈을 더 벌 것 같습니다.
2023~2024년까진 AI 개화로 GPU가 갑자기 폭발적으로 팔리기 시작했다면, 2025년 Blackwell을 기점으로는 AI 역량을 기반으로 통합솔루션을 판매하며 전체 데이터센터 시장을 잠식해 나갈 것으로 예상됩니다.
경쟁 심화, 커스텀 반도체 확산에도 엔비디아의 전체 시장 점유율은 오히려 올라가는 것입니다. 적어도 이에 대한 확신을 엿볼 수 있던 이벤트였다고 생각합니다.
경기 침체가 언급되는 상황에서 지금은 기업의 펀더멘털로 움직이는 시장 분위기가 아니지만, 올해 YTD 주가 조정으로 밸류에이션은 AI 사이클 시작 이래 이보다 매력적일 수가 없어 보입니다.
GTC 주요 발표 내용은 하기 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
자료: https://bit.ly/4iimvwb
(2025/03/19 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
모두가 기다리고, 기도했던 젠슨 황의 GTC 기조 연설이 있었지만, 주가는 3% 하락 마감했습니다.
지난주부터 기대감이 주가에 반영되어 왔는데, 발표 내용은 시장이 이미 예상했던 것들에서 크게 벗어나지 않았기 때문입니다.
AI 투자는 계속 늘어날 거고, 특히 reasoning에 기반한 추론 수요의 폭발적 성장, 그리고 이에 맞춘 신제품 등은 전부 작년부터 해왔던 얘기입니다.
주력인 GPU 관련해서는 차기 아키텍처 Rubin의 스펙에 대한 업데이트와 2028년 차차기 제품명은 Feynman이다 정도가 새로웠지요.
멀티플 관점에서는 새로이 반영해 줄 무언가가 없었다 정도로 요약할 수 있겠습니다. 하지만 그렇다고 “엔비디아에 더이상 기대할 게 없다, 주가는 다 왔다”라고 생각하지는 않습니다.
저희가 주목했던 것은 엔비디아의 서버 랙들의 밀집도는 더욱 높아질 거고(=GPU는 더 많이 탑재되고), 함께 탑재되는 CPU와 네트워킹 스위치도 발 맞춰 고사양화 되어가고 있다는 것입니다.
그야말로 타의 추종을 불허하게요.
돈을 또 더 많이 벌 수 있을 것 같은 새로운 테마가 없었을 뿐, 지금하고 있는 기존 사업만으로도 돈을 더 벌 것 같습니다.
2023~2024년까진 AI 개화로 GPU가 갑자기 폭발적으로 팔리기 시작했다면, 2025년 Blackwell을 기점으로는 AI 역량을 기반으로 통합솔루션을 판매하며 전체 데이터센터 시장을 잠식해 나갈 것으로 예상됩니다.
경쟁 심화, 커스텀 반도체 확산에도 엔비디아의 전체 시장 점유율은 오히려 올라가는 것입니다. 적어도 이에 대한 확신을 엿볼 수 있던 이벤트였다고 생각합니다.
경기 침체가 언급되는 상황에서 지금은 기업의 펀더멘털로 움직이는 시장 분위기가 아니지만, 올해 YTD 주가 조정으로 밸류에이션은 AI 사이클 시작 이래 이보다 매력적일 수가 없어 보입니다.
GTC 주요 발표 내용은 하기 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
자료: https://bit.ly/4iimvwb
(2025/03/19 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 20일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아 젠슨 황, 인텔의 지분 매입 관련해 TSMC 컨소시엄에 초대받은 적 없다고 발언
■ 엔비디아 Blackwell의 4개 CSP향 360만개 공급에는 Meta의 주문을 포함하지 않았음
■ 엔비디아, 관세 우려 속 미국으로 생산 이전 계획
■ 마이크론 및 SK하이닉스, 엔비디아 칩용 HBM3e 및 LPDDR5X 기반 SOCAMM 공개
■ 폭스콘, 2년 내 서버 매출이 아이폰 매출을 초과할 것
■ 마이크로칩 테크놀로지, 13.5억 달러 규모의 전환주 공모 계획 발표
감사합니다.
■ 엔비디아 젠슨 황, 인텔의 지분 매입 관련해 TSMC 컨소시엄에 초대받은 적 없다고 발언
■ 엔비디아 Blackwell의 4개 CSP향 360만개 공급에는 Meta의 주문을 포함하지 않았음
■ 엔비디아, 관세 우려 속 미국으로 생산 이전 계획
■ 마이크론 및 SK하이닉스, 엔비디아 칩용 HBM3e 및 LPDDR5X 기반 SOCAMM 공개
■ 폭스콘, 2년 내 서버 매출이 아이폰 매출을 초과할 것
■ 마이크로칩 테크놀로지, 13.5억 달러 규모의 전환주 공모 계획 발표
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 마이크론 실적/가이던스 요약
■ FY 2Q25 실적
- 매출액 80.5억 달러
: +38% y-y, -8% q-q
: 컨센서스 79.0억 달러 상회
- DRAM 매출액 61.2억 달러
: +47% y-y, -4% q-q
: Bit growth -한 자릿수 후반% q-q
: ASP +한 자릿수 중반% q-q
- NAND 매출액 18.6억 달러
: +18% y-y, -17% q-q
: Bit growth +소폭 증가 q-q
: ASP -10대 후반% q-q
- Non-GAAP 매출총이익률 37.9%
: 컨센서스 38.5% 하회
- Non-GAAP EPS 1.56 달러
: +271% y-y, -13% q-q
: 컨센서스 1.43 달러 상회
■ FY 3Q25 가이던스
- 매출액 88.0억 달러 ±2억 달러
: +29% y-y, +9% q-q
: 컨센서스 84.8억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 36.5% ±1.0%
: 컨센서스 38.5% 하회
- Non-GAAP EPS 1.57 달러 ±0.10 달러
: +153% y-y, +1% q-q
: 컨센서스 1.52 달러 상회
감사합니다.
■ FY 2Q25 실적
- 매출액 80.5억 달러
: +38% y-y, -8% q-q
: 컨센서스 79.0억 달러 상회
- DRAM 매출액 61.2억 달러
: +47% y-y, -4% q-q
: Bit growth -한 자릿수 후반% q-q
: ASP +한 자릿수 중반% q-q
- NAND 매출액 18.6억 달러
: +18% y-y, -17% q-q
: Bit growth +소폭 증가 q-q
: ASP -10대 후반% q-q
- Non-GAAP 매출총이익률 37.9%
: 컨센서스 38.5% 하회
- Non-GAAP EPS 1.56 달러
: +271% y-y, -13% q-q
: 컨센서스 1.43 달러 상회
■ FY 3Q25 가이던스
- 매출액 88.0억 달러 ±2억 달러
: +29% y-y, +9% q-q
: 컨센서스 84.8억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 36.5% ±1.0%
: 컨센서스 38.5% 하회
- Non-GAAP EPS 1.57 달러 ±0.10 달러
: +153% y-y, +1% q-q
: 컨센서스 1.52 달러 상회
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 21일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아, 미국 내 반도체 생산 위해 향후 4년간 수천억 투입 예정. TSMC 애리조나 팹에서 Blackwell 생산 확정
■ 소프트뱅크, Arm 기반 데이터센터 CPU 개발업체인 Ampere Computing을 65억 달러에 인수 예정. Ampere는 올해 말 256코어 3nm 프로세서 출시 계획
■ 마이크론, AI 메모리 칩 수요 호조에 차분기 매출 호조를 전망
■ 오픈AI 첫번째 스타게이트 부지는 엔비디아 칩 최대 40만개 활용 가능한 규모
■ 텐센트, 지난해 CAPEX 107억 달러(매출액 대비 12%) 에 이어 올해도 매출액 대비 10%대 초반의 CAPEX 전망
■ 중국 대표 EDA 업체인 Empyrean Technology는 중국 EDA 및 SiP 설계 솔루션 제공업체인 Xpeedic Technology 지분 과반수를 인수할 계획
감사합니다.
■ 엔비디아, 미국 내 반도체 생산 위해 향후 4년간 수천억 투입 예정. TSMC 애리조나 팹에서 Blackwell 생산 확정
■ 소프트뱅크, Arm 기반 데이터센터 CPU 개발업체인 Ampere Computing을 65억 달러에 인수 예정. Ampere는 올해 말 256코어 3nm 프로세서 출시 계획
■ 마이크론, AI 메모리 칩 수요 호조에 차분기 매출 호조를 전망
■ 오픈AI 첫번째 스타게이트 부지는 엔비디아 칩 최대 40만개 활용 가능한 규모
■ 텐센트, 지난해 CAPEX 107억 달러(매출액 대비 12%) 에 이어 올해도 매출액 대비 10%대 초반의 CAPEX 전망
■ 중국 대표 EDA 업체인 Empyrean Technology는 중국 EDA 및 SiP 설계 솔루션 제공업체인 Xpeedic Technology 지분 과반수를 인수할 계획
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 24일 주요 테크 뉴스
■ TSMC 2nm 시험 생산 수율은 60-70%를 상회. 2026년 아이폰 18은 TSMC 2nm 기반일 것
■ 메이투안, AI 모델 LongCat 훈련을 위해 AI 반도체에 수십억 위안을 투자 중이며, 올해 투자 규모를 더 늘릴 것
■ 오픈AI와 Meta, 인도 AI 서비스 확대를 위해 Reliance와 파트너십 논의
■ 마이크로칩, 운영 효율성을 높이고 수익성 개선을 위해 애리조나 지역 Fab 2 매각
■ 퀄컴 스냅드래곤 X 탑재한 Surface 노트북이 아마존에서 '자주 반품되는 상품'으로 표시
감사합니다.
■ TSMC 2nm 시험 생산 수율은 60-70%를 상회. 2026년 아이폰 18은 TSMC 2nm 기반일 것
■ 메이투안, AI 모델 LongCat 훈련을 위해 AI 반도체에 수십억 위안을 투자 중이며, 올해 투자 규모를 더 늘릴 것
■ 오픈AI와 Meta, 인도 AI 서비스 확대를 위해 Reliance와 파트너십 논의
■ 마이크로칩, 운영 효율성을 높이고 수익성 개선을 위해 애리조나 지역 Fab 2 매각
■ 퀄컴 스냅드래곤 X 탑재한 Surface 노트북이 아마존에서 '자주 반품되는 상품'으로 표시
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 25일 주요 테크 뉴스
■ EU 의원들은 AI 칩 등에 투자를 목표로 반도체 산업을 위한 새로운 지원 프로그램(칩스법 2.0)을 신속히 시작할 것을 촉구
■ 미국, 말레이시아에 규제 대상 GPU의 중국 유통 차단을 위해 모든 선적 모니터링 요청
■ 알리바바가 지원하는 Ant Group이 알리바바 및 화웨이 칩을 활용한 모델 훈련에 성공, H800과 유사한 성능
■ 애플, 팀 쿡의 베이징 방문에 맞춰 약 1억 달러 규모의 청정에너지 펀드를 중국에 새로 조성할 것
■ 트렌드포스, 성숙공정 확대 속 중국 넥스칩이 2025년 대만 VIS·PSMC를 추월할 것으로 전망
감사합니다.
■ EU 의원들은 AI 칩 등에 투자를 목표로 반도체 산업을 위한 새로운 지원 프로그램(칩스법 2.0)을 신속히 시작할 것을 촉구
■ 미국, 말레이시아에 규제 대상 GPU의 중국 유통 차단을 위해 모든 선적 모니터링 요청
■ 알리바바가 지원하는 Ant Group이 알리바바 및 화웨이 칩을 활용한 모델 훈련에 성공, H800과 유사한 성능
■ 애플, 팀 쿡의 베이징 방문에 맞춰 약 1억 달러 규모의 청정에너지 펀드를 중국에 새로 조성할 것
■ 트렌드포스, 성숙공정 확대 속 중국 넥스칩이 2025년 대만 VIS·PSMC를 추월할 것으로 전망
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 3월 26일 주요 테크 뉴스
■ TSMC 애리조나 팹 생산 비용은 대만보다 10% 정도만 더 비싸
■ 엔비디아의 차세대 루빈 GPU가 AMD와 애플과 함께 TSMC의 SoIC 기술을 채택할 가능성
■ AMD Strix Point의 후속 제품은 Gorgon Point로, 2026년 출시될 예정. 'Zen 5' 또는 'Zen 5c' 기반 최대 12개코어의 CPU, RDNA 3.5 기반 GPU, XDNA 2 기반 NPU를 결합. 55 이상의 AI TOPS를 제공
■ AMD의 노트북용 프로세서인 Strix Halo(Ryzen AI Max)가 데스크톱 PC용으로도 탑재될 것
■ AMD, 라데온 RX 9070 XT "RDNA 4" GPU가 이전 세대 대비 첫 주 판매량 10배 증가
■ 애플, WWDC 2025 행사를 6월 9일~6월 13일에 개최
감사합니다.
■ TSMC 애리조나 팹 생산 비용은 대만보다 10% 정도만 더 비싸
■ 엔비디아의 차세대 루빈 GPU가 AMD와 애플과 함께 TSMC의 SoIC 기술을 채택할 가능성
■ AMD Strix Point의 후속 제품은 Gorgon Point로, 2026년 출시될 예정. 'Zen 5' 또는 'Zen 5c' 기반 최대 12개코어의 CPU, RDNA 3.5 기반 GPU, XDNA 2 기반 NPU를 결합. 55 이상의 AI TOPS를 제공
■ AMD의 노트북용 프로세서인 Strix Halo(Ryzen AI Max)가 데스크톱 PC용으로도 탑재될 것
■ AMD, 라데온 RX 9070 XT "RDNA 4" GPU가 이전 세대 대비 첫 주 판매량 10배 증가
■ 애플, WWDC 2025 행사를 6월 9일~6월 13일에 개최
감사합니다.