[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 1일 주요 테크 뉴스
■ NVIDIA, 미국의 규제로 50억 달러 상당의 AI 및 HPC GPU를 중국에 판매할 수 없게 됨
■ NVIDIA B100 GPU, Foxconn 및 Wistron를 공급망 파트너로 맺고 공급망 인증 단계 진입
■ 네이버 플레이스, 일부 서버를 엔비디아 GPU에서 인텔 CPU로 전환
■ Apple 3나노 M3칩 탑재 노트북 및 PC, 미국에서 11월 7일부터 출시 예정
■ 중국의 파운드리 업체 Nexchip Semiconductor, 허페이에 자동차 칩 공장 오픈하며, automotive IC 붐에 대비
■ 4분기 계절적 수요가 끝나가는 상황에도, DRAM 및 낸드 메모리 현가는 지속적 상승세
감사합니다.
■ NVIDIA, 미국의 규제로 50억 달러 상당의 AI 및 HPC GPU를 중국에 판매할 수 없게 됨
■ NVIDIA B100 GPU, Foxconn 및 Wistron를 공급망 파트너로 맺고 공급망 인증 단계 진입
■ 네이버 플레이스, 일부 서버를 엔비디아 GPU에서 인텔 CPU로 전환
■ Apple 3나노 M3칩 탑재 노트북 및 PC, 미국에서 11월 7일부터 출시 예정
■ 중국의 파운드리 업체 Nexchip Semiconductor, 허페이에 자동차 칩 공장 오픈하며, automotive IC 붐에 대비
■ 4분기 계절적 수요가 끝나가는 상황에도, DRAM 및 낸드 메모리 현가는 지속적 상승세
감사합니다.
[반.전] AMD: Prove yourself - 3Q23 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
AMD가 실적을 발표했습니다.
3분기는 기대 이상의 PC/서버 수요로 컨센서스를 상회했으나, 4분기는 미스했습니다.
인텔과 실적 흐름이 비슷했는데요,
PC/서버 CPU는 개선세가 지속될 전망이나, 콘솔/통신 산업에서 약세가 지속될 전망입니다.
결국 4분기 매출 가이던스는 컨센서스를 하회하기도 하였고요.
가이던스 미스로 인해 주가는 시간 외 4% 넘게 하락하다가,
컨퍼런스콜에서 AI 기회가 언급되자, 약보합 수준까지 주가 하락분을 만회했는데요.
Key message는 서버 GPU 매출액이 4분기에 4억 달러에 달하고, 내년 연간으로는 20억 달러를 상회할 것이라는 전망이었습니다.
참고로 20억 달러는 내년 엔비디아의 Data Center 매출 컨센서스(FactSet)의 3% 수준입니다.
물론 AI 관련 구체적 숫자를 언급해 준 것은 긍정적이지만, 주식 관점에서는 매력이 부족하다는 판단입니다.
사실 기대감은 이미 반영되었다고 봐도 무방하거든요.
1인자 엔비디아와 valuation gap이 5%까지 축소된 상황입니다.
여기서 기대감이 추가로 반영되려면, 초대형 고객사와의 계약 체결 뉴스 혹은 추가 catalyst (12월 AI 이벤트)가 필요할 것입니다.
그 전까지는 오히려 AI에서 압도적인 대장주에 투자하는 것이 더 편안하다는 판단입니다.
실적/가이던스 관련 자세한 내용은 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
AMD 3Q23 review 보고서: https://bit.ly/49t5Baa
(2023/11/1 공표 자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
AMD가 실적을 발표했습니다.
3분기는 기대 이상의 PC/서버 수요로 컨센서스를 상회했으나, 4분기는 미스했습니다.
인텔과 실적 흐름이 비슷했는데요,
PC/서버 CPU는 개선세가 지속될 전망이나, 콘솔/통신 산업에서 약세가 지속될 전망입니다.
결국 4분기 매출 가이던스는 컨센서스를 하회하기도 하였고요.
가이던스 미스로 인해 주가는 시간 외 4% 넘게 하락하다가,
컨퍼런스콜에서 AI 기회가 언급되자, 약보합 수준까지 주가 하락분을 만회했는데요.
Key message는 서버 GPU 매출액이 4분기에 4억 달러에 달하고, 내년 연간으로는 20억 달러를 상회할 것이라는 전망이었습니다.
참고로 20억 달러는 내년 엔비디아의 Data Center 매출 컨센서스(FactSet)의 3% 수준입니다.
물론 AI 관련 구체적 숫자를 언급해 준 것은 긍정적이지만, 주식 관점에서는 매력이 부족하다는 판단입니다.
사실 기대감은 이미 반영되었다고 봐도 무방하거든요.
1인자 엔비디아와 valuation gap이 5%까지 축소된 상황입니다.
여기서 기대감이 추가로 반영되려면, 초대형 고객사와의 계약 체결 뉴스 혹은 추가 catalyst (12월 AI 이벤트)가 필요할 것입니다.
그 전까지는 오히려 AI에서 압도적인 대장주에 투자하는 것이 더 편안하다는 판단입니다.
실적/가이던스 관련 자세한 내용은 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
AMD 3Q23 review 보고서: https://bit.ly/49t5Baa
(2023/11/1 공표 자료)
[삼성 문준호의 반.전] 퀄컴 실적/가이던스 요약
■ FY 4Q23 실적
- 매출액 86.3억 달러
: -24% y-y, +2.6% q-q
: 컨센서스 85.1억 달러
- 전체 QCT(반도체) 매출액 73.7억 달러
: -26% y-y, +2.8% q-q
: 컨센서스 72.6억 달러
: Handsets 54.6억 달러(-27% y-y, +3.8% q-q)
- QTL(라이선스) 매출액 12.6억 달러
: -12% y-y, +2.6% q-q
: 컨센서스 12.5억 달러
- Non-GAAP 매출총이익률 55.8%
: +0.1%pt q-q
: 컨센서스 55.9%
- Non-GAAP EPS 2.02달러
: -35% y-y, +8% q-q
: 컨센서스 1.91달러
■ FY 1Q24 가이던스
- 매출액 91억~99억 달러
: 중간값 기준, +0.5% y-y, +10% q-q
: 컨센서스 91.9억 달러
- Non-GAAP EPS 2.25~2.45달러
: 중간값 기준, -0.8% y-y, +16% q-q
: 컨센서스 2.22달러
감사합니다.
■ FY 4Q23 실적
- 매출액 86.3억 달러
: -24% y-y, +2.6% q-q
: 컨센서스 85.1억 달러
- 전체 QCT(반도체) 매출액 73.7억 달러
: -26% y-y, +2.8% q-q
: 컨센서스 72.6억 달러
: Handsets 54.6억 달러(-27% y-y, +3.8% q-q)
- QTL(라이선스) 매출액 12.6억 달러
: -12% y-y, +2.6% q-q
: 컨센서스 12.5억 달러
- Non-GAAP 매출총이익률 55.8%
: +0.1%pt q-q
: 컨센서스 55.9%
- Non-GAAP EPS 2.02달러
: -35% y-y, +8% q-q
: 컨센서스 1.91달러
■ FY 1Q24 가이던스
- 매출액 91억~99억 달러
: 중간값 기준, +0.5% y-y, +10% q-q
: 컨센서스 91.9억 달러
- Non-GAAP EPS 2.25~2.45달러
: 중간값 기준, -0.8% y-y, +16% q-q
: 컨센서스 2.22달러
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[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 2일 주요 테크 뉴스
■ MKS 인스트루먼츠 3Q 매출 9.3억 달러(-2.31% y-y, 컨센서스 9.3억 달러 부합), EPS 1.46달러(컨센서스 1.02달러 상회)
■ NVIDIA GeForce RTX 4090, 11월 17일부터 중국 판매 전면 금지 예정
■ 화웨이 2024년 스마트폰 출하량, 이전 예측 대비 40% 증가한 1억 대로 전망
■ Apple M3, 긱벤치 6에서 싱글 코어 기준 M2 Pro보다 16% 더 빠른 성능 확인
■ Apple, 내년 Apple Watch에 혈압 모니터링 및 수면 무호흡증 감지 기능 개발 중
■ Intel Core i7-14700HX, 긱벤치 6 13700HX보다 최대 20% 빠른 성능 확인
감사합니다.
■ MKS 인스트루먼츠 3Q 매출 9.3억 달러(-2.31% y-y, 컨센서스 9.3억 달러 부합), EPS 1.46달러(컨센서스 1.02달러 상회)
■ NVIDIA GeForce RTX 4090, 11월 17일부터 중국 판매 전면 금지 예정
■ 화웨이 2024년 스마트폰 출하량, 이전 예측 대비 40% 증가한 1억 대로 전망
■ Apple M3, 긱벤치 6에서 싱글 코어 기준 M2 Pro보다 16% 더 빠른 성능 확인
■ Apple, 내년 Apple Watch에 혈압 모니터링 및 수면 무호흡증 감지 기능 개발 중
■ Intel Core i7-14700HX, 긱벤치 6 13700HX보다 최대 20% 빠른 성능 확인
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 애플 실적 요약
■ FY 4Q23 실적
- 매출액 895억 달러(-1% y-y)
: 컨센서스 893억 달러
- iPhone 매출액 438억 달러(+3% y-y)
: 컨센서스 438억 달러
- 서비스 매출액 223억 달러(+16% y-y)
: 컨센서스 214억 달러
- 매출총이익률 45.2%
: 컨센서스 44.5%
- EPS 1.46달러(+13% y-y)
: 컨센서스 1.39달러
감사합니다.
■ FY 4Q23 실적
- 매출액 895억 달러(-1% y-y)
: 컨센서스 893억 달러
- iPhone 매출액 438억 달러(+3% y-y)
: 컨센서스 438억 달러
- 서비스 매출액 223억 달러(+16% y-y)
: 컨센서스 214억 달러
- 매출총이익률 45.2%
: 컨센서스 44.5%
- EPS 1.46달러(+13% y-y)
: 컨센서스 1.39달러
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[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 3일 주요 테크 뉴스
■ 마이크로칩 테크놀러지 FY 2Q24 매출 22.5억 달러(+8.74% y-y, 컨센서스 22.6억 달러), EPS 1.62달러(컨센서스 1.61달러), 3Q가이던스 매출 21.1억 달러, EPS 1.43달러 제시
■ 미 의원, 중국의 RISC-V 기술 사용 관련 바이든 행정부에 대응 촉구
■ Qualcomm, 스마트폰 시장 침체 완화 조짐에 반등
■ Qualcomm, 갤럭시 S24에도 자사칩 탑재 비중이 더 많을 것이라고 언급
■ YMTC, 미국 반도체 제재로 인한 현금부족으로 최근 신규 자금조달
■ Foxconn, 세무조사 후 1800억 위안 세금 납부 루머 부인
■ 삼성디스플레이, 영업비밀 유출 혐의로 미국에서 중국 BOE 제소
■ Snapdragon 8 Gen 4 및 Dimensity 9400, 2024년 TSMC 3nm 공정 양산 루머
감사합니다.
■ 마이크로칩 테크놀러지 FY 2Q24 매출 22.5억 달러(+8.74% y-y, 컨센서스 22.6억 달러), EPS 1.62달러(컨센서스 1.61달러), 3Q가이던스 매출 21.1억 달러, EPS 1.43달러 제시
■ 미 의원, 중국의 RISC-V 기술 사용 관련 바이든 행정부에 대응 촉구
■ Qualcomm, 스마트폰 시장 침체 완화 조짐에 반등
■ Qualcomm, 갤럭시 S24에도 자사칩 탑재 비중이 더 많을 것이라고 언급
■ YMTC, 미국 반도체 제재로 인한 현금부족으로 최근 신규 자금조달
■ Foxconn, 세무조사 후 1800억 위안 세금 납부 루머 부인
■ 삼성디스플레이, 영업비밀 유출 혐의로 미국에서 중국 BOE 제소
■ Snapdragon 8 Gen 4 및 Dimensity 9400, 2024년 TSMC 3nm 공정 양산 루머
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[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 6일 주요 테크 뉴스
■ 삼성전자, 2024년 NAND 메모리 최대 20% 가격 인상 예상
■ 왕웬타오 상무부 장관, 마이크론의 중국 투자 관련 환경 최적화 조성 의지 언급
■ Foxconn, 연말 매출 강세 전망 유지
■ ASML, 현재까지 중국에 DUV 장비 약 1400대 판매
■ M3 Pro, Geekbench 6에서 M2 Pro보다 6% 빠른 속도
■ 일론 머스크 인공 지능 스타트업 xAI, 첫 번째 AI 챗봇 그록 공개
■ 中 칭화대 연구진, 엔비디아 A100보다 3천배 빠른 ACCEL 개발 주장
■ Qualcomm Snapdragon 8 Gen 4, Apple M2보다 10% 더 빠르다 루머
■ Imagination과 Ventana, RISC-V CPU-GPU 플랫폼 구축
감사합니다.
■ 삼성전자, 2024년 NAND 메모리 최대 20% 가격 인상 예상
■ 왕웬타오 상무부 장관, 마이크론의 중국 투자 관련 환경 최적화 조성 의지 언급
■ Foxconn, 연말 매출 강세 전망 유지
■ ASML, 현재까지 중국에 DUV 장비 약 1400대 판매
■ M3 Pro, Geekbench 6에서 M2 Pro보다 6% 빠른 속도
■ 일론 머스크 인공 지능 스타트업 xAI, 첫 번째 AI 챗봇 그록 공개
■ 中 칭화대 연구진, 엔비디아 A100보다 3천배 빠른 ACCEL 개발 주장
■ Qualcomm Snapdragon 8 Gen 4, Apple M2보다 10% 더 빠르다 루머
■ Imagination과 Ventana, RISC-V CPU-GPU 플랫폼 구축
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[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 7일 주요 테크 뉴스
■ Micron, AI 수요 관련 한국 대응 위해 대만과 일본의 선단 제품 생산 능력 2배로 늘리는 중
■ Apple, 모바일 기기용 자체 개발 고성능 배터리 2025년 출시 예정
■ MediaTek, Dimensity 9300 출시, AI 지원 가능한 칩셋으로 이달 말 탑재 휴대폰 출시 예정
■ 삼성전자, 5000만 화소 이미지센서 신제품 GNK 출시
■ Texas Instrument, 미국 유타주서 300mm 반도체 웨이퍼 팹 착공
■ OpenAI, ChatGPT 사용자 맞춤이 가능한 GPTs AI 봇 공개
■ 중국 Ant group, 대중에게 AI 제품 출시할 수 있는 권한 승인
감사합니다.
■ Micron, AI 수요 관련 한국 대응 위해 대만과 일본의 선단 제품 생산 능력 2배로 늘리는 중
■ Apple, 모바일 기기용 자체 개발 고성능 배터리 2025년 출시 예정
■ MediaTek, Dimensity 9300 출시, AI 지원 가능한 칩셋으로 이달 말 탑재 휴대폰 출시 예정
■ 삼성전자, 5000만 화소 이미지센서 신제품 GNK 출시
■ Texas Instrument, 미국 유타주서 300mm 반도체 웨이퍼 팹 착공
■ OpenAI, ChatGPT 사용자 맞춤이 가능한 GPTs AI 봇 공개
■ 중국 Ant group, 대중에게 AI 제품 출시할 수 있는 권한 승인
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 8일 주요 테크 뉴스
■ GlobalFoundries 3Q23 매출 18.5억 달러 (-11% y-y, 컨센서스 18.5억 달러 부합) 조정 EPS 0.55달러 (컨센서스 0.49달러) 4Q23 매출 가이던스 18.3-18.8억 달러 (컨센서스 18.8억 달러)
■ TSMC, CoWoS Capa를 월 15,000개 웨이퍼로 증대했다는 보도
■ 독일 규제 당국, Bosch, Infineon, NXP의 독일 내 TSMC 공장 지분 취득 승인
■ Intel, 베트남 공장 투자 보류
■ 바이두, 화웨이에 AI칩 주문, NVIDIA 대체
■ NVIDIA GeForce RTX 4070 Ti SUPER, 8,448CUDA 코어 탑재 및 24년 초 출시 루머
■ YouTube, 사용자 경험 향상 위해 생성 AI 기능 도입
■ Open AI, 4월 최신 정보까지 업데이트된 'GPT-4 터보' 출시
■ Google, YouTube를 통해 새로운 Generative-AI 기능 테스트 중
■ Dimensity 9300, 3DMark Wild Life Extreme에서 동일한 전력 기준 Snapdragon 8 Gen 3보다 11.7% 빠른 성능 확인
■ DIGITIMES Research, 중국 스마트폰 산업 출하량은 3분기(4.3% q-q)에 이어 4분기에도 6~7% 성장세 이어갈 것으로 전망
감사합니다.
■ GlobalFoundries 3Q23 매출 18.5억 달러 (-11% y-y, 컨센서스 18.5억 달러 부합) 조정 EPS 0.55달러 (컨센서스 0.49달러) 4Q23 매출 가이던스 18.3-18.8억 달러 (컨센서스 18.8억 달러)
■ TSMC, CoWoS Capa를 월 15,000개 웨이퍼로 증대했다는 보도
■ 독일 규제 당국, Bosch, Infineon, NXP의 독일 내 TSMC 공장 지분 취득 승인
■ Intel, 베트남 공장 투자 보류
■ 바이두, 화웨이에 AI칩 주문, NVIDIA 대체
■ NVIDIA GeForce RTX 4070 Ti SUPER, 8,448CUDA 코어 탑재 및 24년 초 출시 루머
■ YouTube, 사용자 경험 향상 위해 생성 AI 기능 도입
■ Open AI, 4월 최신 정보까지 업데이트된 'GPT-4 터보' 출시
■ Google, YouTube를 통해 새로운 Generative-AI 기능 테스트 중
■ Dimensity 9300, 3DMark Wild Life Extreme에서 동일한 전력 기준 Snapdragon 8 Gen 3보다 11.7% 빠른 성능 확인
■ DIGITIMES Research, 중국 스마트폰 산업 출하량은 3분기(4.3% q-q)에 이어 4분기에도 6~7% 성장세 이어갈 것으로 전망
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] Arm Holdings 실적/가이던스 요약
■ FY 2Q24 실적
- 매출액 8.1억 달러 (+28% y-y)
: 컨센서스 7.4억 달러 상회
- 라이선스 매출액 3.9억 달러 (+106%)
- 로열티 매출액 4.2억 달러 (-5%)
- Non-GAAP 영업이익 3.8억 달러 (+92%)
: 영업이익률 47%
: 컨센서스 3.0억 달러 상회
- Non-GAAP EPS 0.36달러 (+112%)
: 컨센서스 0.26달러 상회
■ FY 3Q24 가이던스
- 매출액 7.2~8.0억 달러
: 컨센서스 7.8억 달러
- Non-GAAP EPS 0.21~0.28달러
: 컨센서스 0.27달러
감사합니다.
■ FY 2Q24 실적
- 매출액 8.1억 달러 (+28% y-y)
: 컨센서스 7.4억 달러 상회
- 라이선스 매출액 3.9억 달러 (+106%)
- 로열티 매출액 4.2억 달러 (-5%)
- Non-GAAP 영업이익 3.8억 달러 (+92%)
: 영업이익률 47%
: 컨센서스 3.0억 달러 상회
- Non-GAAP EPS 0.36달러 (+112%)
: 컨센서스 0.26달러 상회
■ FY 3Q24 가이던스
- 매출액 7.2~8.0억 달러
: 컨센서스 7.8억 달러
- Non-GAAP EPS 0.21~0.28달러
: 컨센서스 0.27달러
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[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 9일 주요 테크 뉴스
■ 삼성전자 및 Qualcomm, 인도 정부가 스마트폰 내 라이브 TV 기능 포함을 의무화하는 정책에 우려 서한 제출
■ 삼성전자, 온디바이스 생성 AI 모델 Gauss 공개, S24 탑재 유력
■ Amazon, 코드명 Olympus의 AI 모델 훈련 위해 전담 팀 신설
■ 미국 정부, 군사용 반도체 생산 증대 위해 인텔에 최대 40억 달러 투자 계획
■ 팻 갤싱어 인텔 CEO, 반년 만에 재방한, 삼성 경영진 만날 것으로 보임
■ NVIDIA H100, MLPerf 벤치마크서 ‘EOS’ 슈퍼컴퓨터 이전보다 3배 향상된 성능 기록
■ Intel Gaudi 2 AI, MLPerf 벤치마크서 FP8 GPT3 성능 2배로 늘림
■ MediaTek Dimensity 9300, 비보(Vivo)로부터 주문 유치
감사합니다.
■ 삼성전자 및 Qualcomm, 인도 정부가 스마트폰 내 라이브 TV 기능 포함을 의무화하는 정책에 우려 서한 제출
■ 삼성전자, 온디바이스 생성 AI 모델 Gauss 공개, S24 탑재 유력
■ Amazon, 코드명 Olympus의 AI 모델 훈련 위해 전담 팀 신설
■ 미국 정부, 군사용 반도체 생산 증대 위해 인텔에 최대 40억 달러 투자 계획
■ 팻 갤싱어 인텔 CEO, 반년 만에 재방한, 삼성 경영진 만날 것으로 보임
■ NVIDIA H100, MLPerf 벤치마크서 ‘EOS’ 슈퍼컴퓨터 이전보다 3배 향상된 성능 기록
■ Intel Gaudi 2 AI, MLPerf 벤치마크서 FP8 GPT3 성능 2배로 늘림
■ MediaTek Dimensity 9300, 비보(Vivo)로부터 주문 유치
감사합니다.
[반.전] Arm Holdings: 좋을 회사, 다만 상대적 매력은 부족 - FY 2Q24 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
드디어 Arm 상장 후 첫 성적표가 나왔습니다.
FY 2Q (9월 분기) 서프라이즈에도 불구, 3Q 가이던스 미스로 시간외 주가가 7% 가까이 급락했는데요.
내용을 점검해 보자면,
■ 서프라이즈에 대한 해석
- 라이선스 재계약/신규 체결로 서프라이즈
: 라이선스 매출액 +106% y-y, +41% q-q
- 로열티 매출액은 -5% y-y, +5% q-q
: 스마트폰 등 IT 디바이스 출하 감소 영향
- 영업이익 두 배 가까이 증가
: 라이선스 매출 급증 영향으로 예상
■ 가이던스 미스에 대한 해석
- FY 3Q24 매출액은 중간값 기준 -6% q-q
: 컨센서스 하회
- 주가 급락의 배경은 사이클 개선에도 매출액이 감소하기 때문
- 그러나 이는 라이선스 계약이 FY 2Q에 몰린 효과 때문이라고 판단
- 주요 비메모리 업체들이 q-q 매출 증가를 전망한 점을 감안하면, 로열티는 증가할 것
사실 라이선스 계약 체결 시점에 따라 이익 변동성은 구조적으로 클 수밖에 없습니다.
실제로 회사는 FY 2024 연간 매출액은 13% 증가할 것으로 전망했습니다.
따라서 주가가 과민 반응한 것일 수도 있습니다만, 저희는 여전히 보수적인데요,
Arm이라는 회사는 좋지만, 투자 관점에서는 더 나은 대안들이 많기 때문입니다.
■ 투자 대안들
- Arm은 중장기 성장성(생태계 확대) 기대감으로 SOX 지수 대비 2배 가까이 프리미엄
- 그러나 현시점에서 투자 우선 순위에 둘 유인은 부족하다는 판단
투자 대안 #1. Arm처럼 구조적 성장성이 부각되면서 주가 부담은 완화된 주식들 (특히 AI)
투자 대안 #2. Cycle 개선 국면에서 보다 탄력적인 전통 반도체 주식들
자세한 사항은 아래 보고서 참고 바랍니다.
감사합니다.
Arm FY 2Q24 보고서: https://bit.ly/3SCJkk3
(2023/11/09 공표 자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
드디어 Arm 상장 후 첫 성적표가 나왔습니다.
FY 2Q (9월 분기) 서프라이즈에도 불구, 3Q 가이던스 미스로 시간외 주가가 7% 가까이 급락했는데요.
내용을 점검해 보자면,
■ 서프라이즈에 대한 해석
- 라이선스 재계약/신규 체결로 서프라이즈
: 라이선스 매출액 +106% y-y, +41% q-q
- 로열티 매출액은 -5% y-y, +5% q-q
: 스마트폰 등 IT 디바이스 출하 감소 영향
- 영업이익 두 배 가까이 증가
: 라이선스 매출 급증 영향으로 예상
■ 가이던스 미스에 대한 해석
- FY 3Q24 매출액은 중간값 기준 -6% q-q
: 컨센서스 하회
- 주가 급락의 배경은 사이클 개선에도 매출액이 감소하기 때문
- 그러나 이는 라이선스 계약이 FY 2Q에 몰린 효과 때문이라고 판단
- 주요 비메모리 업체들이 q-q 매출 증가를 전망한 점을 감안하면, 로열티는 증가할 것
사실 라이선스 계약 체결 시점에 따라 이익 변동성은 구조적으로 클 수밖에 없습니다.
실제로 회사는 FY 2024 연간 매출액은 13% 증가할 것으로 전망했습니다.
따라서 주가가 과민 반응한 것일 수도 있습니다만, 저희는 여전히 보수적인데요,
Arm이라는 회사는 좋지만, 투자 관점에서는 더 나은 대안들이 많기 때문입니다.
■ 투자 대안들
- Arm은 중장기 성장성(생태계 확대) 기대감으로 SOX 지수 대비 2배 가까이 프리미엄
- 그러나 현시점에서 투자 우선 순위에 둘 유인은 부족하다는 판단
투자 대안 #1. Arm처럼 구조적 성장성이 부각되면서 주가 부담은 완화된 주식들 (특히 AI)
투자 대안 #2. Cycle 개선 국면에서 보다 탄력적인 전통 반도체 주식들
자세한 사항은 아래 보고서 참고 바랍니다.
감사합니다.
Arm FY 2Q24 보고서: https://bit.ly/3SCJkk3
(2023/11/09 공표 자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 10일 주요 테크 뉴스
■ 소니 그룹 FY 2Q23 매출 2조 8300억엔 (+2.79% y-y, 컨센서스 2조8700억엔 하회), EPS 161.74엔 (컨센서스 177.8엔 9.03% 하회). 한편 연간 매출액과 이익 가이던스는 2%씩 상향
■ NVIDIA, 중국 시장 위해 미국 제재 우회하여 Hopper 아키텍처 기반 최소 3개 AI GPU 출시 가능성
■ NVIDIA, 1월 8일 CES 2024 특별 연설에서 GeForce RTX 40 SUPER GPU 공개 예정
■ Micron, 최대 128GB, 8000MT/s 갖춘 서버용 DDR5 RDIMM 공개
■ Mercury Research, AMD가 3분기 동안 서버, 노트북, 데스크탑 PC 시장 점유율 회복세 보였다 분석
■ AMD, 12월 6일 Advancing AI 이벤트 개최, Instinct MI300 시리즈 출시 유력
■ OpenAI, 생성 AI 데이터 위해 파트너십 모색 중
■ 갤럭시 S24, 생성 AI로 전화 통화를 실시간 통역할 수 있는 기능 탑재
■ Apple, ‘24년 2월부터 아이패드에 OLED 디스플레이 탑재 가능성, WWDC 2024 전후 출시 추정
■ EU 재판소, Apple과 관련한 140억 달러 세금 명령 재검토 결정, 독점 금지 관련한 세금 납부 가능성
감사합니다.
■ 소니 그룹 FY 2Q23 매출 2조 8300억엔 (+2.79% y-y, 컨센서스 2조8700억엔 하회), EPS 161.74엔 (컨센서스 177.8엔 9.03% 하회). 한편 연간 매출액과 이익 가이던스는 2%씩 상향
■ NVIDIA, 중국 시장 위해 미국 제재 우회하여 Hopper 아키텍처 기반 최소 3개 AI GPU 출시 가능성
■ NVIDIA, 1월 8일 CES 2024 특별 연설에서 GeForce RTX 40 SUPER GPU 공개 예정
■ Micron, 최대 128GB, 8000MT/s 갖춘 서버용 DDR5 RDIMM 공개
■ Mercury Research, AMD가 3분기 동안 서버, 노트북, 데스크탑 PC 시장 점유율 회복세 보였다 분석
■ AMD, 12월 6일 Advancing AI 이벤트 개최, Instinct MI300 시리즈 출시 유력
■ OpenAI, 생성 AI 데이터 위해 파트너십 모색 중
■ 갤럭시 S24, 생성 AI로 전화 통화를 실시간 통역할 수 있는 기능 탑재
■ Apple, ‘24년 2월부터 아이패드에 OLED 디스플레이 탑재 가능성, WWDC 2024 전후 출시 추정
■ EU 재판소, Apple과 관련한 140억 달러 세금 명령 재검토 결정, 독점 금지 관련한 세금 납부 가능성
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 13일 주요 테크 뉴스
■ Intel CEO, AI PC 시장 낙관적 전망, 2025년까지 PC 1억 대 출하 계획
■ Intel, Vision 2024 이벤트 2024년 4월 예정 발표
■ Micron 기술 로드맵 공개, 2024년 HBM3E 출시 및 GDDR7 출시 목표
■ YMTC, Micron에 96단, 128단, 176단, 232단 3D 낸드 등 특허 침해 주장하며 소송 제기
■ AMD, Zen 5C 아키텍처 기반 차세대 칩 삼성 4nm 및 TSMC 3nm 활용할 것으로 추정
■ Google, AI 스타트업 Character.AI에 투자 논의 중
■ 도쿄 일렉트론, 중국 반도체 수요 회복이 더 빠르다고 진단
■ 윤 대통령, 17일 기시다 총리와 스탠퍼드대에 열리는 기술 협력 간담회에 참석할 예정
감사합니다.
■ Intel CEO, AI PC 시장 낙관적 전망, 2025년까지 PC 1억 대 출하 계획
■ Intel, Vision 2024 이벤트 2024년 4월 예정 발표
■ Micron 기술 로드맵 공개, 2024년 HBM3E 출시 및 GDDR7 출시 목표
■ YMTC, Micron에 96단, 128단, 176단, 232단 3D 낸드 등 특허 침해 주장하며 소송 제기
■ AMD, Zen 5C 아키텍처 기반 차세대 칩 삼성 4nm 및 TSMC 3nm 활용할 것으로 추정
■ Google, AI 스타트업 Character.AI에 투자 논의 중
■ 도쿄 일렉트론, 중국 반도체 수요 회복이 더 빠르다고 진단
■ 윤 대통령, 17일 기시다 총리와 스탠퍼드대에 열리는 기술 협력 간담회에 참석할 예정
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 14일 주요 테크 뉴스
■ NVIDIA, HBM3e 최초로 탑재한 GPU H200 공개, 2Q24 출시 예정으로 H100의 2배 빠른 출력
■ NVIDIA, 2024년 Blackwell B100 GPU 성능 티저 공개, Hopper H200 GPU 대비 2배 이상 성능
■ 삼성전자, 3D AI 칩 패키징 솔루션 SAINT 준비 중, 2024년 출시할 것이라는 보도
■ SK하이닉스, LPDDR5T 중국 비보에 공급 시작
■ 일본 정부, 반도체 산업 지원 위해 추가 예산으로 130억 달러 할당
■ Apple의 '24년 iPad Pro OLED 디스플레이, 삼성과 LG가 주요 공급업체로 참여할 전망
■ AMD, 워크스테이션용 라데온 프로 W7700 GPU 출시, GDDR6 ECC 16GB, 48 CUs, 96 AI 가속기 탑재
■ Intel 5세대 Emerald Rapids Xeon CPU, Sapphire Rapids보다 최대 40% 향상된 성능 예상
■ 중국 메모리 제조사 YMTC, 3D NAND 특허 침해로 11월 9일 Micron 고소
감사합니다.
■ NVIDIA, HBM3e 최초로 탑재한 GPU H200 공개, 2Q24 출시 예정으로 H100의 2배 빠른 출력
■ NVIDIA, 2024년 Blackwell B100 GPU 성능 티저 공개, Hopper H200 GPU 대비 2배 이상 성능
■ 삼성전자, 3D AI 칩 패키징 솔루션 SAINT 준비 중, 2024년 출시할 것이라는 보도
■ SK하이닉스, LPDDR5T 중국 비보에 공급 시작
■ 일본 정부, 반도체 산업 지원 위해 추가 예산으로 130억 달러 할당
■ Apple의 '24년 iPad Pro OLED 디스플레이, 삼성과 LG가 주요 공급업체로 참여할 전망
■ AMD, 워크스테이션용 라데온 프로 W7700 GPU 출시, GDDR6 ECC 16GB, 48 CUs, 96 AI 가속기 탑재
■ Intel 5세대 Emerald Rapids Xeon CPU, Sapphire Rapids보다 최대 40% 향상된 성능 예상
■ 중국 메모리 제조사 YMTC, 3D NAND 특허 침해로 11월 9일 Micron 고소
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 15일 주요 테크 뉴스
■ Foxconn 3Q 매출 1.54조 대만 달러 (477.1억 달러, -11.6% y-y, 컨센서스 1.56조 대만 달러), 순이익 431억 대만 달러(13억 달러, +11.3%, 컨센서스 350.8억 달러)
■ 중국 광군제에서 아이폰15가 가장 많이 팔린 스마트폰으로 집계
■ 카운터포인트 리서치에 따르면 10월 중국 스마트폰 출하량 11% 증가, 화웨이 매출 83% y-y 상승이 견인
■ 삼성전자, 저렴한 폴더블 스마트폰 라인 개발 중이라는 루머 부인
■ Intel의 Ponte Vecchio 탑재 Aurora 슈퍼컴퓨터, AMD Frontier 대비 Exascale 성능 이하 테스트 결과
■ 중국, 미 제재에도 불구 첨단 칩 제조 장비 반입했다는 미 의회 보고
■ Google, Apple에 사파리 검색 수익 36%를 지불했다는 보고 공개
■ Rapidus, 미국 판매 사무소 계획
감사합니다.
■ Foxconn 3Q 매출 1.54조 대만 달러 (477.1억 달러, -11.6% y-y, 컨센서스 1.56조 대만 달러), 순이익 431억 대만 달러(13억 달러, +11.3%, 컨센서스 350.8억 달러)
■ 중국 광군제에서 아이폰15가 가장 많이 팔린 스마트폰으로 집계
■ 카운터포인트 리서치에 따르면 10월 중국 스마트폰 출하량 11% 증가, 화웨이 매출 83% y-y 상승이 견인
■ 삼성전자, 저렴한 폴더블 스마트폰 라인 개발 중이라는 루머 부인
■ Intel의 Ponte Vecchio 탑재 Aurora 슈퍼컴퓨터, AMD Frontier 대비 Exascale 성능 이하 테스트 결과
■ 중국, 미 제재에도 불구 첨단 칩 제조 장비 반입했다는 미 의회 보고
■ Google, Apple에 사파리 검색 수익 36%를 지불했다는 보고 공개
■ Rapidus, 미국 판매 사무소 계획
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 16일 주요 테크 뉴스
■ Microsoft, 자체 개발 AI 칩 Azure Maia AI 가속기 및 Azure Cobalt ARM CPU 공개
■ NVIDIA, 맞춤형 생성 AI 모델 생성, 최적화 위한 솔루션을 제공하는 AI 파운드리 서비스 발표
■ Microsoft, NVIDIA의 AI 파운드리 서비스 기반하여 Azure에 H100 기반 VM 추가 도입, 24년 H200 탑재 예정
■ Synopsys, Microsoft와 협력해 컴퓨터 칩 디자인 설계를 돕는 자체 Copilot 제작
■ Google, Tensor G5를 TSMC N3E 공정에서 생산할 가능성
■ NVIDIA GeForce RTX 50, Blackwell Gaming GPU 아키텍처 및 GDDR7 메모리 지원 유력
■ IDC, 올해와 내년 전세계 반도체 매출 전망치를 상향 조정, '24년 전 세계 매출 전망치 6,328 억 달러 전망(+20% y-y)
■ 화웨이 메이트 60 프로 공급 물량 부족, 구매 대기 3개월
■ TrendForce, MLCC 시장이 내년까지 완만한 성장세(+3% y-y) 보일 것으로 분석
■ TrendForce, 삼성 파운드리 4나노 공정 수율 75% TSMC 80% 추정
감사합니다.
■ Microsoft, 자체 개발 AI 칩 Azure Maia AI 가속기 및 Azure Cobalt ARM CPU 공개
■ NVIDIA, 맞춤형 생성 AI 모델 생성, 최적화 위한 솔루션을 제공하는 AI 파운드리 서비스 발표
■ Microsoft, NVIDIA의 AI 파운드리 서비스 기반하여 Azure에 H100 기반 VM 추가 도입, 24년 H200 탑재 예정
■ Synopsys, Microsoft와 협력해 컴퓨터 칩 디자인 설계를 돕는 자체 Copilot 제작
■ Google, Tensor G5를 TSMC N3E 공정에서 생산할 가능성
■ NVIDIA GeForce RTX 50, Blackwell Gaming GPU 아키텍처 및 GDDR7 메모리 지원 유력
■ IDC, 올해와 내년 전세계 반도체 매출 전망치를 상향 조정, '24년 전 세계 매출 전망치 6,328 억 달러 전망(+20% y-y)
■ 화웨이 메이트 60 프로 공급 물량 부족, 구매 대기 3개월
■ TrendForce, MLCC 시장이 내년까지 완만한 성장세(+3% y-y) 보일 것으로 분석
■ TrendForce, 삼성 파운드리 4나노 공정 수율 75% TSMC 80% 추정
감사합니다.
[반.전] 엔비디아: 우리도 굳히기 들어간다
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
전일 마이크로소프트가 자체 AI 칩들을 공개하며, 빅테크들의 내재화 리스크가 다시 한번 불거졌습니다.
빅테크를 비롯 반도체 업체 간에도 내년부터는 AI 반도체 경쟁이 본격화될 예정입니다.
그래서 엔비디아의 포지셔닝에 대한 우려의 시각이 큰데요,
점유율 하락은 불가피할 지라도, 저희는 여전히 엔비디아가 표준이자, 큰 손일 가능성이 높다는 판단입니다.
그래서 내년에도 대장주가 될 것으로 기대됩니다. 특히 시장 지배력을 굳히기 위한 노력들이 계속해서 보여지고 있기 때문인데요,
■ 제품 출시 주기 단축
- 아키텍처 기준의 신제품 출시 주기를 2년에서 1년으로 단축 (2021년 Ampere → 2023년 Hopper → 2024년 Blackwell)
- 같은 아키텍처일지라도 신제품 주기 사이 개량판 출시 (H200/Hopper)
- HBM 강화 및 신제품 선점 (H200은 HBM3e 141GB 탑재)
■ 생태계 선점 및 강화
- 지난 3년간 CUDA 누적 다운로드 2.3배, GPU 기반 컴퓨팅 애플리케이션 수 4.6배 증가
- AI 라이브러리 지속 보강(=신규 애플리케이션 제공)
- 생성 AI 파운드리 서비스: 파운데이션 모델, 프레임워크, 클라우드 서비스 통합 제공
한편 단기적으로는 다음 주 예정된 실적 발표가 핵심일 텐데요,
3분기에도 빅테크 업체들의 AI 투자 의지가 확인되었고,
또 이들이 자체 반도체를 개발한다고 엔비디아/AMD 제품을 쓰지 않는 것은 아닙니다.
즉, 실적이나 전망이 기대치를 하회할 가능성은 크지 않아 보입니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/3T0MNcD
■ 참고. FactSet 컨센서스
- 3Q 전체 매출액 161억 달러 (+19% q-q)
- 4Q 전체 매출액 178억 달러 (+10% q-q)
- 3Q Data Center 130억 달러 (+26% q-q)
- 4Q Data Center 147억 달러 (+13% q-q)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
전일 마이크로소프트가 자체 AI 칩들을 공개하며, 빅테크들의 내재화 리스크가 다시 한번 불거졌습니다.
빅테크를 비롯 반도체 업체 간에도 내년부터는 AI 반도체 경쟁이 본격화될 예정입니다.
그래서 엔비디아의 포지셔닝에 대한 우려의 시각이 큰데요,
점유율 하락은 불가피할 지라도, 저희는 여전히 엔비디아가 표준이자, 큰 손일 가능성이 높다는 판단입니다.
그래서 내년에도 대장주가 될 것으로 기대됩니다. 특히 시장 지배력을 굳히기 위한 노력들이 계속해서 보여지고 있기 때문인데요,
■ 제품 출시 주기 단축
- 아키텍처 기준의 신제품 출시 주기를 2년에서 1년으로 단축 (2021년 Ampere → 2023년 Hopper → 2024년 Blackwell)
- 같은 아키텍처일지라도 신제품 주기 사이 개량판 출시 (H200/Hopper)
- HBM 강화 및 신제품 선점 (H200은 HBM3e 141GB 탑재)
■ 생태계 선점 및 강화
- 지난 3년간 CUDA 누적 다운로드 2.3배, GPU 기반 컴퓨팅 애플리케이션 수 4.6배 증가
- AI 라이브러리 지속 보강(=신규 애플리케이션 제공)
- 생성 AI 파운드리 서비스: 파운데이션 모델, 프레임워크, 클라우드 서비스 통합 제공
한편 단기적으로는 다음 주 예정된 실적 발표가 핵심일 텐데요,
3분기에도 빅테크 업체들의 AI 투자 의지가 확인되었고,
또 이들이 자체 반도체를 개발한다고 엔비디아/AMD 제품을 쓰지 않는 것은 아닙니다.
즉, 실적이나 전망이 기대치를 하회할 가능성은 크지 않아 보입니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/3T0MNcD
■ 참고. FactSet 컨센서스
- 3Q 전체 매출액 161억 달러 (+19% q-q)
- 4Q 전체 매출액 178억 달러 (+10% q-q)
- 3Q Data Center 130억 달러 (+26% q-q)
- 4Q Data Center 147억 달러 (+13% q-q)
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 17일 주요 테크 뉴스
■ Applied Materials, FY4Q 매출 67.2억 달러(flat y-y, 컨센서스 65.2억 달러), EPS 2.12 달러 (컨센서스 1.99달러) FY1Q 매출 60.7~68.7억 달러 (컨센서스 58.6억 달러), EPS 1.72~2.08 달러 (컨센서스 1.69 달러)
■ Applied Materials, 중국 SMIC에 장비 우회 수출한 혐의로 미 정부 조사 중
■ Alibaba, 미국의 대중 칩 수출 금지 조치 영향으로 클라우드 사업 분사 취소
■ Sapeon, AI 반도체 X330 출시, TSMC에서 양산 예정
■ Apple, 아이폰과 안드로이드 사이 메시징을 원활하게 허용하는 메시징 표준을 채택할 예정
감사합니다.
■ Applied Materials, FY4Q 매출 67.2억 달러(flat y-y, 컨센서스 65.2억 달러), EPS 2.12 달러 (컨센서스 1.99달러) FY1Q 매출 60.7~68.7억 달러 (컨센서스 58.6억 달러), EPS 1.72~2.08 달러 (컨센서스 1.69 달러)
■ Applied Materials, 중국 SMIC에 장비 우회 수출한 혐의로 미 정부 조사 중
■ Alibaba, 미국의 대중 칩 수출 금지 조치 영향으로 클라우드 사업 분사 취소
■ Sapeon, AI 반도체 X330 출시, TSMC에서 양산 예정
■ Apple, 아이폰과 안드로이드 사이 메시징을 원활하게 허용하는 메시징 표준을 채택할 예정
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2023년 11월 20일 주요 테크 뉴스
■ Apple Vision Pro, 내년 3월 출시 예상
■ Apple, 이미지센서 인하우스 디자인 고려 중
■ Apple, Qualcomm과 5G 라이센싱 계약 갱신
■ Apple, 25년 출시 목표 와이파이 및 블루투스 칩 개발에서 성능 및 전력 등의 이슈 발생
■ Meta, MediaTek과 미래 AR 안경 위한 맞춤형 칩셋 제작 위해 제휴
■ Snapdragon 8 Gen 3, Gen 2 대비 오버클럭 성능 13% 향상했으나 전력 소비도 28% 증가
■ 독일, 프랑스 및 이탈리아, 미래 AI 규제 합의
감사합니다.
■ Apple Vision Pro, 내년 3월 출시 예상
■ Apple, 이미지센서 인하우스 디자인 고려 중
■ Apple, Qualcomm과 5G 라이센싱 계약 갱신
■ Apple, 25년 출시 목표 와이파이 및 블루투스 칩 개발에서 성능 및 전력 등의 이슈 발생
■ Meta, MediaTek과 미래 AR 안경 위한 맞춤형 칩셋 제작 위해 제휴
■ Snapdragon 8 Gen 3, Gen 2 대비 오버클럭 성능 13% 향상했으나 전력 소비도 28% 증가
■ 독일, 프랑스 및 이탈리아, 미래 AI 규제 합의
감사합니다.