[삼성 문준호의 반.전] 2025년 6월 25일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아 중국향 RTX 5090DD는 RTX 5090 및 RTX 5090D와 같은 21,760 코어수를 갖지만, 메모리는 24GB로 축소
■ 후지쯔, Arm기반으로 "MONAKA"라는 이름의 2nm CPU 개발 중. TSMC에서 제작할 것으로 전망되며 2027년 출시 예정
■ OpenAI와 Jony Ive의 신규 AI 디바이스는 in-ear나 웨어러블이 아니며, 2026년 이후에 출시될 것
■ 엔비디아, 2024년 AI 기업 49개의 펀딩 라운드에 참여했는데, 이는 2023년 34개에 비해 크게 증가. 엔비디아의 투자 전략은 “게임 체인저이자 시장 개척자”로 간주되는 스타트업을 지원하는 것
■ 라피더스와 지멘스, 2nm 반도체 설계 및 제조 공정을 발전시키기 위해 협력
감사합니다.
■ 엔비디아 중국향 RTX 5090DD는 RTX 5090 및 RTX 5090D와 같은 21,760 코어수를 갖지만, 메모리는 24GB로 축소
■ 후지쯔, Arm기반으로 "MONAKA"라는 이름의 2nm CPU 개발 중. TSMC에서 제작할 것으로 전망되며 2027년 출시 예정
■ OpenAI와 Jony Ive의 신규 AI 디바이스는 in-ear나 웨어러블이 아니며, 2026년 이후에 출시될 것
■ 엔비디아, 2024년 AI 기업 49개의 펀딩 라운드에 참여했는데, 이는 2023년 34개에 비해 크게 증가. 엔비디아의 투자 전략은 “게임 체인저이자 시장 개척자”로 간주되는 스타트업을 지원하는 것
■ 라피더스와 지멘스, 2nm 반도체 설계 및 제조 공정을 발전시키기 위해 협력
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 마이크론 실적/가이던스 요약
■ FY 3Q25 실적
- 매출액 93.0억 달러
: +37% y-y, +15% q-q
: 컨센서스 88.5억 달러 상회
- DRAM 매출액 70.7억 달러
: +51% y-y, +15% q-q
: Bit growth +20% 이상 q-q
: ASP -한자릿수 초반% q-q
- NAND 매출액 21.6억 달러
: +4% y-y, +16% q-q
: Bit growth +20% 중반 q-q
: ASP -한자릿수 후반% q-q
- Non-GAAP 매출총이익률 39.0%
: 컨센서스 36.5% 상회
- Non-GAAP EPS 1.91 달러
: +208% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 1.59 달러 상회
■ FY 4Q25 가이던스
- 매출액 107억 달러 ±3억 달러
: +38% y-y, +15% q-q
: 컨센서스 98.8억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 42.0% ±1.0%
: 컨센서스 39.4% 상회
- Non-GAAP EPS 2.50 달러 ±0.15 달러
: +112% y-y, +31% q-q
: 컨센서스 2.02 달러 상회
감사합니다.
■ FY 3Q25 실적
- 매출액 93.0억 달러
: +37% y-y, +15% q-q
: 컨센서스 88.5억 달러 상회
- DRAM 매출액 70.7억 달러
: +51% y-y, +15% q-q
: Bit growth +20% 이상 q-q
: ASP -한자릿수 초반% q-q
- NAND 매출액 21.6억 달러
: +4% y-y, +16% q-q
: Bit growth +20% 중반 q-q
: ASP -한자릿수 후반% q-q
- Non-GAAP 매출총이익률 39.0%
: 컨센서스 36.5% 상회
- Non-GAAP EPS 1.91 달러
: +208% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 1.59 달러 상회
■ FY 4Q25 가이던스
- 매출액 107억 달러 ±3억 달러
: +38% y-y, +15% q-q
: 컨센서스 98.8억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 42.0% ±1.0%
: 컨센서스 39.4% 상회
- Non-GAAP EPS 2.50 달러 ±0.15 달러
: +112% y-y, +31% q-q
: 컨센서스 2.02 달러 상회
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 6월 26일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아 젠슨 황, AI를 비롯해 로보틱스가 반도체 제조업체에게 가장 큰 두 가지 성장 기회라고 발언
■ 인텔, 자동차 사업부문을 정리하고 해당 인력 대부분을 감원 계획. 고객용 컴퓨팅과 데이터센터 포트폴리오에 집중하겠다는 전략
■ 트렌드포스, DDR4 모듈의 가격이 DDR5 모듈보다 높아졌다는 보도
■ 가트너, AI 에이전트 프로젝트의 40% 이상이 비용 증가와 사업 가치 불명확성으로 인해 2027년 말까지 취소될 것으로 전망
■ 대만 정부, 폭스콘의 인도에 14.9억 달러 규모 투자와 미국 데이터센터 벤처에 7.3억 달러 투자 계획 승인
감사합니다.
■ 엔비디아 젠슨 황, AI를 비롯해 로보틱스가 반도체 제조업체에게 가장 큰 두 가지 성장 기회라고 발언
■ 인텔, 자동차 사업부문을 정리하고 해당 인력 대부분을 감원 계획. 고객용 컴퓨팅과 데이터센터 포트폴리오에 집중하겠다는 전략
■ 트렌드포스, DDR4 모듈의 가격이 DDR5 모듈보다 높아졌다는 보도
■ 가트너, AI 에이전트 프로젝트의 40% 이상이 비용 증가와 사업 가치 불명확성으로 인해 2027년 말까지 취소될 것으로 전망
■ 대만 정부, 폭스콘의 인도에 14.9억 달러 규모 투자와 미국 데이터센터 벤처에 7.3억 달러 투자 계획 승인
감사합니다.
[반.전] 엔비디아, 신고가 경신 이후로도 기대하는 이유
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
요즘 Tech 분위기가 좋은데요. SK하이닉스에 가려졌을 뿐, 엔비디아도 조금씩 오르다가, 마침내 전일 신고가를 경신했습니다. 다시 글로벌 시가총액 1위입니다.
하지만 그렇다 보니 고민이 다시 깊어지는 시점입니다. 워낙 시총 1위라는 왕관이 무겁기도 하고, 또 작년 하반기 주가 퍼포먼스가 실망스러웠기도 하고요.
결론부터 말씀 드리자면 저희는 긍정적입니다. 이유는 세 가지입니다.
1) 상대적으로 underperform
지난 1개월 간 엔비디아 주가 상승률은 +17.5%입니다. AMD +30.0%, 마벨 +25.1% 대비로는 저조합니다.
Catch-up을 기대해 볼 수 있습니다. 아무리 AMD와 마벨은 오랜 기간 de-rating 되어 왔다고 하지만, 여전히 AI 1등은 엔비디아라는 사실도 변함이 없고요.
2) 실적 기대감 강화
새로운 AI 수요도 엔비디아가 독식하고 있습니다. 연일 소버린AI 프로젝트들이 발표되고 있는데, 다 엔비디아랑 합니다.
소버린AI 프로젝트는 신규 투자인 경우가 많기에, 당장 실적으로는 연결되지 않겠지만, 오히려 중장기 실적을 방어해 줄 일종의 수주잔고 역할을 해줄 것입니다.
아, 물론 대만 월 매출 추이를 보면, 단기 실적도 기대가 큽니다.
3) 밸류에이션 여력
마지막으로 밸류에이션입니다. 엔비디아는 이제 겨우 다시 P/E 30배(FactSet)입니다. 5년 평균 40배 대비로는 -1 SD(표준편차) 수준입니다.
아직 끝나지 않았습니다.
감사합니다.
(2025/06/26 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
요즘 Tech 분위기가 좋은데요. SK하이닉스에 가려졌을 뿐, 엔비디아도 조금씩 오르다가, 마침내 전일 신고가를 경신했습니다. 다시 글로벌 시가총액 1위입니다.
하지만 그렇다 보니 고민이 다시 깊어지는 시점입니다. 워낙 시총 1위라는 왕관이 무겁기도 하고, 또 작년 하반기 주가 퍼포먼스가 실망스러웠기도 하고요.
결론부터 말씀 드리자면 저희는 긍정적입니다. 이유는 세 가지입니다.
1) 상대적으로 underperform
지난 1개월 간 엔비디아 주가 상승률은 +17.5%입니다. AMD +30.0%, 마벨 +25.1% 대비로는 저조합니다.
Catch-up을 기대해 볼 수 있습니다. 아무리 AMD와 마벨은 오랜 기간 de-rating 되어 왔다고 하지만, 여전히 AI 1등은 엔비디아라는 사실도 변함이 없고요.
2) 실적 기대감 강화
새로운 AI 수요도 엔비디아가 독식하고 있습니다. 연일 소버린AI 프로젝트들이 발표되고 있는데, 다 엔비디아랑 합니다.
소버린AI 프로젝트는 신규 투자인 경우가 많기에, 당장 실적으로는 연결되지 않겠지만, 오히려 중장기 실적을 방어해 줄 일종의 수주잔고 역할을 해줄 것입니다.
아, 물론 대만 월 매출 추이를 보면, 단기 실적도 기대가 큽니다.
3) 밸류에이션 여력
마지막으로 밸류에이션입니다. 엔비디아는 이제 겨우 다시 P/E 30배(FactSet)입니다. 5년 평균 40배 대비로는 -1 SD(표준편차) 수준입니다.
아직 끝나지 않았습니다.
감사합니다.
(2025/06/26 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 6월 27일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아, 데스크톱 RTX 5050이 GDDR6 메모리를 사용한 것에 대해 전력 효율적인 GDDR7은 노트북에 가장 적합하다고 설명
■ 미국 칩 수출 규제로 딥시크의 R2 개발이 지연. 중국 CSP도 엔비디아 칩이 부족해 R2 모델의 채택에 어려움
■ 샤오미, 자체 개발 3nm Xring O1 칩이 적용된 첫 번째 태블릿 Pad 7S Pro 12.5를 출시
■ 샤오미, Xring O2 상표를 출원, 개발을 시작했을 가능성 보도
■ Biren, 15억 위안 자금 조달에 이어 이르면 8월 홍콩 IPO를 신청할 준비. 최근 약 140억 위안으로 평가
감사합니다.
■ 엔비디아, 데스크톱 RTX 5050이 GDDR6 메모리를 사용한 것에 대해 전력 효율적인 GDDR7은 노트북에 가장 적합하다고 설명
■ 미국 칩 수출 규제로 딥시크의 R2 개발이 지연. 중국 CSP도 엔비디아 칩이 부족해 R2 모델의 채택에 어려움
■ 샤오미, 자체 개발 3nm Xring O1 칩이 적용된 첫 번째 태블릿 Pad 7S Pro 12.5를 출시
■ 샤오미, Xring O2 상표를 출원, 개발을 시작했을 가능성 보도
■ Biren, 15억 위안 자금 조달에 이어 이르면 8월 홍콩 IPO를 신청할 준비. 최근 약 140억 위안으로 평가
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 6월 30일 주요 테크 뉴스
■ 오픈AI, 구글 TPU를 도입해 자사 제품 운영에 활용 중. 다만, 구글은 최상위 TPU 모델 버전은 오픈AI에 미제공
■ 마이크로소프트의 차세대 Maia 칩(Braga)은 최소 6개월 지연되어 2026년 양산 전망. 엔비디아 Blackwell 대비 떨어지는 성능이 이유
■ 자동차 부품 공급업체 Continental, 반도체 전용 사업부를 신설해 자체 칩 개발
■ 엔비디아 내부자들은 주가 급등 속에서 10억 달러 이상의 주식을 매도
■ 마이크로소프트, 윈도우 11 버전 25H2를 발표함에 따라 윈도우 12 출시는 최소 1년 더 연기
감사합니다.
■ 오픈AI, 구글 TPU를 도입해 자사 제품 운영에 활용 중. 다만, 구글은 최상위 TPU 모델 버전은 오픈AI에 미제공
■ 마이크로소프트의 차세대 Maia 칩(Braga)은 최소 6개월 지연되어 2026년 양산 전망. 엔비디아 Blackwell 대비 떨어지는 성능이 이유
■ 자동차 부품 공급업체 Continental, 반도체 전용 사업부를 신설해 자체 칩 개발
■ 엔비디아 내부자들은 주가 급등 속에서 10억 달러 이상의 주식을 매도
■ 마이크로소프트, 윈도우 11 버전 25H2를 발표함에 따라 윈도우 12 출시는 최소 1년 더 연기
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 1일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아 GB300 서버는 올해 하반기에 출하를 시작할 것, 애플의 아이폰 출시보다 이를 것으로 예상. 폭스콘이 가장 많은 출하량, 이외 콴타, 위윈, 인벤텍 모두 하반기에 선적될 것으로 예상
■ OpenAI, 구글의 TPU 일부를 초기 테스트를 하고 있지만, 현재 대규모로 배포할 계획은 없는 상황
■ TSMC 애리조나 팹, 빅테크의 견조한 수요 속에서 3nm 양산 노력을 가속화. 2027년까지 양산 예상
■ 애플, 새로운 버전의 시리를 위해 Anthropic과 OpenAI의 AI 기술 중 채택 예정
■ 욜 그룹에 따르면, 지난해 중국이 세계 파운드리 생산능력 중 21%를 차지. 1위 대만은 23%, 한국은 19%로 3위를 차지. 2030년에는 세계 최대 규모가 될 것이란 전망
감사합니다.
■ 엔비디아 GB300 서버는 올해 하반기에 출하를 시작할 것, 애플의 아이폰 출시보다 이를 것으로 예상. 폭스콘이 가장 많은 출하량, 이외 콴타, 위윈, 인벤텍 모두 하반기에 선적될 것으로 예상
■ OpenAI, 구글의 TPU 일부를 초기 테스트를 하고 있지만, 현재 대규모로 배포할 계획은 없는 상황
■ TSMC 애리조나 팹, 빅테크의 견조한 수요 속에서 3nm 양산 노력을 가속화. 2027년까지 양산 예상
■ 애플, 새로운 버전의 시리를 위해 Anthropic과 OpenAI의 AI 기술 중 채택 예정
■ 욜 그룹에 따르면, 지난해 중국이 세계 파운드리 생산능력 중 21%를 차지. 1위 대만은 23%, 한국은 19%로 3위를 차지. 2030년에는 세계 최대 규모가 될 것이란 전망
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 2일 주요 테크 뉴스
■ TSMC 애리조나 P2 팹에 3Q26까지 3nm 장비 설치, 2027년 양산 예정. 미국 내 웨이퍼 가격은 내년 10% 이상 상승 전망
■ 미국 상원, AI 관련 법 집행 10년 유예 합의. BBB 법안의 일부로 통과
■ 도쿄일렉트론, 수출 규제로 2025년 중국 매출 비중이 30%로 감소 전망
■ SK하이닉스, 인텔의 가우디 AI 가속기를 위해 HBM 관련 협업을 진행
■ 엔비디아와 인텔, 최근 주요 인사 변화를 발표. 엔비디아는 AI 컴퓨팅을 강화하는 반면, 인텔은 경영진 개편을 통해 AI를 향한 전략적 전환을 가속화
감사합니다.
■ TSMC 애리조나 P2 팹에 3Q26까지 3nm 장비 설치, 2027년 양산 예정. 미국 내 웨이퍼 가격은 내년 10% 이상 상승 전망
■ 미국 상원, AI 관련 법 집행 10년 유예 합의. BBB 법안의 일부로 통과
■ 도쿄일렉트론, 수출 규제로 2025년 중국 매출 비중이 30%로 감소 전망
■ SK하이닉스, 인텔의 가우디 AI 가속기를 위해 HBM 관련 협업을 진행
■ 엔비디아와 인텔, 최근 주요 인사 변화를 발표. 엔비디아는 AI 컴퓨팅을 강화하는 반면, 인텔은 경영진 개편을 통해 AI를 향한 전략적 전환을 가속화
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 3일 주요 테크 뉴스
■ 인텔, 파운드리의 초점을 14A 공정으로 옮기는 것을 고려 중. 18A 공정이 지연되면서 TSMC N2가 부상한 것에 기인. 인텔 이사회가 7월 회의에서 이를 논의할 것
■ 대만 파운드리 UMC, 2017년에 10nm 이상의 첨단 노드에서의 퇴출을 발표한 이후, 현재 6nm 생산에 다시 주목 중. TV와 차량에 사용되는 Wi-Fi, RF, 블루투스, AI 가속기, 프로세서용 칩에 중점
■ AMD, 인도에서의 입지를 크게 확장하고 있으며, 향후 2~3년 안에 직원수을 10,000명 이상으로 늘릴 계획. 현지 엔지니어링 인재와 반도체 및 AI 개발을 위한 지원 환경이 이유
■ 미국, 베트남과 무역합의 타결, 상호관세 46→20%로 인하
■ 엔비디아의 중국향 RTX 5090DD GPU는 '5090D V2'로 변경
감사합니다.
■ 인텔, 파운드리의 초점을 14A 공정으로 옮기는 것을 고려 중. 18A 공정이 지연되면서 TSMC N2가 부상한 것에 기인. 인텔 이사회가 7월 회의에서 이를 논의할 것
■ 대만 파운드리 UMC, 2017년에 10nm 이상의 첨단 노드에서의 퇴출을 발표한 이후, 현재 6nm 생산에 다시 주목 중. TV와 차량에 사용되는 Wi-Fi, RF, 블루투스, AI 가속기, 프로세서용 칩에 중점
■ AMD, 인도에서의 입지를 크게 확장하고 있으며, 향후 2~3년 안에 직원수을 10,000명 이상으로 늘릴 계획. 현지 엔지니어링 인재와 반도체 및 AI 개발을 위한 지원 환경이 이유
■ 미국, 베트남과 무역합의 타결, 상호관세 46→20%로 인하
■ 엔비디아의 중국향 RTX 5090DD GPU는 '5090D V2'로 변경
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 4일 주요 테크 뉴스
■ 미국이 중국에 대한 반도체 설계 소프트웨어 판매 수출 제한을 해제. 시놉시스, 케이던스, 지멘스, 미국 상무부로부터 5월 말에 부과된 중국 수출 제한이 즉시 철회된다는 통보를 받았다고 밝힘
■ CoreWeave, 엔비디아 GB300 NVL72 시스템을 Dell, Switch 및 Vertiv와의 협력을 통해 최초로 구축
■ 인텔, 유리기판 프로젝트 중단 검토. CPU와 파운드리 같은 핵심 영역에 집중하기 위해 유리기판 개발 대신 외부 소싱으로 전환 계획
■ TSMC, 2027년 7월까지 질화갈륨(GaN) 웨이퍼 파운드리 서비스를 종료할 예정. 이번달부터 GaN 제작을 하던 신주 Fab5를 첨단패키징으로 전환할 계획
■ 1Q25 서버 지출 952억 달러(+134% YoY)로 사상 최대 폭 증가. 대부분 GB200 NVL72인 Arm 서버 출하량은 올해 70% YoY 증가 전망
감사합니다.
■ 미국이 중국에 대한 반도체 설계 소프트웨어 판매 수출 제한을 해제. 시놉시스, 케이던스, 지멘스, 미국 상무부로부터 5월 말에 부과된 중국 수출 제한이 즉시 철회된다는 통보를 받았다고 밝힘
■ CoreWeave, 엔비디아 GB300 NVL72 시스템을 Dell, Switch 및 Vertiv와의 협력을 통해 최초로 구축
■ 인텔, 유리기판 프로젝트 중단 검토. CPU와 파운드리 같은 핵심 영역에 집중하기 위해 유리기판 개발 대신 외부 소싱으로 전환 계획
■ TSMC, 2027년 7월까지 질화갈륨(GaN) 웨이퍼 파운드리 서비스를 종료할 예정. 이번달부터 GaN 제작을 하던 신주 Fab5를 첨단패키징으로 전환할 계획
■ 1Q25 서버 지출 952억 달러(+134% YoY)로 사상 최대 폭 증가. 대부분 GB200 NVL72인 Arm 서버 출하량은 올해 70% YoY 증가 전망
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 8일 주요 테크 뉴스
■ 미국 상무부, 중국으로의 칩 밀수 의혹을 규제하기 위해 말레이시아와 태국으로의 첨단 AI 칩의 선적을 제한하는 새로운 규칙을 준비
■ 엔비디아, 이스라엘에서 수십억 달러 규모의 캠퍼스를 계획 중. 이는 이스라엘에서 가장 큰 규모가 될 것
■ UMC, 1Q26 양산을 목표로 퀄컴으로부터 첨단 패키징 물량을 수주
■ CXMT, 중국 내 기업공개를 준비
■ 인피니언, TSMC가 GaN 사업을 엑싯하면서 GaN 제작을 가속화, 4Q25에 300mm 웨이퍼 샘플 출하 예정
감사합니다.
■ 미국 상무부, 중국으로의 칩 밀수 의혹을 규제하기 위해 말레이시아와 태국으로의 첨단 AI 칩의 선적을 제한하는 새로운 규칙을 준비
■ 엔비디아, 이스라엘에서 수십억 달러 규모의 캠퍼스를 계획 중. 이는 이스라엘에서 가장 큰 규모가 될 것
■ UMC, 1Q26 양산을 목표로 퀄컴으로부터 첨단 패키징 물량을 수주
■ CXMT, 중국 내 기업공개를 준비
■ 인피니언, TSMC가 GaN 사업을 엑싯하면서 GaN 제작을 가속화, 4Q25에 300mm 웨이퍼 샘플 출하 예정
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 9일 주요 테크 뉴스
■ 인텔, 미국과 이스라엘에서 감원을 시작. 7nm 및 10nm 위주의 이스라엘 Kiryat Gat 공장 폐쇄 가능성
■ 인텔 자회사인 Intel Overseas Funding Corporation이 모빌아이 4,500만 주를 추가로 공모한다고 발표. 인텔이 모빌아이의 지분을 줄이기 위한 움직임
■ 인텔, 2025년 하반기 애로우 레이크 리프레시 출시를 준비
■ 글로벌파운드리, RISC-V 기반 IP 기업 MIPS를 인수. 이를 통해 RISC-V CPU 및 AI IP를 포트폴리오에 통합
■ IBM, 데이터센터 CPU 파워11 및 서버 제품군을 발표. 파워9 대비 코어 성능 최대 55%, 파워10 대비 엔트리 및 중급 시스템에서 캐파 최대 45% 향상
감사합니다.
■ 인텔, 미국과 이스라엘에서 감원을 시작. 7nm 및 10nm 위주의 이스라엘 Kiryat Gat 공장 폐쇄 가능성
■ 인텔 자회사인 Intel Overseas Funding Corporation이 모빌아이 4,500만 주를 추가로 공모한다고 발표. 인텔이 모빌아이의 지분을 줄이기 위한 움직임
■ 인텔, 2025년 하반기 애로우 레이크 리프레시 출시를 준비
■ 글로벌파운드리, RISC-V 기반 IP 기업 MIPS를 인수. 이를 통해 RISC-V CPU 및 AI IP를 포트폴리오에 통합
■ IBM, 데이터센터 CPU 파워11 및 서버 제품군을 발표. 파워9 대비 코어 성능 최대 55%, 파워10 대비 엔트리 및 중급 시스템에서 캐파 최대 45% 향상
감사합니다.
Forwarded from [삼성리서치] 테크는 역시 삼성증권
삼성전자 2Q25 review: 정상화로의 여정
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]
2분기 영업이익 4.6조원은 많은 분들에게 충격 혹은 실망을 주었습니다.
메모리와 파운드리에 걸쳐 일회성 충당금이 잡힌 것이 가장 큰 이유였지만, 정상적인 상황은 아니었습니다.
그러나 투자자들의 관심은 여전히 삼성전자의 현재 모습보다는 정상화가 언제 나타날지에 집중되어 있고, 정상화 이전의 부진한 실적이 주가에 미치는 영향은 제한적일 것입니다.
정상화에는 연단위의 오랜 시간이 필요합니다. 그러나 기술은 캐치업을 시작했고, 그 과정에서 점진적 개선이 주가에 반영될 것이라 믿습니다.
가까이로는 HBM과 엑시노스 출하량 회복(3Q), 타이트한 범용 디램 시장 연장(4Q), HBM4 진입(4Q~1Q), D1c 양산(1Q26~)으로 이정표가 기다리고 있습니다.
3분기부터는 성수기 진입하면서 OP는 8.7조원으로 회복할 것으로 생각합니다.
링크:http://bit.ly/44HKi37
감사합니다.
(2025/07/09 공표자료)
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]
2분기 영업이익 4.6조원은 많은 분들에게 충격 혹은 실망을 주었습니다.
메모리와 파운드리에 걸쳐 일회성 충당금이 잡힌 것이 가장 큰 이유였지만, 정상적인 상황은 아니었습니다.
그러나 투자자들의 관심은 여전히 삼성전자의 현재 모습보다는 정상화가 언제 나타날지에 집중되어 있고, 정상화 이전의 부진한 실적이 주가에 미치는 영향은 제한적일 것입니다.
정상화에는 연단위의 오랜 시간이 필요합니다. 그러나 기술은 캐치업을 시작했고, 그 과정에서 점진적 개선이 주가에 반영될 것이라 믿습니다.
가까이로는 HBM과 엑시노스 출하량 회복(3Q), 타이트한 범용 디램 시장 연장(4Q), HBM4 진입(4Q~1Q), D1c 양산(1Q26~)으로 이정표가 기다리고 있습니다.
3분기부터는 성수기 진입하면서 OP는 8.7조원으로 회복할 것으로 생각합니다.
링크:http://bit.ly/44HKi37
감사합니다.
(2025/07/09 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 10일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아, 장중 세계 최초로 시가총액 4조 달러에 도달. 주가는 YTD 22% 상승, 4월 저점에서 약 74% 반등
■ 아마존, GB200 72개를 탑재한 P6e-GB200 UltraServer 배포 시작
■ Groq, 헬싱키에 데이터센터 투자 발표. AI 추론용으로 설계된 ASIC인 LPU를 활용할 것
■ 오픈AI, 구글 크롬에 도전하는 웹 브라우저 출시 예정. 웹 브라우저에는 채팅 인터페이스가 포함되어 AI 에이전트 통합이 가능
■ 화웨이, 브라질에 데이터센터 투자 계획, 브라질 지방 정부의 법안 승인을 대기 중
감사합니다.
■ 엔비디아, 장중 세계 최초로 시가총액 4조 달러에 도달. 주가는 YTD 22% 상승, 4월 저점에서 약 74% 반등
■ 아마존, GB200 72개를 탑재한 P6e-GB200 UltraServer 배포 시작
■ Groq, 헬싱키에 데이터센터 투자 발표. AI 추론용으로 설계된 ASIC인 LPU를 활용할 것
■ 오픈AI, 구글 크롬에 도전하는 웹 브라우저 출시 예정. 웹 브라우저에는 채팅 인터페이스가 포함되어 AI 에이전트 통합이 가능
■ 화웨이, 브라질에 데이터센터 투자 계획, 브라질 지방 정부의 법안 승인을 대기 중
감사합니다.
[반.전] TSMC: 일단 2분기 매출액은 부합 - 다음 주 실적 관전 포인트
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
TSMC가 6월 매출액을 발표했습니다. 2분기 매출액은 9,338억 대만달러(+39% y-y, +11% q-q)로 마감되었습니다. FactSet 컨센서스 9,241억 대만달러에 부합하는 수준입니다.
환 영향을 고려해 보면, USD 기준으로는 가이던스를 beat 했을 수도 있을 것 같습니다.
이제 중요한 것은 다음 주 목요일 오후에 있을 실적 발표인데요. 역시나 관전 포인트를 짚어 보자면,
■ 연 매출 전망, AI로 더 올릴까?
2분기 호실적을 관세에 대한 pull-in 수요라고 해석하는 시각도 있습니다. 그래서 하반기가 생각보다 강하지 않을 것이라고 우려하죠.
AI 외의 다른 전방산업이 막 좋다고 보기도 어렵고요. 가이던스 상향을 통해 이같은 우려를 잠재워 줄 필요가 있습니다.
특히 AI가 모든 걸 상쇄하고도 남을 정도로, 수요가 더욱 강력해졌다 같은 코멘트가 나오면 더없이 좋겠죠.
■ 수익성, 달러 약세인데 괜찮나?
해외 공장이 가동됨에 따라 원가 부담이 증가할 것이라는 우려는 늘 언급되고 있습니다. 당연히 중요하고요.
여기에 더해 지금 더 큰 문제는 대만달러 강세입니다. 과거 실적 흐름을 돌이켜 보면, 늘 이익 서프라이즈 배경으로 달러 강세가 마진에 1~2% 영향을 주었다고 언급해왔습니다.
환율 환경이 역전된 지금은 그만큼 부담이 있을 수 있는 것입니다.
■ 2nm, 슬슬 각 보이나?
당장 상기 두 가지 이슈만큼 중요하지는 않지만, 2nm는 내년과 내후년의 먹거리입니다. 연말 가동을 앞두고 있으니, 슬슬 '고객들이 관심을 많이 보인다' 정도 말고, 무언가 유의미한 힌트가 나와 주었으면 좋겠습니다.
계속 업데이트해 드리겠습니다.
감사합니다.
(2025/07/10 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
TSMC가 6월 매출액을 발표했습니다. 2분기 매출액은 9,338억 대만달러(+39% y-y, +11% q-q)로 마감되었습니다. FactSet 컨센서스 9,241억 대만달러에 부합하는 수준입니다.
환 영향을 고려해 보면, USD 기준으로는 가이던스를 beat 했을 수도 있을 것 같습니다.
이제 중요한 것은 다음 주 목요일 오후에 있을 실적 발표인데요. 역시나 관전 포인트를 짚어 보자면,
■ 연 매출 전망, AI로 더 올릴까?
2분기 호실적을 관세에 대한 pull-in 수요라고 해석하는 시각도 있습니다. 그래서 하반기가 생각보다 강하지 않을 것이라고 우려하죠.
AI 외의 다른 전방산업이 막 좋다고 보기도 어렵고요. 가이던스 상향을 통해 이같은 우려를 잠재워 줄 필요가 있습니다.
특히 AI가 모든 걸 상쇄하고도 남을 정도로, 수요가 더욱 강력해졌다 같은 코멘트가 나오면 더없이 좋겠죠.
■ 수익성, 달러 약세인데 괜찮나?
해외 공장이 가동됨에 따라 원가 부담이 증가할 것이라는 우려는 늘 언급되고 있습니다. 당연히 중요하고요.
여기에 더해 지금 더 큰 문제는 대만달러 강세입니다. 과거 실적 흐름을 돌이켜 보면, 늘 이익 서프라이즈 배경으로 달러 강세가 마진에 1~2% 영향을 주었다고 언급해왔습니다.
환율 환경이 역전된 지금은 그만큼 부담이 있을 수 있는 것입니다.
■ 2nm, 슬슬 각 보이나?
당장 상기 두 가지 이슈만큼 중요하지는 않지만, 2nm는 내년과 내후년의 먹거리입니다. 연말 가동을 앞두고 있으니, 슬슬 '고객들이 관심을 많이 보인다' 정도 말고, 무언가 유의미한 힌트가 나와 주었으면 좋겠습니다.
계속 업데이트해 드리겠습니다.
감사합니다.
(2025/07/10 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2분기 실적 발표 일정 업데이트
주요 업체들의 실적 발표 일정을 공유 드립니다. 확정된 업체들 위주로 말씀 드리자면, 한국 시간 기준으로,
■ 반도체/하드웨어
7/16 (수) 오후: ASML
7/17 (목) 오후: TSMC
7/23 (수) 오전: 텍사스 인스트루먼트
7/24 (목) 오전: SK하이닉스
7/24 (목) 오후: ST마이크로
7/25 (금) 오전: 인텔
7/29 (화) 오전: 케이던스
7/31 (목) 오전: 퀄컴, Arm Holdings, 램 리서치, 삼성전자
8/1 (금) 오전: 애플
8/5 (화) 오후: 글로벌 파운드리
8/6 (수) 오전: AMD
8/28 (목) 오전: 엔비디아
■ 빅테크
7/24 (목) 오전: 테슬라
7/31 (목) 오전: 메타, 마이크로소프트
계속 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
주요 업체들의 실적 발표 일정을 공유 드립니다. 확정된 업체들 위주로 말씀 드리자면, 한국 시간 기준으로,
■ 반도체/하드웨어
7/16 (수) 오후: ASML
7/17 (목) 오후: TSMC
7/23 (수) 오전: 텍사스 인스트루먼트
7/24 (목) 오전: SK하이닉스
7/24 (목) 오후: ST마이크로
7/25 (금) 오전: 인텔
7/29 (화) 오전: 케이던스
7/31 (목) 오전: 퀄컴, Arm Holdings, 램 리서치, 삼성전자
8/1 (금) 오전: 애플
8/5 (화) 오후: 글로벌 파운드리
8/6 (수) 오전: AMD
8/28 (목) 오전: 엔비디아
■ 빅테크
7/24 (목) 오전: 테슬라
7/31 (목) 오전: 메타, 마이크로소프트
계속 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 11일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아 젠슨 황, 다음 주 중국을 방문해 리창 중국 총리와의 면담을 추진. 미국 현지 10일에는 백악관에서 트럼프와 회동
■ TSMC, 2028년 미국에 두 개의 첨단 패키징 공장 착공 계획, SoIC 및 CoPoS 기술을 활용할 것. N2 및 A16 공정을 도입할 애리조나 팹(F21 P3) 옆에 지어질 전망
■ 화웨이, 중동과 동남아시아향으로 Ascend 910B AI 칩 수출 노력
■ 중국의 대표적 EDA 업체인 Empyrean이 Xpeedic 인수 계획을 취소하면서 중국의 EDA 부문 강화 노력에 어려움
■ 짐 켈러, 미국의 수출 규제는 중국의 반도체 개발을 가속화할 뿐이라 발언
감사합니다.
■ 엔비디아 젠슨 황, 다음 주 중국을 방문해 리창 중국 총리와의 면담을 추진. 미국 현지 10일에는 백악관에서 트럼프와 회동
■ TSMC, 2028년 미국에 두 개의 첨단 패키징 공장 착공 계획, SoIC 및 CoPoS 기술을 활용할 것. N2 및 A16 공정을 도입할 애리조나 팹(F21 P3) 옆에 지어질 전망
■ 화웨이, 중동과 동남아시아향으로 Ascend 910B AI 칩 수출 노력
■ 중국의 대표적 EDA 업체인 Empyrean이 Xpeedic 인수 계획을 취소하면서 중국의 EDA 부문 강화 노력에 어려움
■ 짐 켈러, 미국의 수출 규제는 중국의 반도체 개발을 가속화할 뿐이라 발언
감사합니다.
[반.전] 대만 2분기 매출 집계 완료, 이제 공은 다시 어닝 시즌으로
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
대만 업체들의 6월 매출액/2분기 매출액이 집계되었습니다.
6월 매출액은 모바일과 PC/서버 체인의 m-m 성장이 돋보였고, 2분기 매출 기준으로는 일부 모바일과 디자인 서비스 업체 외 전반적으로 q-q 증가했습니다.
AI 체인은 계속해서 강세가 이어지는 가운데, 통상적인 계절성 패턴이 겹쳐진 정도라고 볼 수 있을 것 같습니다.
2분기 매출액이 계산된만큼 시장의 관심은 하반기 전망으로 넘어갈 것이며, 이에 AI 수요와 관세 영향을 재차 확인하려 할 것으로 판단됩니다.
■ AI, 더 상향될 수 있을까?
주가가 더 가려면, 결국 기대감을 더 심어줘야 할 것입니다.
차주 TSMC의 연 매출 가이던스, 이후 클라우드 CAPEX 상향이 없다면 모멘텀이 둔화될 수 있습니다.
■ 관세와 종목 선호도 변화 가능성
엄밀히 말해서 불확실성이 완화되었을 뿐, 아직 영향이 모든 기업들의 가이던스와 전망에 반영되었던 것은 아닙니다.
때문에 투자자들이 B2C 보다는 AI를 더 선호할 수밖에 없었죠. 관세가 어떻게 되느냐에 따라 섹터 내 종목 선호도가 변화할 수 있을 것입니다.
저희는 지금도 매 월 매출액을 통해 수요를 입증하는 AI 밸류 체인의 outperform 기대감이 유효하다고 판단하는데요,
중간 중간 어닝 시즌을 거치며 계속해서 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
보고서 링크: http://bit.ly/4kyWRUi
(2025/07/11 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
대만 업체들의 6월 매출액/2분기 매출액이 집계되었습니다.
6월 매출액은 모바일과 PC/서버 체인의 m-m 성장이 돋보였고, 2분기 매출 기준으로는 일부 모바일과 디자인 서비스 업체 외 전반적으로 q-q 증가했습니다.
AI 체인은 계속해서 강세가 이어지는 가운데, 통상적인 계절성 패턴이 겹쳐진 정도라고 볼 수 있을 것 같습니다.
2분기 매출액이 계산된만큼 시장의 관심은 하반기 전망으로 넘어갈 것이며, 이에 AI 수요와 관세 영향을 재차 확인하려 할 것으로 판단됩니다.
■ AI, 더 상향될 수 있을까?
주가가 더 가려면, 결국 기대감을 더 심어줘야 할 것입니다.
차주 TSMC의 연 매출 가이던스, 이후 클라우드 CAPEX 상향이 없다면 모멘텀이 둔화될 수 있습니다.
■ 관세와 종목 선호도 변화 가능성
엄밀히 말해서 불확실성이 완화되었을 뿐, 아직 영향이 모든 기업들의 가이던스와 전망에 반영되었던 것은 아닙니다.
때문에 투자자들이 B2C 보다는 AI를 더 선호할 수밖에 없었죠. 관세가 어떻게 되느냐에 따라 섹터 내 종목 선호도가 변화할 수 있을 것입니다.
저희는 지금도 매 월 매출액을 통해 수요를 입증하는 AI 밸류 체인의 outperform 기대감이 유효하다고 판단하는데요,
중간 중간 어닝 시즌을 거치며 계속해서 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
보고서 링크: http://bit.ly/4kyWRUi
(2025/07/11 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2025년 7월 14일 주요 테크 뉴스
■ AMD, 대부분의 Zen 6 제품군을 TSMC N2P 공정에 기반하고, 저가형 노트북 CPU에서는 N3P를 사용할 가능성
■ 엔비디아 젠슨 황, 7월 16일 베이징에서 언론 브리핑을 가질 예정
■ 인텔, 오리건 공장에서 예상보다 5배 더 많은 2,500명 이상을 해고 준비
■ RealSense, 인텔에서 분사를 완료하고 로봇 분야로의 확장을 가속화하기 위해 초기 단계 자금으로 5천만 달러를 확보
■ 엔비디아, RTX 40 시리즈 GPU 드라이버 업데이트에서 “Smooth Motion” 프레임 생성 기능을 추가. 게임 내 FPS를 두 배 증가
감사합니다.
■ AMD, 대부분의 Zen 6 제품군을 TSMC N2P 공정에 기반하고, 저가형 노트북 CPU에서는 N3P를 사용할 가능성
■ 엔비디아 젠슨 황, 7월 16일 베이징에서 언론 브리핑을 가질 예정
■ 인텔, 오리건 공장에서 예상보다 5배 더 많은 2,500명 이상을 해고 준비
■ RealSense, 인텔에서 분사를 완료하고 로봇 분야로의 확장을 가속화하기 위해 초기 단계 자금으로 5천만 달러를 확보
■ 엔비디아, RTX 40 시리즈 GPU 드라이버 업데이트에서 “Smooth Motion” 프레임 생성 기능을 추가. 게임 내 FPS를 두 배 증가
감사합니다.