К сожалению, правительству не удалось найти управу на офшорных олигархов. Системные либералы в лице Министерства финансов продавили непродление экспортной пошлины на вывоз металла и ее замену на рост НДПИ и введение акциза на жидкую сталь. При этом от системы квот, которую предлагали Силуанову в Госдуме, также было решено отказаться.

Рост НДПИ и введение акциза на жидкую сталь приведет только лишь к удорожанию продукции, поскольку эти издержки будут заложены в конечную стоимость.

Тем не менее, на помощь государственникам, которые, говоря особой терминологией, остановили наступление в силу объективных причин, пришел Донбасс

Металлургический комплекс Донбасса
Несколько месяцев назад в экономике ДНР произошли серьезные изменения. На протяжении нескольких лет крупнейшие активы Донбасса контролировал украинский коррупционер, друг сына Януковича (Саши Стоматолога), олигарх Сергей Курченко.

Предприятия были доведены до критической стадии. Все самое ценное спиливалось и продавалось, а зарплаты не платились. В Москве пусть с запозданием, но проблему заметили. В результате Курченко дали по башке (за что от жителей ДНР и ЛНР отдельное спасибо), а активы были переданы уже российскому бизнесмену Евгению Юрченко.

На протяжении нескольких месяцев Юрченко показал, что его методы будут в корне отличаться от методов Курченко. Задолженности по зарплатам были закрыты. Но, главное, предприятия начали наращивать объем выпускаемой продукции.

К счастью, ситуация на мировых рынках металлургии и угля сложилась удачная. Деньги, получаемые от продажи продукции, можно активно реинвестировать в производства.

Яркий пример - возрождение Алчевского металлургического комбината (АМК). В ноябре будет выпущено уже более 10 тысяч тонн стального проката. А в декабре - 40-45 тысяч тонн с перспективой дальнейшего увеличения производства.

Разумеется, продукция в большинстве своем идет на российский рынок. Однако идет с существенным дисконтом. Это означает, что российские олигархи (Мордашов, Лисин, Рашников) больше не смогут держать цены на мировом (а, значит, неподъемном) уровне. Они будут вынуждены либо снижать цены на свою продукцию, либо уступать долю рынка, переориентируясь на экспорт.

Теперь о наших догадках. На наш взгляд, именно государственники способствовали перезапуску промышленности Донбасса, поскольку в середине лета стало ясно, что договориться с олигархами о снижении цен не получится.

Алчевский металлургический комбинат
Те меры, которые были предприняты, оказались недостаточными. Олигархи с трудом, но отбили попытки правительства изъять сверхприбыль и снизить цены.

Яркий пример - отказ от введения прогрессивного налога на прибыль. Однако теперь вступаем в бой Донбасс. По мнению аналитиков, продукция из ДНР и ЛНР может занять до 15% российского рынка. На самом деле это огромный объем.

Ситуация видится отличной сразу с нескольких точек зрения. Во-первых, цена на металл на внутреннем рынке, действительно, должна снизиться, поскольку рынок окажется затоваренным. Продукции Донбасса кроме России просто некуда будет деться.

Во-вторых, отличный драйвер развития экономики получать ДНР и ЛНР. К счастью, сейчас порядок на территориях республик если еще до конца не доведен, то процесс, определенно, близок к этому. "Лихие" времена, которые были неизбежны, завершаются.

Уже сейчас уровень жизни в ЛДНР не хуже, чем в среднестатистическом регионе Украины. В том случае, если промышленность заработает хотя бы наполовину от показателей довоенного времени, то уровень жизни станет "ростовским". Собственно говоря, именно достижение этих целей заложено в стратегии развития Донбасса.

Топ-менеджмент Сбербанка в лице Германа Грефа, зампредов Беллы Златкис и Станислава Кузнецова, а также иными лицами, закупили зелёные облигации Сбербанка на общую сумму в 510 млн рублей.
Мы даже рассуждать не будем, откуда у этой компании такие деньги. Биографию Германа Грефа все и так знают. А вот что касается Беллы Златкис, то она практически всю жизнь проработала либо в государственных структурах, либо в государственных компаниях.
Но, как мы видим по примеру Чубайса, системные либералы умеют зарабатывать деньги. Конечно, в первую очередь, благодаря своим профессиональным качествам и талантам.

Но тут нам важно другое. На 510 млн рублей были закуплены именно зеленые облигации. Суть состоит в том, что деньги, полученные от размещения ценных бумаг, идут на финансирование экологических проектов. Для инвесторов зеленые облигации приносят куда меньший купонный доход.
Зато на Западе подобный инструмент считается правилом хорошего тона. Если у инвесторов нет зеленых ценных бумаг, то они выпадают из "тусовки".
Зеленые облигации - один из инструментов продвигаемой глобалистами зеленой повестки. Она рассматривается в Вашингтоне не столько как механизм реальной борьбы за экологию, сколько как способ спасения разрушающегося однополярного мира.

О том, что это удар по "грязному" Китаю мы уже писали, поэтому здесь повторяться не будем. Другой момент - перезапуск экономик стран Запада, большинство из которых лишилось прежних драйверов роста, достигнув своего потенциала.
Зеленая повестка - массовый выпуск нового оборудования, которое раньше было не так востребовано. Те же ветряки и солнечные электростанции, электромобили, замена настоящего мяса соевым и так далее.

С экономической точки зрения эти и другие проекты не могут быть востребованы. Зато с идеологической (а экология превращается в самую настоящую идеологию) - вполне. Однако для финансирования подобных проектов нужны огромные инвестиции.
И, главное, эти деньги должны быть дешевыми. Поэтому необходимо принудить инвесторов покупать именно зеленые облигации, давая деньги по менее привлекательной процентной ставке.

В России подобные глобалистские идеи также начали проникать. Разумеется, реализовывать их стали системные либералы. Так ВЭБ активно внедряет принципы ESG, Министерство финансов в паре с Минэком прорабатывает вопрос субсидирования купонной ставки по зеленым облигациям, Чубайс пугает углеродным налогом.
Ну и, разумеется, Герман Греф не мог остаться в стороне. Безусловно, сейчас Греф в силу объективных причин не претендует на роль лидера системных либералов, которую забирает у Чубайса Алексей Кудрин. Тем не менее, возможности Грефа чрезвычайно важны для сислибов. Да и идеологически Греф ничем не отличается от Кудрина.

Покупка топ-менеджментом Сбербанка - своеобразный жест Западу, заверяющий приверженность Грефа и компании глобалистской идеологии.
Рассматривать подобные инвестиции с точки зрения заработка -бессмысленно. Зеленые облигации - уж точно не про деньги.
Безусловно, данный механизм может решать реальные экологические проблемы России. Например, борьбу со свалками или угольной пылью. Но в этом случае Россия должна создать собственные зеленые (экологические) облигации, критерии которых написаны исходя из наших интересов, а не являются простым копированием западных правил.

Государственная Дума в III чтении приняла законопроект о формировании федерального бюджета на 2022-2024 гг. К сожалению, назвать его бюджетом развития очень сложно. Как, впрочем, и бюджетом деградации. Это типичный "силуановский" бюджет стагнации. Вроде деньги есть. Пусть и понемногу, зато везде.
Однако ни о каком экономическом прорыве говорить с такими цифрами не приходится

Начнём с общих параметров.
Доходы:
• 2022: 25,021 трлн
• 2023: 25,54 трлн (+2%)
• 2024: 25,831 трлн (+1,1%)
Обратим внимание на тот факт, что доходы растут "черепашьими" темпами. Однако произойдет это за счет прогнозируемого (Минфином и Минэком, но не нами) снижения стоимости нефти марки Urals с 62,2$ в 2022 до 55,7$ в 2024. Что касается ненефтегазовых доходов, то они будут расти темпами в 5,6% в год. Данный факт подтверждает то, что экономика в целом будет расти. Но, опять, «черепашьими» темпами в 2-3% в год.

Расходы бюджета в 2022-2024 гг составят 23,694 трлн, 25,241 трлн и 26,354 трлн рублей соответственно. Исходя из всего этого вырисовывается следующий профицит/дефицит:
• 2022: + 1,327 трлн
• 2023: +299 млрд
• 2024: -522 млрд

Подобная ситуация является ненормальной. Профицит балансов хорош для коммерческой фирмы, где имеется необходимость показывать прибыль. Если же профицит формируется у государства, это говорит о том, что правительство не знает, куда потратить деньги. А это уже говорит о профессиональных навыках членов кабмина. Однако в нашей ситуации профильные министерства как раз предлагают различные проекты, но Министерство финансов под руководством Антона Силуанова если и выделяет деньги, то по очень большим праздникам.

Отдельно хотелось бы выделить статью расходов "национальная экономика". В 2022 году по ней будет потрачено 3,51 трлн рублей, в 2023 - 3,557 трлн, в 2024 - 3,811 трлн. Рост на 4,28% в среднем. Это уровень прогнозируемой инфляции (а в реальности - еще меньший). То есть, по факту расходы на поддержку экономики расти не будут. А, значит, ни о каких темпах роста выше 3% говорить не придется.

Теперь обратим внимание на вещь, которая не поддается никакой логике. Это рост государственных займов. Ведомство Силуанова планирует осуществить их в следующих объемах:
• 2022 - 2,308 трлн
• 2023 - 2,651 трлн (+14,8%)
• 2024 - 2,874 трлн (+8,4%)
У нас нет ответа на вопрос, зачем столько занимать при профиците бюджета. Более того, начинает проглядываться пирамида. Так расходы на обслуживания государственного долга в 2022-2024 гг составят 1,403 трлн, 1,702 трлн (+21,3%) и 1,861 трлн (+9,3%) соответственно. Это чуть ли не самая быстрорастущая статья расходов федерального бюджета.

Получается, у нас увеличивается зависимость, согласно которой Министерство финансов берёт новые займы для того, чтобы значительную их часть пустить на обслуживание предыдущего долга.

Также отметим параметры Фонда национального благосостояния (на конец года):
• 2022 - 16,477 трлн (+2,551 трлн)
• 2023 - 20,102 трлн (+3,473 трлн)
• 2024 - 23,261 трлн (+2,751 трлн)
Эти огромные суммы просто изымаются из экономики. Зато Министерство финансов прибегает к увеличению государственного долга вместо того, чтобы пустить деньги ФНБ на поддержку экономики. Да, в 2022-2024 гг. будет выделено 2,5 трлн рублей средств Фонда, однако 6-7 трлн рублей будет изъято.

Безусловно, у нас есть механизм бюджетного правила. И, несмотря на его критику, по своей сути он является абсолютно правильным. Но только в том случае, если деньги изымаются с целью скорейших наиболее эффективных вложений. От этого растут все доходы бюджета, поскольку после запуска новых проектов увеличивает налоговая база.

Таким образом, даже если проанализировать основные цифры федерального бюджета на 2022-2024 гг, то становится очевидно, что это бюджет стагнации. Это абсолютно либеральный бюджет из "нулевых" годов.
Но ведь и автор проекта федерального бюджета - не только Силуанов, но и Алексей Кудрин, против которого государственники бессильны.

Говорят (с), что многих государственников, которые ранее занимали выжидательную позицию, окончательно достали действия системных либералов. В условиях нарастания всеобщей напряженности (как внутренней, так и внешней) сислибы ведут страну к структурному кризису, в результате которого Россия может быть откинута на десятилетия назад. Если ранее действия сислибов не могли привести к непоправимым последствиям (примерно до 2020 года), то теперь подобная угроза стала реальной. Посмотрим, что из всего этого выйдет

Рейтинг Джо Байдена

На российском фондовом рынке к концу ноября наметилась очень нехорошая тенденция. На прошлой неделе "Роснано", находившееся практически все свое существование под руководством Чубайса, не смогло расплатиться по займам. Компания близка к дефолту.

24 ноября дочка Объединенной вагонной компании (ОВК) "ОВК финанс" допустила технический дефолт по облигационным займам. В общей сложности компания должна заплатить 16,3 млрд рублей. Если они это не сделает в течение 10 рабочих дней, то дефолт обретёт полноценный статус

Объединенная вагонная компания
Структура акционерного капитала ОВК в настоящий момент выглядит следующим образом:

27,8% - банк "Траст"
24,3% - банк "Открытие"
23,6% - Free float
15% - Эмиль Пирумов через офшор ПЛЕЙНВАЙТ КОНСАЛТАНТС ЛИМИТЕД
9,3% - Уралвагонзавод
Де-факто Объединенная вагонная компания принадлежит государству. Банк "Траст" и банк "Открытие" контролируются Центробанком, "Уралвагонзавод" - Ростехом.

Также интересный момент, что 80% облигаций ОВК находятся у "Траста". Всего же долг ОВК на конец второго квартала составлял 39,7 млрд рублей.

Подобная ситуация, конечно, ничего хорошего в себе не несет. Положительным моментом является тот факт, что, по заверению "Траста", возможный дефолт не понесет угрозу для производственных показателей.

В 2019 году ОВК выпустила 20 750 вагонов, в 2020 - 16 600, план на 2021 - 16 000, на 2022 - 19 000 - 19 500 единиц.

Что касается финансовых показателей, то они выглядят следующим образом. Выручка по МСФО:

2019: 64,5 млрд
2020: 79,6 млрд
2021 (I полугодие): 25,3 млрд
Чистая прибыль:

2019: 3,14 млрд
2020: минус 25,4 млрд
2021 (I полугодие): минус 0,43 млрд
Компании в настоящий момент просто нечем расплачиваться по долгам. Объем свободных средств на счетах по итогам второго полугодия составлял 2,04 млрд рублей при объеме долга в 39,7 млрд. К слову, объем долга за последние годы неуклонно снижался:

2016: 102,7 млрд
2017: 82,2 млрд
2018: 62,1 млрд
2019: 38,1 млрд
2020: 37,3 млрд
2021 (I полугодие): 39,7 млрд
Кто виноват в сложившейся ситуации? С одной стороны, ОВК переживает последствия кризиса 2020 года, когда спрос на вагоны сжался до минимума за последние несколько лет. Это можно рассмотреть по производственным показателям. На докризисный уровень компания выйдет лишь в следующем году.

Тем не менее, вторая важная причина - это рост цен на металл. И вот здесь ответственным выступаем как раз правительство. Вместо продления экспортных пошлин и принятия мер для насыщения внутреннего рынка мы видим повышение НДПИ и введение акциза на жидкую сталь, что только лишь увеличит инфляцию издержек.

В целом, ситуация вокруг ОВК не является критической. Теоретически Центробанк может допечатать деньги на погашение долга (все равно и Траст, и Открытия контролируются ведомством Набиуллиной). Ведь в ходе санации "Открытия" регулятор напечатал около 500 млрд рублей. Здесь же речь идет о 16,5 млрд.

К тому же 80% облигационных займов ОВК принадлежит "Трасту". То есть, фактически Центробанк напечатает деньги сам для себя. После чего вновь сможет их "утилизировать". Но подобный вариант мог бы быть актуальным, если бы ЦБ не играл по правилам либерального монетаризма.

Однако вряд ли мы увидим и одно, и другое. А проблемы ОВК будут решать долго и нудно. В идеале ЦБ должен погасить убытки ОВК и передать предприятие "Ростеху". Там то компания уж точно не пропадет.

Практически через месяц истекает срок действия экспортных пошлин на металлургическую продукцию. Цены на внутреннем рынке в преддверии этого события уже пошли вверх. Можно предположить, что металлурги в преддверии "открытия" внешнего рынка скапливают складские запасы, чтобы с нового года обеспечить рекордный экспорт. Таким образом на внутреннем рынке создается искусственный дефицит.

После ожидаемого роста цен на металл пострадают абсолютно все потребители. В первую очередь, предприятия производственного сектора, в продукции которых содержится существенная доля металла.
При этом даже самые оптимистичные прогнозы предполагают, что в течение 2022 года цена на сталь упадет максимум на 30%. А, возможно, останется и на текущем уровне. Но даже если случится благоприятный сценарий, то стоимость стали все равно останется значительно выше докризисного уровня.

На этом фоне тревогу бьют все предприятия машиностроения и, в частности, АвтоВаз. Компания направила соответствующее обращение в адрес Министерства промышленности и торговли с просьбой продлить срок действия экспортных пошлин. Вице-президент автомобильного концерна Сергей Громак в Совете Федерации заявил следующее:
Мы уже видим тенденцию: ноябрь к октябрю цены на сталь выросли в преддверии завершения действия пошлин где-то от 4 до 11%…. Честно говоря, мы вынуждены предсказывать, что как только экспортная пошлина на сталь закончит свое действие снова начнется существенный взрывной рост цен на данный вид сырья. И, как следствие, рост цен на всю продукцию, использующую металл, в том числе на автомобили. Я вот тоже, пользуясь случаем, хотел бы обратиться к правительству РФ — продлить действие экспортных пошлин на металлопродукцию на 2022 год. Мы с коллегами по автомобильной отрасли уже обратились с соответствующей просьбой в Минпромторг России, надеюсь, министерство нас здесь поддержит
Между тем АвтоВаз уже в седьмой раз за 2021 год был вынужден повысить цены на свою продукцию.

Мы можем констатировать, что, начиная с августа, механизм экспортных пошлин принес результат. Это подтвердили даже в металлургических компаниях, в частности, в ММК.

Продлит ли правительство срок действия экспортных пошлин? Мы оцениваем такую вероятность в 25-30%. Если Министерство промышленности и торговли даже выступит "за" подобный вариант, то наперекор пойдет Министерство финансов.

Данный момент был подробно обсужден в Государственной Думе около двух недель назад. Силуанову был задан прямой вопрос: почему Минфин выступает за повышение НДПИ и введение акциза на жидкую сталь, но не хочет продлевать экспортные пошлины?
Силуанов ответил прямо: это противоречит правилам ВТО. Якобы мы не можем вводить постоянно действующую экспортную пошлину. Только временную. Но если мы будет вводить временную пошлину постоянно, то ВТО начнет расследование против России.

Подобная позиция вряд ли является оправданной. Работа ВТО уже на протяжении долгого времени заблокирована американцами. Решения не выносятся. Нет никаких проблем в том, чтобы ввести временную экспортную пошлину хотя бы на полгода. После этого станет понятно, как действовать дальше: либо рынок стали пойдет вниз, либо придется вновь предпринимать протекционистские меры.

Хотелось бы напомнить господину Силуанову, что он должен действовать в интересах России, а не в интересах глобалистских структур. Иные страны, в том числе США или Китай, не выполняют решения ВТО, в связи с чем работа организации парализована. Министру финансов необходимо ясно понимать, что никаких рисков для России введение временной экспортной пошлины не несет.

Конечно, необходимо в срочном порядке вводить временные экспортные пошлины. Это единственный шанс не допустить скачка цен на продукцию, в себестоимости которой содержится значительная доля металла. Действовать необходимо как можно решительнее.

К началу зимы отбор из европейских подземных хранилищ газа (ПХГ) достиг рекордных значений с марта и составил 514 млн кубометров. При этом закачено в ПХГ было всего лишь 19 млн кубометров газа. Это означает, что к январю-февралю ряд государств Евросоюза столкнётся с дефицитом "голубого топлива" и будет вынужден ограничивать потребление.
При этом, за ноябрь из ПХГ будет отобрано около 12 млрд кубометров. Это рекорд с 2011 года. Подобное стало возможным "благодаря" самому холодному с 2016 года ноябрю. На текущий момент запасы газа в ПХГ составляют 77,4 млрд кубометров (71,4%). Расход идет колоссальными темпами.

Вместе с тем, стала известная средняя стоимость газа, по которой "Газпром" качает в Европу. Газпромбанк подготовил достаточно интересную аналитику как по нынешним ценам, так и прогноз до 2025 года.
В первом квартале этого года газ шел по цене в 197$ за тысячу кубометров, сейчас же по цене в 590$ за тысячу кубометров. После этого будет происходить постепенное снижение с 515$ в первом квартале 2021 года до 386$ в четвертом квартале.

Однако говорить однозначно о прогнозных цифрах вряд ли приходится. Все будет зависеть от многих факторов, начиная от срока ввода в эксплуатацию "Северного потока-2", заканчивая средней температурой зимой. Тем не менее, 590$ в 4 квартале этого года - весьма точная цифра.

Таким образом мы видим, что Россия получает и еще долго будет получать сверхприбыль от экспорта газа. Даже если прогноз окажется неточным, общая тенденция видна. Теперь строки посвящаются всем скептикам, которые заявляют, что от текущей ситуации "простой народ" ничего не получит, а все уйдет в карманы Миллеру и компании.

Инвестиционная программа "Газпрома" на 2022 год составит рекордные 1,76 трлн рублей. Такого не было никогда. Предыдущий рекорд был в 2018 году и составлял 1,496 трлн рублей.

Приоритетные проекты следующие: газификация России, развитие газодобычи на Ямале, в Якутии и Иркутской области, инвестиции в Силу Сибири, строительство газоперерабатывающих производств.Как видим, деньги пойдут в реальный сектор экономики.

Ну а что касается Европы, то с ними все ясно. Наш прогноз - даже в самых тяжелых условиях Евросоюз будет затягивать ввод в эксплуатацию Северного потока-2, который давно построен и готов прокачивать необходимые объемы газа. В этой связи инвестировать в новые проекты в Европе бессмысленно.

Куда более целесообразно вкладывать в Азиатско-Тихоокеанский регион. Причем речь идет не только о Китае, но и проектах во Вьетнаме, Южной Корее, Японии, Индии и т.д. Развивать СПГ-инфраструктуру и газохимию. Это куда выгоднее и перспективнее, чем бодаться с Европой.

Да и газовый контракт с Украиной после 2024 года продлевать нет никакого смысла. Даже если случится ситуация, при которой работу "Северного потока-2" заблокируют. Этот проект уже окупил себя своим отсутствием, создав в Европе дефицит газа. Если бы СП-2 был запущен в начале прошлого года, то "Газпром" продавал бы газ, в лучшем случае, по 200$.

Годовая инфляция в Германии 5,2%. Но в резервы мы, конечно, продолжим закупать стремительно обесценивающиеся евро