[흥국증권 운송 이병근] 9/28(수)

이제는 귀하신 몸: 탱커선과 LNG선

러시아의 우크라이나 침공 이후 세계 에너지 시장은 혼란스럽다. 유럽은 러시아산 원유와 천연가스 수입을 금지하기로 했다. 유럽으로 가지 못한 러시아산 원유는 중국과 인도로 가기 시작했고, EU는 러시아산 원유 대신 북미, 서아프리카 등에서 원유를 수입하고 있다. 또한, 노드스트림으로 받던 러시아산 천연가스를 대체하기 위해 EU는 LNG 수입을 늘리고 있다. 신냉전 시대는 에너지 흐름을 변화시켰다. 이제는 원유, LNG 등 Wet Bulk 포트폴리오를 가진 해운사에 집중해야할 시기다.

■ 산업분석
1. 러시아가 쏘아올린 거대한 공: 원유
2. 러시아가 쏘아올린 거대한 공: 석유제품
3. 러시아가 쏘아올린 거대한 공: LNG

■ 종목분석
1. Euronav (EURN BB): VLCC운임 상승 최대 수혜주
2. Teekay Tankers (TNK US): 견조한 유조선 운임
3. Scorpio Tankers (STNG US): Product Tanker계의 MZ 세대

산업 선호도는 석유제품운반선>원유운반선>LNG운반선 순으로 제시

참조: https://bit.ly/3SzpPWZ

흥국증권 운송 이병근 (02-6742-3533)
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[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

09/29(목)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines : 29.5달러 (+3.5% DoD)
Southwest Airlines: 32.4달러 (+3.0% DoD)
United Airlines: 33.9달러 (+3.3% DoD)
American Airlines : 12.8달러 (+3.9% DoD)
Star Bulk Carriers : 18.2달러 (-4.6% DoD)
Maersk : 14,030크로네 (-2.6% DoD)
Euronav: 16.6유로 (-3.0% DoD)
Scorpio Tankers: 42.2달러 (-1.3% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,440.9원 (+1.3% DoD)
WTI: 82.2달러 (+4.6% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 1,799p (-0.4% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,107p (-2.5% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 2,022p (+1.2% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,680p (+0.5% DoD)
BDTI(원유): 1,497p (-0.6% DoD)
BCTI(석유제품): 1,194p (-3.0% DoD)
SCFI(컨테이너): 2,072p (-10.4% WoW)

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https://www.mk.co.kr/news/economy/view/2022/09/860537/

중국이 정제유 수출 쿼터(할당량)를 1,000만∼1,500만톤 늘릴 것으로 예상된다는 기사입니다. 현재 중국 정유사들은 1,500만톤의 추가 수출 쿼터를 요구한 상황이고, 이 요구가 받아들여지면 올해 총 수출쿼터는 3,900만톤으로 증가하게 됩니다 (작년 정제유 수출 쿼터 4,031만톤)

이번 정제유 수출 쿼터 확대는 유럽을 겨냥한 것이라는 관측이 나오는데, 이렇게 되면 유럽은 러시아보다 먼 중국에서 PC선으로 정제유를 수입하게 됩니다. 중국 정유사들의 가동률도 여유있고, 잉여 정제능력이 5억톤 수준이라 수출 쿼터만 확대되면 언제든 수출이 가능합니다. 다만, 러시아산 원유를 받아 정유한 후, 다시 유럽으로 수출하게 되면 유럽의 에너지란 해소에 기여하는 것이기 때문에, 러시아에서 반발할 가능성도 있습니다.

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

09/30(금)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 28.4달러 (-3.6% DoD)
Southwest Airlines: 31.6달러 (-2.4% DoD)
United Airlines: 32.9달러 (-3.0% DoD)
American Airlines: 12.3달러 (-3.9% DoD)
Star Bulk Carriers: 17.2달러 (-5.6% DoD)
Maersk: 13,250크로네 (-5.6% DoD)
Euronav: 15.9유로 (-4.2% DoD)
Scorpio Tankers: 41.8달러 (-1.0% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,439.2원 (-0.1% DoD)
WTI: 81.2달러 (-1.1% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 1,757p (-2.3% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,954p (-7.3% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 2,063p (+2.0% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,674p (-0.4% DoD)
BDTI(원유): 1,484p (-0.9% DoD)
BCTI(석유제품): 1,184p (-0.8% DoD)
SCFI(컨테이너): 2,072p (-10.4% WoW)

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내일부터 입국 1일차 PCR 검사 의무 해제…4일부터 요양병원 대면 접촉 면회도 허용
https://news.kbs.co.kr/mobile/news/view.do?ncd=5568260

컨테이너 운임 지수, 22개월 만에 2000선 붕괴 - 조선비즈
https://biz.chosun.com/industry/company/2022/09/30/VJGYG6RRINFQLB4XCTAD4HBAU4/

OPEC+ 200만 배럴 감산 고려 중,
어제 탱커선사 주가는 감산으로 인한 물동량 감소 우려로 하락했습니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-04/opec-considers-cut-to-output-limit-of-as-much-as-2-million-b-d

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

10/05(수)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 30.8달러 (+8.8% DoD)
Southwest Airlines: 33.2달러 (+6.3% DoD)
United Airlines: 35.3달러 (+7.7% DoD)
American Airlines: 13.0달러 (+8.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 19.0달러 (+5.9% DoD)
Maersk: 14,875크로네 (+4.0% DoD)
Euronav: 15.1유로 (-4.0% DoD)
Scorpio Tankers: 41.2달러 (-1.0% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,426.3원 (-1.1% DoD)
WTI: 86.5달러 (+3.5% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 1,865p (+4.3% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,244p (+9.9% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 2,110p (+1.3% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,668p (+0.3% DoD)
BDTI(원유): 1,462p (-0.9% DoD)
BCTI(석유제품): 1,148p (0.0% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,923p (-7.2% WoW)

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하루 200만 배럴 감산에 합의

https://www.reuters.com/business/energy/opec-jmmc-agrees-oil-output-cuts-2-mln-bpd-sources-2022-10-05/

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

10/06(목)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 30.5달러 (-0.7% DoD)
Southwest Airlines: 33.0달러 (-0.6% DoD)
United Airlines: 35.4달러 (+0.3% DoD)
American Airlines: 12.9달러 (-0.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 19.4달러 (+2.1% DoD)
Maersk: 14,300크로네 (-3.9% DoD)
Euronav: 14.6유로 (-3.1% DoD)
Scorpio Tankers: 39.1달러 (-5.1% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,411.0원 (-1.1% DoD)
WTI: 87.8달러 (+1.4% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 1,996p (+7.0% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,553p (+13.8% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 2,205p (+4.5% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,676p (+0.5% DoD)
BDTI(원유): 1,457p (-0.3% DoD)
BCTI(석유제품): 1,147p (-0.1% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,923p (-7.2% WoW)

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일반적으로 국경절 주에는 현물 거래 감소로 운임도 약세를 보이는데, 이틀 동안 BCI가 급등했습니다.

9월 벌크선 운임이 좋았던 것은 아르헨티나 곡물 및 브라질 철광석 물동량 증가가 원인이었습니다. 이제 남은 변수는 중국이었는데, 일각에서는 이번 BCI 급등이 중국 경기 부양책의 효과가 나타나기 시작했다고 판단하고 있습니다.

https://www.tradewindsnews.com/bulkers/capesize-bulker-market-surges-13-8-in-a-day-despite-china-s-golden-week/2-1-1328353

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

10/07(금)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 30.6달러 (+0.3% DoD)
Southwest Airlines: 32.5달러 (-1.4% DoD)
United Airlines: 35.0달러 (-1.3% DoD)
American Airlines: 12.7달러 (-1.1% DoD)
Star Bulk Carriers: 19.4달러 (+0.2% DoD)
Maersk: 14,380크로네 (+0.6% DoD)
Euronav: 15.1유로 (+3.3% DoD)
Scorpio Tankers: 41.0달러 (+5.0% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,402.9원 (-0.6% DoD)
WTI: 88.5달러 (+0.8% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 1,992p (-0.2% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,506p (-1.8% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 2,232p (+1.2% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,690p (+0.8% DoD)
BDTI(원유): 1,461p (+0.3% DoD)
BCTI(석유제품): 1,153p (+0.5% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,923p (-7.2% WoW)

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중국 국경절과 극동지역 휴일로 인해 최근 유조선 운임이 하락했습니다. 다음주에는 성약 활동 증가로 운임 반등이 예상됩니다. 유럽 내 유조선 수요도 여전히 견조합니다.

https://www.tradewindsnews.com/tankers/tanker-activity-slows-though-brokers-see-a-reversal-in-the-works/2-1-1330461

내일부터 무비자 일본 관광이 허용됩니다.

1) 무비자 개별 자유여행 허용
2) 하루 5만 명 수준으로 유지해 온 입국자 수 상한선 폐지
3) 백신 3차 접종 증명서를 소지한 경우는 항공기 탑승 전(출발 72시간 이내) 검사 면제, 증명서가 없으면 출발 전 검사에서 음성 판정을 받았다는 증명서 제출 필수

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002050694?sid=104

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

10/11(화)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 29.4달러 (+0.1% DoD)
Southwest Airlines: 31.7달러 (-0.7% DoD)
United Airlines: 34.2달러 (+1.0% DoD)
American Airlines: 12.1달러 (-1.1% DoD)
Star Bulk Carriers: 19.3달러 (-3.3% DoD)
Maersk: 14,515크로네 (+3.3% DoD)
Euronav: 16.0유로 (+1.8% DoD)
Scorpio Tankers: 40.7달러 (-3.3% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,426.8원 (+1.0% DoD)
WTI: 91.1달러 (-1.6% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 1,944p (-0.9% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,341p (-2.3% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 2,228p (-0.3% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,714p (+0.5% DoD)
BDTI(원유): 1,459p (-0.1% DoD)
BCTI(석유제품): 1,168p (+1.6% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,923p (0.0% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[흥국 운송 이병근] 10/11(화)

현대글로비스(086280) - 환율 맛 좀 볼래?

■ 3Q22 Preview: 영업이익 4,806억원(OPM 6.7%)

3분기 예상 매출액 7.2조원(+32.8% YoY, +4.6% QoQ), 영업이익 4,806억원(+52.6% YoY, +7.2% QoQ, OPM 6.7%)으로 추정.
CKD 부문은 현대차/기아 생산량 회복 및 달러 강세로 사상 최대 매출 2.9조원(+37.7% YoY)을 기록할 전망. PCTC 6,500CEU 1년 용선료는 9월 기준 $90,000/Day으로 운임 상승세가 지속되는 상황, 달러 강세 및 PCTC 시황 강세로 PCTC 부문 매출은 8,541억원(+38.7% YoY)을 기록할 전망

■ PCTC 이익 체력 Level Up

동사는 최근 미국 완성차 업체와 해상운송 계약 체결(기간 2023년~2025년, 2.2조원 계약). PCTC 운임 상승 영향으로, 과거 비계열 물량 계약보다 높은 운임으로 체결된 것으로 파악, 비계열 매출 비중 확대와 운임 상승으로 동사의 PCTC 수익성 개선은 지속될 것이라 판단. 미국 자동차 시장 인센티브 하락 지속, 자동차 수요는 견조. 타이트한 공급 대비 견조한 수요로 인해 PCTC 운임은 높은 수준을 유지할 전망

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 310,000원 유지

1)달러 강세, 2)PCTC 시황 호조, 3)자동차 수요 회복을 고려해 이익 추정치를 상향. 2022년 기준 PER 4.7배로 본업 회복과 신사업을 통한 성장을 충분히 반영하지 못했다고 판단

보고서 링크: https://bit.ly/3Mp6nKg
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

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