[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

01/31(화)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 38.4달러 (-0.9% DoD)
Southwest Airlines: 35.5달러 (-2.1% DoD)
United Airlines: 48.2달러 (-1.1% DoD)
American Airlines: 16.0달러 (-2.9% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.7달러 (-3.2% DoD)
Maersk: 14,775크로네 (+2.3% DoD)
Euronav: 14.5유로 (+0.4% DoD)
Scorpio Tankers: 46.1달러 (-2.8% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,227.4원 (-0.3% DoD)
WTI: 77.9달러 (-2.2% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 680p (+0.6% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 533p (-0.2% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,060p (+0.6% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 658p (+1.2% DoD)
BDTI(원유): 1,302p (-1.6% DoD)
BCTI(석유제품): 648p (-1.7% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,030p (0.0% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[운송 4Q22 실적발표 일정]

1/30(월) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
2/1(수) 14:00 대한항공 - 컨콜
2/9(목) 10:30 CJ대한통운 - 컨콜
2/10(금) 15:00 팬오션 - 대면
2월 중순 예정 HMM - 컨콜

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

제주항공 실적 발표 2월7일 예정입니다

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230131800488

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/01(수)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.1달러 (+1.8% DoD)
Southwest Airlines: 35.8달러 (+0.8% DoD)
United Airlines: 49.0달러 (+1.6% DoD)
American Airlines: 16.1달러 (+1.1% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.7달러 (+0.3% DoD)
Maersk: 14,815크로네 (+0.3% DoD)
Euronav: 14.5유로 (-0.4% DoD)
Scorpio Tankers: 47.9달러 (+3.7% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,232.1원 (+0.4% DoD)
WTI: 78.9달러 (+1.2% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 681p (+0.1% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 532p (-0.2% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,052p (-0.8% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 670p (+1.8% DoD)
BDTI(원유): 1,275p (-2.1% DoD)
BCTI(석유제품): 643p (-0.8% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,030p (0.0% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

대한항공 4분기 실적발표

영업이익 5,201억원(컨센서스 6,284억원)

[흥국 운송 이병근] 2/2(목)

대한항공(003490) - 정상화로 가는 길

■ 4Q22 Review: 매출액 +27.6%, 영업이익 -23.7% YoY

분기 별도 기준 매출액 3.6조원(+27.6% YoY, -1.7% QoQ), 영업이익 5,201억원(-23.7% YoY, -32.9% QoQ, OPM 14.4%)을 기록. 컨센서스 연결 영업이익을 14.5%를 하회. 1) 중국 리오프닝에 따른 화물 운임 하락, 2) 여객 정상화에 따른 인건비/공항관련비 증가로 마진 악화.

■ 운임 하락은 지속된다

여객: 국내선 매출액 1,332억원(+51.5% YoY), 국제선 매출액 1.5조원(+425.2% YoY)을 기록. 1~2월은 겨울 성수기를 맞이해 강한 회복이 이어질 전망이나, 2분기 이후 먼저 회복이 이루어졌던 미주/유럽 노선을 중심으로 회복세가 꺽일 가능성이 큼. 아시아나항공과 함께 국내에서 중국 운수권을 가장 많이 보유, 중국 내 해외여행이 본격화될 경우, 중국 매출 회복이 가장 먼저 이루어질 것이라는 점은 긍정적.

화물: 매출액 1.5조원(-29.0% YoY, -16.6% QoQ), 화물 운임은 701원(-13.2% QoQ)을 기록. 화물 운임과 물동량 모두 하락했으며, L/F는 76%로 코로나 이후 가장 낮은 수준. 중국 리오프닝이 지속됨에 따라, 운임 하락은 가팔라질 전망.

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 29,000원 유지

화물 운임 하락으로 인한 감익은 불가피하지만, 코로나 이후 차입금 상환으로 재무 건전성이 강화되었다는 점에서 글로벌 항공사 대비 매력적. 현재 주가 기준 동사의 EV/EBITDA는 4배 수준으로 역사적 저점.


보고서 링크: https://bit.ly/3DBLkkf
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/02(목)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.9달러 (+2.0% DoD)
Southwest Airlines: 35.6달러 (-0.4% DoD)
United Airlines: 50.2달러 (+2.6% DoD)
American Airlines: 16.7달러 (+3.4% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.6달러 (-0.7% DoD)
Maersk: 15,275크로네 (+3.1% DoD)
Euronav: 14.6유로 (+1.0% DoD)
Scorpio Tankers: 49.8달러 (+4.0% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,231.9원 (-0.0% DoD)
WTI: 76.4달러 (-3.1% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 668p (-1.9% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 499p (-6.2% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,029p (-2.2% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 680p (+1.5% DoD)
BDTI(원유): 1,260p (-1.2% DoD)
BCTI(석유제품): 634p (-1.4% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,030p (0.0% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[운송 4Q22 실적발표 일정]

1/30(월) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
1/30(월) 진에어 - 공시
2/1(수) 14:00 대한항공 - 컨콜
2/7(화) 제주항공 - 공시
2/9(목) 10:30 CJ대한통운 - 컨콜
2/10(금) 15:00 팬오션 - 대면
2/10(금) 예정 티웨이항공 - 공시
2월 중순 예정 HMM - 컨콜

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/03(금)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.9달러 (+0.0% DoD)
Southwest Airlines: 36.8달러 (+3.3% DoD)
United Airlines: 52.3달러 (+4.2% DoD)
American Airlines: 17.1달러 (+2.2% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.1달러 (-1.9% DoD)
Maersk: 16,135크로네 (+5.6% DoD)
Euronav: 14.8유로 (+1.5% DoD)
Scorpio Tankers: 49.2달러 (-1.2% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,220.4원 (-0.9% DoD)
WTI: 75.9달러 (-0.7% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 640p (-4.2% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 445p (-10.8% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 988p (-4.0% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 684p (+0.6% DoD)
BDTI(원유): 1,256p (-0.3% DoD)
BCTI(석유제품): 626p (-1.3% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,030p (0.0% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/06(월)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.6달러 (-0.8% DoD)
Southwest Airlines: 36.4달러 (-1.3% DoD)
United Airlines: 51.1달러 (-2.3% DoD)
American Airlines: 17.0달러 (-0.2% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.2달러 (+0.2% DoD)
Maersk: 15,960크로네 (-1.1% DoD)
Euronav: 14.9유로 (+0.3% DoD)
Scorpio Tankers: 50.2달러 (+2.0% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,229.3원 (+0.7% DoD)
WTI: 73.4달러 (-3.3% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 621p (-3.0% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 429p (-3.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 940p (-4.9% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 682p (-0.3% DoD)
BDTI(원유): 1,239p (-1.4% DoD)
BCTI(석유제품): 629p (+0.5% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,007p (-2.2% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/07(화)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.6달러 (+0.2% DoD)
Southwest Airlines: 36.0달러 (-0.9% DoD)
United Airlines: 50.9달러 (-0.4% DoD)
American Airlines: 16.9달러 (-0.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.3달러 (+0.6% DoD)
Maersk: 15,700크로네 (-1.6% DoD)
Euronav: 15.3유로 (+3.0% DoD)
Scorpio Tankers: 51.8달러 (+3.3% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,253.4원 (+2.0% DoD)
WTI: 74.1달러 (+1.0% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 608p (-2.1% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 419p (-2.3% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 907p (-3.5% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 680p (-0.3% DoD)
BDTI(원유): 1,224p (-1.2% DoD)
BCTI(석유제품): 638p (+1.4% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,007p (-2.2% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

<제주항공 4Q22 실적발표>

매출액: 2,994억원 (컨센서스: 3,103억원)
영업이익: 187억원 (컨센서스: 30억원)

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/08(수)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.6달러 (-0.1% DoD)
Southwest Airlines: 36.2달러 (+0.5% DoD)
United Airlines: 50.8달러 (-0.3% DoD)
American Airlines: 17.0달러 (+0.2% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.7달러 (+1.8% DoD)
Maersk: 15,625크로네 (-0.5% DoD)
Euronav: 15.3유로 (-0.2% DoD)
Scorpio Tankers: 54.7달러 (+5.6% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,255.8원 (+0.2% DoD)
WTI: 77.1달러 (+4.1% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 601p (-1.2% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 443p (+5.7% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 867p (-4.4% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 667p (-1.9% DoD)
BDTI(원유): 1,218p (-0.5% DoD)
BCTI(석유제품): 663p (+3.9% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,007p (-2.2% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[흥국 운송 이병근] 2/8(수)

1월 항공 수송실적

■ 여객: Q는 좋지만, P에 대한 고민을 해야할 때

인천공항 1월 국제선 여객 수송실적은 385만명(+11.3% MoM)을 기록. 전체 수송실적은 2019년 동월 대비 61.5% 수준까지 회복, 노선별로 미주 90.4%, 유럽 58.7%, 대양주 75.6%, 동남아79.4%, 일본 72.9%, 중국 10.4%. 설날 연휴 및 겨울 성수기를 맞아, 일본/동남아를 중심으로 항공사들이 회복세 지속.

1월에는 티웨이항공과 에어부산의 회복세가 돋보이는 상황, 타 항공사와 비교해 1월에 공격적으로 증편한 것으로 파악. 다만, 코로나 전과 국내 항공사들의 기재 수와 경쟁 상황이 달라졌지 않았다는 점에서, 향후 공급도 정상화될 가능성이 큼. 특히, 1월에 소극적으로 영업을 했던 진에어의 경우, 2월을 기점으로 공급이 공격적으로 올라올 것으로 전망.

또한, 중국인 여행객에 대한 입국 규제가 해제되어 중국 노선 운항이 증가할 시, 수익성이 가장 좋은 일본/동남아 노선을 위주로 운항했을 때보다 항공사들의 수익성이 감소할 가능성이 큼.

■ 화물: P와 Q 동시 하락 지속

인천공항 1월 항공 화물 수송실적은 20.3만톤(-12.6% MoM), 대한항공 화물 수송량은 8.8만톤(-11.7% MoM)을 기록. 대한항공의 4분기 화물 운임은 전분기 대비 13% 감소. 중국 리오프닝이 진행됨에 따라, 하락세 지속.

2월 6일부로 동남아, 뉴질랜드 등을 대상으로 중국인들의 단체 해외 여행 시작. 한국, 미국, 일본 등 국가들이 제외됐지만, 최근 국내에서 중국 비자제한 조기 해제를 검토하고 있는 상황이기에, 다른 국가 여행도 시간 문제일 것이라 판단.

특히, 미국 여행이 가능해지는 시점부터 미국향 Belly Cargo 증가가 본격적으로 이루어질 것이라 판단, 이에 따른 운임 하락도 가팔라질 것.

보고서 링크: https://bit.ly/3Ydl5sR
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[운송 4Q22 실적발표 일정]

1/30(월) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
1/30(월) 진에어 - 공시
2/1(수) 14:00 대한항공 - 컨콜
2/7(화) 제주항공 - 공시
2/9(목) 10:30 CJ대한통운 - 컨콜
2/10(금) 15:00 팬오션 - 대면
2/10(금) 티웨이항공 - 공시
2/13(월) 16:30 HMM - 컨콜

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

<CJ대한통운 4Q22 실적발표>

매출액: 3조 234억원 (컨센서스: 3조 2,375억원)
영업이익: 1,123억원 (컨센서스: 1,164억원)

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/09(목)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.4달러 (-0.4% DoD)
Southwest Airlines: 35.3달러 (-2.5% DoD)
United Airlines: 50.8달러 (+0.0% DoD)
American Airlines: 17.0달러 (+0.1% DoD)
Star Bulk Carriers: 23.1달러 (+1.6% DoD)
Maersk: 15,480크로네 (-0.9% DoD)
Euronav: 15.2유로 (-0.8% DoD)
Scorpio Tankers: 55.4달러 (+1.3% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,260.2원 (+0.3% DoD)
WTI: 78.5달러 (+1.7% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 603p (+0.3% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 474p (+7.0% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 856p (-1.3% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 651p (-2.4% DoD)
BDTI(원유): 1,213p (-0.4% DoD)
BCTI(석유제품): 712p (+7.4% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,007p (-2.2% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

이스타항공은 운항 재개를 위한 항공운항증명(AOC) 발급을 이달 내 마치고, 3월 말부터는 국내선, 5~6월부터는 국제선 운항을 계획 중. 현재 보유 항공기는 코로나 이후 축소되어 3대 뿐이나, 수요 증가를 대비해 4~5호 항공기 리스도 준비하고 있는 것으로 파악.

https://bit.ly/3YeymkI

[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표

02/10(금)

<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 39.0달러 (-1.1% DoD)
Southwest Airlines: 34.9달러 (-1.3% DoD)
United Airlines: 49.8달러 (-1.9% DoD)
American Airlines: 16.7달러 (-1.8% DoD)
Star Bulk Carriers: 23.2달러 (+0.5% DoD)
Maersk: 15,750크로네 (+1.7% DoD)
Euronav: 15.4유로 (+1.8% DoD)
Scorpio Tankers: 57.3달러 (+3.5% DoD)

<환율&유가>
원/달러: 1,260.3원 (+0.0% DoD)
WTI: 78.1달러 (-0.5% DoD)

<운임>
BDI(벌크): 592p (-1.8% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 452p (-4.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 861p (+0.6% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 636p (-2.3% DoD)
BDTI(원유): 1,205p (-0.7% DoD)
BCTI(석유제품): 822p (+15.4% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,007p (-2.2% WoW)

흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

[흥국 운송 이병근] 2/10(금)

CJ대한통운(000120) - 단가 인상으로 입증된 이익 체력

■ 4Q22 Review: 매출액 -1.1%, 영업이익 +12.5% YoY

'22년 4분기 매출액 3.0조원(-1.1% YoY, -2.9% QoQ), 영업이익 1,123억원(+12.5% YoY, +4.3% QoQ, OPM 3.7%)을 기록. 영업이익 컨센서스 대비 3% 하회. 전분기 대비 택배 물동량(Q)와 단가(P)가 증가하면서 택배 사업부 영업이익률이 1.0%p 증가.

■ 포워딩 부문만 약세

택배: 매출액 9,611억원(-1.7% YoY, +5.1% QoQ), 영업이익 535억원(-20.1% YoY, +28.6% QoQ, OPM 5.6%)을 기록. 4분기 택배 물동량은 4.26억박스(-7.0% YoY, +3.9% QoQ)를 기록, 점유율은 45.7%로 전분기 대비 0.6%p 감소. 12월 기준 점유율은 46.2%. 신규 수주 확대와 연말 성수기 영향으로 물량이 전분기 대비 회복. 올해는 단가 인상을 통해 수익성을 향상시킬 전망. 1월에는 단가 인상에 따른 물량 이탈이 있겠지만, 설날 이후 경쟁사들도 판가 인상을 계획하고 있기 때문에 2~3월에는 다시 회복될 것으로 예상.

CL: 매출액 7,033억원(+1.7% YoY, +0.0% QoQ), 영업이익 364억원(+38.9% YoY, +18.6% QoQ, OPM 5.2%)을 기록. W&D와 P&D 모두 판가 인상을 통해 수익성이 개선, P&D의 경우 완성차(+5.4% YoY)를 중심으로 물동량이 견조한 상황.

글로벌: 매출액 1.1조원(-5.5% YoY, -14.8% QoQ), 영업이익 163억원(흑자전환 YoY, -41.4% QoQ, OPM 1.4%)을 기록. 미국/베트남/인도를 중심으로 이익 안정화. 다만, 포워딩 부문에서 4분기부터 업황 약세가 본격적으로 반영되기 시작하면서, 수익성이 악화됨. 전분기 대비 실적 감소폭의 대부분은 포워딩 실적 악화로 판단.

■ 투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지

현재로서는 성장 동력이 제한적인 상황이나, 작년 파업으로 인해 기저가 낮은 상황이기에 단가 인상을 통한 실적 성장은 가능할 전망. 주가는 PBR 0.5배 수준으로 밴드 최하단.

보고서 링크: https://bit.ly/3Ym76kv
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

"중국발 단기비자 발급 내일부터 재개"

https://www.hankyung.com/politics/article/2023021078667