한온시스템 가이던스 달성하면 다시 분기배당할 예정

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[이베스트 자동차 이병근] 한온시스템 -실적도 주가도 바닥 탈출

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1Q24 Review

1Q24P 매출액 2.4조원(+2.7% YoY, -2.4% QoQ), 영업이익 653억원(+8.5% YoY, +22.6% QoQ, OPM 2.7%)을 기록, 컨센서스 영업이익 650억에 부합. 고객사들의 전기차 생산 볼륨은 감소했지만, 비용 보전과 환율 효과가 이를 상쇄.

뚜렷한 상저하고

1분기 매출액 대비 인건비는 구조조정 등 일회성 비용이 포함되면서 전년 대비 비중이 0.9%p 증가. 2분기에도 1분기와 유사한 일회성 비용이 발생할 것으로 예상, 하반기로 갈수록 구조조정에 따른 비용 절감 효과가 본격적으로 반영. 물류비 정상화 효과는 역시 2분기에도 나타날 것이고, 작년과 마찬가지로 고객사로부터의 리커버리가 2분기/4분기에 반영되면서 수익성 개선 전망. 올해 리커버리 목표는 750억 수준이며, 1분기에는 100억원 정도 반영되었을 것.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 7,400원으로 하향

한국타이어가 전액 참여할 제 3자 배정 유상증자를 반영해 목표주가 하향. 유상증자한 3,650억원 중 2,000억원은 채무상환, 1,650억원은 운영자금으로 사용할 예정이나, 1분기에 선제적으로 4,000억원 규모의 사채를 발행했다는 점을 고려했을 때 유상증자를 통한 부채비율 개선은 제한적.

수익성 악화 및 전기차 업황 둔화로 주가 및 밸류에이션은 저점 수준, 하반기부터 수익성 반등에 나타날 것. 내년부터는 고객사 볼륨 상승에 따라 장기적으로 수익성 개선 기대.

2024.05.10 14:16:40
기업명: 우신시스템(시가총액: 1,575억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : -
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 2차전지 조립라인
공급지역 : -
계약금액 : 551억

계약시작 : 2024-05-09
계약종료 : 2027-02-01
계약기간 : 2년 9개월
매출대비 : 22.76%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240510800353
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=017370

2024.05.13 16:28:05
기업명: 코리아에프티(시가총액: 1,963억)
보고서명: 분기보고서 (2024.03)

매출액 : 1,772억(예상치 : 1,794억)
영업익 : 79억(예상치 : 92억)
순이익 : 93억(예상치 : 0억)

**최근 실적 추이**
2024.1Q 1,772억/ 79억/ 93억
2023.4Q 1,994억/ 114억/ 81억
2023.3Q 1,554억/ 61억/ 27억
2023.2Q 1,672억/ 50억/ 88억
2023.1Q 1,576억/ 115억/ 108억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240513000747

[코리아에프티 1Q24 실적]

1Q23 영업이익 115억
- 제품 영업이익 73억
- 원재료 소급분 25억
- 금형 17억원

1Q24 영업이익 79억원
- 제품 영업이익 79억원
- 원재료 소급분 없었음
- 금형 15억은 영업외로 반영

작년 원재료 소급분이 많았던 이유는 고객사한테 1년치를 한꺼번에 받았기 때문이었습니다. 올해는 1) 원재료비 안정화, 2) 분기 단위 소급 방식 변경으로 분기별 영업이익 변동성이 컸던 작년과 다르게 5% 수준의 영업이익률이 꾸준히 유지될 것으로 전망합니다. 자세한 내용은 리뷰 자료를 통해 말씀드리겠습니다.

테슬라, 판매증대 위해 미국내 모델Y 할부금리 대폭 인하

미국내에서 신규 모델Y 구매시 할부 금리를 연 0.99% 에 제공한다고 밝혔다. 기존 이율은 6.49% 였다.

https://naver.me/GdiXuaVM

2024.05.16 11:30:21
기업명: 우신시스템(시가총액: 1,516억)
보고서명: 분기보고서 (2024.03)

매출액 : 574억(예상치 : 695억)
영업익 : 20억(예상치 : 38억)
순이익 : 32억(예상치 : 0억)

**최근 실적 추이**
2024.1Q 574억/ 20억/ 32억
2023.4Q 548억/ 1억/ -44억
2023.3Q 648억/ 86억/ 70억
2023.2Q 654억/ 11억/ -2억
2023.1Q 571억/ 26억/ 51억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240516000300

[단독] 현대차, 중국산 부품 전수조사... "美 수출 불똥 튈라"

현대차그룹이 지난달 현대모비스를 포함한 전체 부품 공급망에 대해 중국에서 생산된 부품이 있는지 전수조사를 벌인 것으로 확인됐다. 과거 IRA(인플레이션 감축법)에 대한 대처가 늦었던 과오를 되풀이하지 않고, 대중국 강경 기조가 짙은 도널드 트럼프 미국 전 대통령의 재선 가능성에 선제 대응하기 위한 것으로 보인다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0002830397?sid=101

테슬라 전기트럭인 '세미' 생산 확대

2026년 인도를 목표로 네바다에 공장 건설 중, 최종 목표 용량을 연간 5만대

https://www.yna.co.kr/view/AKR20240522008500075

[이베스트 자동차 이병근] 2024년 하반기 전망 - 자동차중독


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[Part I. 견조한 이익 지속]

- 과거와 다른 ASP 이제는 인정해야할 때
- 미국/인도 중심 판매량 증가 지속
- 원재료비 하향 안정화

[Part II. 밸류에이션 점검]

- 영업이익률은 평균 이상, PER은 평균 이하
- 글로벌 수준의 주주환원, 현대차 추가 주주환원 기대
- Fair PBR 현대차 1.1배/기아 1.4배

[Part III. 하반기 투자전략]

- 선호도 완성차>SW>부품사(HW)
- 최선호주 현대차
- 차선호주 현대오토에버, 코리아에프티

[Part IV. 기업분석]

현대차 - Top Pick
기아
현대모비스
현대오토에버 - 차선호주
HL만도
코리아에프티 - 차선호주

기아 전기차 EV3는…“501km 달리는 3000만원대 소형 전기 SUV”

1회 충전 주행거리 501km의 소형 전기 스포츠유틸리티차량(SUV) EV3를 23일 공개했다.

기아는 오는 6월 초 국내 고객을 대상으로 계약을 개시한다. 이후 정부 주요 부처의 인증이 완료될 것으로 예상하는 7월 중 본격적인 판매에 돌입할 예정이다. 이어 올해 4분기 유럽시장을 시작으로 내년부터 나머지 글로벌 지역에도 EV3를 출시해 본격적인 전기차 대중화를 이끈다는 계획이다. EV3에 대한 기아의 글로벌 판매 목표는 연간 20만대다.

EV3 판매 가격은 3만5000~5만달러 선에서 책정될 예정이다. 전기차 보조금과 각종 인센티브를 적용했을 때 3000만원 중반대에 구매가 가능할 전망이다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005308135

현대차, 인도법인 상장 속도낸다…"이르면 6월 예비서류 제출"

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[이베스트 자동차 이병근] 대원강업-EV/HEV 성장 수혜

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기업개요

동사는 자동차 부품 업체로 스프링과 시트를 생산 및 판매. 현가스프링/시트 부문이 매출액 83%/16%를 차지, 국내 M/S는 80%. 현가스프링 내 현대차그룹 비중은 50%, 나머지 50%는 GM과 Chrysler가 대부분. 자회사를 통해 경쟁사 대비 안정적으로 원재료 조달.

중장기 실적 양호

현가스프링은 노면에서 받는 충격을 흡수하고 선회 시 균형을 유지할 수 있도록 도와주는 부품. ICE에 비해 HEV는 150kg, EV는 400~500kg 더 무겁기 때문에, HEV/EV에 들어가는 현가스프링은 가격과 마진이 더 높음. HEV/EV 시장 규모는 2023년~2030년 CAGR 16% 성장할 것으로 예상, 이에 따라 동사의 믹스 개선 역시 지속될 전망

구동모터코어를 통한 Re-rating

구동모터코어는 포스코인터네셔널이 독점적으로 공급해왔으나, 동사가 구동모터코어 개발을 완료한 이후 현대차그룹은 동사와 포스코인터네셔널에게 50대50으로 발주. 현대차그룹의 구동모터코어 이원화가 본격화되고 있다고 판단.

현대차그룹으로부터 아이오닉7, 펠리세이드 하이브리드, 제네시스 중대형 전기차 플렛폼 등을 수주. 최근 하이브리드 강세로 수주 받은 하이브리드향 물량이 확대될 것이며, 특히 펠리세이드급 SUV 하이브리드 차량은 계약 시점보다 2배정도 늘어날 것으로 추정. 양산 초기이고 고정비 부담이 크기에, 내년까지 실적 기여도는 크지는 않겠지만 수주 증가로 인한 Value Re-rating은 가능할 전망

현대자동차 미국판매법인은 4월 판매량 7만8485대(+12% YoY) 기록. 아이오닉 5와 아이오닉 6 판매량은 각각 82%, 13% 증가했으며, 하이브리드 모델인 투싼 HEV와 싼타페 HEV도 각각 판매량이 54%, 116% 증가.

기아 미국판매법인 4월 7만5156대(+5% YoY) 기록. EV9은 지난달보다 39% 증가한 2187대 판매.

https://www.news1.kr/articles/?5434909

[단독] "美서 없어서 못 판다"…투싼 돌풍에 현대차 승부수

현대차는 울산 1~5공장 중 3공장에서 이르면 7월부터 투싼 하이브리드를 생산할 예정이다. 지금까지 투싼 하이브리드는 5공장에서만 만들었지만, 공급이 부족해 3공장에서도 연말까지 1만여대를 추가로 생산하기로 한 것으로 알려졌다.

https://www.hankyung.com/article/202406029658i

[현대차 2024년 5월 판매실적]

<판매실적 요약>

내수 62.2천대(-9.4% YoY, -2.4% MoM)
해외 294.0천대(+4.7% YoY, +4.0% MoM)
글로벌 356.2천대(+1.9% YoY, +2.8% MoM)

<내수 세부 판매내역>

승용 18,874대(-13.9% YoY, +4.8% MoM)
RV 20,921대(+3.3% YoY, +3.0% MoM)
제네시스 10,136대(-18.4% YoY, -14.0% MoM)

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