А то кто-то все спрашивает: а чего государство просто не напечатает рубли под свои нужды? Дак, давно печатает и еще как!
*************************************
"Денежная масса (агрегат м2) по состоянию на 1 июня увеличилась на 900 млрд рублей, и составила 118,4 трлн.

Месячный темп роста 0,7%; годовой темп 15,4% (в апреле годовые темпы снижались до 14,0%).

За пять месяцев ЦБ так и не смог добиться обьявленной им цели — снизить темпы роста денежной массы до 5-10%. Скорее всего реальные темпы у агрегата М2 выше (16-17%).

На 2025 года придётся пик процентных платежей российских компаний и пик процентных доходов. Так что денежная масса будет расти в любом случае".

https://www.interfax.ru/russia/1029614

"...аналитики ожидали, что с мая бюджет перейдет к профициту, но вышло иначе"
****************************
"Опережающее авансирование военных расходов закончилось, но дефицит бюджета продолжает расти. За май он прибавил 168 млрд руб. и за пять месяцев составил 3,4 трлн руб., или 1,5% ВВП, сообщил Минфин. Это почти в пять раз больше, чем было год назад и почти все, что запланировано по итогам года: 3,8 трлн руб., или 1,7% ВВП — такие поправки Дума приняла во втором чтении. Изначально Минфин собирался свести бюджет с дефицитом в три раза меньше: 1,2 трлн руб., или 0,5% ВВП.

Война сдвинула календарь бюджетных расходов. Раньше деньги из казны тратились равномерно со всплеском в декабре, когда закрываются контракты. С 2023 г. Минфин в начале года выделяет деньги на военный заказ, в середине года расходы возвращаются к норме до нового скачка в ноябре–декабре. Поэтому аналитики ожидали, что с мая бюджет перейдет к профициту, но вышло иначе.

Подвели низкие цены на нефть и крепкий рубль: май стал шестым месяцем роста его курса подряд. Нефтегазовые доходы бюджета в мае оказались минимальными за 2,5 года — всего 513 млрд руб. За пять месяцев они составили 4,24 трлн руб., на 14,4% меньше, чего годом ранее (по итогам четырех месяцев недобор был 10,3%). Уменьшение нефтегазовых доходов на 2,6 трлн руб. — главная поправка в бюджет. Пока они превышают базовый уровень, «однако существуют риски их снижения вследствие ослабления ценовой конъюнктуры», констатирует Минфин.

Но заимствования вместе с ликвидными активами ФНБ, возможно, вполне способны восполнить выпадающие доходы бюджета. К концу мая ликвидная часть фонда опустилась до 2,8 трлн руб., бюджет предполагает использование 447 млрд руб. на покрытие выпадающих нефтегазовых доходов".

https://www.moscowtimes.ru/2025/06/10/minfin-otchitalsya-o-roste-diri-v-byudzhete-v-pyat-raz-a165853

Помните, я говорил, что важно смотреть не только на количество добытых баррелей, но и на прибыльность нефтянки России?
***************************
"Падение цен на нефть, аномальное укрепление рубля и усиление западных санкций ударили в сырьевое «сердце» российской экономики.

Сальдированная прибыль компаний, добывающих нефть и газ, в первом квартале 2025 года упала практически вдвое, отчитался Росстат. За три месяца нефтегазовые корпорации, от которых зависит каждый третий рубль в бюджете, заработали 789,5 млрд рублей против 1,445 трлн годом ранее.

Рентабельность нефтеперерабатывающих заводов опустилась почти до нуля. За квартал производители нефтепродуктов заработали 4,5 млрд рублей — на 95,7%, или в 23 раза меньше, чем годом ранее.

В целом сырьевая промышленность, которая обеспечивает 14% российского ВВП и половину доходов бюджета, лишилась 38% сальдированной прибыли: 1,098 трлн рублей против 1,759 трлн в первом квартале прошлого года.

Счета нефтяных компаний пустеют по мере того, как дешевеет нефть: если в январе баррель российского сорта Urals продавался за рубеж по $66, то к концу марта цена опустилась до $59, а концу мая — до $52. Это уронило валютную выручку от нефятного экспорта до минимума за 2,5 года — $1,2 млрд в неделю, по данным Bloomberg.

Следом «затрещал по швам» российский бюджет: в мае его нефтегазовые доходы обвалились на 34%, а дефицит за пять месяцев почти втрое превысил изначальный план Минфина — 3,4 трлн рублей против 1,2 трлн.

Ужесточение западных санкций — с внесением в «черные списки» новых танкеров «теневого флота» и снижением «ценового потолка» с $60 до $45 за баррель — сулит «непростые времена» нефтяным компаниям и боль бюджету, пишут эксперты Института энергетики и финансов.

Под санкциями уже находятся 426 танкеров — половина «теневого флота» Кремля, и большая часть этих судов вырезана из мировой нефтяной торговли. Но российскую нефть, пока она стоит меньше $60, возят греческие судовладельцы, которые откажутся от перевозок, если «ценовой потолок» снизится. Если к европейскому решению снизить потолок цен присоединятся США, «вероятно ощутимое сокращение морского экспорта нефти из РФ» и «еще большее сокращение нефтяных доходов уже во второй половине текущего года», пишет ИЭФ. Казна может недосчитаться 800 млрд рублей нефтегазовых поступлений, оценивает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов".

https://www.moscowtimes.ru/2025/06/10/sirevaya-ekonomika-putina-zatreschala-poshvam-pribili-neftegazovih-kompanii-obvalilis-vdvoe-a165876

В XIX веке инвестиции шли из Европы в США, где экономика росла быстрее. Неужели в XXI-м мы увидим разворот тенденции?
*************************************
"Blackstone Inc. намерена в течение следующих десяти лет инвестировать в Европу до $500 млрд, сообщил Bloomberg гендиректор инвестиционной компании Стивен Шварцман. Такие планы свидетельствуют о растущей привлекательности региона в период геополитических изменений, отмечает агентство.

Blackstone не единственная рассматривает Европу как привлекательное направление для инвесторов. На прошлой неделе на отраслевой конференции в Берлине подобные планы озвучили представители BC Partners, Permira и Brookfield Asset Management".

https://www.rbc.ru/business/11/06/2025/6848c3009a79470c2081e6fa

Все выше, и выше, и выше стремим дефицита предел...
**************************
"Суммарный дефицит бюджетов всех уровней в 2025 году может увеличиться до 4,4 трлн рублей. Эта цифра, которую дают аналитики, в три раза превышает изначальный прогноз Министерства финансов РФ, который составлял 1,2 трлн рублей.

«Известия» изучили результаты майского опроса аналитиков ЦБ. Отмечается, что экономистам пришлось увеличить оценку дефицита из-за поправок в федеральный бюджет. Так, согласно корректировкам, доходы упадут на 5%, а расходы увеличатся на 2%. Как итог – рост недостачи федеральной казны.

К росту дефицита привело падение цены нефти, укрепление рубля и сокращение экспорта, а также увеличение расходов на оборону и социальную политику, объясняют эксперты. Рост недостачи неизбежно приведет к увеличению объема госдолга и росту расходов на его обслуживание. В таких условиях могут быть урезаны дотации регионам и приостановлены некоторые инфраструктурные проекты, предупреждают аналитики.

Отмечается, что дефицит в казне фиксируется четвертый год подряд и превышает прогнозы Минфина".

https://finance.rambler.ru/economics/54812029-defitsit-byudzheta-rf-mozhet-vyrasti-do-4-4-trln/

Цены на Lada в России взлетели в среднем на 72% всего за четыре года, по данным Автостат.

Если в 2021 году Lada Vesta стоила всего 885 тысяч рублей, то теперь её можно купить минимум за 1,6 млн рублей, что на 85% больше, чем четыре года назад. Сильно подорожали и остальные модели.

При этом в ближайшее время цены вырастут ещё сильнее, об этом ранее предупредили в АвтоВАЗе.

@economylive

Стагфляция – да, или нет?

ПошлО обсуждение довольно-таки алармистского доклада от ЦМАКП, в котором говорится о риске стагфляции

В настоящее время Россия находится в состоянии «затягивания в стагфляцию» – экономическая динамика быстро снижается (причем во втором и третьем квартале есть риск технической рецессии), а инфляция остаётся высокой, ⬆️

Факторы формирования стагфляции ЦМАКП видит так

• Экономика замедляется:
o II–III кварталы 2025 — риск технической рецессии.
o Инвестиции в оборудование — стагнируют.
o Строительство — нарастающие проблемы.
o Потребительский спрос — резкое падение, особенно на автомобили и бытовую технику (рынок затоварен, цены снижаются).
•Но инфляция остаётся высокой — "классическая" стагфляционная ловушка.
________________________________________
2. Бюджетный импульс иссяк
•Раньше правительственные расходы толкали рост.
•Сейчас:
oНалоговая нагрузка выросла
oРасходы оптимизируются.
•Итог: бюджетный стимул близок к нулю — экономика теряет последний драйвер.
________________________________________
3. "Импортозамещение" упёрлось в потолок
•«Лёгкие» замены импорта закончились — нужны серьёзные инвестиции в технологии и кадры.
•Вместо этого:
o Растёт ввоз товаров-конкурентов «местных производителей».
o Дорогие кредиты ("ставки ЦБ") тормозят инвестиции. [вечная история со стороны ЦМАКП – снизьте ставку ("напечатайте денег"), и будут инвестиции. Нет, не будут]
________________________________________
4.Возможна девальвация рубля?
• Первое полугодие 2025: рубль укреплялся из-за притока валюты (торговый баланс + репатриация выручки).
•Второе полугодие:
o Нефть подешевела + возможные ограничения → меньше экспорта.
o Спрос на валюту вырастет (погашение долгов, туризм).
•Риск: резкое ослабление рубля → ЦБ ужесточит политику → новый удар по кредитам.

Теперь российская экономика может оказаться перед сочетанием жесткой бюджетной и жесткой денежно-кредитной политики. «В прошлый раз» (в 2012-2013 гг.) это привело к её втягиванию в стагнацию

резюмируют в ЦМАКП

Что можно возразить по этому поводу?

Экономика замедляется, да, но не вся экономика – замедление идет в «неправительственном секторе», и, это замедление высвобождает ресурсы, для отраслей финансируемых правительством. В этом, вообще то и заключается ключевая идея «структурной трансформации», стартовавшей три года назад. Что касается «затоваривания», то «полные полки» - главный аргумент правительства в пользу проводимой им политики (а у кого «нет денег» – правительство говорит, где их можно получить)

Бюджетная оптимизация? – по-настоящему приоритетные отрасли и проекты не испытывают проблем с финансированием

Что-то не так с импортом и инвестициями? – импорт – гарантия «полных полок», правительственному сектору некогда дожидаться, пока здесь сделают что-то, что можно купить «через Китай за ресурсы», а что касается «инвестиций» – то в РФ не инвестируют «в кредит», хоть с низкими ставками, хоть с высокими. Плюс – запуск «инвестиционных проектов» отвлечет на себя ресурсы, нужные правительству для выполнения задач

Слишком «крепкий рубль»? Да, риск девальвации существует, но ЦБ РФ не отвечает за курс рубля – плюс, даже если девальвация произойдет – в цены она уйдет не сразу. Кроме того, ключевой момент тут – это способность поддерживать объем валютной выручки, пока есть превышение экспорта над импортом – правительство сведет концы с концами

Правительство могло бы беспокоиться о «стагнации» только с той точки зрения, что замедление экономики обернется снижением налоговых доходов. Но у правительства в запасе есть возможности повышения налогов (сборов, штрафов), наращивания заимствований, да и в ликвидной части ФНБ остается 3,3 трлн рублей.

Едва успел написать о том, почему, собственно, советская экономика села на нефтяную иглу, как тут же получил вопрос от ув. читателя – что мешало поставлять на экспорт непревзойденную продукцию советской промышленности?

По этому поводу процитирую документ - «Справку Министерства внешней торговли СССР о конкурентоспособности машин, станков, оборудования, транспортных средств и других промышленных изделий, изготовляемых предприятиями и организациями города Ленинграда и Ленинградской области для экспорта на рынки социалистических, развивающихся и капиталистических стран. 21.10. 77. » (Л. 3-59. ЦГАИПД СПб. Ф. 24. Оп. 170. Д. 18. )

Продукция Объединения «Ленинградский металлический завод» поставляется в основном в социалистические и развивающиеся страны, поставки турбин в капиталистические развитые страны носит разовый характер.

(там, кстати, поставки были в Канаду, а также в Бразилию, Грецию, Аргентину, и, внимание, КНР – это важно, потому что политические отношения с Китаем тогда были жуткие, но бизнес есть бизнес)
А чего разовый-то характер был у поставок турбин в капиталистические развитые страны?
Низкое качество, которое еще и устойчиво ухудшалось.
Цитируем «Справку…»

Возврат продукции на доработку из-за выявленных дефектов и нарушений составил: в 75 г. – 12,1%, 76 г. – 21,9%, 1 полуг. 77 г. – 15,9%.
При этом объемы экспорта: 74 г. – 23980 тыс. руб. (соц. – 14301, разв. - 9679), 75 г. – 26475 (соц. – 9077, разв. – 11503, кап. - 5895), 76 г. – 34258 (соц. – 17295, разв. – 8873, кап. - 8090).
...Минвнешторг считает целесообразным обратить внимание руководства, партийной и общественных организаций завода на решение задач, направленных на повышение технического уровня и конкурентоспособности гидротурбин.

Это промышленные товары, а вот про потребительские

Завод имени Козицкого (Министерство промышленности средств связи). Телевизоры «Радуга-706». Экспорт идет только в соцстраны, в основном, в ГДР (75 г. – 25 тыс. штук, 76 г. -35 тыс. шт., 77 г. – 30 тыс. шт.). Модель неконкурентоспособна. «Телевизоры изготовляются только по советскому стандарту, по системе “СЕКАМ” и не пользуются спросом на рынке капиталистических стран».
«Технический уровень телевизора “Радуга-726” новая модель с 77 г. уступает аналогам зарубежных фирм, например “Грюндинг”, “Телефункен” (ФРГ), “Сони” (Япония) и др. как по конструкции, так и по параметрам, в частности, в телевизоре:
-используется лампово-проводниковая схема, в то время как у зарубежных моделей – блочно-модульная конструкция с применением интегральных микросхем, что повышает надежность и значительно упрощает обслуживание телевизоров;
- применяется устаревший масочный кинескоп с отклонением луча 90⁰, в то время как в зарубежных аналогах используются более совершенные кинескопы с самосведением луча – щелевые кинескопы с отклонением луча 110⁰, что позволяет значительно сократить габариты телевизоров;
- отсутствует сенсорный выбор программ (барабанные переключатели на зарубежных аналогах изъяты из употребления более 10 лет назад);
- яркость и контрастность уступает зарубежным аналогам в 1.5 раза, вес и потребляемая мощность – 2 раза».
…В ГДР доля бракованных телевизоров достигает 20%. Патентно чист только в Польше и Венгрии, что ограничивает географию экспорта.

Но, повторю – текст упомянутой «Справки…» показывает, что политическое руководство смотрело на ситуацию в советской промышленности вполне объективно, осознавало низкое качество советской технической продукции как проблему, требующую решения (то, что не получилось ее решить – это уже другая история)

Интересно здесь вот что. Откуда взялся существующий (и раскручивающийся) миф о каком-то невероятном могуществе советской промышленности и таком же невероятном качестве выпускаемых ею технических изделий? В 1970е партийное начальство СССР говорит производственному начальству – плохо работаете товарищи, не конкурентоспособны ваши изделия. А полвека спустя российское начальство рассказывает о том, что «а вот в СССР… такое делали, вам и не снилось». С чего бы?

Госбюджет РФ был похож на "пирамиду" МММ и в 90-е, что закончилось дефолтом 98-го...
*******************
"Для финансирования дефицита Минфин будет прибегать к заимствованиям, однако за первые четыре месяца 2025 г. расходы на обслуживание госдолга превысили доходы от размещения новых долговых бумаг почти на 140 млрд руб.

Поэтому правительству придется серьезно пересматривать бюджетные приоритеты не позже 2026 г. Интрига состоит лишь в том, произойдет ли это уже осенью 2025 г., когда должен быть представлен проект федерального бюджета на 2026 г., или же сокращение расходов будет происходить в экстренном порядке, в лучших традициях секвестра 1990-х".

https://news.1rj.ru/str/moneyandpolarfox/12097

"2020-е могут стать худшим десятилетием для мировой экономики за 60 лет, прогнозирует Всемирный банк"
******************************
Трампо-кризис, однако...
—————————-
"В своем новом докладе Всемирный банк снизил прогноз роста мировой экономики на 2025 год с 2,7% до 2,3%. Такими темпами среднегодовой экономический рост в мире в 2020-е составит 2,5% — это худшая цифра с 1960-х. Виной тому торговые конфликты и политическая неопределенность — эти риски тормозят не только США и развитые страны, но и беднейшие экономики".

https://thebell.io/mirovaya-ekonomika-otkatyvaetsya-v-1960-e-defitsit-byudzheta-ne-sokrashchaetsya-i-novyy-proekt-volozha-v-anglii

Осень ждет Россию, похоже, невеселая
**************************
"По плану расходы в 2025 должны составить 42.3 трлн vs 41.5 трлн по изначальному плану. Этого добиться практически невозможно, а почему?

До конца года Минфину необходимо потратить 24.2 трлн vs 25.2 трлн в 2024 и 19.5 трлн в 2023, чтобы уложиться в план или сократить расходы на 4% г/г по номиналу!

Если не учитывать авансирование в начале года, актуальная тенденция – 15-17% роста расходов на год.

Даже если Минфин перейдет в режим повышенной экономии и увеличит расходы на 8% г/г – это будет 27.2 трлн расходов до конца года или 45.4 трлн по итогам года.

Дефицит бюджета по итогам года формируется на уровне 7-8 трлн или … режим чрезвычайной экономии, что спровоцирует рецессию в экономике".

https://news.1rj.ru/str/spydell_finance/7780

"В случае понижения ценового потолка греческие грузоперевозчики уйдут от перевозки российской нефти. А придут ли на их место в достаточном количестве суда теневого флота, с учетом того что 50% этих судов уже под санкциями, большой вопрос"
***********************************
"Новый пакет европейских санкций предусматривает понижение санкционного потолка на российскую нефть с 60 до 45 долларов за баррель. Эта мера станет ударом и по нефтянке, и по бюджету страны. Греческие танкеры уйдут, и теперь РФ потеряет половину экспорта черного золота.

У России впервые может возникнуть проблема с достаточным количеством судов для перевозки российской нефти. За последние полтора-два года европейские страны и США проделали большой объем работ по выключению большого количества судов теневого флота из мировой нефтяной торговли.

И если эти два фактора, понижение ценового потолка на фоне расширяющегося списка судов теневого флота, попавших под вторичные санкции США и ЕС, мы рискуем получить проблемы с объемами российского экспорта нефти и дополнительным снижением доходов федерального бюджета, которые и так уже сокращаются на фоне снижения мировых цен.

— Отношения между США и Россией теплеют. Еще немного, и санкции, особенно вторичные, начнут ослабевать?

— Я бы поспорил с тем, что вторичные санкции США ослабевают. Я вижу обратное. Те суда теневого флота, которые попали в список администрации Байдена, выключены из мировой торговли по сей день и не используются для перевозок. К этому добавляются ограничения Великобритании и Евросоюза, которые также выключили большую часть этих судов. На самом деле эти суда действительно не участвуют в глобальной торговле. Западные страны могут ослабить контроль за выявлением новых судов теневого флота, которые нарушают ценовой потолок, но уже принятых санкций, под которые попали 400 с лишним судов, достаточно, чтобы создать как минимум неудобства, а вообще говоря, проблемы экспорта нефти в текущих объемах".

https://newizv.ru/news/2025-06-11/ekspert-tek-gromov-sanktsionnyy-potolok-45-sokratit-eksport-nefti-iz-rf-v-dva-raza-437126

Исход капитала из США уже заявлен, будет ли и заметный исход ученых оттуда?
************************
"По США прокатилась волна мер жесткой экономии в науке. Повсеместно вводятся hiring freeze (мораторий на прием новых сотрудников), а где-то даже начинаются увольнения и неоплачиваемые отпуска персонала.

Массачусетский технологический институт (МIT), Стэнфорд и многие другие университеты объявили о заморозке найма новых преподавателей и исследователей. В начале апреля сразу два ведущих вуза – Брауновский университет и Университет Джонса Хопкинса – предупреждали о возможных увольнениях сотрудников, если федеральное финансирование резко сократится.

Крупные исследовательские университеты сокращают набор аспирантов: Пенсильванский университет, к примеру, объявил о сокращении приема в аспирантуру медицинской школы на 35% осенью 2025 года. Поступают тревожные сигналы, что уже зачисленным аспирантам в некоторых местах отзывают предложения о работе – по данным HuffPost, весной 2025 года ряд принятых в докторантуру студентов получили письма об отмене их приема.

«Наши аспирантские приемы поставлены на паузу в ряде крупных департаментов, – отмечает Левин Ким, представитель профсоюза аспирантов в Вашингтонском университете, – мы видим большую неопределенность. Карьеры обрываются прямо сейчас». Он подчеркивает: если научная работа прерывается, потом невозможно просто взять и вернуться к ней – рушатся коллективы, теряются уникальные данные, молодые специалисты уходят из профессии. «Это наносит разрушительный удар по всей цепочке подготовки кадров», – считает Ким.

Неудивительно, что на фоне кризиса доверия и финансирования многие американские исследователи всерьез задумываются об отъезде за рубеж. Еще в марте 2025 года журнал Nature провел опрос и выяснил: более 1200 респондентов, идентифицировавших себя как ученые в США, сообщили, что рассматривают возможность эмиграции в Европу или Канаду. Это более 70% от примерно 1650 опрошенных – беспрецедентно высокий показатель настроений об «утечке мозгов».

По свидетельству Дженнифер Джонс из Союза обеспокоенных ученых, уже в конце 2024 года – сразу после выборов – значительное число американских исследователей начали искать и находить позиции за границей.

https://www.ng.ru/science/2025-06-10/10_9271_science.html

ЛИПСИЦ: ИНТЕРВЬЮ ДЛЯ КАНАЛА "ФАБРИКА НОВИН" 07.06.2025
*************************
Аудиоверсия - на моем аудиоканале.

https://www.youtube.com/watch?v=Guv0ID1dClQ

ЛИПСИЦ: КОММЕНТАРИЙ ДЛЯ КАНАЛА ХОДОРКОВСКИЙ LIVE 10.06.2025
*********************
Аудиоверсия - на моем аудиоканале.

https://www.youtube.com/watch?v=SM2VrjM8c9g&t=14s

ЛИПСИЦ: ИНТЕРВЬЮ ОЛЕНЕ КИРИК 10.06.2025
********************
Аудиоверсия - на моем аудиоканале.

https://www.youtube.com/watch?v=kVG1sffKaR8

Становятся известными новые подробности финансовой деятельности ООО «Банкнота», чья прибыль в 2023 и 2024 (3,4 и 3,3 трлн руб) фактически равна прибыли всей банковской системе России.

Внеоборотные активы (активы, приносящие прибыль более года) этого среднего предприятия с численностью около 180 чел составляют 1 трлн 758 млрд руб.

При этом НДС = всего 375 млн руб (0,01% от прибыли), управленческие расходы - 9,7 млрд руб (54 млн руб на одного работника в год), пассив по балансу - 4 трлн руб а налог на прибыль - 0.

Сочетание этих и других показателей по практике правоохранительных структур свидетельствует о явных манипуляциях коррупционного характера с отчетностью. А их триллионный масштаб вызывает вопросы, как деятельность этого учреждения с основным видом деятельности "финансовое посредничество" прошло мимо внимания контрольно-ревизионных органов Центробанка с немалой численностью? И почему колоссальная прибыль избежала взыскания в госказну в размере 20% или 650 млрд руб?

Вряд ли все эти странности могли случиться без "прикрытия" в банковско-финансовом блоке.
Тем более, что стало известно о существовании в Белоруссии филиала "Банкноты", через которые могли выводить деньги за рубеж.

На наш запрос источники в Госдуме, которая обладает правом заслушивать отчет регулятора, ответили, что "кому надо, уже разобрались".

От ЦБ в публичном пространстве реакции не последовало, что может быть знаком начавшегося уголовного расследования.

Наблюдать за экстремальными событиями в экономике России захватывающе интересно!
*******************
Правда, ее жителям это аукнется болезненно, но они-то верят, что это будет нескоро!
————————-
Сергей Хестанов 4 ч. ·

Рубль укрепляется на фоне устойчивого снижения поступления валюты от экспортеров.

При этом проценту продаж валютной выручки - 97% - расти особо некуда.

Такого рода дивергенция (разнонаправленное движение) не может продолжаться бесконечно. Тем более, что и дефицит бюджета хоть и остаётся пока умеренным* - но тоже устойчиво растёт.

А значит, растёт и потенциал (именно - потенциал, который и не факт, что реализуется в ближайшее время!) возможной девальвации рубля.

А вот когда этот самый потенциал девальвации рубля реализуется - зависит, в основном, от неэкономических факторов...

"Путин: Нужно думать, как при необходимости, загрузить предприятия ОПК производством гражданской продукции"
**************************
О, эта дивная советская идея конверсии! Такая чарующая и такая мертвая. Проходили, знаем...
————————————————————
"За последние годы при поддержке государства оборонные предприятия кратно увеличили объёмы производства, и нужно рачительно использовать этот потенциал, выстраивать продуманную кадровую политику, а Минпромторгу и Минобороны видеть перспективу и думать, как при необходимости обеспечить загрузку предприятий производством гражданской продукции. Мы эт‌‌‌‌​​‌​‌‌​‍‌‌‌‌​​‌‌​​‌‍‌‌‌‌​​‌‌‌‌​‍‌‌‌‌​​​​‌‌‌‍‌‌‌‌‌​​​‌​‌‍‌‌‌‌‌​​​‌​‌‍‌‌‌‌​‌‌​​​‌‍‌‌‌‌​‌‌‌​​​‍‌‌‌‌​‌‌​​​‌‍‌‌‌‌​‌‌‌​‌​‍‌‌‌‌​‌​‌​​​‍‌‌‌‌​‌​‌‌​​‍‌‌‌‌‌​​‌‌‌​‍‌‌‌‌‌​​‌‌‌​им давно занимаемся, тоже уже лет десять как минимум", - сказал Путин на совещании по вопросам Государственной программы вооружений".

https://www.ng.ru/news/818051.html