뛰는 차입 비용 탓에 영국 노동당 정부가 재정적자를 억제하는데 고전할 것이라는 우려가 가중되면서 파운드가 1년여래 최약세로 급락함에 따라 자본이탈 우려까지 제기됐다. 길트 10년물 금리가 2008년 이래, 30년물이 1998년 이래 가장 높은 수준에 오르자 파운드는 최대 1% 밀린 1.2239달러로 2023년 11월 이후 최저치를 기록했다.
미국채 시장은 대규모 매도세에서 벗어나긴 했지만 미셸 보우먼 등 연준 인사들이 매파적 발언을 쏟아내면서 반등 모멘텀이 제한되는 모습을 보였다. 뉴욕증시는 ‘국가 애도의 날’로 지미 카터 전 미국 대통령의 장례가 진행된 가운데 휴장했다.
MSCI EM 주가지수는 미국 정책 불확실성과 중국 성장 우려 속에 10월초 고점에서 10% 하락해 조정에 들어갔다.
트럼프 미 대통령 당선인은 1월 20일 취임 직후 이민 정책 강화와 에너지 규제 완화, 연방정부 인력 관리 등을 내용으로 한 일련의 행정명령을 발표할 계획이라고 소식통이 전했다.
한편 최상목 대통령 권한대행 부총리 겸 기획재정부 장관은 9일 정부서울청사에서 무디스 등 글로벌 신용평가사 고위급 인사들과 연달아 화상면담을 실시하고, 한국 정치 상황 변화와 정부의 대응 방향을 설명했다고 기재부가 전했다.
글로벌 신용평가사 3사(S&P, 무디스, 피치)는 현재 정치적 불확실성이 한국 경제에 미치는 영향은 제한적이나, 장기화될 경우 외국인 투자 또는 기업의 의사결정에 미치는 부정적 영향을 간과하기 어렵다고 우려했다.
- Bloomberg.
미국채 시장은 대규모 매도세에서 벗어나긴 했지만 미셸 보우먼 등 연준 인사들이 매파적 발언을 쏟아내면서 반등 모멘텀이 제한되는 모습을 보였다. 뉴욕증시는 ‘국가 애도의 날’로 지미 카터 전 미국 대통령의 장례가 진행된 가운데 휴장했다.
MSCI EM 주가지수는 미국 정책 불확실성과 중국 성장 우려 속에 10월초 고점에서 10% 하락해 조정에 들어갔다.
트럼프 미 대통령 당선인은 1월 20일 취임 직후 이민 정책 강화와 에너지 규제 완화, 연방정부 인력 관리 등을 내용으로 한 일련의 행정명령을 발표할 계획이라고 소식통이 전했다.
한편 최상목 대통령 권한대행 부총리 겸 기획재정부 장관은 9일 정부서울청사에서 무디스 등 글로벌 신용평가사 고위급 인사들과 연달아 화상면담을 실시하고, 한국 정치 상황 변화와 정부의 대응 방향을 설명했다고 기재부가 전했다.
글로벌 신용평가사 3사(S&P, 무디스, 피치)는 현재 정치적 불확실성이 한국 경제에 미치는 영향은 제한적이나, 장기화될 경우 외국인 투자 또는 기업의 의사결정에 미치는 부정적 영향을 간과하기 어렵다고 우려했다.
- Bloomberg.
지난달 미국의 고용이 3월 이후 가장 크게 늘고 실업률이 예상치 못하게 하락한 것으로 나타나자 트레이더들이 연준의 다음 금리 인하 예상 시기를 금요일 한때 올 10월까지 늦추면서 미국채 30년물 금리는 1년여 만에 처음으로 5%를 돌파했고, 10년물은 4.8%에 바짝 다가섰다.
달러지수(DXY)는 110선에 근접했고, 달러-원 환율(BGN)은 1475원 위를 시도했다. BofA는 심지어 올해 인하콜을 포기하고 인상 리스크마저 제기했다.
뉴욕증시 역시 매도세에 휩쓸려 S&P 500 지수가 1.5% 넘게 밀리며 11월 5일 이래 저점으로 내려섰다. 12월 중순 FOMC가 기준금리를 25bp 인하하면서 향후 속도 조절에 나설 수 있다는 매파적 시그널을 보낸 이후 최대폭 하락이다.
Janus Henderson의 Matt Peron는 미국채 10년물 금리가 5%에 도달할 경우 반사작용으로 주식 매도가 촉발되어 몇 주 또는 몇달 사이에 S&P 500 지수가 10% 가량 하락할 수 있다고 우려했다.
- Bloomberg.
달러지수(DXY)는 110선에 근접했고, 달러-원 환율(BGN)은 1475원 위를 시도했다. BofA는 심지어 올해 인하콜을 포기하고 인상 리스크마저 제기했다.
뉴욕증시 역시 매도세에 휩쓸려 S&P 500 지수가 1.5% 넘게 밀리며 11월 5일 이래 저점으로 내려섰다. 12월 중순 FOMC가 기준금리를 25bp 인하하면서 향후 속도 조절에 나설 수 있다는 매파적 시그널을 보낸 이후 최대폭 하락이다.
Janus Henderson의 Matt Peron는 미국채 10년물 금리가 5%에 도달할 경우 반사작용으로 주식 매도가 촉발되어 몇 주 또는 몇달 사이에 S&P 500 지수가 10% 가량 하락할 수 있다고 우려했다.
- Bloomberg.
FX: China Boosts Yuan Support With Warning, Capital Control Tweaks
중국은 달러화 급등으로 위안화가 역외 거래에서 사상 최저치에 근접하자 경고 및 자본 통제에 대한 조정을 통해 위안화에 대한 지원을 강화하는 모습이다.
중국 인민은행과 기타 규제 당국은 외환 시장 관리를 강화하고 시장 교란 행위에 대처하는 한편 위안화 오버슈팅 위험을 방지할 것이라고 밝혔다. 중국은 위안화 환율이 합리적인 수준에서 기본적으로 안정적으로 유지되도록 할 것이라고 인민은행이 성명에서 밝혔다.
또한 오늘 인민은행은 기업이 해외에서 더 많은 자금을 차입할 수 있도록 규정을 조정했다. 중국인민은행의 성명에 따르면, 인민은행은 기업과 금융기관의 국경간 자금조달에 대한 거시 건전성 매개변수를 1.5에서 1.75로 상향 조정했다. 인민은행이 마지막으로 유사한 조치를 취한 것은 2023년 7월이었다.
최근 몇 달 동안 위안화가 중국 경제 부진, 달러화 강세, 미국 관세 인상 가능성 등으로 급락하면서 트레이더들은 인민은행의 통화 방어 의지를 면밀히 점검해왔다. 지금까지 중국인민은행은 도널드 트럼프의 대선 승리 이후 위안화를 달러당 7.2 레벨보다 소폭 강세 수준으로 유지해 왔다.
OCBC 아시아 매크로 리서치 헤드 Tommy Xie는 “현재로서는 위안화 안정이 여전히 우선순위”이지만 “중기적으로 이 전략의 성공 여부는 경제 펀더멘털에 달려 있다”고 말했다.
앞서 이번달 인민은행은 위안화 지지를 위해 여러 도구들을 꺼내들었다.
또 지난주 중국 국유은행들은 홍콩에서 위안화 대출 규모를 축소하면서 투자자들이 숏 포지션을 구축하는 것을 더 비싸게 만들었다고 트레이더들이 전했다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 중국 인민은행이 잠재적인 미국 관세의 영향을 상쇄하기 위해 결국 위안화 약세를 허용할 것으로 예상해 왔다. 중국 인민은행이 정책을 더 완화할 것으로 예상되는 시점에 미 연준이 미국 경제지표 강세속 향후 금리 인하에 신중한 태도를 보이고 있는 점도 중국 당국에 항복할 것을 압박하고 있다.
- Bloomberg.
중국은 달러화 급등으로 위안화가 역외 거래에서 사상 최저치에 근접하자 경고 및 자본 통제에 대한 조정을 통해 위안화에 대한 지원을 강화하는 모습이다.
중국 인민은행과 기타 규제 당국은 외환 시장 관리를 강화하고 시장 교란 행위에 대처하는 한편 위안화 오버슈팅 위험을 방지할 것이라고 밝혔다. 중국은 위안화 환율이 합리적인 수준에서 기본적으로 안정적으로 유지되도록 할 것이라고 인민은행이 성명에서 밝혔다.
또한 오늘 인민은행은 기업이 해외에서 더 많은 자금을 차입할 수 있도록 규정을 조정했다. 중국인민은행의 성명에 따르면, 인민은행은 기업과 금융기관의 국경간 자금조달에 대한 거시 건전성 매개변수를 1.5에서 1.75로 상향 조정했다. 인민은행이 마지막으로 유사한 조치를 취한 것은 2023년 7월이었다.
최근 몇 달 동안 위안화가 중국 경제 부진, 달러화 강세, 미국 관세 인상 가능성 등으로 급락하면서 트레이더들은 인민은행의 통화 방어 의지를 면밀히 점검해왔다. 지금까지 중국인민은행은 도널드 트럼프의 대선 승리 이후 위안화를 달러당 7.2 레벨보다 소폭 강세 수준으로 유지해 왔다.
OCBC 아시아 매크로 리서치 헤드 Tommy Xie는 “현재로서는 위안화 안정이 여전히 우선순위”이지만 “중기적으로 이 전략의 성공 여부는 경제 펀더멘털에 달려 있다”고 말했다.
앞서 이번달 인민은행은 위안화 지지를 위해 여러 도구들을 꺼내들었다.
또 지난주 중국 국유은행들은 홍콩에서 위안화 대출 규모를 축소하면서 투자자들이 숏 포지션을 구축하는 것을 더 비싸게 만들었다고 트레이더들이 전했다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 중국 인민은행이 잠재적인 미국 관세의 영향을 상쇄하기 위해 결국 위안화 약세를 허용할 것으로 예상해 왔다. 중국 인민은행이 정책을 더 완화할 것으로 예상되는 시점에 미 연준이 미국 경제지표 강세속 향후 금리 인하에 신중한 태도를 보이고 있는 점도 중국 당국에 항복할 것을 압박하고 있다.
- Bloomberg.
폭발적인 미국의 고용지표가 탄력적인 노동 시장에 대한 견해를 강화하고, 국제유가마저 수개월래 고점을 경신하면서 연준이 올해 아예 금리를 못내릴 수도 있다는 우려가 일며 시장 불안을 더했다. 일부 월가 은행들은 미국채 금리 전망을 높이고 추가 달러 강세를 점쳤다. 미국채 10년물 금리는 장중 한때 4.80%을 넘어 2023년 11월래 최고 수준으로 올랐고, 달러지수(DXY)는 0.5% 뛴 110.176까지 올라 2022년 11월 이후 고점을 기록했다. 파운드는 0.9% 가까이 추락했고, 달러-원 환율은 지난주에 이어 1475원을 재차 시도했다.
뉴욕증시는 ‘트럼프 허니문’이 끝났다는 진단이 나온 가운데 작년 11월 5일 미 대선 이래 최저치로 밀렸던 S&P 500 지수가 반등을 시도했다. 엔비디아는 미 행정부가 첨단 인공지능(AI)칩에 대한 새로운 수출 규제를 발표하면서 주가가 장초 4.7% 급락했고, 애플은 작년 4분기 글로벌 아이폰 판매가 약 5% 줄었다는 소식에 주가가 한때 3% 빠졌다.
미국의 러시아 제재 조치 강화에 브렌트유는 지난 금요일 거의 4% 급등한 데 이어 월요일에도 장중 한때 2% 넘게 올라 배럴당 81.68달러로 8월래 고점을 경신했다. 서부텍사스산(WTI) 원유도 3% 넘게 올라 8월래 처음으로 79달러 상회를 시도했다.
미국 캘리포니아주 로스앤젤레스(LA)를 휩쓸고 있는 대규모 산불로 보험업계 손실이 약 300억 달러로 예상되며, 전체 재산피해와 경제적 손실 추정치는 2500억~2750억 달러로 늘었다.
한편 최대 약 500억 달러에 달하는 달러 매도 물량으로 쏟아질 수 있는 국민연금의 전략적 환헤지가 본격 출회되어, 한국시간 월요일 오후 들어 수억 달러에 달하는 국민연금의 선물환 매도 물량이 시장에서 처음으로 관측됐다고 사안에 정통한 복수의 시장 참가자들이 전했다.
중국 증권감독관리위원회는 올해 시장의 안정과 긍정적인 모멘텀을 유도하고 유지하기 위해 모든 노력을 기울이겠다고 밝혔다.
- Bloomberg.
뉴욕증시는 ‘트럼프 허니문’이 끝났다는 진단이 나온 가운데 작년 11월 5일 미 대선 이래 최저치로 밀렸던 S&P 500 지수가 반등을 시도했다. 엔비디아는 미 행정부가 첨단 인공지능(AI)칩에 대한 새로운 수출 규제를 발표하면서 주가가 장초 4.7% 급락했고, 애플은 작년 4분기 글로벌 아이폰 판매가 약 5% 줄었다는 소식에 주가가 한때 3% 빠졌다.
미국의 러시아 제재 조치 강화에 브렌트유는 지난 금요일 거의 4% 급등한 데 이어 월요일에도 장중 한때 2% 넘게 올라 배럴당 81.68달러로 8월래 고점을 경신했다. 서부텍사스산(WTI) 원유도 3% 넘게 올라 8월래 처음으로 79달러 상회를 시도했다.
미국 캘리포니아주 로스앤젤레스(LA)를 휩쓸고 있는 대규모 산불로 보험업계 손실이 약 300억 달러로 예상되며, 전체 재산피해와 경제적 손실 추정치는 2500억~2750억 달러로 늘었다.
한편 최대 약 500억 달러에 달하는 달러 매도 물량으로 쏟아질 수 있는 국민연금의 전략적 환헤지가 본격 출회되어, 한국시간 월요일 오후 들어 수억 달러에 달하는 국민연금의 선물환 매도 물량이 시장에서 처음으로 관측됐다고 사안에 정통한 복수의 시장 참가자들이 전했다.
중국 증권감독관리위원회는 올해 시장의 안정과 긍정적인 모멘텀을 유도하고 유지하기 위해 모든 노력을 기울이겠다고 밝혔다.
- Bloomberg.
최대 약 500억 달러에 달하는 달러 매도 물량으로 쏟아질 수 있는 국민연금의 전략적 환헤지가 본격 출회됐다고 사안에 정통한 복수의 시장 참가자들이 전했다.
이들에 따르면 한국시간 월요일 오후 들어 수억 달러에 달하는 국민연금의 선물환 매도 물량이 시장에서 처음으로 관측됐다.
글로벌 달러 강세와 국내 정치적 불확실성으로 지난달 달러-원 환율은 전략적 환헤지 레벨에 진입한 바 있고, 이달초 윤경수 한국은행 국제국장은 국민연금 환헤지 물량이 “곧 나올 것으로 예상된다”고 언급하기도 했다.
위 관계자들은 국민연금의 올해 신규 해외투자 물량은 한은과의 통화스왑을 통해 이뤄지고, 기존 해외투자는 선물환 매도로 진행되는 등 혼합적 방법이 쓰이고 있다고 전했다.
국민연금은 전략적 환헤지를 외화자산의 최대 10%까지 단행할 수 있다. 10월말 기준 국민연금의 외화자산은 4828.6억 달러 수준이다.
씨티의 김진욱 이코노미스트 등은 국민연금의 전략적 환헤지에 달러 원 환율의 상단(1451~1454원)과 하단(1342~1346원)이 제한될 수 있다고 13일자 보고서에서 분석했다. 전략적 환헤지 규모가 일별로 2억~3억 달러에 그치겠지만, “만약 달러-원 환율이 상단을 넘어서는 수준에 머물 경우 전략적 환헤지의 누적 효과는 점차 커질 것”이라고 진단했다.
- Bloomberg.
이들에 따르면 한국시간 월요일 오후 들어 수억 달러에 달하는 국민연금의 선물환 매도 물량이 시장에서 처음으로 관측됐다.
글로벌 달러 강세와 국내 정치적 불확실성으로 지난달 달러-원 환율은 전략적 환헤지 레벨에 진입한 바 있고, 이달초 윤경수 한국은행 국제국장은 국민연금 환헤지 물량이 “곧 나올 것으로 예상된다”고 언급하기도 했다.
위 관계자들은 국민연금의 올해 신규 해외투자 물량은 한은과의 통화스왑을 통해 이뤄지고, 기존 해외투자는 선물환 매도로 진행되는 등 혼합적 방법이 쓰이고 있다고 전했다.
국민연금은 전략적 환헤지를 외화자산의 최대 10%까지 단행할 수 있다. 10월말 기준 국민연금의 외화자산은 4828.6억 달러 수준이다.
씨티의 김진욱 이코노미스트 등은 국민연금의 전략적 환헤지에 달러 원 환율의 상단(1451~1454원)과 하단(1342~1346원)이 제한될 수 있다고 13일자 보고서에서 분석했다. 전략적 환헤지 규모가 일별로 2억~3억 달러에 그치겠지만, “만약 달러-원 환율이 상단을 넘어서는 수준에 머물 경우 전략적 환헤지의 누적 효과는 점차 커질 것”이라고 진단했다.
- Bloomberg.
Deal: China Discusses Sale of TikTok US to Musk as One Possible Option
중국 당국은 틱톡이 미국 내 사용 금지를 막아내지 못할 경우, 일론 머스크에게 틱톡 미국 사업을 매각하는 옵션을 평가중이라고 이 사안에 정통한 소식통이 전했다.
중국 당국은 틱톡이 모회사인 바이트댄스의 소유로 남아 있기를 강력히 희망하고 있다고 소식통들은 전했다. 다만 틱톡의 이의 제기에도 대법원 판사들은 ‘틱톡 금지법’을 지지할 가능성이 높음을 시사한바 있다. 중국 고위 관리들은 도널드 트럼프 행정부와의 협력 방법에 대한 광범위한 논의의 일환으로 이미 틱톡 관련 비상 계획을 논의하기 시작했으며, 그 중 하나는 머스크와 관련된 것이라고 소식통들은 전했다.
트럼프의 최측근 가운데 한명인 머스크와의 잠재적인 딜은 중국 정부에도 어느 정도 매력적일 수 있다고 소식통들은 전했다. 머스크는 트럼프의 재선을 지원하기 위해 2억 5천만 달러 이상을 지출했으며, 트럼프 취임 후 신생 ‘정부 효율성부’를 이끌 것으로 발표된바 있다.
중국 정부가 논의한 한 시나리오에 따르면, 머스크의 X(전 트위터)가 틱톡 미국 사업을 인수하고 함께 운영할 것이라고 소식통들은 말했다. 미국에서 1억 7천만 명 이상의 사용자를 보유한 틱톡은 광고주 유치에 힘쓰는 X의 노력에 힘을 보탤 수 있다. 또 머스크가 별도로 설립한 인공지능 회사 xAI 역시 틱톡에서 생성된 방대한 양의 데이터를 활용할 수 있다.
다만 중국 당국은 이를 어떻게 추진할지에 대해 아직 확고한 합의에 도달하지 못했으며, 논의는 아직 예비 단계라고 소식통들은 전했다. 바이트댄스가 중국 정부의 논의에 대해 얼마나 알고 있는지, 혹은 틱톡과 머스크가 관여했는지는 분명하지 않다. 또한 머스크, 틱톡, 바이트댄스가 잠재적인 딜의 조건에 대해 논의한바가 있는지도 분명하지 않다.
머스크 측은 코멘트 요청에 응답하지 않았다. 머스크는 작년 4월에 게시한 글에서 틱톡이 미국에서 계속 이용 가능해야 한다는 의견을 밝힌바 있다. 바이트댄스와 틱톡 관계자들은 코멘트를 요청하는 메시지에 답하지 않았다. 틱톡 관련 결정에 관여할수 있는 중국 정부 기관들 역시 코멘트 요청에 답하지 않았다.
- Bloomberg.
중국 당국은 틱톡이 미국 내 사용 금지를 막아내지 못할 경우, 일론 머스크에게 틱톡 미국 사업을 매각하는 옵션을 평가중이라고 이 사안에 정통한 소식통이 전했다.
중국 당국은 틱톡이 모회사인 바이트댄스의 소유로 남아 있기를 강력히 희망하고 있다고 소식통들은 전했다. 다만 틱톡의 이의 제기에도 대법원 판사들은 ‘틱톡 금지법’을 지지할 가능성이 높음을 시사한바 있다. 중국 고위 관리들은 도널드 트럼프 행정부와의 협력 방법에 대한 광범위한 논의의 일환으로 이미 틱톡 관련 비상 계획을 논의하기 시작했으며, 그 중 하나는 머스크와 관련된 것이라고 소식통들은 전했다.
트럼프의 최측근 가운데 한명인 머스크와의 잠재적인 딜은 중국 정부에도 어느 정도 매력적일 수 있다고 소식통들은 전했다. 머스크는 트럼프의 재선을 지원하기 위해 2억 5천만 달러 이상을 지출했으며, 트럼프 취임 후 신생 ‘정부 효율성부’를 이끌 것으로 발표된바 있다.
중국 정부가 논의한 한 시나리오에 따르면, 머스크의 X(전 트위터)가 틱톡 미국 사업을 인수하고 함께 운영할 것이라고 소식통들은 말했다. 미국에서 1억 7천만 명 이상의 사용자를 보유한 틱톡은 광고주 유치에 힘쓰는 X의 노력에 힘을 보탤 수 있다. 또 머스크가 별도로 설립한 인공지능 회사 xAI 역시 틱톡에서 생성된 방대한 양의 데이터를 활용할 수 있다.
다만 중국 당국은 이를 어떻게 추진할지에 대해 아직 확고한 합의에 도달하지 못했으며, 논의는 아직 예비 단계라고 소식통들은 전했다. 바이트댄스가 중국 정부의 논의에 대해 얼마나 알고 있는지, 혹은 틱톡과 머스크가 관여했는지는 분명하지 않다. 또한 머스크, 틱톡, 바이트댄스가 잠재적인 딜의 조건에 대해 논의한바가 있는지도 분명하지 않다.
머스크 측은 코멘트 요청에 응답하지 않았다. 머스크는 작년 4월에 게시한 글에서 틱톡이 미국에서 계속 이용 가능해야 한다는 의견을 밝힌바 있다. 바이트댄스와 틱톡 관계자들은 코멘트를 요청하는 메시지에 답하지 않았다. 틱톡 관련 결정에 관여할수 있는 중국 정부 기관들 역시 코멘트 요청에 답하지 않았다.
- Bloomberg.
Sell side: I Was a Wall Street Analyst. They Are Irrelevant
관료주의가 셀사이드 리서치가 제공할 수 있는, 갈수록 줄어드는 가치마저 잠식하고 있다.
최근 블룸버그 기사에서 월스트리트 리서치 직종이 경종을 울리고 있다는 소식이 전해졌다. 세계 최대 15개 은행에서 애널리스트 수는 10년 전 대비 약 30% 감소했는데, 특히 유럽과 아시아 지역에서 큰 폭으로 줄었다. 보수 역시 정체되어 다수 애널리스트는 자신을 재창조해야만 하는 상황이다. 일부는 Substack이나 X 같은 플랫폼에서 콘텐츠 크리에이터로 활동하기도 한다.
나 역시 비슷한 변화를 겪었다. 리먼 브라더스가 파산한 글로벌 금융위기 이후, 저널리즘 업계로 옮겨 왔다. 여러 면에서 보면 꽤 괜찮은 커리어 이동이었다.
관료주의와 은행 규제가 애널리스트가 제공할 수 있는 가치를 꾸준히 잠식해왔다. 셀사이드 리서치란 기본적으로 마케팅 수단이다. 투자은행은 통찰이 시의적절하고 독특할 때, 고객과의 커미션 관계를 유지하거나 수수료를 받을 수 있다. 하지만, 컴플라이언스와 편집 과정을 거치느라 속도가 느려진다. 가령 예기치 못한 CEO 교체 같은 긴급 소식이 나와도, 리서치가 발간될 무렵에는 이미 투자자들이 다른 곳에서 정보를 접해버리기 일쑤다. 글로벌 은행의 경우, 특히 중국에서는 상황이 더 심각한데, 규제가 더 유연하고 경쟁이 치열하며 현지 증권사들이 사실상 무료로 리서치를 제공하기 때문이다.
설상가상으로, 돈을 내는 고객들조차 리서치 접근에 애를 먹는 사례가 생긴다. 예를 들어 유럽 은행들은 미핏 II(MiFID II) 규정에 따라, 자산운용사들이 사용하는 리서치에 직접 비용을 지불해야 한다. 시장이 급격히 요동칠 때 이들 은행의 리서치 포털에 접속해보라. 여러 단계의 신원 인증을 거쳐야 하니 인내심이 필요하다.
한편 소셜 미디어의 부상은 애널리스트들의 삶을 더욱 팍팍하게 만들었다. 중국에서는 ‘작문(小作文, “little essays”)’이라 불리는, 검열을 피하기 위해 이미지 형태로 위챗(WeChat) 메시지 그룹에서 공유되는 비공식 뉴스들이 주가와 채권 가격에 영향을 끼치기도 한다. 애널리스트들은 이런 정보들이 대개 입증할 길이 없기 때문에, 시장 가격에 상당한 영향을 주지 않는 한은 별다른 논평을 하지 않는다. 하지만 그 와중에도 유언비어는 끊임없이 나오므로, 셀사이드 리서치는 한가롭고 시의적절하지 않은 느낌을 주며, 정작 투자자들이 가장 필요로 할 때에는 별 도움이 되지 않는다.
물론 업계 트렌드를 제대로 예측할 수 있는 애널리스트라면 여전히 매우 귀중하다. 하지만 안타깝게도, 중국 같은 시장에서는 정부의 짧은 발표조차 전체 수익성 높은 섹터를 한 번에 없애버릴 수 있어서(게임, 핀테크, 사교육 등에서 이미 봐왔다), 장기 트렌드 자체가 의미가 없어질 때가 많다. 심지어 미국에서도, 도널드 트럼프가 다시 백악관에 오르게 되며 투자 전망이 예측 불가능해졌다.
물론 월스트리트 애널리스트를 점점 무의미하게 만드는 더 큰 요인들도 존재한다. 내 동료인 매트 레빈은 시장 집중도가 높아지면서, 자산운용사들이 딱 수십 종목만 파악해도 되게 됐고, 따라서 투자은행에서 제공하는 외부 리서치가 덜 필요해졌다고 지적한다. 줄어드는 종목 수—미국의 상장 기업 수는 1996년 정점에서 절반 수준으로 감소했다—역시 분석가 수요를 축소시키는 원인이 된다.
여러 해에 걸쳐 사람들은 “AI와 소셜 미디어가 저널리즘을 없애버릴까 걱정되지 않느냐”고 내게 물어왔다. 나는 늘 반대로 생각한다. “그렇다면 주식 애널리스트로 일하는 게 과연 내게 흥미롭고 즐거울까?”라고 스스로에게 묻는다. 최소한 지금은 과도한 관료주의와 컴플라이언스를 처리할 필요가 없으니 마음은 편하다.
- Bloomberg, Macro Trader.
관료주의가 셀사이드 리서치가 제공할 수 있는, 갈수록 줄어드는 가치마저 잠식하고 있다.
최근 블룸버그 기사에서 월스트리트 리서치 직종이 경종을 울리고 있다는 소식이 전해졌다. 세계 최대 15개 은행에서 애널리스트 수는 10년 전 대비 약 30% 감소했는데, 특히 유럽과 아시아 지역에서 큰 폭으로 줄었다. 보수 역시 정체되어 다수 애널리스트는 자신을 재창조해야만 하는 상황이다. 일부는 Substack이나 X 같은 플랫폼에서 콘텐츠 크리에이터로 활동하기도 한다.
나 역시 비슷한 변화를 겪었다. 리먼 브라더스가 파산한 글로벌 금융위기 이후, 저널리즘 업계로 옮겨 왔다. 여러 면에서 보면 꽤 괜찮은 커리어 이동이었다.
관료주의와 은행 규제가 애널리스트가 제공할 수 있는 가치를 꾸준히 잠식해왔다. 셀사이드 리서치란 기본적으로 마케팅 수단이다. 투자은행은 통찰이 시의적절하고 독특할 때, 고객과의 커미션 관계를 유지하거나 수수료를 받을 수 있다. 하지만, 컴플라이언스와 편집 과정을 거치느라 속도가 느려진다. 가령 예기치 못한 CEO 교체 같은 긴급 소식이 나와도, 리서치가 발간될 무렵에는 이미 투자자들이 다른 곳에서 정보를 접해버리기 일쑤다. 글로벌 은행의 경우, 특히 중국에서는 상황이 더 심각한데, 규제가 더 유연하고 경쟁이 치열하며 현지 증권사들이 사실상 무료로 리서치를 제공하기 때문이다.
설상가상으로, 돈을 내는 고객들조차 리서치 접근에 애를 먹는 사례가 생긴다. 예를 들어 유럽 은행들은 미핏 II(MiFID II) 규정에 따라, 자산운용사들이 사용하는 리서치에 직접 비용을 지불해야 한다. 시장이 급격히 요동칠 때 이들 은행의 리서치 포털에 접속해보라. 여러 단계의 신원 인증을 거쳐야 하니 인내심이 필요하다.
한편 소셜 미디어의 부상은 애널리스트들의 삶을 더욱 팍팍하게 만들었다. 중국에서는 ‘작문(小作文, “little essays”)’이라 불리는, 검열을 피하기 위해 이미지 형태로 위챗(WeChat) 메시지 그룹에서 공유되는 비공식 뉴스들이 주가와 채권 가격에 영향을 끼치기도 한다. 애널리스트들은 이런 정보들이 대개 입증할 길이 없기 때문에, 시장 가격에 상당한 영향을 주지 않는 한은 별다른 논평을 하지 않는다. 하지만 그 와중에도 유언비어는 끊임없이 나오므로, 셀사이드 리서치는 한가롭고 시의적절하지 않은 느낌을 주며, 정작 투자자들이 가장 필요로 할 때에는 별 도움이 되지 않는다.
물론 업계 트렌드를 제대로 예측할 수 있는 애널리스트라면 여전히 매우 귀중하다. 하지만 안타깝게도, 중국 같은 시장에서는 정부의 짧은 발표조차 전체 수익성 높은 섹터를 한 번에 없애버릴 수 있어서(게임, 핀테크, 사교육 등에서 이미 봐왔다), 장기 트렌드 자체가 의미가 없어질 때가 많다. 심지어 미국에서도, 도널드 트럼프가 다시 백악관에 오르게 되며 투자 전망이 예측 불가능해졌다.
물론 월스트리트 애널리스트를 점점 무의미하게 만드는 더 큰 요인들도 존재한다. 내 동료인 매트 레빈은 시장 집중도가 높아지면서, 자산운용사들이 딱 수십 종목만 파악해도 되게 됐고, 따라서 투자은행에서 제공하는 외부 리서치가 덜 필요해졌다고 지적한다. 줄어드는 종목 수—미국의 상장 기업 수는 1996년 정점에서 절반 수준으로 감소했다—역시 분석가 수요를 축소시키는 원인이 된다.
여러 해에 걸쳐 사람들은 “AI와 소셜 미디어가 저널리즘을 없애버릴까 걱정되지 않느냐”고 내게 물어왔다. 나는 늘 반대로 생각한다. “그렇다면 주식 애널리스트로 일하는 게 과연 내게 흥미롭고 즐거울까?”라고 스스로에게 묻는다. 최소한 지금은 과도한 관료주의와 컴플라이언스를 처리할 필요가 없으니 마음은 편하다.
- Bloomberg, Macro Trader.
지난달 미국의 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률이 시장 우려와 달리 둔화된 것으로 나타나면서 금리와 달러 급락세를 촉발했다. 그동안 끈질긴 물가 압박에 글로벌 채권 매도세가 촉발되고 지난해 연준이 너무 급하게 통화정책을 완화했다는 지적마저 불러일으켰기 때문에, 투자자들은 크게 안도하는 모습이다.
특히 지난주 고용지표가 호조를 보이면서 올해 금리인하가 없을 것이라는 견해까지 제기된 상황이어서 시장은 환호했다. 일각에선 3월 인하콜도 제시됐다. 미국채 10년물 금리는 한때 8월래 최대폭인 16bp 가까이 내렸으며, 달러지수(DXY)는 0.6% 떨어졌다. S&P 500 지수는 장중 2% 넘게 뛰어 11월 미 대선 직후 가장 큰 폭의 상승을 기록했다. 어닝 시즌이 시작된 가운데 JP모간과 골드만, 씨티그룹, 웰스파고가 기록적 분기 실적과 자사주 매입, 비용 절감 등을 발표하면서 은행주가 급등했다.
이스라엘과 하마스가 휴전에 합의했다는 소식도 위험선호를 더했다. 카타르와 미국 당국자들에 따르면 이번 일요일부터 휴전이 시작되어 6주 동안 지속될 예정이며, 2023년 10월 7일 하마스가 이스라엘을 기습 공격한 후 포로로 잡아갔던 인질 33명이 석방된다. 이스라엘은 가자 지구 인구 밀집 지역에서 군대를 철수하고 수백 명의 팔레스타인 수감자를 풀어주기로 했다.
한국의 경우 윤석열 대통령의 계엄령과 탄핵으로 불거진 정치 혼란 속에 작년 12월 계절조정 실업률이 3.7%로 깜짝 급등함에 따라 한국은행은 오늘 금통위에서 기준금리를 2.75%로 25bp 인하할 것으로 보인다고 블룸버그 이코노믹스는 전망했다. 블룸버그 설문에서도 이코노미스트 22명 중 18명이 인하를 내다봤고 나머지 4명은 동결을 예상했다.
- Bloomberg.
특히 지난주 고용지표가 호조를 보이면서 올해 금리인하가 없을 것이라는 견해까지 제기된 상황이어서 시장은 환호했다. 일각에선 3월 인하콜도 제시됐다. 미국채 10년물 금리는 한때 8월래 최대폭인 16bp 가까이 내렸으며, 달러지수(DXY)는 0.6% 떨어졌다. S&P 500 지수는 장중 2% 넘게 뛰어 11월 미 대선 직후 가장 큰 폭의 상승을 기록했다. 어닝 시즌이 시작된 가운데 JP모간과 골드만, 씨티그룹, 웰스파고가 기록적 분기 실적과 자사주 매입, 비용 절감 등을 발표하면서 은행주가 급등했다.
이스라엘과 하마스가 휴전에 합의했다는 소식도 위험선호를 더했다. 카타르와 미국 당국자들에 따르면 이번 일요일부터 휴전이 시작되어 6주 동안 지속될 예정이며, 2023년 10월 7일 하마스가 이스라엘을 기습 공격한 후 포로로 잡아갔던 인질 33명이 석방된다. 이스라엘은 가자 지구 인구 밀집 지역에서 군대를 철수하고 수백 명의 팔레스타인 수감자를 풀어주기로 했다.
한국의 경우 윤석열 대통령의 계엄령과 탄핵으로 불거진 정치 혼란 속에 작년 12월 계절조정 실업률이 3.7%로 깜짝 급등함에 따라 한국은행은 오늘 금통위에서 기준금리를 2.75%로 25bp 인하할 것으로 보인다고 블룸버그 이코노믹스는 전망했다. 블룸버그 설문에서도 이코노미스트 22명 중 18명이 인하를 내다봤고 나머지 4명은 동결을 예상했다.
- Bloomberg.
Policy: BOJ Is Said to See Good Chance of January Hike Barring US Shock
일본은행(BOJ) 관계자들은 도널드 트럼프가 취임하며 너무 많은 부정적 서프라이즈가 나오지 않는 한 다음 주 금정위에서 금리 인상 가능성이 높은 것으로 보고 있다고 이 사안에 정통한 소식통들이 전했다.
일본은행 관계자들이 트럼프가 취임과 동시에 시장에 동요를 일으키거나 세계 경제에 대한 기대치를 바꾸지 않는 한, 24일에 종료되는 금정위에서 금리가 인상될 가능성이 있음을 인정했다는 것.
일본은행은 경제 데이터, 시장, 미국 경제 정책의 영향을 마지막 순간까지 검토한 후 최종 정책 결정을 내릴 것이라고 소식통들은 전했다.
이러한 관계자들의 견해는 이번주 우에다 가즈오 일본은행 총재와 히미노 료조 부총재가 1월 금정위에서 금리 인상이 타당한지 결정할 것이라고 말한 가운데 높아진 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하는 것이다. 오늘 엔화는 달러 대비 이틀 연속 상승해 12월 중순 이후 가장 강세 수준을 나타내고 있다.
일본은행 관계자들은 일본 경제와 인플레이션이 계속해서 BOJ 예상대로 움직이고 있다고 보고 있으며, 이로 인해 BOJ의 경제 전망 실현에 대한 자신감을 높이고 있다고 소식통들은 전했다.
지난 12월 금정위 이후, 특히 이달 초에 지점장 회의가 열린 이후, 일본은행 관계자들은 임금 인상에 대해 더욱 자신감을 갖게 된 것으로 알려졌다. 올해 춘투(봄철 임금 협상)은 작년과 비슷한 견조한 수준으로 타결될 가능성이 높으며, 일본 기업들은 임금 인상을 점점 당연하게 받아들이고 있다고 소식통들은 말했다.
- Bloomberg.
일본은행(BOJ) 관계자들은 도널드 트럼프가 취임하며 너무 많은 부정적 서프라이즈가 나오지 않는 한 다음 주 금정위에서 금리 인상 가능성이 높은 것으로 보고 있다고 이 사안에 정통한 소식통들이 전했다.
일본은행 관계자들이 트럼프가 취임과 동시에 시장에 동요를 일으키거나 세계 경제에 대한 기대치를 바꾸지 않는 한, 24일에 종료되는 금정위에서 금리가 인상될 가능성이 있음을 인정했다는 것.
일본은행은 경제 데이터, 시장, 미국 경제 정책의 영향을 마지막 순간까지 검토한 후 최종 정책 결정을 내릴 것이라고 소식통들은 전했다.
이러한 관계자들의 견해는 이번주 우에다 가즈오 일본은행 총재와 히미노 료조 부총재가 1월 금정위에서 금리 인상이 타당한지 결정할 것이라고 말한 가운데 높아진 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하는 것이다. 오늘 엔화는 달러 대비 이틀 연속 상승해 12월 중순 이후 가장 강세 수준을 나타내고 있다.
일본은행 관계자들은 일본 경제와 인플레이션이 계속해서 BOJ 예상대로 움직이고 있다고 보고 있으며, 이로 인해 BOJ의 경제 전망 실현에 대한 자신감을 높이고 있다고 소식통들은 전했다.
지난 12월 금정위 이후, 특히 이달 초에 지점장 회의가 열린 이후, 일본은행 관계자들은 임금 인상에 대해 더욱 자신감을 갖게 된 것으로 알려졌다. 올해 춘투(봄철 임금 협상)은 작년과 비슷한 견조한 수준으로 타결될 가능성이 높으며, 일본 기업들은 임금 인상을 점점 당연하게 받아들이고 있다고 소식통들은 말했다.
- Bloomberg.