🇦🇪 Суверенный фонд Абу-Даби продолжает увеличивать позицию в Bitcoin ETF

По итогам первого квартала 2025 года Mubadala Investment Company, один из крупнейших суверенных фондов мира, увеличил долю iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) в фонде почти на 0,5 млн. акций, несмотря на волатильность актива в первом квартале. Это эквивалентно $408,5 млн. по данным формы 13F-HR, поданной в SEC вчера.

Впервые Mubadala Investment Company добавил в свой портфель iShares Bitcoin Trust ETF в 4 квартале 2024 года, купив 8,2 млн. акций (тогда оценка была $436,9 млн.).

Это очень важная новость (особенно для тех, кто управляет деньгами или самостоятельно инвестирует за рубежом) -участие такого фонда, как Mubadala, говорит о реальной трансформации отношения институционалов такого уровня к биткоину, которая подтверждается конкретными покупками. Фондовые продукты на крипту становятся элементом базовой инфраструктуры.

📢 MarketOverview

🏛 ЦБ против изменений в подходе НПФ к акциям

Резкий рост капитализации рынка акций за счет регуляторных послаблений отменяется. Напомню, что было предложение поработать над механизмом хэджирования рисков для НПФ и, потенциально, увеличить перечень допустимых для инвестиций бумаг, снизив требования ЦБ.

Сегодня, на конференции НАУФОР "Российский фондовый рынок 2025" Эльвира Набиуллина очень понятно прокомментировала эти ожидания:

Вы предлагаете, вы прямо это сказали, развитие рынка акций за счет повышения риска для будущих пенсионеров. Мы с этим никогда не согласимся. Мы помним прекрасно, проходили вместе с вами, скажем мягко, наведение порядка в негосударственных пенсионных фондах, когда пенсионные фонды брали на себя достаточно много риска, и те механизмы, от которых вы предлагаете отказаться, - это как раз страховка для того, чтобы не вернуться в эту ситуацию.

Механизмы и страховки это конечно не совсем то, что мы ожидали, поэтому корректируем ключевые ожидания:

Что может измениться:
▪️ Расширение лимита с 7% до 15%
▪️ Доступ к акциям вне индекса(-ов)
▪️ Снижение регуляторного давления на вложения в более рискованные инструменты (слова Эльвиры Набиуллиной о том, что ЦБ "готовы двигаться, но аккуратно" особенно хороши)
▪️ Возможность частичного хеджирования убытков за счёт государства

Хотя, если подумать, то без третьего пункта не реализуем ни один из оставшихся. Даже если удастся принять закон, то оставшиеся решения могут быть ограничены или замедлены через:
🔴 установку требования дополнительной отчётности,
🔴 бесконечное затягивание утверждения новых регламентов,
🔴 создание технических барьеров (можно придумать лицензирование какое-нибудь).

📢 MarketOverview

🎙 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной на конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок 2025»

🔵 «Несколько десятков компаний готовятся к размещениям на рынке, но сейчас выжидают, когда рынок перейдет к росту».

🔵 «Потенциал институциональных инвесторов пока не раскрыт. Доля розничных инвесторов в последних размещениях достигала 90-100%. Почему в них так слабо участвовали или же вовсе не участвовали институционалы? Первое — при прочих равных им, конечно, менее интересны небольшие размещения. Но главное, пожалуй, в другом — в том, что они более требовательны к качеству IPO, к оценке эмитента, к качеству и объему информации об эмитенте. Это как раз все то, над чем мы работаем».

🔵 «То, что поменять сложнее всего — это привычка самих компаний к кредитам. Легче пойти в один банк, чем выстраивать длительное партнерство с большим количеством инвесторов, повышать прозрачность. Культуру всегда сложно менять. Конечно, принципиальны сигналы от государства — изменение механизма господдержки, когда мы поддерживаем не только кредиты, но и долевое финансирование, а также постепенный выход на IPO госкомпаний».

🔵 «Макроэкономическая и финансовая стабильность — основа развития рынка капитала. Второе — доверие, доступность информации, предсказуемость дивидендной политики, защита прав инвесторов. Без этих базовых вещей все, чтобы мы ни делали для развития инструментария рынка, ничего не получится».

🔵 «Без эффективной защиты прав розничного инвестора ни о каком кратном росте капитализации речи не может идти. Наоборот, утрата доверия может вызвать отток капитала на зарубежные площадки, и никому это не нужно».

🔵 «Банк России всегда публично высказывает свое отношение по вопросам защиты прав инвесторов, в том числе — если есть процессуальные возможности — в качестве правовой позиции в суде. Как это было в так называемом „деле Соликамского магниевого завода“».

🔵 «Мы считаем, что смена собственника не должна мешать исполнению обязательств по публичному долгу, ущемлять интересы большинства инвесторов. Важно выработать решение, которое позволило бы эмитентам исполнять свои обязательства, связанные с облигациями. Будем делать для этого все от нас зависящее».

🔵 «Мы видим, что есть готовность выпускать беспоставочные финансовые инструменты, доходность которых привязана к стоимости криптовалют. Мы обсудили этот вопрос с Минфином. Мы согласны в том, что квалифицированным инвесторам в нынешнем понимании эти инструменты могут быть разрешены уже сейчас. Для этого не нужен экспериментальный режим и отдельная инфраструктура. Мы в ближайшее время выпустим подробные разъяснения для индустрии о новых возможностях».

🛁 ЖКХ подорожает на 11,9% - факт на 2025 год

Тарифы на коммунальные услуги вырастут в среднем на 11,9%. Об этом сообщил первый зампред комитета Госдумы по строительству и ЖКХ Владимир Кошелев. Рост будет неоднородным по регионам, но основная проблема даже не в этом.

Это может повлиять на замедление темпов снижения ключевой ставки. Центробанк сейчас ориентируется на замедление инфляции, но такой рост тарифов работает против этой цели.

Неужели череду успехов в деле победы над инфляцией ЦБ придется обесценить о тариффы ЖКХ😏

📢 MarketOverview

📢 Banking news

💳 Совкомбанк заключил соглашение с футбольным клубом "Пари Нижний Новгород": во второй половине июля домашний стадион клуба будет переименован Совкомбанк Арена, лого банка появится на фасаде здания, LED-бортах арены и на игровой форме команды
💳 Банк Санкт-Петербург (BSPB) заработал 15,5 млрд руб (+19,3%) чистой прибыли по итогам I квартала 2025 года.
🙂 Солид Банк не ушел с Сахалина, а решил переехать из Северо-Курильска в столицу - Южно-Сахалинск - пояснили MarketOverview в банке. Плановая дата открытия нового отделения пока неизвестна.

💳 Новым директором департамента развития информационных технологий УБРиРа стал Мераб Гогичаты, до этого занимавший пост вице-президента по инфраструктуре и прикладным сервисам VK. Президент банка Алексей Долгов обозначил одну из целей для нового сотрудника - это объединение цифровых инфраструктур УБРиРа и ВУЗ-банка.
💳 Эксперт РА отозвал рейтинг банка РНКБ без подтверждения, до отзыва рейтинг был на уровне ruA+, прогноз стабильный. Причина: окончания срока действия, отсутствие информации для продления.
💳 Банк РНКБ переоформил дочернюю лизинговую компании ЛК РНКБ на другую внутригрупповую структуру ООО "Цифровой Автолизинг" (бывш. ВТБ Лизинг Финанс), конечными владельцами которой в равных долях являются БМ Банк и белорусский ВТБ Лизинг.
💳 ОТП Банк продает помещения двух бывших офисов в Омске: 60,2 кв м на первом этаже на пр. Менделеева, 29 за 8,5 млн руб и 52,8 кв м на ул. 21-я Амурская, 16 за 7,2 млн руб. Всего в Омской области работает 17 офисов! РБК Омск с ссылкой на комментарий ОТП сообщает, что банк до конца 2025 г. планирует сократить количество офисов до 60 - сейчас по данным ЦБ у банка 66 отделений, по данным отчетности OTP Group - 78, все эти цифры без учета удаленных точек обслуживания по стране.

🏦 ЦБ оштрафовал банк ВТБ и вынес предупреждение УК РИГОРА и УК НРК-Капитал (Эссет Менеджмент) за иное нарушение профессиональным участником рынка (ч. 12 ст. 15.29 КоАП). По данному нарушению предусмотрен штраф от 300 до 500 тыс. руб.

📢 MarketOverview

🤩 Челябинвестбанк с 1 июня повышает комиссию на зачисление рублей от нерезидентов для юр. лиц и ИП:

• 0,12% min ₽100 max ₽50.000 для RUB - было 0,12% min ₽100 max ₽20.000
тарифы (pdf)

📢 MarketOverview

💳 Локо-Банк отключил все банкоматы по стране

С 15 мая Локо отключил все банкоматы, оставив только одно функционирующее устройство в Москве на Ленинградском пр. 39 стр. 80 проспект, д. 39, стр. 80 (БЦ SkyLight, башня Б, 1 этаж). Судя по карте банкоматов, есть еще один - в Самаре на Московском ш., 41, но скорее информацию просто не обновили.

Клиентам предлагают снимать без комиссии в любом банкомате до 10к/мес, хотя по тарифам карт без комиссии можно снимать до 15к/мес (*.pdf), либо в отделениях - отлежка 30 календарных дней (*.pdf)

В последнее время Локо активно сокращал сетку своих офисов, обосновывая развитием в Локо цифровых технологий, расширением направления финансовых онлайн-услуг, а также в целях оптимизации управления банковскими процессами. Так были закрыты единственные офисы в Иваново, Белгороде, Тюмени, Новосибирске и Владивостоке.

📢 MarketOverview

📺 Главные новости недели: Биткоин в обзоре ЦБ // рынок акций не для пенсионных денег // рублификация субордов ВТБ

Мы попробовали совершенно новый для нас формат - видеообзор новостей. Если вам понравился дебютный выпуск и чтобы преодолеть все алгоритмы ютуба, нажимайте кнопку "Подписаться", ставьте Колокольчик, оставляйте комментарии под видео.

📢 MarketOverview

🪙 Telegram вместо рекомендаций от профучастников: как 39% инвесторов выбирают аналитику

ВШЭ опубликовала свежие данные о российском инвестиционном поведении, и они какие-то тревожные:
39% инвесторов получают аналитику из соцсетей - Telegram, YouTube, иногда даже из Instagram.

Краткие выводы:
💰 Больше людей читают инвест-каналы в Telegram, чем заходят на сайты брокеров или деловых изданий,
💰 Excel-подход (самостоятельные расчеты для открытия позиции) на грани вымирания еще немного жив, но, видимо, только у авторов Telegram-каналов,
💰 Автоматизаций и различными роботами особо никто не пользуется.

Вообще понять людей можно, ведь Telegram действительно удобен: быстро, коротко, “по делу” (это ведь не скучные PDF с сайтов брокеров). Правда использование соцсетей, как единственного источника, вряд ли хорошая идея, но популярность говорит о том, что отстающим нужно двигаться в эту сторону.

Вообще это исследование выглядит, как часть большого "прогрева" от ЦБ перед регулированием телеграм-аналитиков🧐

Кстати, к этому списку можно отнестись и с другой стороны - возможно это инвертированный список того, где (или с чьей помощью) можно получить по-настоящему хорошую рекомендацию.

📢 MarketOverview

💳 ВТБ не заплатит дивиденды за 2024 год?

На странице ВТБ в Интерфакс появилась заметка о будущих дивидендах ВТБ:

На годовом собрании акционеров от 30 июня 2025 было принято решение не выплачивать дивиденды за 2024 г.

Заглянул ли Интерфакс в будущее или "слили" ужасный инсайд непонятно, но принять к сведению однозначно стоит.

📢 MarketOverview

🏦 Прибыль банковского сектора в 2025 году: даже повторение результата 2024 под вопросом

За первый квартал 2025 года банки заработали 744 млрд рублей и это на 17% меньше, чем год назад. По прогнозу Эксперт РА в годовом выражении прибыль сектора может сократиться до 3,1–3,3 трлн рублей (в 2024 было 3,8 трлн). Напомню, что прогноз от ЦБ пока более позитивный (3,0-3,5 трлн рублей), но и с более широким спредом😁

Причины ухудшения прогноза от Эксперт РА:
🇯🇵 Удорожание кредитов из-за высокой ключевой ставки,
🇯🇵 Ужесточение регулирования - особенно в потребкредитовании и автокредитах,
Этот пункт, кстати можно оценить немного иначе - накопление капитального буфера это же прогнозируемое явление, которое обратно работает точно так же
🇯🇵 Снижение активности в корпоративном сегменте

📉 Что происходит по сегментам:
• Корпоративные кредиты - в I квартале портфель сократился на 4%. До конца года прогнозируется рост до +5%, и то за счёт ГОЗ и инфраструктуры,
• МСБ - пока держится. Рост на +4% за квартал, к концу года планово +11% за счёт госпрограмм, даже несмотря на ухудшение условий,
• Потребкредиты - выдачи упали в 2 раза, портфель просел на 2%. До конца года падение может дойти до 10%,
• Автокредиты - снижение на 1%. Прогноз - минут 5%. Утильсбор и надбавки душат рынок,
• Ипотека - выдачи рухнули на 42%, но портфель почти не изменился (заслуга длинных горизонтов погашений). Прогнозируется рост на 3% за счёт расширения льготных программ.

📢 Banking news

💳 Банк Санкт-Петербург открыл новый допофис на Парнасе: Санкт-Петербург, ул. Николая Рубцова, 5. Директор дирекции филиальной сети банка Анна Дубилет: "Здесь можно выпить чашечку кофе и легко решить финансовый вопрос любой сложности"
💳 ЦБ включил МКК БСПБ.Кредиты в реестр микрофинансовых организаций. Банк Санкт-Петербург учредил собственную МКК в марте 2025 г
💳 Морской Банк с начала года зашел в 3 новых города - в Новосибирск (Фрунзе, 80), Екатеринбург (Малышева, 85) и Самару (Молодогвардейская, 204)

💳 ТБанк планирует секьюритизировать портфель ипотечных кредитов на сумму до 8,5 млрд руб со сроком погашения 27 мая 2044 г. Ранее банк секьюритизировал потребы, а с ипотеками это будет третья сделка.
💳 Банк Зенит планирует уменьшить уставный капитал через уменьшение номинальной стоимости акций. Сейчас капитал сформирован 33,545 млрд акций номинальной стоимостью 1 руб. Вырученные деньги планируют направить на погашение убытков
💳 Из состава учредителей компании Морелам, принадлежащей топ-менеджерам Экспобанка, вышли Галина Лобова (0,26%) и Сергей Власов (0,34%). Морелам контролирует 2,2638% акций Экспобанка. Галина Лобова, бывший зампредправления банка Зенит, и Сергей Власов стали миноритариями Морелама в ноябре 2024 г.
🔵 СК Гайде уведомило о передаче страхового портфеля Группе страховых компаний Югория: договоры добровольного личного страхования (за исключением добровольного страхования жизни), добровольного имущественного страхования, ОСАГО, ОСОПО, ОСГОП и перестрахования.

📢 MarketOverview

💳 Райффайзенбанк, который уже год не выдает новые кредитные карты, выпустил новые тарифы к кредитным договорам, заключенным с 12 мая 2025 года.

Протестировал - стандартно прилетел отказ. В МП Райфа осталась подача заявки на кредитную карту, но никому не одобряют.

📢 MarketOverview

💳 Юникредит Банк с 6 июня приостанавливает переводы в долларах

Банк уведомил по смс клиентов-физ. лиц об изменениях в маршрутах при проведении долларовых платежей:
• с 26 мая все исходящие переводы будут идти через коррсчет материнского UniCredit UNCRITMMХХХ. Клиентов предупреждают, что внутренняя политика банк-корра может отличаться и российский Юникредит не может на них влиять
• с 6 июня все исходящие переводы будут недоступны "из-за ограничений на стороне иностранного банка-корреспондента"

При этом никаких ограничений и изменений маршрутов на входящие переводы в долларах не будет. Зачисление USD идет через JPMorgan Chase Bank CHASUS33XXX

📢 MarketOverview

🇬🇧 Новый пакет санкций Великобритании

• А7
• РБРУ СД (принадлежит Райффайзенбанку)
• Санкт-Петербургская валютная биржа
• Агентство по страхованию вкладов
• НКО Петербургский расчетный центр
• ВТБ Регистратор 
• ВТБ Специализированный депозитарий
• Независимая регистраторская компания Р.О.С.Т. 
• РДК Паритет
• Innopolis LTD (Hong Kong China)
• МЕТАФРАКС КЕМИКАЛС
• Специализированный депозитарий Инфинитум
• Брокер Актив (Санкт-Петербург) 

• Агентство Региональный Независимый Регистратор 
• Ведение регистров компании
• Депозитарная компания РЕГИОН 
• Регистр промышленности 
• Межрегиональный регистрационный центр 
• Национальная Кастодиальная Компания
• Национальная специализированная финансовая компания 
• Независимый специализированный депозитарий 
• Новый регистратор
• Профессиональный Регистрационный Центр 

• Регистратор Интрако
• КРЦ Регистратор
• Регистратор Капитал 
• Регистраторское общество 
• Регистрационная компания Центр Инвест
• РЕГИСТР» 
• Республиканский специализированный регистратор Якутский фондовый центр
• РТ Регистратор
• Сервис Регистр
• Специализированный регистратор КОМПАС
• Специализированный регистратор Держатель реестра акционеров газовой промышленности (ДРАГА)
• Сургутинвестнефть

• Первый специализированный депозитарий 
• Депозитарные и корпоративные технологии 
• Евразийский Регистратор 
• Корпоративная регистраторская компания 
• Московский Фондовый Центр 
• Оборонрегистр 
• ПАРТНЕР 
• Региональная регистрационная компания» 
• Гарантия регистратора 
• Реестр-РН
• Рыночный Специализированный Депозитарий 
• Специализированная депозитарная компания «Гарант» 
• Специализированный депозитарий «Депо Плаза» 
• Учет и регистрация
• Южно-региональный регистратор
• Специализированный депозитарий «Партнер» 
• Специализированный регистратор «Реком» 

• 18 судов так называемого теневого флота
• Джон Майкл Ормерод - гражданин Великобритании, якобы закупал корабли для теневого флота
релиз | список

📢 MarketOverview

🇪🇺 17-й пакет санкций ЕС

• Страховая компания ВСК
• Сургутнефтегаз
• Сергей Когогин - гендиректор КАМАЗ
• Волжское пароходство
• Eiger Shipping DMCC (ОАЭ)
• Atlas Mining LLC
• Государственный Зерновой Оператор, гендиректор Алексей Ефремов
• ГУП ДНР Республиканский Оператор Связи
• Государственный музей-заповедник «Херсонес Таврический», директор Елена Морозова
релиз | список

• Норебо - рыболовная компания
• Мурманские морепродукты
пакет

📢 MarketOverview

👁 МСП - барометр делового климата в России

Проанализировали мартовский бюллетень Банка России по кредитованию субъектов малого и среднего предпринимательства и сделали визуализацию по просроченной задолженности.

Ключевые цифры на 01.04.2025:

Кредиты МСП (за март 2025):
• Выдано 1,4 трлн руб (+43,6% к февралю)
• Средний чек 5,2 млн руб
• Кол-во заемщиков 232 109 единиц (+5,6%)

Задолженность:
• Всего 15 трлн руб
• Из них просроченной задолженности на 721,6 млрд руб (4,8% от портфеля)
• Прирост просрочки за квартал +12,7%

Средневзвешенные ставки по выданным кредитам:
• Краткосрочные (до 1 года) - 22,36% (-0,95 п.п. к февралю 2025)
• Долгосрочные (свыше 1 года) - 20,58% (+2,02 п.п. к февралю 2025)

Главные выводы:
1⃣ Кредитная активность скорее всего прошла минимумы и начинает снова расти. Бизнес не останавливают высокие ставки, а значит дело скорее всего в попытках закрывать кассовые разрывы.

2⃣ Просроченная задолженность пока не вызывает панических настроений (до уровня 5% так точно), но резкий и продолжительный подъем с начала этого года заставляет следить за показателем пристальней.

3⃣ Рост ставок не замедляет выдачу. Краткосрочные кредиты дешевеют, скорее всего банки жертвуют маржой в пользу сохранения оборота. Долгосрочные кредиты дорожают и это сигнал, что банки видят риски на горизонте 12+ месяцев. Это выглядит противоречием на фоне позитивных ожиданий бизнеса по данным опросов ЦБ, но, возможно, оценка риска банками излишне консервативна.

4⃣ При задачах, связанных с управлением капиталом, нужно учесть, что ставки по длинным деньгам требуют переоценки инвестиционного горизонта (в некоторых отраслях доходность по длинным кредитам уже не покрывает отраслевые риски). Управляющим капиталом стоит пересмотреть горизонты и стресс-сценарии по высокорисковым сегментам.