🇦🇪 ОАЭ планирует полностью регулировать крипту через ЦБ (возможно для нацрезерва в крипте)

Не выдержал и в заголовок добавил свое предположение о том, что цель всего этого регулирования - подготовить "почву" для захода в крипту суверенных денег. Тут государству конечно нужны не тысячи мелких стартапов, а контролируемые гиганты, работающие по привычным банковским правилам.

Принятие Федерального декрета-закона № (6) от 2025 года «О Центральном банке, регулировании финансовых учреждений и деятельности, а также страхового бизнеса» создан для объединения нескольких финансовых секторов под одним надзором.

Самые интересные нововведения:

1️⃣ Ответственность для создателей платформ в DeFi

Самое обсуждаемое нововведение - оно устанавливает, что любое лицо, которое осуществляет, предлагает, выпускает или содействует лицензируемой финансовой деятельности (независимо от используемых средств, технологий или форм) подпадает под надзор CBUAE.

Тут получается небольшое противоречие (возьмем в качестве примера Binance). Binance оперирует в Дубае под лицензией VARA (Virtual Assets Regulatory Authority). Новый закон освобождает финансовые свободные зоны (DIFC и ADGM), но VARA действует внутри страны. Получается, что Binance лицензирована VARA для биржевой деятельности, но выпуск стейблкоинов или проведение платежей в дирхамах теперь находится в исключительной компетенции CBUAE. Вспоминаем одну из претензий к Binance с приемом денег от MGX и понимаем, что Binance не может выпустить карту Binance Card в ОАЭ с оплатой в USDT в магазине, но принять 2 млрд долларов инвестиций в стейблах может.

Статья сформулирована очень широко и,если очень просто, то любые DeFi протоколы должны получить лицензию для работы с резидентами ОАЭ + любые инфраструктурные провайдеры (судя по описанию даже сами сети).

2️⃣ Переопредление понятия "Лицензируемая финансовая деятельность"

К традиционным банковским операциям добавлены три компонента, отражающих цифровую трансформацию экономики:
➖ Услуги открытых финансов - регулирование предоставления доступа к финансовым данным через API,
➖ Платежные услуги с использованием виртуальных активов - впервые на уровне федерального закона закрепляется, что обработка платежей в криптовалюте является банковской операцией,
➖ Страхование и перестрахование попадают в единый список с банковскими услугами, подчиняя страховщиков тем же стандартам корпоративного управления и комплаенса, что и банки.

3️⃣ Штрафы в 1 миллиард дирхамов (270+ млн долларов) и уголовка

Потолок штрафов поднят с 200 млн дирхамов (в 5 раз). Очевидно, что мера направлена на крупных участников (Binance, ОКХ, Tether и т.д.), чтобы его не включили в "опарационные расходы" (нашему ЦБ на заметку). Дополнительно отсутствие лицензии может быть наказано тюремным сроком и личной ответственностью директоров.

4️⃣ Национализация стейблкоинов

Закон фактически запрещает использование иностранных стейблкоинов (USDT, USDC) для оплаты товаров и услуг внутри страны. Платить криптой в ОАЭ можно только стейблами с привязкой к дирхаму (я слышал только о AE Coin). Такой формат дедолларизации (с привязкой к доллару).

В общем нововведения делают из ОАЭ рай для институционалов, что очень похоже на первые шаги к крипто-резерву.

📢 MarketOverview

💳🤩 Новый промо-вклад на Финуслугах под 16,5% на год

Впервые у ФУ такое предложение, обычно промо-вклады ограничивались сроком до полугода. На этой неделе появился новый годовой промо-депозит от Авто Финанс Банка, доступное только для новых клиентов Финуслуги на первый вклад:

• 16,5% "Конвейер дохода Максимальный" – на 367 дней, от 100 тыс. до 500 тыс. руб, промокоды не действуют
• непополняемый, без частичного снятия
• выплата % в конце срока

Как открыть вклад: онлайн, удаленно, без визитов и встреч
Оформление возможно онлайн, без визита в офис, даже если вы неклиент банка. Чтобы зарегистрироваться на ФУ необходимо встретиться с представителем маркетплейса, а клиентам ТБанка, Альфа-Банка можно без встреч авторизоваться онлайн через банковские ID-сервисы:
- регистрируемся на Финуслугах, выбираем вклад
- нажимаем "Открыть онлайн" и привязываем Госуслуги
- пополняем счет на ФУ через СБП (быстрее) или по реквизитам
После открытия вклада у вас появится доступ к интернет-банку и мобильному приложению банка.

Это выгодное предложение на рынке из того, что я встречал, только вчера составлял небольшую подборку - кстати на год максимальную ставку давал всё тот же Авто Финанс Банк, но предложение доступно как для новых, так и для действующих клиентов:
• 15% "Конвейер дохода" от 100 тыс. до 50 млн руб, непополняемый, без частичного снятия, выплата % в конце срока

📢 MarketOverview

Максимальная процентная ставка по вкладам* в топ-10 банков во II декаде ноября повысилась до 15,499% (I декада ноября - 15,319%).

Неожиданно максимальная процентная ставка развернулась в рост. Правда есть одна особенность - ставки на всех сроках, кроме от 3-х до 6 месяцев, снизились, а весь рост сформирован необходимостью банков привлечь ликвидность на стремительно приближа/щийся конец года.
Логично, учитывая, что в интересующий банки срок попадают новогодние праздники и экономически неактивный 1 квартал 2026 года.

Структура по срокам (II декада ноября 2025)

14,78% - до 90 дней (I декада ноября 2025 было 14,78%)
15,11% - 91-180 дней (I декада ноября 2025 было 14,77%)
14,40% – 181 день - 1 год (I декада ноября 2025 было 14,41%)
12,42% – свыше 1 года (I декада ноября 2025 было 12,52%)

*Напомню принцип расчета этой ставки:
🔵 Ставки должны быть доступны любому клиенту без доп. условий;
🔵 Ставка должна быть без учета капитализации;
🔵 Для ставки не должно быть дополнительных требований к бизнесу с банком (обороты по карте, остатки и прочее);
🔵 Вклад не должен быть частью комбо из вклада и, например, ПИФа или страховки;
🔵 Ставка не должна меняться в период действия вклада

📢 MarketOverview

НБКИ зафиксировало продолжающееся сокращение среднего срока потребкредита в России с 3 лет в августе до 2,3 лет в октябре 2025 года. Работает это, видимо, так - высокая ключевая ставка делает долгосрочное прогнозирование невозможным, а искусственно удлинять сроки для обхода ограничений по долговой нагрузке ЦБ запретил. В итоге банкам приходится отклонять заявки на кредиты (СМИ пишут о 80% отказов заявок на кредиты):

После пиковых значений в августе 2025 года, в последующие два месяца средний срок потребительского кредита существенно сократился. В этой связи стоит отметить, что аппетит к риску у банков, а также спрос на потребкредиты со стороны граждан все еще находятся на довольно низком уровне в сравнении с прошлым годом. Поэтому при одобрении потребкредитов и их условий (включая сроки) банки предъявляют достаточно высокие требования к качеству кредитных историй будущих заемщиков, тем самым снижая риски просрочек в будущем. Учитывая это потенциальным заемщикам стоит внимательно следить за своей кредитной историей, не допуская ее ухудшения - Алексей Волоков, НБКИ

Экономика всё больше зависит от госрасходов и краткосрочных импульсов, а не от устойчивого частного спроса.

📢 MarketOverview

Лайфхак для владельцев премиальных карт: превратите неиспользованный лимит на поездки в выгоду

Представьте: у вас на премиальной карте есть лимит компенсаций за такси и трансферы (MCC 4121), но поездки в ближайшее время не запланированы. Обычно такие неиспользованные льготы просто сгорают, и вы недополучаете выгоду от своей карты.
Но не в этот раз 🎆

✔️ Купите сертификат i'way сейчас и потратьте его на поездки в течение года
✔️ Банк компенсирует стоимость сертификата в рамках лимита MCC 4121 как обычную оплату такси.

Не дайте привилегиям сгореть - получите возмещение средств и бесплатные поездки!

Как работает:
1. Перейдите на сайт i'way в раздел «Сертификаты».
2. Введите желаемую сумму.
3. Оплатите картой.
4. Получите от банка полную компенсацию в рамках лимита MCC 4121 по вашему тарифу.
5. Используйте сертификат на трансферы в 600+ городах мира в течение 12 месяцев. 

Почему i’way:
▶️Проверенные водители и новые авто.
▶️Фиксированная цена в момент заказа - не изменится из-за пробок или погоды.
▶️Час бесплатного ожидания в аэропорту.
▶️Поддержка на русском языке 24/7 в 120+ странах.

Не упустите возможность приобрести сертификат с выгодой!
➡️ Купить сертификат со скидкой 10%

Компенсация за сертификаты актуальна для премиум-клиентов банков: ВТБ, Альфа-Банк, Сбер, Уралсиб, МТС Банк, Дом РФ, ПСБ, МКБ.
🏦 🏦 🏦 🏦 🏦 💳🏦💳

Реклама ООО «АйВэй Трансфер» ИНН 5407479940 Erid: 2Vtzqv3bHTf

🇨🇳🇷🇺 Минфин размещает ОФЗ в китайских юанях - исторический момент или "проходная" сделка? Разбор по фактам

Минфин официально анонсировал параметры первых в истории ОФЗ в юанях. Рынок ждал этого очень долго, чтобы получить ту самую "безрисковую кривую". Но давайте без эмоций посмотрим на цифры из проспекта и сравним их с реальностью.

Предварительные параметры размещения:
➖ Сбор заявок - 2 декабря 2025,
➖ Размещение - 8 декабря 2025,
➖ Доступно два выпуска:
➖ Короткий (№1) - погашение через 3,2 года (фев 2029), ориентир купона - 6,25% - 6,50%,
➖ Длинный (№2) - погашение через 7,5 лет (июнь 2033), ориентир купона - не выше 7,50%.
➖ Номинал облигации - 10 000 CNY. Оплата возможна и в юанях, и в рублях по курсу ЦБ.

Начнем сразу с развеивания мифа о +25/50/150% этих бумаг после размещения из-за сравнения со ставкой в Китае (около 3%). Нельзя сравнивать риск России и риск Китая и в доходность ОФЗ зашита премия за страновой риск и ориентир Минфина это рыночная ставка. Я уверен, что торги начнутся около номинала.

На нашем рынке пока нет готового инструмета для сравнения доходности в юанях, поэтому самостоятельно составим иерархию доходностей, чтобы ответить на главный вопрос - предлагают вам хорошую сделку или пытаются продать риск задешево?

1️⃣ Банковские вклады

На текущий момент это базовый уровень доходности. Идем на Финуслуги в раздел вклады, настриваем срок (3 или 5 лет), "выведем за скобки" оценку самого банка и получаем ориентир 5,0 - 6.0% годовых.

Вывод - любая облигация с доходностью ниже 5% сейчас неинтересна для широкого рынка.

2️⃣ Надежные корпоративные заемщики

Смотрим на карту рынка (спасибо терминалу Andromeda, полную карту приложу в комментариях). Самые надежные корпораты (AAA/АА+) сейчас торгуются так:
⛏ Полюс (Полюс Б1P2) - YTM ~6.62% (цена ~95,6 пп),
🌾 ФосАгро (ФосАгро2П2) - YTM ~6.45% (цена ~102,9 пп),
⛽️ Газпром Капитал (ГазКап3P19) - YTM ~6.75% (цена ~99,7 пп).

3️⃣ "Второй эшелон" корпоративных заемщиков (рейтинги A+ и ниже)

Если спуститься на "ступеньку ниже", единой картины нет, так как рынок сильно фрагментирован. Вы либо берете умеренный риск (Акрон, РУСАЛ, Эн+ и т. д.) за ~7,7%, либо переходите в высокий риск (КИФА, СлавянскЭКО и т.д.) за 12%+.

Вывод - "золотой середины" (спокойных 9-10% с низким риском) в юанях почти нет, но именно этот коридор и является оптимальным для этих эмитентов.

В итоге Минфин с ориентиром 6,50% на 3 года целится ровно в ту же доходность, что и топовые корпораты. Обычно суверенный долг должен давать доходность ниже корпоративного из-за меньшего риска. Технически, это выгодно - вы получаете надежность государства без потери в доходности + хорошая альтернатива юаневым вкладам и замена коротким выпускам Роснефти/Полюса.

Все заберут банки, т. к. это идеальный инструмент управления ликвидностью, и долгосрочные институциональные инвесторы, а спекулянты здесь вряд ли заработают😉

📢 MarketOverview

За неделю с 18 по 24 ноября инфляция в РФ составила 0,14% (после 0,11% за период с 11 по 17 ноября). Годовая инфляция на 24 ноября на важном уровне - 7,0%, который является верхней границей прогноза ЦБ на 2025 год.

Кажется, что все складывается неплохо в преддверии декабрьского заседания по ключевой ставке, но зампред ЦБ Алексей Заботкин нам напомнил о данных, которые действительно важны:

Наше решение по ставке мы принимаем на основании полной месячной статистики...
...Для нас по-прежнему очень важными являются показатели рынка труда и инфляционных ожиданий.

Полный октябрь смотрится очень неплохо (добавил на график), но с инфляционными ожиданиями снова не очень - их за 1-14 ноября инФОМ уже успел собрать - "инфляционные ожидания населения РФ в ноябре выросли до 13,3% с 12,6% в октябре".

Пока ожидания по ставке ближе к консенсусу (снижение до 16%), но если с геополитикой "не повезет", то ЦБ придется устраивать ралли самостоятельно😉

📢 MarketOverview

🤩Село Зелёное Холдинг – владельческая компания одного из крупнейших агрохолдингов России «КОМОС ГРУПП» – объявляет о новом размещении облигаций с фиксированным купоном серии 001Р-02.
 
Индикативные параметры выпуска:

• Кредитные рейтинги Эмитента – A.ru от НКР и A|ru| от НРА
• Объем размещения – 2 млрд рублей
• Ставка купона – не выше 18,00% годовых (доходность не выше 19,56% годовых)
• Срок обращения – 2 года
• Купонный период – 30 дней
• Дата сбора заявок – 02 декабря 2025 г.
• Дата размещения – 05 декабря 2025 г.
 
Компания представлена на публичных рынках долгового капитала с октября 2025 года, успешно разместив свой дебютный выпуск облигаций в объеме 3 млрд руб.
 
Агрохолдинг «КОМОС ГРУПП» входит в ТОП-10 агропромышленных холдингов России: 23 предприятия обеспечивают поставки молочной продукции, куриных яиц, свинины и куриного мяса в 72 региона РФ. Компания демонстрирует стабильный рост выручки (в среднем 14% за период 2022-2024 гг.) с сохранением высокой рентабельности по EBITDA (12,6% по итогам 2024 г.) и комфортным уровнем долговой нагрузки (3,3х в терминал Чистый долг / EBITDA по итогам 2024 г.)
 
Ориентир по доходности значительно превышает текущие ставки по вкладам. Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров (Альфа‑Инвестиции, БКС, ВТБ, Газпромбанк Инвестиции, СберИнвестиции, СОЛИД Брокер, Т-Банк и др.).
 
С дополнительной информацией можно ознакомиться по ссылке: https://selo-zelenoe.ru/investors/

🏛 ЦБ РФ разрешает ПИФам инвестировать в криптовалюты

Опубликованный проект Указания Банка России (поправки в 4129-У) фактически ставит точку в дискуссии о месте криптовалют на российском рынке. Проект подтверждает новости двухнедельной давности о выборе ЦБ вариант разрешить квалифицированным инвесторам через ПИФы покупать не сам актив, а лишь риск его переоценки.  

Подтвердим свою позицию, что главным бенефициаром в этом случае становится не инвестор, а рыночная инфраструктура. В этой конструкции выигрывает тот, кто "сдает карты". Московская биржа, своевременно запустившая расчетные фьючерсы на индекс биткоина/эфира, и СПБ Биржа, развивающая линейку деривативов на внешние активы, получают гарантированный приток ликвидности.

Инвестор получает полную экспозицию на волатильность, например ВТС (вспоминаем 10 октября этого года), но лишается фундаментальных свойств криптоактива:  
💰 Отсутствие трансграничной ликвидности (условный биткоин внутри ПИФа нельзя отправить контрагенту даже в России),
💰 Отсутствие права собственности (вы владеете не записью в блокчейне, а обязательством контрагента (биржи/клирингового центра) выплатить вам курсовую разницу в рублях),

Хотя в текущей ситуации логика регулятора сосредоточена еще и на защите капитала внутри страны:
1️⃣ Рубли не конвертируются в валюту и не уходят на внешние площадки,
2️⃣ Комиссионные доходы оседают в российском периметре (у брокеров, УК и биржи),
3️⃣ Управляющие компании вынуждены платить за «входной билет» в этот рынок через спреды и комиссии локальных площадок, поскольку прямой выход на глобальный спот для них закрыт.

В итоге все это - профессиональный, дорогой и абсолютно безопасный для государства способ удовлетворить спрос инвесторов, но помните, что покупая такой ПИФ, вы инвестируете не в цифровую экономику будущего, а в доходность отечественной биржевой инфраструктуры.

📢 MarketOverview

🤩 Агропромкредит станет 100% госбанком

Ранее мы уже писали про то, что Агропромкредит стал госбанком, но только с 50% долей Росимущества. Тогда по иску Генпрокуратуры в доход государства были обращены доли компаний Блаусент, Дэнсиборг, Передовые инвестиционные технологии, через которые Артем Биков контролировал 40% банка. Также государство получило долю председателя правления банка Василия Корнева в Блаусент, которую он приобрел в сентябре 2024 и контролировал через нее 10%-долей в банке. Официально Росимущество стало собственником 29 октября.

Еще 32,5% акций банка принадлежали Бикову напрямую и 17,5% - компании "Предприятие проектного
финансирования". В конце октября Генпрокуратура подала второй иск и на этой неделе добилась решения суда об изъятии и этих активов. В итоге все 100% акций Агропромкредит скоро будет принадлежать государству.
первое дело | второе дело | РБК | Интерфакс

📢 MarketOverview

Прощупай пульс рынка со СберСтрахованием жизни!

Ищешь стратегию, которая работает при любом рынке? Всё лучшее собрано в аллокационной стратегии ОПИФ «Пульс рынка».

В портфель входят разные классы активов:
🟢Государственные и корпоративные облигации,
🟢Российские акции,
🟢Золото,
🟢Инструменты денежного рынка.

Это позволяет обеспечить высокую доходность при контролируемом риске. Порог входа при этом – от 1000 рублей, а прогнозируемая доходность в нейтральном сценарии – 29,5% годовых! Ваша возможность инвестировать выгодно, диверсифицировано и с контролируемым риском.

25 ноября экспертное жюри Frank Investment Award отметило новаторство СберСтрахования жизни на рынке долевого страхования жизни. Компания стала лучшей на рынке страхования жизни.

🏢 Рассрочка от застройщика - всё? ЦБ готовит жёсткие меры

В новом «Обзоре финансовой стабильности» (*.pdf) Банк России увидел новый пузырь на рынке недвижимости и твердо намерен его "сдуть" – речь идет о рассрочках от застройщиков и рисках, которые они несут сторонам, включая банки, которые формально и не входят в эту связку.

Немного цифр для понимания масшатаба проблемы:
💰 объем обязательств граждан по рассрочкам достиг 1,4 трлн рублей (на 01.10.2025),
💰 в начале 2025 г. на рассрочки и покупку за «кэш» приходилось 55% всех продаж, но со снижением ставки / ужесточением требований застройщиков на начало октября доля упала до 34%,
💰 в проектах, которые будут сданы только в 2026 году и позже, доля рассрочки составляет около 40%.

ЦБ озадачился этим, потому что застройщики подумали, что они банки и начали выдавать "кредиты" (рассрочку), не умея оценивать свои риски и риски заемщика. Из рисков самого застройщика – это невнесение последнего платежа (а это часто миллионы рублей) и, значит, расторжение договора, которое может закончиться и возвратом денег застройщиком, и долгими тяжбами с риском остановки стройки. С рисками клиентов сложнее, так как проблемы могут возникнуть потому, что банки не видят рассрочки в БКИ, что может создать нагрузку, которую заемщик не сможет обслужить.

Предложение Банка России лучше всего отражает фраза из обзора:

Чтобы минимизировать риски для физических лиц, целесообразно закрепить принцип «деньги в обмен на право собственности».

В итоге – схема рассрочки будет сложнее, и в ней появится еще один участник – банк, который будет и передавать данные в бюро кредитных историй, и осуществлять передачу денег затройщику через "эскроу для рассрочки", то есть деньги, которые покупатель платит в рассрочку не пойдут застройщику сразу, а будут лежать на счетах эскроу до сдачи дома или полной оплаты.

📢 MarketOverview