Обычно продажи автокаско привязаны к рынку новых авто - растут продажи в салонах (особенно в кредит) растет и страхование. Но в "Обзоре ключевых показателей деятельности страховщиков за III квартал 2025 года" ЦБ подсветил небольшую аномалию:
Продажи новых автомобилей снизились на 22% + выдачи автокредитов упали в 1,7 раза = "число договоров, заключенных с физическими лицами, увеличилось более чем на 0,5 млн ед. г/г, до 6,2 млн ед., по итогам 9 месяцев 2025 г., объем взносов по таким договорам вырос на 10,8% г/г."

Но самое интересное это причины - россияне массово страхуют подержанные автомобили. С новыми утильсборами и ростом цен на авто (кстати, следующая итерация уже через месяц с 1 января 2026 года) автомобиль превратился из средства передвижения в дорогостоящий актив, который страшно потерять.

Две составные этого тренда:
➖ Стоимость машин и запчастей улетела вверх и восстанавливать авто за свой счет стало слишком рискованно для семейного бюджета,
➖ Люди хотят защиту, но не готовы платить за полноценные полисы (покупатели выбирают полисы с франшизой или ограниченным набором рисков), поэтому средний чек полиса для физлиц остался низким - около 21,5 тыс. рублей.

В общем, выводы какие-то двоякие, раньше автокаско было чаще "придатком" к автокредиту или дорогой машине, а теперь это как будто вполне осознанный выбор владельцев б/у авто, пытающихся захеджировать риски владения машиной.
Но способы придти к этой "осознанности" такие себе😏

📢 MarketOverview

⭐️ Топ-вкладов на 1-2 месяца с максимальной процентной ставкой
актуально на 02.12.2025

С прошлого топа из акционных депозитов ушел Примсоцбанк, но вернулся Дом РФ. Альфа предложила вип-клиентам 17%, конкурируя до этой недели только с Дом РФ. В целом, за полтора-два месяца максимальная ставка не изменилась, вчера ситуацию исправил Почта Банк с новогодним депозитом, поддержав уровень 17%.

Подборка НС и вкладов на 1, 2, 3, 6, 12 мес. с с актуальными ставками в канале MarketOverview Premium: в первый месяц за подписку плата составит 100 руб, далее 1000 руб/мес

💳31% Ак Барс Банк - "Жаркий %" на 2 мес, от 10к до 50к, для новых клиентов и действующих без вкладов и НС "Доходный" / "Доходный+" последние 180д
⮑ Дебетовая Ак Барс Карта с получением в офисе, ослуживание бесплатное при наличие вклада от 10к
💳30% Дом РФ - "Надежный промо" на 1 мес от 10к до 100к руб, открытие через ФУ для новых, без промокодов
💳22% Дом РФ - "Надеждный старт" на 1 мес, от 10к до 500к руб, открытие через ФУ для новых, без промокодов

💳17% Почта Банк - "Новогодний" на 61д, от 10к, пополнение первые 3д
💳17% Альфа-Банк - "Альфа-Вклад Премиум+" на 2 мес, от 10 до 30 млн руб, однократно, для новых клиентов или без вкладов в течение года и остатки на 15.11.25 на ТС и НС менее 10к или с пакетом Alfa Only (беспл. обслуживание за остатки от 3 млн)

💳16,8% Дом РФ - "Мой Дом" на 2 мес, от 30к, для новых клиентов или на новые деньги, 17% от 1,5 млн до 15 млн
💳16,5% Рокетбанк - "Вклад" на 2 мес, от 10к (на лицензии Совкомбанка)

💳16% ВТБ - "ВТБ-Вклад" на 2 мес, от 50к, новый вкладчик или на новые деньги, онлайн
⮑ Дебетовая ВТБ-карта с бесплатным обслуживанием или ПУ Привилегия с бесплатным обслуживание на 3 мес, если в течение 30д продержать от 2,5 млн (от 3 млн для МСК)
💳16% РСХБ - "Свой вклад" от 5к, онлайн, на новые деньги за 30д
⮑ Дебетовая РСХБ-карта UnionPay с бесплатным обслуживание
💳16% Металлинвестбанк - "Максимальный доход" на 31д, от 10к
🔹16% Приморье - "Подарок+" на 1 мес, от 1,5 млн руб, 15,5% "Подарок" от 100к руб
💳16% ВБРР - "Под елкой" на 1 мес, от 10к, онлайн

🔵15,9% Национальный стандарт - "Новый стандарт онлайн" на 2 мес, от 30к, онлайн, 15,95% от 300к, 16% от 500к, 16,05% от 1 млн, 15,85% / 15,9% / 15,95% / 16% на 1 мес
💳15,55-15,95% Ак Барс Банк - "Времена года" на 2 мес, от 10к до 15 млн, онлайн, без НС и вкладов (кроме "Жаркий") последние 90д, при наличие одной из коробок или подписки (беспл. обслуживание при определенном остатке)
💳15,7% ВБРР - "Прайм-М" на 31-90 дней, от 3 млн руб
🔵15,5% НС Банк - "Достигай" на 2 мес, от 10к
🔵15,5% Прио-Внешторгбанк - "Срочный онлайн" на 31 или 61д, от 10к
🔵15,5% ЦентроКредит - "Ключевой" на 1 мес, от 10 до 50 млн руб
💳15,4% ВБРР - "Доходный" на 31-90 дней, от 10к, онлайн
🔵15,25% Банк РМП - "Классический+" на 31-90д, от 100к, 15,5% от 1 млн
🔵15,2% Еврофинанс Моснарбанк - "Классический" на 1 мес, от 30к, 15,8% от 1 млн, 16,1% от 5 млн, 16,2% от 100 млн
🤩15,1% РосДорБанк - "ONLINE-стандартный" на 61-91д, от 100к руб, 15,2% от 1,5 млн руб, 15,3% от 5 млн руб
🔵15,05% ОК Банк - "Ежемесячный доход" на 31-90 дней, от 30к руб, онлайн, выплата % ежемесячно, 15,5% "Привилегия" от 10 млн руб
Реклама. АО Россельхозбанк лицензия ЦБ РФ №3349, Московская Биржа ИНН 7702077840, Банк ВТБ (ПАО) лицензия ЦБ РФ №1000, ПАО «АК БАРС» БАНК лицензия №2590

📢 MarketOverview

🇨🇳🇷🇺 Итоги размещения ОФЗ в юанях

Интрига с дебютным размещением суверенного долга в китайской валюте разрешилась. Если 26 ноября мы обсуждали возможность премии к рынку, то факт размещения подтвердил обратное - государство восстановило классическую иерархию доходностей, заставив инвесторов принять минимальный риск за соответствующую цену.

Книга заявок позволила эмитенту срезать купон на 50 б.п. по обоим выпускам относительно верхней границы ориентира:
➖ ОФЗ-29 (3,2 года)
➖ Ориентир купона - 6,25–6,50%
➖ Итог - 6,00%
➖ ОФЗ-33 (7,5 лет)
➖ Ориентир купона - до 7,50%
➖ Итог - 7,00%

Главные итоги размещения:

1️⃣ Формирование G-кривой и суверенного спреда
Самый главный итог - создание безрисковой ставки в "дружественной" валюте. Ранее рынок ориентировался на "квази-суверенный" долг (Полюс, Роснефть, ФосАгро) с доходностями ~6.50–6.75%, а теперь мы видим чистую стоимость суверенного риска. Это означает, что кредитный спред для самых надежных заемщиков (AA+) теперь официально составляет ~50–75 б.п.

Сделал небольшую "карту рынка" в самых качественных эмитентах и некоторые неэффективности видны.

2️⃣ Наклон кривой
Разница между 3-летним и 7,5-летним выпуском составила ровно 100 б.п., что формирует нормальный, восходящий наклон кривой доходности. Рынок закладывает премию за дюрацию и долгосрочные инфляционные риски юаня, что дает качественный ориентир для оценки длинных корпоративных денег, которых на рынке практически нет.

3️⃣ Структура спроса
Аллокация подтвердила наш тезис о дефиците инструментов:
➖ Банки (59,6%) - ожидаемо забрали основной объем для управления валютной позицией и ликвидностью,
➖ Институционалы (~25%) - проявили повышенный интерес к "длинному" выпуску (доля >40% в выпуске 2033 г.), для покрытия обязательств, чего не могли дать короткие корпоративные бонды,
➖ Розница (15,9%) - высокая доля физлиц для суверенного выпуска говорит о том, что частный инвестор рассматривает ОФЗ-CNY как прямую альтернативу валютным депозитам, предпочитая кредитный риск Минфина банковскому риску.

📢 MarketOverview

🤩 Мир Бизнес Банк с 15 декабря приостанавливает переводы в иранских риалах в российские банки. Переводы для физ. лиц в IRR были запущены в марте с комиссией 1% min ₽500 max ₽5000 онлайн и 1% min ₽600 max ₽5000 через отделение.

В МБ Банке остались переводы в риалах в иностранные банки:
• 0,5% min ₽50 max ₽200 онлайн
• 0,5% min ₽100 max ₽300 через отделение
тарифы (xls)

📢 MarketOverview

✌️ ВТБ готовится продавать "настоящую" крипту

В рамках форума «Россия зовет!» глава брокерского департамента ВТБ Андрей Яцков подтвердил планы банка предоставить клиентам доступ к покупке криптовалюты на брокерские счета:

Получение лицензии будет зависеть от того, что будет в финальной регуляции. Но из того, что мы слышали, можно сделать вывод, что ЦБ отводит важную роль профучастникам. Как мы это видим, настоящую криптовалюту можно будет покупать на брокерские счета. Вряд ли крупные игроки смогут отказаться от этого направления. Поэтому мы, исходя из этой позиции, будем также участвовать в процессе.

Больше всего в этом заявлении понравилась формулировка про "настоящую криптовалюту", которую я трактую как очень позитивные изменения:

1️⃣ Спот вместо деривативов
Сейчас легальный доступ на РФ-площадках ограничен расчетными фьючерсами, но все это поле для спекуляций, а не для инвестиций. Заявление ВТБ означает переход к покупке самого актива, а не ставку на его цену,
2️⃣ Вопрос хранения
Покупка реального актива через брокера автоматически решает главную проблему - сложность хранения (инвестору не нужно разбираться с seed-фразами, холодными кошельками и рисками потери ключей) и банк берет на себя функцию кастодиана. Для крупного капитала уровень доверия к ВТБ кратно выше, чем к любой офшорной бирже.

Осталось дождаться следующего года и реальных действий от ЦБ🍿

📢 MarketOverview

📢 Banking news

💳 Глава банка ВТБ Андрей Костин сообщил о двух потенциальных покупателях на долю 25,01% банка в петербургском аэропорту Пулково: "Интересуются в основном те, кто уже владеет аэропортами и для кого это было бы ещё одним аэропортом. У нас идёт процесс due diligence, интересуются. Два по крайней мере есть известных товарища, которые владеют уже аэропортами.. Мы будем продавать. Объединяться, входить миноритарием в какую-то группу уже не будем. Работа идёт"
💳 Арбитражный суд Москвы по иску МТС Банка взыскал с южнокорейского Kookmin Bank более $109,2 млн (~8,5 млрд руб), примерно такая сумма зависла на коррсчетах.
🤩Эксперт РА впервые присвоило рейтинг Азия Инвест Банку на уровне ruBBB+, прогноз стабильный. Банк является расчетной организацией для российского и узбекистанского бизнеса, а также проводит переводы для физ. лиц без открытия счета через собственную систему "АзияЭкспресс".
💳 Уралсиб увеличил в 1,5 раза портфель автокредитов за 11 месяцев 2025 г. до 80,3 млрд руб по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
💳 Банк ВТБ планирует запустить в 2026 г. оплату покупок по QR-коду в Китае.
🤩 Росдорбанк готовит новую допэмиссию акций RDRB. На этой неделе вопрос о доразмещении акций рассмотрит совет директоров банка.

🤩 Миноритарий Яринтербанка (Ярославль) Полина Сумерская вышла из капитала банка, продав свою долю 1,12% другому совладельцу Сергею Городецкому, его доля выросла до 29,26%.
🛡 Продажа Росгосстраха в этом году не состоится, но по заверения предправления банка ВТБ Андрея Костина, работа над сделкой продолжится в 2026 г.: "Да что-то я думаю, что до конца года не получится. Над нами это не очень, как говорится, капает, потому что актив зарабатывает, стоимость его растет. Он не вычитается из капитала банка, потому что является профильным. Просто мы исходим из того, что и так много у банка дел. Мы являемся акционерами "СОГАЗа", и нам не обязательно иметь свой бизнес. Там у нас есть сейчас несколько заявок, и предыдущая заявка тоже как-то оживает.. Будем продолжать работать, но, конечно, в этом году уже точно ничего не случится. Спрос есть, интерес есть, денег нет". В сентябре зампредправления Дмитрий Пьянов говорил о 3 кандидатах на покупку Росгосстраха и раздумывал, чтобы оставить страховую компанию из-за потребности в массовом страховании.
💳 Локо-Банк 31.01.2026 г. закрывает единственный офис в Омске. Клиентов навигируют на обслуживание в офис в Челябинске. С начала года Локо активно сокращал сетку своих офисов, обосновывая развитием цифровых технологий, расширением направления финансовых онлайн-услуг, а также в целях оптимизации управления банковскими процессами. Из последних нововведений, заметил появление на сайте удаленного открытия РКО для юр. лиц и ИП и выездного сервиса по открытию вкладов и счетов (возможно было ранее).
🤩 Энерготрансбанк 12 декабря закрывает офис в г. Неман Калининградской обл. на ул. Победы, 40. Клиентов навигируют на обслуживание в г. Советск в офис "Тильзитский".

🏦 ЦБ оштрафовал банк УБРиР за неисправление кредитной истории (ст. 15.26.3 КоАП). По данной статье предусмотрен штраф на сумму от 30 до 50 тыс. руб.
🏦 ЦБ оштрафовал ИК Риком-Траст на 700 тыс. руб за нераскрытие или нарушение сроков и порядка раскрытия или неполное раскрытие обязательной информации (ч. 2 ст. 15.19 КоАП).

📢 MarketOverview

🤩 Камкомбанк ввел комиссию на размен "старых" евро и дирхам ОАЭ

Комиссия 1,9 руб за 1 у.е. min 200 руб за одну операцию ранее была только на "старые" доллары, но с 15 декабря будет распространяться и на "старые" евро и дирхамы. Термин "старые" означает год и серию выпуска, а не ветхие банкноты. Интересная услуга сформировалась на российском рынке.

Каждый банк устанавливает свои правила, например, у Камкомбанка - это:
• USD – банкноты серий 1928-2006 годов (условное название общих серий "Редко встречающиеся в обращении" и "Большой портрет") на банкноты серий 2004-2021 годов (условное название "NexGen")
• EUR – банкноты первой серии 2002 года на банкноты второй серии – серии «Европа» 2013-2019гг
• AED – Банкноты выпусков 1982 – 2013 годов "Редко встречающиеся в обращении" и банкноты второй серии 2014-2018гг выпуска на банкноты третьей серии 2022-2025гг и банкноты "Памятные" 2018 и 2021гг
тарифы (pdf)

Из хороших новостей: Камкомбанк зашел в Новосибирск, первый офис открылся на пр. Дзержинского, 3. С начала года банк открыл уже 22 отделения по стране.

📢 MarketOverview

🤩 Москомбанк расширил направления переводов в китайских юанях (+2 банка) и незначительно увеличил комиссию на трансграничные рублевые платежи для ИП и юр. лиц:

• 0,5% min ¥850 для CNY в Bank of Dandong или Bank of Langfang - new!
• 0,16% min ₽1000 для RUB за границу - было 0,15% min ₽1000
релиз | тарифы (pdf)

📢 MarketOverview

За неделю с 25 ноября по 1 декабря инфляция в РФ составила 0,04% (после 0,14% за период с 18 по 24 ноября). Годовая инфляция на 1 декабря вообще ушла на уровень 6,6%.

В этом году осталось еще 4 наблюдения, но значение, кажется, нам уже озвучили. 2 декабря на форуме "Россия зовет!" президент РФ В. Путин:

Если в марте инфляция оценивалась двузначными темпами, то сейчас ниже 7% в годовом выражении. Ожидается, что к концу декабря она будет около 6%. То есть ниже прогнозов правительства и Центрального банка.

Если с текущим годом разобрались, то на следующий пока смотреть было "страшно", учитывая грядущий эффект от НДС. У министра финансов РФ А. Силуанова прогноз положительный, но в цифры от Росстата может и не попасть:

Нас все расспрашивают, а какое влияние будет на цену от повышения НДС на 2 пункта? Мы говорили, около 1%. Думаю, что возможно будет и меньше.

Я бы предпочел вернуться к сценарию 2019 года (повышение НДС с 18 до 20%) и очень "на коленке" оценить влияние минимум в 2%. В 2018 году ожидали эффект повышения НДС на уровне +1,7%, но тогда УСН давала отрицательное влияние на инфляцию, а сейчас со снижением порогов будет обратный эффект + полученные деньги отправятся не в ФНБ, а обратно в экономику, что повлияет на инфляцию.

📢 MarketOverview

⚓️ Как повышение НДС до 22% повлияет на инфляцию?

Коснулись в посте об утренней инфляции темы переноса в инфляцию повышения НДС с 20 до 22% в 2026 году и оценки министра финансов РФ Антона Силуанова о значении менее 1%. В полной версии его ответа есть даже весомый аргумент, что мы должны были увидеть перенос уже в декабре:

Да, конечно, он включается в цену, но в условиях жесткости денежно-кредитной политики, уверен, что мы не заметим это изменение налога. Кстати говоря, если посмотреть по 2018-2019 годам, когда мы такие же изменения вводили, то часть НДС перешла в цену уже в декабре, сейчас мы видим, пока, слава богу, этого не происходит.

Отсылка к 2018-2019 году хороша и тогда ЦБ еще в августе 2018 года выпустил "Доклад об оценке влияния повышения основной ставки НДС на инфляцию". Перед этим повышением нас фактическими расчетами не балуют (только словесными), поэтому попробуем взять методику оценки 2018 года и пересчитать для реальности 2026 года.

Спойлер - будет больно. Эффект будет в 1,5-2 раза сильнее, чем в 2019.

1️⃣ Арифметический эффект
➖ 2019 - ((1+20%)/(1+18%))-1 ≈ 1,7%
➖ 2026 - ((1+22%)/(1+20%))-1 ≈ 1,67%

2️⃣ Влияние УСН
В 2019 огромный сектор малого бизнеса (УСН) не платил НДС и это "сбило" инфляцию ≈ на 0,15 п.п. В таблице отмечено, что "15% валового выпуска приходится на микропредприятия, освобожденные от уплаты НДС". После текущей налоговой реформы большинство "УСНщиков" (с выручкой 20+ млн) будут "втянуты" в НДС.

3️⃣ Бюджетные расходы
В 2019 государство забирало деньги через НДС и "складывало" их в кубышку (ФНБ), а значит денег в экономике становилось меньше - спрос падал - инфляция тормозила (в таблице ≈ -0,25 п.п.). Сейчас эпоха бюджетного импульса и, значит, каждый рубль, собранный через НДС, мгновенно вернется в экономику через гособоронзаказ и соцвыплаты. Рассчитывать на отрицательное значение бессмысленно.

4️⃣ Потребительский спрос
В 2019 доходы стагнировали и ритейлеры боялись повышать цены (в таблице указан комментарий - борьба за потребителя).
Сейчас ситуация кардинально отличается (рынок труда перегрет, доходы растут). Продавцы переложат на нас не только эти 2%, но и накинут еще 1% "на всякий случай".

Это небольшое исследование даже в базовых расчетах демонстрирует, что прямая экстраполяция опыта 2019 года на 2026 год является ошибкой, ведущей к существенной недооценке инфляционных рисков. Многие механизмы, которые сдерживали рост цен в прошлом не актуальны, а часть текущих факторов (налоговая реформа МСП, трансформация бюджетной политики, дефицит рынка труда) просто не учтены.

По моей оценке расчетный вклад в инфляцию составит +1,6-1,8%.

📢 MarketOverview

💳 10% кэшбэка на все покупки по бизнес-карте даёт Альфа-Банк

Ещё 15% будет возвращаться на личную карту за поездки на такси. Чтобы получать оба кэшбэка, нужно открыть счёт для бизнеса до 31 декабря.