📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Weekly: 무엇을 믿을 것인가? 2022.10.11(화)

- 통화정책 전환은 hard data 균열 확인까지 시간 필요

- 10월 금통위 빅스텝 이후 다시 중심을 잡을 수 있을지 관건


(자료) https://bit.ly/3fWwxYD

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset​

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.10.11(화)

[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 아직 확인하고 가야할 것들이 많다

- 10월 초에 일시적으로 나타난 안도랠리는 BOE 대응과 섣부른(?) 연준 pivot 기대의 합작품

- 미국 경기와 고용은 양호하며, 9월 물가 기대할 것 없음: 11월 FOMC 강경한 기조 유지

- 영국은 10.14일 국채매입 중단, 10.31일 QT 개시, 11.23일 영국 정부 예산안 확인 과정 필요

- 채권시장 안정 선행되어야 외환시장과 증시도 안정 찾을 것. 10~11월은 변동성 확대 구간

https://bit.ly/3RVE86S

[투자전략 이진우] 오늘의 차트: 산업용 로봇 시장 분석

[채권전략RA 임제혁] 칼럼의 재해석: 낮은 미국채 투자 수요, 변동성 장세에 유의

https://bit.ly/3CMt8Eq

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 시황 이종빈]
이종빈의 Market at a glance_2022.10.12(수)

<불편한 불확실성의 지속>


안녕하세요 메리츠증권 이종빈입니다.

불확실성이 지속되고 있습니다. 전쟁(러시아, 미-중), 원자재(천연가스, 원유, 농산물), 임금(물가), 신용(영국, 유럽), 연준 등 불편한 매크로 변수가 최소 8가지입니다.

지금은 원자재 가격이 상승하고 있다는 점이 가장 불편한 듯 합니다. 금리 부담이 계속될 수 있고 시장이 ‘판단을 지연할’ 가능성이 크다는 이유입니다.

9월 물가가 긍정적으로 나와도 다시 10월, 11월 물가를 확인해야 한다는 인식이 확산될 가능성이 큽니다.

불확실성에 또 다른 불확실성이 얹어지면 연착륙에 대한 기대와 경기에 대한 눈높이는 더 낮아질 것입니다.

현재 가시성 높은 이벤트는 3분기 실적이라 봅니다. 불확실성 속 레벨이 낮아진 시장에선 가시성 높은 종목의 매력도가 클 것입니다.

자세한 내용은 첨부파일 참고부탁드리겠습니다.

감사합니다.


자료: https://bit.ly/3ej6WbX

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2022.10.12(수) 

[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 금리 하락의 필요조건

- 물가정점 인식에도 안정 범위 진입까지 통화정책 전환(pivot)에 대한 기대 무색

- 쌓여있는 경제부담 요인 지속되면 기업활동 위축->고용 둔화->소비 약화로 연결될 것

2022년 4분기 기업활동 둔화부터 확인된 이후 2023년 1분기 고용로 연결되는 시점부터 근원물가 중심 통화정책 압박이 둔화되고 시장금리 안정 기대 본격화될 것

- 금리 시나리오 다양하게 제시되나 큰 기조는 2023년 하향 안정될 수 있다는 믿음

https://bit.ly/3RT5CKr

[인터넷/게임 RA 강하라 ] 칼럼의 재해석: 경기 악화로 글로벌 광고 시장 전망 하향 조정 중

https://bit.ly/3Msd7Hi

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.10.12(수)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 -0.65%
DOW +0.12%
NASDAQ -1.10%

뉴욕증시는 CPI 및 실적 발표를 앞두고 경제침체 우려 및 금융시장 불안 여파로 하락 마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]

Policy Watcher: 한국 금통위(10월): 3.5% 수준의 기준금리 2022.10.12(수)

- 외환시장 불안에 따른 자금유출 우려 및 고물가 고착화에 대응하기 위해 10월 금통위 기준금리 결정은 3.00%로 50bp 빅스텝 인상 단행했지만 시장금리 하락

- 11월에도 FOMC 결정 및 유가 등 대외 여건을 두고 추가 빅스텝의 리스크 존재. 그럼에도 1)25bp 인상을 주장하는 비둘기파 금통위원 2명, 2)시장 기준금리 기대 3.5% 수준에 다수의 금통위원이 동의한다는 발언에 국고3년 20bp 가까이 하락

- 국내 테미널 레이트 기대 정립, 그럼에도 아직 기준금리 3.75% 감안한 흐름 예상

(자료) https://bit.ly/3ConuXT


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.10.13(목)

[글로벌 투자전략-선진국 황수욱] Strategy Idea: 실질금리에 주목해야 하는 이유

- 인플레 기대 통제의 목적 중 하나는 실질금리 상승을 통한 실물경기 하강 유도

- 경기호조에 따른 자생적 상승이 아닌 연준이 유발한 실질금리 상승은 기업실적에 부담

- 증시 반등을 기다린다면 실질금리 상승 추세가 멈추는 것도 관찰할 필요

https://bit.ly/3euAAuL

[퀀트/ETF RA 최병욱] 오늘의 차트: 코스피 내년도 ROE 하락, 업종별 점검

[은행 조아해] 칼럼의 재해석: 기후면화 스트레스 테스트

https://bit.ly/3MrqzLi

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.10.13(목)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 -0.33%
DOW -0.10%
NASDAQ -0.09%

뉴욕증시는 물가지표와 영국 금융혼란 경계깜에 하락 마감


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 시황 이종빈]
이종빈의 Market at a glance_2022.10.13(목)

<FOMC 의사록(신용, QT), 9월 PPI>

안녕하세요, 메리츠증권 이종빈입니다.

이번 자료는 9월 FOMC 의사록을 금리보다는 신용시장과 QT의 관점에서 해석하고, 9월 PPI에서 나타난 산업별 특징을 담았습니다.

의사록을 이와 같이 해석한건 영국 위기로 전반적인 금융시장에 ‘신용위기’에 대한 불안감이 높아졌기 때문입니다. 주식시장 관점에서도 연준이 무엇을 보고 있는가에 대해 상기 해두면 좋을 듯 합니다.

연준 의사록에는 1) 총 대출 규모와 은행의 대출 태도, 2) 부도율 및 연체율, 3) 신용등급 상향, 하향 비중, 4) 모기지 시장 관련 지표에 대한 내용이 언급되어 있습니다.

종합하면 서브프라임 차입자 연체율과 회사채 시장 등급 변화, 모기지 시장의 위축을 불안 요인 정도로 보고 있다 정리할 수 있습니다.

QT, 즉 '원활한 대차대조표 정상화' 진행과 관계 있는 언급은 단기자금시장 관련 코멘트에 있습니다.

현재 QT에서의 제약은 같은 부채 계정 속에서 잉여유동성인 RRP 보다 본원통화인 지급준비금의 감소 폭이 더 크다라는 것에 있습니다.

연준은 의사록에서 이에 대해 1) 다음 분기 단기채 발행이 늘어날 것이며, 2) 정책에 대한 전망이 보다 명확해질 것이기 때문에 초단기 우량자산에 대한 수요는 완화될 수 있다 언급했습니다.

그렇다면 우리가 확인할 지표는 Libor-OIS 스프레드에서 Ted 스프레드를 차감한 지표입니다. 미국채 3개월 물이 초단기 무위험 이자라면 OIS Swap은 연준 정책금리 기대의 Proxy로 활용되는 만큼 기준금리 기대나 Swap 계약의 불확실성이 담겨있기 때문입니다.

의사록에서의 언급처럼 단기채 발행이 늘고 정책 경로가 더 명확해진다면 해당 지표의 역전 폭의 감소를 확인할 수 있을 것입니다.

9월 PPI를 품목별이 아닌 산업(NAICS)기준으로 보면 에너지에서는 원유 및 유정 시추(서비스)가격이 전월 대비 8.8% 급등 한 것과 식품가격은 가공/냉동 식품(+4.7%, +4.2% MoM) 가격 인상이 특징입니다. 이전에는 관찰되지 못한 MoM 상승 폭입니다. 에너지 채산성에 대해 생각해볼 만한 데이터라 판단됩니다.

자세한 내용은 첨부파일 확인 부탁드리겠습니다.

감사합니다.

자료: https://bit.ly/3ew8EXd

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.10.14(금)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 +2.60%
DOW +2.83%
NASDAQ +2.23%

뉴욕증시는 미국 CPI 예상 상회에도 불구 저가매수 유입에 상승 마감


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Weekly: 이상한 나라의 레이트(rate) 2022.10.17(월)

- 아직 못 빠져 나온 인플레 함정, 쌓여가는 경제 위험

- 예상보다 여유가 생긴 통화정책, 다시 중심을 잡는 국내금리


(자료) shorturl.at/prGHV

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset

📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 22.10.17(월)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P 500 -2.37%
DOW -1.34%
NASDAQ -3.08%

뉴욕증시는 기대 인플레이션 상승에 긴축 우려 확산되며 하락마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 글로벌 투자전략-선진국 황수욱]
[Meritz Weekly DM.C] 문제는 다시 상승한 인플레 기대_2022.10.17(월)

- 컨센서스 상회한 물가지표 발표 이후 나타난 증시반등은 다음날 인플레 기대까지 상승하며 되돌림

- 다시 높아지는 인플레 압력 및 인플레 기대 경로의 불안정성은 내년 기준금리 상단에 대한 시장 기대도 상향하게 만듦

- 높아진 금리 궤적 기대는 실물경기 기대 하향 조정 요인. 내년 가이던스 하향폭 확대 가능성, 증시 펀더멘털에 추가 부담

- Core 물가 하락이 더딘 이유는 명목 지표인 소매판매 실적도 유의하여 볼 필요. 이유는 재정정책 효과일 가능성

(자료) https://bit.ly/3TsCmv4

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
주간 경제脈 2022.10.17(월)

<미국 9월 인플레와 긴축 강화 우려>

- 미국 9월 Core CPI 서프라이즈와 소비자 기대인플레 재상승을 계기로, 연준 긴축 강화 우려가 수면 위로 부상. 시장은 12월 75bp 인상 가능성을 50% 반영하기 시작

- 그러나 신규로 추가되는 인플레 압력 완화되고 있어 기저효과가 작동되는 4분기 이후 물가상승률이 빠르게 둔화될 가능성이 높은 상황. 연준은 10~11월 물가를 보고 결정할 것이기에 11월 75bp 인상 이후 12월 50bp로 선회할 가능성이 커 보임

- 영국은 재무장관이 경질되는 등 감세안 전면 재검토 움직임. 10.31일 중기 재정정책의 세부 내용과 BOE 국애매각 강행 여부 확인 전까지는 영국 채권불안 지속 예상

(자료) https://bit.ly/3VqT4Nr

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.10.18(화)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 +2.65%
DOW +1.86%
NASDAQ +3.43%

뉴욕증시는 영국 감세안 철회와 양호한 은행 실적에 상승 마감


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 글로벌 투자전략-선진국 황수욱]
[Meritz Spot DM.C] 단기 반등? 올해 미국 증시 흐름과 실질금리_2022.10.18(화)

- 작년 횡보하던 실질금리가 올해 상승하기 시작하며 주가 하락 시작

- 올해 흐름은 실질금리 횡보 국면에서 증시 회복 랠리 나타났고, 실질금리와 증시 변곡점마다 주요 이벤트 있었음

- 최근 실질금리는 9월말 이후 하락, 이번에 영국 감세안 철회, BOE 채권매입 지속 소식에 증시 변곡점 나타나는 중

- 앞으로 랠리가 끝나는 시점이 관건인데, 실질금리가 다시 상승추세가 돌아서는 시점이 힌트가 될 수 있을 것

- 다만 연초 이후 이어진 하락 추세 전환이라기보다 베어마켓 랠리 가능성에 무게

(자료) https://bit.ly/3eCDDB1

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy