10. 주도주들도 시장조치의 향연
- 단기과열종목 지정예고: 한미반도체, 솔브레인홀딩스(소수계좌 매수관여 과다)
- 단기과열: 탑머티리얼
- 투자주의: 엔켐, 신성델타테크(내일부터, 투자경고에서 격하)
- 투자경고: 에코앤드림(2/16~), 테크윙(2/23~), HD현대일렉트릭(오늘부터), 알테오젠(내일부터)
(자료) http://tinyurl.com/3cak4j2z
* 메리츠 시황 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/DopamineKrystal
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
- 단기과열종목 지정예고: 한미반도체, 솔브레인홀딩스(소수계좌 매수관여 과다)
- 단기과열: 탑머티리얼
- 투자주의: 엔켐, 신성델타테크(내일부터, 투자경고에서 격하)
- 투자경고: 에코앤드림(2/16~), 테크윙(2/23~), HD현대일렉트릭(오늘부터), 알테오젠(내일부터)
(자료) http://tinyurl.com/3cak4j2z
* 메리츠 시황 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/DopamineKrystal
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.2.28(수)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 해외부동산, 위기보다는 관리가 필요
- NYCB 사태 이후 미국과 주요국 중소형 은행들의 글로벌 상업용 부동산(CRE) 투자로 인한 신용위험 가능성 부각. 한국 역시 70조원대 익스포져로 불안심리 고조
- 금리가 소폭 하락했지만 고금리 환경 지속될 경우 평가손실 및 재투자(roll-over) 문제 심각해질 것. 이를 감안할 때 미국 중심 글로벌 통화정책 완화기조 전환 기대
- 문제가 된 대외 금융기관대비 한국 기관들 해외 CRE, 관리 가능 수준 위험으로 평가
(자료) http://tinyurl.com/bdh36tk2
[경제분석 이승훈] 칼럼의 재해석: 미국 소비자들의 식비 부담 증가
(자료) http://tinyurl.com/5n92ezy6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 해외부동산, 위기보다는 관리가 필요
- NYCB 사태 이후 미국과 주요국 중소형 은행들의 글로벌 상업용 부동산(CRE) 투자로 인한 신용위험 가능성 부각. 한국 역시 70조원대 익스포져로 불안심리 고조
- 금리가 소폭 하락했지만 고금리 환경 지속될 경우 평가손실 및 재투자(roll-over) 문제 심각해질 것. 이를 감안할 때 미국 중심 글로벌 통화정책 완화기조 전환 기대
- 문제가 된 대외 금융기관대비 한국 기관들 해외 CRE, 관리 가능 수준 위험으로 평가
(자료) http://tinyurl.com/bdh36tk2
[경제분석 이승훈] 칼럼의 재해석: 미국 소비자들의 식비 부담 증가
(자료) http://tinyurl.com/5n92ezy6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[메리츠증권 시황 이수정]
20240228(수) 마감 시황
청산가치 = PBR 1배 = 상폐빔
0. 3월을 대비하는 매매 필요. PBR 1배 미만이거나, 일정이 있어야 함
1-1. 월요일 금융위원회가 발표한 밸류업 프로그램 세부 내용에서 부족했던 두 가지를 오늘 이복현 금융감독원장이 언급해주며 관련주 되돌림. (1) 불량 상장사를 증권 시장에서 퇴출할 수 있다고 밝혀 '페널티(채찍)' 제시, (2) 상법이나 자본시장법상 이사회의 주주에 대한 성실의무 도입 등이 필요하다고 언급. (1)은 청산가치 = PBR 1배 즉각 반영 및 강제 숏커버에 따른 주가 급등, '상폐빔'을 의미, (2)는 주주 행동주의를 뒷받침, 주주총회가 예정된 종목에 매수 몰릴 가능성
1-2. 무엇보다 수급이 뒷받침. 외국인은 이복현 금감원장 발언 이후 순매수를 확대해 KOSPI 현물 +4,590억원, 선물 +4,744억원 양매수. 지수 2,700pt 이상은 부담스러워도 2,600pt 초반은 바닥 인식. 특히 오늘 배당락으로 어제 종가 대비 한때 -7,000원(-2.94%) 빠지고 있던 현대차는 종가에 오히려 +9,500원(+3.98%) 오르며 종료. 외국인 기관 쌍끌이 매수
1-3. 호재 또는 3월 일정 존재 여부가 주가 상승폭 결정. [자동차] 3/6 현대차 인도법인 IPO 관련 재공시 기한, 3/20 기아 배당기준일. [지주] 3/15 삼성물산 주주총회(주주제안 표 대결). [시클리컬] 3/4~5 중국 양회. 한편 1분기 배당이 남아있지만 결산 배당에 비하면 미미하고 벌써 살 필요가 없는 은행주는 상대적 약세. 건설업종은 작년 4월 발생한 인천 검단신도시 아파트 지하 주차장 붕괴 사고에 따라 서울시가 시공사 GS건설에 내린 영업정지 처분의 효력을 법원이 정지하며 반등. GS건설은 3월 예정됐던 영업정지를 일단은 피할 수 있게 됨
* 2/28 밸류업 프로그램 특징주
- 자동차: 현대차 +4.0%, 현대차2우B +2.4%, 기아 +4.5%, 현대모비스 +3.6%
- 금융: 삼성생명 +12%(52주 신고가), DB손해보험 +4.1%, 미래에셋증권 +4.0%, 동양생명 +4.7%, 신한지주 +2.1%
- 지주: 삼성물산 +5.6%, 삼성물산우B +4.7%, SK +4.4%, SK우 +3.2%, SK스퀘어 +4.1%, SK네트웍스 +3.4%, HD현대 +3.8%, GS +4.4%, 롯데지주 +4.8%, 한화 +4.6%, 다우기술 +5.6%
- 기타: [정유] S-Oil +4.1%, [건설] HDC현대산업개발 +6.1%(52주 신고가), GS건설 +5.8%, [건설기계] HD현대인프라코어 +4.6%, HD현대건설기계 +4.9%. 두산밥캣 +2.2%, [철강] 현대제철 +3.2%, [화학] 금호석유 +4.8%, 태광산업 +5.9%, [소비] LG생활건강 +3.5%, [공기업] 지역난방공사 +3.1%
2. Carlos Del Toro 미국 해군성(Department of the Navy, DoN) 장관 한화오션 거제사업장, HD현대중공업 울산 본사 방문. 미군은 본토에서 해군 함정을 유지·보수·정비(MRO)하는 물량이 포화 상태에 이르면서 일부 물량을 해외로 돌리는 방안을 검토 중. HD현대중공업은 작년 미 해군 함정 유지·보수·정비를 위한 자격인 MSRA(Master Ship Repair Agreement)를 신청했고, 올 초 야드 실사까지 마친 것으로 알려짐(삼성중공업 +4.6%, HD현대중공업 +4.0%, 현대미포조선 +2.8%, STX중공업 +4.7%). 조선기자재는 PBR 1배 미만인 태웅 +5.3%, 태광 +3.9%, 하이록코리아 +3.6%, 1배 이상인 케이에스피 +11%, HSD엔진 +8.0% 상승
3. 한화에어로스페이스(+8.6%(52주 신고가)는 폴란드 정부와 수출 잔여 물량을 논의 중인데 전체 규모가 $130억(18조원)에 달한다는 보도에 3일 연속 급등. 회사는 2022년 폴란드 정부와 K9 자주포 및 천무 다연장로켓 공급에 대한 포괄적 협약인 기본계약(Framework Contract)을 각각 체결했고, 이후 구체적인 계약 이행사항에 대한 협상을 통해 실행계약(Executive Contract)을 체결하고 있다며 18조원은 확정된 수치가 아니라고 해명 공시. 1개월 이내 재공시 예정. 이외에도 2/29 수은법 국회 본회의 통과, 한국항공우주(KAI) 불참으로 유찰된 차세대 발사체 개발사업 단독입찰/수의계약 예정(현대로템 +4.0%, SNT다이내믹스 +4.9%(52주 신고가))
4. AI도 호재 만발. Zuckerberg 드디어 방한, 이재용 삼성전자 회장과 구광모 LG그룹 회장 등 국내 대기업 총수들과 만나 AI 사업 관련 협력 방안을 논의할 예정. Apple은 애플카(전기차) 개발팀을 해체해 생성형 AI팀으로 이동시켰다는 기사, LG전자가 휴대폰 사업을 접었을 때만큼은 아니지만 주가는 오히려 상승 마감(+0.8%). 오늘 단기과열 지정예고 기한이 종료되고, 홍콩 IR도 있었던 한미반도체(+8.9%) 급등. 주성엔지니어링(+14%), 피에스케이홀딩스(+6.6%)까지 3종목이 52주 신고가. 이외에도 AI반도체 시장 확대 기대에 밈주식 제외 전반적 상승(리노공업 +3.8%, 이오테크닉스 +12%, 이수페타시스 +5.0%, 동진쎄미켐 +4.6%, 에스앤에스텍 +17%, 와이아이케이 +13%, 넥스틴 +8.4%, 네오셈 +5.9%). AI 소프트웨어는 종목장(캡스톤파트너스 +16%, 동일고무벨트 +13%, 이노뎁 +12%, NHN벅스 +11%, 링네트 +11%)
5. 한편 기획재정부가 어제 발표한 '2023년 세법개정 후속 시행규칙 개정안'에서 국가전략기술 사업화시설의 범위를 확대. 기존에는 반도체, 2차전지, 백신, 디스플레이, 수소, 미래형이동수단, 바이오의약품 등 7개 분야 50개 시설만 인정됐는데 앞으로는 디스플레이와 수소분야 시설이 추가돼 54개 시설로 확대. 국가전략기술 사업화시설로 지정되면 대기업과 중견기업은 15%, 중소기업은 25%까지 세액공제 혜택(레이저옵텍 +11%)
6. 에코프로비엠(+8.3%)은 어제 장 마감 후 이전상장, 에코프로(+1.6%)는 오늘 장중 주식 1:5 액면분할 공시. 예상된 이벤트지만 주가가 하도 바닥이라 긍정적 반응. 다만 에코프로비엠은 어제 시간외 종가보다 오늘 본장 종가가 낮게 끝나며 차익실현 우세, 전성기가 한참 지난 모습. 리튬 가격 바닥 인식에 Albermarle +5.8%, 한국에서도 리튬주 반응(금양 +3.7%, 미래나노텍 +24%, 지오릿에너지 +15%, 강원에너지 +6.2%). 폐배터리 테마 성일하이텍(+8.7%)도 Bottom-fishing 동참. 3/6~7 한국배터리산업협회 주최 '더배터리컨퍼런스 2024'에서 전고체 배터리 전망 발표 예정(이수스페셜티케미컬 +4.5%). 에코프로머티는 장마감 후 전구체 제조설비 및 황산메탈 제련설비 신규시설투자 공시(9,573억원)
7. 알테오젠(+4.4%)은 MSD 독점 계약 후 며칠 사이 글로벌 톱10 빅파마의 연락이 쇄도하고 있다는 인터뷰. 헬스케어 전반의 상승기는 지나고 당장 L/O가 발표되거나 임상 또는 출시 일정이 잡힌 기업 위주로 시세. 한편 미국 Viking Therapeutics는 비만 치료제 신약 후보물질 임상 2상 성공에 세 번째 비만치료제 개발사 등극 밸류에이션으로 주가 +121%, 한국 비만치료제 관련주는 경쟁사 증가로 인식해 반응 미미(한국비엔씨 +14%, 인벤티지랩 +4.0). 이외에는 지노믹트리 +7.9% (대장암 진단키트 건강보험 급여등재 유력), 삼천당제약 +11% (1/9 아일리아 국내 특허 만료) 정도가 특징주. 내일 셀트리온 짐펜트라(램시마SC) 미국 출시 예정. 치과 테마에서는 덴티스 상한가, 투명교정 소재 'MESHEET' 미국 FDA 승인 획득(덴티움 +5.9%, 디오 +3.7%)
20240228(수) 마감 시황
청산가치 = PBR 1배 = 상폐빔
0. 3월을 대비하는 매매 필요. PBR 1배 미만이거나, 일정이 있어야 함
1-1. 월요일 금융위원회가 발표한 밸류업 프로그램 세부 내용에서 부족했던 두 가지를 오늘 이복현 금융감독원장이 언급해주며 관련주 되돌림. (1) 불량 상장사를 증권 시장에서 퇴출할 수 있다고 밝혀 '페널티(채찍)' 제시, (2) 상법이나 자본시장법상 이사회의 주주에 대한 성실의무 도입 등이 필요하다고 언급. (1)은 청산가치 = PBR 1배 즉각 반영 및 강제 숏커버에 따른 주가 급등, '상폐빔'을 의미, (2)는 주주 행동주의를 뒷받침, 주주총회가 예정된 종목에 매수 몰릴 가능성
1-2. 무엇보다 수급이 뒷받침. 외국인은 이복현 금감원장 발언 이후 순매수를 확대해 KOSPI 현물 +4,590억원, 선물 +4,744억원 양매수. 지수 2,700pt 이상은 부담스러워도 2,600pt 초반은 바닥 인식. 특히 오늘 배당락으로 어제 종가 대비 한때 -7,000원(-2.94%) 빠지고 있던 현대차는 종가에 오히려 +9,500원(+3.98%) 오르며 종료. 외국인 기관 쌍끌이 매수
1-3. 호재 또는 3월 일정 존재 여부가 주가 상승폭 결정. [자동차] 3/6 현대차 인도법인 IPO 관련 재공시 기한, 3/20 기아 배당기준일. [지주] 3/15 삼성물산 주주총회(주주제안 표 대결). [시클리컬] 3/4~5 중국 양회. 한편 1분기 배당이 남아있지만 결산 배당에 비하면 미미하고 벌써 살 필요가 없는 은행주는 상대적 약세. 건설업종은 작년 4월 발생한 인천 검단신도시 아파트 지하 주차장 붕괴 사고에 따라 서울시가 시공사 GS건설에 내린 영업정지 처분의 효력을 법원이 정지하며 반등. GS건설은 3월 예정됐던 영업정지를 일단은 피할 수 있게 됨
* 2/28 밸류업 프로그램 특징주
- 자동차: 현대차 +4.0%, 현대차2우B +2.4%, 기아 +4.5%, 현대모비스 +3.6%
- 금융: 삼성생명 +12%(52주 신고가), DB손해보험 +4.1%, 미래에셋증권 +4.0%, 동양생명 +4.7%, 신한지주 +2.1%
- 지주: 삼성물산 +5.6%, 삼성물산우B +4.7%, SK +4.4%, SK우 +3.2%, SK스퀘어 +4.1%, SK네트웍스 +3.4%, HD현대 +3.8%, GS +4.4%, 롯데지주 +4.8%, 한화 +4.6%, 다우기술 +5.6%
- 기타: [정유] S-Oil +4.1%, [건설] HDC현대산업개발 +6.1%(52주 신고가), GS건설 +5.8%, [건설기계] HD현대인프라코어 +4.6%, HD현대건설기계 +4.9%. 두산밥캣 +2.2%, [철강] 현대제철 +3.2%, [화학] 금호석유 +4.8%, 태광산업 +5.9%, [소비] LG생활건강 +3.5%, [공기업] 지역난방공사 +3.1%
2. Carlos Del Toro 미국 해군성(Department of the Navy, DoN) 장관 한화오션 거제사업장, HD현대중공업 울산 본사 방문. 미군은 본토에서 해군 함정을 유지·보수·정비(MRO)하는 물량이 포화 상태에 이르면서 일부 물량을 해외로 돌리는 방안을 검토 중. HD현대중공업은 작년 미 해군 함정 유지·보수·정비를 위한 자격인 MSRA(Master Ship Repair Agreement)를 신청했고, 올 초 야드 실사까지 마친 것으로 알려짐(삼성중공업 +4.6%, HD현대중공업 +4.0%, 현대미포조선 +2.8%, STX중공업 +4.7%). 조선기자재는 PBR 1배 미만인 태웅 +5.3%, 태광 +3.9%, 하이록코리아 +3.6%, 1배 이상인 케이에스피 +11%, HSD엔진 +8.0% 상승
3. 한화에어로스페이스(+8.6%(52주 신고가)는 폴란드 정부와 수출 잔여 물량을 논의 중인데 전체 규모가 $130억(18조원)에 달한다는 보도에 3일 연속 급등. 회사는 2022년 폴란드 정부와 K9 자주포 및 천무 다연장로켓 공급에 대한 포괄적 협약인 기본계약(Framework Contract)을 각각 체결했고, 이후 구체적인 계약 이행사항에 대한 협상을 통해 실행계약(Executive Contract)을 체결하고 있다며 18조원은 확정된 수치가 아니라고 해명 공시. 1개월 이내 재공시 예정. 이외에도 2/29 수은법 국회 본회의 통과, 한국항공우주(KAI) 불참으로 유찰된 차세대 발사체 개발사업 단독입찰/수의계약 예정(현대로템 +4.0%, SNT다이내믹스 +4.9%(52주 신고가))
4. AI도 호재 만발. Zuckerberg 드디어 방한, 이재용 삼성전자 회장과 구광모 LG그룹 회장 등 국내 대기업 총수들과 만나 AI 사업 관련 협력 방안을 논의할 예정. Apple은 애플카(전기차) 개발팀을 해체해 생성형 AI팀으로 이동시켰다는 기사, LG전자가 휴대폰 사업을 접었을 때만큼은 아니지만 주가는 오히려 상승 마감(+0.8%). 오늘 단기과열 지정예고 기한이 종료되고, 홍콩 IR도 있었던 한미반도체(+8.9%) 급등. 주성엔지니어링(+14%), 피에스케이홀딩스(+6.6%)까지 3종목이 52주 신고가. 이외에도 AI반도체 시장 확대 기대에 밈주식 제외 전반적 상승(리노공업 +3.8%, 이오테크닉스 +12%, 이수페타시스 +5.0%, 동진쎄미켐 +4.6%, 에스앤에스텍 +17%, 와이아이케이 +13%, 넥스틴 +8.4%, 네오셈 +5.9%). AI 소프트웨어는 종목장(캡스톤파트너스 +16%, 동일고무벨트 +13%, 이노뎁 +12%, NHN벅스 +11%, 링네트 +11%)
5. 한편 기획재정부가 어제 발표한 '2023년 세법개정 후속 시행규칙 개정안'에서 국가전략기술 사업화시설의 범위를 확대. 기존에는 반도체, 2차전지, 백신, 디스플레이, 수소, 미래형이동수단, 바이오의약품 등 7개 분야 50개 시설만 인정됐는데 앞으로는 디스플레이와 수소분야 시설이 추가돼 54개 시설로 확대. 국가전략기술 사업화시설로 지정되면 대기업과 중견기업은 15%, 중소기업은 25%까지 세액공제 혜택(레이저옵텍 +11%)
6. 에코프로비엠(+8.3%)은 어제 장 마감 후 이전상장, 에코프로(+1.6%)는 오늘 장중 주식 1:5 액면분할 공시. 예상된 이벤트지만 주가가 하도 바닥이라 긍정적 반응. 다만 에코프로비엠은 어제 시간외 종가보다 오늘 본장 종가가 낮게 끝나며 차익실현 우세, 전성기가 한참 지난 모습. 리튬 가격 바닥 인식에 Albermarle +5.8%, 한국에서도 리튬주 반응(금양 +3.7%, 미래나노텍 +24%, 지오릿에너지 +15%, 강원에너지 +6.2%). 폐배터리 테마 성일하이텍(+8.7%)도 Bottom-fishing 동참. 3/6~7 한국배터리산업협회 주최 '더배터리컨퍼런스 2024'에서 전고체 배터리 전망 발표 예정(이수스페셜티케미컬 +4.5%). 에코프로머티는 장마감 후 전구체 제조설비 및 황산메탈 제련설비 신규시설투자 공시(9,573억원)
7. 알테오젠(+4.4%)은 MSD 독점 계약 후 며칠 사이 글로벌 톱10 빅파마의 연락이 쇄도하고 있다는 인터뷰. 헬스케어 전반의 상승기는 지나고 당장 L/O가 발표되거나 임상 또는 출시 일정이 잡힌 기업 위주로 시세. 한편 미국 Viking Therapeutics는 비만 치료제 신약 후보물질 임상 2상 성공에 세 번째 비만치료제 개발사 등극 밸류에이션으로 주가 +121%, 한국 비만치료제 관련주는 경쟁사 증가로 인식해 반응 미미(한국비엔씨 +14%, 인벤티지랩 +4.0). 이외에는 지노믹트리 +7.9% (대장암 진단키트 건강보험 급여등재 유력), 삼천당제약 +11% (1/9 아일리아 국내 특허 만료) 정도가 특징주. 내일 셀트리온 짐펜트라(램시마SC) 미국 출시 예정. 치과 테마에서는 덴티스 상한가, 투명교정 소재 'MESHEET' 미국 FDA 승인 획득(덴티움 +5.9%, 디오 +3.7%)
8. 이외 특징주: [플랜트] 삼성엔지니어링 +8.6%, [유통] 호텔신라 +3.0%, 신세계 +3.3%, BGF리테일 +3.0%, [풍력] 씨에스윈드 +4.2%, [영화] 쇼박스 +12% (파묘 흥행), [게임] 디앤씨미디어 +8.7% (3/19 넷마블 '나 혼자만 레벨업: 어라이즈' 쇼케이스), 데브시스터즈 +7.4% (쿠키런 인도 퍼블리싱 계약 체결), [자율주행] 젬백스링크 +14%, 오토앤 상한가(삼성벤처투자가 차량 IoT 허브시스템 기업인 모다플에 시드투자자로 참여), [M&A] 솔루엠 +6.0%, [무증락 착시효과] 바이오다인 +12%, [액면병합/거래 재개] 휴림로봇 +7.1%
(자료) http://tinyurl.com/wysxa8s5
* 메리츠 시황 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/DopamineKrystal
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
(자료) http://tinyurl.com/wysxa8s5
* 메리츠 시황 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/DopamineKrystal
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Monthly 3월: Up & Down, 지금은 상단 영역 2024.2.29(목)
대외) 연말부터 제시한 미국채10년 3.8% 단기바닥 및 4.3%는 미국 통화정책 기대 정상화에 따른 key-line 상단 역할을 할 것이라는 전망을 유지
- 2월에 확인된 미국 지표는 고용과 CPI를 중심으로 미국 통화정책 완화기대 상당 폭 후퇴 기여, 6월 정도 인하를 실시하여 100bp 정도 가능하다는 인식
- 미국 core는 성장률 중심 뜨거운 상황이나 outside는 상업용 부동산을 시작으로 취약성이 드러나는 상황, 물가안정 경로만 어긋나지 않을 경우 현 금리수준 고점
- 우리는 2024년 7월 첫 인하 전망, 미국채10년 4%대까지 반등여지 열어두고, 하반기 작년 저점인 3.3% 타겟 매수기회 포착할 것을 권고(12월 이후 View)
국내) 내수부진으로 경기개선 탄력이 높지 않은데다 한은도 인정한 물가안정 경로를 감안할 때 부동산 PF 구조조정 강도를 확인한 이후 3분기 인하 전망 유지
- 국내 펀더멘탈은 작년 4분기 이후 큰 변화가 없고, 대외보다 물가안정에 대한 자신감이 높아진 부분은 3분기 정도 물가 안정범위 진입 시 인하 여건 조성
- 미국대비 국내금리 반등 강도가 약한 것은 경기와 통화정책 기대의 신뢰성이 높은 부분, 2024년 대체투자 제한적인 점 감안할 때 수요 유입 꾸준히 유지
- 우량등급 크레딧 스프레드 부담스러운 수준까지 축소, 국고금리가 현 기준금리 수준인 3.5% 부근까지 상승했을 경우 6개월 내 인하 기대를 기반으로 매수 권고
(자료) http://tinyurl.com/mrye2scz
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
The Bond Monthly 3월: Up & Down, 지금은 상단 영역 2024.2.29(목)
대외) 연말부터 제시한 미국채10년 3.8% 단기바닥 및 4.3%는 미국 통화정책 기대 정상화에 따른 key-line 상단 역할을 할 것이라는 전망을 유지
- 2월에 확인된 미국 지표는 고용과 CPI를 중심으로 미국 통화정책 완화기대 상당 폭 후퇴 기여, 6월 정도 인하를 실시하여 100bp 정도 가능하다는 인식
- 미국 core는 성장률 중심 뜨거운 상황이나 outside는 상업용 부동산을 시작으로 취약성이 드러나는 상황, 물가안정 경로만 어긋나지 않을 경우 현 금리수준 고점
- 우리는 2024년 7월 첫 인하 전망, 미국채10년 4%대까지 반등여지 열어두고, 하반기 작년 저점인 3.3% 타겟 매수기회 포착할 것을 권고(12월 이후 View)
국내) 내수부진으로 경기개선 탄력이 높지 않은데다 한은도 인정한 물가안정 경로를 감안할 때 부동산 PF 구조조정 강도를 확인한 이후 3분기 인하 전망 유지
- 국내 펀더멘탈은 작년 4분기 이후 큰 변화가 없고, 대외보다 물가안정에 대한 자신감이 높아진 부분은 3분기 정도 물가 안정범위 진입 시 인하 여건 조성
- 미국대비 국내금리 반등 강도가 약한 것은 경기와 통화정책 기대의 신뢰성이 높은 부분, 2024년 대체투자 제한적인 점 감안할 때 수요 유입 꾸준히 유지
- 우량등급 크레딧 스프레드 부담스러운 수준까지 축소, 국고금리가 현 기준금리 수준인 3.5% 부근까지 상승했을 경우 6개월 내 인하 기대를 기반으로 매수 권고
(자료) http://tinyurl.com/mrye2scz
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.2.29(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 미국 디스인플레이션 논쟁과 연준 통화정책
- 금리인하 조건 = 핵심물가 상승률 둔화 지속 + 서비스 주도의 디스인플레이션 현실화
- 서비스 주도 디스인플레 현실화 조건: 1) 의료비 부담 경감, 2) 임금 상승률의 둔화
- 1), 2)가 단기간 내 방향성 불투명. 연준은 좀 더 시간을 두고 인하 시점을 타진할 전망
http://tinyurl.com/3wazhjmf
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 유럽은 스태그플레이션에 빠질 것인가
[조선/운송/기계 RA 오정하] 칼럼의 재해석: 대한항공과 아시아나항공 결합 Update
http://tinyurl.com/52ehcz3d
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 미국 디스인플레이션 논쟁과 연준 통화정책
- 금리인하 조건 = 핵심물가 상승률 둔화 지속 + 서비스 주도의 디스인플레이션 현실화
- 서비스 주도 디스인플레 현실화 조건: 1) 의료비 부담 경감, 2) 임금 상승률의 둔화
- 1), 2)가 단기간 내 방향성 불투명. 연준은 좀 더 시간을 두고 인하 시점을 타진할 전망
http://tinyurl.com/3wazhjmf
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 유럽은 스태그플레이션에 빠질 것인가
[조선/운송/기계 RA 오정하] 칼럼의 재해석: 대한항공과 아시아나항공 결합 Update
http://tinyurl.com/52ehcz3d
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.2.29 (목)
AI 수혜주 찾기: 기승전 원자력?
(자료) http://tinyurl.com/5n7mefhf
미국 Constellation Energy(CEG) 주가가 4Q23 실적발표 이후 급등 중입니다. 미국의 전기 발전 기업인데, 관련 기업 중 원자력 발전 비중이 가장 높습니다.
CEG는 실적 호조 및 가이던스 상향 배경을 1) 과거 13년 평균을 넘어서는 리테일 마진율, 2) IRA의 PTC(생산비 세액 공제) 영향으로 언급했습니다.
2월 14일자 코멘트에서 전기료의 상승 추세를 특이점으로 꼽고 투자포인트라고 언급한 바 있는데, 여기에 수혜를 보고 있는 기업입니다. 전기료 추세 상승의 배경은 5년 뒤 3배 이상 많아질 데이터센터향 전력 수요 영향이라는 생각입니다.
거기에다가 원자력이 IRA에 포함된 세액공제 혜택까지 누리게 되어 마진 효과가 더 커졌다는 건데요. 이런 연결 고리에서 원자력 산업을 더 주목해야할 것으로 보입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.2.29 (목)
AI 수혜주 찾기: 기승전 원자력?
(자료) http://tinyurl.com/5n7mefhf
미국 Constellation Energy(CEG) 주가가 4Q23 실적발표 이후 급등 중입니다. 미국의 전기 발전 기업인데, 관련 기업 중 원자력 발전 비중이 가장 높습니다.
CEG는 실적 호조 및 가이던스 상향 배경을 1) 과거 13년 평균을 넘어서는 리테일 마진율, 2) IRA의 PTC(생산비 세액 공제) 영향으로 언급했습니다.
2월 14일자 코멘트에서 전기료의 상승 추세를 특이점으로 꼽고 투자포인트라고 언급한 바 있는데, 여기에 수혜를 보고 있는 기업입니다. 전기료 추세 상승의 배경은 5년 뒤 3배 이상 많아질 데이터센터향 전력 수요 영향이라는 생각입니다.
거기에다가 원자력이 IRA에 포함된 세액공제 혜택까지 누리게 되어 마진 효과가 더 커졌다는 건데요. 이런 연결 고리에서 원자력 산업을 더 주목해야할 것으로 보입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 이진우/이정연/조아해/최병욱]
Value Indepth 2024.2.29(목)
<밸류업 2.0: Step2가 시작된다>
안녕하세요. 메리츠증권 투자전략 이진우입니다.
밸류업 정책에 대한 실망이 있지만 정책은 여전히 진행형입니다. 정책의 실망으로 밸류업 기업의 조정은 사야할 조정으로 판단합니다.
지금은 정책의 Step 2 시작되는 단계이고 정책의 강도는 보다 강화될 것으로 기대하기 때문입니다.
일본이 주는 메세지도 분명합니다. 시장은 정책의 유효성을 의심했지만 정책의 강도가 높아지면 시장이 반응하는 수순으로 연결됐습니다.
우리 정책은 아직 세밀함이 부족한 것이 사실입니다. 하지만 정책의 강도는 높아질 것으로 생각합니다.
특히 '세제개편(ex.상속세)' 이슈는 시간의 문제일 뿐 결국 해결되어야 할 이슈라는 점에서 일본과는 또다른 정책의 파괴력이 있다고 봅니다.
시장의 의심과 실효성 논란이 있던 '우수기업' 선전 이슈는 의외로 파급력이 높을 수 있습니다.
일본의 우수기업 사례는 당근이 아닌 채찍에 가까웠기 때문이죠.
소위 선택과 집중이 필요합니다. 고수익성에도 낮은 밸류에이션을 보인 기업이 최선호 기업군입니다. 은행, 자동차는 여전히 포트폴리오의 핵심일 수 밖에 없습니다.
다만 시기적으로 정책의 모멘텀이 달리 작용할 수 있다는 점에서 은행을 좀 더 우선순위에 두고 있습니다. 그리고 알파전략으로 밸류업 인덱스 편입 가능 기업군도 관심권에 넣어두어야 합니다.
본 자료는 크게 3파트로 구성되어 있습니다.
Part1은 밸류업 정책의 실효성 논란에 대한 판단을
Part2은 밸류업의 주도주였던 은행업의 선전 지속가능성을,
Part3는 알파관점에서 밸류업 인덱스 예상 기업군을 시나리오에 따라 분류해 보았습니다.
항상 감사드립니다.
(요약본) http://tinyurl.com/waj3d3r3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Value Indepth 2024.2.29(목)
<밸류업 2.0: Step2가 시작된다>
안녕하세요. 메리츠증권 투자전략 이진우입니다.
밸류업 정책에 대한 실망이 있지만 정책은 여전히 진행형입니다. 정책의 실망으로 밸류업 기업의 조정은 사야할 조정으로 판단합니다.
지금은 정책의 Step 2 시작되는 단계이고 정책의 강도는 보다 강화될 것으로 기대하기 때문입니다.
일본이 주는 메세지도 분명합니다. 시장은 정책의 유효성을 의심했지만 정책의 강도가 높아지면 시장이 반응하는 수순으로 연결됐습니다.
우리 정책은 아직 세밀함이 부족한 것이 사실입니다. 하지만 정책의 강도는 높아질 것으로 생각합니다.
특히 '세제개편(ex.상속세)' 이슈는 시간의 문제일 뿐 결국 해결되어야 할 이슈라는 점에서 일본과는 또다른 정책의 파괴력이 있다고 봅니다.
시장의 의심과 실효성 논란이 있던 '우수기업' 선전 이슈는 의외로 파급력이 높을 수 있습니다.
일본의 우수기업 사례는 당근이 아닌 채찍에 가까웠기 때문이죠.
소위 선택과 집중이 필요합니다. 고수익성에도 낮은 밸류에이션을 보인 기업이 최선호 기업군입니다. 은행, 자동차는 여전히 포트폴리오의 핵심일 수 밖에 없습니다.
다만 시기적으로 정책의 모멘텀이 달리 작용할 수 있다는 점에서 은행을 좀 더 우선순위에 두고 있습니다. 그리고 알파전략으로 밸류업 인덱스 편입 가능 기업군도 관심권에 넣어두어야 합니다.
본 자료는 크게 3파트로 구성되어 있습니다.
Part1은 밸류업 정책의 실효성 논란에 대한 판단을
Part2은 밸류업의 주도주였던 은행업의 선전 지속가능성을,
Part3는 알파관점에서 밸류업 인덱스 예상 기업군을 시나리오에 따라 분류해 보았습니다.
항상 감사드립니다.
(요약본) http://tinyurl.com/waj3d3r3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2024.3.4(월)
<2월 한국 수출과 미국 ISM: 미국 Capex cycle 바닥 통과에 주목>
- 한국 2월 수출, +4.8%, 선박제외 일평균 +11.7%로 서프라이즈 시현
- 한국 수출은 미국 및 IT주도 회복세가 이어지고 있음. 향후 일반기계가 추가 가세
- 미국 설비투자 사이클 바닥 통과 징후는 1) 완화적 금융환경, 2) 우호적 대출태도 전환에 따른 제조업 전망의 낙관론 확대임. 산업재 수요 개선 요인이 될 것임
https://tinyurl.com/2fscvtf5
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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이승훈의 경제脈_2024.3.4(월)
<2월 한국 수출과 미국 ISM: 미국 Capex cycle 바닥 통과에 주목>
- 한국 2월 수출, +4.8%, 선박제외 일평균 +11.7%로 서프라이즈 시현
- 한국 수출은 미국 및 IT주도 회복세가 이어지고 있음. 향후 일반기계가 추가 가세
- 미국 설비투자 사이클 바닥 통과 징후는 1) 완화적 금융환경, 2) 우호적 대출태도 전환에 따른 제조업 전망의 낙관론 확대임. 산업재 수요 개선 요인이 될 것임
https://tinyurl.com/2fscvtf5
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메리츠증권 투자전략팀
메리츠증권 투자전략팀
풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
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경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
📮[메리츠증권 투자전략팀 황수욱, 최설화] 2024.3.4(월)
[Meritz Global Catch Mind 3월호: Non-US에서 찾는 기회]
- 미국 AI 기술의 독점력을 확인, 밸류에이션 정당화. S&P500 연간 밴드 상단을 5,400pt로 상향. 3월 대선 이슈, FOMC, 상업용 부동산 문제는 추세 영향 주지 못함
- 빅테크 AI 확장의 수혜를 받거나, 투자가 나타나는 분야 및 국가에 관심, 바이오테크, 에너지 산업 주목. 지역별로는 Non-US 선진국 중 일본이 가장 유력
- 일본 기업 이익 상향은 AI관련 미국향 수출 수혜가 메인 드라이버. 4월 이후 통화정책 정상화에 따른 엔화 절상 우려 있더라도 수출물량 중심 개선세 지속 예상
- 대만 증시도 '23년부터 EM 내 주요국 중 가장 독보적으로 상승. AI 반도체 수요 확대로 올해부터 TSMC 및 TSMC 공급망 로컬 기업 실적이 크게 개선될 것이기 때문
- 대만 반도체 산업은 생산과 후공정에서 독보적 경쟁력 보유, 이는 미세화 공정을 요구하는 AI칩에서 두각을 나타냄. 단기간 TSMC 대체불가로 상승 랠리 지속 예상
- 중국증시는 정부자금의 힘으로 기술적 반등에 성공. 추후 상승을 위해서는 부양책 혹은 경제지표 서프라이즈가 뒷받침되어야 하나 단기간 가시성 높지 않아
(자료) https://tinyurl.com/jpuujhk3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[Meritz Global Catch Mind 3월호: Non-US에서 찾는 기회]
- 미국 AI 기술의 독점력을 확인, 밸류에이션 정당화. S&P500 연간 밴드 상단을 5,400pt로 상향. 3월 대선 이슈, FOMC, 상업용 부동산 문제는 추세 영향 주지 못함
- 빅테크 AI 확장의 수혜를 받거나, 투자가 나타나는 분야 및 국가에 관심, 바이오테크, 에너지 산업 주목. 지역별로는 Non-US 선진국 중 일본이 가장 유력
- 일본 기업 이익 상향은 AI관련 미국향 수출 수혜가 메인 드라이버. 4월 이후 통화정책 정상화에 따른 엔화 절상 우려 있더라도 수출물량 중심 개선세 지속 예상
- 대만 증시도 '23년부터 EM 내 주요국 중 가장 독보적으로 상승. AI 반도체 수요 확대로 올해부터 TSMC 및 TSMC 공급망 로컬 기업 실적이 크게 개선될 것이기 때문
- 대만 반도체 산업은 생산과 후공정에서 독보적 경쟁력 보유, 이는 미세화 공정을 요구하는 AI칩에서 두각을 나타냄. 단기간 TSMC 대체불가로 상승 랠리 지속 예상
- 중국증시는 정부자금의 힘으로 기술적 반등에 성공. 추후 상승을 위해서는 부양책 혹은 경제지표 서프라이즈가 뒷받침되어야 하나 단기간 가시성 높지 않아
(자료) https://tinyurl.com/jpuujhk3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.3.4 (월)
이미 시작된 AI 파급 효과
(자료) https://tinyurl.com/fkkv4axf
S&P500의 2월 업종별 수익률을 보면 산업재 섹터가 기술주 섹터 수익률을 아웃퍼폼한 점이 눈에 띕니다. 전력 인프라 관련 기업 다수가 비교적 고른 지수 상승 기여도를 보이며 포진되어 있습니다.
4Q23 실적시즌이 마무리된 가운데, AI 관련 실적 숫자가 나오는 기업을 중심으로 주가 상승이 나타났다는 점, 이와 관련해 가장 먼저 실적 및 주가 반응이 있는 전력 인프라 산업에 계속 주목할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.3.4 (월)
이미 시작된 AI 파급 효과
(자료) https://tinyurl.com/fkkv4axf
S&P500의 2월 업종별 수익률을 보면 산업재 섹터가 기술주 섹터 수익률을 아웃퍼폼한 점이 눈에 띕니다. 전력 인프라 관련 기업 다수가 비교적 고른 지수 상승 기여도를 보이며 포진되어 있습니다.
4Q23 실적시즌이 마무리된 가운데, AI 관련 실적 숫자가 나오는 기업을 중심으로 주가 상승이 나타났다는 점, 이와 관련해 가장 먼저 실적 및 주가 반응이 있는 전력 인프라 산업에 계속 주목할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 FICC 임제혁, 박수연]
3월 FI/FX 수제비: 봄맞이 준비_2024.3.4(월)
✅ 3월의 Kick: BOJ, 일본에서 빨리빨리 문화는 통하지 않는다
- 점진적인 정상화. 춘투 결과 확인 이후 NIRP 폐지 예상(10bp 인상). 완만한 금리 상승 예상
- 엔 캐리 트레이드 일시 청산을 유발하기에는 정상화가 더딤. BOJ보다는 대외 매크로가 중요 변수
✅ FI: 정상에서 워밍업
(미국) 오를만큼 오른 미국채 금리. 포지션 확대 기회로 활용할 필요
- 미국채 10년 4.3% 상단으로 작용할 것. 고용시장 추가적인 둔화 징조 확인 중
(독일) 우호적인 펀더멘탈 - 덜어낸 벨류부담, 금리에 우호적인 경기여건 고려할 필요
✅ FX: 캐리가 캐리할게
- 2월 외환시장은 1) EM 아웃퍼폼, 2) 낮은 환율 변동성이 특징적 → 캐리 트레이드가 유효
- 3월에도 높은 금리 매력과 안정적인 환시가 뒷받침되며 고금리 EM 통화 아웃퍼폼 예상
- JPY 절상 반전은 지연되는 모습. BOJ의 점진적 정상화 하 캐리 트레이드가 이어질 것이기 때문
- KRW는 EM 중 금리 매력도 낮음. 추가 증시 상승 없이 절상폭 확대 기대 어려움
(보고서) https://bit.ly/49Wiusv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
3월 FI/FX 수제비: 봄맞이 준비_2024.3.4(월)
✅ 3월의 Kick: BOJ, 일본에서 빨리빨리 문화는 통하지 않는다
- 점진적인 정상화. 춘투 결과 확인 이후 NIRP 폐지 예상(10bp 인상). 완만한 금리 상승 예상
- 엔 캐리 트레이드 일시 청산을 유발하기에는 정상화가 더딤. BOJ보다는 대외 매크로가 중요 변수
✅ FI: 정상에서 워밍업
(미국) 오를만큼 오른 미국채 금리. 포지션 확대 기회로 활용할 필요
- 미국채 10년 4.3% 상단으로 작용할 것. 고용시장 추가적인 둔화 징조 확인 중
(독일) 우호적인 펀더멘탈 - 덜어낸 벨류부담, 금리에 우호적인 경기여건 고려할 필요
✅ FX: 캐리가 캐리할게
- 2월 외환시장은 1) EM 아웃퍼폼, 2) 낮은 환율 변동성이 특징적 → 캐리 트레이드가 유효
- 3월에도 높은 금리 매력과 안정적인 환시가 뒷받침되며 고금리 EM 통화 아웃퍼폼 예상
- JPY 절상 반전은 지연되는 모습. BOJ의 점진적 정상화 하 캐리 트레이드가 이어질 것이기 때문
- KRW는 EM 중 금리 매력도 낮음. 추가 증시 상승 없이 절상폭 확대 기대 어려움
(보고서) https://bit.ly/49Wiusv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.3.5 (화)
트럼프 피선거권 자격 유지
(자료) https://tinyurl.com/2b3z3xya
트럼프 피선거권 관련 연방대법원 판결 결과, 만장일치로 트럼프 손을 들어주었습니다. 트럼프의 대선 최종 후보 여부에 유일한 리스크가 해소된 셈입니다.
공화당 2위 후보인 헤일리는 트럼프의 피선거권 박탈 가능성을 열어두고 높은 지지율 격차에도 레이스를 이어온 것으로 보입니다. 오늘 밤 슈퍼 화요일인데, 결과를 보고 경선을 포기할 가능성이 높다고 보구요.
이제는 헤일리의 트럼프 캠프 합류 가능성에 관심을 기울여야할 것으로 생각합니다. 한 때 공화당 경선 흥행을 일으킨 헤일리 합류는 트럼프의 대선 승리 관점에서도 나쁘지 않습니다. 국제 관계 역량을 지닌 헤일리가 캠프에 합류할 시, 미국과 관계가 중요한 주변국에게는 나쁘지 않은 소식이라고 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.3.5 (화)
트럼프 피선거권 자격 유지
(자료) https://tinyurl.com/2b3z3xya
트럼프 피선거권 관련 연방대법원 판결 결과, 만장일치로 트럼프 손을 들어주었습니다. 트럼프의 대선 최종 후보 여부에 유일한 리스크가 해소된 셈입니다.
공화당 2위 후보인 헤일리는 트럼프의 피선거권 박탈 가능성을 열어두고 높은 지지율 격차에도 레이스를 이어온 것으로 보입니다. 오늘 밤 슈퍼 화요일인데, 결과를 보고 경선을 포기할 가능성이 높다고 보구요.
이제는 헤일리의 트럼프 캠프 합류 가능성에 관심을 기울여야할 것으로 생각합니다. 한 때 공화당 경선 흥행을 일으킨 헤일리 합류는 트럼프의 대선 승리 관점에서도 나쁘지 않습니다. 국제 관계 역량을 지닌 헤일리가 캠프에 합류할 시, 미국과 관계가 중요한 주변국에게는 나쁘지 않은 소식이라고 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.3.5(화)
[선진국 투자전략 황수욱] 니케이 수익률 1등은 AI도, 반도체 장비도 아니다
- NIKKEI225 지수 구성종목 중 YTD 수익률 1위는 광케이블/전선 제조 기업인 후지쿠라
- 실적발표에서 미국 데이터센터 수요 개선 등 언급, 피어 대비 높은 미국향 매출 비중
- 주가 반응 아직 덜 나타난 미국의 케이블 관련 기업인 WIRE, OCC 관심
https://tinyurl.com/yv3pww75
[FX/원자재 박수연] 오늘의 차트: 칠레 구리 생산량 감소
[유틸/건설 RA] 칼럼의 재해석: 미국 도로, 이제 진짜 깐다
https://tinyurl.com/jrzcca7r
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[선진국 투자전략 황수욱] 니케이 수익률 1등은 AI도, 반도체 장비도 아니다
- NIKKEI225 지수 구성종목 중 YTD 수익률 1위는 광케이블/전선 제조 기업인 후지쿠라
- 실적발표에서 미국 데이터센터 수요 개선 등 언급, 피어 대비 높은 미국향 매출 비중
- 주가 반응 아직 덜 나타난 미국의 케이블 관련 기업인 WIRE, OCC 관심
https://tinyurl.com/yv3pww75
[FX/원자재 박수연] 오늘의 차트: 칠레 구리 생산량 감소
[유틸/건설 RA] 칼럼의 재해석: 미국 도로, 이제 진짜 깐다
https://tinyurl.com/jrzcca7r
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
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채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.3.6(수)
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 국제유가, 당장은 안심
- 국제유가(WTI), 2월 중 지속 상승했으나 변동성은 낮아. 중동 리스크는 변수가 아님
- 원유 수요의 더딘 증가도 기반영됨. 향후 미국 vs. OPEC의 공급 주도권이 변수
- 1분기 70~78달러/배럴 박스권 & 2분기 80달러/배럴 내외 전망
https://bit.ly/3TnOErD
[자동차 김준성] 칼럼의 재해석: AI: 다가오는 혁명
https://bit.ly/3Tm17vY
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[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 국제유가, 당장은 안심
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- 원유 수요의 더딘 증가도 기반영됨. 향후 미국 vs. OPEC의 공급 주도권이 변수
- 1분기 70~78달러/배럴 박스권 & 2분기 80달러/배럴 내외 전망
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[자동차 김준성] 칼럼의 재해석: AI: 다가오는 혁명
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📮[메리츠증권 투자전략팀 최설화, 이승훈]
[2024년 중국 전인대: 기술 만이 살길] 2024.3.6(수)
Part1. 부양보다는 생산성
- 중국은 예상대로 '5% 전후’ 라는 성장률 목표를 제시했지만, 모든 관심과 정책의 우선순위는 과학기술과 생산성 향상에 있음. 내수부양 의지는 결여
- 2024년 공식 재정적자 비율은 3.0%로 시장 기대를 하회. 전용분을 제외하면 4.55%로 작년 수준 하회. 대신 1조 위안 특별국채와 지방특별채 발행 확대로 광의의 재정적자 확대를 도모하는 정도. 부동산/통화정책도 적극성 없어 보임. 당사의 중국 경제전망 (2024년 GDP 4.7%) 상향 조정 유인 없음
- 이보다는 1) 중앙정부 지출의 과학기술, R&D 집중, 2) 투자 정책의 생산성 개선 연계, 3) 생산성 향상과 관련된 업종으로의 적극적 신용할당이라는 점을 주목
- 중국이 거시경제 관점에서 생산성 향상을 중시하는 것은 당연. 인구 보너스 소멸, 자본스톡 증가율의 둔화라는 잠재성장률 악화 요인이 상존하기 때문. 문제는 기술향상/기술전쟁에 집중하는 과정에서 민간이 소외되었고, 디플레 가능성이 제기되고 있다는 것임. 이것이 구조 문제 뿐 아니라 경기의 하방 위험을 가중시킬 소지가 있음
- 이러한 위험 완화를 위해서는 임금 상승-민간 구매력 개선이 나타나야 함. 생산성 개선을 통한 임금 상승 유도가 정부 정책방향에 부합하는 것이지만, 오래 걸리기 때문에 이와 동시에 기업들이 돈을 벌고 임금을 인상해 줄 수 있는 환경을 만들어 나가야 함. 중국 정부는 소득 진작에 방점을 두고 고용/임금 정책을 펼 것임을 천명. 이것 만큼은 긍정적으로 평가
Part2. 기술! 기술! 기술!
- ’24년 중국 전인대에서의 산업 정책 키워드는 ‘기술’로 축약 가능
- 이는 대내로 지속가능한 성장과 인구 절벽에 대응하고, 대외로 글로벌 AI 산업 개화 및 미국의 기술 견제에 대비하는 유일한 방법이기 때문
- 과거와 달라진 부문은, 기존 전략적 신흥산업은 물론 아직 표준화 되지 않는 미래산업들에 대해서도 중국이 First-Mover가 되고 표준을 설정함으로써 일정한 주도권을 가질 수 있도록 노력할 의지를 표명한 것
- 또한 재화 소비 부양책에서도 테크 제품에 방점을 두고 있어, 자국 제품 소비 확대를 통한 기술 내재화 의지를 간접적으로 확인 가능
- 이런 환경에서 중국기업들의 성장 전략은 1) 기술 내재화에 동참하거나, 2) 해외 진출을 가속화하는 것. 작년부터 진행된 추세가 올해에도 연장될 전망
- 중국증시는 정책 기대가 일단락 되면서 차익매물 출회 등 변동성이 확대되는 모습 예상. 단 정부자금 개입이 당분간 지속될 것으로 판단해 연초 저점을 깨지 않을 것으로 판단
- 중국 디플레 우려가 사라지기까지 방어적 트레이딩 방식인 바벨전략 유지. 저금리 기조 속 높은 배당성향, 낮은 밸류 매력을 가진 국영기업과 기술 내재화 수혜가 가능한 화웨이 공급망 및 AI 테마주에 주목
(보고서) https://tinyurl.com/k6szxjfy
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[2024년 중국 전인대: 기술 만이 살길] 2024.3.6(수)
Part1. 부양보다는 생산성
- 중국은 예상대로 '5% 전후’ 라는 성장률 목표를 제시했지만, 모든 관심과 정책의 우선순위는 과학기술과 생산성 향상에 있음. 내수부양 의지는 결여
- 2024년 공식 재정적자 비율은 3.0%로 시장 기대를 하회. 전용분을 제외하면 4.55%로 작년 수준 하회. 대신 1조 위안 특별국채와 지방특별채 발행 확대로 광의의 재정적자 확대를 도모하는 정도. 부동산/통화정책도 적극성 없어 보임. 당사의 중국 경제전망 (2024년 GDP 4.7%) 상향 조정 유인 없음
- 이보다는 1) 중앙정부 지출의 과학기술, R&D 집중, 2) 투자 정책의 생산성 개선 연계, 3) 생산성 향상과 관련된 업종으로의 적극적 신용할당이라는 점을 주목
- 중국이 거시경제 관점에서 생산성 향상을 중시하는 것은 당연. 인구 보너스 소멸, 자본스톡 증가율의 둔화라는 잠재성장률 악화 요인이 상존하기 때문. 문제는 기술향상/기술전쟁에 집중하는 과정에서 민간이 소외되었고, 디플레 가능성이 제기되고 있다는 것임. 이것이 구조 문제 뿐 아니라 경기의 하방 위험을 가중시킬 소지가 있음
- 이러한 위험 완화를 위해서는 임금 상승-민간 구매력 개선이 나타나야 함. 생산성 개선을 통한 임금 상승 유도가 정부 정책방향에 부합하는 것이지만, 오래 걸리기 때문에 이와 동시에 기업들이 돈을 벌고 임금을 인상해 줄 수 있는 환경을 만들어 나가야 함. 중국 정부는 소득 진작에 방점을 두고 고용/임금 정책을 펼 것임을 천명. 이것 만큼은 긍정적으로 평가
Part2. 기술! 기술! 기술!
- ’24년 중국 전인대에서의 산업 정책 키워드는 ‘기술’로 축약 가능
- 이는 대내로 지속가능한 성장과 인구 절벽에 대응하고, 대외로 글로벌 AI 산업 개화 및 미국의 기술 견제에 대비하는 유일한 방법이기 때문
- 과거와 달라진 부문은, 기존 전략적 신흥산업은 물론 아직 표준화 되지 않는 미래산업들에 대해서도 중국이 First-Mover가 되고 표준을 설정함으로써 일정한 주도권을 가질 수 있도록 노력할 의지를 표명한 것
- 또한 재화 소비 부양책에서도 테크 제품에 방점을 두고 있어, 자국 제품 소비 확대를 통한 기술 내재화 의지를 간접적으로 확인 가능
- 이런 환경에서 중국기업들의 성장 전략은 1) 기술 내재화에 동참하거나, 2) 해외 진출을 가속화하는 것. 작년부터 진행된 추세가 올해에도 연장될 전망
- 중국증시는 정책 기대가 일단락 되면서 차익매물 출회 등 변동성이 확대되는 모습 예상. 단 정부자금 개입이 당분간 지속될 것으로 판단해 연초 저점을 깨지 않을 것으로 판단
- 중국 디플레 우려가 사라지기까지 방어적 트레이딩 방식인 바벨전략 유지. 저금리 기조 속 높은 배당성향, 낮은 밸류 매력을 가진 국영기업과 기술 내재화 수혜가 가능한 화웨이 공급망 및 AI 테마주에 주목
(보고서) https://tinyurl.com/k6szxjfy
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Shorts: ISM 지수 둔화, 미국채10년 4.1%로 하락 2024.3.6(수)
- 1월 미국 주요지표들이 예상보다 서프라이즈인 것을 사전에 알렸던 ISM 서비스업 지수는 2월 물가와 고용 공히 안정하되면서 2월 지표는 예상보다 둔화될 가능성 제기. 미국채10년 4.1%대 반락을 견인한 것으로 풀이
(자료) https://tinyurl.com/46wmzyb4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Shorts: ISM 지수 둔화, 미국채10년 4.1%로 하락 2024.3.6(수)
- 1월 미국 주요지표들이 예상보다 서프라이즈인 것을 사전에 알렸던 ISM 서비스업 지수는 2월 물가와 고용 공히 안정하되면서 2월 지표는 예상보다 둔화될 가능성 제기. 미국채10년 4.1%대 반락을 견인한 것으로 풀이
(자료) https://tinyurl.com/46wmzyb4
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.3.7 (목)
헤일리 사퇴, 바이든 연두교서 D-1
(자료) https://tinyurl.com/fv93fewe
슈퍼 화요일에서 트럼프의 압승으로 예상대로 헤일리 후보가 바로 사퇴했습니다. 관건은 헤일리의 트럼프 캠프 합류 여부였는데 그렇게 하지는 않았습니다.
한국 입장에서는 헤일리 합류가 긍정적입니다. 국제관계 측면에서 고립주의 일변도인 트럼프의 성향을 희석시켜줄 것을 기대했으나, 당장 그런 일이 일어나지는 않았습니다.
오늘 밤 바이든 연두교서 발표가 예정되어 있습니다. 반도체법, 인프라법에 따른 성과를 계속 강조할 것으로 예상되고, 기후변화 대응, 우크라 지원 등에 대한 언급은 스텐스가 변화할 가능성도 있다고 봅니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2024.3.7 (목)
헤일리 사퇴, 바이든 연두교서 D-1
(자료) https://tinyurl.com/fv93fewe
슈퍼 화요일에서 트럼프의 압승으로 예상대로 헤일리 후보가 바로 사퇴했습니다. 관건은 헤일리의 트럼프 캠프 합류 여부였는데 그렇게 하지는 않았습니다.
한국 입장에서는 헤일리 합류가 긍정적입니다. 국제관계 측면에서 고립주의 일변도인 트럼프의 성향을 희석시켜줄 것을 기대했으나, 당장 그런 일이 일어나지는 않았습니다.
오늘 밤 바이든 연두교서 발표가 예정되어 있습니다. 반도체법, 인프라법에 따른 성과를 계속 강조할 것으로 예상되고, 기후변화 대응, 우크라 지원 등에 대한 언급은 스텐스가 변화할 가능성도 있다고 봅니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.3.7(목)
[신흥국 투자전략 최설화] ‘트럼프 2.0’ 시대와 중국(2): 중등 기술 함정
- 미국의 기술 견제 강화 → 중국 중등 기술 함정에 빠질 위험 상승
- 기술 봉쇄를 깨기 위한 중국의 미래 성장 산업 육성 의지 강화, 단 해외와 달리 정부 주도의 혁신에 의한 생산성 개선 효과에 불확실성 존재
- 만약 중국의 혁신 산업 고도화 속도가 기대만큼 빠르게 진행되지 못한다면, 탑다운 관점에서 중국은 주식보다 채권시장의 매력이 더 높아
https://tinyurl.com/yc86wzm8
[투자전략/시황 RA 이상현] 오늘의 차트: 2월 섹터별 리뷰
[반도체/디스플레이 RA 김동관] 칼럼의 재해석: TSMC의 일본 투자 순항 비결
https://tinyurl.com/4j4n5z43
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[신흥국 투자전략 최설화] ‘트럼프 2.0’ 시대와 중국(2): 중등 기술 함정
- 미국의 기술 견제 강화 → 중국 중등 기술 함정에 빠질 위험 상승
- 기술 봉쇄를 깨기 위한 중국의 미래 성장 산업 육성 의지 강화, 단 해외와 달리 정부 주도의 혁신에 의한 생산성 개선 효과에 불확실성 존재
- 만약 중국의 혁신 산업 고도화 속도가 기대만큼 빠르게 진행되지 못한다면, 탑다운 관점에서 중국은 주식보다 채권시장의 매력이 더 높아
https://tinyurl.com/yc86wzm8
[투자전략/시황 RA 이상현] 오늘의 차트: 2월 섹터별 리뷰
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Telegram
메리츠증권 투자전략팀
메리츠증권 투자전략팀
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채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
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투자전략 이수정 02)6454-4893
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.3.8 (금)
미국 중국산 항만 크레인 조사 결과:
잠재적 위협 발견
(자료) https://tinyurl.com/4eaph5s9
3/7 WSJ 보도에 따르면, 미국 의회의 중국산 항만 크레인 조사 결과 원격 엑세스 가능한 셀룰러 모뎀이 발견되었다고 합니다.
지금까지 확인된 안보 관련 문제는 없었지만 안보를 위협하는 의도가 확인되었고 앞으로도 우려가 될 소지가 크다는게 문제입니다.
사이버 보안 및 안보, 미국 공급망 재편 관련 주가 반응이 계속 이어질 것으로 예상됩니다. 2/21 미국의 항만 크레인 교체 계획이 발표되고, 생산을 담당하게 될 것으로 언급된 일본의 미쓰이 E&S 주가는 해당 발표 이후 129% 상승 중입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2024.3.8 (금)
미국 중국산 항만 크레인 조사 결과:
잠재적 위협 발견
(자료) https://tinyurl.com/4eaph5s9
3/7 WSJ 보도에 따르면, 미국 의회의 중국산 항만 크레인 조사 결과 원격 엑세스 가능한 셀룰러 모뎀이 발견되었다고 합니다.
지금까지 확인된 안보 관련 문제는 없었지만 안보를 위협하는 의도가 확인되었고 앞으로도 우려가 될 소지가 크다는게 문제입니다.
사이버 보안 및 안보, 미국 공급망 재편 관련 주가 반응이 계속 이어질 것으로 예상됩니다. 2/21 미국의 항만 크레인 교체 계획이 발표되고, 생산을 담당하게 될 것으로 언급된 일본의 미쓰이 E&S 주가는 해당 발표 이후 129% 상승 중입니다.
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Weekly: 첫번째 승부, 금리하락의 승 2024.3.11(월)
- 미국금리 '머지 않은 시점 인하'로 인해 반락
- 대외보다 강한 국내 채권시장, 가격부담에도 어쩔 수 없어
(자료) https://tinyurl.com/yc34jv75
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 첫번째 승부, 금리하락의 승 2024.3.11(월)
- 미국금리 '머지 않은 시점 인하'로 인해 반락
- 대외보다 강한 국내 채권시장, 가격부담에도 어쩔 수 없어
(자료) https://tinyurl.com/yc34jv75
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