📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.4.24(목)
<한국 1Q GDP: 협상과 정책의 시간>
- 한국 1Q25 GDP 성장률: -0.2% QoQ/-0.1 YoY. 내수와 수출의 동반 부진 심화
- 트럼프 관세로 대변되는 대외 불확실성 급증, 수출 타격 위험 = 더딘 경기회복
- 30조원+ 추경 전제로 올해 GDP 전망 0.8%. 트럼프 정책전환 전제로 내년 2.1%
- 2025년 말 한국은행 기준금리 전망도 2.25%에서 2.00%로 하향 조정
(자료) https://tinyurl.com/ybbxejxr
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.4.24(목)
<한국 1Q GDP: 협상과 정책의 시간>
- 한국 1Q25 GDP 성장률: -0.2% QoQ/-0.1 YoY. 내수와 수출의 동반 부진 심화
- 트럼프 관세로 대변되는 대외 불확실성 급증, 수출 타격 위험 = 더딘 경기회복
- 30조원+ 추경 전제로 올해 GDP 전망 0.8%. 트럼프 정책전환 전제로 내년 2.1%
- 2025년 말 한국은행 기준금리 전망도 2.25%에서 2.00%로 하향 조정
(자료) https://tinyurl.com/ybbxejxr
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
4월 4주 환전소: 관세와 불신비용_2025.04.25(금)
[리뷰] 트럼프의 아킬레스건은 금리. 미국 10년이 4.4%를 넘자 중국 관세도, 파월 해임도 말을 바꿔
[프리뷰] 미국/유로존 1Q GDP와 미국 4월 고용 발표 주간. 관세 불확실성이 야기한 경기 충격을 마주할 시간
[예상밴드] 달러/원 1,415~1,445원
(보고서) https://tinyurl.com/562yh59w
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
4월 4주 환전소: 관세와 불신비용_2025.04.25(금)
[리뷰] 트럼프의 아킬레스건은 금리. 미국 10년이 4.4%를 넘자 중국 관세도, 파월 해임도 말을 바꿔
[프리뷰] 미국/유로존 1Q GDP와 미국 4월 고용 발표 주간. 관세 불확실성이 야기한 경기 충격을 마주할 시간
[예상밴드] 달러/원 1,415~1,445원
(보고서) https://tinyurl.com/562yh59w
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.4.25
알파벳 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/3asz29et
알파벳이 장 마감 후 실적발표, 에프터마켓에서 4.5% 이상 상승 중입니다. 검색광고 성장에 따른 매출 믹스 개선이 마진 개선의 주요 원인으로 작용, EPS 서프라이즈가 나타났습니다.
AI 에이전트 시대에 대비하려는 수요가 늘고 있고 이를 아주 큰 기회로 본다는 CEO 언급이 인상적이었습니다.
불확실한 매크로 환경에서도 2025년 연간 capex 가이던스를 750억 달러로 유지했습니다.
커지는 감가상각 부담문제는 해결해야할 문제지만, AI 클라우드 부문은 여전히 수요가 공급을 앞서고 있어 고객 니즈를 맞추려면 용량 투자를 계속 해야한다는 겁니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.4.25
알파벳 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/3asz29et
알파벳이 장 마감 후 실적발표, 에프터마켓에서 4.5% 이상 상승 중입니다. 검색광고 성장에 따른 매출 믹스 개선이 마진 개선의 주요 원인으로 작용, EPS 서프라이즈가 나타났습니다.
AI 에이전트 시대에 대비하려는 수요가 늘고 있고 이를 아주 큰 기회로 본다는 CEO 언급이 인상적이었습니다.
불확실한 매크로 환경에서도 2025년 연간 capex 가이던스를 750억 달러로 유지했습니다.
커지는 감가상각 부담문제는 해결해야할 문제지만, AI 클라우드 부문은 여전히 수요가 공급을 앞서고 있어 고객 니즈를 맞추려면 용량 투자를 계속 해야한다는 겁니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Monthly 5월: Safe Haven, 한국에서 다시 미국 2025.4.25(금)
대외) 미국채 안전자산 지위 논란에도 트럼프 관세전쟁 부담 완화되면, 하반기 미국 75~100bp 금리인하 단행 미국채10년 3.8% 타겟 기존전망 유지
- 무역전쟁 충격 급락하던 미국채10년, 내부 수급꼬임과 대외매도로 안전자산 지위 흔들려 3.8%~4.6% 사이 급등락. 독일과 일본 등 주요국 채권으로 대체
- 트럼프 대통령 파월의장 금리인하 압박에도 아직은 양호한 하드 데이터와 물가에 대한 확인 심리로 미국 금리인하는 6월 정도에나 가능할 것
- 미국채 신뢰성 일부 타격 받았으나 정치적 불안심리 해소되면, 연준의 금리인하와 둔화되는 경기여건 반영 3% 후반대까지 다시 레벨을 낮출 것으로 전망
국내) 성장률 1분기 마이너스 및 연간 0%대 충격, 기준금리 인하 기대 2.00%로 하향. 추경 이슈에도 원화채 고평가 부담 일부 덜어내며, 밀리면 사야 하는 환경
- 무역전쟁 확전 전까지만 해도 1% 중반 정도를 기대했던 국내 성장, 관세충격 없이도 1분기 QoQ -0.2%를 기록하며 금리인하 압력 증대
- 경기둔화+금리인한 사이클 강화+원화 저평가+차익거래 유인 증대+외국인 현선물 매수+크레딧 공급부족을 기반으로 한국 채권시장 강세 심화
- 6월 대선 전후 추경을 통한 확대재정 부담 예상되나, 무역전쟁 충격 흡수를 위해 기준금리 인하 기대 1%대까지 늘어날 가능성 유의하며 하단 테스트 지속
(자료) https://tinyurl.com/4tncauju
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
The Bond Monthly 5월: Safe Haven, 한국에서 다시 미국 2025.4.25(금)
대외) 미국채 안전자산 지위 논란에도 트럼프 관세전쟁 부담 완화되면, 하반기 미국 75~100bp 금리인하 단행 미국채10년 3.8% 타겟 기존전망 유지
- 무역전쟁 충격 급락하던 미국채10년, 내부 수급꼬임과 대외매도로 안전자산 지위 흔들려 3.8%~4.6% 사이 급등락. 독일과 일본 등 주요국 채권으로 대체
- 트럼프 대통령 파월의장 금리인하 압박에도 아직은 양호한 하드 데이터와 물가에 대한 확인 심리로 미국 금리인하는 6월 정도에나 가능할 것
- 미국채 신뢰성 일부 타격 받았으나 정치적 불안심리 해소되면, 연준의 금리인하와 둔화되는 경기여건 반영 3% 후반대까지 다시 레벨을 낮출 것으로 전망
국내) 성장률 1분기 마이너스 및 연간 0%대 충격, 기준금리 인하 기대 2.00%로 하향. 추경 이슈에도 원화채 고평가 부담 일부 덜어내며, 밀리면 사야 하는 환경
- 무역전쟁 확전 전까지만 해도 1% 중반 정도를 기대했던 국내 성장, 관세충격 없이도 1분기 QoQ -0.2%를 기록하며 금리인하 압력 증대
- 경기둔화+금리인한 사이클 강화+원화 저평가+차익거래 유인 증대+외국인 현선물 매수+크레딧 공급부족을 기반으로 한국 채권시장 강세 심화
- 6월 대선 전후 추경을 통한 확대재정 부담 예상되나, 무역전쟁 충격 흡수를 위해 기준금리 인하 기대 1%대까지 늘어날 가능성 유의하며 하단 테스트 지속
(자료) https://tinyurl.com/4tncauju
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 중국 최설화]
최설화의 Real China, 2025.4.28(월)
<중국 탐방기: 단단해진 내수>
- 미국 관세에 대한 중국의 반응은 차분. 정부 부양책은 7월 전후로 발표 예상
- 내수 소비 회복은 완만, 단 이구환신 및 외국인 무비자 관광 정책 효과는 양호
- AI를 응용한 기술혁신 가속화, 중국 테크기업 점유율 상승 추세 지속될 전망
(보고서) https://tinyurl.com/3s7kju2u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2025.4.28(월)
<중국 탐방기: 단단해진 내수>
- 미국 관세에 대한 중국의 반응은 차분. 정부 부양책은 7월 전후로 발표 예상
- 내수 소비 회복은 완만, 단 이구환신 및 외국인 무비자 관광 정책 효과는 양호
- AI를 응용한 기술혁신 가속화, 중국 테크기업 점유율 상승 추세 지속될 전망
(보고서) https://tinyurl.com/3s7kju2u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.4.28
미국 시장 위치 점검
(자료) https://tinyurl.com/4ks3ujek
지난주 금요일 S&P500은 5,500pt 상회, 고점대비 낙폭의 절반 이상을 회복했습니다.
불확실성은 남아 있지만, 관세 우려가 덜어지고 주도주 실적 서프라이즈가 확인되며 주가가 회복중입니다.
지금까지 진행된 실적 시즌을 정리하면, 시장 전반 눈높이는 낮아지고 있지만 AI SW/HW, 전력인프라는 오히려 실적 전망이 상향 중입니다.
지난주 실적 발표 시사점은 '매크로 불확실성의 역설적인 기회' 정도로 요약해볼 수 있겠습니다.
기업 실적 컨콜에서 언급된 1) 불확실성 대응에 기업들의 AI 도입 가속, 2) 관세/공급망 재편에 따른 중복 투자가 유발하는 전력 수요 확대가 눈에 띕니다.
3월부터 제시하는 시장 반등시 낙폭과대 기술주 및 전력인프라 관련주 대응 전략은 계속 유효하다는 의견입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.4.28
미국 시장 위치 점검
(자료) https://tinyurl.com/4ks3ujek
지난주 금요일 S&P500은 5,500pt 상회, 고점대비 낙폭의 절반 이상을 회복했습니다.
불확실성은 남아 있지만, 관세 우려가 덜어지고 주도주 실적 서프라이즈가 확인되며 주가가 회복중입니다.
지금까지 진행된 실적 시즌을 정리하면, 시장 전반 눈높이는 낮아지고 있지만 AI SW/HW, 전력인프라는 오히려 실적 전망이 상향 중입니다.
지난주 실적 발표 시사점은 '매크로 불확실성의 역설적인 기회' 정도로 요약해볼 수 있겠습니다.
기업 실적 컨콜에서 언급된 1) 불확실성 대응에 기업들의 AI 도입 가속, 2) 관세/공급망 재편에 따른 중복 투자가 유발하는 전력 수요 확대가 눈에 띕니다.
3월부터 제시하는 시장 반등시 낙폭과대 기술주 및 전력인프라 관련주 대응 전략은 계속 유효하다는 의견입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.4.29(화)
[퀀트 이상현] MBTI Style Quant 확장팩 #1
- MBTI 퀀트 전략은 증시 사이클을 16개 국면으로 구분하고 현재 사이클이 어떠한 국면에 해당하는지, 그리고 해당 국면에서 과거 가장 높은 성과를 보인 스타일에 투자하는 전략
- MBTI 퀀트 전략을 업종 전략에 적용했을 때 특히 변동성 개선 효과가 크게 나타나 Sharp Ratio의 개선으로 나타났음
- MBTI 퀀트 전략의 5월 추천 업종은 필수소비재 업종. 다만 퀀트 전략 측면에서 5월의 가장 큰 변수는 어닝 시즌. 빅테크 실적 발표 등 증시 색깔에 트리거가 될 수 있는 요인에 대한 준비가 필요한 시점으로 보임
https://tinyurl.com/54hbwnd9
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 관세와 중간선거
[건설/유틸리티 문경원] 칼럼의 재해석: 미국의 우라늄 공급망 구축
https://tinyurl.com/yk7zbb8j
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2025.4.29(화)
[퀀트 이상현] MBTI Style Quant 확장팩 #1
- MBTI 퀀트 전략은 증시 사이클을 16개 국면으로 구분하고 현재 사이클이 어떠한 국면에 해당하는지, 그리고 해당 국면에서 과거 가장 높은 성과를 보인 스타일에 투자하는 전략
- MBTI 퀀트 전략을 업종 전략에 적용했을 때 특히 변동성 개선 효과가 크게 나타나 Sharp Ratio의 개선으로 나타났음
- MBTI 퀀트 전략의 5월 추천 업종은 필수소비재 업종. 다만 퀀트 전략 측면에서 5월의 가장 큰 변수는 어닝 시즌. 빅테크 실적 발표 등 증시 색깔에 트리거가 될 수 있는 요인에 대한 준비가 필요한 시점으로 보임
https://tinyurl.com/54hbwnd9
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 관세와 중간선거
[건설/유틸리티 문경원] 칼럼의 재해석: 미국의 우라늄 공급망 구축
https://tinyurl.com/yk7zbb8j
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 황수욱, 양승수]
After AI 시리즈 4: AI Reframing
2025. 4.29(화)
(요약본) https://tinyurl.com/mr3xrt8j
안녕하세요. 메리츠증권 황수욱, 양승수입니다. 'Agentic AI'를 키워드로 콜라보 인뎁스를 발간했습니다.
AI 전방산업 수익화 우려와 여기서 비롯된 하드웨어 공급과잉 우려가 남아 있는 상황에서, 1분기 AI 관련주 주가는 관세 불확실성 장세에서 가장 많이 하락했습니다. 기대만큼 의구심과 걱정이 많지만, AI 산업 펀더멘털은 여전히 유효하다는 생각을 담았습니다.
미국 실적시즌 진행 중에 AI 소프트웨어 기업들의 AI 에이전트 수익화 가속 징후가 포착됩니다. '관세 불확실성이 역설적으로 기업들의 비용 최적화 측면에서 AI 도입을 유발한다'는 건데요.
인간의 비물리적 행동을 대신해주는 AI 에이전트는 생성형 AI 대비 더 많은 컴퓨팅 자원을 필요로 합니다. AI 산업의 위치는 Generative AI 시대를 지나, Agentic AI가 B2B에서 확산되기 시작하는 초입 국면으로 봅니다. 본격적으로 B2C AI 에이전트까지 확산된다면 이는 AI 하드웨어의 추가수요 유발 요인이라는 의견입니다.
AI 하드웨어 투자는 단기 소비 둔화와 무관하게, 기업들의 전략적 장기 계획에 기반하고 있으며, 여전히 기술 채택 초기 고성장 국면에 위치하고 있습니다. 저희는 여전히 현재 시점에서는 과잉투자보다는 과소투자 리스크가 더 우세하다고 평가합니다.
하드웨어 산업 중 이번 자료에서는 특히 AI 기반 고속 연산 수요 증가와 GPU 및 서버 간 트래픽 급증으로 인해 고난이도 MLB 기판, 초저손실 CCL, 저유전율 소재의 수요가 급증하고 있는 점에 주목합니다.
관련 기업들은 일시적인 실적 개선이 아니라 구조적 성장 초입에 진입했다고 판단합니다. 투자 아이디어로 국내기업은 두산, 이수페타시스, 파미셀, 해외기업은 Nitto Boseki, Unimicron을 제시합니다.
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
After AI 시리즈 4: AI Reframing
2025. 4.29(화)
(요약본) https://tinyurl.com/mr3xrt8j
안녕하세요. 메리츠증권 황수욱, 양승수입니다. 'Agentic AI'를 키워드로 콜라보 인뎁스를 발간했습니다.
AI 전방산업 수익화 우려와 여기서 비롯된 하드웨어 공급과잉 우려가 남아 있는 상황에서, 1분기 AI 관련주 주가는 관세 불확실성 장세에서 가장 많이 하락했습니다. 기대만큼 의구심과 걱정이 많지만, AI 산업 펀더멘털은 여전히 유효하다는 생각을 담았습니다.
미국 실적시즌 진행 중에 AI 소프트웨어 기업들의 AI 에이전트 수익화 가속 징후가 포착됩니다. '관세 불확실성이 역설적으로 기업들의 비용 최적화 측면에서 AI 도입을 유발한다'는 건데요.
인간의 비물리적 행동을 대신해주는 AI 에이전트는 생성형 AI 대비 더 많은 컴퓨팅 자원을 필요로 합니다. AI 산업의 위치는 Generative AI 시대를 지나, Agentic AI가 B2B에서 확산되기 시작하는 초입 국면으로 봅니다. 본격적으로 B2C AI 에이전트까지 확산된다면 이는 AI 하드웨어의 추가수요 유발 요인이라는 의견입니다.
AI 하드웨어 투자는 단기 소비 둔화와 무관하게, 기업들의 전략적 장기 계획에 기반하고 있으며, 여전히 기술 채택 초기 고성장 국면에 위치하고 있습니다. 저희는 여전히 현재 시점에서는 과잉투자보다는 과소투자 리스크가 더 우세하다고 평가합니다.
하드웨어 산업 중 이번 자료에서는 특히 AI 기반 고속 연산 수요 증가와 GPU 및 서버 간 트래픽 급증으로 인해 고난이도 MLB 기판, 초저손실 CCL, 저유전율 소재의 수요가 급증하고 있는 점에 주목합니다.
관련 기업들은 일시적인 실적 개선이 아니라 구조적 성장 초입에 진입했다고 판단합니다. 투자 아이디어로 국내기업은 두산, 이수페타시스, 파미셀, 해외기업은 Nitto Boseki, Unimicron을 제시합니다.
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.4.30
코닝 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/mrxw7v7j
미국 광케이블 기업 코닝이 실적발표 이후 주가가 전일대비 0.8% 상승했습니다. 가격 반응은 크지 않았지만 내용은 고무적이었습니다.
AI 데이터센터향 매출액이 전년동기대비 106% 성장했는데, 회사가 제시하는 가이던스(2023~2027 CAGR 30%)를 크게 웃돌고 있습니다.
컨콜에서 AI 데이터센터향 수요는 공급이 따라자기 못하는 게 오히려 이슈이며, 고객들이 더 빨리 공급해 달라는 요청이 있다고 합니다.
예상보다 수요가 빨리 증가해 생산을 가속화하고 있고, 차별화된 코닝 제품에 대한 가치를 인정받아 마진도 개선 중이라는 설명입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.4.30
코닝 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/mrxw7v7j
미국 광케이블 기업 코닝이 실적발표 이후 주가가 전일대비 0.8% 상승했습니다. 가격 반응은 크지 않았지만 내용은 고무적이었습니다.
AI 데이터센터향 매출액이 전년동기대비 106% 성장했는데, 회사가 제시하는 가이던스(2023~2027 CAGR 30%)를 크게 웃돌고 있습니다.
컨콜에서 AI 데이터센터향 수요는 공급이 따라자기 못하는 게 오히려 이슈이며, 고객들이 더 빨리 공급해 달라는 요청이 있다고 합니다.
예상보다 수요가 빨리 증가해 생산을 가속화하고 있고, 차별화된 코닝 제품에 대한 가치를 인정받아 마진도 개선 중이라는 설명입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.4.30(수)
5월: 매크로 불확실성의 역설적인 기회
(요약본) https://tinyurl.com/cwdzy4at
- 미국/중국의 말에 계속 흔들리지만 실적 시즌을 통과하며 회복 중인 미국시장
- 관세가 유발한 매크로 불확실성은 생산성 향상/비용 최적화 AI S/W 니즈를 키움
- AI S/W 기업의 수익화 확인, S/W 확산은 AI H/W 초과수요 논리 강화 요인
- 관세에 따른 글로벌 공급망 분산과 중복 투자가 오히려 전력 수요를 가중시킬 것
- 시장 반등 국면에서 낙폭과대 기술주, 전력인프라 관련주 선호 의견 유지
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.4.30(수)
5월: 매크로 불확실성의 역설적인 기회
(요약본) https://tinyurl.com/cwdzy4at
- 미국/중국의 말에 계속 흔들리지만 실적 시즌을 통과하며 회복 중인 미국시장
- 관세가 유발한 매크로 불확실성은 생산성 향상/비용 최적화 AI S/W 니즈를 키움
- AI S/W 기업의 수익화 확인, S/W 확산은 AI H/W 초과수요 논리 강화 요인
- 관세에 따른 글로벌 공급망 분산과 중복 투자가 오히려 전력 수요를 가중시킬 것
- 시장 반등 국면에서 낙폭과대 기술주, 전력인프라 관련주 선호 의견 유지
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
Telegram
메리츠 선진국 전략 황수욱
메리츠증권 선진국 투자전략 애널리스트 황수욱 개인 텔레그램 채널입니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
📮[메리츠증권 투자전략팀]
메리츠센스 5월호: 무역풍에 흔들린 달러 2025.4.30(수)
트럼프 관세의 최대 피해는 달러. 회복기가 필요해
- 트럼프가 관세 정책을 번복할수록 미국에 대한 신뢰와 달러 가치는 함께 낮아져
- 미국이 신뢰를 다시 회복하는 데는 오랜 시간이 걸리겠지만 당장 달러의 대안이 없는 것도 사실
- 5월은 선반영된 약달러를 되돌리는 한 달. 여름철 휴가 환전은 여름에 해도 늦지 않아
(자료) https://tinyurl.com/mr2m64rn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
메리츠센스 5월호: 무역풍에 흔들린 달러 2025.4.30(수)
트럼프 관세의 최대 피해는 달러. 회복기가 필요해
- 트럼프가 관세 정책을 번복할수록 미국에 대한 신뢰와 달러 가치는 함께 낮아져
- 미국이 신뢰를 다시 회복하는 데는 오랜 시간이 걸리겠지만 당장 달러의 대안이 없는 것도 사실
- 5월은 선반영된 약달러를 되돌리는 한 달. 여름철 휴가 환전은 여름에 해도 늦지 않아
(자료) https://tinyurl.com/mr2m64rn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
BOJ 5월 Review: 관세가 우리 계획을 망쳤어요_2025.5.2(금)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결 결정. 시장 예상에 부합한 결과
- 수정경제전망과 총재 기자회견 모두 관세로 인한 “불확실성”이 부각돼
(FY2025 GDP 성장률 1.1% → 0.5%, Core CPI 상승률 2.4% → 2.2%)
- 당사는 연내 2회(7월, 10월) 추가 인상 및 2026년 2회 인상 전망 유지. 불확실성은 인정하나, 7월 중 주요 정치/경제 이벤트가 모두 해소되기 때문
(보고서) https://tinyurl.com/y3uy9b2j
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
BOJ 5월 Review: 관세가 우리 계획을 망쳤어요_2025.5.2(금)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결 결정. 시장 예상에 부합한 결과
- 수정경제전망과 총재 기자회견 모두 관세로 인한 “불확실성”이 부각돼
(FY2025 GDP 성장률 1.1% → 0.5%, Core CPI 상승률 2.4% → 2.2%)
- 당사는 연내 2회(7월, 10월) 추가 인상 및 2026년 2회 인상 전망 유지. 불확실성은 인정하나, 7월 중 주요 정치/경제 이벤트가 모두 해소되기 때문
(보고서) https://tinyurl.com/y3uy9b2j
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.5.2(금)
<한국 4월 수출: 관세의 초기 충격>
- ’25.4월 수출 +3.7% YoY, 일평균 수출은 -0.7% YoY (vs 3월 +5.3%)
- 관세 충격은 대미 수출에 집중(자동차, 일반기계 부진). Non-US는 선방
- 불확실성 장기화 → 교역량 위축. 아직 협상 중이기에 단기간 내 수출 개선 어려워
- 합의, 관세율 인하 등 불확실성 완화되어야 Global B2B-한국 수출 반등 가능
(자료) https://tinyurl.com/49mu3mjc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.5.2(금)
<한국 4월 수출: 관세의 초기 충격>
- ’25.4월 수출 +3.7% YoY, 일평균 수출은 -0.7% YoY (vs 3월 +5.3%)
- 관세 충격은 대미 수출에 집중(자동차, 일반기계 부진). Non-US는 선방
- 불확실성 장기화 → 교역량 위축. 아직 협상 중이기에 단기간 내 수출 개선 어려워
- 합의, 관세율 인하 등 불확실성 완화되어야 Global B2B-한국 수출 반등 가능
(자료) https://tinyurl.com/49mu3mjc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[Indepth Report: The ESGverse] 2025.5.7(수)
[메리츠증권 투자전략팀] 탄소배출권도 자산이다
1. 지금 탄소에 주목해야 하는 이유: 무역장벽이 만들어내는 투자 기회
- 탄소는 규제(CBAM, CCA), 시장(ETS, VCM)을 통해 ‘거래 가능한 자산’으로 전환 가능
- EU CBAM, 미국 CCA·FPFA 등이 수출국 리스크 확대 요인으로 작용할 가능성 증가
- 탄소배출권 시장은 2050년까지 약 450억~2,500억달러 규모로 급성장 전망 (MSCI 예측)
- 2024년 기준 ETS의 전 세계 탄소 배출량 커버리지는 약 19%, 2005년 5% 대비 급속히 확대 중
2. 탄소배출권은 어떻게 금융자산이 되는가?
- ETS는 제도 설계(유상할당·cap·MSR 등)에 따라 자산성과 가격 기능이 결정됨
- 글로벌 ETS는 공급 제한(NDC 연계 cap)과 수요 확대(정책 연계)로 구조적 상승 압력
- 한국 ETS는 낮은 유상할당률(10% 이하), 유동성 부족으로 가격 발견 기능이 미약
- K-ETS의 시장성 제약은 KAU 기반 ETF·선물 부재와 산업 편중도에서 기인
- 자산으로서 기능하려면 제도 신뢰·유동성·상품화가 필수 조건
3. ETS별 장단기 가격 전망
- 탄소 가격은 정책(Fit-for-55, CBAM 등) 변화에 따라 구조적 상승
- 2030년 글로벌 탄소가격 목표는 63~127달러/톤
- 유럽 ETS는 단기적으로 수요 둔화로 조정 중이나 중장기 상승 시나리오 우세, MSR·CBAM이 가격 방어 역할
- 미국 CCA는 2030년까지 48% 감축 목표와 함께 상승 기대, ETF 기반 유입 확대
- 한국 KAU는 유동성 한계에도 불구, 4기 개편 후 구조적 반등 가능성 기대
4. 탄소는 이제 투자자산이다: 투자 전략 분석
- 탄소배출권은 주식·채권·원자재와 낮은 상관관계를 가지는 ‘정책 기반 자산’
- 유럽 EUA는 제도 신뢰도·시장 유동성 측면에서 가장 자산화에 적합
- ETF·선물 등 금융상품 중심의 간접투자가 현실적인 투자 전략
- 수소·태양광·CCUS 등 전환 산업은 Long 전략, 철강·시멘트 등 고배출 산업은 Short 전략 유효
- 탄소집약도와 감축 유연성을 기준으로 산업별 투자 전략 구성 가능
(요약본) https://tinyurl.com/4uxe3p3w
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[메리츠증권 투자전략팀] 탄소배출권도 자산이다
1. 지금 탄소에 주목해야 하는 이유: 무역장벽이 만들어내는 투자 기회
- 탄소는 규제(CBAM, CCA), 시장(ETS, VCM)을 통해 ‘거래 가능한 자산’으로 전환 가능
- EU CBAM, 미국 CCA·FPFA 등이 수출국 리스크 확대 요인으로 작용할 가능성 증가
- 탄소배출권 시장은 2050년까지 약 450억~2,500억달러 규모로 급성장 전망 (MSCI 예측)
- 2024년 기준 ETS의 전 세계 탄소 배출량 커버리지는 약 19%, 2005년 5% 대비 급속히 확대 중
2. 탄소배출권은 어떻게 금융자산이 되는가?
- ETS는 제도 설계(유상할당·cap·MSR 등)에 따라 자산성과 가격 기능이 결정됨
- 글로벌 ETS는 공급 제한(NDC 연계 cap)과 수요 확대(정책 연계)로 구조적 상승 압력
- 한국 ETS는 낮은 유상할당률(10% 이하), 유동성 부족으로 가격 발견 기능이 미약
- K-ETS의 시장성 제약은 KAU 기반 ETF·선물 부재와 산업 편중도에서 기인
- 자산으로서 기능하려면 제도 신뢰·유동성·상품화가 필수 조건
3. ETS별 장단기 가격 전망
- 탄소 가격은 정책(Fit-for-55, CBAM 등) 변화에 따라 구조적 상승
- 2030년 글로벌 탄소가격 목표는 63~127달러/톤
- 유럽 ETS는 단기적으로 수요 둔화로 조정 중이나 중장기 상승 시나리오 우세, MSR·CBAM이 가격 방어 역할
- 미국 CCA는 2030년까지 48% 감축 목표와 함께 상승 기대, ETF 기반 유입 확대
- 한국 KAU는 유동성 한계에도 불구, 4기 개편 후 구조적 반등 가능성 기대
4. 탄소는 이제 투자자산이다: 투자 전략 분석
- 탄소배출권은 주식·채권·원자재와 낮은 상관관계를 가지는 ‘정책 기반 자산’
- 유럽 EUA는 제도 신뢰도·시장 유동성 측면에서 가장 자산화에 적합
- ETF·선물 등 금융상품 중심의 간접투자가 현실적인 투자 전략
- 수소·태양광·CCUS 등 전환 산업은 Long 전략, 철강·시멘트 등 고배출 산업은 Short 전략 유효
- 탄소집약도와 감축 유연성을 기준으로 산업별 투자 전략 구성 가능
(요약본) https://tinyurl.com/4uxe3p3w
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.5.7(수)
<미국 4월 고용과 경기판단>
- 미국 4월 비농업 고용 +17.7만 명. 2~3월 취업자수 하향조정 고려시 눈높이 부합
- 아직은 미국 노동시장 양호하나, 노동수요 감소 및 실업률 추가 상승 위험 존재
- 미국 1Q GDP 역성장은 관세 앞둔 frontloading 때문. 2Q는 1Q대비 내수가 부진
- 4월 ISM 지수들은 관세에 성장보다 물가충격이 먼저 올 가능성을 시사
- 5월 FOMC 앞둔 연준은 성장 하방, 물가 상방 위험이 심화되는 상황에 놓여 있음
(자료) https://tinyurl.com/42f4exhk
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.5.7(수)
<미국 4월 고용과 경기판단>
- 미국 4월 비농업 고용 +17.7만 명. 2~3월 취업자수 하향조정 고려시 눈높이 부합
- 아직은 미국 노동시장 양호하나, 노동수요 감소 및 실업률 추가 상승 위험 존재
- 미국 1Q GDP 역성장은 관세 앞둔 frontloading 때문. 2Q는 1Q대비 내수가 부진
- 4월 ISM 지수들은 관세에 성장보다 물가충격이 먼저 올 가능성을 시사
- 5월 FOMC 앞둔 연준은 성장 하방, 물가 상방 위험이 심화되는 상황에 놓여 있음
(자료) https://tinyurl.com/42f4exhk
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
갑자기 분위기 대만달러_2025.5.7(수)
- 5월 초 대만달러 역사적 급등 = 미국-대만 무역협상 루머 + 수급 쏠림
- 아직 추세 판단은 이름. 이유1) 아시아 연휴 기간에 발생해서 외환 거래량이 작았음. 이유2) 무역협상 논의 내용을 구체적으로 알 수 없음
- 시사점: 1) 아시아 수출 중심 국가들의 환율 경계감 大. 2) 환율 변동성 확대에 따른 환 헤지 수요 증가 예상
(보고서) https://tinyurl.com/4453kxsn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
갑자기 분위기 대만달러_2025.5.7(수)
- 5월 초 대만달러 역사적 급등 = 미국-대만 무역협상 루머 + 수급 쏠림
- 아직 추세 판단은 이름. 이유1) 아시아 연휴 기간에 발생해서 외환 거래량이 작았음. 이유2) 무역협상 논의 내용을 구체적으로 알 수 없음
- 시사점: 1) 아시아 수출 중심 국가들의 환율 경계감 大. 2) 환율 변동성 확대에 따른 환 헤지 수요 증가 예상
(보고서) https://tinyurl.com/4453kxsn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.5.7
팔란티어 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/uvm6etwf
팔란티어가 5월 5일 실적발표 이후 주가는 전일대비 12% 하락했습니다. 실발 직전 전고점까지 빠르게 회복했지만, 연초대비 65% 상승한 수준에서 이번 실적 서프가 밸류에이션 부담을 덜기엔 부족했다는 겁니다.
실적은 전형적인 성장주 패턴이었습니다. 당분기 실적은 서프라이즈, 다음 분기 및 연간 가이던스는 상향했고, 매출 성장률도 우상향 중입니다. 팔란티어가 강조하는 Rule of 40(성장률+이익률의 합 40 이상이면 건강한 기업) 스코어는 83%까지 상승했습니다.
B2B 비즈니스는 서비스나우, SAP와 마찬가지로 AI 에이전트가 매크로 불확실성 국면에서 니즈가 확대되고 있는 상황으로, 전반적인 실적 전망에 대한 자신감이 느껴졌습니다. 정부 예산 삭감에도 B2G 비즈니스 성장에 대한 긍정적 전망을 유지했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.5.7
팔란티어 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/uvm6etwf
팔란티어가 5월 5일 실적발표 이후 주가는 전일대비 12% 하락했습니다. 실발 직전 전고점까지 빠르게 회복했지만, 연초대비 65% 상승한 수준에서 이번 실적 서프가 밸류에이션 부담을 덜기엔 부족했다는 겁니다.
실적은 전형적인 성장주 패턴이었습니다. 당분기 실적은 서프라이즈, 다음 분기 및 연간 가이던스는 상향했고, 매출 성장률도 우상향 중입니다. 팔란티어가 강조하는 Rule of 40(성장률+이익률의 합 40 이상이면 건강한 기업) 스코어는 83%까지 상승했습니다.
B2B 비즈니스는 서비스나우, SAP와 마찬가지로 AI 에이전트가 매크로 불확실성 국면에서 니즈가 확대되고 있는 상황으로, 전반적인 실적 전망에 대한 자신감이 느껴졌습니다. 정부 예산 삭감에도 B2G 비즈니스 성장에 대한 긍정적 전망을 유지했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.5.8(목)
<5월 FOMC: Waiting for clarity>
- 정책이 어느 방향으로든 움직일 수 있는 포지션: 좀 더 기다리는 비용은 작다
- 3월에 생각했던 바에 비해 실업률과 인플레이션율이 더 오를 가능성이 커졌음
- 연준 인하 재개 시점을 기존 6월에서 7월로 변경. 인하 시점은 7, 10, 12월 예상
- 실업률과 인플레이션율이 같이 올라도 노동시장 여진이 더 오래 갈 것:
중기적으로 연준은 결국 경기와 노동시장을 더 살피게 될 것
(자료) https://tinyurl.com/466n7xb9
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.5.8(목)
<5월 FOMC: Waiting for clarity>
- 정책이 어느 방향으로든 움직일 수 있는 포지션: 좀 더 기다리는 비용은 작다
- 3월에 생각했던 바에 비해 실업률과 인플레이션율이 더 오를 가능성이 커졌음
- 연준 인하 재개 시점을 기존 6월에서 7월로 변경. 인하 시점은 7, 10, 12월 예상
- 실업률과 인플레이션율이 같이 올라도 노동시장 여진이 더 오래 갈 것:
중기적으로 연준은 결국 경기와 노동시장을 더 살피게 될 것
(자료) https://tinyurl.com/466n7xb9
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼]
Policy Watcher: 미국 FOMC(5월) Wait & Wait, 6월까지 동결 2025.5.8(목)
- 당사 연내 75bp 인하 전망을 유지하되 파월의장의 높아진 신중론을 인정, 인하 시점은 6월에서 7월로 지연. 3분기 1차례 적응적 인하 실시 후 10월과 12월 인하
- 무역전쟁 충격으로 높아진 금융시장 불안이 일부 완화되고, 심리(soft)지표 위축대비 실물(hard)지표 충격이 제한적이라는 점에서 금리인하 서둘 이유 축소. 관세부과에 따른 인플레 부담 확인이 필요하다는 점에서 높은 경제 불확실성 감안 동결 결정
- 4월 말까지 3차례 인하 전망에 추가 하방위험이 높았던 반면, 5월 FOMC 이후 3차례 인하 전망을 유지하되 2번에 그칠 위험이 높아진 쪽은 인정해야 하는 상황
(자료) https://tinyurl.com/mu8dp425
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
Policy Watcher: 미국 FOMC(5월) Wait & Wait, 6월까지 동결 2025.5.8(목)
- 당사 연내 75bp 인하 전망을 유지하되 파월의장의 높아진 신중론을 인정, 인하 시점은 6월에서 7월로 지연. 3분기 1차례 적응적 인하 실시 후 10월과 12월 인하
- 무역전쟁 충격으로 높아진 금융시장 불안이 일부 완화되고, 심리(soft)지표 위축대비 실물(hard)지표 충격이 제한적이라는 점에서 금리인하 서둘 이유 축소. 관세부과에 따른 인플레 부담 확인이 필요하다는 점에서 높은 경제 불확실성 감안 동결 결정
- 4월 말까지 3차례 인하 전망에 추가 하방위험이 높았던 반면, 5월 FOMC 이후 3차례 인하 전망을 유지하되 2번에 그칠 위험이 높아진 쪽은 인정해야 하는 상황
(자료) https://tinyurl.com/mu8dp425
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
5월 2주 환전소: 대만-한국 비교하기_2025.05.09(금)
[리뷰] 대만달러(TWD)가 상기한 아시아 수출중심국 관세 불안
[프리뷰] 드디어 만나는 미국과 중국. 큰 기대가 없어서 환율 영향도 제한적일 것
[예상밴드] 달러/원 1,375~1,410원
(보고서) https://tinyurl.com/5n6pm5dr
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
5월 2주 환전소: 대만-한국 비교하기_2025.05.09(금)
[리뷰] 대만달러(TWD)가 상기한 아시아 수출중심국 관세 불안
[프리뷰] 드디어 만나는 미국과 중국. 큰 기대가 없어서 환율 영향도 제한적일 것
[예상밴드] 달러/원 1,375~1,410원
(보고서) https://tinyurl.com/5n6pm5dr
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.5.9
클라우드플레어 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/2jtmzx79
3월 인뎁스에서 관심 종목으로 말씀드렸던 클라우드플레어가 실적발표 이후 주가가 8% 상승 중입니다. 전반적인 숫자의 톤은 보수적이었습니다.
그럼에도 주가가 반응한 이유는,
1) 최근 하이퍼스케일러와 경쟁구도에서 최종적으로 클라우드플레어의 제품이 채택되어 회사 역사상 최대 규모의 계약(1억 달러 이상)이 체결되었다는 점이 해당 제품(Worker라는 서버리스 코드 실행 플랫폼) 경쟁력 기대를 부각시켰구요,
2) AI 에이전트 시대에 중요 기술로 꼽히는 'MCP'를 클라우드상에서 동작할 수 있게끔 제공한 기술력이 고평가를 받은 것으로 보입니다. 이 포인트가 향후 클라우드플레어의 핵심 가치가 될 가능성을 눈여겨봐야할 수 있다고 봅니다.
이 외 매크로 관점에서는 트래픽을 관리하는 클라우드플레어가 최근 흥미롭게 관찰하는 현상이 AI 발전과 함께 검색 기반 인터넷에서 AI 기반 인터넷으로 전환되고 있다고 언급한 부분입니다. AI의 확산 가속과 이로 인해 피해를 볼 수 있는 산업을 잘 구분하며 대응해야겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.5.9
클라우드플레어 1Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/2jtmzx79
3월 인뎁스에서 관심 종목으로 말씀드렸던 클라우드플레어가 실적발표 이후 주가가 8% 상승 중입니다. 전반적인 숫자의 톤은 보수적이었습니다.
그럼에도 주가가 반응한 이유는,
1) 최근 하이퍼스케일러와 경쟁구도에서 최종적으로 클라우드플레어의 제품이 채택되어 회사 역사상 최대 규모의 계약(1억 달러 이상)이 체결되었다는 점이 해당 제품(Worker라는 서버리스 코드 실행 플랫폼) 경쟁력 기대를 부각시켰구요,
2) AI 에이전트 시대에 중요 기술로 꼽히는 'MCP'를 클라우드상에서 동작할 수 있게끔 제공한 기술력이 고평가를 받은 것으로 보입니다. 이 포인트가 향후 클라우드플레어의 핵심 가치가 될 가능성을 눈여겨봐야할 수 있다고 봅니다.
이 외 매크로 관점에서는 트래픽을 관리하는 클라우드플레어가 최근 흥미롭게 관찰하는 현상이 AI 발전과 함께 검색 기반 인터넷에서 AI 기반 인터넷으로 전환되고 있다고 언급한 부분입니다. AI의 확산 가속과 이로 인해 피해를 볼 수 있는 산업을 잘 구분하며 대응해야겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.