📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱]
2026.1.13

AI 수익화 실마리 (1): 이커머스

(자료) https://tinyurl.com/ynmy9dcp

1월 11일 구글은 '에이전틱 커머스'용 네트워크 프로토콜(표준) UCP(Universal Commerce Protocol)를 발표했습니다.

우리가 익숙한 AI 대화창에서 쇼핑/결제까지 전 단계의 연결을 한번에 수행할 수 있는 시스템을 표준화 한 개념입니다. 대화창에서 바로 구매까지 네트워크 과정을 효율적으로 만들어 준다는 건데, AI 에이전트 확산의 토대였던 MCP와 구조가 유사합니다.

UCP는 AI 쇼핑 시대 결제/주문 인터페이스의 표준을 누가 선점하느냐 경쟁의 신호탄으로 해석됩니다. 분명한 것은 프로토콜, 기술 표준 확립 과정은 앞서 언급한 AI 에이전트(MCP)나 과거 인터넷(TCP/IP) 사례에서 확인되듯 기술 확산의 핵심 토대입니다.

AI 수익화 줄기 중 하나인 이커머스 확산의 신호일 수 있으며, 주가 관점에서는 어제 알파벳이 시총 4조를 돌파하며 신고가를 경신하기도 했지만, UCP를 협업한 월마트, 쇼피파이 주가도 상승했습니다. 기술 주도 기업 → AI 선제 도입 기업으로 수혜 확산이 기대됩니다.

* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.1.15(목)

[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 최근 원화 약세의 원인과 전망

- 최근 원화 약세 요인 중 유의미한 변수는 1) 엔화 동조화, 2) 해외투자 확대, 3) 기업부문 소극적 달러공급 (대미투자 불확실성), 4) 생산성 악화 등

- 12월 중순 이후 외환시장 안정화 조치는 2)~3)의 문제를 겨냥한 것. 1)은 완화될 것

- 올해는 WGBI 편입 영향으로 달러/원 밴드가 작년보다 내려올 것. 중장기적으로는 생산성 중요

(자료) https://tinyurl.com/4jnmtcyt

[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 고평가 이슈에도 매수해야할 미국 하이일드

[방위산업/철강 RA 김아현] 칼럼의 재해석: AI 시대의 구리

(자료) https://tinyurl.com/mr34m956

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼]

Policy Watcher: 한국 금통위 (1월): 사즉생(死卽生), 기대의 소멸에서 시작 2026.1.15(목)

- 11월에 이어 2회 연속 예상보다 매파적인 금통위, 금리인하 기대 완전히 제거

- 환율중심 금융안정 취약성 가장 부각, 성장과 물가 예상 부합경로에도 일부 상방 리스크 확대를 중심 통화정책 중립의견으로 선회

- 연내 동결로 무게가 기울어도 금리인상만 없다면 현 국고채 금리 저평가 영역. 인하 기대가 소멸된 국고3년 3.1%와 국고10년 3.5% 이전 고점에서 매수 대응

(자료) https://tinyurl.com/4whv27ej

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset

📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱]
2026.1.15

미국 4Q25 실적시즌 관전 포인트

(자료) https://tinyurl.com/bdf4yawc

본격적인 4Q25 실적 시즌을 앞둔 가운데 연초 이후 미국 시장 내 주가 차별화가 눈에 띕니다. 1) 커머더티(반도체, 금, 은, 구리) 가격 상승 수혜주의 주가 퍼포먼스가 가장 좋고, 2) Magnificent 7과 AI S/W가 가장 저조합니다.

가격을 올리는 전방 산업은 좋겠지만, 이제는 이걸 받아들여야 하는 밸류체인에 있는 기업들의 가격 전가력이 문제일 듯 합니다. 이번 실적시즌 주요 관전 포인트 중 하나로 생각합니다.

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📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 통화정책 표류기, 채권시장 정체 2026.1.19(월)

- 미국 금리인하 기대 후퇴와 일본 금리인상 압력 증대

- 사즉생(死卽生), 기대의 소멸에서 시작(1월 금통위)

(자료) https://tinyurl.com/2b8fw9dp

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📮[메리츠증권 신흥국 투자전략 최설화]
최설화의 Real China, 2026.01.19(월)

<홍콩 부동산 경기 회복이 본토에 주는 시사점>

- 홍콩 부동산 경기는 모기지 금리 대비 임대수익률이 더 높은 'Positive Carry' 구간

- 26년 미 연준의 금리 인하와 우수인재 유치 프로그램까지 더해지며 상승세 유지 예상

- 중국 본토도 모기지금리를 적극 인하해 'Positive Carry' 구간을 만들어준다면 대도시 중심의 회복이 가능해질 수 있을 것. 3월 양회 이후의 세부 정책에 주목 필요

(보고서) https://tinyurl.com/33ywwwhy

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📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱]
2026.1.19

트럼프 유럽 추가 관세 부과 예고

(자료) https://tinyurl.com/ehpv9krw

주말 사이 트럼프 대통령이 SNS에 그린란드 영토를 구매할 수 있을때까지 유럽 8개국에 2/1부터 추가 관세를 부과하겠다고 언급했습니다.

당연히 유럽의 반발이 있었고 보복 관세나 군사적 움직임 등 대응 방안이 거론되고 있으며 기존의 관세 합의까지도 차질을 빚을 수 있다는 이야기가 나오고 있습니다.

일단 주말 사이 위험자산(코인 등) 가격 움직임은 제한적입니다. 관세는 협상의 도구라는 인식에 내성이 있을 수도 있지만, '영토 문제'라는 또다른 프레임으로 전개된다면 계속 주시할 필요가 있겠습니다.

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.1.20(화)

[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 외강내유(外剛內柔) 미국 고금리 스트레스

- 11월 중간선거를 앞두고 트럼프 민심잡기 행보, MBS 매수 및 카드론 금리상한 제시

- 외형적으로 양호한 미국경제, 속으로는 고금리 장기화에 따른 스트레스 누적되었다는 판단

- 당장 금리인하는 힘들지만, 하반기로 갈수록 금리를 낮춰야 할 필요성 증대되며 채권 관심

(자료)https://tinyurl.com/yjv5dtuy

[경제분석RA 박민서] 오늘의 차트: 엔화의 향방, 조기 총선과 BOJ

[인터넷/게임 이효진] 칼럼의 재해석: 채팅 플랫폼 업체 디스코드, 미국 내 비공개 IPO신청

(자료) https://tinyurl.com/erc6bmwc

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.1.22(목)

[퀀트 이상현] Strategy Idea: ETF 테마장: KOSDAQ 숨겨진 기회 찾기

- '23년 9월 이후 KOSDAQ 상대적 약세 지속

- ETF Trend로 보는 시장은 대형주/테마 선호. 패시브 수급 속에서 숨겨진 기회 찾을 수 있음

- 다만 개별 종목에서 높은 ETF 투자 비중 경계

(자료) https://tinyurl.com/yc5u7v8t

[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 대외역풍 속 버티고 있는 길트채

[주식전략 이수정] 칼럼의 재해석: Retail Crowd’s Buying Power Signals More Gains for Stocks

(자료) https://tinyurl.com/y5532emp

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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
데이터 경제脈_2026.1.23(금)

<한국 4Q GDP: 아직 회복 기조에 있다>

- 한국 4Q25 GDP는 전분기비 0.3% 역성장하며 시장 예상을 크게 하회

- 2026년 한국 GDP성장률 전망은 기존 2.2%에서 2.1%로 소폭 하향 조정

- 수출 전망은 오히려 상향 조정. 민간소비 순환적 회복에 대한 긍정적 견해 유지

- 한은보다 높은 성장률/물가 전망 제시하나, 연내 기준금리 동결 시각 유지

(자료) https://tinyurl.com/3p84h6rz

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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
에세이 경제脈_2026.1.23(금)

<지정학: 2026년 그린란드 - 사건의 재구성>

- 트럼프의 그린란드 편입 명분은 1) 북극 방위, 2) 서반구 영향력, 3) 중-러 견제, 4) 자원 확보 등. NATO와의 합의로 1), 3), 4)를 얻어 냈음

- 합의가 아니더라도 채권금리 급등이나 미 의회/법원 견제로 무력 옵션, 관세 카드 사용하기 어려웠을 것. 앞으로 관세는 문제해결의 옵션이 되지 못할 가능성

- 긴장 완화일 뿐 사태 종결 아님. 예를 들어 EU는 여전히 무역 합의 추인 보류 중

(자료) https://tinyurl.com/yzre7vdc

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