EN+ "подешевел"

Несмотря на 17% рост акций ЭН+ с момента про его недооценку, в относительном выражении ЭН+ сейчас стал еще более дешев по отношению к Русалу в котором компании продолжает принадлежать 57% акций.

Ралли в ценах на алюминий предсказуемо затронули и акции самого Русала, которые на фоне ожиданий по включению их в MSCI Russia прибавили с начала сентября 30%

разрыв в стоимости Русала и ЭН+ достиг рекордных значений: акции ЭН+ сейчас стоят на 58 млрд.р. дешевле стоимости доли в Русал, другими словами, энергетический сегмент ЭН+ оценен рынком в минус 58 млрд.р., против 150 млрд.р. его средне-исторической оценки.

💡Стоимость пакета в Русале(~943р.) всегда выступала неким дном для акций Эн+, поэтому несмотря на рост котировок текущая оценка Эн+ является сейчас рекордно низкой в своей истории по отношению к Русалу.

​​Палладий вчера отметился 5% снижением. Но самое интересное заключается в том, что этот металл почти в точности повторяет путь железной руды в текущем году. Также рост с начала года до мая, а потом началось затяжное падение, которое на данный момент составляет около 30%. И уже палладий находится в минусе примерно на 8% YtD. Очень похоже это на динамику цен на железную руду.

Вроде два этих сырьевых товара не связаны напрямую друг с другом, а вот динамика у них схожая. Случайно ли так вышло? Или позже мы увидим, как другие commodities повторяют этот же путь? Определенные предпосылки к этому имеются.

В январе–июле экспорт черных металлов из РФ подскочил по сравнению с аналогичным периодом 2020 года на 18,3% ⬆️ – до 27,9 млн тонн.

В стоимостном выражении этот показатель увеличился на 84,3%.
При этом в июле, в преддверии введения с 1 августа экспортных пошлин на металлы, вывоз из РФ черных металлов увеличился на 94%🔝 (до 7,1 млн тонн) по сравнению с июнем.
С 1 августа по 31 декабря в РФ действуют пошлины на черные и цветные металлы, которые состоят из базовой ставки 15% и специфического компонента, величина которого рассчитывается в зависимости от вида металла (для цветных металлов) или степени переработки продукции (для чёрных металлов) с учётом динамики мировых цен по итогам пяти месяцев 2021 года. До конца срока действия пошлин планируется разработать постоянно действующий механизм по стабилизации цен на #металлы и металлопродукцию.

Спотовые цены на газе в Европе достигли $700 за тысячу кубометров.
«Итальянская забастовка» Газпрома удалась.
Не удивлюсь, если к началу отопительного сезона в Европе спотовый газ достигнет $1000 за тысячу кубов, а трубопроводный - $400.
Представляю как дико растёт себестоимость производств, где используют 💨 газ.

И ещё. ❗️В июле 2021 года экспорт алюминия из России взлетел в 7,7 раза по сравнению с июнем, до $7,5 млрд. За месяц до вступления в силу экспортных пошлин Русал вывез за рубеж больше металла, чем за прошлый год.

почему у нас цены в магазинах хотя бы не стабилизируются?

А потому что такова политика нашего ЦБ. При такой конъюнктуре (бешеный рост всего сырья и коммодитис, что мы экспортируем) рубль должен был дико укрепляться, а не стоять на фиксированном курсе 73. Его справедливая цена (с учетом бочки нефти в рублях) сейчас 60 рублей. Но Набиуллина просто выкупает с рынка кучу валюты и втаптывает курс рубля в землю. Таким образом инфляция доллара и евро экспортируется в нашу экономику.

Укрепление рубля на 15% уже поставило бы крест на всяком продолжении инфляции в экономике РФ.

У США были самые большие стимулы во время пандемийного кризиса – около 25% ВВП, и за это они расплатились в т.ч. повышением инфляции.

Но как мы видим 👆🏼, эта инфляция не так 🤏велика, если сравнивать её уровень с Россией (где стимулы были минимальны🥺)

Гвинея, где активы Дерипаски и Мордашова настолько бедная страна, что по вечерам прилежные студенты съезжаются к аэропорту Конакри — это одно из немногих освещенных общественных мест в стране, и можно бесплатно учиться ночью. Это Вам не Череповец и Красноярск 😟

Интересное понимание того, как устроена российская экономика, продемонстрировал вчера министр финансов Антон Силуанов. Уйдя за пределы своих привычных рассуждений о том, как поплатятся Америка с Европой за свою поддержку экономики, он решил проявить свои знания и в технологиях промышленности.

Недовольство министра вызвало то, как у нас устроена #металлургия. Ну вот как тут промолчать. «Хорошо живут 💵 Рентный доход – добыл руду, продал». Дальше даже раскрыл подробности: «У них работает трактор на карьере – собирает эту руду и продает ее на экспорт». Вот так, ни убавить, ни прибавить. Причем это он говорил не только про черную металлургию, но и про цветную, сам уточнил 🤦🏼‍♂️

Что тут мне сказать? Многое становится понятно, как принимаются решения. Видимо, из личных соображений о справедливости, не более того. Потому что если взять даже статистику, то мы увидим, что добыча железных руд в прошлом году составила 100 млн тонн. Экспорт таких руд составил 25,7 млн тонн, а импорт – 8,0 млн тонн. Куда же делись еще более 82 млн тонн? И это только по железным рудам. Что же касается других руд, то там экспорта вообще не видно, хотя импорт в статистику попадает.

Так что если мы что и экспортируем, то не сами руды, а продукты их переработки в виде металлов. Да еще и на конкурентном рынке. А то, что много металлов экспортируется в относительно простом виде, это проблема не столько металлургов, сколько направленности экономической политики, которая ориентирована на все, что угодно, но только не на повышение степени переработки металлопродукции внутри страны. Оригинальный способ запустить инвестиционный рост – отбирать деньги у тех, кто все же еще инвестирует, несмотря ни на что. Хотя где политика нашего Минфина и где инвестиционный рост…

#Baosteel и Aramco подписали пакт о саудовском заводе по производству стального листа

китайская (Baosteel) подписала первоначальный договор с компанией Amarco, крупнейшим в мире производителем сырой нефти Саудовской Аравией. Aramco изучает строительство завода по производству стального листа в Саудовской Аравии.
      В заявке на Шанхайскую фондовую биржу Baosteel сообщила, что обе компании планируют провести технико-экономическое обоснование строительства завода по производству толстых стальных листов, которые широко используются в строительной отрасли.
      В прошлом году Aramco подписала аналогичное соглашение с южнокорейским сталелитейным гигантом #Posco.
      Предполагаемое сотрудничество «соответствует« Перспективе 2030 » Саудовской Аравии и инициативе правительства Китая « Один пояс, один путь »», - сказал Baosteel.
      «Перспектива 2030» Саудовской Аравии - это план по диверсификации экономики ближневосточного королевства, не связанной с нефтью, а «Один пояс, один путь» - это 🇨🇳 проект.
Интересная попытка диверсификации нефтяной компании.

Как отрасль переживает высокие цены на #уголь и риски снижения его потребления
Российские производители энергетического угля в этом году вернулись к прибыли благодаря высоким экспортным ценам. Однако угроза декарбонизации и решения властей многих стран вытеснить уголь из энергобаланса создают риски для спроса. В этой ситуации компаниям предстоит решить, следует ли им инвестировать в развитие добычи или, наоборот, продать активы на пике. В России дополнительную сложность создают планы правительства повысить налоговую нагрузку на экспортеров, если те не наращивают инвестиции. “Ъ” разбирался, какие стратегии выбирают производители угля в России и мире.
https://www.kommersant.ru/doc/4978074

#СУЭК может купить ТГК-14 для своего угля
10 сентября должен закрыться очередной сбор заявок на покупку акций ТГК-14, где около 90% принадлежат Ржд и их же НПФ «Благосостояние». Хотя это самая маленькая и дешевая из всех ТГК, у владельцев уже не первый год не выходит продать ее из-за низкого качества актива. Основным претендентом источники “Ъ” называют структуры СУЭК Андрея Мельниченко, консолидирующей угольные энергоактивы и заинтересованной в гарантированном сбыте своей продукции, который обеспечивает энергетика.
https://www.kommersant.ru/doc/4978112

#Мечел разморозил железорудный проект в Якутии
по освоению Сиваглинского месторождения железной руды в Якутии. Группа уже приступила к разработке проектно-сметной и разрешительной документации, к эксплуатации намерена приступить в IV квартале 2022 г. Инвестиции в проект до конца 2022 г. составят около 2 млрд руб. До конца 2022 г. компания намерена добыть 300 000–400 000 т руды, а с 2023 г. годовая добыча составит порядка 1 млн т. Запуск месторождения позволит повысить самообеспеченность компании железорудным сырьем до 60% (с нынешних 40–50%). Руды Сиваглинского месторождения являются «практически готовой товарной продукцией».
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2021/09/09/886046-mechel-yakutii

Акционеры #РУСАЛ проголосовали против выплаты дивидендов за 1 полугодие 2021 года

Акционеры "РУСАЛа" в ходе внеочередного общего собрания акционеров, которое состоялось 9 сентября, проголосовали против выплаты дивидендов по итогам 1 полугодия 2021 года, а также против досрочного прекращения полномочий совета директоров компании.

⚡️ Запасы металлов и полезных ископаемых Афганистана. 🇦🇫

Вот из-за этого и вся заварушка. Китай планирует под себя эту ресурсную базу подмять. Хотя РФ, Индия и Пакистан не оставляют надежд.

Сергей Иванов считает, что из-за отказа мира от угля надо подумать о будущем шахтеров

"Будущему угля я не завидую, как топливу… Сейчас пик в азиатских странах, а с Европой все понятно - лет через десять угля вообще не будет в Европе. В США, может быть, чуть-чуть подольше. В азиатских странах… они, может быть, будут последними потребителями"

"Что будут делать наши шахтеры и наши владельцы угольных шахт? Не знаю. Думать надо"

Если налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для металлургов будет увеличиваться, то можно сделать вычет при переходе на «зеленую» экономику.

Об этом сообщил председатель фонда «Сколково» Аркадий Дворкович.
«Мне кажется, необходимо сфокусироваться на трех элементах, которые будут способствовать „зеленому“ переходу. Первое — это налоговое стимулирование. Если сейчас НДПИ для металлургии будет повышаться, почему бы не сделать одновременно вычет при внедрении „зеленых“ технологий?