Решение по Трансграничному углеродному регулированию (CBAM) принято Европарламентом
После неудачного пленарного заседания двумя неделями ранее, инициативы по EU ETS и CBAM были направлены на доработку и межпартийное обсуждение в профильный коми- тет Европарламента по климату (ENVI). Основным поводом для споров был вопрос поэтапного отказа от бесплатных квот на выбросы, по результатам последнего положительного голосова- ния отказ от бесплатных квот начнётся в 2027 году, доля бесплатных квот достигнет 0% к 2032 году.
Планируется, что CBAM вступит в действие с 1 января 2023 года, при этом в течение переходного периода до окончания 2026 года импортёры будут обязаны подавать ежеквартальную отчётность о выбросах, относящихся к ввозимым в ЕС товарам. Начиная с 2027 года начнётся платный пе- риод, в рамках которого импортёры будут обязаны приобретать CBAM-сертификаты, стоимость которых будет привязана к EU ETS. При экспорте товаров в ЕС будет осуществляться корректи- ровка на долю бесплатных квот для соответствующей отрасли внутри EU ETS. Бесплатные квоты в EU ETS будут постепенно сокращены до 0% к 2032 году.
Сфера применения CBAM по предложению Европарламента расширяется на полимеры, органи- ческую химию и водород в дополнение к первоначально предложенным: цементу, электроэнергии, минеральным удобрениям, #алюминию, #железу и #стали. Далее в график CBAM будут постепенно включены и другие сектора, подверженные риску утечки углерода. Также сфера охвата CBAM расширена на косвенные выбросы, то есть выбросы от электроэнергии, используемой при производстве импортируемых в ЕС товаров.
Дальнейшее развитие событий
29 июня 2022 в рамках заседания Совета ЕС достигнута общая договорённость по пакету законо- проектов по климату, в том числе по CBAM. В связи с этим следующим шагом станет
https://www.europarl.europa.eu/doceo/document/TA-9-2022-0248_EN.pdf
завершающий этап трёхсторонних переговоров Совета ЕС, Еврокомиссии и Европарламента.
Что это значит для вас?
CBAM окажет значительное влияние на экспортёров железа и стали, алюминия, цемента, электро- энергии, минеральных удобрений, водорода, полимеров и органической химии. Кроме того, к введению CBAM нужно готовиться и предприятиям других отраслей, включённых в список «с риском утечки углерода»2: цветной металлургии, нефтедобычи и нефтепереработки, добычи угля, производства целлюлозы, бумаги и картона, фармацевтики и производства одежды (полный список со- держит около 60 отраслей).
Многие российские компании уже рассчитывают углеродный след продукции, при этом часто расчёт производится в разрезе отдельных предприятий группы. Для обеспечения готовности компаний к таким изменениям необходимо убедиться в доступности и достаточности данных о выбросах, а также готовности ИТ-систем предприятий для расчёта углеродного следа в разрезе продукции, направляемой на экспорт в ЕС. В дополнение ко всему своевременное реагирование на планируемые изменения позволит оптимизировать цепочки поставок для снижения углеродного следа продукции не только в части прямых, но и косвенных выбросов.
После неудачного пленарного заседания двумя неделями ранее, инициативы по EU ETS и CBAM были направлены на доработку и межпартийное обсуждение в профильный коми- тет Европарламента по климату (ENVI). Основным поводом для споров был вопрос поэтапного отказа от бесплатных квот на выбросы, по результатам последнего положительного голосова- ния отказ от бесплатных квот начнётся в 2027 году, доля бесплатных квот достигнет 0% к 2032 году.
Планируется, что CBAM вступит в действие с 1 января 2023 года, при этом в течение переходного периода до окончания 2026 года импортёры будут обязаны подавать ежеквартальную отчётность о выбросах, относящихся к ввозимым в ЕС товарам. Начиная с 2027 года начнётся платный пе- риод, в рамках которого импортёры будут обязаны приобретать CBAM-сертификаты, стоимость которых будет привязана к EU ETS. При экспорте товаров в ЕС будет осуществляться корректи- ровка на долю бесплатных квот для соответствующей отрасли внутри EU ETS. Бесплатные квоты в EU ETS будут постепенно сокращены до 0% к 2032 году.
Сфера применения CBAM по предложению Европарламента расширяется на полимеры, органи- ческую химию и водород в дополнение к первоначально предложенным: цементу, электроэнергии, минеральным удобрениям, #алюминию, #железу и #стали. Далее в график CBAM будут постепенно включены и другие сектора, подверженные риску утечки углерода. Также сфера охвата CBAM расширена на косвенные выбросы, то есть выбросы от электроэнергии, используемой при производстве импортируемых в ЕС товаров.
Дальнейшее развитие событий
29 июня 2022 в рамках заседания Совета ЕС достигнута общая договорённость по пакету законо- проектов по климату, в том числе по CBAM. В связи с этим следующим шагом станет
https://www.europarl.europa.eu/doceo/document/TA-9-2022-0248_EN.pdf
завершающий этап трёхсторонних переговоров Совета ЕС, Еврокомиссии и Европарламента.
Что это значит для вас?
CBAM окажет значительное влияние на экспортёров железа и стали, алюминия, цемента, электро- энергии, минеральных удобрений, водорода, полимеров и органической химии. Кроме того, к введению CBAM нужно готовиться и предприятиям других отраслей, включённых в список «с риском утечки углерода»2: цветной металлургии, нефтедобычи и нефтепереработки, добычи угля, производства целлюлозы, бумаги и картона, фармацевтики и производства одежды (полный список со- держит около 60 отраслей).
Многие российские компании уже рассчитывают углеродный след продукции, при этом часто расчёт производится в разрезе отдельных предприятий группы. Для обеспечения готовности компаний к таким изменениям необходимо убедиться в доступности и достаточности данных о выбросах, а также готовности ИТ-систем предприятий для расчёта углеродного следа в разрезе продукции, направляемой на экспорт в ЕС. В дополнение ко всему своевременное реагирование на планируемые изменения позволит оптимизировать цепочки поставок для снижения углеродного следа продукции не только в части прямых, но и косвенных выбросов.
👍1
Мировые цены на цветные металлы во II квартале упали на четверть
Но пока и невысокие котировки остаются выгодными для российских компаний.
Во втором полугодии спотовая цена алюминия на LME может сохраниться на уровне $2500/т / LEON NEAL / AFP
Индекс цен на цветные металлы LMEX на Лондонской бирже металлов (LME) во II квартале 2022 г. снизился почти на 24% – до уровня марта 2021 г., свидетельствуют данные биржи. Это первое квартальное снижение индекса с начала пандемии коронавируса и сильнейшее с 2008 г., когда падение достигало 30–40%. На 30 июня значение LMEX составило 3968 пунктов. Падение с пиковых значений конца февраля – начала марта 2022 г. – более 25%.
Сильнее всего во II квартале дешевело олово – на 38% до $26 600/т. Алюминий снизился в цене на 30% до $2434/т, никель подешевел на 28% до $23 010/т, цинк – на 23% до $3208/т, медь – на 21% до $8228/т, свинец – на 21% до $1908/т.
Но пока и невысокие котировки остаются выгодными для российских компаний.
Во втором полугодии спотовая цена алюминия на LME может сохраниться на уровне $2500/т / LEON NEAL / AFP
Индекс цен на цветные металлы LMEX на Лондонской бирже металлов (LME) во II квартале 2022 г. снизился почти на 24% – до уровня марта 2021 г., свидетельствуют данные биржи. Это первое квартальное снижение индекса с начала пандемии коронавируса и сильнейшее с 2008 г., когда падение достигало 30–40%. На 30 июня значение LMEX составило 3968 пунктов. Падение с пиковых значений конца февраля – начала марта 2022 г. – более 25%.
Сильнее всего во II квартале дешевело олово – на 38% до $26 600/т. Алюминий снизился в цене на 30% до $2434/т, никель подешевел на 28% до $23 010/т, цинк – на 23% до $3208/т, медь – на 21% до $8228/т, свинец – на 21% до $1908/т.
Крепкий рубль мешает экспортёрам планировать инвестиции из-за неопределенности в будущих доходах.
При курсе около 50 рублей за бакс многие российские компании теряют рентабельность, а некоторые (например, «Полиметалл») уже убыточны. Так, рентабельность «Норникеля» упала с 54% по итогам 2021 года до 16%, а «Алросы» с 42% до 9%, да и акции всего сектора металлургии и горной промышленности можно продавать при дальнейшем укреплении рубля.
Консенсуса в вопросе создания механизма влияния на курс во власти всё ещё нет. Набиуллина уперто стоит на своём и готова дальше «душить» инфляцию (хотя у нас уже и до дефляции недалеко), Минэкономики против возвращения бюджетного правила, а Минфин, не зная, что уже выдумать, предлагает интервенции на рынок через покупку нерезервных валют. Правда покупка на несколько миллиардов армянского драма или рэнда ЮАР вряд ли вернет рубль к желаемому курсу.
Лебедь, рак и щука — сегодняшний экономблок. Кроме того, что нужно что-то делать с курсом, никаких выводов из съезда РСПП сделано не было. Теперь сценария два: либо чья-то позиция возобладает и в кабмине остудят две из трёх голов «экономического Змей Горыныча», либо рубль продолжит путешествие в 2007 год, и тогда придётся выдумывать экстренные меры.
При курсе около 50 рублей за бакс многие российские компании теряют рентабельность, а некоторые (например, «Полиметалл») уже убыточны. Так, рентабельность «Норникеля» упала с 54% по итогам 2021 года до 16%, а «Алросы» с 42% до 9%, да и акции всего сектора металлургии и горной промышленности можно продавать при дальнейшем укреплении рубля.
Консенсуса в вопросе создания механизма влияния на курс во власти всё ещё нет. Набиуллина уперто стоит на своём и готова дальше «душить» инфляцию (хотя у нас уже и до дефляции недалеко), Минэкономики против возвращения бюджетного правила, а Минфин, не зная, что уже выдумать, предлагает интервенции на рынок через покупку нерезервных валют. Правда покупка на несколько миллиардов армянского драма или рэнда ЮАР вряд ли вернет рубль к желаемому курсу.
Лебедь, рак и щука — сегодняшний экономблок. Кроме того, что нужно что-то делать с курсом, никаких выводов из съезда РСПП сделано не было. Теперь сценария два: либо чья-то позиция возобладает и в кабмине остудят две из трёх голов «экономического Змей Горыныча», либо рубль продолжит путешествие в 2007 год, и тогда придётся выдумывать экстренные меры.
Telegram
ЗЛОЙ ФИНАНСИСТ 😡
Апдейт от БКС - при текущем курсе рубля:
- Полиметалл убыточен
- рентабельность Норникеля 16%
- рентабельность Алросы 9%
- весь сектор заслуживает рекомендации ПРОДАВАТЬ
- Полиметалл убыточен
- рентабельность Норникеля 16%
- рентабельность Алросы 9%
- весь сектор заслуживает рекомендации ПРОДАВАТЬ
2022_07_01_МГД_Дайджест_мер_поддержки_на_1_июля_2022.pdf
1.5 MB
Дайджест мер поддержки
Обзор мирового рынка алюминия неделя №27' 2022
Цена на #алюминий на LME
Котировки а лондонской бирже металлов LME снизились по сравнению с прошлой неделей на 81 $/т, до 2397 $/т. Отрицательная динамика цен на металл объясняется сокращением мирового спроса в результате роста инфляционного давления и укрепления доллара США относительно других валют. В то же время, рост производства алюминия в Китае стал замедляться в виду сезонности и волатильного спроса.
С точки зрения макроэкономики, ФРС США сохранит курс ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор пока цены не стабилизируются. В результате этого, ожидается, что Федрезерв поднимет ключевую ставку на 75 базисных пунктов на июльском заседании FOMC и на 50 базисных пунктов на последующих заседаниях. Европейский центральный банк также подтвердил планы по увеличению ключевой ставки на 25 базисных пунктов в июле и в сентябре.
В то же время, росту цен в середине недели способствовала публикация статданных в области потребления в Китае и США, а также отмена ковидных ограничений и сокращение карантинного срока (до 7 дней) для пребывающих граждан в КНР. Согласно Национальному бюро статистики КНР, индекс промышленного производства в июне (PMI) вырос по сравнению с прошлым месяцем на 0,6%, до 50,2%. Значение индекса выше 50 б.п. свидетельствует об экспансии промышленного сектора, что подразумевает восстановление и расширение обрабатывающей промышленности. Также, в КНР отмечается рост реальной прибыли предприятий с января по май на 1% в годовом исчислении и рост объемов заказов товаров длительного пользования в США на 0,5% в мае по сравнению с предыдущим месяцем.
С точки зрения фундаментальных факторов, темпы роста внутренних производственных мощностей по производству алюминия в Китае замедлились в июне. По оценкам SMM, рост составит 250 тыс. тонн в год до 40,85 млн тонн. В то же время, отмечается снижение спроса на фоне сезонного сокращения в строительном секторе в период дождей и жаркой погоды. Однако, поддержку оказывает автомобильная и фотоэлектрическая промышленности. По данным Международного алюминиевого института (IAI), производство алюминия в мире за первые пять месяцев сократилось по сравнению с прошлым годом на 2,47%, до 56,2 млн тонн. В то же время, производство глинозема в Китае в мае выросло по сравнению с предыдущим месяцем на 3,29%, до 6,6 млн тонн, а в годовом исчислении объем производства увеличился на 0,61%.
Поддержку цене также оказывала отрицательная динамка запасов металла и постепенное восстановление спроса после отмены ковидных ограничений в Китае. Согласно данным о запасах алюминия на LME, снижение по сравнению с прошлой неделей составило 4,7%, до 376 тыс. тонн. Запасы алюминия на восьми главных торговых площадках Китая снизились за последнюю неделю на 17 тыс. тонн, до 734 тыс. тонн., а запасы алюминиевой квадратной заготовки снизились на 5,2 тыс. тонн, до 106,4 тыс. тонн.
Фьючерсные котировки алюминия на LME не изменились по сравнению с прошлой неделей и остались на уровне 2470 $/т. Фьючерсные котировки алюминия с поставкой в августе на Шанхайской бирже металлов снизились по сравнению с прошлой неделей на 0,4%, до 2902 $/т.
Производство глинозема
Ожидается, что поддержку ценам на алюминий будет оказывать сокращение производства первичного алюминия в результате заметного роста цен на электроэнергию. Алюминиевый завод Alcoa в Хавесвилле сообщил об остановке производства с 27 июня, а алюминиевый завод Century Aluminium, штат Кентукки, сообщил о закрытии на прошлой неделе в течение 12 месяцев (мощностью 200 тыс.тонн в год).
Цена на #алюминий на LME
Котировки а лондонской бирже металлов LME снизились по сравнению с прошлой неделей на 81 $/т, до 2397 $/т. Отрицательная динамика цен на металл объясняется сокращением мирового спроса в результате роста инфляционного давления и укрепления доллара США относительно других валют. В то же время, рост производства алюминия в Китае стал замедляться в виду сезонности и волатильного спроса.
С точки зрения макроэкономики, ФРС США сохранит курс ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор пока цены не стабилизируются. В результате этого, ожидается, что Федрезерв поднимет ключевую ставку на 75 базисных пунктов на июльском заседании FOMC и на 50 базисных пунктов на последующих заседаниях. Европейский центральный банк также подтвердил планы по увеличению ключевой ставки на 25 базисных пунктов в июле и в сентябре.
В то же время, росту цен в середине недели способствовала публикация статданных в области потребления в Китае и США, а также отмена ковидных ограничений и сокращение карантинного срока (до 7 дней) для пребывающих граждан в КНР. Согласно Национальному бюро статистики КНР, индекс промышленного производства в июне (PMI) вырос по сравнению с прошлым месяцем на 0,6%, до 50,2%. Значение индекса выше 50 б.п. свидетельствует об экспансии промышленного сектора, что подразумевает восстановление и расширение обрабатывающей промышленности. Также, в КНР отмечается рост реальной прибыли предприятий с января по май на 1% в годовом исчислении и рост объемов заказов товаров длительного пользования в США на 0,5% в мае по сравнению с предыдущим месяцем.
С точки зрения фундаментальных факторов, темпы роста внутренних производственных мощностей по производству алюминия в Китае замедлились в июне. По оценкам SMM, рост составит 250 тыс. тонн в год до 40,85 млн тонн. В то же время, отмечается снижение спроса на фоне сезонного сокращения в строительном секторе в период дождей и жаркой погоды. Однако, поддержку оказывает автомобильная и фотоэлектрическая промышленности. По данным Международного алюминиевого института (IAI), производство алюминия в мире за первые пять месяцев сократилось по сравнению с прошлым годом на 2,47%, до 56,2 млн тонн. В то же время, производство глинозема в Китае в мае выросло по сравнению с предыдущим месяцем на 3,29%, до 6,6 млн тонн, а в годовом исчислении объем производства увеличился на 0,61%.
Поддержку цене также оказывала отрицательная динамка запасов металла и постепенное восстановление спроса после отмены ковидных ограничений в Китае. Согласно данным о запасах алюминия на LME, снижение по сравнению с прошлой неделей составило 4,7%, до 376 тыс. тонн. Запасы алюминия на восьми главных торговых площадках Китая снизились за последнюю неделю на 17 тыс. тонн, до 734 тыс. тонн., а запасы алюминиевой квадратной заготовки снизились на 5,2 тыс. тонн, до 106,4 тыс. тонн.
Фьючерсные котировки алюминия на LME не изменились по сравнению с прошлой неделей и остались на уровне 2470 $/т. Фьючерсные котировки алюминия с поставкой в августе на Шанхайской бирже металлов снизились по сравнению с прошлой неделей на 0,4%, до 2902 $/т.
Производство глинозема
Ожидается, что поддержку ценам на алюминий будет оказывать сокращение производства первичного алюминия в результате заметного роста цен на электроэнергию. Алюминиевый завод Alcoa в Хавесвилле сообщил об остановке производства с 27 июня, а алюминиевый завод Century Aluminium, штат Кентукки, сообщил о закрытии на прошлой неделе в течение 12 месяцев (мощностью 200 тыс.тонн в год).
👍3
Обзор мирового рынка меди неделя №27'22
Цена #медь на LME
На лондонской бирже металлов LME котировки меди снизились по сравнению с прошлой неделей на 335 $/т, до 8240 $/т. Снижению цен на медь способствуют неблагоприятные экономические показатели, укрепление доллара США и пессимистичные ожидания относительно перспектив мировой экономики, вызванные ростом инфляции и повышением процентных ставок.
С точки зрения макроэкономики, первоначальное значение индекса деловой активности в производственном секторе США (по данным Markit) в июне снизилось до 23-месячного минимума (52,4 б.п) и было значительно ниже оценки аналитиков (56 б.п.), а первоначальное значение индекса деловой активности в производственном секторе еврозоны было зафиксировано на уровне 52 б.п., что оказалось также заметно ниже ожиданий рынка.
В то же время, росту цен в середине недели способствовала публикация статданных в области потребления в Китае и США, а также отмена ковидных ограничений и сокращение карантинного срока ( до 7 дней) для пребывающих граждан в КНР. Согласно Национальному бюро статистики КНР, индекс промышленного производства в июне (PMI) вырос по сравнению с прошлым месяцем на 0,6%, до 50,2%. Стоит отметить, что значение индекса выше 50 б.п. свидетельствует об экспансии промышленного сектора, это подразумевает восстановление и расширение обрабатывающей промышленности. Также, в КНР отмечается рост реальной прибыли предприятий с января по май на 1% в годовом исчислении и рост объемов заказов товаров длительного пользования в США на 0,5% в мае по сравнению с предыдущим месяцем.
Отрицательное влияние на рынок оказывал рост запасов меди на фоне увеличения предложения сырья и низкого спроса. Запасы меди на основных торговых площадках Китая выросли на 13,5 тыс. тонн (30 июня), до 115,8 тыс. Запасы меди на LME выросли по сравнению с прошлой неделей на 8,4 %, до 123,8 тыс. тонн. Фьючерсные котировки меди на Шанхайской бирже металлов с поставкой в августе снизились по сравнению с прошлой неделей на 5%, до 9 553 $/т. Фьючерсные котировки меди на лондонской бирже металлов снизились по сравнению с прошлой неделей на 3.2%, до 8 448 $/т.
Добыча меди
В добывающем секторе ожидается сохранение текущего уровня добычи металла. По данным крупнейшего производителя меди в мире Codelco, годовой объем производства меди останется на уровне 1,7 млн тонн. Также, правительство Чили сообщило, что Codelco сможет использовать до 30% прибыли прошлого года для финансирования крупного инвестиционного проекта в размере 40 $ млрд.
Цена #медь на LME
На лондонской бирже металлов LME котировки меди снизились по сравнению с прошлой неделей на 335 $/т, до 8240 $/т. Снижению цен на медь способствуют неблагоприятные экономические показатели, укрепление доллара США и пессимистичные ожидания относительно перспектив мировой экономики, вызванные ростом инфляции и повышением процентных ставок.
С точки зрения макроэкономики, первоначальное значение индекса деловой активности в производственном секторе США (по данным Markit) в июне снизилось до 23-месячного минимума (52,4 б.п) и было значительно ниже оценки аналитиков (56 б.п.), а первоначальное значение индекса деловой активности в производственном секторе еврозоны было зафиксировано на уровне 52 б.п., что оказалось также заметно ниже ожиданий рынка.
В то же время, росту цен в середине недели способствовала публикация статданных в области потребления в Китае и США, а также отмена ковидных ограничений и сокращение карантинного срока ( до 7 дней) для пребывающих граждан в КНР. Согласно Национальному бюро статистики КНР, индекс промышленного производства в июне (PMI) вырос по сравнению с прошлым месяцем на 0,6%, до 50,2%. Стоит отметить, что значение индекса выше 50 б.п. свидетельствует об экспансии промышленного сектора, это подразумевает восстановление и расширение обрабатывающей промышленности. Также, в КНР отмечается рост реальной прибыли предприятий с января по май на 1% в годовом исчислении и рост объемов заказов товаров длительного пользования в США на 0,5% в мае по сравнению с предыдущим месяцем.
Отрицательное влияние на рынок оказывал рост запасов меди на фоне увеличения предложения сырья и низкого спроса. Запасы меди на основных торговых площадках Китая выросли на 13,5 тыс. тонн (30 июня), до 115,8 тыс. Запасы меди на LME выросли по сравнению с прошлой неделей на 8,4 %, до 123,8 тыс. тонн. Фьючерсные котировки меди на Шанхайской бирже металлов с поставкой в августе снизились по сравнению с прошлой неделей на 5%, до 9 553 $/т. Фьючерсные котировки меди на лондонской бирже металлов снизились по сравнению с прошлой неделей на 3.2%, до 8 448 $/т.
Добыча меди
В добывающем секторе ожидается сохранение текущего уровня добычи металла. По данным крупнейшего производителя меди в мире Codelco, годовой объем производства меди останется на уровне 1,7 млн тонн. Также, правительство Чили сообщило, что Codelco сможет использовать до 30% прибыли прошлого года для финансирования крупного инвестиционного проекта в размере 40 $ млрд.
Gold.JPG
38.8 KB
ЦБ РФ повысил с 01/07 учетную цену на золото до 3068,92 рублей.
Большой налоговый законопроект принят во втором чтении. #Налог
- налоговый вычет Сорскому ГОК в Хакасии (по некоторым сведениям контролируется группой En+, реальный бенефициар неизвестен; потенциальная сумма льготы неизвестна);
- налоговый вычет Качканарскому ГОК Евраза в Свердловской области (сумма льготы 10 млрд.рублей).
- налоговый вычет Сорскому ГОК в Хакасии (по некоторым сведениям контролируется группой En+, реальный бенефициар неизвестен; потенциальная сумма льготы неизвестна);
- налоговый вычет Качканарскому ГОК Евраза в Свердловской области (сумма льготы 10 млрд.рублей).
Forwarded from «Велес Капитал»
Полиметалл. Туманные перспективы разделения
С февраля 2022 г. котировки Полиметалла продемонстрировали гораздо более слабую динамику в сравнении с отраслевым индексом и Полюсом. На наш взгляд, это связано с неопределенностью параметров выделения российских активов. Некоторые подробности, без конкретных деталей должны быть опубликованы в конце июля.
Согласно нашим расчетам, выручка российского сегмента в 2022 г. составит 68% от консолидированной при рентабельности EBITDA 38% против 54% у казахстанского сегмента. Выигрыш в маржинальности достигается за счет более низких издержек в Казахстане, где AISC ниже на 28%. Также российские активы примут на себя большую часть долговой нагрузки и 89% всех капитальных затрат. В результате в 2022 г. FCFF в России составит всего 20 млн долл. против 349 млн долл. в Казахстане, что ставит под сомнение дивидендные выплаты российским дивизионом.
Таким образом, мы полагаем, что разделение Полиметалла может оказаться не в пользу российского дивизиона. По нашей оценке, рыночная стоимость акционерного капитала российских активов должна составлять 3,3 млрд долл., что достаточно близко к текущей капитализации Полиметалла на МосБирже в 3,5 млрд долл. В связи с неясными перспективами компании после разделения мы устанавливаем рекомендацию «Держать» для бумаг Полиметалла.
Подробнее
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полиметалл
С февраля 2022 г. котировки Полиметалла продемонстрировали гораздо более слабую динамику в сравнении с отраслевым индексом и Полюсом. На наш взгляд, это связано с неопределенностью параметров выделения российских активов. Некоторые подробности, без конкретных деталей должны быть опубликованы в конце июля.
Согласно нашим расчетам, выручка российского сегмента в 2022 г. составит 68% от консолидированной при рентабельности EBITDA 38% против 54% у казахстанского сегмента. Выигрыш в маржинальности достигается за счет более низких издержек в Казахстане, где AISC ниже на 28%. Также российские активы примут на себя большую часть долговой нагрузки и 89% всех капитальных затрат. В результате в 2022 г. FCFF в России составит всего 20 млн долл. против 349 млн долл. в Казахстане, что ставит под сомнение дивидендные выплаты российским дивизионом.
Таким образом, мы полагаем, что разделение Полиметалла может оказаться не в пользу российского дивизиона. По нашей оценке, рыночная стоимость акционерного капитала российских активов должна составлять 3,3 млрд долл., что достаточно близко к текущей капитализации Полиметалла на МосБирже в 3,5 млрд долл. В связи с неясными перспективами компании после разделения мы устанавливаем рекомендацию «Держать» для бумаг Полиметалла.
Подробнее
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полиметалл
👍1
Индия, второй по величине потребитель драгоценных металлов в мире, повысила базовую пошлину на импорт золота до 12,5% с 7,5% ранее.
Повышение пошлин должно поднять цены и снизить спрос в Индии, что может повлиять на мировые цены. Но это может спровоцировать нелегальные покупки и контрабанду драгоценных металлов в страну.
Повышение импортной пошлины на золото направлено на сокращение импорта золота и ослабление макроэкономического давления на индийскую рупию.
Повышение пошлин должно поднять цены и снизить спрос в Индии, что может повлиять на мировые цены. Но это может спровоцировать нелегальные покупки и контрабанду драгоценных металлов в страну.
Повышение импортной пошлины на золото направлено на сокращение импорта золота и ослабление макроэкономического давления на индийскую рупию.
Уголь, водород, атом
Как бы не изменился наш мир в будущем, во многом это зависит от энергетики. Вроде бы все развитые страны поддерживают полный переход на чистую и зелёную энергию, но завершить его на практике — невероятно сложно.
Возьмём Австралию — форпост англо-саксонской цивилизации на границе с Азией вроде бы следует всем актуальным трендам Первого мира, но в тоже время остаётся крупнейшим экспортером угля в мире. Чтобы не говорили политики: шахтёры вгрызаются все глубже в подземные недра шахт Квинсленда и Нового Южного Уэльса, стучат колеса грузовых поездов и тяжелогрузные корабли увозят от берегов бывшей колонии сотни миллионов тонн угля.
Сейчас австралийцы и вовсе наращивают добычу угля как ответ на блэкауты на плотно населенном восточном побережье — ненасытная энергосеть требует все больше топлива и сколько бы не говорилось о чистой энергии, получать ее куда проще с помощью угля и газа.
Впрочем, футурологи и эксперты уверяют, что Австралия всего за декаду может отказаться от угля и возглавит рейтинг уже другой топливной отрасли — по производству «зелёного» водорода. Якобы, это на многие годы определит статус государства как ключевого в опутывающих мир ресурсных цепочках.
Главный сторонник будущей зелёной Австралии бизнесмен Эндрю Форрест, который активно выступает в прессе и проводит семинары и лекции по всему миру. Знаете, что в нем самое интересное? Он миллиардер, сделавший своё состояние на торговле углём.
Форрест уверяет, что многие заводы его отрасли можно легко перепрофилировать, а шахтеров быстро и эффективно переучить в сотрудников новых зелёных производств, которые уже к 2024 году будут гнать потоки водородного топлива. А к 2030-2032 году Австралия и вовсе забудет про уголь.
Звучит футуристично, тем более из уст одного из угольных магнатов — вот только на сегодняшний день все планы по созданию зелёной энергетике к 2030, 2035, 2050 годам и полному отказу от газа, нефти, угля остаются красивыми и профессионально сделанными — но все же презентациями и пиаром, таким же чистым как зелёный водород.
В реальности же доля водородного топлива прыгает в районе 1-4% даже в самых богатых странах. Топливо то хорошее, и самолёт в небо поднимет и город осветит — но затратное в производстве.
Как бы не изменился наш мир в будущем, во многом это зависит от энергетики. Вроде бы все развитые страны поддерживают полный переход на чистую и зелёную энергию, но завершить его на практике — невероятно сложно.
Возьмём Австралию — форпост англо-саксонской цивилизации на границе с Азией вроде бы следует всем актуальным трендам Первого мира, но в тоже время остаётся крупнейшим экспортером угля в мире. Чтобы не говорили политики: шахтёры вгрызаются все глубже в подземные недра шахт Квинсленда и Нового Южного Уэльса, стучат колеса грузовых поездов и тяжелогрузные корабли увозят от берегов бывшей колонии сотни миллионов тонн угля.
Сейчас австралийцы и вовсе наращивают добычу угля как ответ на блэкауты на плотно населенном восточном побережье — ненасытная энергосеть требует все больше топлива и сколько бы не говорилось о чистой энергии, получать ее куда проще с помощью угля и газа.
Впрочем, футурологи и эксперты уверяют, что Австралия всего за декаду может отказаться от угля и возглавит рейтинг уже другой топливной отрасли — по производству «зелёного» водорода. Якобы, это на многие годы определит статус государства как ключевого в опутывающих мир ресурсных цепочках.
Главный сторонник будущей зелёной Австралии бизнесмен Эндрю Форрест, который активно выступает в прессе и проводит семинары и лекции по всему миру. Знаете, что в нем самое интересное? Он миллиардер, сделавший своё состояние на торговле углём.
Форрест уверяет, что многие заводы его отрасли можно легко перепрофилировать, а шахтеров быстро и эффективно переучить в сотрудников новых зелёных производств, которые уже к 2024 году будут гнать потоки водородного топлива. А к 2030-2032 году Австралия и вовсе забудет про уголь.
Звучит футуристично, тем более из уст одного из угольных магнатов — вот только на сегодняшний день все планы по созданию зелёной энергетике к 2030, 2035, 2050 годам и полному отказу от газа, нефти, угля остаются красивыми и профессионально сделанными — но все же презентациями и пиаром, таким же чистым как зелёный водород.
В реальности же доля водородного топлива прыгает в районе 1-4% даже в самых богатых странах. Топливо то хорошее, и самолёт в небо поднимет и город осветит — но затратное в производстве.
Forbes
Australian Mining Billionaire Touts A Green Revolution In U.S. Coal Country — With Skepticism Trailing Close Behind
Andrew Forrest travels the globe trying to persuade leaders of industry and politics — and rank-and-file workers — that despite his polluting past he’s the man to champion green hydrogen as the clean fuel of the future.
👍4
Goldman Sachs повысил прогноз по цене на золото на конец 2022 года до 2500 долл/унция.
Банк в следующем году ожидает усиления опасений по поводу рецессии в США, что приведет к повышению цен на золото.Банк уже давно настроен оптимистично в отношении золота, и это последнее повышение целевой цены является еще одним признаком того, что он видит сильный потенциал роста желтого металла.
По мнению аналитиков банка, риск инфляции, вероятно, является сильным фактором, влияющим на цены на золото в этом году. "Инфляционные ожидания могут стать "неуправляемыми", поскольку инфляция стала довольно устойчивой и оказалась не преходящей, как ранее ожидалось ФРС".
В любом сценарии, когда инфляция растет быстро и устойчиво, золото, скорее всего, превзойдет другие активы. В отчете говорится, что это связано с тем, что золото является физическим активом без обязательств, и поэтому его стоимость не может быть подорвана инфляцией, как другие активы, такие как облигации и акции.
В настоящее время цена на металл торгуется у отметки 1820 долл/унция.
Банк в следующем году ожидает усиления опасений по поводу рецессии в США, что приведет к повышению цен на золото.Банк уже давно настроен оптимистично в отношении золота, и это последнее повышение целевой цены является еще одним признаком того, что он видит сильный потенциал роста желтого металла.
По мнению аналитиков банка, риск инфляции, вероятно, является сильным фактором, влияющим на цены на золото в этом году. "Инфляционные ожидания могут стать "неуправляемыми", поскольку инфляция стала довольно устойчивой и оказалась не преходящей, как ранее ожидалось ФРС".
В любом сценарии, когда инфляция растет быстро и устойчиво, золото, скорее всего, превзойдет другие активы. В отчете говорится, что это связано с тем, что золото является физическим активом без обязательств, и поэтому его стоимость не может быть подорвана инфляцией, как другие активы, такие как облигации и акции.
В настоящее время цена на металл торгуется у отметки 1820 долл/унция.
По итогам второго квартала цены на основные металлы показали отрицательную динамику впервые с начала пандемии коронавируса. Величина снижения впечатляет. На сопоставимую величину (более 20% по сводному индексу) падение происходило лишь в 2008 году (мировой финансовый кризис) и в 2011 году (резкое обострение долгового кризиса в Еврозоне).
Telegram
MarketTwits
⚠️🌎#металлы #рынки
цены на металлы = худший квартал с 2008г
цены на металлы = худший квартал с 2008г
Цены на #уголь в Азии на фоне глобальной нехватки топлива достигли рекордного уровня, превысив $400/т. Спотовые цены на уголь в австралийском порту Ньюкасл 24 июня подскочили на 3,4%, до рекордного показателя в $402,5/т, согласно индексу аналитической компании IHS Markit. Это первый раз, когда данный показатель поднялся выше $400/т. В Европе же партия угля из Австралии с доставкой в июле 2022 г. была продана по цене $421/т, что является рекордом для европейского рынка, отмечают источники в трейдинговых компаниях
Bloomberg.com
Asia Coal Prices Hit Record on Hot Global Competition for Fuel
A worsening global fuel shortage catapulted Asia’s coal benchmark to a record, threatening to boost power bills and add to inflation woes.
США не стали вводить пошлины на российский чугун, палладий, никель и титан
Администрация президента США Джозефа Байдена опубликовала перечень из 570 российских товарных позиций, на ввоз которых в США теперь распространяется тариф в 35% Российские товары, на которые распространяется 35-процентный тариф, включают сталь, несколько видов алюминиевой продукции, некоторые минералы и руды (например, соль, магнезит), химические соединения (технические кислоты, карбонаты и т.д.), резину, древесину, бумагу, компоненты авиационной техники и т.д. Ввозная пошлина на алюминиевую продукцию из России возрастет до 35% с 10,5–11% Повышенный тариф распространяется только на некоторые типы алюминиевых прутков и профилей, алюминиевую проволоку с размером поперечного сечения более 7 мм (в 2021 году США ввезли из России такой проволоки на $61 млн) полосы из алюминиевых сплавов. Необработанный алюминий (объем импорта из России в 2021 году — $522,6 млн) оказался незатронут высокой пошлиной. В марте–апреле 2022 года США нарастили импорт необработанного алюминия из России до 23–25 тыс. т по сравнению с 7,2–7,5 тыс. т в первые два месяца года. В перечне товаров, подлежащих импортному тарифу в 35%, не оказалось стратегических металлов, которые США традиционно закупают в России и от которых зависят в значительной степени, а именно — палладия, родия, никеля, титана
Администрация президента США Джозефа Байдена опубликовала перечень из 570 российских товарных позиций, на ввоз которых в США теперь распространяется тариф в 35% Российские товары, на которые распространяется 35-процентный тариф, включают сталь, несколько видов алюминиевой продукции, некоторые минералы и руды (например, соль, магнезит), химические соединения (технические кислоты, карбонаты и т.д.), резину, древесину, бумагу, компоненты авиационной техники и т.д. Ввозная пошлина на алюминиевую продукцию из России возрастет до 35% с 10,5–11% Повышенный тариф распространяется только на некоторые типы алюминиевых прутков и профилей, алюминиевую проволоку с размером поперечного сечения более 7 мм (в 2021 году США ввезли из России такой проволоки на $61 млн) полосы из алюминиевых сплавов. Необработанный алюминий (объем импорта из России в 2021 году — $522,6 млн) оказался незатронут высокой пошлиной. В марте–апреле 2022 года США нарастили импорт необработанного алюминия из России до 23–25 тыс. т по сравнению с 7,2–7,5 тыс. т в первые два месяца года. В перечне товаров, подлежащих импортному тарифу в 35%, не оказалось стратегических металлов, которые США традиционно закупают в России и от которых зависят в значительной степени, а именно — палладия, родия, никеля, титана
👍1
Цены на #медь опустились до минимума за последние 17 месяцев
Котировки металла падают на фоне опасений сокращения мировой экономики и падения спроса
Цены на медь в пятницу, 1 июля, упали до минимального уровня за последние 17 месяцев из-за опасений сокращения мировой экономики и падения спроса на металл.
Фьючерсы меди на бирже в Нью-Йорке просели на 3%, опустившись ниже $3,6 за фунт, что является минимальным уровнем с января 2021 года. Спотовые цены на медь в Лондоне упали ниже $8 тыс./т.
«Настроение рынка остается подавленным из-за прежних опасений по поводу инфляции и рецессии. Медь жестко просела, как и никель», – сказал аналитик Гамов.
По мнению аналитиков, изменение цен на медь показывает направление движения мировой экономики в ближайшем будущем.
«Падение стоимости металла, который используется во многих отраслях, говорит о высокой вероятности ухудшения экономической ситуации», – резюмируется в сообщении.
Напомним, неделей ранее цены на мировом рынке меди упали до минимума с марта 2021 года на фоне глобального экономического спада, который подрывает настроения инвесторов. На бирже в Нью-Йорке цены метала с поставкой в июле опустились до $8,55 тыс./т, а в Шанхае – до $9,97 тыс./т.
Отметим, в ближайшие годы прогнозируется многократный рост спроса на медь из-за увеличения производства электромобилей. Чтобы избежать увеличения дефицита меди, планируется в ближайшие 5-7 лет ввести дополнительные мощности по ее производству.
По итогам 2021г выпуск рафинированной меди составил 24,5 млн т, а потребление — 25,3 млн т. Дефицит составил 475 тыс. т, что практически соответствует уровню 2020 года.
Сокращение российского экспорта меди вызвало некоторую напряженность на растущем и дефицитном рынке. Производство меди в России в 2021 году составило 875 тыс. т, или 4% от мирового
Котировки металла падают на фоне опасений сокращения мировой экономики и падения спроса
Цены на медь в пятницу, 1 июля, упали до минимального уровня за последние 17 месяцев из-за опасений сокращения мировой экономики и падения спроса на металл.
Фьючерсы меди на бирже в Нью-Йорке просели на 3%, опустившись ниже $3,6 за фунт, что является минимальным уровнем с января 2021 года. Спотовые цены на медь в Лондоне упали ниже $8 тыс./т.
«Настроение рынка остается подавленным из-за прежних опасений по поводу инфляции и рецессии. Медь жестко просела, как и никель», – сказал аналитик Гамов.
По мнению аналитиков, изменение цен на медь показывает направление движения мировой экономики в ближайшем будущем.
«Падение стоимости металла, который используется во многих отраслях, говорит о высокой вероятности ухудшения экономической ситуации», – резюмируется в сообщении.
Напомним, неделей ранее цены на мировом рынке меди упали до минимума с марта 2021 года на фоне глобального экономического спада, который подрывает настроения инвесторов. На бирже в Нью-Йорке цены метала с поставкой в июле опустились до $8,55 тыс./т, а в Шанхае – до $9,97 тыс./т.
Отметим, в ближайшие годы прогнозируется многократный рост спроса на медь из-за увеличения производства электромобилей. Чтобы избежать увеличения дефицита меди, планируется в ближайшие 5-7 лет ввести дополнительные мощности по ее производству.
По итогам 2021г выпуск рафинированной меди составил 24,5 млн т, а потребление — 25,3 млн т. Дефицит составил 475 тыс. т, что практически соответствует уровню 2020 года.
Сокращение российского экспорта меди вызвало некоторую напряженность на растущем и дефицитном рынке. Производство меди в России в 2021 году составило 875 тыс. т, или 4% от мирового
👍4