Это LBMA inventory. Тоже падает. Факторов позитивных для #серебра прилично. Во первых много шортов от CTAs. Во вторых низкие и падающие глобально запасы. В третьих низкие цены снижают предложение от переработки. В четвёртых как ни странно энергетический кризис в Европе снижает несколько supply серебра как побочного продукта другого производства, в частности производства цинка и свинца. Процесс отделения серебра от других металлов очень энергетически затратен и в текущей ситуации в Европе экономически не целесообразен, а #серебро как побочка другой добычи руд это более половины предложения глобально. Вот такие пироги, копни почти любую вещь в реальном мире - упрешься в стоимость энергии ⚡️

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2022/09/13/940517-sozdat-dobichu-redkih-metallov

Кстати Китай планирует создать двух гигантов по добыче редкоземельных металлов, за счет консолидации всей отрасли - BBG
#техи очень много комплектующих для электроники производится с использованием редкоземельных металлов

США, Австралия, Япония и Индия могут объединиться , чтобы построить цепочку закупок редкоземельных элементов, чтобы противостоять доминирующему положению Китая

Цены на сталь в Китае в рублях

Наш металлургический сектор помимо всем известных проблем столкнулся с еще одной - низкими ценами на #сталь в Китае, как говориться, беда не приходит одна. С января курс юаня упал на 9%

Последствия прорыва дамбы хвостохранилища* в Южной Африке.
*комплекс специальных сооружений и оборудования, предназначенный для хранения или захоронения отвальных отходов обогащения (такие отходы именуют хвостами). На ГОКах из поступающей добытой руды получают концентрат, а отходы переработки перемещают в хвостохранилище.

По данным  Глобального обзора хвостохранилищ, по всему миру имеется более 12 000 хвостохранилищ. По оценкам, существует не менее 3 500 плотин хвостохранилищ; но, принимая во внимание наличие приблизительно 30 000 промышленных шахт, количество хвостохранилищ, вероятно, будет намного больше.

Исследования также показывают, что последствия аварий на хвостохранилищах в последние десятилетия стали более серьезными. Аварии приводят к большему количеству смертельных случаев, к увеличению объема высвобождающихся отходов и к более масштабным последствиям. Даже если человеческих жертв можно было бы избежать, но аварии часто сопровождаются  долгосрочными последствиями для окружающей среды, общества и экономики. Ликвидация этих последствий - дело очень сложное и дорогостоящее.

Проверьте ваши #хвосты!
Лишние траты и смерти можно избежать!

Дополнительные ссылки на #методические источники:
https://www.icmm.com/website/publications/pdfs/environmental-stewardship/2021/guidance_tailings-management_ru.pdf

https://earthworks.org/resources/safety-first-guidelines-for-responsible-mine-tailings-management/

Рынок никеля останется лидером по темпам роста спроса в ближайшие годы
Мировой рынок никеля показал лучшие результаты среди цветных металлов в 2021 г. – потребление выросло на 18%, а цена – на 34% до 18,5 тыс. долл./т. Рост спроса обеспечил запуск новых заводов по производству нержавеющей стали и аккумуляторов для электромобилей.

Рынок никеля в значительной степени развивается гармонично в последние годы, т.к. предприятия по производству батарей для электротранспорта и нержавеющей стали строят преимущественно крупные производители никеля.

Потребление никеля в мире практически не увеличивалось в 2001-2009 гг. Рост выплавки начался, когда горнодобывающая промышленность Китая, а позднее Индонезии и Филиппин смогла обеспечить металлургию дешевым сырьем для производства полуфабрикатов нержавеющей стали – никелесодержащего чугуна (NPI). В 2017-2021 гг. выпуск NPI в мире увеличивался темпами 36% в год.

В ближайшие годы на первый план как источник прироста спроса выйдет промышленность по производству аккумуляторов и обеспечит не менее 55% вклада в увеличение потребления никеля. Однако есть серьезные основания ожидать, что темпы роста будут еще выше, т.к. спрос на электромобили в мире третий год подряд значительно превышает самые оптимистичные прогнозы.

В 2016-2021 гг. экономика Китая была мировым лидером по наращиванию спроса на первичный никель с темпами 10%/год благодаря успехам в производстве нержавеющей стали и лидерстве в аккумуляторной промышленности. В 2022-2026 гг. Китай останется главным драйвером спроса на никель на фоне роста выпуска электромобилей для внутреннего рынка и аккумуляторов для экспорта в США и страны ЕС.

Производители никеля сместят фокус сместят в сторону наращивания производства сульфата никеля, сырья, пригодного для производства никеля батарейного качества. Добыча этого сырья отличается повышенной себестоимостью (15-17 тыс. долл./т) по сравнению с затратами на NPI (9-12 тыс. долл./т). @ЦЭП ГПБ.

СУЭК ожидает роста экспорта угля в этом году на 1% - ТАСС

Маржа индийских производителей стали удвоится во втором полугодии 2022/23 фингода

Рентабельность металлургических предприятий вырастет благодаря падению цен на сырье и стабильному внутреннему спросу
Маржа вырастет до 25% – по сравнению с первым полугодием этого же года.
Отчет основан на показателях пяти крупнейших производителей стали в Индии – Tata Steel (включая Bhushan Steel), JSW Steel, Sail, Arcelor-Mittal Nippon Steel и Jindal Steel&Power. Они обеспечивают 60% внутреннего производства.

Как говорится в отчете, в первом квартале 2022/2023 ф.г. металлургическая отрасль Индии пострадала от высоких затрат на производство и по-прежнему находится под их давлением. В результате операционная маржа сталелитейных предприятий предположительно упадет до 14-16% в первой половине текущего финансового года. Маржа снизится из-за высоких производственных затрат, падения спроса и введения пошлин на экспорт готовой стальной продукции в мае 2022 года.

В то же время ожидается, что во втором полугодии 2022/2023 ф.г. давление на маржу уменьшится. Этому будут способствовать снижение цен на сырье и стабильный внутренний спрос. В результате операционная маржа превысит 25%, отмечается в отчете.

По прогнозам CRISIL, годовая операционная маржа в 2022/2023 ф.г. будет составлять 22-24%, что на 700-800 базисных пунктов ниже, чем в 2021.

Впрочем, аналитики называют факторы, которые будут способствовать снижению производственных затрат металлургических предприятий.

Во-первых, глобальные цены на коксующийся уголь упали с исторического максимума в $600/т в марте 2022-го до $250 в августе. Отметим, что коксующийся уголь индийские сталепроизводители обычно импортируют, а его доля в себестоимости производства стали составляет 40%. Коксующийся уголь подешевел благодаря улучшению предложения австралийских шахт и ослаблению спроса со стороны мировых производителей стали. Ожидается, что цена на коксующийся уголь останется благоприятной для производителей стали.

Во-вторых, индийская железная руда, составляющая 15-20% себестоимости производства стали, также упала в цене более чем вдвое с мая 2022-го. Падению цен на руду способствовал рост внутренних поставок после введения 50%-й пошлины на экспорт руды и 45%-й – на экспорт железорудных окатышей.

Таким образом ожидается, что падение цен на сырье, в частности на коксующийся уголь в мире и индийскую железную руду, может снизить производственные затраты металлургических предприятий Индии на 30% во второй половине 2022/2023 ф.г.

Объемы реализации стали на индийском рынке, как ожидается, во втором полугодии 2022/2023 ф.г. увеличатся на 6-8% благодаря оживлению внутреннего спроса. В первую очередь, этот спрос обеспечат инфраструктурная и автомобилестроительная отрасли, а также машиностроительный сектор.

Импорт стали в Индию в июле 2022 года превысил экспорт – впервые с января 2021 года. Этому предшествовал спад экспорта в течение предыдущего месяца. В июле 2022 года Индия импортировала 444 тыс. т готовой стали, что на 8% больше, чем в июле 2021 года.

Скидки на российский #уголь для Азии превысили 60% — Reuters российский высокоэнергетический уголь в порту «Восточный» отгружается в сентябре на экспорт по 158 долларов за тонну. Это на 65% ниже цены схожего по энергосодержанию австралийского угля, который стоит 453 доллара за тонну, согласно данным globalCOAL. С начала марта цены на российский уголь рухнули почти вдвое, в то время как на поставки из других стран подскочили на 30-40%. Но несмотря на скидки, продать уголь на единственный оставшийся экспортный рынок становится все труднее. В августе поставки упали на 17% относительно июля, до 10,15 млн тонн. Китай — крупнейший покупатель — снизил импорт на 15%, до 5 млн тонн. Из-за сжатия рынков сбыта после введения эмбарго ЕС в Кузбассе — крупнейшем угольном бассейне России и одном из крупнейших угольных месторождений мира — с лета остановили добычу по меньшей мере четыре разреза, а общее производство угля рухнуло на 21%.

Несмотря на обходные пути и параллельный импорт, поставки из-за рубежа оборудования и расходников не восстановились.

Снова идут известия о предстоящих закрытиях европейских мощностей по производству алюминия. Румынская группа Alre Slatina закрыла 3 из 5 своих линий еще в конце прошлого года. В начале сентября решение о закрытия приняло руководство завода Aldel в Голландии. Теперь пришла очередь завода фирмы Solvalco, которая принадлежит норвежцам. И еще несколько подобных сообщений ожидаются в ближайшие дни и недели.
По этому поводу пара мыслей.


Во-первых, это — основной процесс, который происходит сейчас в ЕС. С сокращением потока энергии и вещества через систему, некоторые ее элементы начинают отмирать. Не бывает такого, чтобы не отмирали. И , когда Макрон говорил о «конце изобилия», он этот процесс имел в виду. Потому что совсем не очевидно, что эти линии по производству алюминия будут снова запущены в полном составе. Даже если острота конфликта между Россией и Западом временно и частично спадет, не все закрытые сейчас производства возобновят свою деятельность. У нас слишком сконцентрировано внимание на том, как простые люди в европейских странах будут переносить энергетические тяготы. Это естественно. Оно нам ближе и понятней. Сами такие переносили в разной степени. А в Донбассе и сейчас переносят. Но как-нибудь перенесут. А вот энергетически интенсивные производства могут и не перенести.

Во-вторых, забавно то, что главным источником для компенсации недополученного алюминия, который остро необходим европейской промышленности, европейцы видят Китай. И при этом еще и втихаря нарастили импорт алюминия из России за последние несколько месяцев на 13%.
Забавно это потому, что и по алюминиевой промышленности Китая и по алюминиевой промышленности России Евросоюз намеревался нанести в последние годы сокрушительный удар.

Предыдущий состав Еврокомиссии хотел прижать своих конкурентов через обвинения в «искажении рыночных цен». На основе фактов таких искажений Брюссель в 2017 году разрешил себе вводить санкции по «нестандартной методологии», без обращения во Всемирную торговую организацию. Тогда же, в 2017 был подготовлен доклад с доказательствами массового искажения цен в китайской экономике. В 2019 году вышел доклад в 450 страниц про Россию, который охватывал разные сектора нашей экономики. Но были еще отдельные главы про сталь, алюминий и нефтехимию. К тому времени сам Евросоюз практически перестал скрывать, что искажает рыночные цены в энергетике. Прежде всего в энергетике, но не только там. Но это не помешало этот доклад подготовить и на его основе ввести дополнительные санкции даже до дня его выхода. Докладов, посвященных "искажениям" в других странах, естественно не было.

Нынешний состав Еврокомиссии хотел добиться аналогичных целей через «углеродный налог на границе». Налог бессмыслен в климатическом смысле. Что во внутреннем варианте, что во внешнем. Сколько-нибудь существенного снижения парниковой эмиссии с его помощью добиться нельзя. Но в качестве инструмента пополнения своих счетов — он вполне подходит. И снова главными целями этого налога должны стать Китай и Россия. А среди отраслей, которые будут обложены налогом в первую очередь и в Китае, и в России, фигурирует производство алюминия. Оно у нас (в отличие от Китая) в значительной части низкоуглеродное — потому что от ГЭС. Но какое это имеет значение?

Оба состава Еврокомиссии своим невеликим умом добились только одного — роста цен на энергию в Европе, который выше, чем во всех других регионах. Именно по этой причине производство алюминия неизбежно сворачивается с неясными перспективами. И приходится публично бежать за алюминием в Китай, а непублично — в Россию.

«Европейская модель роста основывалась на дешёвой российской энергии, которая обеспечивала производственную мощь, особенно в Германии, и большой профицит счета текущих операций. Это конец. Грядет переналадка экономики (Германии), которая займёт много лет, а затраты на энергию будут постоянно расти», - пишет сегодня главный экономист IIF Робин Брукс.
Металлургические заводы ☠️ Европы…

Санкции решено распространять на Китай - прощупывается почва.
1) Примерно вполовину схлопнется физический объем и на 1/3 финансовый оборот мировой торговли
2) Потребление любого сырья упадет на 10-20% сразу и еще на 10-15% в течении следующих 3-х лет.
3) Судостроение, авиастроение и практически любое гражданское машиностроение встанут надолго
4) Автопром и бытовая электроника тоже наверняка пострадают: не до смерти но с тяжелыми потерями в виде сокращения спроса на 40-50%
5) Про финансовые рынки даже и говорить нечего - везде будут такие же руины как у нас

Но скорее всего будет мягче, ибо в условиях мирового обнуления идёт попытка боем испытать противника…

Платежный агент не довел выплаты по евробондам-24 "Полюса" иностранным держателям

Цены на #уголь во всём мире достигли новых максимумов за последние недели.
Базовая цена фьючерсов на уголь в Европе выросла примерно на 90% по сравнению с прошлым годом и составила более $320 за тонну.
Австралийский уголь Newcastle, эталон для азиатского рынка, в последние дни также достиг рекордной отметки в более чем $450 за тонну .
Цены на уголь в США также бьют рекорды почти в $200 за тонну.

​​Это вам не навоз, это рынок современных удобрений!
Мировой агросектор достиг урожаев, немыслимых для эпохи полувековой давности, не столько благодаря технике, сколько из-за грамотного использования удобрений. Несмотря на все их разнообразие, здесь всего три группы элементов: азот, фосфор и калий. Причем в полях должны быть все, иначе урожаи будут падать чуть ли не вдвое.

Очевидно, самые крупные потребители удобрений - главные аграрные регионы: Китай, Индия, США, Бразилия, Европа, РФ. И это в целом совпадает со списком главных производителей. Но большинство стран ориентированы на внутренний рынок - исключение разве что РФ, которая может позволить себе не только потреблять - она еще и крупнейший в мире экспортер.

*Азотные
Из 200 млн тонн потребляемых ежегодно удобрений 56% - это азотные, поскольку их надо вносить в почвы каждый год. Почти треть делает Китай, но он их потребляет сам, как и все остальные крупные игроки. Так что на мировом рынке царит экспорт в основном из РФ и остатки (немалые) из Пекина.

*Фосфорные
70% фосфатов в мире приходится на 5 стран. Китай и РФ разумеется есть, но главная здесь Марокко, с крупнейшими запасами руды на планете. Именно она сейчас компенсирует падение отгрузки из РФ. А вот цены диктуют не они, а Индия - на нее приходится 30% мирового импорта и цена зависит от спроса именно из Мумбая. Сейчас спрос огромен, как и цены.

*Калийные
60% - Канада, РФ и Беларусь. Когда белорусский калий попал под санкции в 2021, понятно что цены взлетели. С тех пор они продолжают расти из-за рисков для российских поставок. У Канады есть хорошие свободные мощности, которые могут нарастить, но это не замена, а частичная компенсация.

Ценообразование
Себестоимость азотных удобрений на 90% зависит от цен на газ. При цене выше $700 за 1 000 м³ производство нерентабельно. Если в США своя добыча и стоимость ниже, чем в среднерыночная, то он может производить и далее. Китай ⅔ аммиака делает из угля. У РФ внутренние тарифы, которые держат затраты минимальными и могут предлагать лучшие цены при экспорте. А вот ЕС просто закрывает линии. Что касается фосфорных и калийных удобрений - то здесь все зависит от месторождений, логистики (производство и фермы на разных концах света) и баланса спроса-предложения.

Россия
РФ в топ-3 по поставкам всех трех классов удобрений, 21 страна зависит от нее на четверть всех поставок и более, включая ЕС. В 2021 экспорт 38 млн тонн принес $12,5 млрд. Санкции на российские поставки никто не вводил - их внесли в список жизненно необходимых продуктов. Но уже в прошлом году Москва сама ограничила экспорт, чтобы сдержать рост цен на продукты на внутреннем рынке, а сейчас еще проблемы с логистикой: в российские порты готовы заходить не все.

Бизнес
Топ мировых производителей сильно концентрирован - вход в сектор очень затратен по инвестициям. У главных компаний заводы и рудники по всему миру, логистика, порты, контакты в десятках стран. В топ-5 есть американские CF и Mosaic, канадский Nutrien... Но ФосАгро, Еврохим, Уралкалий - это также компании в топе мирового рынка, только на них троих приходится ~60 млн тонн выпуска, где 70-80% идут на экспорт в 100+ стран мира. Конкурировать с ними могут только введением национальных пошлин, но российские компании все равно сейчас в 2-3 раза маржинальнее иностранных коллег.

Прогноз
В числе базовых ценностей цивилизации, доступ к еде где-то на вершине списка. Мировые запасы зерновых сейчас на минимумах, для пополнения потребуется 2-3 удачных года. Стоимость удобрений в тех же зерновых доходит до 15-35% и спрос на них остается высоким (запасов удобрений тоже нет).

В 2021 цены на удобрения выросли на 80%, а поскольку у многих, включая Китай и РФ сейчас ограничения на экспорт, то еще +70% может прибавить по итогам этого года. Любые форс-мажоры в подобной ситуации ставят вопрос о перспективах мирового урожая 2023. В этом плане РФ остается ключевым игроком, контракты с которым являются критически важными в глобальном масштабе.

Минпромторг раскрыл ящик Пандоры с проблемами добычи редких металлов. Ведомство Манутрова включило в отраслевую стратегию цели по импортозамещению. А проблема-то не отраслевая, а комплексная!

Россия занимает второе место после Китая по запасам редких металлов, но наша доля в мировом производстве — менее 2%, поскольку у нас нет добывающей и перерабатывающей базы. Так, потребности России в марганце, хроме, литии полностью обеспечивались за счет импорта, по цирконию — 87%, по молибдену — 40,5%.

Без самообеспечения редкими металлами не получится прийти к технологической независимости. Для компьютеров нужны чипы, для чипов — редкие металлы и газы. Тот же неон к примеру, о котором писали.

Поэтому отрасль нужно развивать с нуля: разведка месторождений, добыча, технологии извлечения, рынки сбыта через производство компонентной базы, да то же самое ПО, которым, кстати, у нас тоже начинают заниматься. По заявлению Мишустина, в РФ тратят порядка 200 млрд рублей на обновление программного обеспечения, при этом у 80% западных программ есть российские аналоги.

Понятно, что и в металлах, и в железе, и в ПО уже не получится "дешевле и проще" закупить импорт. Компаниям нужно быстрее переходить на отечественные ресурсы и разработки, чтобы обезопасить себя от возможных санкций и ограничений. А разработчикам — заниматься развитием своих продуктов, ведь тогда они смогут выйти на международный уровень (как в свое время Лаборатория Касперского или Росатом). Только после выстраивания этой комплексной системы: от добычи металлов и производства техники до использования суверенных информационных продуктов, можно рассчитывать на реальную технологическую независимость.

Удобрения подкормят бюджет. Власти хотят собрать 100 млрд рублей за счет новых пошлин. Правительство рассматривает вариант введения экспортных пошлин на все виды удобрений, чего химическим компаниям до сих пор удавалось избегать, несмотря на требования Минсельхоза. На этот раз Минфин хочет получить с отрасли более 100 млрд руб. в год. Это грозит компаниям потерей до 12% экспортной выручки, что осложнит реализацию инвестпроектов, которые и так оказались под вопросом на фоне санкций и проблем с логистикой - Ъ

МНЕНИЕ: Ставка экспортной пошлины для производителей удобрений может составить 10%
правительство может ввести пошлины на экспорт удобрений Бояре намерены снять оброк с минералов - 100 млрд руб. в год. Решение по пошлинам практически принято, по сведениям издания, и сейчас речь идет уже собственно о ставках.
Отметим, что аналогичные меры уже применялись к российским сталелитейным компаниям с 1 августа по 31 декабря 2021 г., тогда базовая ставка пошлины составила 15% в связи с резким ростом экспортных и внутренних цен на сталь в 1П21. В худшем случае ставка экспортной пошлины для производителей удобрений, по нашим оценкам, достигнет 10%, и в связи с этим компании могут потерять 10% от экспортных доходов (около 70–75% всех продаж, 15% от EBITDA и 20–25% чистой прибыли).