https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-15/russian-economy-seen-to-get-boost-from-outperforming-weapons-manufacturing
Залог роста металлопотребления

И вновь серебро показало гораздо лучшую динамику чем золото. По итогам недели на фоне сильного снижения фондового рынка в США серебро умудрилось прибавить 4%.

Очень мощно серебро отторговалось и в пятницу. В моменте сходили вниз до 18.8$ за тройскую унцию, а закрытие американской сессии прошло по 19.54.

Как это ни покажется смешным, но одной из самых стабильных валют в мире сейчас оказались… золотые монеты Зимбабве. Новая валюта страны получила название Mosi-Oa-Tunya (грохочущий дым). Название Водопада Виктории на р.Замбези.
Они были введены в обращение в конце июля 2022 года. Монета – весом в одну унцию (917-й пробы), в оборот выпущено пока 4,5 тыс. монет, и местные власти обещают насыщать рынок примерно по 1 тыс. золотых монет в месяц. На момент введения этой монеты в Зимбабве инфляция составляла 192% годовых, ключевая ставка местного ЦБ – 200%. Такая инфляция считалась небольшой – ранее Зимбабве был мировым чемпионом по этому показателю, в отдельные годы инфляция составляла немыслимые 89,7 секстильона процентов (в 2008 году). Секстильон - это число с 21 нулём.

В конце июля, когда запускались зимбабвийское монеты, золото стоило $1724 за унцию, сейчас – примерно $1710. Т.е. за два месяца «золотая инфляция» составила 0,9%.

⚡️ Работники «Норникеля» станут бенефициарами компании
 
Владимир Потанин в интервью телеканалу РБК сообщил, что доведет пакет акций «Норникеля», находящийся у частных лиц, в том числе у работников компании, с 10% до 25% в течение 10 лет.

🌐 Работники получат возможность приобрести акции «Норникеля» в виде ЦФА на блокчейн-платформе «Атомайз».

Программа получила название «Цифровой инвестор» и качнется в «Норникеле» в 2023 году, но уже сейчас работники обучаются работе с ЦФА.

«Идея в том, чтобы в каком-то смысле восстановить некую историческую справедливость. Когда «Норильский никель» был приватизирован, то порядка 25% акций принадлежали работникам. Но, к сожалению, работники не смогли в полной мере воспользоваться преимуществами такого рода вложений, многие продали эти акции. Мне хотелось бы восстановить эту историческую справедливость и привести к тому, чтобы 25% акций «Норникеля» опять вернулись к людям, в том числе к работникам», – сказал в интервью президент «Норникеля».

❗️Идею «народного капитализма», как рассказывает миллиардер Владимир Потанин, он вынашивал четыре года. Суть – «превращение» работников компаний в их бенефициаров. Этот процесс компания реализует и в Росбанке, и в главном активе бизнесмена – «Норникеле».

В горно-металлургическом холдинге есть и контекст восстановления «исторической справедливости»: «Когда «Норильский никель» был приватизирован, то порядка 25% акций принадлежали работникам. Но, к сожалению, работники не смогли в полной мере воспользоваться преимуществами такого рода вложений, многие продали эти акции. Мне хотелось бы восстановить эту историческую справедливость и привести к тому, чтобы 25% акций «Норникеля» опять вернулись к людям, в том числе к работникам».

В интервью РБК он также рассказал о том: как устроена схема «народного капитализма», перспективах слияния «Норникеля» и UC Rusal и что случилось со спутником в норильском центре мониторинга вечной мерзлоты.

Китай https://www.globaltimes.cn/page/202209/1275269.shtml фактически объявил о разделе энергетического рынка.
По данным BP на 2021 год потребление первичной энергии в мире Азией (включая Ближний Восток) и странами СНГ составляет более половины (58,9%).
Это естественная ниша де-долларизации. Производство (добыча) энергии по видам источников (без Австралии):
- нефть 55,1%
- газ - 56,5%
- #уголь - 77%
- атом - 34,2%

Генерация электроэнергии - 59%

Иными словами отделиться от США и Европы ШОСу и сотоварищам нет проблем никаких вообще. И мировой рынок будет именно там, а не в США и Европе, потому что он тупо больше)
И кроме того, достаточно сбалансирован.

А если еще подобрать Африку, то у США и Европы шансов на энергетическую самостоятельность не будет вообще.
И в последней поездке Си Казахстан заверил о поддержке вхождения Китайских компаний на ресурсную базу. Сырьевой самодостаточный гигантский дракон 🐉 под боком РФ продолжает расправлять крылья.

Коммерсант написал, что власти в поиске источников закрытия дефицита бюджета и обдумывают введение экспортной пошлины на уголь по аналогии с удобрениями.
«Предварительно предполагается, что механизм будет предполагать цену отсечения, выше которой пошлина вступает в силу. Другой источник “Ъ” оценивает размер пошлины в текущих условиях в $9–10 с тонны».
В 2022 году с января для угольщиков был повышен НДПИ до 1,5% от средней цены австралийского бенчмарка. За пол года в среднем НДПИ вырос в 9,5 раз. Стоит отметить, что подняли в целом справедливо, так как до этого был фиксированный еще в 2010 году размер в 57 рублей за тонну коксующего угля, который из-за девальвации снизился.

Далее в основном буду судить по отчетам Распадской, так как самый релевантный и обширный источник на данный момент.
При текущих ценах платят примерно 4 доллара за тонну НДПИ. Если добавят еще и пошлину, у Распадской выйдет, что в этом году с незначительного размера около 1 доллара на тонну в себестоимости из 39 долларов в 2021 году, налоги будут составлять порядка 10 долларов за тонну (экспорт около половины продаж). В сумме налоги встанут порядка 20% от себестоимости. Если переносить в дивидендную плоскость, которые, правда, все равно не платят, налоги съедят 18,5 рублей на акцию (было 2,4 рубля в прошлом году).
Неплохой рост, который компенсировался бы, если бы дела шли хорошо. А это не совсем так. В пятницу вышла статистика угольной промышленности Кузбасса. Добыча чуть лучше июля, но все еще минус. В коксующемся -4,9% к августу, в энергетическом -13,9.

Далее в основном будем судить по отчетам Распадской, так как самый релевантный и обширный источник на данный момент.
При текущих ценах платят примерно 4 доллара за тонну НДПИ. Если добавят еще и пошлину, у Распадской выйдет, что в этом году с незначительного размера около 1 доллара на тонну в себестоимости из 39 долларов в 2021 году, налоги будут составлять порядка 10 долларов за тонну (экспорт около половины продаж). В сумме налоги встанут порядка 20% от себестоимости. Если переносить в дивидендную плоскость, которые, правда, все равно не платят, налоги съедят 18,5 рублей на акцию (было 2,4 рубля в прошлом году).
Неплохой рост, который компенсировался бы, если бы дела шли хорошо. А это не совсем так. В пятницу вышла статистика угольной промышленности Кузбасса. Добыча чуть лучше июля, но все еще минус. В коксующемся -4,9% к августу, в энергетическом -13,9.

Отгрузки после провального июня восстанавливаются, но это все еще минус. В Распадской «запада» было немного, и эти объемы переносили на азиатский регион, поэтому с точки зрения продаж у них картина лучше.

Но главная проблема не в отгрузках и добыче, а в ценах и крепком рубле. В 1-ом полугодии себестоимость концентрата выросла с 36 долларов до 62 за тонну. Менеджмент Распадской на звонке обещал снизить показатель во 2-ом полугодии, но на крепком рубле, где затраты в основном рублевые это сделать будет не просто, и до 39 (столько было за весь 2021 год) долларов едва ли дотянут. И хотя возможность снизить есть, в компании говорили о сниженном уровне выхода концентрата в 1-ом полугодии, который нормализуется во 2-ом (в 1 пг 2021 года выход был 74,2%, в этом году 69,3%). Но вряд ли это компенсирует ФОТ, который в долларах вырос. Поэтому предположу, что картина по себестоимости осталась прежней и в 3-ем квартале.
Вот так выглядела маржинальность до июня этого года. Наверняка, если бы Распадская платила дивиденды, это была бы одна из самых подорожавших акций с открытия торгов. Ценник до июня был шикарный.

Но имеем то что имеем, прошлую прибыль не получили, а к будущей есть вопросы. С июня ценник, судя по данным Санкт-Петербургской биржи (та которая замораживает рыбу, а не акции) уже не такой впечатляющий. В прошлом данные цен с нее соответствовали итоговым ценам самой Распадской с небольшой погрешностью, и если предполагать, что себестоимость осталась на уровне 1-ого полугодия — то сверхмаржи здесь уже нет совсем!

А теперь рассуждают, где бы взять еще 100 млрд пошлинами с не самых высоких цен. Но, справедливости разговоры о снижении НДПИ также на повестке.
Нет уверенности, что в условиях дефицита— это будут делать. Например, рассуждая о НДПИ и НДД замминистра финансов Алексей Сазанов сказал в четверг, что «на счету каждый рубль».
Если рассуждать о каком-то разовом изъятии — то угольщики за последние полтора года заработали много. СУЭК заработал около 200 млрд рублей, Распадская 115 млрд — это около 30% добычи. На сколько корректно делать разовое изъятие перед низким циклом — другой вопрос. На мой взгляд, это так себе затея.
Во вновь открывшейся охоте на деньги компаний с хорошей конъюнктурой немного удивился примерно никакой реакции рынка.
Когда узнал, что государство хочет от тебя денег:

Юж. Кузбасс понятно — это не совсем рыночная история, но Распадская также никак не отреагировала. За неделю котировки снизились аж на 3,8%.
Видимо лучше ждать в стороне. Смущает и желание получить допналоги, которые могут надстроиться в неподходящий момент цикла. И крепкий курс с высокой себестоимостью добычи. И снижение добычи, хотя здесь в августе уже ситуация улучшилась. И скрытие отчетов компаний и прекращение обычной дивидендной политики.

Как вывести «Норильский никель» из-под угрозы западных санкций и одновременно сохранить личный контроль над корпорацией.
В ситуации, когда:
а) сам г-н Потанин оказался под британскими санкциями;
б) некоторые влиятельные представители отнюдь не против забрать (национализировать) «Норильский никель» себе – ну типа по случаю чрезвычайно-мобилизационной ситуации в стране.

План г-на Потанина называется «Народный капитализм».
Не пропустите.