Glencore столкнулась с потоком судебных разбирательств в Великобритании после обвинений во взяточничестве
Glencore Plc сталкивается с множеством коллективных исков от инвестиционных и пенсионных фондов в Великобритании, спустя несколько месяцев после того, как горнодобывающий гигант признал себя виновным в манипулировании рынком и взяточничестве.
Согласно судебным документам, Mubadala Investment Company и International Petroleum Investment Company входят в число более десятка фондов, которые подали иски в лондонский суд против Glencore.

Это было связано с штрафом Glencore в размере более 1 млрд долларов, выплаченным в мае. Фирма призналась во взяточничестве и манипулировании рынком, растянувшемся более чем на десятилетие, Glencore заявила в то время, что компания изменилась после правонарушения.
Glencore в мае признала себя виновной по целому ряду обвинений от взяточничества и коррупции в Южной Америке и Африке до манипулирования ценами на рынках мазута США, разрешив длительные расследования против компании в США, Великобритании и Бразилии.

Штраф 1,1 млрд $ властям США и Бразилии, при этом общая сумма штрафа в Великобритании будет установлена на слушании приговора в начале ноября. Glencore предусмотрела штраф в размере 410 млн $ США в Великобритании на счетах своей британской дочерней компании Glencore Energy UK Ltd в 2021 году.

«Такому типу поведения нет места в Glencore», — сказал во время урегулирования нынешний генеральный директор Glencore Гэри Нэгл. «Мы предприняли значительные действия по созданию и внедрению программы этики и соответствия мирового класса, чтобы гарантировать, что наши основные средства контроля укоренились и эффективны во всех уголках нашего бизнеса».

Поздравляем всю команду продаж и маркетинга #РУСАЛ!
Роман Андрюшин назначается заместителем генерального директора РУСАЛа по сбыту и маркетингу и теперь курирует продажи во всех регионах.

Добыча золота на Чукотке за 8 месяцев снизилась на 13%, серебра - на 10%

​​⛏ Норникель (GMKN) - актуализация обзора компании и немного мыслей по рынку


▫️ Капитализация: 1,2 трлн р (12440 р/акция)
▫️ Выручка за 1П (МСФО): 695 млрд р (+4,5% г/г)
▫️ Чистая прибыль до налогов за 1П (МСФО): 484 млрд р (+24% г/г)
▫️ fwd P/E 2022: 4,8
▫️ Прогнозные дивиденды за 2022: 11%
▫️ P/B: 4,2

👉 Предыдущий обзор компании делал 4 августа 2022, с того момента акции компании скорректировались еще на 20% и обновили минимумы с конца 2018 года. За данной компаний я слежу более активно, так как это относительно качественный актив на нашем рынке, поэтому немного актуализирую обзор на основании новых данных, которые можно проецировать и на другие сырьевые компании.

❌ Цены на основные металлы компании продолжают снижаться:

▫️Медь (23% выручки в 1П22): -21% к 1П 2022г
▫️Никель (28% выручки в 1П22): -13% к 1П 2022г
▫️Палладий (33% выручки в 1П22): без изменений
▫️Платина (3% выручки в 1П22): -10% к 1П 2022г

Тем не менее, по отношению к 2021г цены на большинство металлов все еще достаточно высокие (за исключением меди). Но надо учитывать рост издержек (который выше инфляции) и то, что падение спроса на Палладий еще только предстоит, так как основу спроса этого рынка составляет мировой автопром, где продажи пока еще находятся на высоких уровнях.

📊 Таким образом, можно учесть драйверы дальнейшего снижения цен на сырье уточнить прогноз по скорректированной чистой прибыли на 2П2022:

▫️Медь: падение средних цен на 25% по отношению к 1П, реализация +10% к 1П 2022г (fwd 2П22 ≈130 млрд р)
▫️Никель: падение средних цен на 20% по отношению к 1П, реализация +30% к 1П 2022г (fwd 2П22 ≈200 млрд р)
▫️Палладий: средние цены без изменений, реализация без изменений (fwd 2П22 ≈230 млрд р)
- по остальным металлам предположим, что всё будет без изменений (fwd 2П22 ≈100 млрд р)

Если учесть, что в 1П у компании по большинству металлов образовались запасы, которые частично будут реализованы во 2П, а курс USD/RUB так и будет держаться около 62 рублей, то это приведет к падению выручке в рублях на более чем 16% (до ≈ 570 млрд р). Если запасы так и не будут реализованы, то выручка упадет более чем на 20% к 1П 2022г. При сохранении роста себестоимости и других затрат на уровне 1П, скорректированная чистая прибыль упадет ≈ на 130 млрд р (до 150 млрд рублей во 2П2022).

👉 Итого за 2022й год скорректированная чистая прибыль может составить около 400 млрд руб (fwd p/e 2022 ≈ 4,8.

👆 При чистой рентабельности больше 25%. Если при прочих равных средние цены на металлы в 2023 упадут еще на 10-15%, то компания будет торговаться с fwd p/e 2023 в диапазоне 9-12. Нужно это понимать, кризис только начинается, сырье вполне еще может корректироваться на падающем спросе.

❌ Цветной металлургии пока по большей части удалось избежать повышения налоговой нагрузки, а по некоторым проектам (например Удоканское месторождение) наоборот предоставляются льготы. Однако этот риск может реализоваться уже в ближайшей перспективе (особенно учитывая как быстро потенциальная прибыль пропадает в других отраслях, где государство планировало собрать дополнительные налоги).

✅ По стратегии развития металлургической промышленности РФ от Минпромторга, в 2022г ожидается рост экспорта никеля на уровне около 13% г/г. На основе официальных прогнозов, ГМК как крупнейший представитель сектора также нарастит реализацию этого металла до уровней 2020г (около 220 тыс. т).

Вывод:
Если брать в расчёт пессимистичный прогноз и дальнейшее сокращение цен на металлы компании в 2П 2022г, Норникель торгуется по форвардному P/E близкой к 5. Металлы компании востребованы и трудно заменимы, поэтому реализуются без всяких скидок. В 2П ожидается рост реализации металлов компании (по мере восстановления логистики и продажи запасов), что частично компенсирует падение цен.

Компания стоит уже дешево, но я не буду догружать портфель, пока не увижу на горизонте более-менее вменяемого сценария завершения кризисов. Мои позиции по рынку вы знаете.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Уже обращал внимание на то, что в проекте бюджета на 2023 год суммы выпадающих доходов по акцизу на жидкую сталь (за счёт изменения цены отсечения) существенно занижены в сравнении с ФЭО к налоговому законопроекту - 2,6 против 29,4 млрд.руб. Что это означает, скорее всего знают только два человека - Силуанов и Сазанов.

Но и это не единственная интрига. Если внимательно посмотреть таблицу 3.17 пояснительной записки к проекту бюджета, то можно увидеть и другие планируемые изменения по данному акцизу - в 2024 и 2025 годах на 1,5 и 0,7 млрд.руб. соответственно. Думаю, суммы особого значения не имеют, намного важнее сам факт запланированных "донастроек". А в цифрах минус легко может превратиться в плюс, так же как и миллиард в десяток миллиардов. Так что металлургам расслабляться не следует.

https://rutube.ru/video/c70e844c58e1ea4b679ec0d88ab543d5/?ysclid=l94b61rpi6709175266 #MINEX Сессия 4|Российская #золотодобывающая отрасль, видео запись

Обзор рынка #угля от EIA USA #coal

​​Глава Гонконга заявил, что не видит «никаких законных оснований» применять санкции против яхты российского миллиардера Мордашова. 142-метровое судно, ранее стоявшее во Владивостоке, прибыло в Гонконг на прошлой неделе. США раскритиковали Гонконг, предупредив, что он может стать убежищем для лиц, уклоняющихся от санкций

Россия с 2024 г будет ежегодно наращивать экспорт угля, полностью используя свои логистические возможности - замглавы Минэнерго

Вообщем #уголь и #удобрения- за ними будет устойчивый рост и стабильность. https://expert.ru/expert/2022/41/udobreniya-nashego-rosta/ С черными металлами все печальнее.

ЦНИИчермет им. И.П. Бардина создал стали для Астраханского газоконденсатного месторождения
Опыт разработки нержавеющих сталей для атомпрома позволил ЦНИИчермет им. И.П. Бардина решить задачи по созданию аустенитных азотсодержащих сталей для предприятий Газпрома.

Эти стали повышенной прочности имеют высокую коррозионную стойкость, в т.ч. в средах с 25% сероводорода. Разработка востребована при изготовлении трубопроводной арматуры нефтегазового комплекса на газоконденсатных месторождениях и газоперерабатывающих заводах. К примеру, стали используются для крепежа и уплотнительных элементов насосов Астраханского газоконденсатного месторождения.
Они могут применяться и как экономно-легированные по содержанию никеля в качестве утяжеленных немагнитных бурильных труб в средах с высоким содержанием сероводорода. Среди преимуществ: увеличенная в десятки раз коррозионная стойкость и повышенные в два раза механические свойства.

Потребности в обеспечении безопасности полезных ископаемых в 21 веке. Чего не хватает #Индии из металлов и минералов? Конечно же Норильского никеля в первую очередь! А также помимо него: Ниобий, Taнтал, Литий, Кобальт для собственного производства батарей. Платиноиды, Скандий, Магний, Титан ВСМПО Ависмы для электротранспорта. Германий для телекома. Тантал, Ниобий и Сурьма для мобил. И Конечного же поташ и бор для агроудобрений. Полный список на скан прилагается. Полезно для анализа потенциальных инвестиций для добычи в России.

#Нужны за пределами России:
(локация Латинская Америка: Аргентина, Парагвай, Бразилия)
🔺 Сотрудники, знающие испанский язык и обладающие минимальным опытом операционных проектов
🔺 Сотрудники, знающие испанский язык и понимающие в горно-рудном секторе (производственники, геологи, финансисты)
Если вы обладаете несколькими вышеперечисленными навыками - пишите.

Если вы хотели бы релоцироваться в Латинскую Америку - также пишите, помогаем с легализацией и получением ВНЖ в странах Латинской Америки.@alex81shein

Российским компаниям со следующего года для сокрытия своей отчетности из общего доступа придется заручиться разрешением властей, а именно: добиться включения в специальный реестр подсанкционных лиц. Право на сокрытие сведений будет у организаций оборонно-промышленного комплекса, стратегических предприятий, а также у компаний, которых определят правительство по представлению профильных министерств и Банк России.
Соответствующие постановления Правительства № 1624 и № 1625 опубликованы на официальном интернет-портале правовой информации.

Министерство сможет удовлетворить просьбу, если зарубежные санкции введены непосредственно в отношении компании, либо на нее распространяются ограничительные меры из-за включения в санкционные списки ее владельцев. Заявления компаний, которые еще не под санкциями, Минфин со своим заключением будет перенаправлять в Правительство. В свою очередь Правительство, рассмотрев документы, сможет включить компанию в перечень на определенный срок, если у него возникнут "достаточные основания" полагать, что есть угроза введения в отношении нее вторичных санкций из-за взаимодействия с уже подпавшим под санкции лицом.

Корректировка #НДПИ на желруду обсуждается
Корректировка параметров НДПИ на железную руду обсуждается, Минфин в настоящее время оценивает финансовые результаты предприятий отрасли, сообщил журналистам замминистра финансов РФ Алексей Сазанов.

«Сейчас обсуждается. Есть несколько предприятий, у которых резко упала загрузка, выросли расходы. Сейчас мы финансовые показатели этих предприятий изучаем: будем смотреть, если с экономикой все плохо, то будем искать решения», — сказал он, отвечая на вопрос о возможной корректировке параметров НДПИ на руду.

Китай сократит металлургическое производство до 30-50% в своей самой большой производственной провинции bloomberg.com

Рынок золота Индии в сентябре: хороший розничный спрос, перспективы сильные. Сезон свадеб в разгаре.

Здоровый розничный спрос в сентябре ненадолго повысил местные цены до премиальных, но динамика обеспечена дисконтом.
Индийские золотые ETF в сентябре продемонстрировали незначительный приток в размере 0,4 т, поскольку внутренняя коррекция цен на золото привлекла инвесторов обратно в золото
Резервный банк Индии (RBI) добавил 1,4 т золота к своим резервам за первые три недели сентября, увеличив свои общие золотые резервы до 782,7 т.1 (Для сравнения в РФ 2302 т, в США 8133 т.)

Прогноз спроса на золото в октябре остается высоким. Более низкая цена на золото обеспечила рост спроса на золото в течение последней недели сентября, и этот импульс продолжился ⚜️По По итогам 2021-2022 Центробанки скупят максимальный объем золота с 1971 года. В 2021г было в мире скуплено 651 т., из них Россия скупила 274 тонны. Помимо России и Индии золото активно покупали Китай, Венгрия, Польша, Египет, Казахстан

США требуют экстрадиции британца, так как он работал на Олега Дерипаску
Бизнесмен Грэм Бонэм-Картер обвиняется в заговоре с целью нарушения санкций, введенных Вашингтоном.

Министерство юстиции США заявило, что Бонэм-Картер арестован в Великобритании во вторник после того, как его обвинили в выплате платежей за недвижимость в США, купленную Олегом Дерипаской.
«Бонэм-Картер скрыл источник финансирования содержания и управления роскошными активами Дерипаски в США в нарушение международных санкций», — говорится в заявлении манхэттенского адвоката Дамиана Уильямса.

Картер обвиняется по 3 эпизодам «незаконной» продажи невидимости Олега Дерипаски и теперь ему грозит до 20 лет.

акционеры Polymetal одобрили обмен акций для нерезидентов, чьи бумаги учитываются в НРД

📉В сентябре падение ввоза ферросиликомарганца* (-36% м/м,-78%г/г). *Применяется в металлургии как раскислитель стали и для её легирования. Придаёт сплавам на основе железа прочность, износостойкость и ударостойкость.
Весь ферросиликомарганец в РФ был доставлен из Грузии.
Суммарно за 9 месяцев падение -55% г/г.