ЦБ ГОТОВИТ ТЕСТИРОВАНИЕ
для покупателей ЦФА

Механизмы проведения подобной проверки необходимых знаний уже успешно «обкатаны» на рынке ценных бумаг. Одновременно с введением тестирования планируется исключить лимиты на покупку цифровых финансовых активов для «неквалов».

// Сейчас лимит для неквалифицированных инвесторов составляет ₽ 600 тыс. в год.

💹 Вечерний обзор рынков

Курсы валют ЦБ на 17 сентября:
💵 USD - ↘️ 82,8359 руб.
💶 EUR - ↗️ 97,8903 руб.
💴 CNY - ↗️ 11,6052 руб.

▫️Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,25%, составив 2 802,77 пунктов.

▫️Давление на курс рубля может усиливаться из-за нарушения баланса между спросом на иностранную валюту и ее предложением под воздействием внешнеторгового фактора. Экспортная выручка продолжает ограничиваться подешевевшей нефтью, а также санкциями и геополитикой.

▫️Япония отвергла призыв США ввести вторичные пошлины для стран-покупателей нефти из России.

▫️ЕС получил новые полномочия для противодействия экспорту в Россию.
На прошлой неделе Брюссель объявил, что впервые самостоятельно ограничил экспорт товаров двойного назначения, включая квантовые компьютеры, оборудование для производства полупроводников и интегральные схемы.

▫️Нефть Brent $68,47 (+1,54%)
Hефть марки Brent чувствует себя неплохо. На финансовых рынках сейчас царит оптимизм относительно предстоящего заседания ФРС — американские фондовые индексы растут, индекс доллара DXY, наоборот, снижается. Это создает позитивный фон и для рынка сырьевых товаров.

@NFKSber

Обзор рынков

Российский фондовый рынок остается под давлением. Вчера в ходе торгов индекс МосБиржи опускался ниже 2800 пунктов. По итогам торгов индекс просел на 0,25% и составил 2802,77 п.

С середины прошлого месяца и встречи на Аляске, российский рынок формирует нисходящий тренд, который усилился после итогов заседания ЦБ РФ и может получить продолжение при отсутствии позитивных геополитических сдвигов.

Санкции ЕС отложены, но не отменены. Аналитики предполагают, что обновленный 19-й пакет, скорее всего, будет представлен через две недели.

✅ Внимание инвесторов нацелено на ВТБ. Банк начал сбор заявок в рамках SPO, который продлится до 18 сентября 2025 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению эмитента. Ожидается, что цена размещения будет объявлена 19 сентября, но она не превысит 73,9 рубля за акцию.

С утра Индекс Мосбиржи открылся с понижением, потом ушел вбок: -0,11% к 12:00 (до 2790 п.).

Лидеры роста и падения IMOEX за день:

$ALRS (АЛРОСА): +1,38%.
$ASTR (Астра): +0,77%.
$RTKM (Ростел): +0,46%.
==

$BSPB (БСП): -3,24%.
$UGLD (ЮГК): -1,35%.
$VKCO (ВК): -1,22%.

Предлагаем наш экспресс-анализ портфеля облигаций растущих компаний (ОРК) – 17.09.2025 г. Перечень отобранных выпусков раскрыт здесь.

ЦБ ПЛАНИРУЕТ СРО
на рынке ломбардов

Банк России собирается стимулировать развитие саморегулирующих организаций в ломбардной отрасли. По мнению регулятора, это поможет оптимизировать надзорную нагрузку на
рынок ломбардов.

// В связи с этим Национальное объединение ломбардов выступило с сообщением, что обязательное членство в таком объединении подтолкнет многих участников к уходу в теневой бизнес.

==
$MGKL (Мосгорломбард): ₽ 2,5295 (+4,5% за год).

💵 Может ли юань стать заменой доллару и евро?

В последнее время среди инвесторов — как профессионалов, так и новичков, наблюдается рост интереса к альтернативным валютам. Особенно выделяется китайский юань.

Чтобы оценить вероятность замены американского доллара или евро на китайские юани в международных расчётах, нужно принять во внимание ряд факторов:

⚡Доля в международных расчётах - в сентябре 2022 года на долю юаня пришлось 2,31% мировых расчётов. В том же периоде доля доллара США составила 43%, а доля евро — 35,5%. То есть преждевременно говорить о какой-либо конкуренции по объёмам расчётов между юанем и валютами ЕС и США.

⚡Степень конвертируемости китайской валюты, а также принцип её курсообразования - в отличие от долларов или евро, юань не относится к свободно конвертируемым валютам. Он не торгуется на свободных биржевых валютных торгах даже в самом Китае. Это значит, что его ценообразование не является полностью рыночным, а обращение предусматривает определённые ограничения для резидентов и нерезидентов.

Несмотря на то, что юань — валюта второй по объёму и мощности экономики мира, говорить о её глобальном значении пока рано. Она вполне может чувствовать себя уверенно в качестве региональной резервной валюты, используемой в сфере внешнеэкономической деятельности в некоторых странах Центральной, Средней и Юго-Восточной Азии, а также при товарном обороте с Россией.

МИНФИН ПРОВЕЛ
очередной аукцион ОФЗ

На аукционе были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26246RMFS в объеме ₽38,97млрд, при спросе в ₽60,25 млрд. Средневзвешенная цена составила 89% от номинала, средневзвешенная доходность – 14,50%.

Дата погашения бумаг – 12 марта 2036 г.

// Следующий аукцион состоится 24 сентября. Это будет последний аукцион III квартала.

#ОФЗ

💹 Вечерний обзор рынков

Курсы валют ЦБ на 18 сентября:
💵 USD - ↗️ 82,9987 руб.
💶 EUR - ↗️ 98,2994 руб.
💴 CNY - ↗️ 11,6623 руб.

▫️Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии вырос на 0,4%, составив 2 814,04 пунктов.

▫️Рынок акций в среду смог скорректироваться вверх.
Рынок акций РФ в среду смог скорректироваться вверх после отката на ожиданиях новых антироссийских санкций Запада, геополитической напряженности и просевшей нефти. Индекс Мосбиржи на фоне ослабления рубля отскочил выше 2810 пунктов после просадки днем.

▫️Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что вскоре будет представлен 19-й пакет санкций против РФ.
Новый пакет санкций Евросоюза против России будет включать меры в отношении криптовалют, банков и энергетической отрасли. Глава ЕК добавила, что будет также предложено ускорить поэтапный отказ от импорта российского ископаемого топлива.

▫️ВТБ не планирует обратный выкуп своих акций.
Менеджмент ВТБ считает маловероятным проведение обратного выкупа акций для повышения их стоимости, такое действие ослабит капитальную позицию банка.

▫️Мосбиржа допустила возможность проведения до пяти IPO до конца 2025 года.

▫️Нефть Brent $68,00 (-0,70%) 🛢️

@NFKSber

Обзор рынков

Российский фондовый рынок в среду, 17 сентября,немного подрос. По итогам основной торговой сессии индекс Мосбиржи прибавил на 0,4%, поднявшись до 2814,04 п.

✅ Основное внимание направлено на публикацию параметров бюджета России по итогам 2025 года и на ближайшие три года, которая запланирована на конец сентября. Инвесторы оценивают вероятность изменения дефицита бюджета в сторону увеличения.

Не менее важное влияние на рынок окажут дальнейшие шаги Центробанка в части денежно-кредитной политики.

📈По итогам основных торгов в лидерах роста оказались акции ВУШ Холдинга, которые прибавили 3,78%. Днем ранее бумаги установили исторический минимум с момента IPO, снизившись до отметки 105,51 руб. за акцию.

Также выросли бумаги Юнипро на 3% и акции Газпрома на 1,62%.

📉В лидерах падения оказались бумаги ВТБ (-1,22%) – участники рынка ожидают объявления цены размещения дополнительных бумаг в рамках SPO. Ранее в банке сообщили, что она не превысит 73,9 рубля за акцию.

Сегодня Индекс Мосбиржи открылся с незначительным повышением, но сразу же стал снижаться. Потом начался рост, но все равно -0,04% к 12:00 (до 2814 п.).

Лидеры роста и падения IMOEX за день:

$CBOM (МКБ): +1,17%.
$CHMF (Северсталь): +0,87%.
$BSPB (БСП): +0,85%.
==

$UGLD (ЮГК): -1,14%.
$SNGS (Сургутнефтегаз): -1,03%.
$RENI (Ренессанс): -1,02%.

Предлагаем наш экспресс-анализ портфеля облигаций растущих компаний (ОРК) – 18.09.2025 г. Перечень отобранных выпусков раскрыт здесь.

РЕГУЛИРОВАНИЕ
будет жестче

Банк России собирается обязать биржевые площадки внедрять меры по противодействию дестабилизации цен акций. Также регулятор планирует расширить свои права в установлении ценовых диапазонов для торговых сессий.

// Допустимые диапазоны цен по текущим предписаниям ЦБ выглядят так:
• 10% — от цены закрытия предыдущего торгового дня во время утренней и вечерней сессий;
• 22% — для акций третьего эшелона в период основной сессии;
• 3% — на торгах выходного дня.

🛍️ Henderson — устойчивый бизнес с хорошими перспективами

Аналитики считают, что у бизнеса достаточно хорошие показатели, но временное ослабление спроса в экономике и колебания погоды могут добавлять неопределенности.

Ожидается, что компания продолжит наращивать долю рынка за счет расширения торговых площадей при сохранении высокой рентабельности, а прибыльность и низкая долговая нагрузка помогут смягчить негативное влияние макросреды и погодных колебаний.

Дивидендная политика Henderson предусматривает дивиденды дважды в год с привязкой к чистой прибыли. Ждем их роста в ближайшие годы на фоне ожиданий увеличения чистой прибыли и коэффициента выплат.

Основные риски:

⚡Общая макроэкономическая неопределенность и колебания погодных условий.

⚡Валютные риски — продукция компании в основном производится за рубежом, и значительная часть расчетов осуществляется в иностранных валютах, поэтому ослабление рубля, а также осложнение и удорожание трансграничных расчетов могут нести риски для рентабельности и оборотного капитала компании.

⚡Усиление конкуренции, в том числе в случае повышения активности зарубежных конкурентов. Если зарубежные бренды, сократившие свое присутствие в РФ, опять повысят свою активность, конкуренция в сегменте присутствия Henderson может возрасти.

✅ Прогноз аналитиков по компании позитивный, целевая цена на 12 месяцев — 950 руб.

МИНФИН ПОКА ПЕРЕСТАЛ
покупать алмазы

По словам замминистра финансов Алексея Моисеева, ведомство «поставило на паузу» массовую закупку алмазов у «Алросы» для Гохрана. Чиновник объяснил это тем, что «компания справляется самостоятельно», поэтому может обойтись без поддержки из бюджета.

Среди предпочтительного ассортимента для покупки в Гохран он назвал золото и драгоценные камни, но добавил, что при необходимости всегда можно вернуться к приобретению алмазов.

// На новостях котировки опускаются все ниже (-2,42% на момент публикации).

==
$ALRS: ₽45,36 (-13,2% за год).

💹 Вечерний обзор рынков

Курсы валют ЦБ на 19 сентября:
💵 USD - ↗️ 83,1725 руб.
💶 EUR - ↗️ 98,9773 руб.
💴 CNY - ↗️ 11,6661 руб.

▫️Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,73%, составив 2 793,58 пунктов.

▫️Рынок акций РФ в четверг снизился в ожидании санкционных новостей и на фоне сохраняющейся неопределенности в геополитике.
Индекс Мосбиржи опустился ниже 2800 пунктов после утренних попыток подрасти на позитивных данных Росстата по инфляции.

▫️Правительство РФ рассматривает возможность повышения НДС.

▫️ExxonMobil не планирует возвращаться к работе в России.
По словам исполнительного директора компании Даррена Вудса, ExxonMobil ведет переговоры с российскими официальными лицами по поводу возможности возвращения компании ее активов на $4,6 млрд. При этом речи об инвестициях в РФ не идет.

▫️Доля доллара в международных расчетах в августе упала до минимума с 2024 года.
В июле доля доллара была на уровне 47,94%, то есть снижение составило 1 п.п.
На втором месте находится евро — оно поднялось с 23,11% до 25,61%, на третьей позиции — фунт стерлингов с долей в 6,76% против 7,24% месяцем ранее.

▫️Нефть Brent $67,43 (-0,78%) 🛢️

@NFKSber

📢 Зачем ВТБ проводит допэмиссию?

ВТБ проводит SPO. Вчера банк открыл сбор заявок на участие в допэмиссии. 19 сентября ВТБ планирует объявить цену размещения. Ожидается, что она не превысит 73,9 рубля за акцию.

Банк планирует использовать средства от SPO, на общие корпоративные цели. В ВТБ считают, что размещение акций позволит увеличить нормативы достаточности капитала. Кроме того, проведение SPO будет способствовать росту ликвидности акций банка и создаст условия для увеличения их веса в индексах биржи.

✅ Дополнительная эмиссия — это выпуск новых акций акционерным обществом для увеличения уставного капитала. После выпуска компания размещает акции на бирже и таким образом получает дополнительные средства в бизнес.

Улучшение показателей банка позволит рынку рассчитывать на высокую дивидендную доходность, около 20%, несмотря на увеличение числа акций в обращении.

💹 Акции ВТБ находятся под общерыночным давлением. При этом итоги допэмиссии могут стать как драйвером для роста бумаг, так и усилить снижение в ближайшие дни.

Открытие с понижением, далее Индекс Мосбиржи пытался немного подняться, но это не очень получилось: -0,43% к 12:00 (до 2775 п.).

Лидеры роста и падения IMOEX за день:

$CBOM (МКБ): +0,91%.
$FLOT (Совкомфлот): +0,78%.
$MOEX (МосБиржа): +0,55%.
==

$VTBR (ВТБ): -2,34%.
$ASTR (Астра): -1,81%.
$POSI (iПозитив): -1,49%.

МОСБИРЖА ОБНОВИЛА
базу расчета.

Сегодня площадка провела ребалансировку составляющих Индекса Мосбиржи.

В IMOEX добавили акции:
» $X5 («Корпоративный центр ИКС 5»): ₽ 2905 (данных за год нет).

Из IMOEX исключили акции:
» $ASTR (Группа Астра): ₽ 360 (-36,5% за год).
» $HYDR («РусГидро»): ₽ 0,4327 (-18,7% за год).
» $FEES («Россети»): ₽ 0,0657 (-22,1% за год).

В лист ожидания на включение вошли акции:
» $SMLT (ГК «Самолет»): ₽ 1093 (-39,7% за год).
» $RAGR (Группа «Русагро») ₽ 121,78 (данных за год нет).
» $CNRU («Циан») ₽ 653,2 (данных за год нет).
» $LENT («Лента») ₽ 1818,5 (+64,9% за год).
» $SFIN («ЭсЭфАй») ₽ 1139,2 (-12,0 за год).

В листе ожидания на исключение находятся акции:
» $UPRO («Юнипро»): ₽ 1,539 (-11,4% за год).

// Также были обновлены Индекс РТС, Индекс голубых фишек, Индекс малой и средней капитализации.

===
$MOEX: ₽ 171,97 (-18,6% за год).