Forwarded from Венчур в картинках
Траты на строительство офисов vs. строительство дата-центров в США
Раньше создавали места для концентрации человеческих ресурсов, а теперь — для вычислительных.
Раньше создавали места для концентрации человеческих ресурсов, а теперь — для вычислительных.
Forwarded from MMI
КИТАЙ: ГОДОВАЯ ДЕФЛЯЦИЯ ИЗ-ЗА ЕДЫ, А БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ РАСТЕТ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа темпы прироста розничных цен вновь ушли в минус -0.4% гг vs 0.0% гг и 0.1% гг в июле-июне (прогноз: -0.2%). Помесячный показатель: 0.0% мм vs 0.4% мм месяцем ранее (ждали 0.1%).
Но базовый CPI вырос до 0.9% гг vs 0.8% гг ранее – это максимум за 18 месяцев.
В то же время, динамика производственных цен с небольшим улучшением, но продолжает стабильно находиться в области дефляции: -2.9% гг vs -3.6% гг (прогноз: -2.9% гг).
Цены на непродовольственные товары выросли на 0.5% vs 0.3% в июле, затраты на жилье (0.1% vs 0.1%), здравоохранение (0.9% vs 0.5%) и образование (1.0% vs 0.9%), но транспортные расходы по-прежнему в минусе (-2.4% vs -3.1%), а также продовольствие (-4.3% vs -1.6%), которое снизилось максимальными с февраля темпами.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа темпы прироста розничных цен вновь ушли в минус -0.4% гг vs 0.0% гг и 0.1% гг в июле-июне (прогноз: -0.2%). Помесячный показатель: 0.0% мм vs 0.4% мм месяцем ранее (ждали 0.1%).
Но базовый CPI вырос до 0.9% гг vs 0.8% гг ранее – это максимум за 18 месяцев.
В то же время, динамика производственных цен с небольшим улучшением, но продолжает стабильно находиться в области дефляции: -2.9% гг vs -3.6% гг (прогноз: -2.9% гг).
Цены на непродовольственные товары выросли на 0.5% vs 0.3% в июле, затраты на жилье (0.1% vs 0.1%), здравоохранение (0.9% vs 0.5%) и образование (1.0% vs 0.9%), но транспортные расходы по-прежнему в минусе (-2.4% vs -3.1%), а также продовольствие (-4.3% vs -1.6%), которое снизилось максимальными с февраля темпами.
Forwarded from Forbes Russia
Отложенный эффект: что даст экономике снижение ставки ЦБ
Ставка ЦБ сейчас находится на уровне 18% — и, вероятно, будет снижаться на ближайших заседаниях. В «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2026-2028 гг.» базовый сценарий подразумевает среднюю ставку 12-13% в 2026 году и возвращение к нейтральным 7,5-8,5% в 2027-м. Но такое усредненное значение может означать очень разные траектории — например, 16% на конец 2025 года и 12% на конец 2026-го или даже 15% на конец 2025-го и 8% на конец 2026 года.
Как показал этот год, траектория важна — российский бюджет испытал на себе среднюю ставку около 19% вместо изначально закладывавшихся 15%. Это означает дополнительные расходы почти в 1 трлн рублей на привязанные к ключевой ставке льготные программы и субсидии.
Решение Банка России по ключевой ставке, которое ему предстоит принять 12 сентября, безусловно, будет очень важным с точки зрения дальнейшей динамики экономики. Но то балансирование на грани рецессии, которое мы наблюдаем в последние месяцы, едва ли превратится немедленно в рост ВВП характерными для предыдущих двух лет темпами.
О том, какой уровень ставки может оказаться равновесным для низкой инфляции и стабильного роста, рассказывает профессор финансов РЭШ Олег Шибанов
📸: Глава банка России Эльвира Набиуллина (Фото Maxim Shemetov / Reuters)
Ставка ЦБ сейчас находится на уровне 18% — и, вероятно, будет снижаться на ближайших заседаниях. В «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2026-2028 гг.» базовый сценарий подразумевает среднюю ставку 12-13% в 2026 году и возвращение к нейтральным 7,5-8,5% в 2027-м. Но такое усредненное значение может означать очень разные траектории — например, 16% на конец 2025 года и 12% на конец 2026-го или даже 15% на конец 2025-го и 8% на конец 2026 года.
Как показал этот год, траектория важна — российский бюджет испытал на себе среднюю ставку около 19% вместо изначально закладывавшихся 15%. Это означает дополнительные расходы почти в 1 трлн рублей на привязанные к ключевой ставке льготные программы и субсидии.
Решение Банка России по ключевой ставке, которое ему предстоит принять 12 сентября, безусловно, будет очень важным с точки зрения дальнейшей динамики экономики. Но то балансирование на грани рецессии, которое мы наблюдаем в последние месяцы, едва ли превратится немедленно в рост ВВП характерными для предыдущих двух лет темпами.
О том, какой уровень ставки может оказаться равновесным для низкой инфляции и стабильного роста, рассказывает профессор финансов РЭШ Олег Шибанов
📸: Глава банка России Эльвира Набиуллина (Фото Maxim Shemetov / Reuters)
DB: давайте поговорим о стейблкойнах и о статусе доллара.
Stablecoins are emerging as the US administration’s response to keeping the dollar as the dominant global currency. We explore whether this will indeed be the case, and how it might work. We focus on the implications of dollar stablecoins for the world's three main geopolitical blocs: US, Europe and China.
There are two main elements to the dollar's dominance. First, the willingness of the world to save in dollars which gives the US exorbitant privilege. Second, the use of the dollar for cross-border payments, which gives the US geoeconomic leverage. Crucially, the two are linked via private sector preferences for invoicing and savings. The USD has been losing ground in central bank reserve holdings, and the battle for global payments has been heating up. Dollar correspondent banking has been at risk of disruption from new technology, geopolitical competition, alternative payment systems, and underserved corridors in the Global South.
Stablecoins appear to be the US' answer to defending the dollar's position in global payments, opting for a private-sector solution over CBDCs. It is arguably a punt on a new technology, and a new mechanism of payments that spurns the existing two-tier monetary architecture rooted in central bank settlement. Corporate adoption has thus far been limited, and skepticism around the money properties of stablecoins needs to be overcome. The proof of the pudding will be in the paying. But with the US regulatory blessing in place, the benefit of incumbent FX dominance, and a first-mover advantage, the potential cannot be ignored.Significant growth in dollar stablecoins for cross-border payments could challenge Europe's efforts to promote a more global euro, and China's agenda for RMB internationalization.
Europe should develop an ecosystem of bank and corporate issued EUR stablecoins as a competitive hedge to both domestic payments sovereignty and global EUR invoicing. Europe is getting a lot right in improving its potential as a global savings asset - but remaining relevant in global payments will be key. Importantly, Europe is better placed than China to support local currency stablecoins: it has a higher share of trade invoicing in euros, deeper trust with trade partners, an open capital account, and transparent institutions.
China's ability to compete in a stablecoins world could be more constrained by a managed capital account and a more limited pool of offshore RMB deposits. But China's stakes for payments independence are also higher, and China is making it's own bid for reserve currency status. A fiercer global payments battle centered on stablecoins could be the catalyst to encouraging greater capital account openness.
Finally, in a fiat system, the currency is backed by the fiscal, monetary and institutional credibility of the government, rather than a hard asset like gold. A defining question for the dollar is thus whether stablecoins extend - or at least defend - fiscal financing support for the US. While a lot of focus has fallen on the demand that stablecoin issuance creates for front-end T-bills, we see this as a red herring. If stablecoin demand comes out of bank deposits, this would be a poor substitute for UST demand. And greater front-end issuance by the US Treasury, even if lower cost, would create higher rollover risks for the government.
The real power of stablecoins will come if they secure - or ideally expand - the private sector's commitment to dollar-based payments. Invoicing preferences are closely linked to private sector savings behaviour, and should ultimately be mirrored by official reserves. This is the weapon that stablecoins may hope to become.
Stablecoins are emerging as the US administration’s response to keeping the dollar as the dominant global currency. We explore whether this will indeed be the case, and how it might work. We focus on the implications of dollar stablecoins for the world's three main geopolitical blocs: US, Europe and China.
There are two main elements to the dollar's dominance. First, the willingness of the world to save in dollars which gives the US exorbitant privilege. Second, the use of the dollar for cross-border payments, which gives the US geoeconomic leverage. Crucially, the two are linked via private sector preferences for invoicing and savings. The USD has been losing ground in central bank reserve holdings, and the battle for global payments has been heating up. Dollar correspondent banking has been at risk of disruption from new technology, geopolitical competition, alternative payment systems, and underserved corridors in the Global South.
Stablecoins appear to be the US' answer to defending the dollar's position in global payments, opting for a private-sector solution over CBDCs. It is arguably a punt on a new technology, and a new mechanism of payments that spurns the existing two-tier monetary architecture rooted in central bank settlement. Corporate adoption has thus far been limited, and skepticism around the money properties of stablecoins needs to be overcome. The proof of the pudding will be in the paying. But with the US regulatory blessing in place, the benefit of incumbent FX dominance, and a first-mover advantage, the potential cannot be ignored.Significant growth in dollar stablecoins for cross-border payments could challenge Europe's efforts to promote a more global euro, and China's agenda for RMB internationalization.
Europe should develop an ecosystem of bank and corporate issued EUR stablecoins as a competitive hedge to both domestic payments sovereignty and global EUR invoicing. Europe is getting a lot right in improving its potential as a global savings asset - but remaining relevant in global payments will be key. Importantly, Europe is better placed than China to support local currency stablecoins: it has a higher share of trade invoicing in euros, deeper trust with trade partners, an open capital account, and transparent institutions.
China's ability to compete in a stablecoins world could be more constrained by a managed capital account and a more limited pool of offshore RMB deposits. But China's stakes for payments independence are also higher, and China is making it's own bid for reserve currency status. A fiercer global payments battle centered on stablecoins could be the catalyst to encouraging greater capital account openness.
Finally, in a fiat system, the currency is backed by the fiscal, monetary and institutional credibility of the government, rather than a hard asset like gold. A defining question for the dollar is thus whether stablecoins extend - or at least defend - fiscal financing support for the US. While a lot of focus has fallen on the demand that stablecoin issuance creates for front-end T-bills, we see this as a red herring. If stablecoin demand comes out of bank deposits, this would be a poor substitute for UST demand. And greater front-end issuance by the US Treasury, even if lower cost, would create higher rollover risks for the government.
The real power of stablecoins will come if they secure - or ideally expand - the private sector's commitment to dollar-based payments. Invoicing preferences are closely linked to private sector savings behaviour, and should ultimately be mirrored by official reserves. This is the weapon that stablecoins may hope to become.
FT: Фон дер Ляйен обещает реформы, но ключевые проекты ЕС на паузе
ЕС реализовал чуть более 10% из 383 предложений бывшего премьер-министра Италии Марио Драги по оживлению экономики блока в конкуренции с Китаем и США. В сентябре 2024 года он предупреждал, что Европа столкнётся с «экзистенциальным вызовом», если не повысит производительность. Однако экономика ЕС продолжает стагнировать: во втором квартале 2025 года экономика США росла в восемь раз быстрее, чем экономика Европы.
По мнению чиновников ЕС, Урсула фон дер Ляйен была слишком занята предотвращением торговой войны с США, поддержанием диалога с администрацией Трампа по Украине и поиском баланса с Китаем. Национальные лидеры также не проявили готовности поступиться интересами своих стран ради предложений Драги.
Наибольший прогресс достигнут там, где наименьшее сопротивление: совместные займы на оборону и сокращение бюрократии. В Еврокомиссии утверждают, что они быстро внедрили ключевые рекомендации Драги, включая поддержку фабрик ИИ, чистых технологий и частных инвестиций.
В ежегодном обращении к Европарламенту фон дер Ляйен анонсировала дорожную карту до 2028 года с чёткими сроками по завершению единого рынка, особенно в финансах, энергетике и телекоммуникациях. Тем не менее остаются нереализованными проекты вроде союза рынков капитала и устранения барьеров на едином рынке.
Комиссар ЕС по промышленности обвинил государства-члены в блокировании прогресса: один закон ЕС должен заменить 27 национальных, но правительства сопротивляются. Отсутствие единого рынка услуг тормозит внедрение цифровых технологий и развитие цифровых компаний.
В январе Еврокомиссия представила «Компасс конкурентоспособности», сведший идеи Драги к приоритетным шагам — совместным закупкам критического сырья и пересмотру банковских норм. Однако от наиболее радикальных предложений Драги, таких как совместное финансирование стратегических отраслей, отказались. По мнению критиков, главная проблема Европы — не бюрократия, а нехватка инвестиций.
Во время первого срока фон дер Ляйен количество законопроектов выросло на 17% по сравнению с её предшественником, в основном за счет вторичного законодательства с техническими деталями. На втором сроке попытки сократить бюрократию часто создавали еще большую неопределенность из-за нехватки деталей. Экономисты отмечают: без реализации других предложений Драги прогресса не будет.
https://perforum.io/news/t/capital-markets-eu
ЕС реализовал чуть более 10% из 383 предложений бывшего премьер-министра Италии Марио Драги по оживлению экономики блока в конкуренции с Китаем и США. В сентябре 2024 года он предупреждал, что Европа столкнётся с «экзистенциальным вызовом», если не повысит производительность. Однако экономика ЕС продолжает стагнировать: во втором квартале 2025 года экономика США росла в восемь раз быстрее, чем экономика Европы.
По мнению чиновников ЕС, Урсула фон дер Ляйен была слишком занята предотвращением торговой войны с США, поддержанием диалога с администрацией Трампа по Украине и поиском баланса с Китаем. Национальные лидеры также не проявили готовности поступиться интересами своих стран ради предложений Драги.
Наибольший прогресс достигнут там, где наименьшее сопротивление: совместные займы на оборону и сокращение бюрократии. В Еврокомиссии утверждают, что они быстро внедрили ключевые рекомендации Драги, включая поддержку фабрик ИИ, чистых технологий и частных инвестиций.
В ежегодном обращении к Европарламенту фон дер Ляйен анонсировала дорожную карту до 2028 года с чёткими сроками по завершению единого рынка, особенно в финансах, энергетике и телекоммуникациях. Тем не менее остаются нереализованными проекты вроде союза рынков капитала и устранения барьеров на едином рынке.
Комиссар ЕС по промышленности обвинил государства-члены в блокировании прогресса: один закон ЕС должен заменить 27 национальных, но правительства сопротивляются. Отсутствие единого рынка услуг тормозит внедрение цифровых технологий и развитие цифровых компаний.
В январе Еврокомиссия представила «Компасс конкурентоспособности», сведший идеи Драги к приоритетным шагам — совместным закупкам критического сырья и пересмотру банковских норм. Однако от наиболее радикальных предложений Драги, таких как совместное финансирование стратегических отраслей, отказались. По мнению критиков, главная проблема Европы — не бюрократия, а нехватка инвестиций.
Во время первого срока фон дер Ляйен количество законопроектов выросло на 17% по сравнению с её предшественником, в основном за счет вторичного законодательства с техническими деталями. На втором сроке попытки сократить бюрократию часто создавали еще большую неопределенность из-за нехватки деталей. Экономисты отмечают: без реализации других предложений Драги прогресса не будет.
https://perforum.io/news/t/capital-markets-eu
❤1
Forwarded from Perforum jobs
🔖 Друзья, сегодня последний шанс подать заявку на курсы подготовки к сдаче Сертификации Финансового Аналитика (СФА) от Европейского университета в Санкт-Петербурге.
Обучение начнется 12 сентября и продлится 10 недель, до 22 ноября.
В каждом модуле — лекции и практические занятия, а в завершение программы — тренировочный экзамен. Все вопросы можно задать в чате абитуриентов программы.
⏩ Записаться на курсы можно тут: https://industrial.eusp.org/finance-analytics
⚫️ Для членов соцсети Perforum (экс-EMCR) с полностью заполненным профилем предусмотрена скидка 10%.
⚫️ Зарегистрироваться на тестирование СФА можно здесь.
Даты — 29 ноября 2025 / 11 июля 2026.
⚫️ Вакансии, где работодатели расценивают СФА как преимущество, можно посмотреть здесь .
Не откладывайте — СФА может стать вашим серьёзным преимуществом на рынке труда.
Обучение начнется 12 сентября и продлится 10 недель, до 22 ноября.
В каждом модуле — лекции и практические занятия, а в завершение программы — тренировочный экзамен. Все вопросы можно задать в чате абитуриентов программы.
Даты — 29 ноября 2025 / 11 июля 2026.
Не откладывайте — СФА может стать вашим серьёзным преимуществом на рынке труда.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Evening Prophet
Ха, действительно, резкий рост публикаций о "ненужности роста" был примерно 15 лет назад, когда пошло активное грантование темы британцами. В большом систематическом обзоре темы (Ecological Economics, December 2024, Reviewing studies of degrowth: Are claims matched by data, methods and policy analysis?) наглядно видно, как формировалось обоснование "все взять и поделить" в новой версии гос-ресурсной модели.
Фактически, вся теория следует той самой рамки Медоуза и Римского клуба о "конечности ресурсов". Однако, уже давно человечество научилось постоянно расширять ресурсную базу (толком даже океан не освоен, не говоря о космосе, а например литий уже научились добывать из соленых вод, а не сухих месторождений). Тезис базируется на утверждении, что рост ВВП неизбежно требует роста потребления энергии и материалов, однако эмпирика показывает частичное «разъединение» (decoupling) — например, в ЕС и Великобритании за последние 20 лет ВВП рос, а материалоёмкость и выбросы CO₂ снижались.
Все ставки борцов с ростом делаются на то, что «богатый Север должен сокращать потребление», но почему-то мало анализируется, как это скажется на Юге. Но разве не очевидно, что если Север уменьшит спрос на товары Юга (сырьё, промтовары), то развивающиеся страны потеряют свой главный источник роста и средств борьбы с бедностью. СОбственно, Китай уже обломился с идеей "внутреннего роста" и яростно топит за "отмену ограничений на экспорт".
В целом политика "снижения роста" уже сказалась на Европе: правительства введут политику «сдерживания роста» (ограничения рекламы и цифровых технологий, сокращение производства, запрет определённых технологий). Как следствие - эти меры уже резко снижают налоговую базу, инвестиции и политическую легитимность, ни одно правительство не может выжить с таким мандатом, что и наблюдаем в Германии и Франции.
Очень надеюсь, что кризис "избытка социалистов" в мире близится к завершению, и каждый канал перекрытия им денежного кислорода приближает нас к созданию верных моделей роста и разумных методов организации общества.
Фактически, вся теория следует той самой рамки Медоуза и Римского клуба о "конечности ресурсов". Однако, уже давно человечество научилось постоянно расширять ресурсную базу (толком даже океан не освоен, не говоря о космосе, а например литий уже научились добывать из соленых вод, а не сухих месторождений). Тезис базируется на утверждении, что рост ВВП неизбежно требует роста потребления энергии и материалов, однако эмпирика показывает частичное «разъединение» (decoupling) — например, в ЕС и Великобритании за последние 20 лет ВВП рос, а материалоёмкость и выбросы CO₂ снижались.
Все ставки борцов с ростом делаются на то, что «богатый Север должен сокращать потребление», но почему-то мало анализируется, как это скажется на Юге. Но разве не очевидно, что если Север уменьшит спрос на товары Юга (сырьё, промтовары), то развивающиеся страны потеряют свой главный источник роста и средств борьбы с бедностью. СОбственно, Китай уже обломился с идеей "внутреннего роста" и яростно топит за "отмену ограничений на экспорт".
В целом политика "снижения роста" уже сказалась на Европе: правительства введут политику «сдерживания роста» (ограничения рекламы и цифровых технологий, сокращение производства, запрет определённых технологий). Как следствие - эти меры уже резко снижают налоговую базу, инвестиции и политическую легитимность, ни одно правительство не может выжить с таким мандатом, что и наблюдаем в Германии и Франции.
Очень надеюсь, что кризис "избытка социалистов" в мире близится к завершению, и каждый канал перекрытия им денежного кислорода приближает нас к созданию верных моделей роста и разумных методов организации общества.
Forwarded from Нефть и Капитал I Новости Нефтегазовой отрасли
Австрия проиграла суд ЕС по «зеленому» статусу газа и атома
Австрия потерпела поражение в суде ЕС, оспаривая решение Европейской комиссии причислять атомную энергию и природный газ к «зеленым» и климатически безопасным источникам энергии. Вторая по значимости судебная инстанция Европы поддержала позицию Брюсселя.
Суть спора заключалась в так называемой «таксономии» — это система классификации, которая определяет, какие инвестиции можно считать экологичными и продвигать на рынке как «зеленые». Австрия была против включения в этот список газа и атома, но суд с ней не согласился. Судьи постановили, что Еврокомиссия имела право решить, что при определенных условиях и газ, и атомная энергия могут внести важный вклад в борьбу с изменением климата.
В австрийском Министерстве окружающей среды заявили, что глубоко разочарованы вердиктом. Они по-прежнему уверены, что атомная энергия не является устойчивой, а газ должен играть лишь временную роль в переходе на чистую энергию. В ведомстве добавили, что изучат решение и подумают, подавать ли апелляцию.
Это решение высветило давние разногласия внутри ЕС. Такие страны, как Испания и Дания, считают, что называть ископаемый газ «зеленым» — нелогично. С другой стороны, Польша и Болгария, например, поддерживают такие правила, так как газ помогает им отказаться от гораздо более грязного угля. За мирный атом, конечно, ратует Франция — крупнейший в ЕС поставщик технологий и оборудования для АЭС.
Австрия, где у власти долгое время находятся «Зеленые», традиционно выступает против ядерной энергетики. В своем иске они утверждают, что из-за проблемы радиоактивных отходов атомная энергия не может считаться безопасной для окружающей среды.
«НиК» отмечает, что атомная энергия включена в зеленую таксономию после того, как в Европе начался энергокризис в конце 2021 года, усилившись в 2022 году. А газ и ранее признавали переходным видом топлива, поскольку из всех углеводородов от него меньше всего выбросов.
Австрия потерпела поражение в суде ЕС, оспаривая решение Европейской комиссии причислять атомную энергию и природный газ к «зеленым» и климатически безопасным источникам энергии. Вторая по значимости судебная инстанция Европы поддержала позицию Брюсселя.
Суть спора заключалась в так называемой «таксономии» — это система классификации, которая определяет, какие инвестиции можно считать экологичными и продвигать на рынке как «зеленые». Австрия была против включения в этот список газа и атома, но суд с ней не согласился. Судьи постановили, что Еврокомиссия имела право решить, что при определенных условиях и газ, и атомная энергия могут внести важный вклад в борьбу с изменением климата.
В австрийском Министерстве окружающей среды заявили, что глубоко разочарованы вердиктом. Они по-прежнему уверены, что атомная энергия не является устойчивой, а газ должен играть лишь временную роль в переходе на чистую энергию. В ведомстве добавили, что изучат решение и подумают, подавать ли апелляцию.
Это решение высветило давние разногласия внутри ЕС. Такие страны, как Испания и Дания, считают, что называть ископаемый газ «зеленым» — нелогично. С другой стороны, Польша и Болгария, например, поддерживают такие правила, так как газ помогает им отказаться от гораздо более грязного угля. За мирный атом, конечно, ратует Франция — крупнейший в ЕС поставщик технологий и оборудования для АЭС.
Австрия, где у власти долгое время находятся «Зеленые», традиционно выступает против ядерной энергетики. В своем иске они утверждают, что из-за проблемы радиоактивных отходов атомная энергия не может считаться безопасной для окружающей среды.
«НиК» отмечает, что атомная энергия включена в зеленую таксономию после того, как в Европе начался энергокризис в конце 2021 года, усилившись в 2022 году. А газ и ранее признавали переходным видом топлива, поскольку из всех углеводородов от него меньше всего выбросов.
❤1
Forwarded from Perforum jobs
Макроэкономист (сценарное прогнозирование), Банк России
Задачи:
- построение структурных моделей российской экономики для прогнозирования широкого круга макроэко...
perforum.io
Макроэкономист (сценарное прогнозирование), Банк России
Задачи:
- построение структурных моделей российской экономики для прогнозирования широкого круга макроэкономических показателей;
- расчеты с использованием эконометрических, структурных и других моделей, а также экспертных суждений для построения сценарных…
- построение структурных моделей российской экономики для прогнозирования широкого круга макроэкономических показателей;
- расчеты с использованием эконометрических, структурных и других моделей, а также экспертных суждений для построения сценарных…
🔥1
Forwarded from PRO облигации
🔥 Аукционы в двух актах
🎭 Первый — грустный. ОФЗ-26249. Тут публика зевала: спрос всего 42 млрд руб., размещение 25,4 млрд (23,2 в деньгах). Отсечка по рынку — 88,9 пп (13,98%) — но с 15 бп премией ко вторнику. Доля неконкурентных — 85%, «крупняк» не спешил в аукцион, зато розница внесла свою лепту: 198 заявок на 6,9 млрд. по номиналу. В конце августа спрос был такой же унылый.
💥 Второй акт — кульминация и развязка. Прощаемся с ОФЗ-26248. Минфин разместил весь доступный остаток — 66 млрд по номиналу — при спросе 116 млрд. Отсечка также по рынку 91,7 пп (14,01%), премия ко вторнику — около 12 бп. Розница снова порадовала: 627 сделок почти на 23 млрд, один из топ-результатов за последние месяцы.
📊 Итог дня: в копилке Минфина почти 86 млрд руб. План года выполнен уже на 72%, квартала — на 95%. Впереди ещё 1,34 трлн до конца года, примерно по 90 млрд в неделю. Забег идет уверенно, но нужно готовиться к тому, что похоже дистанция вырастет 👀
@pro_bonds #ofz
🎭 Первый — грустный. ОФЗ-26249. Тут публика зевала: спрос всего 42 млрд руб., размещение 25,4 млрд (23,2 в деньгах). Отсечка по рынку — 88,9 пп (13,98%) — но с 15 бп премией ко вторнику. Доля неконкурентных — 85%, «крупняк» не спешил в аукцион, зато розница внесла свою лепту: 198 заявок на 6,9 млрд. по номиналу. В конце августа спрос был такой же унылый.
💥 Второй акт — кульминация и развязка. Прощаемся с ОФЗ-26248. Минфин разместил весь доступный остаток — 66 млрд по номиналу — при спросе 116 млрд. Отсечка также по рынку 91,7 пп (14,01%), премия ко вторнику — около 12 бп. Розница снова порадовала: 627 сделок почти на 23 млрд, один из топ-результатов за последние месяцы.
📊 Итог дня: в копилке Минфина почти 86 млрд руб. План года выполнен уже на 72%, квартала — на 95%. Впереди ещё 1,34 трлн до конца года, примерно по 90 млрд в неделю. Забег идет уверенно, но нужно готовиться к тому, что похоже дистанция вырастет 👀
@pro_bonds #ofz
👍1
Forwarded from MMI
‼️ ИНФЛЯЦИЯ: ЦБ ОДЕРЖАЛ ТРИУМФАЛЬНУЮ ПОБЕДУ… НО СЕЙЧАС НАЧИНАЕТСЯ НОВЫЙ ЭПИЗОД ЗВЁЗДНЫХ ВОЙН!
ИПЦ в АВГУСТЕ: -0.40% мм / 8.14% гг - ниже недельных оценок (-0.24% мм)
По нашим оценкам, -0.24% мм в августе – это 1.0% mm saar (в среднем за 3 мес: 4.0% mm saar). По методике ЦБ будет повыше
Базовая инфляция (БИПЦ): 0.14% мм / 8.04% гг. По нашим оценкам, это 1.7% mm saar (в среднем за 3 мес: 3.0% mm saar)
Аномальные итоги августа – это необычно сильный обвал цен на плодоовощи (-10% mm) и пассажирский транспорт (-5.1% mm). Первое – это сдвиг сезонности; второе – изменение методики. Это НЕ устойчивый тренд. В сентябре всё изменится, и данные за неделю (0.10%) показывают, что ситуация меняется. Беспощадный и сокрушительный обвал рубля может сильно усугубить общую картину. Но главный вызов – это бюджет и корп.кредит
Динамика цен последние 5 мес – это ❗️полный и безоговорочный триумф ДКП❗️Но это завершившийся эпизод. Сейчас начинается новая битва. И ЦБ должен быть столь же решительным, как и осенью прошлого года
ИПЦ в АВГУСТЕ: -0.40% мм / 8.14% гг - ниже недельных оценок (-0.24% мм)
По нашим оценкам, -0.24% мм в августе – это 1.0% mm saar (в среднем за 3 мес: 4.0% mm saar). По методике ЦБ будет повыше
Базовая инфляция (БИПЦ): 0.14% мм / 8.04% гг. По нашим оценкам, это 1.7% mm saar (в среднем за 3 мес: 3.0% mm saar)
Аномальные итоги августа – это необычно сильный обвал цен на плодоовощи (-10% mm) и пассажирский транспорт (-5.1% mm). Первое – это сдвиг сезонности; второе – изменение методики. Это НЕ устойчивый тренд. В сентябре всё изменится, и данные за неделю (0.10%) показывают, что ситуация меняется. Беспощадный и сокрушительный обвал рубля может сильно усугубить общую картину. Но главный вызов – это бюджет и корп.кредит
Динамика цен последние 5 мес – это ❗️полный и безоговорочный триумф ДКП❗️Но это завершившийся эпизод. Сейчас начинается новая битва. И ЦБ должен быть столь же решительным, как и осенью прошлого года
WSJ: Трампу не удалось уволить Лизу Кук, Миран готовится войти в совет
Борьба Трампа за установления контроля над ФРС подошла к решающей стадии: решается, кто сможет участвовать в заседании по ставке на следующей неделе.
Федеральный судья предоставила члену совета ФРС Лизе Кук временный запрет на увольнение, остановив попытку Трампа её отстранить. Это позволяет Кук сохранить должность и голосовать на заседании, где ожидается первое в этом году снижение ставки.
Судья поддержала доводы Кук, решив, что она, вероятно, докажет нарушение закона о ФРС, так как её увольнение не соответствовало требованию «по причине». Администрация Трампа обжаловала решение; дело может дойти до Верховного суда.
Одновременно республиканцы в Банковском комитете Сената ускоренно продвигают утверждение советника Трампа Стивена Миранa на вакантное место в совете ФРС. Банковский комитет Сената 13 голосами против 11 одобрил кандидатуру Миранa. Сенат может проголосовать всего через восемь дней после внесения кандидатуры, тогда как раньше процесс занимал от 72 до 310 дней.
Ожидается снижение ставки на четверть пункта; Кук обычно голосует вместе с главой ФРС Джеромом Пауэллом, позиция Миранa неизвестна. Это заседание важно и потому, что на нём представят новые квартальные экономические прогнозы, влияющие на ожидания рынков.
📌https://perforum.io/news/t/powell-vs-trump
Борьба Трампа за установления контроля над ФРС подошла к решающей стадии: решается, кто сможет участвовать в заседании по ставке на следующей неделе.
Федеральный судья предоставила члену совета ФРС Лизе Кук временный запрет на увольнение, остановив попытку Трампа её отстранить. Это позволяет Кук сохранить должность и голосовать на заседании, где ожидается первое в этом году снижение ставки.
Судья поддержала доводы Кук, решив, что она, вероятно, докажет нарушение закона о ФРС, так как её увольнение не соответствовало требованию «по причине». Администрация Трампа обжаловала решение; дело может дойти до Верховного суда.
Одновременно республиканцы в Банковском комитете Сената ускоренно продвигают утверждение советника Трампа Стивена Миранa на вакантное место в совете ФРС. Банковский комитет Сената 13 голосами против 11 одобрил кандидатуру Миранa. Сенат может проголосовать всего через восемь дней после внесения кандидатуры, тогда как раньше процесс занимал от 72 до 310 дней.
Ожидается снижение ставки на четверть пункта; Кук обычно голосует вместе с главой ФРС Джеромом Пауэллом, позиция Миранa неизвестна. Это заседание важно и потому, что на нём представят новые квартальные экономические прогнозы, влияющие на ожидания рынков.
📌https://perforum.io/news/t/powell-vs-trump
❤1