Инвестор-миллиардер Пол Тюдор Джонс в интервью CNBC назвал текущую геополитическую обстановку "самой угрожающей и сложной" из всех, которые он когда-либо видел, после нападения ХАМАС на Израиль. Он также предсказал, что США вступят в рецессию в начале следующего года.

Джонс отметил, что США находятся в самом слабом финансовом положении со времен II МВ с соотношением долга к ВВП в 122%. «Поскольку процентные ставки в США растут, США попадает в порочный круг: повышение вызывает более высокие затраты на финансирование, увеличение выпуска долговых обязательств с дальнейшей ликвидацией. Это приводит к дальнейшему росту ставок, что ставит нас в невыносимое финансовое положение», - заявил Джонс.

Также он отметил, что сейчас ему «нравятся» биткоин и золото, поскольку они обычно приносят хорошие результаты во время рецессии.

Год назад миллиардер заявил, что США уже находятся в рецессии или близки к ней. С тех пор индекс S&P 500 вырос примерно на 20%.

@emcr_experts

🏗Круглый стол профессиональной соцсети EMCR, информационно - аналитической ленты EMCR News и РЭШ "Рынок недвижимости и ипотека: состояние и перспективы"
18 октября 2023 года, 19.00 (мск), онлайн

Обсуждаем:
- “Затоваривание” на рынке недвижимости;
- Льготную ипотеку, и ее отмену;
- Ограничительные меры ЦБР;
- Застройщиков и банки;
- Тренды на рынке недвижимости;

Спикеры:
Сергей Скатов, CFA, автор @unexpectedvalue
Виктор Тунёв, Банк ДОМ.PФ
Игорь Калинин, CFA, Riverstretch Trading & Investments
Виталий Лакеев, СБЕР
Модератор: Сооснователь EMCR Павел Пикулев

📍РЕГИСТРАЦИЯ

❗️🇷🇺#RUB #fx
НАБИУЛЛИНА: ВАЖЕН ТОЧЕЧНЫЙ И ВРЕМЕННЫЙ ХАРАКТЕР ВВЕДЕННОГО ТРЕБОВАНИЯ ОБ ОБЯЗАТЕЛЬНОЙ ПРОДАЖЕ ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ КРУПНЫМИ ЭКСПОРТЕРАМИ — ИФ

ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ПРОДАЖА ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ ПОВЫСИТ ОПЕРАТИВНОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ ВАЛЮТЫ НА РЫНКЕ И ВАЛЮТНУЮ ЛИКВИДНОСТЬ - НАБИУЛЛИНА — ТАСС

«Магнит» более чем в четыре раза увеличит количество касс самообслуживания в магазинах. Сейчас у ритейлера есть 3000 касс, он установит еще 10 000. В первую очередь их будут устанавливать в крупных российских городах и популярных курортах. С новыми кассовыми аппаратов компания будет лучше справляться с трафиком в часы пик. А еще они позволят снизить нагрузку на персонал.

В прошлом году часть крупных зарубежных поставщиков кассовых аппаратов покинула российский рынок. Взамен им ритейлер нашел новых среди российских и китайских производителей. При одинаковом функционале новые аппараты оказались кратно дешевле предыдущих.

🧑‍💻Ранее «Магнит» разработал собственное ПО для кассовых аппаратов. С его помощью планируется продлить срок службы терминалов.

#магнит #бизнес

❗️ЦБ планирует зарегулировать маржинальные сделки с опционами до конца года

Банк России намерен обсудить с профучастниками регулирование маржинальный торговли на срочном рынке с опционами и принять соотвествующий нормативный акт до конца года. Об этом заявила директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова в ходе Уральской конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), которая походит в Екатеринбурге.

«График показывает огромный рост по опционам и ждать, когда у физических лиц возникнут проблемы с маржинальный торговлей по опционам, Банк России не готов. Поэтому мы готовы еще раз конструктивно обсудить все вопросы, попробовать ответить на ваши вопросы по этому нормативному акту. Но на мой взгляд, он должен быть принят в этом году, если мы хотим еще раз вернуться к дискуссии о том, как можно другим образом ограничить риски неквалифицированных инвесторов, которые приобретают опционы на бирже», — сказала Шишлянникова.

За последний год, после того как Мосбиржа запустила опционы, базовым активом для которых выступают российские акции, оборот этого рынка существенно вырос. На 31 августа объем клиентских маржинальных позиций в опционах на Мосбирже составил 138 млрд рублей, следует из презентации Шишлянниковой.

По ее словам риски на этом рынке будут только расти, поскольку ранее о планах по запуску опционов заявила и СПБ Биржа. «Пора дискуссию заканчивать и принимать нормативный акт», — подвела итог глава департамента ЦБ.

Ранее «Коммерсант» писал, что в плане регулятора по нормативным актам на 2023 год есть пункт о разработке регламента регулирования маржинальных сделок с опционами. Сейчас эта сфера вообще не зарегулирована — каждый брокер самостоятельно определяет порядок совершения маржинальных сделок с опционами.

Фото: Банк России

@selfinvestor

#мастрид
Центр корпоративных инноваций "Акселератора ФРИИ" выпустил исследование "Тренды технологического будущего в корпорациях. Горизонт 3-5 лет". Делимся инсайтами и ключевыми цифрами

Среди топ-5 направлений, востребованных в горизонте 3-5 лет, - искусственный интеллект, облачные вычисления, кибербезопасность, Интернет вещей и ESG-технологии.

Несмотря на изолированность российских компаний от западного технологического рынка, основные тренды развития являются одинаковыми для всего мира. По-прежнему наблюдается большой дисбаланс в инновационности отраслей: банковская сфера и FMCG гораздо активнее пилотируют новые технологии, чем машиностроение и промышленность [лишь 15% промышленных компаний относят себя к инновационным]. Мировые лидеры инноваций [топ-50 инновационных компаний мира по версии BCG] ставят в приоритет disrupt [36%], в отличие от основной массы компаний

“Вечные” проблемы и вызовы инноваций остаются актуальны как в России так и за рубежом. Среди актуальных: низкая вовлеченность бизнес-заказчиков и руководства; долгие внутренние процессы согласований [договоры, NDA и т.д]. Уникальные вызовы российского рынка: 38% отмечают конкуренцию внешних решений с внутренней разработкой, 34% отмечают сужение рынка доступных в РФ решений.

Среди прогнозируемых трендов, которые станут ответом на ключевые задачи и вызовы инноваций:

☑️децентрализация инноваций;
☑️развитие корпоративного предпринимательства;
☑️клиентоцентричность;
☑️инновационные партнерства между корпорациями;
☑️цифровизация и автоматизация работы с инновациями и рост доли корпоративного венчура в общих объемах венчурного финансирования.

@rusven

Число вакансий в российском ритейле в октябре 2023 г. выросло на 26% год к году, по данным Superjob. Больше всего не хватает продавцов-консультантов, кассиров и администраторов магазинов. Нехватку людей испытывают продовольственные ритейлеры, магазины алкоголя и косметики.

Интерес россиян к работе в торговле сильно упал за последний год. Незанятые люди могут быстро устроиться на другую работу в том числе туда, где тоже не требуется опыт работы. И профессию продавца россияне не считают престижной.

#внешняясреда #бизнес

🦅 Обязательная продажа валюты не впечатлила денежный рынок

Ожидания по траектории ключевой ключевой ставке до мая 2024 снизились на в пределах 0.1-0.2пп: пик все еще ~15.5% в апреле, снижение с 2кв24

🧙 Оценка ожидания по ставки из ROISfix

@c0ldness

Сооснователь и управляющий директор инвесткомпании Kama Flow Эдуард Адамян стал единственным владельцем компании Chatme ai, разрабатывающей чат-боты для бизнеса.

Chatme ai в 2017 году создали Сергей Шлыков и Владимир Дюбанов, им принадлежало по 50% в ООО “Чатми Аи”. С августа 2019 года по 8 октября 2023 года компания полностью принадлежала Сергею Шлыкову. После смены владельцев в Kama Flow заявили, что “в бизнесе ничего не изменилось”, а произошедшие изменения представляют собой “технический этап”, так как Chatme ai уже несколько лет является портфельным проектом инвесткомпании.

Chatme ai разрабатывает чат-боты для бизнеса и позволяет создавать их самостоятельно без программирования с помощью искусственного интеллекта. Согласно данным “Контур.Фокуса”, выручка ООО “Чатми Аи” по итогам прошлого достигла почти 15 млн рублей, увеличившись в 1,5 раза по сравнению с 2021 годом. Чистый убыток по результатам 2022 года составил 21,7 млн рублей против 39 млн рублей в 2021 году.

@rusven

​​🔥 European SaaS Benchmark 2023.

Французский венчурный фонд Serena выложил отчет по бенчмаркам в европейском SaaS (700 участников, 86% из центральной Европы). Пройдемся по нему и посмотрим, чего там интересного.

1/ Serena пишет, что внимание с роста смещается на прибыльность. Я бы сказал, что на blend между ними. И они выделяют 5 ключевых показателей. Давайте посмотрим на Nord Star (метрики топ квартиля) для компании €5-10M ARR:
▪️ARR growth rate: 144%;
▪️Rule of 40: not relevant;
▪️Burn multiple: 1.8x;
▪️Net retention rate: 122%;
▪️ARR per employee: €57K.

2/ Что интересного также по средним значениям для той же группы €1-5М ARR:
▪️YoY Growth Rate: 80%
▪️Burn multiple 3.3x
▪️CAC Payback: 5 месяцев
▪️Gross Margin: 84%
▪️Monthly burn: €87K
▪️Marketing spend: 24%
▪️Tech Spend: 20%
▪️# сотрудников: 35
▪️% product team: 46%

3/ Какие мультипликаторы по стадиям у европейских SaaS компаний:
▪️Seed: 20x (12x – 37x);
▪️Series A: 12x (7x – 34x);
▪️Series B: 7.8x (6.7x – 8.5x);
▪️Series C: 9.1x (5.9x – 13.2x)

4/ Несколько наблюдений из пунктов выше:
🔹 Я пытался сравнить метрики с отчетами из OpenView и ChartMogul, интуитивно быстро не сравнивается. Зато понятно, что если взять бенчмарки от a16z или Bessemer, то у них значения явно выше (например, ARR growth тут у нас 144% и средни1 80%, а там в топовых бенчмарках 123% и 230%, соответственно). Но я не очень сравнимые группы подобрал, так что это пока что легкий намек от меня, что европейские бизнесы растут медленнее.
🔹 Тем не менее NRR высокий, на уровне топовых публичных компаний из отчетов OpenView.
🔹 У топовых компаний burn multiple лучше почти на 30%, сильно.
Компании с выручкой €1-5M относительно больше тратят уже на S&M, чем на разработку.
🔹 Мультипликаторы на Series B хуже всего, на Series C уже даже выше. Любопытно.

5/ В самом отчете много иллюстративных графиков, так что советую на них посмотреть. Данные излагать так в саммари сложно, но вот еще на что я обратил внимание:
▪️Средний NRR для enterprise ~110%, для SMB ~55% (очень низко для SMB);
▪️Logo churn: ~20% (consumer); ~3% (enterprise), ~7% (SMB);
▪️56% Sales Reps добавляют <=€20K ARR в месяц;
▪️55% Consumer Success Managers управляют от €100K до €1M ARR;
▪️32% Customer Success Managers управляют 30-100 клиентами;
▪️43% компаний на Series A вышли на рынок США (64% на Series C и выше);
▪️34% компаний на Series A поднимали деньги от VCs из США (70% на Series C)

6/ Есть еще отдельная секция по продуктовым метрикам: acquisition, activation, DAU/WAU/MAU и проч и еще секция по Sustainability, желающие могут прочитать самостоятельно.

Сам отчет на [67 страниц] можно получить по ссылке (там в письме еще пара других полезных штук присылается, обратите внимание): https://www.europeansaasbenchmark.com/

P.S. Оказывается, я про этот же отчет писал раньше, но аж про выпуск 2020 года: https://news.1rj.ru/str/proventure/841. Все равно можно сравнить, кому интересно.

@proVenture

#research #saas #benchmarks

Корейский производитель коллаборативных роботов провёл успешное IPO

Компания Doosan Robotics, крупнейший в Южной Корее производитель коллаборативных роботов (коботов), привлекла в ходе размещения $310 млн — это было крупнейшее IPO в стране в текущем году.

Коботы Doosan применяются в основном в сфере услуг: от приготовления кофе до подачи пива и обработки багажа. Несмотря на сильный тренд на разработку человекоподобных роботов, Doosan делает ставку не создание разнообразных роботизированных «рук»-ассистентов.

Сейчас в портфеле компании 13 моделей манипуляторов разной грузоподъёмности и размера.

Средства от IPO планируется направить на зарубежную экспансию и на покупку технологии автономной движущейся платформы, которая бы превратила манипуляторы из статичных в мобильные. Это, по мнению руководства компании, откроет новые возможности для коботов в промышленности и складском хозяйстве.

Doosan также экспериментирует с ИИ: в августе 2023 г. компания заключила соглашение с Microsoft об использовании её службы Azure OpenAI для системы управления роботами на основе GPT.

Благодаря интеграции GPT коботы стали понимать простые голосовые команды пользователей.
Республика Корея является мировым лидером по уровню роботизации промышленности (1012 роботов на 10 тыс. сотрудников в 2022 г. по данным IFR) и наблюдается рост применения роботов — в первую очередь коллаборативных — в сфере услуг.

#роботы #ии

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-04/beer-serving-robots-drive-robust-demand-for-korea-s-biggest-ipo
 

Россия продлит повышенные пошлины на импорт вин из «недружественных» стран. Меру ввели в августе, она должна была действовать до конца 2023 г.

📉Сразу после этого импорт вин в Россию упал почти на треть. Больше всего сократились поставки вин из Италии и Испании — на 45% и 38% соответственно.

Российские производители просят расширить меры поддержки. Например, предлагают ввести квоты на поставки зарубежного алкоголя. Но эксперты предупреждают, что россияне могут просто перейти на другие виды алкоголя.

#внешняясреда #бизнес

🥑 Как узнал Shopper's, поставки авокадо в Россию могут снизиться — об этом поставщики уже предупреждают торговые сети. В Израиле, на который приходится половина импорта, пострадала часть урожая. Оптовики уже ищут альтернативу в других странах.

Плантации авокадо в Израиле пострадали во время военного столкновения с палестинскими боевиками. 7 октября в стране введено чрезвычайное положение, которое чревато перебоями в логистике.

Заменить израильский импорт могут поставки из Марокко и Турции, считают продавцы. И на рынке много авокадо сорта хасс — из Кении, Перу, Колумбии и ЮАР, но он значительно дороже.

Россияне полюбили авокадо в последние годы — его продажи выросли за 12 месяцев на 15,5%. Некоторые ритейлеры фиксируют даже кратный рост и объясняют это трендом на ЗОЖ.

#торговля #импорт

#экзит
Платформа для фрилансеров-программистов Toptal купила американский стартап WeLoveNoCode россиянина Никиты Шевченко. Сделка стала экзитом для бизнес-ангелов Николая Давыдова и Марины Давыдовой, экс-менеджеров Snap Даниила и Давида Либерманов, клуба венчурных инвесторов Angelsdeck, Mantis Venture Capital, K5 Global, Liquid2, CapitalX, Gaingels, Abe Burns и генерального партнера фонда CapitalX Синди Би. Часть команды присоединится к новому владельцу стартапа, остальная - покинет компанию и займется другими проектами.

WeLoveNoCode был запущен в конце 2020 года сахалинцем Никитой Шевченко - основателем Fundplatform io и выпускником акселератора “500 Startups & Сбербанк”. Стартап разработал автоматизированную платформу, позволяющую тестировать гипотезы и создавать новые продукты, используя no-code-разработку. Сервис подбирает нужных исполнителей для малого бизнеса по месячной подписке.

В мае 2021 года WeLoveNoCode в ходе pre-seed раунда привлек $100 тысяч от Николая Давыдова, Даниила и Давида Либерманов. В октябре того же года стало известно, что Николай и Марина Давыдовы, Даниил и Давид Либерманы, клуб венчурных инвесторов Angelsdeck и генеральный партнер фонда CapitalX Синди Би вложили в компанию $1 млн в ходе посевного раунда. Лид-инвестором и синдикатором раунда стал участник Angelsdeck Тигран Назаретян, также выступивший в качестве эдвайзера проекта. А в апреле прошлого года было объявлено, что стартап получил еще $3 млн от Mantis Venture Capital, K5 Global, Liquid2, CapitalX, Gaingels и Abe Burns.

@rusven

RTP Global вложился в американский стартап Deasier. В раунде на $2,9 млн также участвовали Y Combinator, General Catalyst, Rebel Fund и J12 Ventures. Привлеченные средства пойдут на расширение продуктовой команды.

Deasier был запущен в 2023 году. Стартап разработал цифровую платформу, которая позволяет бизнесу более эффективно работать с моделями искусственного интеллекта, генерирующими текст. С помощью решения можно разбивать данные на более мелкие разделы на основе их семантического значения. Библиотеку данных можно использовать в приложении GenAI. Как отметил представитель стартапа, около 80% существующей информации является неструктурированной. Речь о документах, различных текстах и изображениях. “С появлением GenAI компании пытаются использовать их для создания чат-ботов, помощников по обмену знаниями, инструментов для создания контента”, а решение Deasier помогает проверять эти данные.

@rusven

⛽️ Цены на газ в Европе превысили $600 за тыс. кубометров впервые с 10 марта текущего года. Только за последние три дня фьючерсы на газ на на хабе TTF в Нидерландах подорожали более, чем на $100.

На рынке нарастает страх сокращения поставок газа накануне зимы. Среди факторов роста цен — война между Израилем и ХАМАС, возможные забастовки на ключевых экспортных проектах в Австралии и уязвимость газовой инфраструктуры, о чем свидетельствует утечка в балтийском трубопроводе Balticconnector, который соединяет энергосистемы Эстонии и Финляндии.

Подробнее:
https://quote.ru/news/article/6528ec429a79475a24d77a77

@selfinvestor

​​🔥 Atlassian купил Loom за $975M: это хороший или плохой exit?

Вы уже наверняка знаете про эту сделку по сути – Atlassian купил Loom. Заплатили деньгами $975M, и это после последнего раунда по оценке $1.5B в мае 2021 года. То есть, на 35% ниже.

Я разбирал как-то давно, как работают ликвидационные привилегии на основе предыдущего поглощения Atlassian, но теперь за меня это уже сделали, достаточно поделиться результатом.

Представляю вам анализ Фила Хаслетта (EquityZen):

1/ Посмотрим, какие раунды поднимал Loom (я еще добавил инвесторов):
💰 Early 2016 Series Seed 2 Preferred ($0.15/sh, $622K, unknown investors)
💰 Oct 2016: Series Seed 1 Preferred ($0.37/sh, $3.1M, selected investors: General Catalyst, Point Nine, Slack Fund, Ashton Kutcher)
💰 Nov 2018: Series A Preferred ($0.74/sh, $11M, selected investors: Kleiner Perkins)
💰 Oct 2019: Series B Preferred ($2.08/sh, $28M, selected investors: Sequoia, Coatue)
💰 May 2020: Series B+ Preferred ($3.94/sh, $23.5M, selected investors: No Talking Capital)
💰 May 2021: Series C Preferred ($16.19/sh, $130M, selected investors: a16z, ICONIQ)

2/ Как выглядит сейчас (предположительно) структура акционеров по классам?
▪️Common Stock: ~45M shares, 45%
▪️Seed 1: 4.3M shares, 4%
▪️Seed 2: 8.4M shares, 8%
▪️Series A: 14.4M shares, 15%
▪️Series B: 13.5M shares, 14%
▪️Series B+: 5.9M shares, 6%
▪️Series C: 8M shares, 8%

3/ Судя по информации Фила, у Loom не было каких-то особых условий кроме 1x liquidation preference. Тогда распределение для инвесторов будет выглядеть следующим образом:
▪️Seed 1: 64x
▪️Seed 2: 25x
▪️Series A: 12.5x
▪️Series B: 4.5x
▪️Series B+: 2.3x
▪️Series C: 1.0x

4/ Да, a16z не потерял 35% на своей инвестиции, потому что они вернули привилегии. Остальные же вернули уже больше привилегий и просто конвертировались в капитал. Похоже, что все довольны (по крайней мере не расстроены).

5/ Получается, что common stock вернули порядка $400M. Это фаундеры, команда и проч. Не знаю, покупал ли кто-то Loom активно на вторичном рынке, но тогда там как раз потеря 35%. А так получается, что фаундеры неплохо заработали (если предположить, что ~10% на команду тоже направили, то и те получили вполне себе солидные $100M). И кому какое дело, что до unicorn выхода не дотянули всего каких-то $25M.

6/ Ах да, еще по мультипликатору – я погуглил, судя по всему, у Loom runrate был $35M в 2021 году (Latka) и $41M в 2022 году (Growjo). Если это так, то ❗️Atlassian выложил ~24x выручек, WOW!

Пост Фила в Linkedin с разбором сделки: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7118308684660645888/

@proVenture

#unicorns #exits