Forwarded from PRO облигации
💦 Банковская ликвидность за неделю
🧽 Казначеи переусреднялись (до 2,8 трлн руб.) с помощью ЦБ, нарастив задолженность до 4,3 трлн (+0,6 трлн н/н), а также разместили на депозитах 0,1 трлн, до 2,7 трлн, благодаря аукциону. Дефицит ликвидности увеличился на 0,6 трлн, до 1,6 трлн
🔁 Погашение ОФЗ-26227 при малом объеме аукциона принесло в систему 0,4 трлн, а еще 0,7 трлн дали траты бюджета. Эти притоки нивелировались ФедКазной, сократившей баланс до 7,5 трлн
🛬 К пятнице RUSFAR O/N опустилась ниже КС, до 15,93% (-46 бп н/н), 1W – 16,04% (-49 бп н/н), 1М – 16,89% (-3 бп н/н), 3М – 17,74% (+30 бп н/н). В свопах на КС выросли ставки 3М (+23 бп н/н) и 1Y (+12 бп н/н), а длинный конец, от 6Y, сместился вниз
💹 Вмененная ставка O/N в CNY сократилась на 2,4 пп, до 4,2%. После увеличения CNY ставки бида в свопе продажи ЦБ сократились до 7,5 млрд CNY за неделю (5% от оборота). Кривая процентных валютных свопов со снижением коротких ставок на 1,5-4 пп вернулась к нормальной форме
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🧽 Казначеи переусреднялись (до 2,8 трлн руб.) с помощью ЦБ, нарастив задолженность до 4,3 трлн (+0,6 трлн н/н), а также разместили на депозитах 0,1 трлн, до 2,7 трлн, благодаря аукциону. Дефицит ликвидности увеличился на 0,6 трлн, до 1,6 трлн
🔁 Погашение ОФЗ-26227 при малом объеме аукциона принесло в систему 0,4 трлн, а еще 0,7 трлн дали траты бюджета. Эти притоки нивелировались ФедКазной, сократившей баланс до 7,5 трлн
🛬 К пятнице RUSFAR O/N опустилась ниже КС, до 15,93% (-46 бп н/н), 1W – 16,04% (-49 бп н/н), 1М – 16,89% (-3 бп н/н), 3М – 17,74% (+30 бп н/н). В свопах на КС выросли ставки 3М (+23 бп н/н) и 1Y (+12 бп н/н), а длинный конец, от 6Y, сместился вниз
💹 Вмененная ставка O/N в CNY сократилась на 2,4 пп, до 4,2%. После увеличения CNY ставки бида в свопе продажи ЦБ сократились до 7,5 млрд CNY за неделю (5% от оборота). Кривая процентных валютных свопов со снижением коротких ставок на 1,5-4 пп вернулась к нормальной форме
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Forwarded from Perforum jobs
🚀Друзья, у нас появилось много свежих вакансий в Санкт-Петербурге https://emcr.io/jobs?region[6670]=6670
А еще у нас есть отдельный канал https://news.1rj.ru/str/EMCR_SPB_jobs
Подписывайтесь!
А еще у нас есть отдельный канал https://news.1rj.ru/str/EMCR_SPB_jobs
Подписывайтесь!
emcr.io
EMCR Jobs
Сервис размещения и поиска работы на платформе EMCR. Размещайте вакансии и ищите работу.
Forwarded from Invest Heroes Global
Третий пленум ЦК Китая ничего не меняет в политике Китая
Третий пленум в Китае остался без конкретизированных мер поддержки экономики и содержал скорее философские расплывчатые лозунги.
При этом, несмотря на отсутствие конкретных мер сейчас, они могут появиться в будущем, так как сам пленум задает вектор движения, а конкретные меры и стимулы обсуждаются на уровне министерств и уже после всех согласований выходят в свет с цифрами.
На что обратил внимание в коммюнике после пленума:
👉 Китай уходит от политики сырьевой экономики в сторону технологического роста. Думаю, это означает смещение акцента государственных инвестиций с инфраструктурных проектов в пользу технологических секторов. Раннее, Китай уже поддерживал сектор зеленой энергетики (NEV, солнечная энергетика и т.д.). Теперь наступает время массовой поддержки полупроводниковой отрасли в ответ на массовые ограничения со стороны США.
👉 В коммюнике сказано, что Китай будет "снимать ограничения с рынка, обеспечивая при этом эффективное регулирование". Этому заявлению я не верю в том смысле, что оно звучало и после второго пленума. По факту, для Китая регулирование будет перевешивать рыночные меры.
👉 ЦК отметил несбалансированность фискальной системы. В этой связи Китай будет стремится увеличить кол-во источников дохода локальных бюджетов, так как именно на их плечах висит основная долговая нагрузка, которая только усугубилась сокращением выплат в пользу локальных властей от продажи земель застройщикам.
👉 ЦК признал проблемы в секторе недвижимости и заявил, что надо устранять эти риски. Но понятно, что без цифр.
Нужно понимать, что радикальной смены вектора движения Китая ждать не стоит, но это было и так очевидно. Китай оставит в крепкой политической узде все сектора экономики и обеспечит точечное стимулирование нужных областей экономики. Это не должно быть сюрпризом в принципе.
Пока основной вывод, который я могу сделать, это то, что Китай хочет увеличить масштабы субсидирования экономики путем расширения пула доходов локальных правительств, так как для массового стимулирования как раз крупные долги локальных правительств при падающих доходах были проблемой.
Дмитрий Новичков
Третий пленум в Китае остался без конкретизированных мер поддержки экономики и содержал скорее философские расплывчатые лозунги.
При этом, несмотря на отсутствие конкретных мер сейчас, они могут появиться в будущем, так как сам пленум задает вектор движения, а конкретные меры и стимулы обсуждаются на уровне министерств и уже после всех согласований выходят в свет с цифрами.
На что обратил внимание в коммюнике после пленума:
👉 Китай уходит от политики сырьевой экономики в сторону технологического роста. Думаю, это означает смещение акцента государственных инвестиций с инфраструктурных проектов в пользу технологических секторов. Раннее, Китай уже поддерживал сектор зеленой энергетики (NEV, солнечная энергетика и т.д.). Теперь наступает время массовой поддержки полупроводниковой отрасли в ответ на массовые ограничения со стороны США.
👉 В коммюнике сказано, что Китай будет "снимать ограничения с рынка, обеспечивая при этом эффективное регулирование". Этому заявлению я не верю в том смысле, что оно звучало и после второго пленума. По факту, для Китая регулирование будет перевешивать рыночные меры.
👉 ЦК отметил несбалансированность фискальной системы. В этой связи Китай будет стремится увеличить кол-во источников дохода локальных бюджетов, так как именно на их плечах висит основная долговая нагрузка, которая только усугубилась сокращением выплат в пользу локальных властей от продажи земель застройщикам.
👉 ЦК признал проблемы в секторе недвижимости и заявил, что надо устранять эти риски. Но понятно, что без цифр.
Нужно понимать, что радикальной смены вектора движения Китая ждать не стоит, но это было и так очевидно. Китай оставит в крепкой политической узде все сектора экономики и обеспечит точечное стимулирование нужных областей экономики. Это не должно быть сюрпризом в принципе.
Пока основной вывод, который я могу сделать, это то, что Китай хочет увеличить масштабы субсидирования экономики путем расширения пула доходов локальных правительств, так как для массового стимулирования как раз крупные долги локальных правительств при падающих доходах были проблемой.
Дмитрий Новичков
Forwarded from РБК. Новости. Главное
И, конечно, сбой у Windows разошелся на мемы в соцсетях. Пользователи благодарят Microsoft, что выходные начались так рано, и шутят про преимущество операционных систем Linux и Mac.
Forwarded from MMI
ТОН СПИКЕРОВ ФРС СТАНОВИТСЯ ВСЕ БОЛЕЕ И БОЛЕЕ МЯГКИМ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на $16 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.259 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.756 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• в нисходящем инфляционном тренде присутствует неплохой прогресс, который усилился во втором квартале
• мы ждем дальнейшего сокращения инфляции, а также и некоторого замедления экономики. Но речь о жесткой посадке не идет
• будет слишком поздно, если ФРС будет ждать снижения инфляции до целевых 2 процентов
• регулятор отреагирует, если увидит неожиданное ослабление на рынке труда
Williams:
• cнижение ставки - дело ближайших месяцев
Daly:
• ценовая стабильность все ближе, текущие тренды нас вполне устраивают
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на $16 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.259 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.756 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• в нисходящем инфляционном тренде присутствует неплохой прогресс, который усилился во втором квартале
• мы ждем дальнейшего сокращения инфляции, а также и некоторого замедления экономики. Но речь о жесткой посадке не идет
• будет слишком поздно, если ФРС будет ждать снижения инфляции до целевых 2 процентов
• регулятор отреагирует, если увидит неожиданное ослабление на рынке труда
Williams:
• cнижение ставки - дело ближайших месяцев
Daly:
• ценовая стабильность все ближе, текущие тренды нас вполне устраивают
Про ‘Битву при Бреттон-Вудсе»
«Назначение доллара» - не было случайностью. Это было кристально-четкой целью Гарри Декстера Уайта. Последний проявил просто гениальный талант в аппаратных играх и успешно изолировал «селебрити»-экономиста Кейнса, на конференции. В результате чего ему удалось пропихнуть в соглашение, то что ему было важнее всего. То что это произошло как бы невзначай в последний момент, было осознанным тактическим ходом. ГДВ разменял на это «непринципиальные» для него вещи.
Да действительно, переговорная позиция Британии была слабее, однако со стороны Королевства имхо было колоссальной ошибкой отправлять голивудскую звезду боевиков (при всем моем уважении к Кейнсу), быть своим представителем в уличной потасовке.
То что Кейнс назвал ГДВ, «плохим коллегой», показывает, что он до последнего не понимал с чем имеет дело, и только пост-фактум осознал, что произошло. Многосторонние переговоры - это особое искусство, имеющее мало общего с экономикой.
ПП
«Назначение доллара» - не было случайностью. Это было кристально-четкой целью Гарри Декстера Уайта. Последний проявил просто гениальный талант в аппаратных играх и успешно изолировал «селебрити»-экономиста Кейнса, на конференции. В результате чего ему удалось пропихнуть в соглашение, то что ему было важнее всего. То что это произошло как бы невзначай в последний момент, было осознанным тактическим ходом. ГДВ разменял на это «непринципиальные» для него вещи.
Да действительно, переговорная позиция Британии была слабее, однако со стороны Королевства имхо было колоссальной ошибкой отправлять голивудскую звезду боевиков (при всем моем уважении к Кейнсу), быть своим представителем в уличной потасовке.
То что Кейнс назвал ГДВ, «плохим коллегой», показывает, что он до последнего не понимал с чем имеет дело, и только пост-фактум осознал, что произошло. Многосторонние переговоры - это особое искусство, имеющее мало общего с экономикой.
ПП
Telegram
ECONS
80 лет назад, в июле 1944 г., было подписано Бреттон-Вудское соглашение, основавшее глобальную валютно-финансовую систему. Возможность такой кооперации была беспрецедентной для стран, которые два десятилетия выстраивали между собой барьеры и даже не представляли…
🔥1
Forwarded from PRO облигации
🌡️ Спред-монитор
📈 Выпуск ГПБ001P26P (АКРА: АА+, Эксперт: АА+, пут-опцион 18.10.26) сильно оторвался от кривой эмитента, а его доходность выросла до 19,7%
📉 В то же время выпуск Сбер Sb44R (АКРА: ААА, Эксперт: ААА) в последнее время стоит на месте: за последний месяц его средняя цена закрытия составила 88,56 пп от номинала при цене последнего закрытия 88,63 пп
🔀 В результате спред ГПБ001P26P к Sb44R вырос до 234 бп, достигнув своего исторического максимума. С начала года его среднее значение составляло 34 бп, а за последний год – 18 бп. Средний спред выпуска ГПБ к другим выпускам Сбера с сопоставимой дюрацией так же находится на максимумах
🕵🏻♂️ Мы считаем, что для бумаг с близким кредитным рейтингом такой спред избыточен
#spreads #banks
@pro_bonds
📈 Выпуск ГПБ001P26P (АКРА: АА+, Эксперт: АА+, пут-опцион 18.10.26) сильно оторвался от кривой эмитента, а его доходность выросла до 19,7%
📉 В то же время выпуск Сбер Sb44R (АКРА: ААА, Эксперт: ААА) в последнее время стоит на месте: за последний месяц его средняя цена закрытия составила 88,56 пп от номинала при цене последнего закрытия 88,63 пп
🔀 В результате спред ГПБ001P26P к Sb44R вырос до 234 бп, достигнув своего исторического максимума. С начала года его среднее значение составляло 34 бп, а за последний год – 18 бп. Средний спред выпуска ГПБ к другим выпускам Сбера с сопоставимой дюрацией так же находится на максимумах
🕵🏻♂️ Мы считаем, что для бумаг с близким кредитным рейтингом такой спред избыточен
#spreads #banks
@pro_bonds