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👋 매크로 주간 인사이트(7월 2주): 놓치지 말아야 할 경기 예상과 실제
[상상인증권 경제분석 정원일 / 02-3779-3140]

✔️Fact check: 미국 서프라이즈지수, 시장 기대에 부합하는 지표가 발표되는 중
- 관세 불확실성과 중동 분쟁 등 각종 리스크요인들이 확대되는 상반기였음에도 불구하고, 주요국 서프라이즈지수는 여전히 (+) 영역에 위치하여 시장 우려 대비 견조한 실제 경기흐름을 이어가고 있다.
- 특히 미국에서 시작된 관세 불확실성으로 미국 경제에 대한 기대감은 특히 부진하였으나 최근 시장 기대에 부합하는 수준으로 경기흐름이 회복된 것으로 보인다.

1️⃣ View point 1: 더 이상의 부정적 기대는 제한적
- 서프라이즈지수는 시장의 눈높이 대비 얼마나 긍정 혹은 부정적인 실제 결과를 보여주는지에 대한 지표이기 때문에 순환적인 측면에서 분명한 흐름을 보여줄 수 있다.
-현재 미국 지수의 수준이 낮은 국면에 위치하고 있지만 하락 폭은 진정되는 모습을 보이는 것은 이미 낮아진 기대치로 인하여 실제 경기순환의 속도가 소폭 둔화된 모습을 반영하고 있는 것으로 생각된다.

2️⃣ View point 2: 심리지표 개선세 확대로 예상대비 긍적적 경기흐름 예상
- 여전히 지난해 말 이후부터 회자되는 관세에 대한 불확실성으로 피상적인 경기에 대한 우려는 지속되고 있지만 소프트지표의 회복력 역시 간과할 수 없다.
- 실제로 6월 주요국 제조업 PMI는 전반적으로 시장 전망을 상회하는 수준을 형성하면서 가장 부진한 경제 흐름은 지나간 것으로 인식하는 시선이 강화된 것으로 보인다.
- 전세계적으로 유동성 증가 영향이 확대되는 상황인 만큼 상반기의 불확실성 요소 진정으로 하반기는 조금 더 나은 경기순환이 기대된다.

* 리포트 주소: https://buly.kr/7x6ehNJ👈

* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

Gold pares losses after Trump levies 25% tariffs on Japan, South Korea

https://buly.kr/DlJfPCq

- 미국 도널드 트럼프 대통령은 7월 7일, 한국과 일본산 제품에 대해 25%의 상호(recursive) 관세를 부과할 것이라고 발표. 이는 8월 1일부터 발효될 예정이며, 최근 10% 기본 관세에서 올 4월에 상정된 추가 관세 체계의 일부. 이와 함께, 여러 무역협상이 “막바지 진전 단계에 있다”며 7월 9일 예정되었던 기존 관세 유예를 8월 1일로 연기. 이 조치로 인해 안전자산인 금 수요는 감소하여 금값은 약 0.7% 하락. 또한 트럼프 대통령은 BRICS(브라질·러시아·인도·중국·남아공)와 연대하거나 그들의 ‘반미’ 정책을 지지하는 국가들에 대해 추가 10% 관세를 부과할 수 있다고 경고. 이 같은 발표로 인해 아시아 통화(원·엔 등)가 약세를 보였고, 주요 선진국·신흥국 주가도 급락

Vietnam imposes anti-dumping tariff on hot-rolled steel from China

https://buly.kr/74Ws8xw

- 베트남, 7월 6일부터 중국산 열연강판에 대해 5년간 반덤핑 관세 부과함. 세율은 23.1%~27.83% 수준. 바오산강철, 마안산강철 등은 최고세율 적용받고, 광시류저우강철은 23.1% 부과됨. 해당 조치는 2024년 7월 시작된 조사와 2025년 3월 도입된 임시관세(19.38%)의 연장선에 있음. 베트남은 2023년 약 880만 톤의 열연강판을 수입했고, 그 중 72%가 중국산이었음. 자국 철강업계 피해 주장에 따라 보호 조치 나선 것. 말레이시아 등 다른 아세안 국가들도 유사한 대응 중

China’s mining investment sets new record

https://buly.kr/HSXa1BG

- 2024년 중국의 해외 광산 투자 규모가 10년 만에 최고치 기록함. 1억 달러 이상 규모의 거래만 10건 발생, 이는 2013년 이후 최다. 배경에는 전기차·반도체 산업에 필요한 리튬, 코발트, 희토류 확보 필요성과 미·EU 등의 공급망 견제 심화가 있음. 대표 사례로 지진광업이 카자흐스탄 금광을 12억 달러에 인수했고, 백은비금속은 브라질의 구리·금광을 약 4.2억 달러에 인수함. 중국은 국가 차원에서 자원 안보 강화 중이며, 일대일로 정책 아래 국영·민영 기업 모두 공격적인 M&A 전략 펼치는 중. 서방의 투자 제한 움직임에 선제 대응하려는 성격 강함

https://naver.me/Fwj1UiHR

- 5일(현지시간) 로이터통신에 따르면 말레이시아 국제통상산업부(MITI)는 오는 7일부터 한국·중국·베트남에서 수입되는 아연도금 철 및 강철 코일·시트 제품에 3.86~57.90%의 관세를 잠정 부과한다고 밝힘. 적용 기간은 최대 120일이며, 최종 관세율은 오는 11월 3일까지 확정될 예정

Trump criticizes Putin after approving more weapons for Ukraine

https://buly.kr/GZxnSah

- 도널드 트럼프 미국 대통령이 러시아의 우크라이나 전쟁 지속과 사망자 증가에 대해 블라디미르 푸틴 러시아 대통령에게 불만을 표했음. 푸틴이 "헛소리"를 한다고 비난하며, 추가 제재를 고려 중이라고 밝혔음. 또한, 트럼프는 푸틴과의 외교적 노력이 폭력을 막는 데 실패했음을 시사했음. 미국이 우크라이나에 더 많은 방어 무기를 보낼 것임을 승인했으며, 러시아에 대한 추가 제재 법안을 "매우 강력하게 검토"하고 있다고 말했음. 이 법안은 러시아와 거래하는 국가에 대한 관세 부과도 포함할 수 있다고 함

Exclusive: Why China's ultimatum to Myanmar rebels threatens global supply of heavy rare earths

https://buly.kr/EziydMt

- 글로벌 중희토류 공급은 미얀마 북부 카친주에서 반군(카친독립군, KIA)과 중국이 지원하는 군사정권 간의 전투 결과에 달려있음. 전 세계 중희토류 공급량의 거의 절반이 카친주 광산에서 채굴되어 중국으로 운송, 가공됨

- 중국은 중희토류 가공을 독점하고 있는데, KIA가 전략적 요충지인 바모를 완전히 장악하려는 시도를 멈추지 않으면 KIA 통제 지역에서 채굴되는 광물 구매를 중단하겠다고 위협했음. 이는 중국이 희토류 통제력을 지정학적 목적에 활용하고 있음을 보여줌

- 이 지역의 전투로 인해 채굴 작업이 제한되고 올해(2025년) 미얀마의 희토류 수출이 급감했음. 2025년 첫 5개월 동안 중국의 미얀마 희토류 산화물 및 금속 수입량은 전년 동기 대비 절반으로 줄었음

- 중국은 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 관세에 대한 보복으로 이전에 광물 수출을 제한한 바 있으며, 현재는 미얀마 군사정부를 지지하기 위해 희토류 지배력을 이용하고 있음. 카친에서 중희토류 이동이 중단되면 연말까지 전 세계 시장에 희토류 부족 현상이 발생하여 중국 외 지역에서 가격이 급등할 수 있다고 함

Trump says BRICS nations to get 10% tariff 'pretty soon'

https://buly.kr/6tc7Vvr

- 도널드 트럼프 미국 대통령이 브릭스(BRICS) 회원국들이 '반미 정책'에 동조하고 미국 달러를 약화시키려 한다고 비난하며 추가 10% 관세를 부과하겠다고 거듭 경고

- 관세율 및 대상: 모든 브릭스 회원국(중국, 인도, 브라질, 러시아, 남아프리카공화국, 사우디아라비아, UAE, 이집트, 에티오피아, 이란, 인도네시아 등 11개국)에 10%의 추가 관세가 부과될 예정이며, 인도 등 주요 무역 파트너도 예외 없이 적용될 것이라고 강조

- 발효일: 당초 7월 9일이었던 관세 발효일은 2025년 8월 1일로 연기

- 브릭스 반응: 브릭스 정상들은 성명을 통해 트럼프 대통령의 무역 정책과 이란에 대한 공습을 비판하며, 일방적인 관세 및 비관세 조치에 깊은 우려를 표명했습니다. 또한, 세계무역기구(WTO) 규정과 일치하지 않는 보호주의적 조치를 비판했지만, 미국과의 대결을 추구하는 것은 아니라고 밝힘

Trump says steep copper tariffs in store as he broadens his trade war

https://buly.kr/BpFKyqv

- 트럼프 미국 대통령, 일본·한국 등 14개국에 8월 1일부터 고율 관세 부과 발표. 일본·한국은 25% 관세 물게 됨. 이와 별개로 구리 수입품에는 50% 관세 부과 결정

- 구리 관세: 추가적으로 구리 수입품에 50% 관세 부과 밝힘. 이는 전기차, 군사 장비 등 핵심 산업에 사용되는 구리 국내 생산 늘리기 위함

- 시장 영향: 엔화 가치 하락, 뉴욕 증시도 하락. 구리 관세 발표 후 미국 구리 선물 가격 10% 이상 급등

Where does the US get its copper?

https://buly.kr/5fCoeOx

- 미국은 구리 수요가 높지만 국내 정제 구리 생산량만으론 부족해 수입에 크게 의존함. 2024년 미국 내 구리 생산량은 약 110만 톤 수준이며, 애리조나주가 국내 생산량의 약 70%를 차지하는 주요 산지. 하지만 미국 내 1차 구리 제련소는 두 곳뿐이라 정제 능력에 한계가 있음

- 정제 구리 소비량의 40% 이상을 수입으로 충당하며, 2024년 거의 92.4만 톤의 정제 구리 수입. 주요 수입국은 칠레(약 65%), 캐나다(약 17%), 멕시코(약 9%), 페루(약 6%) 등 중남미 국가들이 대부분을 차지. 이들 국가들과의 자유무역협정이 수입을 용이하게 함

- 최근에는 투기적 이익 추구로 인해 정제 구리 수입량이 급증, 2025년 4월 한 달에만 20만 톤 이상 수입되어 10년 만에 최고치 기록. 미국은 구리를 핵심 광물로 지정, 수입 의존도와 공급망 교란 가능성 때문에 이러한 조치 취함. 트럼프 전 대통령, 구리 수입품에 50% 관세 부과 추진 언급, 국내 생산 확대 목표. 세계적으로도 구리 시장은 녹색 에너지 전환과 전기차 생산 증가로 인해 2025~2026년까지 공급 부족 예상

https://naver.me/IFGacyys

- 한국무역협회 국제무역통상연구원장은 한국산업연합포럼 주최로 8일 서울 자동차회관에서 열린 '2025년 하반기 산업경제 진단 및 대응 방향' 주제 포럼 발표에서 "2025년 하반기 수출은 미국의 관세 정책이 본격화돼 자동차(-7.1%), 자동차부품(-6.5%), 철강(-7.2%), 일반기계(-3.8%) 등 주요 품목을 중심으로 큰 폭의 감소가 예상된다"고 전망