오늘도 야근이네요 ㅎㅎ휴ㅠㅠㅠ

[상상인증권 철강/비철금속 김진범]
# 현대제철 Spot Comment: 미국 전기로 일관제철소 투자 결정
# 투자의견 BUY 유지 / 목표주가 38,000원 유지

▶ 연산 270만톤 규모 미국 전기로 제철소 투자 결정
전일 현대제철은 58억달러(7.8조원) 규모의 미국 전기로 제철소 투자 결정을 공시를 통해서 밝혔다. 미국 남부 루이지애나 주 미시시피강 인접 부지에 총 280만톤의 열연, 냉연, 도금재 등을 포함한 판재류 생산능력을 확보할 예정이며, 180만톤의 그룹사 및 OEM향 고부가 자동차 강판 판매를 통해 현지 일관제철소의 수익성을 확보할 계획이다. 기존에 언론보도를 통해 알려진 바와 같이 현지 설비는 직접환원철(DRI) 기반의 전기로 방식으로, 펠렛을 천연가스를 통해 환원시켜 생성된 Hot DRI를 전기용융로에 직접 장입하여 제품을 생산한다. 해당 전기로 설비는 CCS와 연계하여 제품 생산에 소요되는 탄소 배출량을 최소화할 예정이며, 이를 통해 글로벌 OEM 업계의 저탄소 고급강 수요를 충족시킬 계획이다.

▶ 미국 시장 진출 자체는 긍정적. 현지 공장의 수익성 확보 여부가 관건
24일 중국 신장 지역 제강사의 감산 소식과 현대자 그룹의 230억달러 규모 현지 투자에도 불구하고 전일 현대제철의 주가는 -6.8% 하락했다. 이에 대한 주된 원인은 대규모 투자인 만큼 유상증자가 진행될 가능성이 있다는 시장의 우려가 반영된 것으로 보이며, 현대제철 측은 컨퍼런스콜을 통해 유상증자는 검토된 바가 없다고 반박하였다. 전주 기준 북미 열연 가격은 트럼프 행정부의 관세 불확실성 반영되며 Short Ton당 975달러를 기록하며 연초 대비 46.6% 상승했다. 보호주의 통상 환경 하에 현대제철의 미국 내 저탄소 생산능력 확보는 분명 긍정적이다. 다만 장기적으로 현지 공장의 수익성 확보 여부가 가장 중요한 포인트라고 판단한다.

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* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

💡 Steel&Metal Daily: 03/26
[상상인증권 철강/비철금속 김진범]

▶️ 국내
1. 현대차그룹, 4년간 美에 31조 투자…관세리스크 해소(종합)
https://naver.me/5eU7R72B

2. 美 철강 25% 관세 뚫는다…현대제철, 현지 제철소로 ‘정면 돌파’
https://naver.me/Fy2iTi3q

3. EU세이프가드 개정...韓 무관세수출 철강 물량 최대 14％ 감소
https://naver.me/Fio82c6z

4. 트럼프 철강 관세에 철스크랩 가격 고공행진…철강업계 '이중고'
https://naver.me/53lztnOR

5. 알래스카 주지사 방한에도 LNG관련주 하락...
https://naver.me/xCBwY6Ou

6. 현대제철 "美 철강업체보다 원가·품질경쟁력 높다"
https://www.hankyung.com/article/202503257956i

7. 인도 철강부, PLI 2차 라운드 2조9천억 유치
https://www.ferrotimes.com/news/articleView.html?idxno=40202

8. 중국 신장 지역 감산 돌입 두고 와글와글
https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=190276
- 중국 신장 지역 철강사들의 감산 계획 발표에 대안 의견 분분. 신장 지역 철강사들의 감산은 시작에 불과하며, 중국업체간 내부 출혈 경쟁을 막기 위해 철강 생산량 통제가 필요하다는 의견 존대. 다만 회의론자들은 타 지역의 감산 여부가 확인되지 않고 있어 전국적으로 감산이 진행될지는 더 지켜봐야 한다는 입장

💡Steel&Metal Daily: 03/26
[상상인증권 철강/비철금속 김진범]

▶️ 해외
1. Trump's port fees on Chinese ships threaten US maritime industry, say executives
https://www.reuters.com/markets/trumps-fees-chinese-ships-will-hurt-us-companies-maritime-executives-tell-2025-03-24/
- 트럼프는 미국의 조선 산업을 활성화하려는 계획은 중국과 관련된 선박에 부과되는 수수료 에 의존하기 때문에 오히려 역효과를 낼 가능성이 높다고 미국 무역 대표부 청문회에서 밝힘. 문제는 중국 선박에 부과하는 수수료가 미국에 기항할 때마다 300만 달러를 넘을 수 있다는 사실임. 트럼프 행정부는 해당 수수료가 중국의 공해에서의 상업적 군사적 우위를 억제하고, 국내 선박 제조를 장려할 것이라 언급

2. Carney promises Canadian defense spending boost if he wins election
https://www.reuters.com/world/americas/canadas-carney-promises-defense-spending-boost-if-he-wins-election-2025-03-25/
- 캐나다의 군사 지출은 2030년까지 국내총생산의 1.76%에 도달할 예정이며, 이는 NATO가 회원국에 설정한 2% 목표에는 미치지 못하지만, 현재 1.4%에서 상승한 수치.카니는 정부의 지출 규모에 대한 구체적인 언급은 없었으나, 새로운 잠수함과 대형 쇄빙선을 구매하고, 비효율적인 구사 조달 시스템을 현대화할 것이라고 밝힘


3. Exclusive: India eyes tariff cut on more than half of US imports to shield its exports, sources say
https://www.reuters.com/world/india/india-eyes-tariff-cut-23-bln-us-imports-shield-66-bln-exports-sources-say-2025-03-25/
- 인도, 현재 미국과 협상 중인 무역 협정 1단계에서 230억 달러 규모의 수입품 중 절반 이상에 대한 관세를 인하할 의향이 있다고 밝힘. 이는 수년 만에 가장 큰 규모의 인하이며, 상호 관세를 피하기 위한 목적

4. Oil prices mixed as Russia-Ukraine truce offsets Venezuela supply worries
https://www.reuters.com/business/energy/oil-prices-little-changed-investors-weigh-impact-trump-tariffs-2025-03-25/
- 미국은 우크라이나와 러시아와 해상 및 에너지 목표에 대한 공격을 중단하기로 합의했으며, 모스크바에 대한 일부 제재를 해제하기 위해 노력할 것. 다만 트럼프 대통령이 베네수엘라산 원유·가스를 수입하는 국가에 관세를 부과하겠다는 위협함에 따라 공급에 대한 우려 확대

5. LME fined for failing to hit the brakes in nickel crisis
https://www.reuters.com/markets/commodities/lme-fined-failing-hit-brakes-nickel-crisis-andy-home-2025-03-24/
- 영국 금융행위감독청(FCA)이 920만 파운드(1,190만 달러)의 벌금을 부과함. 이로 인해 인해 LME 니켈 계약이 8일간 중단되었고 논란의 여지가 있는 거래에 취소 결정이 내려짐

6. EU announces list of 47 strategic metals projects
https://www.reuters.com/world/europe/eu-announces-list-47-strategic-metals-projects-2025-03-25/
- 해당 리스트는 2023년에 합의된 핵심 원자재법 시행의 일환이며, 이 법에 따라 EU는 2030년까지 필요한 양의 10%를 채굴하고, 40%를 가공하고, 25%를 재활용하는 것을 목표함

7. Copper prices climb as tariff uncertainty, supply worries spur rally in industrial metal
https://finance.yahoo.com/news/copper-prices-climb-as-tariff-uncertainty-supply-worries-spur-rally-in-industrial-metal-160006558.html
- 구리 가격은 트럼프의 관세에 금속 수입이 포함될 수 있다는 추측으로 미국에서 올해 들어 24% 이상, 런던에서는 14% 상승. 이러한 기대로 인해 대서양을 가로질러 가격 차이가 생겨 미국으로의 선적이 증가함. 지난 2월 트럼프 행정부는 "미국은 구리 공급망에서 상당한 취약성에 직면해 있으며, 채굴, 제련 및 정제된 구리에 대한 해외 공급원에 대한 의존도가 높아지고 있다"고 밝힘. 블름버그 추정에 따르면, 몇 주안에 10~15만톤의 구리가 미국으로 수입될 것으로 예상됨

💡 Steel&Metal Daily: 03/27
[상상인증권 철강/비철금속 김진범]

▶️ 국내
1. 글로벌 철강관세 확산…나라마다 철옹성 쌓는다
https://www.etoday.co.kr/news/view/2456102

2. “전기료 너무 비싸요”...돌릴수록 손해라는 공장, 산업용 전기판매 ‘뚝’
https://www.mk.co.kr/news/economy/11274675

3. 포스코홀딩스, 첫 달러채 데뷔 공식화…규모는 미정
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4348321

4. 현대제철 “유상증자 안 해”…한화에어로와 다른 행보 왜?
https://www.hani.co.kr/arti/economy/economy_general/1189113.html

5. 트럼프, ‘2단계 상호관세’ 검토…“최대 50% 즉시 부과 방안도”
https://www.hani.co.kr/arti/international/america/1188907.html

6. 블룸버그 "트럼프, 이르면 26일 자동차 관세 발표 가능성"
https://www.ytn.co.kr/_cs/_ln_0104_202503270157339991_005.html

7. 美연준 인사 "관세 인플레 영향 일시적이지 않을 수도"
https://www.yna.co.kr/view/AKR20250327007600072

8. 동국제강, 철강수출 '특별수출본부' 신설…美 직접 투자는 미정
https://news.nate.com/view/20250326n11806

9. 현대제철, 메가톤급 감산 선업… 인천 철근라인 4월 올스톱
https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=190228
- 현대제철 인천공장 내 철근 생산라인은 90톤과 60톤 전기로에 각각 소형 및 철근압연 등 압연 공정이 맞물림. 연간 철근 생산량은 145~155만톤가량. 단기적 공급 과잉 해소 및 시장 가격 정상화 속도를 가속화하기 위한 조치. 4월 철근 판매분에 대해서는 톤당 75만원 원칙 마감을 진행해 손익 개선할 것

10 . 휴스틸, 제 58기 정기주주총회 개최… 군산 공장 상반기 완공
https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=190304
- 군산 제2국가 산업단지 7만평 규모 부지에 SAW 대구경 강관 공장 건립 중. 2025년 상반기 최종 완공을 목표로 주요 설비 설치 진행 중(생산능력 SAW 16.5만톤 + ERW 7.2만톤 추가)

💡 Steel&Metal Daily: 03/27
[상상인증권 철강/비철금속 김진범]

▶️ 해외
1. Canada freezes rebate payments to Tesla, bans it from future rebate programs due to tariffs
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/canada-freezes-rebate-payments-tesla-bans-it-future-rebate-programs-due-tariffs-2025-03-25/
- 캐나다, 테슬라에 대한 모든 4,300만 캐나다 달러의 리베이트 지급 동결. 프리랜드 교통부 장관은 불법적인 미국 관세가 캐나다에 부과되는 한 테슬라의 차량이 할인 프로그램에 적격하지 않도록 하겠다고 지시. 한편 이달 초 테슬라는 1월 프로그램 마지막 날에 EV 환급 청구를 많이했으며, 퀘벡 시의 한 테슬라 딜러십은 주말 동안 4천대 이상의 EV 판매를 기록하여, 공공 보조금으로 2천만 캐나다 달러에 가까운 보조금을 청구한 바 있음

2. US trade chief, Chinese vice premier express 'candid' concerns on trade tensions
https://www.reuters.com/world/us-trade-chief-chinese-vice-premier-express-candid-concerns-trade-tensions-2025-03-26/
- 미국무역대표부(USTR), 중국 허리펑 부총리와 무역 문제에 대한 회담 진행. 트럼프 행정부의 중국 수입품 추가 관세 인상을 준비 중. 중국은 미국의 불공정하고 반경쟁적인 무역 정책과 관행에 대해 우려를 표한 것으로 전해짐. 트럼프 대통령은 1월 취임 후 모든 중국산 수입품에 20%의 추가 관세를 부과하며, 중국에 오피오이드 펜타틸 제조에 사용되는 화학 전구체 유출을 방지할 것을 압박한 바 있음. 중국은 미국산 원유와 LNG, 농산물 등에 최대 15% 관세를 부과하며 보복

3. India's top carmaker Maruti Suzuki to invest over $860 million to add one more plant
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/indias-top-carmaker-maruti-suzuki-invest-over-860-million-set-up-another-plant-2025-03-26/
- 인도 최대 자동차 제조업체 마루티 스즈키, 세 번재 공장 설립을 위해 8.6얼달러를 투자할 예정. 동사는 하리아나주 하르코다시에 두 개의 공장을 두고 있으며, 하나는 가동 중, 다른 하나는 건설 중. 2029년 세 번째 공장 완공 시 연간 75만톤의 차량 생산능력 확보하게 됨

4. Canada steel, aluminum plants lay off workers due to US tariffs
https://www.reuters.com/world/americas/canada-steel-aluminum-plants-lay-off-workers-due-us-tariffs-2025-03-26/
- 트럼프 대통령의 관세 부과로 캐나다 철강 노동자 200명이 실직했다고 유나이티드 스틸워커 측에서 밝힘. 캐나다는 미국에 철강제품을 가장 많이 수출하는 국가임

5. China to expand carbon trading market to steel, cement and aluminium
https://www.reuters.com/sustainability/china-expand-carbon-trading-market-steel-cement-aluminium-2025-03-26/
- 중국탄소거래 시장을 철강, 시멘트, 알루미늄 제련 사업으로 확대할 계획. 신규 포함 부문은 실적이 가장 저조한 기업만 시장에서 추가 배출권을 구매해야 함. 초기 할당량은 2024년 배출량을 충당할 수 있을 정도로 높은 수준으로 설정. 할당량은 점차 감소할 것이지만, 경제적 영향 제한을 위해 감소 폭은 작은 범위로 유지될 것

6. Biden administration wrongly nixed oil, gas leases in Alaska refuge, US judge rules
https://www.reuters.com/legal/government/biden-administration-wrongly-nixed-oil-gas-leases-alaska-refuge-us-judge-rules-2025-03-26/
- 알래스카 연방 판사는 조 바이든 전 대통령 행정부가 북극 국립 야생 동물 보호 구역 내 개발을 위해 발행된 석유 및 가스 임대 계약을 취소할 권한이 없다고 판결함

7. Can Trump's critical minerals drive pass the copper test?
https://www.reuters.com/markets/commodities/can-trumps-critical-minerals-drive-pass-copper-test-andy-home-2025-03-26/

8. Trump Weighs Imposing Copper Import Tariffs in Weeks, Not Months
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-26/trump-may-implement-copper-import-tariffs-within-weeks
- 몇 달이 아닌 몇 주안에 구리 관세 결정할 것

9. Copper’s Hottest Trade Risks Painful End If US Tariffs Arrive Early
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-26/copper-s-hottest-trade-risks-painful-end-if-us-tariffs-arrive-early

EU 철강 쿼터 축소, 한국 열연 14%, 냉연 1%, 후판 5%
https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=190321

https://www.yna.co.kr/amp/view/AKR20250327028600071
-백악관 "엔진·변속기 등 자동차 핵심부품에도 25% 관세" ?!?!?

https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005171500
- 금일 공유드린 블름버그 기사 링크가 연결이 안되는 것 같아서 다시 공유드립니다.

💡 Steel&Metal Daily: 03/28
[상상인증권 철강/비철금속 김진범]

▶️ 해외
1. Economic turbulence shakes US airlines as travel demand falters
https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/economic-turbulence-shakes-us-airlines-travel-demand-falters-2025-03-27/
-트럼프의 관세 정책과 정부 지출 삭감으로 인해 미국 여행수요에 대한 낙관론이 반전되었음. 이는 경제성장 둔화와 인플레이션 강화에 대한 우려에 기인. 수요 둔화에 따라 현지 항상사들은 요금 인하를 피하고 마진을 보호하기 위해 항공편 감축에 나섰음. 프론티어, 델타 항공, 유나이티드 항공, 아메리칸 항공 등은 지난 2주 동안 4-6월 생산능력을 감축함. 물론 장거리 여행인 국제선 예약 건수는 전년대비 8% 증가

2. Trump's auto tariffs will hit many companies, but Elon Musk's Tesla less so
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/trumps-auto-tariffs-will-hit-many-companies-elon-musks-tesla-less-so-2025-03-27/
- Bernstein의 조사에 따르면, 미국에서 판매되는 토요타 차량의 55%가 수입되며, GM은 미국 판매 차량의 48%를 수입함. 수입의 대부분은 캐나다와 멕시코에서 이루어짐. 반면 Tesla의 미국 판매 차량 콘텐츠의 61%가 미국에서 나왔고, 22%가 멕시코에서, 7%가 캐나다에서, 3%가 중국에서 나왔다고 추정. 미국에서 거의 모든 제품을 조달함으로써 회사는 어려움 회피, 경쟁자가 가격을 인상하더라도 마진 확보 가능

3. Trump's auto tariffs complicate Fed's deliberations on rates
https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/trumps-auto-tariffs-complicate-feds-deliberations-rates-2025-03-27/
- 도널드 트럼프 대통령이 수입 자동차에 대한 25% 영구 관세를 부과하면서 글로벌 무역 전쟁이 확대되었고, 자동차와 기타 제품의 가격 등 인플레이션 우려 확대됨. 다만 중앙은행의 금리 결정은 불확실성이 커짐. 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 지난주 정책 입안자들이 연방 지출과 세금 삭감, 규제 완화, 이민 규제 강화를 포함한 트럼프 행정부 계획의 총체적 효과를 측정해야 한다고 언급. 그는 관세와 함께 이러한 모든 정책을 합친 영향은 매우 불확실하다고 발언

4. China's industrial profits fall in January-February as economic risks mount
https://www.reuters.com/markets/asia/chinas-industrial-profits-fall-first-2-months-underline-slow-economic-recovery-2025-03-27/
-국가통계국(NBS)이 발표한 자료에 따르면, 1월-2월 기간 동안 산업 이익은 작년 같은 기간 대비 0.3% 감소함. 이는 12월의 11% 증가와 대조됨. 중국에서는 1월과 2월의 이익 데이터를 합산하여 일주일간의 음력설 연휴의 영향을 완화함. 걱정스러운 점은 올해도 기업에 대한 압박이 줄어들 조짐이 보이지 않는다는 점임. 미국 관세는 중국 공급업체를 압박

5. China ready to work with EU against protectionism, Vice Premier says
https://www.reuters.com/world/china-ready-work-with-eu-against-protectionism-vice-premier-says-2025-03-27/
-중국 부총리 허리펑은 목요일 베이징에서 유럽연합 무역 책임자에게 중국이 "일방주의와 보호주의에 공동으로 저항"하기 위해 유럽연합과 협력할 준비가 되었다고 말했다고 국영 신화통신이 보도

6. British Steel warns of 2,700 job losses from blast furnace closures
https://www.reuters.com/world/uk/british-steel-mulls-blast-furnace-closures-over-2000-jobs-risk-2025-03-27/
-중국계 철강회사인 British Steel은 미국 관세와 환경 비용으로 인해 6월 두개의 고로를 폐쇄할 예정. 중국의 Jingye 그룹이 소유한 British Steel은 영국 북동부 스컨소프에서 철강 생산이 손실을 내고 있다고 수년간 경고해 왔으며, 보다 친환경적인 철강 생산으로 전환하기 위한 자금 확보를 위해 수개월간 정부와 협상해 왔음. 다만 해당 협의가 실패함에 따라 설비 폐쇄 명령 내려짐. 이는 에너지 비용 증가 및 저가 수입재 유입에 따른 영국 철강 업계의 침체를 의미 (+ 트럼프 대통령의 철강 알루미늄 관세 영향도 반영)

7. First Quantum halts public tours of closed Panama copper mine
https://www.reuters.com/markets/commodities/panama-president-calls-first-quantum-halt-tours-closed-copper-mine-2025-03-27/
- First Quantum Minerals는 파나마 대통령이 해당 광산이 운영 중이라는 인상을 주어서는 안 된다고 말한 이후, 목요일에 폐쇄된 파나마 구리 광산에 대한 대중 투어를 중단한다고 발표. 해당 광산에 대한 중재를 중단해야만 양측이 해당 부지에 남아 있는 12만 톤의 구리 농축물 수출을 포함한 다음 단계를 협상할 수 있다고 지적