За последний месяц сразу несколько людей, с кем обсуждал тему инвестиций, сказали мне в личной беседе про мой закрытый клуб что-то вроде «да вы же там только книжки вместе читаете и обсуждаете, так ведь?»

На самом деле, в плане чтения книг как раз в конце прошлого года сделали небольшую паузу (но скоро возобновим). Зато я сейчас читаю там регулярные лекции со своего рода «инвестиционной базой».

Прошлая лекция под названием «Личные финансы в новой реальности» прошла отлично (по крайней мере, отзывы по ней были очень хорошие), так вот – сейчас появилась информация по дате/времени следующей:

22 января в 20:00 Мск – выступлю в прямом эфире для подписчиков моего закрытого клуба RationalAnswer с лекцией «Ожидаемые доходности классов активов в 2026 году». Кто сможет – приходите послушать и позадавать вопросы вживую; запись тоже обязательно будет – выложу ее потом с таймкодами в закрытом канале.

Что будем обсуждать:

🐌 Зачем нужно оценивать ожидаемые долгосрочные доходности классов активов при составлении портфеля (с примерами, что может пойти не так, если об этом вообще не думать)

🐌 Основные принципы и подходы к корректной оценке ожидаемых инвестиционных доходностей

🐌 Оценка долгосрочных доходностей по основным классам активов в 2026-м по состоянию на текущий момент

🐌 Российский рынок и инвестиции на зарубежных рынках: разница в доступных инструментах и в ожидаемых доходностях

🐌 Что текущие ожидаемые доходности означают в плане влияния на принимаемые решения (+как выглядит мой собственный портфель на текущий момент, и почему именно так)

Кому интересно – подписывайтесь на клуб по вот этой ссылке (чуть позже проведу очередной раунд повышения цен, так что хороший повод зафиксировать сейчас ценник на всё время).

Кто победит: мудрость толпы, или 550-килограммовый бычара?

В продолжение моей саги про ставки на Polymarket – недавно слушал подкаст Подлодки с Никитой Поваровым как раз про рынки предсказаний (он пилит такой внутренний рынок «корпоративных предсказаний» в JetBrains). Там есть интересный рассказ про знаменитый эксперимент Фрэнсиса Гальтона.

Как обычно рассказывают эту историю: дескать, собралась толпа нешарящих зевак, каждый попытался от балды «на глаз» угадать вес бычка. Индивидуальные догадки получились ни к черту, но когда Гальтон это всё усреднил – выяснилось, что в среднем толпа почти точно попала в настоящий вес скотины. Вот она, мудрость толпы!!

Никита говорит, что там есть несколько любопытных нюансов, про которые часто забывают:

🐂 В толпе собрались не просто левые челики, а как раз-таки эксперты: это были в основном фермеры-скотоводы, которые про весовые категории бычков в курсе не понаслышке.

🐂 Более того, у них были сильные финансовые стимулы, чтобы угадать правильно: победитель мог выиграть приз стоимостью 20 фунтов, а за участие надо было заплатить 6 пенсов (примерно четыре кружки пиваса в то время, no joke). То есть, этот фактор как бы дополнительно отсекал неотдупляющих зевак.

🐂 Сам Гальтон не усреднял ответы 800 участников опроса, а брал медиану. Такой вот у него был политический кинк – он считал, что медиана лучше отражает «настоящее мнение народа», так как не происходит перекосов из-за «крайних выбросов». При этом, хохма была в том, что посчитанная Фрэнсисом медиана отличалась от настоящего веса бычка примерно на 1%, а если считать среднюю – то там попадание вышло бы еще в 10 раз точнее, с отклонением всего в один фунт. Судя по всему, когда Гальтону на это указывали, у него нехило подгорало от этого факта.

🐂 Позже вообще выяснилось, что Гальтон немножко запутался в конверсиях по имперской системе (все эти фунты, унции – если честно, понимаю деда!) и что-то там посчитал на бумажке в столбик неправильно. А если пересчитать в Экселе по уму – то там вообще выходит, что средняя всех ответов идеально точно совпала с бычком. Слава богу, Фрэнсис до этого момента не дожил уже…

В общем, TLDR там такой, что современные рынки предсказаний (типа Polymarket или Kalshi) как раз заточены под то, чтобы давать наиболее точные предсказания. Там надо рисковать своими деньгами для того, чтобы пытаться их преумножить (это работает как базовый фильтр против «левых» зевак), а оцениваемые вероятности событий сдвигаются тем сильнее, чем более высокую ставку готов поставить человек (то есть, мнения самых уверенных в своей правоте ребят влияют больше, чем «слабые» мнения – никаких вам тут медиан!).

Само интервью интересное, рекомендую послушать целиком.

P.S. И еще на этой неделе у ребят из Подлодки вышло интервью со мной, где я им два с половиной часа рассказывал о том, каково это – быть блогером? Вообще, они котики и делают классный контент – обязательно подпишитесь на их канал, чтобы не пропустить другие годные выпуски!

Дайджест новостей за неделю 12–18 января 2026

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Нынче в рамках эксперимента видеоверсия дайджеста вышла вечером воскресенья. Подписчики второго канала смогли посмотреть всю дичь прошедшей недели перед сном, и заснуть сном праведников – в полной уверенности, что следующая неделя начнется еще веселее…

Темы прошедшей недели:
— Тема выпуска: что там опять натворил Трамп
— Иран: пока еще держится, на 75%
— Россия: и к другим новостям чебурнета
— Цапцарапинг бизнесов продолжается
— Новости зарубежных рынков: цапцарапинг в другую сторону
— Очень странные дела на Кипре
— OpenAI: ChatGPT теперь с рекламой
— Другой AI: Siri на движке Gemini
— Крипта: криптобилль откладывается
— RIP недели: Дилберт
— Фото недели: новая Лара
— Моя лекция про ожидаемые доходности
— Интервью недели
— Хорошая новость недели

Топовые посты прошлой недели из моего второго (немножко щитпостинг) канала:
🐌 По следам TIPS-гейта: Сергей Спирин наконец разобрался в реальных и номинальных ставках
🐌 Канал «Красные пики» раскрыл заговор московских аптек
🐌 Обнаружены инвестиции в коня (муж айтишницы не рад такой иппотеке)
🐌 Пытаемся разобраться в странных тезисах канала Movchan’s про байбэки

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст (+Яндекс Музыка)

Мой второй канал (с самыми отборными щитпостами умными мыслями) на днях пробил 10 тысяч подписчиков! Какие еще доказательства вам нужны, чтобы на него наконец подписаться??

Так вот, я там сегодня выложил трейлер аниме про тян, которая адово трейдит на Форексе (не спрашивайте). Сначала еще хотел пошутить, что, дескать, при анимизации раскрашиватели черно-белой манги лоханулись – покрасили растущие биржевые свечи в красный, а падающие – в голубой. Ну очевидно же, что ребята просто совсем не шарят в вопросе!

Правда, в итоге оказалось, что в Японии действительно всё наоборот с цветами свечей. Вот тут пишут, что это наследие старого бумажного документооборота: по сложившейся традиции заявки на покупку подавали на красных бумажках, а на продажу – на голубых.

А вот здесь чувак чуть подробнее исследует исторические корни такого способа отражать биржевые графики – не зря же их называют «японские свечи»! Изначально их юзали для анализа динамики котировок фьючерсов на рис (Япония же, ну) – и он там описывает всякие олдовые трейдерские трактаты с названиями типа «Секреты теханализа рисового рынка» от 1909 года. Мне кажется, можно смело переводить на русский и на Смарт-лаб выкладывать – даже сейчас должно зайти…

Кто кого имеет на рынке недвижимости, или учимся сравнивать доходности

У Сергея Смирнова на днях вышел ролик, который очень наглядно показывает – почему важно уметь правильно сравнивать доходности разных классов активов.

Там описывается абстрактная ситуация: у Пети и Васи есть капитал по 20 млн рублей. Петя купил на эти деньги квартиру и сдает ее Васе за 120 тыс. руб. в месяц (арендная доходность 7,2% в год). Вася живет в арендованной квартире, а свои 20 млн положил на депозиты и в фонды денежного рынка под 15% годовых.

Вывод Сергея: «Хитрожопый Вася поимел туповатого Петю на разницу в доходности (около 7%), а Петя просто не умеет правильно пользоваться своим капиталом».

Что не так с этим рассуждением? Как минимум, здесь перемешались реальные и номинальные ставки доходности:

🐌 Деньги на депозите приносят номинальную доходность – для долгосрочного инвестора важно то, что она еще будет постоянно уменьшаться на инфляцию (снижение покупательной способности денег).

🐌 Арендная доходность от купленной недвижимости ближе к реальной доходности. Ведь, помимо текущего денежного потока от арендатора, сама стоимость недвижимости долгосрочно должна расти плюс-минус на уровне общей инфляции. Вы же не ожидаете, что начиная с текущего момента все квартиры будут год за годом исключительно обесцениваться с учетом инфляции?

Так что, корректно сравнивать между собой всегда нужно полные доходности – с учетом и текущих выплат (дивидендов, купонов, процентов, аренды) и изменения стоимости самого актива. Иначе можно прийти к довольно странным выводам:

Сергей: «Не всегда владение недвижимостью приносит вам пользу (потому что корень слова «пользоваться» – «польза») и сама идея владения недвижимостью очень часто ущербна. И та часть пользователей, которые становятся более умными, они – что? Правильно, имеют этих всех товарищей.»

В общем, конечно, нет – здесь финансовые решения, принятые и Петей, и Васей, могут одновременно быть вполне адекватными для их обстоятельств. Я бы даже сказал, что выбранная Петей квартира с денежным потоком от аренды 7,2% в год выглядит довольно неплохим вариантом – это, пожалуй, повыше среднего уровня арендной доходности по рынку.

P.S. Напоминаю, что завтра в моем клубе пройдет лекция «Ожидаемые доходности классов активов в 2026 году», где мы как раз обсудим – как правильно подходить к оценке доходностей разных активов.

[Продолжение здесь]

Вчера вечером доделывал презентацию к своей лекции «Ожидаемые доходности классов активов в 2026 году», получилось супер-интересно — там будет и про российские активы, и про зарубежные.

Лекция будет сегодня в 20:00 Мск в прямом эфире для подписчиков моего закрытого клуба RationalAnswer — присоединяйтесь! (Запись выложу там же попозже вместе с самой презентацией — внутри куча гиперссылок на разное полезное, что релевантно к теме.)

Каверзные вопросы про то, как выглядит мой портфель прямо сейчас, тоже задать можно будет)

Одна из вещей, по которым я скучаю: когда я жил в Екатеринбурге и Москве, мы с друзьями регулярно ходили на разные фильмы, а потом обсуждали их – и это последующее обсуждение в кругу умных и интересных людей часто было не менее важным, чем само кино.

К чему это я: помните мою недавнюю рецензию на документальный фильм «Бизнесу быть!» про предпринимательство в России и про людей, которые его создают каждый день? Так вот, 2 февраля Точка Банк и Школа управления СКОЛКОВО приглашают неравнодушных предпринимателей на специальный показ этого фильма.

Более того, гостей мероприятия ждет еще и дискуссия с героями фильма: Елена Шифрина (Bite), Марсель Ханов (Give Creative), Александр Вученович (Drinksome), Сергей Анурьев (Литрес), а также эксперты Точка Банка и СКОЛКОВО честно и открыто обсудят, как создавать бизнес, который действительно меняет мир. Кстати, вы сможете задать спикерам интересующие вас вопросы из зала и получить ответ: я бы не упускал такую возможность – особенно, если вы предприниматель и постоянно ищете новые идеи для развития своего бизнеса.

Мероприятие бесплатное, но надо зарегистрироваться заранее. Все подробности по ссылке.

Должно быть очень круто, завидую тем, кто сможет пойти, – и фильм хороший, и компания для обсуждения отличная!

#честная_реклама | о рекламе

Кто кого имеет на рынке недвижимости, часть 2: семейная ипотека [начало здесь]

На самом деле, рассуждения про сложные финансовые отношения Пети и Васи, которые мы обсуждали в прошлом посте, – это еще не самое странное, что есть в ролике Сергея Смирнова.

Сергей: Если вы берете семейную ипотеку под льготную ставку 6% в рублях – то вы грамотно используете капитал, только если цена объекта потом растет в ближайшие три года минимум на 8–10% в год. Если у вас нет прироста 8–10% в год, то вы плохо используете ипотечное плечо, жопа вам – вы будете страдать, мучиться, и просто зря платить проценты банку!

На ДОМ.РФ пишут, что средневзвешенные ставки по выдаваемой сейчас ипотеке без льгот составляют около 21% годовых. Если человек смог взять льготную семейную ипотеку под 6% – то возникающую разницу в 15% годовых (по сравнению с рыночной ставкой) банку, по сути, компенсирует государство.

Здравый смысл уже на этом этапе должен начинать подсказывать, что раз государство платит из бюджета такие немаленькие деньги – то это должно быть для кого-то очень выгодно. Банку, по большому счету, без разницы – выдавать кредит под рыночную ставку и получать весь процентный платеж от заемщика, или выдавать льготную ипотеку и получать проценты от заемщика + государства. (Точнее, там тоже есть нюансы: государство пытается зажимать уровень «рыночных» ставок, до которых оно платит компенсацию банкам – но нам тут важно именно то, что банки не выигрывают по сравнению с выдачей обычной рыночной ипотеки.)

Получается, что основным бенефициаром льготирования ипотечной ставки становится именно заемщик. Можно сказать, что все налогоплательщики скидываются понемножку, чтобы сделать ипотечный платеж для такого вот многодетного Пети более приятным.

Далее, как мы обсуждали раньше, полная доходность складывается из двух компонентов – текущих выплат и изменения цены актива. Даже если предположить, что цена квартиры не будет расти в номинальном выражении несколько лет подряд – то ставка процента в 6% годовых потенциально может покрываться доходом от сдачи в аренду (немного высоковато для арендной ставки, но у самого Смирнова в том же ролике приводится пример с арендным потоком 7,2% от стоимости жилья). Да и если просто самому жить – то вмененная рента, как обсуждали вот здесь, тоже будет обеспечивать поток доходов.

Остается еще вопрос ожидаемого изменения цены объекта. В комментариях к прошлому посту развернулась бурная дискуссия по этому поводу, но я остаюсь при своем тезисе: в странах с ощутимой инфляцией (типа России, где инфляция за последние 10 лет составила 6,3% годовых) разумным ожиданием будет, что номинальные цены на квартиры тоже будут в среднем расти с темпами, не сильно далекими от инфляции. К примеру, по данным ИРН среднегодовой рост цен на квартиры в Москве за 10 лет составил около 4,7%, а в Екатеринбурге по данным УПН – 6,7%. Попадание в инфляцию не идеальное – но порядок чисел плюс-минус сравним.

Так что, выходит, если вы берете хорошую квартиру, которая вас устраивает и имеет приемлемый для вас уровень арендной доходности + вы собрались жить в ней (или сдавать ее в аренду) в течение длительного срока – то льготная семейная ипотека под 6% выглядит прекрасным выбором. Даже если в первые три года цена объекта не будет расти – на долгосрочном горизонте из первых принципов не очень сильно вероятно (с учетом рублевых темпов инфляции), что номинальные цены будут оставаться неизменными 10+ лет.

Давайте грубо прикинем на пальцах: для арендной доходности 5% и долгосрочного «чисто инфляционного» роста номинальной цены квартиры 5% в год, совокупная номинальная доходность выходит 10%. При первоначальном взносе 20% и льготной ипотеке под 6%, Петя как бы получает полные 10% доходности на свой первоначальный взнос + 4% на «ипотечную» часть (разница доходности объекта со ставкой кредита). Так как Петя взял в долг в четыре раза больше, чем вложил сам – то доходность на первоначальный взнос должна получиться 26% годовых (10% + 4х4%). Да, что-то, конечно, всегда может пойти не так – но базовый долгосрочный финансовый расчет выглядит вполне неплохо!

Рубрика «Субботний срач»: Рынок отношений

Почему-то многие считают неприличным, что ли, говорить о рынке отношений. Хотя, на мой взгляд, эта сфера вполне себе функционирует плюс-минус по общим принципам любого рынка.

Люди при прочих равных хотели бы вступать в отношения с тем людьми, которые обладают привлекательными для них качествами. Там, как правило, ничего неожиданного: лучше всего котируются красивые, обеспеченные, с высоким социальным статусом, чувством юмора, и т.д. Но чтобы «сделка» состоялась – вторая сторона тоже должна считать, что она взамен получает неплохой выбор из доступных ей альтернатив.

Все эти относительные показатели привлекательности изменяются в конкретных социумах и географических локациях в соответствии с классическими законами спроса и предложения. Условно, в Барнауле с ежемесячным доходом 300 тыс. руб. ты можешь быть «завидным женихом», но если этот же человек переедет в Кремниевую долину – то там он будет проходить совсем по другой категории, потому что кругом полно «предложения» на суммы порядка $300 тыс./год.

Примерно в этом месте обсуждения у части людей сильно подгорает на следующую тему: «Это что же, вы хотите сказать, что все отношения – это просто тупо товарно-рыночные отношения? И надо, дескать, в любой момент без колебаний бросать супруга, как только на горизонте замаячит какой-то кандидат с “более высокой ценностью”??»

Тут есть два момента. Во-первых, на мой взгляд, если оставаться в рамках просто объективного описания окружающей реальности – то сложно отрицать, что на практике это весьма часто примерно так и происходит. Не все отношения стабильны, люди нередко расходятся, и немалая часть таких расставаний связана с тем, что кто-то из партнеров «нашел для себя кого-то получше» (читай: того, кто удовлетворяет его потребности лучше, чем текущий партнер).

Во-вторых, тут есть еще один важный момент, который многие упускают. Нет какого-то «единого объективного мерила ценности людей» на рынке отношений. Точнее, общие тенденции-то есть (мы говорили про это выше – ценятся красивые/богатые/здоровые), но когда речь идет про субъективную ценность конкретных людей друг для друга – тут всё может очень сильно отличаться от «средней температуры по больнице».

В частности, чем больше вы уже проинвестировали (времени, усилий, и т.д.) в существующие отношения – тем с большей вероятностью они будут представлять более высокую ценность лично для вас, чем «для рынка в целом». Условно, ваш муж, с которым вы вместе уже 20 лет и завели пятерых детей, идеально знаете друг друга, и заработали огромный взаимный кредит доверия – это во много раз более «ценный актив» для вас лично, чем левый мужчина с аналогичными «характеристиками» внешнего вида/достатка/статуса.

Получается, в долгосрочных отношениях есть своего рода «арбитраж», который подталкивает людей сохранять отношения для максимизации общей ценности. Если оба партнера хорошо подходят друг для друга и успели много наинвестировать в эти отношения – то они являются друг для друга более ценными, чем если бы они прямо сейчас пошли «искать себе пару с нуля» на рынке отношений. В каком-то смысле, в таком удачном сценарии оба партнера, говоря инвесторским языком, «извлекают альфу» из этой ситуации – за счет существенного расхождения «взаимной ценности друг для друга» с некой абстрактной «средней ценностью на широком рынке».

Кстати, в другую сторону это тоже так может работать: иногда люди настолько мощно собачатся друг с другом и накапливают такой впечатляющий багаж взаимных претензий, что у них альфа становится отрицательной. Условно, Маша Васю уже ненавидит настолько, что видеть его в глаза больше никогда не желает; но когда тот же Вася выходит заново на рынок отношений – то глазами сторонних женщин он уже «ну ничего такой, можно попробовать!». В этом случае расставание скорее приведет к повышению совокупной ценности.

Чё думаете? 🤔

P.S. Заодно еще подлинкую сюда платиновый пост про выбор жены с помощью матана!

Самый надежный способ вложиться в виллу на Бали с доходностью 25% годовых в долларах

Любой, кто смотрит популярных блогеров на Ютубе, знает: если есть лишние деньги – нужно немедленно вкладывать их в недвижку на Бали, инфа 100%! Особенно, если предлагает воспользоваться этой возможностью архитектор №1 в России с 28-ю патентами и «Человек Года 2021», построивший уже более 2200 вилл по всему миру!

Правда, в новостях почему-то пишут, что против этого самого человека-парохода Сергея Домогацкого только что завершилось судебное дело с обвинениями в мошенничестве – и по его результатам он должен кому-то возместить 49 млн рублей.

Газета.ru: В ходе разбирательства суд пришел к выводу, что Домогацкий фактически продавал не объекты недвижимости, а концепцию. Согласно установленной схеме, предприниматель создавал интеллектуальный продукт и передавал его в аренду аффилированной структуре, которая использовалась как источник финансирования.

Что такое «продавать виллы не как объекты недвижимости, а как концепцию» – я, если честно, не знаю; на CFA меня такому не учили. Но, судя по всему, это дело достаточно прибыльное! К сожалению, в статье умалчивается, существуют ли все эти построенные Сергеем 2200 вилл по всему миру в основном в «концептуальном пространстве», или всё-таки в нашей бренной материальной Вселенной…

Интересно там еще вот что: пишут, что эту заманчивую концептуальную возможность для инвестирования активно рекламировали медийные личности – Лариса Гузеева, Лолита Милявская, Ксения Собчак.

Уверен, что они там специально никого обманывать не пытались – просто не глядя брали рекламу по теме, в которой они ничего не понимают (точно так же, как Сергей Мезенцев и компания когда-то рекламировали Кэшбери). Но, на мой взгляд, это не делает участие в подобном для блогеров менее зашкварным.

В этом плане данная история чем-то немного перекликается с мини-скандалом вокруг рекламы VPN-сервисов в оппозиционной среде – там тоже ряд известных спикеров начали продвигать коммерческие решения, к безопасности технической стороны которых начали возникать определенные вопросики. Насколько эти технические вопросики являются критичными и существенными – тут я оценивать не берусь (не мой профиль). Но некоторым спикерам приходится в основном либо отмалчиваться, либо говорить тезисами вроде «сами мы не шарим в вопросе, но вот нам уважаемые люди сказали, что это всё безопасно и надежно…», что зачастую выглядит слабовато.

В общем, если вы были не в курсе, отбирать «нестыдную рекламу» – это, на самом деле, для любого блогера крайне непростая оптимизационная задача. Я вот стараюсь, как могу, но даже так – иногда происходят не очень веселые ситуации (писал об этом недавно на втором канале).

«У нас работает 60 тысяч сотрудников, и 25 тыс. из них – это ИИ-агенты»

Это главный чувак в консалтинговой конторе McKinsey (где я когда-то работал) сказал, если что! Интересный пост на эту тему недавно вышел у моего товарища Леши Подклетнова.

TLDR там такой: младшие спецы в ряде индустрий больше нафиг не нужны, потому что гораздо дешевле вместо них намострячить на ту же работу заместо одного интерна пяток нейросеток.

И это всё звучит прекрасно, кроме одного момента: а откуда потом будут браться сотрудники-мидлы, если в компании нет пайплайна взращивания их с начальных позиций? Можно, конечно, надеяться, что чуть позже просто выйдут более продвинутые ИИ-модели, и можно будет их «повысить» до новых должностей. Но для кожаных сотрудников это звучит не очень оптимистично, если честно.

Со второй стороны репу чешут выпускники вузов: если компаниям проще и дешевле вместо джунов просто докупать новые подписки на нейросети – то куда идти наниматься-то? Ну, кроме наполняющей душу теплом самоактуализации работы в ближайшем МакДаке, конечно?

В общем, не завидую я тем, кто сейчас только выходит на старт своего карьерного пути. И тем, кто еще только выбирает, на кого ему учиться для будущей карьеры – тоже не завидую. Короче, я никому, по ходу, из зумеров не завидую: мы-то, миллениалы, успели как-то худо-бедно в жизни устроиться – а чего им, болезным, делать?

Подклетнов в своем посте предлагает несколько идей про то, как можно попытаться забороть эту систему (и в комментах там тоже от души накидали) – но пока непонятно, насколько это будет работать.

P.S. На сам канал Леши «Дизраптор» еще подпишитесь обязательно, это один из моих любимых в Телеграме! Все его посты читаю с интересом, и нередко тайком что-то подрезаю к себе для дайджеста.)

Дайджест новостей за неделю 19–25 января 2026

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Мы тут подумали: если у нас есть ежегодный «кринж-обзор ПМЭФ» – то почему бы не сделать «кринж-обзор Давоса»? Ну и понеслось…

Темы прошедшей недели:
— Тема выпуска: чё там в Давосе?
— Новости авиакомпаний: Маск срется с Ryanair
— Новости рынков: новый рекорд серебра
— Россия: инвестиции в AI (но есть нюанс)
— AI: Сэм Альтман ищет деньги
— Интервью недели: КЛОД КЛОД КЛОД
— Новости тюрем
— Хорошая новость недели

Топовые посты прошлой недели из моего второго (немножко щитпостинг) канала:
🐌 График из моей прошедшей лекции про ожидаемые долгосрочные доходности классов активов, который вызвал самый жаркие обсуждения
🐌 Мой личный нейрослоп-детектор: как определить, что ваш собеседник в сети копипастит аргументы из чатбота
🐌 Жена-еврейка как гарант личной безопасности для бизнесмена
🐌 Самые полезные комменты: выбираем детектор душноты в комнате
🐌 Полезная приложуха с удобной статистикой по классам активов
🐌 Спирин посмотрел на пару графиков и понял, что ICN Holding – не пирамида
🐌 Налоговая реформа на Кипре: самое важное

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст (+Яндекс Музыка)

Четыре школы воспитания покемонов нейросетей

Цви Мовшовиц выложил обзор «Конституции Claude» – документа, в котором Anthropic пытаются договориться со своим ИИ-детищем по поводу того, как ему себя вести в этом большом мире людей (и других агентов).

И там есть любопытный фрагмент, где автор пытается в двух словах сформулировать разные подходы, которые используют ведущие ИИ-лабы в попытке решить задачу AI alignment – с отсылкой на классические философские концепции этики:

🐌 OpenAI придерживается деонтологического подхода: они устанавливают правила и требуют от своих ИИ следовать им. Минус здесь в том, что не все ситуации можно заранее зашить в жесткий набор правил: нейросеть гарантированно будет сталкиваться с какими-то вещами, которые в «гайдбуке» четко не прописаны.

🐌 Google DeepMind – используют смесь деонтологии и утилитаризма. Здесь ИИ тоже навязывают множество правил, но при этом ее жестко оптимизируют на отчаянное стремление к успеху в выполнении поставленных перед ней задач. Поэтому Цви называет Gemini «глубоко запутавшейся в философском плане и психологически неуравновешенной».

🐌 xAI – это первокурсник, который в хлам обдолбался и вообразил, что сейчас решит все мировые проблемы с помощью одного хитрого трюка. Дескать, мы сейчас заставим ИИ бескомпромиссно искать правду, или максимизировать «интересность», или что-то в этом роде, и выйдет збс. (Пока дела идут не очень.)

🐌 Anthropic выбирает этику добродетели: пытается привить своему ИИ «правильные ценности» и просит Claude выводить свои собственные правила, исходя из первых принципов.

🐌 Бонусом добавлю еще Яна Лекуна, которого недавно «ушли» с должности главы AI-подразделения запрещенной Меты Цукерберга – можете сами попробовать подобрать название для его подхода на базе прикрепленной картинки. «Просто наивный оптимизм»?

Чё думаете, чей подход имеет наибольший потенциал уберечь нас от Скайнета? 🤔

Цифровое золото, панимаиш

У криптанов есть любимая история про то, что биткоин – это «цифровое золото XXI века». Дескать, такой же завоевавший сердца людей актив, количество которого ограничено – и поэтому он обладает имба-защитой от инфляции, обесценивания денег, и вот этого всего.

В ежегодных аналитических отчетах Messari, которые мы с вами периодически обсуждаем, даже любили высчитывать «потенциал ожидаемой цены биткоина, когда он превзойдет золото по капитализации» – там всё время выходит, что минимум х10 уже не за горами.

Правда, как подмечает Ричард Бернстайн в интервью у Меба Фабера, есть тут одна загвоздка в этом сравнении. Золото традиционно склонно вести себя как «защитный актив»: люди несутся его покупать, когда уровень неопределенности (и рисков) в других активах начинает расти – как вот сейчас.

А крипта ведет себя строго обратным образом: как максимально агрессивный актив на стероидах. Когда всё спокойно – растет в разы быстрее всех остальных самых рисковых активов; когда начинается что-то страшное/непонятное – летит вниз с красивым свистом.

С начала 2025-го биткоин вот упал примерно на 10%; а золото – выросло уже почти что в два раза. Получается, криптаны мечтали, что биткоин станет «золотом XXI века»; а в итоге – золото стало «биткоином 2025 года»…

Financial Times опубликовали материал о том, как Илон Маск готовится к IPO SpaceX – ожидается, что это будет крупнейший первичный выпуск акций в истории (планируют поднять $50 млрд разом).

Так вот, источники журналистов говорят, что Илон якобы хочет подгадать дату события к июню 2026-го: потому что, во-первых, у него там денюха будет (ровно 55 лет стукнет). А во-вторых, в июне еще случится какой-то редкий парад планет: Юпитер, Венера и Меркурий как-то особенно хитро-близко друг к другу подлетят – и для IPO космической компании, сами понимаете, в этом выходит особенный флекс!

В общем, я думаю, если вдруг в этом году на рынке акций что-то всё-таки красиво навернется – то этот заголовок потом ехидно будут все вспоминать следующие лет двадцать минимум. Типа, «богатейший человек мира с очевидной мегаломанией планирует провести крупнейшее IPO в истории в дату, когда Юпитер входит в дом Венеры – братцы, какие еще признаки пузыря вы там вообще ждали, а??»

Какое изобретение является самым важным для женщин?

Амиши – это собрание таких сверхконсервативных религиозных общин в США, которые запрещают своим членам пользоваться практически всеми видами современной техники. Там речь не только про смартфоны и телевизоры: во многих общинах принципиально забанены даже холодильники, «домашние» унитазы с бачками, тракторы и бензопилы – что для ведущих исключительно сельскохозяйственный образ жизни амишей создает нехилый объем дополнительных трудозатрат.

И только для одного вида техники 97% всех амишей делают исключение. Это стиральные машины.

Судя по всему, ручная стирка является исторически самой трудоемкой из всех домашних задач. Вот здесь пишут, что без стиралок у женщин кое-где выходят затраты времени до 12–20 часов в неделю (ну типа, чуть ли не половина «рабочей недели»). А вот тут Итан Моллик описывает, как в конце 19-го века женщинам в Америке приходилось каждый день по десять раз таскать туда-сюда воду – суммарно за год 36 тонн.

Так что, в общем-то, неудивительно, что амишские женщины be like: «окей, благочестивость, скрепы, консерваторство – это всё, конечно, очень круто; но если вы нам не подрубите стиральные машинки – размножаться дальше будете своими силами, так и знайте!!»

[Продолжение здесь]