В 2021 году я начал писать книгу про личные финансы под названием «Метод улитки». В 2022-м я приуныл и перестал писать книгу. В 2023-м я нашел спонсора, который готов поддержать продолжение работы над книгой (ждите анонс по этому поводу ближе к концу января).

Так что в ближайшие несколько недель я вам буду напоминать, что там творилось в уже вышедших ранее главах. Вообще, конечно, в идеале хотелось бы, чтобы публикация отдельных глав на разных площадках (вроде VC и Habr) тоже находила свой отклик (в прошлый раз с этим сложилось не очень) – но тут уж как пойдет.

Читать первую главу: https://habr.com/ru/post/709360/

P.S. Как обычно, если текст вам понравится – буду благодарен за оставленный лайк на VC, Habr или Pikabu (в зависимости от того, где вам удобнее читать)!

#МетодУлитки

Самые важные и интересные финансовые новости в России и в мире за неделю:
- Электробуханка от УАЗ
- Китайцев возмутила «Тесла по акции»
- У Джека Ма отжали бизнес
- Минфин США признался, что не любит «по-жесткому»
- SBF ни в чем не виноват (он просто шел к успеху)
- Криптаны продолжают испытывать боль и страдания: Genesis, Silvergate, Алекс Машинский, 3AC и Coinbase

RationalNews обычно доступны во всех форматах, но на этой неделе придется читать только текст (так как я приболел и не нашел в себе сил записать видео): https://vc.ru/finance/577309-elektrobuhanka-protiv-tesly-a-takzhe-gryadushchie-massovye-bankrotstva-posadki-kriptanov

P.S. Но если текстовая версия вам понравится – то не забудьте ей влепить лайк на VC! Я сразу пойду на поправку и в следующий понедельник сделаю выпуск с удвоенной бодростью. =)

#RationalNews #нетвойне

Самые важные и интересные финансовые новости в России и в мире за неделю:
- В России выпустился Кракен
- Конфискация по конституции
- Бюджетное правило ЦБ
- Сберхакеры ставят СБОЛ на айфон
- Microsoft инвестирует в OpenAI
- Айтишники ходят в беспредельный отпуск
- Отмывочная торговля на криптобиржах
- SBF опять ни в чем не виноват
- У Binance проблемы
- SEC обвиняет Gemini и Genesis

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. В этом видеоролике звук стали немного по-другому на пост-продакшене обрабатывать – зацените, как вам?

#RationalNews

Первую главу «Метода улитки» на разных площадках приняли относительно неплохо. Ну, кроме того, что раз тридцать назвали меня худшим из инфоцыган и популярно объяснили, какое мое истинное место в жизни – но к этому я уж давно привык.

Впрочем, настоящей проверкой для идеи выкладывания книги по частям на массовых площадках станут вторая/третья главы: готовы ли будут люди продолжать читать «сериал», разбитый на части? Смогут ли безболезненно подключаться с середины, если они вдруг пропустили начало? Всё это мы поймем в ближайшие пару недель.

Собственно, вторая глава посвящена небольшому бухгалтерскому ликбезу – чтобы говорить на одном языке и об одном и том же, нам с читателями надо договориться об общих понятиях. Тема заведомо нудноватая, но на мой взгляд – важная; так что я, как мог, постарался сделать ее увлекательной и легкочитаемой.

Читать вторую главу: https://vc.ru/finance/584981-metod-ulitki-buhgalteriya-dlya-samyh-malenkih-ili-pochemu-kiyosaki-neprav

P.S. Как обычно, если текст вам понравится – буду благодарен за оставленный лайк на VC, Habr или Pikabu (в зависимости от того, где вам удобнее читать)!

P.P.S. Первая глава лежит здесь.

#МетодУлитки

Дмитрий спрашивает: «Допустим, что у инвестора на руках сейчас кэш в долларах и он ищет стабильный актив с главной целью – сохранить покупательскую способность с учетом инфляции. Стоит ли в качестве такого актива рассматривать TIPS 10Y (Treasury Inflation-Protected Securities)? И нет ли для таких целей каких-то лайфхак-инструментов, может, номинированных не в долларах?»

10-летние TIPS (гособлигации США с защитой от инфляции) сейчас можно купить с реальной доходностью 1,3% – это один из редких активов, который действительно может дать гарантию обгона долларовой инфляции (ну, по крайней мере, официального ее мерила) и даже получения положительного дохода сверх нее.

Правда, надо понимать, что обещанный результат вы получите только при удержании этих облигаций до погашения. Если ФРС продолжит агрессивно поднимать ставки, либо рынок вдруг резко переоценит инфляционные ожидания вниз, то на ближайшем горизонте вполне можно не только не обогнать инфляцию, но и даже получить ощутимый убыток в номинальном выражении.

Для примера: в начале 2021 года годовой темп инфляции в Штатах составлял 1,4%, а к июню 2022-го (через полтора года) он вырос уже до 9%. Казалось бы – те, кто вложился в TIPS в начале 2021-го, должны были озолотиться? А вот и нет – TIP, самый крупный фонд на такие облигации, принес за этот период номинальный убыток –1,2% (а с учетом инфляции – и подавно ушел в двухзначный минус) из-за влияния растущих процентных ставок на цену облигаций со сроком погашения через 5 лет и больше.

А за 8 месяцев с марта по октябрь 2022-го этот же фонд вообще принес номинальный убыток в размере –12% (несмотря на рекордно высокие показатели инфляции, достигнутые как раз в этом периоде): ведь в марте инфляционные ожидания были максимальными, а к октябрю они уже существенно снизились (а вместе с ними – и цены на TIPS).

Так что типсы могут решить задачу гарантированного спасения от инфляции, но только при удержании их до погашения – к сожалению, плавного и равномерного ежегодного обгона инфляции у вас почти наверняка не выйдет.

Что же касается не-долларовых антиинфляционных инструментов – то аналогичного типа облигации выпускает чуть ли не каждое уважающее себя государство. Есть немецкие бунды с защитой от инфляции в евро, британские гилты в фунтах, ну или родные российские ОФЗ-ИН в рублях – в них вообще можно при желании зафиксировать до 2032 года реальную доходность аж 3,5% сверх инфляции. Если, конечно, внутри вас теплится твердая уверенность в будущем отечественной финансовой системы (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Самые важные и интересные финансовые новости в России и в мире за неделю:
- МТС Банк откьюарил клиента
- Единая Биометрическая Лицевая Оплата
- Отсрочка от мобилизации для ИП
- Сбер идет в Крым
- Всероссийский Телеграм-Банк
- Махинации с российской нефтью
- Потолок госдолга США
- Маск нашкодил с автопилотом Теслы
- Школа злословия для ChatGPT
- Китай вымирает, Индия нет
- Лауреат финансовой премии Дарвина
- Российско-иранский стейблкоин
- Крипто-Гэндальф слишком любил золото
- Криптобанкротство недели: Genesis
- Конгрессмены США оказались койнгрессменами
- GTX: криптобиржа от криптобанкротов
- Питер Тиль слил все Биткоины

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. На прошлой неделе что-то рекордное количество новостей вышло! Как обычно – если вам понравилась текстовая версия, то буду благодарен за поставленный лайк на VC. =)

#RationalNews #нетвойне

В третьей главе «Метода улитки» мы с вами будем пытаться выяснить, как правильно измерять степень своей финансовой свободы (и у меня тут, понятно, есть кое-какие рабочие решения). А еще в этой главе появляются мои авторские иллюстрации (олды, я надеюсь, помнят приключения маленького кавайного самолетика).

И еще к хорошим новостям: не в последнюю очередь благодаря вашему теплому отклику на книгу, ее главы начали неплохо заходить в качестве отдельных текстов на разных площадках. Спасибо вам за это!

Читать третью главу: https://vc.ru/finance/590299-kak-ya-vyvel-matematicheskiy-sposob-opredelit-stepen-vashey-finansovoy-svobody

P.S. Как обычно, если текст вам понравился – буду благодарен за оставленный лайк на VC, Habr или Pikabu (в зависимости от того, где вам удобнее читать)!

P.P.S. Первая глава лежит здесь, а предыдущая по счету – вот тут. Но в целом, написано с расчетом на то, что каждую главу можно смело читать по отдельности.

#МетодУлитки

Я, в целом, мыслю себя как публициста на ниве повышения финансовой грамотности. Есть у меня такое абсурдное желание – чтобы мои читатели постепенно учились отличать активы от обязательств (привет Кийосаки!), знали, что банки на самом деле не заставляют клиентов «сначала оплачивать все проценты по ипотеке вперед», ну и так далее.

Это я к чему – у меня очень плохая терпимость к распространению финансовых глупостей. Вот есть, например, такие ЗПИФы недвижимости «Активо» – они предлагают инвесторам вкладываться в приобретение торговых центров в регионах РФ. Из их сайта на первый взгляд очевидно, что вкладываться нужно в самые горячие, новые объекты – ведь там указан «прогноз доходности на 12 месяцев в размере 20,9%».

Звучит просто прекрасно, действительно годная доходность! Правда, если чуть углубиться в детали, то оказывается, что львиная доля от этого числа – это возврат НДС, уплаченного при покупке объекта. По сути, вы на полгода даете фонду попользоваться своими деньгами для уплаты НДС, он вам их потом просто возвращает – и гордо хвастается заработанной для вас «доходностью».

У меня есть бизнес-идея для управляющих фондами «Активо»: берите сразу у инвесторов денег в два раза больше, чем нужно для покупки недвижимости. А потом через несколько месяцев возвращайте им половину обратно – и пишите везде «гарантируем доходность 50% за первые 12 месяцев!».

В общем, на мой взгляд, такой маркетинг – это не что иное, как профанация и игра на финансовой безграмотности населения.

P.S. Про сами фонды ничего умного сказать не смогу, не анализировал в деталях. Если вас в целом интересует тема ЗПИФ на недвижимость, то лучшие обзоры про это пишет Алексей из нашего сообщества, который ведет канал @buythedipru. Конкретно про «Активо» он выкладывал хорошие разборы здесь и здесь. (И еще на всякий случай disclaimer: к самому Оскару Хартманну я хорошо отношусь, делал с ним интервью вот тут.)

Юлия спрашивает: «Хочу перестать быть налоговым резидентом РФ на длительный срок (скажем, 10 лет), но при этом оставить здесь на ру-бирже консервативный пенсионный портфель. Есть ли варианты уйти от налога для нерезидентов с купонов и дивидендов в 30%? Из того, что приходит в голову: покупать реинвестирующие купоны/дивиденды фонды и ETF, а через 10 лет навестить родину на 184 дня, продать на 184-й день доли и заплатить 13%, а не 30%. Может, есть еще какие-то варианты поинтереснее? Оформить ИП и торговать через такой статус?»

Юлия, я бы тут первым делом подумал над вводной предпосылкой: почему вы планируете долгосрочную эмиграцию, но при этом хотите сохранить инвестиционный портфель именно внутри России? С учетом, скажем так, всех присущих России страновых рисков – такая схема может оказаться не слишком устойчивой. Я понимаю тех, кто в сложившейся ситуации твердо решил оставаться в России и большинство активов завел внутрь страны для снижения санкционных рисков – а вот попытка усидеть на двух стульях одновременно выглядит, как минимум, неочевидной.

Но если оставаться в рамках поставленной задачи:

1. Если говорить про российские ценные бумаги, то с учетом отсутствия у фондов налога на купоны и дивиденды, аккумулирующие БПИФ с невысокими комиссиями могут стать хорошим вариантом. Спустя три года удержания такие фонды можно будет продать вообще без налога – однако, эта льгота на долгосрочное удержание доступна только для налоговых резидентов, так что возвращаться в РФ для продажи всё же придется. Что касается ETF на российской бирже – то после 2022 года с учетом всех инфраструктурных рисков это звучит скоре как анекдот.

2. Для налоговых резидентов некоторых стран по СоИДН (соглашению об избежании двойного налогообложения) инвестиционные доходы из РФ не облагаются налогом в РФ. Например, жители Кипра могут принести российскому брокеру подтверждение налогового резидентства на Кипре, и брокер по-хорошему должен вообще перестать удерживать налоги. Но так умеют далеко не все российские брокеры, да и в целом процесс может оказаться непростым – подробнее об этом писал Андрей Лебедев из нашего клуба вот здесь.

3. Торговля ценными бумагами с налогообложением по упрощенным режимам для ИП – на практике не видел, чтобы кто-то это реально использовал. Пишут, что вроде бы такая опция теоретически есть – но я нутром чую, что есть куча подводных камней и по итогу может оказаться, что налоговая просто уйдет в глухой отказ. Так что, я бы на этот вариант не рассчитывал. UPD: В комментах подсказывают, что согласно письму Минфина от 26.08.2020 г. доход от операций с ценными бумагами под упрощенку на ИП не подпадает вообще.

4. Надо не забывать, что с вашего инвестиционного дохода скорее всего захочет поиметь налоги и страна вашего зарубежного налогового резидентства (и в ряде случаев они будут пострашнее 30%). Вообще, я бы любую хитрую налоговую схему перед реализацией обязательно обсудил бы с профильными налоговыми юристами, специализирующимися на налоговом праве каждой из участвующих стран (местонахождения активов, налогового резидентства, а также вашего гражданства). В противном случае – есть немаленькие риски оказаться на месте пресловутой «эстонской айтишницы».

5. UPD: В комментариях еще подсказывают, что при удержании акций (но не паев или облигаций, например) более 5 лет по ст. 217 и ст. 284.2 НК РФ начинает применяться налоговая ставка 0% – и, так как это не льгота и не вычет, это будет актуально даже для налоговых нерезидентов РФ.

P.S. Возможно, будет полезно еще почитать лонгрид про налоговое планирование, который постил в нашем клубе Илья Росляков.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Мы познакомились с Анаром Бабаевым (Бабайкин, он же автор канала На пенсию в 35 лет), еще когда я жил в Москве – с тех пор он уже успел написать и выпустить две книги-бестселлера («На пенсию в 35 лет» и «Фак Ю Мани»).

Один мой подписчик не так давно написал что-то вроде: «Павел, если честно, в 2022-м материалы Бабайкина оказались для меня гораздо актуальнее ваших». И я подумал, что это в каком-то смысле справедливо. Я пишу в значительной степени для тех, кто похож на меня самого – то есть, для людей с высокой географической мобильностью и с международной ориентацией. А у Бабайкина много контента именно для тех, кто твердо решил оставаться в России – и в этом случае, конечно, ряд актуальных вопросов (и ответов на них) может выглядеть несколько по-другому.

Что мне нравится у Бабайкина:
+ Оригинальный авторский контент. Я подписан на много финансовых каналов – и его материалы, скажем так, часто не похожи на всё остальное.
+ Фокус не строго на инвестициях, а на смежных темах по личным финансам – про карьеру, потребление, философское отношение к жизни, вот это всё.
+ Регулярные переводы годных зарубежных материалов от Моргана Хаузела.

Что лично мне не очень:
- Ультра-кринжовые комиксы! Серьезно, мой внутренний критик просто обливается слезами от каждой картинки (полистайте там по хэштегу «комикс» и убедитесь сами).
- Многие материалы на самые интересные темы выходят только в формате видеороликов (Бабайкин, начни делать текстовые расшифровки на всё, плз!).
- Не во всём согласен с продвигаемыми концепциями (пресловутые «дивидендные коровы», и так далее – надеюсь, как-нибудь потом устроим батл на эту тему).

В общем, рекомендую подписаться на канал – а там дальше уже решите, насколько вам близка тематика и материалы: @pensiya35

P.S. Подозреваю, что у многих из вас есть вопросы к Бабайкину – надеюсь, мы как-нибудь наконец сделаем с ним жесткое интервью, на котором я их все задам. =)

#честный_взаимный_пиар

Иногда мне задают вопрос: зачем ты раз в неделю постишь обзор новостей – это же бесполезная информация?

Дорогие подписчики! Рубрика #RationalNews носит в первую очередь развлекательный характер – можно считать ее своего рода аналогом late-night show, только на околофинансовые темы.

Но и вреда никакого я от этой рубрики тоже не вижу. Я подписан на множество финансовых Телеграм-каналов: в некоторых размещают по десятку новостных постов в день – вот за таким следить для большинства людей действительно будет не очень полезно. А раз в неделю потратить 10-15 минут на то, чтобы посмотреть/прочитать краткий дайджест по самому интересному из произошедшего – в этом никаких проблем не вижу. Тем более, что некоторые новости всё же и полезную нагрузку несут: всякие изменения в законодательстве, налогах, и т.д.

Кстати, три недели назад мы с моим монтажером (привет, Антон!) начали еще нарезать выпуски новостей на короткие видео по минуте каждое – чтобы выкладывать в ТикТоке, Инстаграме* и YouTube Shorts. Там сам формат прямо располагает к таким коротким нарезкам – не приходится даже специально ничего править, чтобы получилось более «йоу-йоу, сноубординг, дискета!».

Единственное, за что я беспокоюсь – это чтобы такие короткие ролики не заполонили ленту тем моим подписчикам, кому всякие новомодные шортсы/рилзы совсем никуда не уперлись. Мы вроде бы постарались по возможности отключить лишние их вылезания в лентах – но я пока до конца не понял, решило ли это проблему (и есть ли она вообще). Буду благодарен за обратную связь по этому поводу!

P.S. Если вы вдруг еще не подписаны на мой Инстаграм* – ни в коем случае не подписывайтесь, ведь он

* принадлежит экстремистской на территории РФ организации Meta

Самые важные и интересные финансовые новости в России и в мире за неделю:
- Ленивые депутаты-стесняши
- Нефтяные цены Шредингера
- Монетка на $1 триллион
- Гриффин установил рекорд на $16 млрд
- Билл Гейтс косплеит Джейсона Стэтхема
- Аргентина и Бразилия хотят больше сюра
- Make Instagram Great Again
- Красный диплом для ChatGPT
- Смол Дик Энерджи
- Штраф за майнинг 29 млн рублей
- Наконец найдена польза в NFT
- Виталик Бутерин переходит в стелс-режим

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. Как обычно – если вам понравилась текстовая версия, то буду благодарен за поставленный лайк на VC! =)

#RationalNews #нетвойне

Илья спрашивает: «Придерживаюсь пассивной стратегии. Акции покупаю через фонды, а вот облигации отдельно. Изучил множество стратегий инвестирования в облигации: метод «штанги», стратегия «лестница», «пуля» и другие. Выбрал стратегию «лестница». К сожалению, не нашел информации об эффективностях различных стратегий (в том числе той, на которой остановился). Если сможете поделиться своими знаниями и опытом в данном вопросе, буду очень благодарен.»

Илья, сразу скажу: управлять облигационными портфелями – это, на мой взгляд, штука даже более сложная, чем выбор отдельных акций. Не в том смысле, что в акциях легче обогнать рынок (нет, конечно) – просто в мире облигаций 100500 всяких нюансов и математических зависимостей, которые неплохо бы понимать на очень глубоком уровне.

Указанные вами подходы (лестница, пуля, и так далее) все относятся к выбору распределения сроков погашения облигаций внутри портфеля. Но это далеко не самый важный фактор – гораздо большее значение для результата инвестирования будут иметь базовые характеристики портфеля бондов: тип облигаций, валюта номинала, дюрация (грубо, средний срок погашения) и кредитный риск (надежность).

Что касается оценки эффективности – то тут даже непонятно, в чем ее измерять. Наверное, в достижении ваших финансовых целей. Отсюда самый простой вывод: лучше всего покупать облигации со сроком погашения в тот момент, когда вам скорее всего понадобятся эти деньги для использования. А уж в какую фигуру они в итоге сложатся – в лестницу, пулю, или китайскую хохлатую собачку – уже не столь важно будет.

Если облигации у вас не под расходы на конкретные даты, а просто чтобы было как часть долгосрочного инвестиционного портфеля – то я вообще не понимаю, зачем вы заморачиваетесь с собственноручным подбором бумаг. Возьмите дешевый пассивный фонд с нужными вам характеристиками (дюрация/кредитный риск), и всё. Помните только про инфраструктурные риски – в зарубежные бумаги лучше инвестировать с помощью зарубежной инфраструктуры, в российские облигации – ну, понятно, через российские БПИФ (там еще и налоговая льгота по купонам будет весьма кстати).

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

[Продолжение здесь]

Облигации vs. Фонды облигаций, часть 2

В комментариях ко вчерашней заметке про облигационные стратегии развернулась дискуссия. Неожиданно много людей отстаивают позицию «фонды на облигации – это очень плохо, ведь в них можно получить убыток; надо покупать только отдельные облигации и держать до погашения – тогда в убытке точно никогда не будешь!».

Сразу скажу: в этом есть логика (ну, возможность дефолта в данном случае для надежных бумаг опустим). Но только в случае, если деньги вам нужны к конкретной дате – тогда покупка надежных облигаций с погашением близко к этой дате позволяет точно зафиксировать, какую сумму вы в итоге получите. (Правда, только в номинальном выражении – если инфляция превзойдет ваши ожидания, то вполне можно оказаться и с реальным убытком; но это тоже пока опустим.)

Но у многих инвесторов ситуация совсем другая: их инвестиционный портфель рассчитан не на изъятие к заданной дате, а имеет скорее абстрактный бессрочный характер – типа, «просто копим деньги на всю жизнь». В контексте такого портфеля якобы «гарантированная безубыточность» отдельных облигаций уже теряет смысл – ведь нет конкретной даты, к которой ее нужно зафиксировать.

На это облигационные анти-фондисты отвечают: «Никаких проблем! Я просто построил лесенку из трехлетних бондов – каждый квартал какие-то облигации гасятся, я их реинвестирую в новые трехлетние бумаги, и так далее. Получается как бы бессрочный облигационный портфель.»

Это всё отлично – но, если честно, бондовые фонды как раз примерно этим и занимаются. Внутри таких фондов постоянно оборачиваются бумаги таким образом, чтобы средние характеристики портфеля оставались плюс-минус на заданном уровне. И в контексте всего вашего инвестиционного портфеля что собранный «руками» набор облигаций, что аналогичный набор внутри фонда – будут вести себя примерно одинаково. В кризис доверия к кредитному качеству и в периоды роста процентных ставок оба портфеля будут просаживаться, потом – постепенно восстанавливаться, и так далее.

А то, что вы себя при этом тешите мыслью «по каждой отдельной облигации я не получаю номинальный убыток!» в контексте всего портфеля – это, по сути, просто когнитивное искажение (примерно того же уровня, что и трейдерское «пока я не продал бумагу и не зафиксировал убыток, его как бы нет»). Какая разница, если в совокупности оба портфеля ведут себя практически одинаково?

В целом, моя позиция по этому вопросу такая: можно и руками собирать портфель облигаций (если есть время, желание и умения), и через фонд инвестировать – оба подхода вполне ок. А вот позиция «фонды плохо, надо только собственноручно!» у меня лично, если честно, вызывает недоумение.

P.S. Нутром чувствую, что придется еще третью часть заметки писать по этой теме. =)

P.P.S. Привет, 100 тысяч ботов, которые интересуются облигациями!

Облигации vs. Фонды облигаций, часть 3 (FAQ)

В последней (надеюсь) части саги про облигации хотел свести воедино ответы на наиболее часто возникающие в комментариях вопросы. Поехали!

Отдельные облигации приносят денежный поток в виде настоящих денег – которые я могу реинвестировать. А фонды ваши не приносят!

Внутри фондов облигации тоже приносят денежный поток, который сразу реинвестируется – можете на этот счет не переживать.

А мне всё-таки нужен поток купонов от облигаций – а то, вдруг попаду в какую-то непредвиденную жизненную ситуацию, в которой срочно деньги понадобятся?

Вообще, конечно, хорошо бы перед началом инвестирования организовать себе финансовую подушку безопасности месяцев на шесть. Но если поток купонов очень нужен – то немало фондов облигаций их выплачивают (все американские, например).

Фонды в кризисы проседают – а с моими облигациями, которые я держу до погашения, такой проблемы нет.

Ваши отдельные облигации проседают точно так же. Как мы обсуждали в прошлый раз, это своего рода когнитивное искажение: «если я не смотрю на текущую цену бумаг – то просадки как бы и нет». (Напомню, что мы здесь говорим в контексте бессрочного инвестиционного портфеля: удержание отдельных облигаций до даты погашения, когда вам непосредственно нужны деньги – здесь всё разумно выглядит.)

Для поддержания постоянной дюрации фонды регулярно продают облигации, вышедшие за пределы целевого диапазона – соответственно, если в этот момент они в просадке, то фонд фиксирует убытки!

Это было бы проблемой, если бы фонды продавали просевшие бумаги и оставались сидеть на куче кэша. Но они вместо этого сразу покупают другие облигации (получается, тоже по дешевке) – которые потом точно так же отрастут.

У фондов огромные комиссии под 1%, которые делают невыгодным инвестирование через них.

Зарубежные ETF на облигации имеют, как правило, достаточно скромные комиссии – 0,10-0,15% годовых. В российских БПИФах они сильно выше, но есть и немало с комиссиями около 0,50%. Зато БПИФы на российские бумаги освобождены от налога на купоны, который при прямом удержании вы были бы вынуждены регулярно платить – соответственно, для облигаций с купоном выше 4% комиссия в 0,50% отбивается только за счет налоговой льготы.

Экономия на налогах в БПИФ условная – при продаже всё равно придется заплатить налог со всего прироста пая.

Если вы долгосрочный инвестор (и налоговый резидент РФ), то при удержании паев БПИФ свыше трех лет вы сможете воспользоваться льготой и не платить налог вообще.

А что там с санкциями? Фонды-то ваши все заморозили в итоге – вон, посмотрите на FinEx!

Инфраструктурные проблемы из-за санкций в большей степени связаны с трансграничным владением бумагами, а не с фондами как концепцией. В качестве примера: у держателей БПИФ на российские облигации внутри периметра Мосбиржи проблем нет; а вот инвесторов в российские еврооблигации через зарубежную инфраструктуру тот факт, что это отдельные облигации, от заморозок ничуть не спас.

Напоследок – несколько справедливых, на мой взгляд, высказанных предъяв в адрес фондов:

1. Для менее ликвидных облигаций с более существенными спредами необходимость продажи ставших слишком короткими облигаций может приводить к дополнительным транзакционным издержкам (по сравнению с удержанием до погашения). Это не будет проблемой вообще для супер-ликвидных бумаг вроде US Treasuries, но на каких-нибудь российских еврооблигациях – уже может стать ощутимым.

2. Если наступает кризис и инвесторы массово выходят из фонда – это может привести к тому, что в первую очередь фонд будет продавать самые ликвидные бумаги, а оставшиеся инвесторы будут сидеть с корзиной неликвида.

3. Российские БПИФ иногда ведут себя странновато. Бояться, что они «украдут все деньги», наверное, сильно не стоит – но вот внезапные изменения правил фонда и его целевого портфеля иногда случаются.

У меня тут YouTube-канал что-то никак не растет. Причем зрители (ну то есть – вы, получается!) говорят, что сами ролики огонь, досматриваемость высокая – а вот сам Ютуб их широкой публике упорно не хочет рекомендовать. Знающие люди говорят, что дело в обложках: надо, дескать, вместо солянки из кучи новостей стараться подавать одну, более простую мысль. Что думаете? =)

Самые важные и интересные финансовые новости в России и в мире за неделю:
- Загранпаспорта стали дефицитом
- МТС инвестирует $100 млн в метавселенную
- Льготная ипотека для айтишников
- Российская экономика шифруется
- Новый вклад для бедных
- Нейросеть защитила диплом
- Лапищи экономики США слишком сильны
- Аргентинские банки буквально лопаются от денег
- Индийского богатея собрались отменять
- Миллениалы изобрели крипто-ипотеку
- Криптаны не могут перестать воровать

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

Мы уже давно с ребятами из @vcnews обсуждаем вопрос: «почему не так много топовых авторов-блогеров регулярно публикуются на площадке?» И я им всё обещал сделать статью на эту тему – типа, на личном примере рассказать, как это работает и почему.

С одной стороны мне, вроде бы, невыгодно делиться такими «секретами мастерства» и взращивать конкурентов – лучше тихо «в крысу» пилить то, что у меня получается, и никому не рассказывать. Но с другой – да пофиг вообще, мне не жалко: если будет больше хороших материалов от хороших авторов публиковаться – все от этого только выиграют.

В общем, в этой статье мы обсуждаем разные способы продвижения авторских Телеграм-каналов. Ну и заодно я рассказываю историю моего блога – думаю, многим подписчикам будет интересно ее прочесть (с учетом того, что большинство из них присоединились к нашему сообществу только в прошлом году).

Читать статью: https://vc.ru/life/595961-kak-ya-vyrastil-svoy-telegram-kanal-do-65k-bez-zatrat-samyy-effektivnyy-sposob-prodvizheniya-s-pomoshchyu-statey-na-vc-ru

P.S. Как обычно – если текст вам понравился, буду благодарен за поставленный лайк на VC, Habr или Pikabu (в зависимости от того, где вам удобнее читать).

P.P.S. Я там упоминаю других авторов, которые тоже регулярно публикуют на VC популярные тексты на тему финансов/бизнеса – лично я читаю их всех (так что, может быть, и вам стоит на них подписаться, если еще не):
- Саша «Finindie» Елисеев: самый искренний FIRE-блогер из Питера
- Леша «Disruptors» Подклетнов: интересно про консалтинг, стартапы и бизнес-модели
- Василий «ПотребСовет» Черепанов: юрист, который засуживает мега-корпорации ради всех нас
- Илья «Groks» Пестов: немного финансово-политической конспирологии

Сегодня будет рубрика #добрыйпиар, сразу в двух частях.

Во-первых, про «угарного препода курильщика»: Алексей Марков сегодня выпустил практически полноценное журналистское расследование про Евгения Борисовича Когана – рекомендую обязательно сходить и ознакомиться. По результатам создается ощущение, будто бы господин Коган как минимум на 40% – не совсем настоящий кандидат экономических наук (а кто-то может сделать вывод, что и на все 100%). Можно ли в такое поверить? Ведь, кажется, совершенно ничего не предвещало…

Во-вторых, про «угарного препода здорового человека»: Александр Силаев – бывший преподаватель философии из Красноярска, который стал алгоритмическим трейдером, а потом еще написал лучшую книгу про инвестиции на русском языке под название «Деньги без дураков». Если вы хотите начать неистово трейдить собственноручно или, того хуже, купить торговые сигналы у какого-нибудь уважаемого кандидата экономнаук – то лучше вместо этого почитайте Сашину книжку, там доступно объясняется, почему это ну такая себе затея.

Вообще, Силаев такой подчеркнуто анти-технологичный парень, который даже мессенджерами до последнего времени не пользовался. А тут, значит, выяснилось, что он наконец появился в Телеграме сразу с двумя каналами – оба из которых достойны стремительной подписки (серьезно, читать их – прямо кайф):
- Деньги без дураков – про финансы и инвестиции
- Без дураков – про философию, этику, и вообще в целом за жизнь

P.S. Если вы уже досмотрели последнее четырехчасовое интервью Дудя – то вот вам мое четырехчасовое интервью с Силаевым трехлетней давности (там аж в трех сериях).

О чем этот канал. Меня зовут Павел Комаровский, я почти полжизни занимаюсь финансами: более 7 лет проработал аудитором в KPMG, потом 4 года – в управленческом консалтинге McKinsey, а сейчас живу на Кипре и помогаю управлять капиталом в непубличном Single Family Office. Этот блог посвящен поиску разумных ответов на вопросы по интересующим меня темам: личные финансы и инвестиции, рациональное принятие решений в жизни, и так далее.

Еженедельно я выкладываю полезные лонгриды, например:
- Как банкротились российские брокеры: анализ того, куда могут утечь ваши деньги и ценные бумаги
- Анализ валютного регулирования в РФ: как люди попадали на штрафы в 150% при продаже квартиры из-за незнания законов
- Комплаенс-процедуры западных банков: почему при эмиграции у вас могут возникнуть проблемы с легализацией российских доходов
- Как научиться инвестировать с нуля (не совсем лонгрид, но уж очень часто этот вопрос задают)

На канале есть несколько регулярных рубрик, которые можно найти по тегам:
- #РазумныйОтвет: ответы на вопросы подписчиков (можете присылать мне в личку)
- #RationalNews: краткий обзор самых важных и интересных финансовых новостей за неделю (в текстовом и видео-формате)
- #МетодУлитки: выкладываю по главам свою книгу про разумный подход к личным финансам (первая глава вот здесь)

Еще у меня есть YouTube-канал, вот что там стоит заценить:
- Лекция «Личные финансы для разумного человека», где я примерно за 40 минут рассказываю всё самое важное, что необходимо знать про инвестиции
- Длинные интервью с интересными людьми (например, с Еленой Чирковой и Сергеем Спириным)
- Еженедельный обзор новостей из мира финансов

Пара слов о монетизации:
- Все оплаченные размещения на канале обязательно помечены тегом #честная_реклама, при этом рекламу про инвестиции/крипту я принципиально не беру для избежания конфликта интересов (подробнее об этом здесь)
- Если вы хотите поддержать проект – то это можно сделать в рублях через Boosty или в валюте через Patreon

У нас сложилось очень ламповое сообщество, мы общаемся здесь:
- Клуб RationalAnswer на отдельной площадке для вдумчивого обсуждения сложных вещей
- Чат моего канала, отдельный чат Клуба про финансы, а также политический чат (обязательно прочитайте правила общения – бан за их нарушение у нас получить очень легко)
- Специальная FOMO-группа, куда транслируются лучшие сообщения из всех остальных чатов – подпишитесь на нее, если не хотите проматывать сотни сообщений в день, но боитесь пропустить что-то интересное

P.S. Еще меня можно найти в Твиттере (осторожно, ненормативная лексика), ну и здесь в личку тоже смело пишите с обратной связью и вопросами – постараюсь ответить!

Самые важные и интересные финансовые новости в России и в мире за неделю:
- Дефицитище бюджета РФ
- ЕС потерял российские $200 млрд
- Новая казахстанская биржа для россиян
- Байден хочет повысить налог на байбэки
- Главный Zoom'ер лишил себя зарплаты
- Гугл страдает от ChatGPT
- Твиты Илона Маска слишком мало лайкают
- Регуляторы жмут криптобиржи и стейкинг
- FTX заставит политиков вернуть деньги
- Добрая новость недели про налог 30% на уехавших удаленщиков

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне