Финуслуги и Альфа-Капитал запустили три "инвестиционных фонда блогеров" (не является инвестиционной рекомендацией или просто рекомендацией): https://promo.finuslugi.ru/authors_funds/

Я из этих троих знаю только Назара Щетинина (с ним когда-то выходило одно из первых интервью у меня на ютуб-канале), поэтому сошлюсь на анонс от него: https://news.1rj.ru/str/harmfulinvestor/1445

Все фонды инвестируют в российские акции, стратегии по описанию вроде как немного разные, но по сути — везде фундаментальный анализ, насколько я понимаю. Интересно, что вопрос про трек-рекорд управляющих в разделе сайта "Частые вопросы" почему-то не указан. Неужели никого из потенциальных инвесторов в фонд это не интересует? 🤔

Суммарные расходы/комиссии во всех фондах одинаковые — до 2,41% годовых.

В комментах принимаются ставки прогнозы: сколько фондов из трех через 5 лет продолжат работать + обгонят по чистой доходности индекс Мосбиржи?

P.S. Назару желаю удачи (фотка на промо-материалах — огонь)!

P.P.S. Странно, что в списке нет Хулифонда от Маркова — он ведь хотел сделать, но как раз сетовал на то, что инфраструктурные расходы неподъемные выходят.

А кто шарит за чеснок, расскажите про вот эту тему? Это же просто финансовая пирамида, или какая тут концепция? 🤔

Скриншот отсюда: https://news.1rj.ru/str/harmfulinvestor/1453

P.S. А что, если всё это правда и отдача от чеснокоинвестиций зашкаливает? И знаменитая паста про батин суп, от которого отклеиваются обои — это просто партизанская рекламная кампания чеснока... А что, если Кувайцев — и есть тот самый батя?? Шкрябает ложкой и приговаривает "ух, 70% годовых..."

Золотой жук делится на Смартлабе своей историей: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141551/

TLDR: Решил пересидеть войну по науке – в золотых слитках. Купил в Сбербанке 9 марта 2022, продал через три года в марте 2025-го. Очень удачно вложился, на самом деле – цена золота на этом периоде выросла на 50%, S&P500 отдыхает!

Правда, в рублях почему-то вышел убыток 16%. Ну там – НДС, падение обменного курса со 105 до 85 рублей за доллар, спреды банка… 🤔

P.S. Хотел как-нибудь едко пошутить еще, но потом подумал — инвесторы в фонды Finex, поди, с завистью сейчас на этого парня смотрят

Слушал вчера подкаст Дваркеша Пателя про то, почему Римская империя пала: https://www.dwarkesh.com/p/kyle-harper

(Ну, чтобы было о чем думать раз в неделю, вы поняли)

Там была интересная гипотеза про то, почему в древнем мире, несмотря на многие мощные достижения и закладывание фундамента современной западной культуры, не удалось дойти до промышленной революции.

У древних греков были зачатки науки (со всеми их прорывами в математике и т.д.), но при этом было тупо недостаточно количества людей, чтобы строить экономику по принципам промышленной революции.

У римлян было всё в порядке с количеством людей в империи, но при этом не было нормальной научной базы, которая развивалась бы в нужном направлении.

Только в Англии к 18 веку удалось совместить оба фактора сразу (с учетом еще того, что количество людей в рамках рынка сбыта можно на всю Европу как минимум распространить).

Это чисто я, когда знакомые мне пишут "слушай, ты же шаришь в инвестициях там этих — подскажи, куда сейчас вложить деньги?"

Прикольный график ВВП на душу населения России с конца 19-го века (судя по всему — из статьи "Эксперта" 2012 года, но ее самой в интернете уже нет, к сожалению). Шкала логарифмическая.

Наглядно видно, насколько сильно жмыхнула экономика во время гражданской войны. Но еще интереснее то, что 90-е по масштабу просадки примерно сравнимы с этой самой гражданской войной!

UPD: Подписчик помог найти ссылки на статью Эксперта! Здесь и здесь.

Леша Подклетнов написал в Дизрапторе про нюансы бизнес-модели пиццерии Domino's. TLDR: Они взорвали рынок своей фишкой "доставка пиццы за 30 минут, или она будет бесплатной", но были и минусы.

Заканчивается пост риторическим вопросом: "Стоило ли оно того - решайте сами".

Так вот, в этой заметке явно не хватает одного графика, который я приложил выше. За 21 год с IPO компании в 2004 году по текущий момент акции Domino's принесли доходность +3800% (против +400% у индекса S&P500). Все эти ваши жалкие результаты тех-компаний отдыхают! Собственно, не все знают этот факт, но акции этой компании на данном периоде были практически одним из самых доходных вариантов для долгосрочного инвестора на фондовом рынке.

Интересное про японскую конституцию

Когда янки оккупировали Японию в 1945 году, они стали склонять японцев к принятию демократической конституции. Японцы долгое время чесали репу и пытались составить свой вариант, но в 1946 году генерал МакАртур потерял терпение и велел своим спецам, типа: "Быстро метнитесь кабанчиками в местные библиотеки, наберите там примеров переводов западных конституций на японский, и слепите из них за неделю чё-нибудь минимально прилично выглядящее!"

В общем, в итоге японцам пришлось принять вариант МакАртура. В тот момент они, поди, думали "Ладно, сейчас подпишем этот документ, а когда бледнолицые обезьяны рано или поздно уедут обратно за океан — уже перепримем какой-нибудь нормальный вариант по-своему..." Но в итоге они так до сих пор и живут именно с той же конституцией без каких-либо изменений. Ведь для изменения конституции надо проследовать по процедуре, прописанной в этой самой конституции — а там всё довольно сложно (нужны всякие супербольшинства в палатах парламента, и так далее)... Такая вот хитрая ловушка вышла.

В Твиттере обсуждают интересные данные:

1. В Европе запрещено платить донорам крови.

2. В США это разрешено.

3. Поэтому Европе приходится импортировать 38% нужной ей крови из США (ну то есть — на голом энтузиазме как-то не выходит из доноров насосать в нужном количестве).

4. Кровь составляет 0.6% (!) всего объема экспорта из США по стоимости (кое-где пишут, что 2%, но там просто посчитали криво).

В общем, даже светлые традиции графа Дракулы не выдерживают напора евросоюзной регуляторики…

Номинирую этот график долгосрочной реальной цены золота на премию "худшая шкала ординат в истории человечества".

Кстати, если у кого-то есть линк на первоисточник — поделитесь, пожалуйста! Видел вот здесь, но там просто стырили откуда-то без атрибуции.

​​​​​Investor Amnesia собрал архив замечательных исторических данных для инвесторов – здесь.

Они особенно будут полезны инвесторам, интересующимся историей, но некоторые данные уникальны для моделирования долгосрочных портфелей и исследования тактического распределения активов.

Наш выбор самого интересного:

🔹 История индекса, цен акций отдельных компаний, а также их дивиденды на Санкт-Петербургской бирже с 1865 по 1917 год (на странице битая ссылка – см. здесь).

🔹 Wilshire US Small Cap Index, Microcap, Mid Cap и Large Cap с 1978 года.

🔹 Nikkei Stock Average c 1949 года.

🔹 NASDAQ Composite Index с 1971 года.

🔹 Moody's Corporate Bond Yield с 1919 года (в разрезе кредитного качества).

🔹 Индексы облигаций от Bank of America в разрезе сроков до погашения с 1973 года (High Yield Index с 1986 года).

🔹 Цены, доходности и дивиденды Голландской Ост-Индской компании с 1602 по 1698 год.

🔹 Баланс Банка Англии с 1696 года.

====
На картинке ниже список 44 акций из более чем 600, торгующихся на Санкт-Петербургской бирже с 1865 по 1917гг.

#доходъисториярынков

То чувство, когда услышал на Bloomberg Radio, как ведущий употребил фразу "Good Tsar, bad Boyars narrative"

Артур Дулкарнаев выложил новый Worldwide Personal Tax and Immigration Guide 2024-2025 (там про налоговые правила почти всех стран мира на 1750 страницах).

Наверное, если вы хотите оптимизировать какие-то свои налоги географическим арбитражем — можно просто кинуть в нейросетку этот файл, описать свою ситуацию, и задать вопрос "окей, чатгпт, в какую точку глобуса мне теперь ехать?" 🤔

— Я: Создаю отдельный ТГ-канал специально для щитпостинга
— Дональд Трамп: "Подержи-ка мое пиво, щенок!"

P.S. Если что, это официальный аккаунт Белого дома США в Твиттере постит скрин с официального аккаунта Дональда Трампа в Truth Social. What a time to be alive.

Четыре кризиса в истории России XX века: экономические и демографические потери

В продолжение вот этого поста: в комментах уважаемый подписчик (еще раз спасибо!) помог найти ссылку на текст оригинальной статьи "Эксперта" 2012 года — там Андрей Маркевич рассказывает о том, как они с коллегами реконструировали ранее необработанную статистику по ВВП России периода 1913–1928.

Экономика Российской империи в годы Первой мировой войны функционировала относительно успешно или, по крайней мере, лучше, чем считалось раньше. По нашим расчетам, реальный ВВП России в 1917 году был ниже уровня 1913 года примерно на 18 процентов, причем до 1916 года снижение не превышало 10 процентов (этому способствовал отличный урожай 1915 года). Если сравнить русскую экономику в эти годы с экономикой других континентальных стран, участвовавших в Первой мировой войне, то степень урона сопоставима. Накопленный спад ВВП за 1914–1917 годы в Германии составил более 20 процентов, а в Австрии — свыше 30 процентов, в среднем по континентальным воюющим державам — 23 процента. Поэтому неверно было бы связывать русскую революцию исключительно с военными тяготами и ущербом. Необходимо анализировать исторические обстоятельства, которые были специфическими для России того периода.

Если мы говорим о периоде Гражданской войны и военного коммунизма, то находим очень глубокий кризис — самый глубокий кризис в новейшей русской истории за то время, по которому у нас имеется сквозная реконструкция ВВП. В пересчете на подушевые показатели ВВП в 1921 году составлял лишь 37 процентов уровня 1913 года. Фактически это было голодное выживание. Собственно, голод не заставил себя ждать, охватив огромные территории Поволжья и Центральной России в 1921–1922 годах. И виной ему были не только и не столько неурожаи, сколько тотальные реквизиции хлеба, отбивавшие у крестьян всякие стимулы производства продукции сверх физиологического минимума. 1921 год был третьим голодным годом военного коммунизма, когда ВВП держался на уровне 40 процентов от 1913 года; все запасы были исчерпаны.

В годы Гражданской войны в России ВВП сократился более чем наполовину — это больше, чем потери от гражданских войн, имевших место в мире после 1945 года, равно как и гражданской войны в Испании 1935–1938 годов. Если же посмотреть на разрушительные гражданские войны прошлых веков, то близкие оценки урона имела гражданская война в США 1861–1865 годов — там в южных штатах производство упало наполовину, а реальная зарплата коллапсировала до 11 процентов предвоенного уровня. Это сопоставимо с последствиями Гражданской войны в России. С одной важной разницей: в Америке урон понесла побежденная сторона, а у нас — формальные победители.

Если сравнить четыре драматических периода в русской истории прошлого столетия, то катастрофа начала века — самая тяжелая с точки зрения падения национального дохода и благосостояния и вторая после Великой Отечественной войны по масштабу людских потерь (ПК: см. как раз таблицу, вынесенную в иллюстрацию поста).

И все же, возвращаясь к российской экономической динамике, важно подчеркнуть, что не военные действия сами по себе определили столь глубокое падение производства, а ломка сложившихся экономических институтов. Наибольший спад ВВП имел место в 1918 году. Гражданская война еще только начиналась, но зато полным ходом шла национализация производства и установление рабочего контроля над заводами и фабриками. Фактически контроль за производством уходит от предпринимателей к рабочим, которые имели, скажем прямо, мало управленческого опыта. И это ведет к хаосу, дезорганизации производства.

Услышал в подкасте интересную версию про то, почему Уоррен Баффет завещает трасту жены держать капитал в S&P500, а не в акциях Berkshire Hathaway: потому что в США управляющего трастом в таком случае могли бы засудить за "недостаточную диверсификацию капитала", если акция будет отставать от рынка.

Был прецедент с Proctor & Gamble, где основатель прямо вписал в правила траста, что основная сумма может лежать в акциях этой компании — и всё равно наследники на УК потом подали в суд, когда акция угодила в просадку (и, вроде как, отсудили что-то в итоге).

Полезная статья Морнингстар 2021 года, где сравниваются самые популярные индексы на рынок акций США (large cap с покрытием около около ~80% рынка и total market на 98-100%): https://www.morningstar.com/funds/when-it-comes-indexes-devil-is-details

Далее приведу еще несколько интересных графиков из этой же статьи.