📕 감성코퍼레이션(036620.KQ)
📘 성장,리레이팅, 환원의 삼위일체
📘 보고서: https://vo.la/mFCxInY

[유진 미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo

📘 스노우피크의 어패럴 부문 사업자
- 스노우피크 재팬과 라이선스 계약 통해 동남아 판권 확보 및 판매시 로열티 지급 계약 통해 사업 영위

📘 국내 성장 한계는 해외진출로 극복
- 국내 출점 성장률 둔화되는데 비해 해외진출 본격적으로 시작, 작년 3분기와 올해 1분기 큰폭으로 성장한 수출액이 이를 증명

📘 2025년 매출액 2,793억원(+26.7% yoy), 영업이익 450억원(+24.8% yoy)전망
- 견조하게 유지되는 구글트렌드와 베인캐피탈 외형성장전략에 동사 역할 필수적인점 고려했을때 연간 20%이상 성장 무난하게 달성 가능

📘 스노우피크 브랜드 외형 확장에 감코는 필수!!
- 베인케피탈 과거 투자사례 참고 시 투자회사의 외형성장 및 수익성개선 후 엑싯, 스노우피크 재팬투자도 동일하게 진행되는것으로 해석하는게 합리적
- 감코의 디자인 능력으로 구축한 어패럴 브랜드 로열티는 대체 불가능하다고 판단, 높은 국내 성장과 중화권 면세시장 반응이 이를 증명

📘 극도로 보수적인 추정하에도 성장성이 매우 높은 중국 시장
- 코오롱과 국내 사례 참고 시 연간 30개 수준의 오프라인 출점은 충분히 가능, 이를 고려했을때 3년 후 중화권 매출을 통해서만 2025년 연간 영업이익 확보 가능

📕 상장사 중 최고 수준의 주주환원
- 전년도 당기순이익의 50%를 주주환원 재원으로 사용
- 이미 73억원의 자사주 매입소각 진행, 작년 당기순이익을 고려했을때 같은 규모의 매입소각이 연내 있을것이라고 전망
- 총 3차례 나눠 진행 계획, 매입소각은 일회성 보다 반복저적으로 이뤄질 때 더 효과적인 점 고려했을때 회사의 환원에 대한 이해도도 높다고 판단
- 단순 매입소각만으로 개선되는 ROE 는 25~27년간 각각 1%p, 2.8%p, 2.7%p

📘 현재 주가는 2025년 실적기준 15배, 시험대에 올랐고 증명 시 큰 폭의 주가 상승 가능
- 과거 F&F와 젝시믹스 사례 참고할때 해외매출 확대 시기 밸류에이션 리레이팅 있어
- F&F 20배, 젝시믹스 17배 까지 평가받은 점 참고 시 현재 주가는 검증의 시험대에 올랐다고 판단.
- 추가 상승여력 여전히 남아있지만 해외진출 추이에 따라 폭발적인 주가상승도 가능하다고 생각

* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175

국정기획위원회에서 신정부 성장정책 프레임 워크를 발표했습니다. 향후 약 2달간 이 틀안에서 핵심 세부 실행 계획이 정해집니다

한국은행도 점차 스테이블코인에 마음을 열어가는 중. 결국은 CBDC에서 스테이블코인으로 넘어갈거라고 봅니다.

☑️한은총재, "원화 스테이블코인, 발행 필요하다고 본다
☑️USDC 발행사 Circle, 한국은행 만났다

몇 달 전부터 한경비즈니스에 크립토 관련 칼럼을 정기 연재하고 있습니다. 가볍고 재밌게 읽어주시면 감사하겠습니다😆

https://n.news.naver.com/article/050/0000092378?sid=101

🚀 Coinbase Payments 출시

물이 들어올때 노를 너무 잘 저어버리네...

1. 서비스
•Coinbase가 개발한 풀스택 USDC(스테이블코인) 결제 솔루션
•블록체인 지식 없이도 플랫폼에 통합 가능하며, 전 세계 상인이 즉시, 24/7 결제 지원

2. 주요 특징
•Checkout UI: Coinbase Wallet, MetaMask 등 지갑과 호환되고, 가스비 없이 결제 가능
•Ecommerce Engine: 인증, 캡처, 환불, 구독 등 판매자의 백엔드 운영 자동화 API
•Commerce Payments Protocol: Base L2 기반 스마트컨트랙트로 보안·안정적 거래 지원

3. Shopify 연동
•이미 Shopify에 도입 중이며, 별도 설치 없이 USDC 결제 지원
•사후 정산 자동, 복잡한 설정 없이 글로벌 소비자 대상 사용 가능

4. 장점
빠르고 저렴한 수수료, 국경 없는 결제, 디지털 포인트·환급 연동 지원 예정

💡
코인베이스 페이먼츠는 개발 부담 없이 플랫폼에 USDC 기반 실시간·저비용 블록체인 결제를 도입할 수 있는 완성형 솔루션입니다.

https://www.coinbase.com/blog/powering-the-future-of-ecommerce-introducing-coinbase-payments

이재명정부 그린수소 대규모 투자

-산업부 국회 보고

-그린수소 생산 실증 사업 2,820억원(2027~2029년)

-5MW의 PEM 등 수전해 기술 개발 등 7,811억원(2025.7~2029년)

-국내는 철강업체들의 수소환원제철 상용화, 정유/화학/알루미늄 등의 그레이수소 대체, 지속가능 항공유 등을 위해 대규모 그린수소 확보가 필수

-예를 들어 포스코의 고로를 수소환원제철로 전량 전환하려면 연간 300만톤 이상의 그린수소가 필요

-현재 기술을 감안하면 포스코가 필요한 그린수소를 생산하기 위해서는 15~20GW의 PEM 수전해 장치가 수요

-PEM 수전해 설비의 설치 비용은 100~200만달러/MW

-국내는 PEM 수소연료전지 기술이 전세계에서 가장 발전한 국가여서, PEM 수전해와 관련된 기초기술을 갖춘 상태

-핵심 수혜주: 상아프론테크, 동사는 PEM 수전해 설비의 핵심 소재인 멤브레인을 글로벌 수전해업체들에게 공급하고 있어

https://n.news.naver.com/article/003/0013311788?sid=101

스페인 정전, 태양광 증가와 무관

https://n.news.naver.com/article/009/0005510950?sid=101

태국 재무부가 이날 카카오뱅크와 태국 금융지주 SCBX가 참여한 컨소시엄을 가상은행 사업자로 선정했다고 공식 발표

가상은행=흡사 인터넷 전문은행. SCBX는 해시드랑 샤드랩을 설립한 태국 금융지주로 블록체인 사업에 상당히 적극적이었던 곳!

https://www.khan.co.kr/article/202506192205005#c2b

태양광+BESS, 기저발전 대체기 도래

-가격 하락으로 태양광+BESS 24시간 전력 생산하는 LCOE 급락

-미 서부기준 태양광+BESS LCOE 104달러/MWh로 기저발전인 석탄 118달러, 원전 182달러 대비 역전

-2024년 글로벌 유틸리티 스케일 태양광 설치량은 452GW, 여기에 장착된 배터리 ESS는 169GWh

-452GW 태양광이 간헐성 없이 24시간 대부분을 사용하려면 약 1,400GWh 이상의 배터리 ESS가 필요

-배터리 ESS 현재 시장의 크기는 전체 잠재시장의 12% 수준에 불과해 성장모멘텀 커

-글로벌 배터리 시장의 수요 중심 축이 전기차에서 ESS로 이원화되는 초기 국면에 진입하고 있어

-K배터리의 LFP 생산 라인 구축과 미국 ESS 시장 확대 본격화는 불황 탈출 계기될 것

https://ember-energy.org/latest-insights/solar-electricity-every-hour-of-every-day-is-here-and-it-changes-everything/

🚀카카오 원화 스테이블코인 본격착수 (카카오 확인은 안됨!)
http://decenter.kr/NewsView/2GU69WVOJ3?OutLink=telegram

이재명 정부 에너지 정책 주무 장관

-환경부 장관 후보자로 김성환의원 지명

-장관 임명 후 산업부의 에너지 부문을 통합해서 기후에너지부를 신설하는 역할 예상

-문재인 정부부터 에너지전환 관련 입법을 주도해와 관련 산업과 기업에 대한 식견 높아

-이재명 정부의 중심 아젠다인 성장과 에너지전환을 연계하는 정책을 집행할 적임자라 판단

https://n.news.naver.com/article/025/0003449953?sid=102