[한투증권 박상현/홍예림] 이수페타시스 (007660): 4Q24 Review - 더할나위 없다
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/4Qmes8C

● 수요를 따라가지 못하는 생산 속도
- 4분기 실적은 매출액 2,261억원(+9.5% QoQ, +30.5% YoY), 영업이익 278억원(+7.4% QoQ, +163.4% YoY). 일회성 비용을 제외하면 당사 추정치에 부합하는 실적
- 고부가가치 고다층 MLB 생산량이 넘쳐나는 주문량을 따라가지 못하는 중. 분기 수주액이 급증한 것으로 파악. 현재의 설비에서 뽑을 수 있는 최대 분기 매출액을 고려할 때 현재 생산량은 턱없이 부족. 기업은 1개 분기만에 설비투자 금액을 1,500억원으로 급히 상향 조정

● 올해 성장 드라이버는 네트워크 스위치
- 페타시스 본사 매출의 약 47%를 책임지는 북미 빅테크의 수주액에서 네트워크 스위치가 차지하는 비중이 급증했던 것으로 파악. AI 가속기 수가 늘어나면서 성능 병목 관리를 위한 네트워크 기술의 중요성이 커지고 있고, AI 데이터 트래픽이 증가하면서 400G 이상 고대역폭 이더넷이 지원되는 스위치로의 전환이 필요해졌기 때문
- 네트워크 스위치는 AI 가속기 대비 더 많은 레이어와 고난이도 다중적층 공법이 요구되는 응용처로 네트워크 매출 비중의 증가는 수익성 개선으로 이어질 수 밖에 없음. OPM이 작년 12.5%에서 올해 15.4%로 개선될 전망

● 그 어느 때보다 강력한 전방 수요
- 투자의견 매수와 목표주가 70,000원(12MF BPS, 목표 PER 38.2배)를 유지. AI 인프라 전방 수요는 어느 때보다 견고. 빅테크의 CAPEX 가이던스는 지속 상향되고 있으며 미국에 이어 유럽, 중동 등 소버린 AI를 위한 국가 주도 AI 인프라 투자 프로젝트가 하나 둘 공식화되고 있음. AI 인프라 수요는 그 어느 때보다 견조해 이수페타시스의 올해 데이터센터 매출 비중은 80%를 넘어설 전망

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.14

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 中검색엔진 바이두, 4월부터 AI 어니봇 무료화…딥시크로 경쟁 심화
https://alie.kr/GP2BoER

▶ 애플, 헬스케어 강화…포괄적 '건강 연구' 프로그램 개시
https://alie.kr/GvmSkb7

▶ 애플 '아이폰SE4', 이번주 공개 안한다…출시일 언제?
https://alie.kr/9iFOXAE

▶ 퀄컴, 스냅드래곤6 4세대 모바일 플랫폼 공개
https://alie.kr/6BwF1qm

▶ ‘큰손’ 中 수요에 문전성시…삼성전기, MLCC 가동률 90% 육박
https://alie.kr/HHbyiAM

▶ LG전자, S&P 기업 지속가능성 평가서 2년 연속 '톱 1%'
https://alie.kr/8ekqeDi

▶ LG전자, 히트펌프 건조기로 북미 공략
https://alie.kr/5JMS0kB

▶ 삼성전자·애플과 어깨 나란히…'소미'에서 '대미'로
https://alie.kr/3NI7Dpz

▶ 화웨이 인공지능 반도체 성장에 딥시크 덕 본다, 성능보다 효율성 중요해져
https://alie.kr/G3CfqYt

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.17

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ "애플, 헤드셋 '비전 프로'에 AI 기능 탑재 예정"
https://alie.kr/74W31tV

▶ 애플, 19일 신제품 출시 예고…"홈버튼 없앤 아이폰 SE4"
https://alie.kr/1n3JbQY

▶ '뉴스 통역' 버벅였던 갤럭시AI…이제는 복잡한 대화 통역도 척척
https://alie.kr/BIUEZUj

▶ 올해 갤럭시 디바이스 15종 쏟아진다... 슬림한 '엣지'부터 두번 접는 'G폴드'까지
https://alie.kr/4QmgJgS

▶ 보고 듣고 답하는 AI비서 ‘아스트라’, 갤럭시 S25에 실린다
https://alie.kr/5UHECcA

▶ 삼성전자, 중국 출시용 갤럭시에 딥시크 탑재?
https://alie.kr/Ezi9Ag3

▶ 중국산 '딥시크 포비아' 왜 생겼나?
'AI 충격' 딥시크, 정보 유출 우려로 사용금지 속출
https://alie.kr/3CNNS1X

▶ '챗GPT 대항마' 그록3 17일 첫선…머스크 "지구 가장 똑똑한 AI"
https://alie.kr/A44vhqs

▶ 생성형AI 구독자 299%나 늘었다
https://alie.kr/15OHgG0

▶ 인텔 "코어 울트라 200H 기반 휴대형 게임PC 출시"
https://alie.kr/GZwy02l

[한투증권 박상현/채민숙/이동연/정호윤] IT/Tech In-depth: DeepSeek에 대한 Deep한 고찰

● DeepSeek 연구는 AI의 발전을 촉진
- DeepSeek 모델의 출시는 제2의 ChatGPT 순간이라고 감히 명명할 수 있을 것
- 최초 공개 당시의 우려와 달리, 우리는 DeepSeek의 연구가 AI 발전 가속화와 서비스 확장, 사용자 경험 측면에서 긍정적으로 작용할 것으로 판단
- AI 모델 자체보다는 이를 활용하는 영역으로 무게추가 이동하면서 소프트웨어와 데이터 플랫폼의 중요성이 크게 부각될 것
- API 가격의 하락으로 더 많은 사용자가 AI 생태계에 유입되고 서비스가 확장돼 AI 인프라를 제공하는 빅테크 기업들에게 지속 수혜가 이어질 것

● AI 모델의 민주화
- 가장 주목할 점은 DeepSeek가 기존 AI 모델 중 선두에 있는 ChatGPT에 필적할만한 강력한 모델을 저렴한 비용으로, 그리고 오픈소스로 제공했다는 것
- 이는 AI 모델을 중심으로 형성되어온 기술 주도권이 ‘모델 활용 기술’로 급격히 이동할 것임을 시사
- 모델 자체의 독점적 우위보다는 데이터와 하드웨어 인프라 등 후방 생태계 전반을 구축하는 것이 미래 경쟁력의 관건이 될 것
- 블룸버그는 이에 대해 AI 모델의 민주화가 가속화될수록 하드웨어, 클라우드, 데이터 마켓 등 후방 산업 가치가 더욱 높아질 것이라고 언급한 바 있음

● 하드웨어 사용량은 오히려 증가
- DeepSeek 모델의 학습 비용이 빅테크들의 1/10 수준에 불과한 것으로 알려지면서 하드웨어 인프라 투자 축소가 불거졌음
- 그러나 우리는 AI가 스스로 사고하는 Agentic AI로 발전함에 따라 추론의 연산량이 늘어나 이를 지원하기 위한 하드웨어 수요는 오히려 증가할 것으로 전망
- AI가 AGI(일반인공지능)으로 발전해 가면서 음성, 이미지, 사진 등 처리해야 할 데이터의 양이 기하급수적으로 증가하고 있음
- DeepSeek의 연구는 폭증하는 데이터에 비해 아직도 제한적인 하드웨어 리소스를 어떻게 효율적으로 활용해 필요한 곳에 할당할 지에 대한 방법론을 제시한 것
- 하드웨어의 연비를 개선하면 주행 거리는 오히려 늘어남. AI의 적용 영역이 크게 확장되면서 AI 하드웨어의 중요도는 지속 상승하고 있다는 점에 주목해야 할 것

본문: https://vo.la/SmwNGu
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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.18

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▶ 中 딥시크, 구글플레이·애플 앱스토어서 내려받기 중지
https://alie.kr/90aNxst

▶ 삼성전자, 스마트폰 위탁생산 '탈중국' 가속
https://alie.kr/7QLZLuv

▶ 갤S25 체험하는 '갤럭시 스튜디오' 방문객 30만명 돌파
https://alie.kr/9MPtvaS

▶ 싹 바뀌는 보급형 아이폰…그래서 다소 아쉬운 갤럭시 A
https://alie.kr/8IvM2eo

▶ "갤럭시S25 울트라 멈춰"…샤오미, 다음 달 2일 신제품 공개
https://alie.kr/ESxsNDm

▶ 삼성 텃밭' 잇단 잠식, '제2의 중국' 인도마저 점령
https://alie.kr/AEzgpei

▶ 갤S25 체험하는 '갤럭시 스튜디오' 방문객 30만명 돌파
https://alie.kr/9MPtvaS

▶ 화웨이에 뺏긴 트라이폴드…삼성전자, 일부 국가 한정
https://alie.kr/28spiAp

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.19

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▶ LG전자 '핏 앤 맥스' 냉장고로 붙박이 가전 효과 낸다
https://alie.kr/6igXeuL

▶ LG전자, 12년 연속 글로벌 OLED TV 1위
https://alie.kr/9XKfLzQ

▶ 블룸버그 "LG전자, 인도 IPO 설명회 나서"
상장 시동…기업가치 최대 22조
https://alie.kr/FWSQhja

▶ IT매체 폰아레나, 올 가을 출시될 초박형 아이폰17 Air 영상 공개
두께 5.5mm로 역대 가장 얇을 전망
가로로 길쭉한 카메라 모듈 탑재
https://alie.kr/FhNBgbt

▶ 안방서 애플 꺾고 다시 세계로...화웨이, '3단폰' 해외 판매개시
https://alie.kr/HHc0Vxn

▶ 머스크의 '그록3', 추론-미니 추론 2종 나와…1주일 후 음성 모드 추가
https://alie.kr/CWtY1xL

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.20

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▶ ‘아이폰 16e’ 나왔다…韓 1차 출시국, 가격은 99만원
https://alie.kr/NjGqUD

▶ LG이노텍, 차량용 AP 모듈 앞세워 반도체 전장부품 시장 공략
https://alie.kr/9BV9jT8

▶ 아이폰-갤럭시 문자 장벽 허물어졌다…애플, 하반기 차세대 문자 도입
https://alie.kr/AapDa11

▶ 보급형폰 ‘갤럭시A36’ 출시 임박…렌더링 공개
https://alie.kr/CB42PMv

▶ "이거 필름 카메라 아냐?"…샤오미 역대급 카메라폰 '승부수'
https://alie.kr/6tbIyuH

▶ 삼성 갤럭시Z 플립 FE, 유럽에도 출시되나
https://alie.kr/A44wdbP

▶ 中 화웨이 승부수 통할까…'트리폴드폰' 해외 출시 본격화
https://alie.kr/1n3KXGt

▶ 1인당 3∼4개 구독시대…2030은 생성형 AI·4060은 가전에 관심
https://alie.kr/D3dpTF3

▶ 'GPU 20만개' 그록3, AI 규모 경쟁 불 붙였다
https://alie.kr/EdseIam

▶ "LG 창업주 손자, 韓에 세계 최대 AI 데이터 센터 건설 추진"
https://alie.kr/C09HaMr

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.21

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▶ 정부, 'AI 국대팀' 뽑아 한국판 챗GPT 만든다
https://alie.kr/BIUFuxS

▶ 가성비 중국폰에 '싼 아이폰'까지 총공세…삼성의 대항마는?
https://alie.kr/6tbJObF

▶ "갤럭시S25 엣지, 후면에 세라믹 소재 채택"
https://alie.kr/3CNOnTa

▶ 트럼프 관세에 아이폰 가격도 인상되나…"9%가량 올려야"
https://alie.kr/6XlnWry

▶ "아이폰16e 주 타겟층은 아이폰11·12 사용자"
https://alie.kr/CoW7ek

▶ "LG전자는 끄떡없다"…무디스, 신용등급 전망 '긍정적' 상향
https://alie.kr/BpEWrJr

▶ LG전자, 초프리미엄 빌트인 브랜드 'SKS'로 B2B 가전 시장 공략
https://alie.kr/AapDzd3

▶ LG이노텍, 車 AP 모듈 개발 반도체 사업 출사표
https://alie.kr/4mcDcib

▶ "제조현장 AI 붐" 삼성전기 ‘AI센터’ 신설됐다
https://alie.kr/9BVA98X

▶ 레노버 "韓 AI 투자 증가, 전년比 6배 이상... 아태 평균 2배"
https://alie.kr/2JnbtMY

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.24

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▶ 애플 AI, 한국어 지원…아이폰16 출시 반년만에
https://alie.kr/15OK62G

▶ 트럼프 "애플 CEO, 미국에 수천억 달러 투자하기로 약속"
https://alie.kr/jYo8Pq

▶ 애플 '폴더블 아이폰' 공급망 구축 초읽기
https://alie.kr/5q6ma5p

▶ 애플, iOS 18.4 첫 번째 베타버전 출시
우선 알림 기능·새 비전 프로 앱 출시
https://alie.kr/GE7USGr

▶ 애플 "英서 클라우드 암호화 데이터보호 기능 제공 중단"
https://alie.kr/1RDq3lm

▶ IT매체 나인투파이브맥, "아이폰16e은 애플의 중대한 실험"
https://alie.kr/3j7goNv

▶ 삼성, 갤럭시A56·A36·A26 동시에 출시할까
https://alie.kr/2Jncxs3

▶ '갤럭시탭S10 FE' 곧 나오나…주요 사양 공개
https://alie.kr/GE7USKj

▶ 글로벌 TV시장 내줬다… 진격의 中, 韓 첫 추월
https://alie.kr/GZx0Pca

▶ LG전자, 英ARM·獨BMW와 연합…'고성능 칩' 설계 역량 키운다
https://alie.kr/31SespF

▶ "가전렌탈 고객, 자가관리 선호"…LG전자, 케어 서비스 세분화
https://alie.kr/D3dqnKs

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.25

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▶ 삼성전기, 中 쿤산공장 청산 완료…고부가 제품에 '집중'
https://alie.kr/AapFXbC

▶ AI가 스마트폰·PC 직접 열어 검색… 쇼핑·호텔 예약도 척척
베일 벗은 챗GPT ‘오퍼레이터’
https://alie.kr/Alk0WSc

▶ "아이폰도 갤럭시처럼?"…애플 AI에 '구글 제미나이' 심는다
https://alie.kr/2fd9Bma

▶ 블룸버그, "애플 자체 모뎀, 이르면 2028년 메인 칩셋에 통합"
https://alie.kr/2fd9Bnx

▶ 블룸버그, “애플, 저가폰 시장 포기…삼성ㆍ구글ㆍ화웨이에 넘겼다”
https://alie.kr/4bhTymu

▶ “보급형이 99만원이라고?”…가성비 버린 애플, 갤럭시 보급형 A시리즈 전략은
A56 6.7인치 디스플레이에 엑시노스 탑재될 전망
A26은 6.64 디스플레이에 엑시노스 탑재 유력
https://alie.kr/6BwIo78

▶ 갤럭시S25 엣지 두께, 갤Z폴드6과 비교해 봤더니
실물 추정 영상 화제..."두께 6mm 미만으로 보여"
https://alie.kr/HHc2bYP

▶ 샤오미, '샤오미 15 울트라' 국내 출시.. 갤럭시 S25와 대결
https://alie.kr/APuUYlC

[한투증권 채민숙/황준태] SK하이닉스: 지금이다

● 목표주가를 300,000원으로 11% 상향
- 목표주가를 300,000원(12MF BPS, 목표PBR 2배)로 상향
- 25년 HBM 판매 수량 증가와 서버용 DDR5 ASP 상승 가능성을 반영해 연간 영업이익 추정치를 상향 조정
- 스타게이트 프로젝트를 포함한 대규모 AI 데이터센터 투자가 예고된 가운데 서버 디램과 HBM 점유율 1위인 SK하이닉스의 수혜가 가장 클 것

● 지금은 Commodity 사이클이 아닌 AI사이클
- 1월 말 기준 메모리 공급사들의 재고는 디램 9~10주, 낸드는 14~15주 수준
- 1분기 HBM을 제외한 DDR4, DDR5, LPDDR5 등 대다수 제품의 계약 가격은 QoQ 한 자리 수 중후반% 이상 하락할 것
- 그러나 SK하이닉스의 디램 blended ASP는 HBM 매출 확대와 HBM3e 12hi 비중 증가로 1분기에도 상승할 전망
- AI 군비경쟁이 심화되면서 데이터센터 투자는 지속 증가
- 알리바바는 지난 4분기 실적발표에서 AI 관련 매출이 6분기 연속 세 자릿수 증가율을 보였다고 강조
- 지난 10년간의 CAPEX보다 향후 3년 동안의 CAPEX가 더 많을 것이라고 언급하며 대규모 데이터센터 투자를 암시
- 25년 스마트폰, PC 세트는 YoY 한 자릿수 중후반% 성장하는 반면, AI서버 출하량은 30% 성장해 24년에 이어 두 자릿수 성장률을 이어갈 것
- 지금의 메모리 사이클은 AI가 이끄는 데이터센터 사이클이며, SK하이닉스는 이 사이클을 주도
- 경쟁사 대비 SK하이닉스의 프리미엄이 유지되어야 하는 이유

● 섹터 내 Top pick으로 추천
- 엔비디아 같은 고객사의 로드맵이 수시로 변하면서 제품의 라이프사이클이 점차 짧아지고 있음
- 고객사 제품 출시 스케줄에 맞춰야만 제1공급사로서 점유율 우위를 가질 수 있을 뿐 아니라 신제품 출시 초기 가격 프리미엄도 누릴 수 있음
- 엔비디아 H20향 HBM3 8hi부터, GB300향 HBM3e 12hi까지 전 제품의 공급이 가능한 것은 SK하이닉스밖에 없다는 점에 주목해야 할 것. 매수 의견과 섹터 내 탑픽 의견 유지

본문: https://vo.la/WSrPTu
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon

<심텍 4Q24 컨센서스 부합>

매출액 3,032억원 (-7% QoQ, +2% YoY)
영업적자 362억원 (적자전환 QoQ, 적자지속 YoY)
순손실 213억원 (적자전환 QoQ, 적자지속 YoY)

영업손실 컨센서스(402억원) 부합

심텍 1H25 실적 전망

- 매출액 : 약 5,853억원(5,750억원 ~ 5,950억원)
- 영업손실: 약 293억원(-240억원 ~ -340억원)

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.26

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▶ LG전자, 초(超)프리미엄 빌트인 가전 브랜드 'SKS' 신규 라인업 최초 공개
https://alie.kr/CLypiTC

▶ LG전자, 인도서 일냈다… 사상 최대 실적 달성
https://alie.kr/NjJ14u

▶ 삼성전기, 필리핀 MLCC 하반기 증설 확정…2027년 양산 목표
https://alie.kr/1GJ5vBc

▶ "갤럭시 10만원대로 산다" 화들짝…삼성 '14억'에 올인하더니
https://alie.kr/C09JkyI

▶ 인도서 중저가 스마트폰 조기 출시 예고한 삼성… 보급형 아이폰 가격 올린 애플 빈틈 노린다
https://alie.kr/28sspIc

▶ "더 얇고 화면 커진다"…유출된 삼성 갤폴드7 렌더링 보니
https://alie.kr/GP2GHOG

▶ 삼성·애플 'AI 혼용' 전략 본격화…갤럭시에 챗GPT 탑재 전망
https://alie.kr/1c8bss7

▶ "인니, 애플 10억달러 투자약속에 아이폰16 판매 허가키로"
https://alie.kr/CB44jtA

▶ 자립 꾀하는 화웨이, '아이폰 느낌' OS로 폰 생태계도 이루나?
https://alie.kr/9XKi1dm

▶ "中 화웨이, 첨단 AI 칩 수율 2배로 향상...40%"
https://alie.kr/A44yy7q

[한투증권 채민숙/황준태] Nvidia FY4Q25 실적 요약

▶ FY4Q25 실적 (Non-GAAP 기준)
※ 매출액: 393.3억달러
(+12.1% QoQ / +77.9% YoY)
vs. 컨센서스 382.5억달러

※ 영업이익: 255.2억달러
(+9.6% QoQ / +73.0% YoY)
vs. 컨센서스 246.9억달러

※ EPS: 0.89달러
(+9.9% QoQ / +72.5% YoY)
vs. 컨센서스 0.84달러

▶ 사업부별 분기 실적
※ Data Center: 356억달러
(+15.7% QoQ / +93.4% YoY)
vs. 컨센서스 340.9억달러

※ Gaming: 25억달러
(-23.8% QoQ / -12.7% YoY)
vs. 컨센서스 30.2억달러

※ Professional Visualization: 5.1억달러
(+4.9% QoQ / +10.2% YoY)
vs. 컨센서스 5.1억달러

※ Automotive and Embedded: 5.7억달러
(+26.9% QoQ / +102.8% YoY)
vs. 컨센서스 4.6억달러

▶ FY1Q26 가이던스
※ 매출액: 430억달러 (+/- 2%)
vs. 컨센서스 422.6억달러

※ 매출총이익률: 71.0% (+/- 50bp)
vs. 컨센서스 72.1%


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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.27

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▶ 오픈AI, '딥리서치' 개방…챗GPT 프로 전용→'20달러' 사용자로 확대
https://alie.kr/1RDrGGo

▶ 정부, AI·SaaS 기업 키울 'AI 혁신펀드' 900억 규모 조성
https://alie.kr/4mcFkBs

▶ '구글 대항마' 퍼플렉시티, 716억 규모 펀드 조성…AI 생태계 확대 '가속'
https://alie.kr/31Sfw3Z

▶ 류재철 LG전자 사장 "트럼프 관세, 생산 유연화로 대응…모든 시나리오 대비"
https://alie.kr/D3drqSD

▶ 삼성·애플 'AI 혼용' 전략 본격화…갤럭시에 챗GPT 탑재 전망
https://alie.kr/1c8bss7

▶ 보급형 갤럭시A26·A36, 가격 동결되나
https://alie.kr/6igaZUF

▶ "삼성 트리폴드폰, 오는 9~10월 공개 유력"
https://alie.kr/DwDemxd

▶ “3㎜대 삼중 폴더블폰부터 은하수 패턴 조명까지”… 中, MWC 2025서 모바일 트렌드 주도 나서
https://alie.kr/611YeGK

▶ 레노버 "아우라 에디션 AI PC, 3대 스마트 기능으로 생산성 ↑"
https://alie.kr/DlItoBe

[한투증권 채민숙/황준태] 엔비디아(NVDA US): 이래도 걱정?

● FY4Q25 실적은 컨센서스를 상회
- 매출액 393.3억달러(+12.1% QoQ, +77.9% YoY), EPS 0.89달러(+9.9% QoQ, +72.5% YoY)로 각각 컨센서스를 2.8%, 5.5% 상회
- 데이터센터 매출은 355.8억달러로 전분기 대비 16%, 전년동기대비 93% 상승해 또다시 최고치 경신
- 다음 분기 가이던스는 중간값 기준 매출액 430억달러, 매출총이익률 71%로 제시
- 매출총이익률 가이던스는 컨센서스 72.1%를 소폭 하회하는 수준

● 블랙웰 양산은 on track
- 블랙웰 매출은 기대치를 상회하는 110억달러를 기록
- 블랙웰 재설계 이슈 및 발열 문제에 대한 루머, GB200 ramp up 지연 등 수많은 우려가 있었지만 문제 없이 양산 중임을 숫자로 증명
- 블랙웰 ramp up 기간 중 매출총이익률이 감소하는 이유는 고객 수요를 맞추는 것이 우선이기 때문
- 양산이 안정화되는 25년 하반기에는 매출총이익률이 다시 70% 중반대를 회복할 것이라 언급
- 블랙웰 초기에 문제가 있었다는 점을 인정했지만 이는 전작인 하퍼 대비 블랙웰에서의 제품 변화가 많았기 때문이며, 따라서 GB200에서 GB300으로의 전환은 원활히 진행될 것
- 매출의 절반은 하이퍼스케일러들로부터 나오지만, 온프레미스 수요 역시 상당한 비중을 차지한다고 언급

● 엔비디아에 대해 긍정적 의견 유지
- 블랙웰 양산 지연이 그 동안 시장이 우려했던 부분임을 고려하면, 기대치를 상회하는 블랙웰 매출로 우려는 충분히 해소되었다고 판단
- 초기 양산 가속화를 위해 초과 비용을 지급했음에도 70% 이상의 매출총이익률을 유지한 것 역시 긍정적
- 블랙웰 매출 비중이 본격적으로 높아지는 하반기로 갈수록 매출과 함께 이익 증가의 가속도가 빨라질 것
- ASIC과 GPU를 비교하는 해묵은 논쟁도 이제는 불필요. 엔비디아에 대해 긍정적인 의견을 유지

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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.28

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