[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.19

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 2025년 2분기 중동 스마트폰 출하 급증, 연초 둔화세 반전
https://alie.kr/DwEfcz9

▶ iPhone 17 Pro Max 유출, 더 가벼운 프레임과 더 큰 배터리 탑재할 듯
https://alie.kr/3NJCYo7

▶ 아이폰 18 핵심 모델, 2027년 초 출시로 연기… 출시일정 루머 재등장
https://alie.kr/All1yGT

▶ 아이폰 '에어' vs 갤럭시 '엣지'…뭐가 더 얇지?
https://alie.kr/CWubmTr

▶ "갤럭시S26 시리즈, 더 얇아진다"…배터리 용량은?
https://alie.kr/CB55orT

▶ 샤오미 '레드미 패드2' 출시...대학생 겨냥 저가 태블릿 공세
https://alie.kr/9tBF4AG

▶ LG전자, 희망퇴직 실시…대내외 악재에 기업들 '고심'
https://alie.kr/2feAdWC

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.20

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 애플, 미국향 신형 아이폰 전모델 인도 생산 확대
https://alie.kr/NkKSpM

▶ 트럼프 관세, 삼성의 미국 시장 진출을 막고 애플을 부양할 수 있을까
https://alie.kr/8IwQbO1

▶ 중국 CCL 업체들, 원가 급등에 가격 인상… 대만 PCB 업계 ‘충격 대비’
https://alie.kr/CpZTqB

▶ 힌지 표준화 및 애플 진입 기대… TrendForce, 2027년 폴더블폰 점유율 3% 이상 전망
https://alie.kr/CpZTt3

▶ 삼성전기, 현대車에 인캐빈 카메라 공급…전장 협력 본격화
https://alie.kr/7mC9f09

▶ LG전자, 유럽 최적화 가전으로 '150조원 시장' 공략
https://alie.kr/9BWDVYb

▶ LG이노텍, FC-BGA 힘준다…전문 인력 확보 나서
https://alie.kr/31ThAVX

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.21

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 6월 중국 외국산 스마트폰 점유율 전년동기대비 31.3% 하락
https://alie.kr/EzjEEoq

▶ 내년 등장할 폴더블 아이폰, 폴더블폰 보급률 2배 키운다
https://alie.kr/DPUPPV8

▶ LG전자, 전문가와 손잡고 공기청정 센서·필터 개발
https://alie.kr/APvWjSe

▶ 구글, 스마트폰 '픽셀10 시리즈' 출시…AI 기능 한층 강화
https://alie.kr/2qYwYHM

▶ 삼성전기, AI 솔루션 '샘코 엑스포트' 도입…MLCC 1위 노린다
https://alie.kr/E79RDSE

▶ PCB 거인 Zhen Ding, AI 공급망 지원을 위해 11억달러 확장 계획 중
https://alie.kr/FsJ18my

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.22

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 가격 앞에 장사 없네…"구형이면 어때" 아이폰 사러 몰린다
https://alie.kr/31Thtr4

▶ 아이폰17 출시 앞두고…中 폭스콘 정저우 공장 채용·급여 껑충
https://alie.kr/1n4P29g

▶ “결국 삼성 노렸다” 신형 아이폰17 한국 첫 출시…9월12일 사전예약
https://alie.kr/2feBwNC

▶ 삼성전기, 하이브리드차 MLCC 수요 겨냥…제품 포트폴리오 확대
https://alie.kr/EI4CfjX

▶ 삼성전기, FC-BGA 공급망 재편 '일본 비중 확대'
https://alie.kr/15PN75o

▶ AI 수요가 캐파를 초과함에 따라 고급 PCB 소재 부족 나타나는 중
https://alie.kr/2Jofydn

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.25

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 애플, 아이폰 17 에어 범퍼 케이스 출시 고려
https://alie.kr/4QnmpnM

▶ 폴더블 아이폰, 카메라 4개 및 터치 아이디 탑재 전망
https://alie.kr/ChpOwAS

▶ 출시 앞둔 아이폰17 시리즈, 역대 가장 얇은 모델 나온다
https://alie.kr/4QnmpsF

▶ 애플, 구글 Gemini AI 활용해 Siri 개선 모색 중
https://alie.kr/FsJ2ayR

▶ 삼성전기, 글래스 기판 준양산 라인 투자 일정 1년여 연기 전망
https://alie.kr/3YDzvuO

▶ LG이노텍, FC-BGA 힘준다…전문 인력 확보 나서
https://alie.kr/31ThAVX

▶ 폭스콘, 내년 초 AR 글래스 양산 가능할 것
https://alie.kr/B7aa70s

▶ 대화 내용이 렌즈에 그대로…'마법의 스마트 안경' 화제
https://alie.kr/uUdDSn

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.27

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 애플, 아이폰17 시리즈 공개 일정 확정…내달 9일 개최
https://alie.kr/1xzBpEU

▶ 삼성·LG전자, IFA 2025 참석…"AI 가전 미래상 알린다"
https://alie.kr/7QMfrwy

▶ 인텔-LG이노텍, AI 기반 스마트 팩토리 협력
https://alie.kr/9BWG2dO

▶ 화웨이, 중국 폴더블 시장 점유율 75% 육박
https://alie.kr/CskAdso

▶ 대만 광학업체들, AI 웨어러블에 승부수… 그러나 수익은 여전히 안갯속
https://alie.kr/FAe1ObT

[한투증권 박상현/홍예림] 삼성전기 (009150) 미국 NDR 후기: 수익성 개선 스토리에 주목
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/7mCCCOS

● AI 응용처 중심 제품 믹스 변화는 수익성 개선에 직결
- 미국 투자자들이 가장 주목한 부분은 제품 믹스 변화가 만들어낼 수익성 개선 기대감. AI MLCC 매출 비중은 지난해 한자릿수 중반에서 올해 10% 초반으로 2배 이상 증가할 것으로 예상. AI 서버의 성능 개선이 MLCC 탑재량 증가를 가속시키기 때문
- AI MLCC 수익성 훼손 우려도 적은 상황. 경쟁이 치열한 IT MLCC와 달리 AI MLCC는 고온/고압 등의 조건을 충족해야 하므로 제조 난이도가 높아 Murata, 삼성전기 두 업체가 실질적으로 시장을 과점. 게다가, 삼성전기의 올해 상반기 MLCC 가동률은 90%를 상회. 과점 구조와 높은 가동률 등을 고려할 때, AI MLCC의 높은 가격은 앞으로도 유지될 것

● 기판에도 동일하게 적용될 수익성 개선 스토리
- 작년 40% 중반이었던 FC-BGA 매출 비중은 올해 50% 이상으로 확대될 전망. FC-BGA 비중 확대 또한 수익성 개선에 긍정적. 올해 하반기부터 AWS, Google, Meta 등 주요 CSP의 신규 세대 ASIC 생산이 본격화될 것. 위 흐름은 삼성전기 FC-BGA 수량(Q) 증가로 이어질 것
-AI 서버향 반도체의 고사양화 추세 등으로 인한 Blended ASP 상승 예상. 위는 현재의 FC-BGA 초과공급 시장 상황을 빠르게 완화시킬 것. 올해 FC-BGA 예상 가동률은 60% 중반이나 고객사 Forecast를 근거로 한 내부 전망과 현재 수주 흐름 등을 고려해, 삼성전기는 가동률이 ’26년 80%, ’27년 90% 이상 등으로 증가 예상

● 이 외, 기업 경쟁력과 관련한 인상적인 질문들
- 중장기 경쟁력 훼손 가능성을 파악하기 위한 위협 요소 확인 질문도 있었음. 대만 및 중국 MLCC 제조사로 인한 시장 점유율 확대 가능성, TSMC SoW(System-on-Wafer)-X로 인한 FC-BGA 수요 둔화 우려 등이 대표적. 위는 이론적 우려 요소이긴 하지만, 벌써부터 실질적 위협 요소로 받아들이긴 이른 상황
- 대만 및 중국 MLCC 제조사의 시장 점유율(매출액 기준)은 10% 미만인 것으로 추정. 대조적으로, 삼성전기는 AI 서버, 전장 관련 MLCC 시장을 적기 대응하며 점유율을 추가 확대 중. TSMC의 차세대 패키징 기술 SoW-X는 웨이퍼가 기판 기능까지 수행한다는 점에서 FC-BGA의 잠재적 위협 요소. 그러나 과거 TSMC의 WLP 기술이 스마트폰 AP향 FC-CSP 수요를 완전히 대체하지 못했듯, SoW-X와 FC-BGA도 서로 상존할 가능성이 큼. SoW-X는 초고성능 AI 서버 칩에 제한적으로 우선 사용될 것. FC-BGA 수요 둔화를 벌써부터 과도하게 우려할 필요는 없음

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.28

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ IDC, 2025년 글로벌 스마트폰 시장 1% 성장 예상… iOS 판매 3.9% 급성장할 것
https://alie.kr/AwfqDSm

▶ Omdia: 최근 스마트폰, 카메라 수 줄여 출하
https://alie.kr/5JNapN8

▶ 갤럭시 엣지보다 얇은 아이폰 나온다고?…"배터리 괜찮을까" 걱정
https://alie.kr/CskB0Pi

▶ "갤럭시S26 울트라 배터리, 5천mAh 탑재 확인"
https://alie.kr/EI4Eqx4

▶ 화웨이, 애플 행사 앞두고 메이트 시리즈 가격 대폭 인하, 트리폴드폰 출시 준비
https://alie.kr/5fD6mnB

▶ 중국 클라우드 대기업, AI 지출 급증으로 전략 엇갈려
https://alie.kr/90bVQKc

▶ LG전자, 스마트팩토리 '2030년 1조원' 조기달성 '청신호'
https://alie.kr/CpcNYI

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.29

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 유럽 스마트폰 시장, 2025년 2분기 9% 감소… 친환경 설계 규제 발효 영향
https://alie.kr/CskBMsb

▶ 글로벌 시장 회복 속, 2025년 2분기 화웨이 스마트워치 출하량 처음으로 애플 추월
https://alie.kr/4mdKFN7

▶ 삼성전자, IFA서 갤럭시 S25 FE·탭 S11 공개
https://alie.kr/8pgko7R

▶ Dell 2QFY26 실적: AI 서버 붐에 힘입어 기록적인 매출, 가이던스 인상
https://alie.kr/DaPDILK

▶ "스마트폰은 레드오션"...삼성전기·LG이노텍, 로봇 '눈' 정조준
https://alie.kr/CskBMuo

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.1

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ “아이폰17 출시 오히려 좋아”…삼성·LG 하반기 실적 기대감↑
https://buly.kr/3NJHUFZ

▶ 큐 vs 페데리기: 애플 AI 위기, 인수로 해결할지 내부 개발로 풀지 두 임원 입장 엇갈려
https://buly.kr/FAe3CzU

▶ '더 얇아진 스마트폰' 카메라가 줄었네…속타는 부품 기업들
https://buly.kr/CB5AXB0

▶ “MLCC 탑재량 10배 더 늘어난다”… 삼성전기, 엔비디아 ‘블랙웰’ 효과에 가동률 최대치로
https://buly.kr/9MR2pyS

▶ 가트너, 2025년 말까지 AI PC 점유율 31% 전망
https://buly.kr/EdtmGUB

▶ 애플 비전 프로용 CMA1 컴포트 모드 리뷰: 무게 분산 맞춤 개선
https://buly.kr/8em0uqI

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.2

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 삼성 갤럭시, 일본 스마트폰 시장 점유율 3위 탈환
https://buly.kr/3NJHqVk

▶ 갤럭시S25 FE·갤럭시탭S11 울트라 이렇게 나온다
https://buly.kr/4mdLhHO

▶ "거대한 카메라 구멍 뻥"…아이폰17 프로 투명 케이스 보니
https://buly.kr/1REx3nO

▶ Apple, 자동화 확대… 비용은 공급업체에 부담
https://buly.kr/8TrGIHB

▶ 항소법원, ‘상호 관세’ 무력화… 그러나 아이폰 17 출시에는 여전히 영향
https://buly.kr/8em1H7p

▶ Stargate AI 대확장 일환… OpenAI, 인도에 최소 1GW 규모 데이터센터 계획
https://buly.kr/BeKtx0R

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.3

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 美 아이폰 사용자 70% "아이폰17 나오면 교체"
https://buly.kr/C0AQH99

▶ 아이폰 폴드, 측면에 터치 ID 탑재할 듯…가격 200만원 초반
https://buly.kr/612evPy

▶ 아이폰 폴드 2026 출시 예정… 2027년에 더 가벼운 ‘애플 비전 에어’ 소문
https://buly.kr/5q7tweX

▶ 삼성, 9월 대규모 공개 예고: 트라이폴드폰·XR 헤드셋·AI 스마트 글라스 발표
https://buly.kr/4Ft57Ow

▶ 삼성전기 ‘체질개선 승부수’ 적중…“MLCC 시장 연 13.52% 성장”
https://buly.kr/5UINyvJ

▶ LG이노텍, 4D 이미징레이더 기업 투자…모빌리티 센싱사업 강화(종합)
https://buly.kr/7x6ziMK

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.4

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 글로벌 폴더블 스마트폰 시장 회복, 2025년 2분기 전년 대비 45% 상승… Motorola와 북미 지역에서 큰 성장
https://buly.kr/74XDAkh

▶ 침체된 중국 시장으로 글로벌 스마트폰 판매 부진 전망 확산
https://buly.kr/HSXv2uC

▶ ‘세계 지식 검색’ 기능 갖춘 LLM 기반 Siri, 2026년 초 등장 예정
https://buly.kr/1RExmkX

▶ 애플과 구글의 검색 제휴 유지에 낙관론 확산
https://buly.kr/1c9ilfl

▶ 삼성전기, FC-BGA 미세화에 열중…차세대 'UV 레이저' 주목
https://buly.kr/7mCEr2k

▶ 삼성전기, 스마트폰 망원 카메라 '연속줌' 개발 돌입
https://buly.kr/FsJ6DbJ

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.6

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ TrendForce: iPhone 17 시리즈 출하량, 에어 모델이 주도해 2025년 소폭 증가 예상
https://buly.kr/All7wE4

▶ 트럼프 관세 폐지 베팅하는 월가?…'관세 환급권' 거래 관심
https://buly.kr/EdtniJY

▶ 대만 PCB 공급망, 설비 투자 규모는 축소하되… AI 및 동남아 투자 확대 추진
https://buly.kr/AaqN9cb

▶ 삼성전자, 이달 갤Z폴드7 생산계획 6만대 더 늘렸다
https://buly.kr/CskDuHx

▶ 오픈AI, 해외 데이터센터 구축 속도…인도서 파트너 물색
https://buly.kr/6tcSYPM

▶ 중국의 AI 서버 시장, 220억 달러로 급성장… 2029년까지 1,000억 달러 돌파 예정
https://buly.kr/BTQA3nu

▶ LG전자, 美 AI 데이터센터에 대형 냉각솔루션 공급
https://buly.kr/CB5Bys5

[한투증권 박상현/홍예림] 최근 대형주 시가총액 순위 변동에 대한 생각
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/1xzF6a6

● 어느덧 전기전자 대형주가 된 이수페타시스
- 시가총액 기준 ‘LG전자 > 삼성전기 > LG이노텍’ 순이던 대형주 구도가 ‘삼성전기 > LG전자 > 이수페타시스 > LG이노텍’으로 변화. 온디바이스 AI 흥행 실패 등으로 스마트폰, 가전 등 컨슈머 IT 수요 둔화가 이어지는 한편, 22년 11월 ChatGPT 출시 이후 빅테크 중심의 AI 인프라 수요는 꾸준히 증가한 영향
- 가장 큰 수혜를 본 기업은 이수페타시스. AI 서버, 고대역폭 이더넷 스위치 등 AI 인프라용 고다층 MLB 제품 수요 확대로 외형 성장과 이익 개선을 동시에 달성했다. 이수페타시스의 매출액, 영업이익 CAGR(2022-2025)은 각각 25.1%, 24.7%로 나머지 대형주와 차별화된 흐름

● AI 인프라 ->실적 개선 & 멀티플 리레이팅
- 9/4일 종가 기준 대형주 26년 PER을 보면 이수페타시스 27.0배, 삼성전기 14.7배, LG전자 14.1배, LG이노텍 8.9배 순. 높은 멀티플이 산업 및 기업 성장의 지속가능성을 반영한다고 볼 때, 시장은 최소 26년까지 AI 인프라 확충 국면이 이어진다고 평가. 완만해지는 빅테크의 CAPEX 증가 기울기, OpenAI CEO 샘 올트먼의 AI 버블 발언 등 부정적인 요소에도 불구하고, 시장은 낙관적인 요소들에 더 주목하고 있는 것. IT HW 투자에서 AI 인프라는 실적 모멘텀뿐만 아니라 멀티플 리레이팅 관점 모두에서 여전히 핵심적인 투자 포인트

● 다시 보자 삼성전기
- 삼성전기가 최근 대형주 1위 자리를 탈환한 주요 배경도 AI 인프라 중심으로의 제품 Mix 변화에 있음. 서버용 MLCC가 전체 MLCC 매출에서 차지하는 비중은 24년 한자릿수 중반에서 25년 10% 이상으로 증가할 전망. AI 서버 세트 수요가 견조한 가운데, 일반 서버보다 최대 30배 많은 MLCC가 AI 서버에 탑재되는 등의 영향. 현재 가동률(90% 이상)을 고려할 때, 내년 MLCC 초과수요 국면 진입에 따른 가격 인상, 그리고 이에 따른 실적 업사이드도 상존
- FC-BGA는 올해 하반기부터 본격화되는 빅테크의 ASIC 생산, AI 가속기 성능 고도화로 인한 대면적화 등의 수혜로 패키지기판 전체 매출에서 AI 인프라 관련 비중이 2024년 10% 중반대에서 2025년 20% 초중반대로 늘어날 전망. 현재 가동률(65% 내외)을 고려하면 여전히 초과공급 국면이지만, 대면적화 추세로 점진적 수급 정상화를 거쳐 2027년에는 수급 균형이 가능할 것

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.8

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 애플 아이폰용 RCC 기판 조달 후보에 두산전자도 포함
https://alie.kr/BTQB8vP

▶ 삼성 갤럭시 Z폴드7 생산 30% 늘려...폴더블폰 대박 신호탄
https://alie.kr/2Jom8b6

▶ Kuo: AirPods Pro 3 출시 임박, 그러나 더욱 대격변적 업그레이드는 내년에
https://alie.kr/A467IWL

▶ 삼성전기, 중국 스마트폰 시장 공략 위해 연속 줌 카메라 모듈 개발
https://alie.kr/2feI6P4

▶ 스마트폰 업계, 미중 변동성에 대비하며 2025년 성장 흐름을 조율 중
https://alie.kr/YfCKdC

▶ 조주완 LG전자 사장 "HVAC·전장 중심의 질적 성장 이어갈 것"
https://alie.kr/APvdFml

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.9

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 2025년 상반기 글로벌 프리미엄 스마트폰 판매, 사상 최고치 기록
https://alie.kr/7bHVvZ9

▶ 중국 철수 본격화 속, 대만 PCB업체들 AI 서버 수요 대응해 전략적 생산 전환 모색
https://alie.kr/5fDB8dG

▶ Apple C1 모뎀, iPhone 17 Air 공개 앞두고 새로운 속도 테스트 통과
https://alie.kr/74XEzB1

▶ iPhone 17 Pro, ‘경이로운’ 배터리 수명 제공할 것으로 기대
https://alie.kr/9tBMgFB

▶ 2025년 말, 검열된 Apple Intelligence 중국 버전 출시 가능성
https://alie.kr/DlK2GGk

▶ AI 글래스 및 AR 기기 시장은 호황이지만, 여전히 동력은 부족한 상태
https://alie.kr/FWTc4Nt

[한투증권 박상현/홍예림] 이수페타시스 (007660) 견조한 수요, 부각되는 기술력, 그리고 해소되는 캐파 제약
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/A467fB2

● 지속되는 고대역폭 네트워크 수요 견조세
- 9/5일 대구 라인투어 및 경영진 간담회를 통해 AI 인프라 응용처 중심의 강한 MLB 수요 및 경쟁사와 차별화된 동사의 기술 경쟁력을 확인. 올해 상반기 영업이익 증가 배경은 데이터센터 네트워크 스위치 매출 확대. 800G 침투율 확대는 더욱 가속되는 추세
- 최근 아리스타네트웍스 실적 발표 등 글로벌 밸류체인 동향을 볼 때, 일반 서버간 연결인 프론트엔드 네트워크에서도 800G가 채택되고 있는 것으로 파악. 위 변화는 스위치 MLB의 OPM이 AI 가속기 MLB 대비 2배 이상임을 고려할 때 동사에 긍정적

● 핵심 기술 경쟁력: 1) 드릴링 2) 적층(Sequential)
- 고대역폭 네트워크 스위치용 메인보드에는 높은 적층 수, 복잡한 회로 패턴 등이 요구되어 제조 난이도가 높지만, 이수페타시스는 드릴링과 다중적층(Sequential) 공법에서의 뛰어난 기술 경쟁력으로 이러한 수요 변화에 유연하게 대응할 수 있을 것. 고대역폭 네트워크 스위치용 MLB 적층수는 20층 이상으로, 10층 내외의 컨슈머 IT용 메인보드 대비 두께가 2배 이상 두꺼움. 비아홀(Via Hole) 형성을 위해서는 회전력(Torque)이 큰 드릴링 기술이 요구되는데, 이수페타시스는 이 분야에서 차별화된 기술 경쟁력을 보유하고 있음
- 또 다른 기술력은 다중적층. 네트워크 칩 성능 고도화에 따라 신호(Signal)와 전력전달(Power Delivery) 회로를 분리할 필요성이 커졌음. 이 두 회로가 패터닝된 서로 다른 PCB를 하나로 결합하는 과정에서 다중적층, 정확하게는 Sequential 공법이 사용. 동사는 높은 Sequential 공정 기술력을 갖추고 있다는 점에서, 이러한 기술 변화에 가장 잘 대응할 수 있는 MLB 제조사 중 하나

● 해소되는 캐파 제약, 보수적인 가이던스
- 현재 실적의 병목 요소는 수요도, 기술력도 아닌 공급 캐파. 동사는 크게 3단계에 걸쳐 캐파 확대를 계획하는 중. 1단계는 기존 4공장과 아직 완공되지 않은 5공장 일부를 활용해 공정 제약을 해소하는 것. 올해 11월부터 월매출액이 700억원에서 850억원으로 증가할 예정. 2단계는 기존 1~4공장의 여유공간을 활용하는 것. 26년 하반기부터 월매출액이 950억원으로 증가할 전망. 마지막 3단계는 5공장 신설 공장을 활용하는 것. 이에 따라, 월 매출액이 1,250억원으로 늘어날 것이며 매출 기여 시점은 27년 하반기 전망
- 그러나 이 계획은 기업의 캐파 가이던스를 7.5% 상회했던 올해 상반기 실적과, 매 분기 20% YoY ASP 증가가 지속되는 최근 가격 추이를 고려할 때 다소 보수적이라고 판단. 캐파 증설 계획, ASP 증가 추세 등을 종합적으로 고려할 때 26년 전사 매출액은 1.2조원을 충분히 넘길 수 있을 것으로 추정. 이를 고려해 26년 EPS를 기존 추정 대비 17% 상향 조정하고, 이에 따라 목표주가도 82,000원(26년 EPS, PER 30.0배)으로 17% 상향 조정