[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.25

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ AI 붐 여파로 칩 제조사·부품 공급사들이 가격을 올리며, 차세대 PC·스마트폰 가격 상승 불가피
https://alie.kr/28u7Jvb

▶ LG webOS, 2억4천만 기기 탑재 달성… 스트리밍·게이밍 글로벌 영향력 확대
https://alie.kr/BeL2I6W

▶ 中 샤오미, 신형 스마트폰·가전제품으로 삼성에 도전장
https://alie.kr/BeL2HaB

▶ 애플과의 결별 5년, 인텔은 투자·지원 자금 확보에 고심
https://alie.kr/6ihopKL

▶ LG이노텍, 국제금융공사로부터 2억 달러 자금 조달
https://alie.kr/AaqUPAY

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.26

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 2025년 상반기 글로벌 VR 헤드셋 출하량 14% 감소… AR 스마트 글래스는 강한 성장 전망
https://alie.kr/7x783WA

▶ 메모리 부족, BT 기판 수주 견인… 2025년 4분기 성장 모멘텀 강화
https://alie.kr/DaPNRZd

▶ 폭스콘, 엔비디아 AI 서버 공급 경쟁서 Quanta·Wistron 앞서
https://alie.kr/9XLwsl4

▶ 애플, 기능 제공 지연 문제로 EU 디지털시장법에 공식 반발
https://alie.kr/GE8k9sx

▶ 인텔, AI PC 수요 부진 속 2025년 4분기 구형 CPU 가격 10% 이상 인상
https://alie.kr/C0AYcDC

▶ “LG전자, 10월 초 인도증시 IPO 다시 추진”
https://alie.kr/8Iwe17P

▶ LG이노텍, 멕시코 공장 증설 마무리…전장 생산능력 높인다
https://alie.kr/EzjRI8T

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.29

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 미 노동관계위원회(NLRB), 팀 쿡의 반(反)정보 유출 이메일 관련 노동법 위반 제소 철회
https://alie.kr/DEZsZKq

▶ "폴더블 아이폰, 에어보다 20% 얇다"…가능할까
https://alie.kr/4mdVUIK

▶ 애플, LLM 탑재한 차세대 시리 시험 운영… ChatGPT형 앱과 결합
https://alie.kr/9XLxyDL

▶ LG전자, 스페인 '아틀레티코 마드리드' 홈구장에 초대형 리본보드 공급
https://alie.kr/1xzNn4D

▶ 퀄컴, 스냅드래곤 서밋에 삼성 XR 헤드셋 '무한' 전시
https://alie.kr/8emB4Fy

▶ 퀄컴 중국 대표: 로봇·스마트 글래스가 스마트폰 능가할 수도… 안드로이드와의 긴밀한 협력 모색”
https://alie.kr/FhOUIuM

▶ 삼성전기, 中 톈진서 ‘2025 오토모티브 테크데이’ 개최
https://alie.kr/CWuqe27

▶ LG전자, 사우디 정부와 네옴시티 냉각솔루션 협력 논의
https://alie.kr/FAeDMOv

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.9.30

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 테슬라·애플, 반도체 유리기판 도입 타진
https://alie.kr/ChpbzPz

▶ 애플 아이폰17, 中 출시 첫 주 103만대 개통…실적·점유율 개선 청신호
https://alie.kr/9MRDLwG

▶ 삼성, 세번접는 ‘트라이폴드폰’…노트북 대체할까?
https://alie.kr/DaPOta6

▶ AI PC 점유율, 내년에 50% 넘는다… PC업계, 성장 정체 돌파구로 ‘올인’
https://alie.kr/4Qnzsb0

▶ 갤럭시G폴드, 구동 모습 유출…태블릿·PC 대체할까
https://alie.kr/DPUduiT

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.1

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, 인도법인 지분 15% 구주 매각 의결
https://alie.kr/B7anWPg

▶ 삼성 '두 번 접는 폰' 갤럭시 트라이폴드폰 APEC서 공개
https://alie.kr/FAeE5C7

▶ 부상하는 AI 글래스, 차세대 스마트폰 디자인에 도전
https://alie.kr/4FtFGeS

▶ 퀄컴, AI PC 기술과 사용자 경험 균형 강조… WoA 생태계의 핵심 축으로 애플 언급
https://alie.kr/74XMxmW

▶ GCE, 태국 공장 2단계 증설 착수… 2026년 하반기부터 ASIC 서버 생산능력 확보
https://alie.kr/BeL4T3x

▶ 퀄컴·미디어텍·애플의 드라이브에도 불구하고, AI폰은 여전히 킬러 기능 부재
https://alie.kr/EI4RBKP

▶ LG이노텍, 아이폰17 폴디드줌 OIS 물량 50% 이상 확보...中ICT 진입
https://alie.kr/8pgwm3e

▶ 대덕전자, FC-BGA 기판에 中 그레이스 유리섬유 평가
https://alie.kr/90bhksv

한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.2

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 갤럭시 S26 울트라, 맥넥스 잠망경 렌즈 채택… Sunny Optical 영향력 줄어
https://alie.kr/9BWT61R

▶ Yageo, Anpec 인수 공개매수에서 최소 수량 확보 성공
https://alie.kr/CB5Lluh

▶ 오픈AI, 틱톡 유사 인터페이스 갖춘 AI 생성 숏폼 영상 앱 준비 중
https://alie.kr/4xYHYVP

▶ 갤S25엣지 판매 부진...삼성, 갤S26 '플러스' 모델 추가 개발 돌입
https://alie.kr/GZyIIN7

▶ AI에 유리섬유 공급난…日 독점 소재에 발만 동동
https://alie.kr/7mCPFax

▶ 오픈AI CEO, 대만 비공식 방문에서 AI 칩·서버 조달 논의했다는 소문
https://alie.kr/2qZBmmV

[한투증권 박상현/홍예림] LG이노텍 (011070) 3Q25 Preview: 광학부터 기판까지 아이폰17 효과 작용
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/3u3jfim

● 작년 대비 광학 P, Q, C 모두 양호
- 3분기 예상 실적은 매출액 5조 5,105억원(+50.7% QoQ, -4.9% YoY), 영업이익 1,706억원(+1,396.6% QoQ, +30.8% YoY, OPM 3.1%)으로 컨센서스에 부합하는 실적을 예상
- 광학솔루션 예상 영업이익은 1,196억원(흑자전환 QoQ, +7.5% YoY, OPM 2.6%). 전작 대비 가격 인하폭은 적었고, 초도 생산 물량은 소폭 증가한 것으로 파악. 가격, 수량, 비용 모두 개선되면서 영업이익이 QoQ, YoY 모두 증가할 전망

● 든든히 뒤를 받쳐주는 비주력 사업 - 기판소재 예상 영업이익은 401억원(+81.7% QoQ, +200.7% YoY, OPM 9.2%). BT 기판 위주의 제품 Mix에도 불구하고, 아이폰17 내 FC-CSP, RF-SiP, AiP 등 고부가가치 신제품 매출 비중이 확대됨에 따라 양호한 패키지 기판 실적이 예상
- 전장소재 예상 영업이익은 109억원(-49.0% QoQ, +90.7% YoY, OPM 2.3%). 생산지 효율화, Mix 개선 등의 수익성 개선 노력으로 전년 동기 대비 증익이 가능할 것

● 내년부터 다시 증익 구간 진입할 것
- 아이폰 출하량 둔화와 더불어 경쟁 심화에 따른 점유율 축소, 카메라 사양 업그레이드 둔화 등으로 3년 연속 감익을 기록. 그러나 개인화된 시리, 폴더블 폼펙터 등의 적용으로 내년 아이폰 출하량은 한자릿수 초반 증가할 것이고, 가변조리개 적용 등으로 카메라 모듈 가격 인상도 예상
- 카메라 모듈의 물리적 변화로 인한 조립 마진 개선도 긍정적. 26년부터 다시 증익 구간에 진입함에 따라, ROE가 올해 5.5%에서 26년 7.5%, 27년 8.0%로 개선될 것
- 목표주가를 234,000원(12MF BPS, PBR 1.0배)로 23.2% 상향. 목표 PBR에 내재된 ROE와 COE는 각각 7.0%, 7.0%

[한투증권 박상현/홍예림] LG전자 (066570) 3Q25 Preview: 멀리보자
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/BIVYs9Q

● 프리미엄 가전 수요 회복은 아직
- 연결 기준, 예상 실적은 매출액 21조 6,712억원 (+4.5% QoQ, -2.3% YoY), 영업이익 6,152억원(-3.8% QoQ, -18.3% YoY, OPM 2.8%)
- HS 예상 영업이익은 3,549억원(-19.3% QoQ, +0.1% YoY, OPM 5.5%). 미국의 가전 수입액은 연중 두 자릿수 하락세를 지속
- ES 예상 영업이익은 1,160억원(-53.7% QoQ, -25.8% YoY, OPM 5.3%). HS와 마찬가지로 미국 관세로부터 자유로울 수 없고, 줄어든 국내 주택 입주 물량을 고려할 때 에어컨 수요 부진은 지속되는 중

● 심화되는 TV 경쟁, 그래도 전장 실적은 양호
- MS 영업이익은 2,112억원(적자지속 QoQ, 적자전환 YoY, OPM -4.3%). LCD 패널 가격이 소폭 감소했음에도, 중국 제조사와의 경쟁 심화에 따른 마케팅 비용 확대 등으로 이번 분기도 적자 예상
- 질적 성장 영역으로 구분되는 webOS의 올해 매출액은 전년 대비 20~30% 증가가 가능하겠지만, TV HW 사업 부진을 상쇄하기는 역부족
- VS 영업이익은 1,177억원(-6.7% QoQ, +10,604.0% YoY, OPM 4.5%). 제품 Mix 개선, 전기차 부품 가동률 증가 등으로 4개 사업부 중 가장 양호한 실적이 예상

● 저점을 다지는 구간
- 가전 시장의 성숙, 관세 영향, 경쟁 심화 등으로 단기간내 본업 실적 개선을 예상하기 어려움. 다만, 10/13일로 확정된 인도 IPO는 긍정적
- 조달 자원의 사용처 확인은 필요하나, 전략적 M&A, 주주환원 확대 등 기업 가치 개선의 재원으로 활용될 것이라는 점을 긍정적으로 평가
- 단기가 아닌 장기로 눈을 돌린다면, 12MF PBR 0.6배의 현재 주가는 매력적이다. 투자의견 매수와 목표주가 95,000원(12MF BPS, PBR 0.8배)을 유지

대덕전자 주가 급등 코멘트

- 10/10일 오후 1시 기준 대덕전자 주가는 13.5% 상승 중(오전 37,600원 터치 후 하락). 주요 배경은 추석 연휴 중에 있었던 OpenAI와 AMD의 6GW 규모 대형 GPU 계약(MI450시리즈)

- 이번 계약의 특이점은 OpenAI가 AMD의 주식을 주당 1센트에 매수할 수 있는 Warrant를 확보했다는 점. 총 1.6억주로 AMD 지분 10%에 해당하는 빅딜. AMD 지분 가치 극대화를 위해서라도 OpenAI는 앞으로 AMD GPU 확산을 적극 지원할 것

- 이는 대덕전자 중장기 MLB 성장 모멘텀 강화 관점에서 긍정적. AI 가속기향 MLB 사업 진입을 위해 대덕전자는 현재 1,800억원의 생산 캐파를 26년 3,600억 원 규모로 점진 확대할 계획. 이번 계약으로 인해 26년/27년 캐파는 추가 증설될 것. 향후 구체화될 캐파 증설 계획에 따라 실적 추정치 상향될 수 있음

LG전자 인도 법인 IPO 관련 업데이트

- 금일(10/14)일 상장된 LG전자 인도 법인은 현재 1,660루피로 거래 중. 원화 기준으로 계산한 시가총액은 약 18.5조원

- 2024년 사업보고서에 공시된 인도 법인(LGEIL) 순이익은 약 3,300억원. 이익 증가율 10% 고려 시, 인도 법인의 밸류에이션은 25년 PER 50.0배 수준에 해당. 경쟁사인 Whirlpool on India와 유사한 수준

- 인도 법인 15% 매각을 통해 조달한 현금의 총액은 약 1.9조원으로 확정. 이는 LG전자 올해 반기보고서에 공시된 현금성자산의 25%에 해당

- 조달 자원은 자사주 매입/소각 등의 주주환원 강화나 데이터센터 칠러/로봇 등 신규 사업 강화를 위한 재원으로 활용될 것이라는 점에서 긍정적

https://www.nseindia.com/get-quotes/equity?symbol=LGEINDIA

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.15

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자 인도법인 상장 완료..."국내로 1조8567억원 조달"
https://alie.kr/1v8nbi

▶ 폭스콘, 엔비디아와 손잡고 800V DC 아키텍처 도입
https://alie.kr/C0AfV6y

▶ 오라클, 제타스케일 AI 비전 제시… 기가와트급 데이터센터 지원 위해 개방형 표준 촉구
https://alie.kr/9tBZjXh

▶ Omdia: 2025년 3분기 글로벌 스마트폰 시장 3% 성장… 애플, 3분기 기준 역대 최고 실적 달성
https://alie.kr/58T7FRD

▶ "갤폴드7 날았다"…삼성 폰 3분기 성적도 웃을 듯
https://alie.kr/8ph1qb6

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.16

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 2025년 3분기 글로벌 스마트폰 출하량 전년 대비 4% 증가… 삼성과 애플이 1·2위 유지, 아태 지역이 성장 주도
https://alie.kr/DwF0ei0

▶ 애플, 2026년 아이폰에 '가변조리개' 카메라 첫 탑재
https://alie.kr/8TrWFDY

▶ iPhone 18 카메라 부품, 공급망에서 이미 준비 본격화
https://alie.kr/7mCUJzM

▶ 애플, Vision Pro 업데이트 통해 성능·착용감·디스플레이 개선
https://alie.kr/8emHE6A

▶ 애플, M5 칩 탑재한 신형 14인치 맥북 프로 발표
https://alie.kr/FAeJWJq

▶ 애플 COO, 중국 공급업체 방문… 신규 청정에너지 펀드 출범
https://alie.kr/EI4WcOH

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.17

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ Omdia: 2025년 3분기 중국 스마트폰 시장 3% 감소… 경쟁 심화 속 vivo 1위 탈환
https://alie.kr/6XnBp1W

▶ 삼성, 갤S26 '엣지' 개발 중단...S26 중간 모델 '플러스'로 선회
https://alie.kr/4FtL495

▶ 애플, 인도 내 아이폰 생산 장비에 대한 세제 변경을 정부에 요청한 것으로 알려져
https://alie.kr/2UjlGGx

▶ HPE, 분기 매출은 사상 최대지만 이익은 급감
https://alie.kr/7bHjhmb

▶ 폭스콘, 1991년 IPO 이후 시가총액 850배 급등
애플의 전략 파트너십 → 글로벌 제조 네트워크 → AI·전장 등 미래산업 진출 전략이 주도
https://alie.kr/C0AgEEq

▶ “아이폰부터 피지컬 AI까지”… LG이노텍, 카메라모듈 사업 외연 확장 ‘시동’
https://alie.kr/7mCUgJi

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.20

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 가트너, 2025년 3분기 글로벌 PC 출하량이 전년 대비 8.2% 증가 발표
https://alie.kr/EI4Y4DJ

▶ AI, 고성능컴퓨팅(HPC), 메모리, 신제품 수요 증가로 대만 PCB 업계 성수기 성장세 본격화
https://alie.kr/44ybAqy

▶ "애플 폴더블폰 출시 2027년 연기 가능성"
https://alie.kr/Awg9Qh2

▶ 中, 글로벌 폴더블폰 시장 주도…점유율 57% 돌파
https://alie.kr/1c9zRUj

▶ 마이크로소프트, 이르면 2026년부터 노트북·서버 생산 대부분 중국 외 지역으로 이전 예정
https://alie.kr/D3fFCOK

▶ 폭스콘, 중국 에너지 저장 시장 공략 위해 에너지 사업부 재가동
https://alie.kr/FWTqw2e

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.21

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 아이폰 17, 출시 10일 만에 중국·미국에서 아이폰 16 판매량 압도
https://alie.kr/BeLBiHE

▶ “애플, 주가 최고 기록 갱신… AI·아이폰 17 수요 기대 반영”
https://alie.kr/DaPWVM2

▶ 애플 CEO 팀 쿡, 중국 내 Z세대 소비자와의 관계 강화에 초점 전환
https://alie.kr/4Qo7V10

▶ 삼성전기-켐트로닉스, ‘유리기판 사업 강화’ 합작법인 설립 논의 中
https://alie.kr/Gvnv8yN

▶ TrendForce, 공급망 개선과 기술 혁신이 OLEDoS의 VR·MR 채택률을 2030년 58%까지 끌어올릴 것으로 전망
https://alie.kr/7FSFC75

▶ 삼성 엑시노스, 갤S26 전모델에 탑재 확정…애플칩보다 AI 성능 6배↑
https://alie.kr/4Qo7UuO

[한투증권 박상현/홍예림] 리노공업 (058470) 3Q25 Preview: 의심하지 말지어다
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/EzjaMjw

● 컨센서스에 부합할 영업이익
- 3분기 예상 실적은 매출액 933억원(-17.1% QoQ, +35.3% YoY), 영업이익 420억원(-21.4% QoQ, +37.0% YoY, OPM 45.1%). 컨센서스(영업이익 421억원)에 부합하는 실적을 전망
- 세부 사업별 매출액은 테스트 소켓 632억원(-21.0% QoQ, +46.2% YoY), 리노핀 222억원(+2.3% QoQ, +19.7% YoY), 의료장비 78억원(-13.9% QoQ, +10.1% YoY) 등
- 고부가가치 테스트 소켓 중심의 매출 구조가 유지되며 이번 분기에도 45% 이상의 높은 수익성이 유지될 것

● 양산 점유율 확장 & 신규 응용처 확대 지속
- 전방 업황 부진에도 불구하고 양산용 테스트 소켓 점유율 확대를 통한 차별화된 실적은 3분기에도 이어질 것
- 스마트폰 출하량 부진을 점유율 확대로 극복하는 모습은 3분기 실적에서도 나타날 것
- 북미 고객사향 신규 PC CPU에 동사의 테스트 소켓이 채택되었던 것으로 추정되며, AI 가속기 시장 침투를 위한 샘플 협의도 지속

● 목표주가 70,000원으로 22.8% 상향
- 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 70,000원(2026년 EPS, PER 25.8배)으로 22.8% 상향
- 적용 EPS 기간을 12MF에서 2026년으로 조정하고, 신규 응용처 확대 효과를 고려해 2026년 EPS를 기존 대비 11.2% 상향한 배경
- 올해가 스마트폰 응용처에서의 양산 점유율 확대가 본격화된 해였다면, 내년은 PC, AI 가속기 등 신규 응용처 확대 효과가 가시화되는 해가 될 것
- 신규 응용처 확대 효과로 Blended ASP가 상승을 촉진할 것이며, 이는 결과적으로 수익성 개선으로 이어질 것

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.10.22

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ TrendForce: MLCC 공급 양극화 심화로 2025년 4분기 연말 수요 약세 가능성
https://alie.kr/GktAWVA

▶ 폴더블 아이패드 출시, 2029년으로 연기된 것으로 보도
https://alie.kr/APvtDCn

▶ 미국·중국 아이폰 17 판매 호조에 애플 주가, 사상 최고가 마감
https://alie.kr/7bHlWCd

▶ LG전자, KAI와 차세대 비행 시뮬레이터 만든다
https://alie.kr/4xYOo24

▶ S&P, LG전자 신용등급 전망 3년 만에 한단계 상향
https://alie.kr/1GKUCxu

▶ "아이폰17 대박 났다"…LG이노텍 23만원 돌파 '신고가'
https://alie.kr/DaPWsAH

[한투증권 박상현/홍예림] 삼성전기 (009150) 3Q25 Preview: 뚜렷한 이익 개선 방향성
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/15PjGtt

● 양호한 MLCC 수익성 컨센서스 상회 예상 - 예상 실적은 매출액 2조 8,261억원(+1.5% QoQ, +8.8% YoY), 영업이익 2,594억원(+21.8% QoQ, +12.0% YoY, OPM 9.2%). 영업이익 컨센서스(2,482억원)를 소폭 상회할 것
- 컴포넌트 예상 실적은 매출액 1조 3,848억원(+8.1% QoQ, +15.7% YoY), 영업이익 2,023억원(+28.4% QoQ, +37.4% YoY, OPM 14.6%)
- 산업/전장 등 고부가가치 MLCC 수요는 견조하게 유지되는 가운데, 성수기 효과로 IT MLCC 수요가 더해지며 전분기 대비 Q는 한자릿수 후반 증가, Blended ASP는 한자릿수 초반 증가할 것이라고 추정

● 서버향 FC-BGA가 주도하는 패키지솔루션 - 패키지솔루션 예상 실적은 매출액 5,969억원(+5.7% QoQ, +6.9% YoY), 영업이익 343억원(+35.1% QoQ, -37.3% YoY, OPM 5.7%)
- 서버(CPU, ASIC 등)향 FC-BGA 매출액이 전분기 대비 두자릿수 이상 증가하며 사업부 외형 성장을 주도할 것. 그러나 서버향 FC-BGA를 제외한 나머지 제품의 낮은 수익성으로 사업부 영업이익은 전년 대비 약 37% 감소할 것
- 광학 예상 실적은 매출액 8,444억원(-10.1% QoQ, -1.8% YoY), 영업이익 228억원(-24.1% QoQ, -23.0% YoY, OPM 2.7%). 계절적 비수기 진입에 따른 실적 둔화를 예상

● 목표주가 240,000원 유지 - 투자의견 매수와 목표주가 240,000원(2026년 BPS, PBR 1.8배)을 유지
- 고부가가치 전장/산업용 MLCC, 서버향 FC-BGA 중심으로의 제품 Mix 전환으로 전사 수익성은 지속 개선될 것
- 2025년, 2026년 연간 영업이익을 각각 8,705억원(+18.4% YoY, OPM 7.8%), 1조 1,558억원(+32.8% YoY, OPM 9.1%)로 예상
- 여기서 IT MLCC 가격 인상, BGA 수요 개선까지 가시화된다면 추가적인 영업이익 추정치 상향도 가능할 것