[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.11.24

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 구글, 수요를 충족시키기 위해 6개월마다 AI 서비스 용량을 두 배로 늘려야할 것 전망
https://alie.kr/CM0Pxv5

▶ AI 워크로드가 광칩 혁신을 촉발… 스타트업은 기술 주도권 경쟁, 빅테크는 통합 전략 모색
https://alie.kr/Gvo7T3S

▶ 애플 '비전 프로' 대항마 부상…삼성 '갤럭시XR' 초반 흥행
https://alie.kr/ChpvvOZ

▶ 팀 쿡, 최소 2026년 중반까지 애플 CEO 유지할 가능성
https://alie.kr/EI4kklz

▶ 오픈AI, 차세대 AI 하드웨어를 미국에서 생산하기 위해 폭스콘과 협력
https://alie.kr/DlKToRC

▶ 폭스콘, 일본 시장에 ‘모델 A’ 가동… 2026년 CDMS 사업 영향력 확대 전망
https://alie.kr/H6isRqr

▶ LG전자, 두바이 스마트시티 전략적 파트너십 체결 … “중동 B2G 공략”
https://alie.kr/CM0Pxm3

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.11.25

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 아마존, 미 정부용 AI 인프라 구축에 최대 500억 달러 투자 계획
https://alie.kr/5q8O2Jd

▶ AI 모멘텀 가속화로 구글, 기업가치 4조 달러에 근접
https://alie.kr/Nktd0Y

▶ "MLCC 바닥 찍었나"…저가업체 선제 인상, 시장 향방은?
https://alie.kr/AaqqW8A

▶ 삼성전기 반도체 기판 2년치 완판…FC-BGA 초호황 온다
https://alie.kr/DwFF9uI

▶ 아이폰 폴드, 양산 임박… 화면 주름 문제 해결된 것으로 전해져
https://alie.kr/GP3qtHi

▶ “아이폰17 효과, 기판까지 퍼졌다”… LG이노텍, 수익성 개선 속도
https://alie.kr/GktMj0h

▶ 레노버, 2025년까지 PC 가격 유지를 위해 재고를 50% 늘려 완충 장치 구축
https://alie.kr/GZybkDI

▶ LG전자, K팹리스들과 '로봇용 AI칩' 만든다
https://alie.kr/FWU3z2w

이수페타시스 주가 급등 코멘트
- 최근 Gemini 3 기반 신규 AI 모델에 대한 호평과 함께, 타 빅테크로의 TPU 외부 판매 가능성이 부각되며 TPU 생태계 확대에 대한 시장의 기대가 강화되고 있음

- 전일 Alphabet(+6.28%), Broadcom(+11.1%), Celestica(+15.7%) 등 주요 TPU 밸류체인 주가 상승세가 금일 국내 이수페타시스로까지 확대되는 상황

- ‘AI PCB 체리피킹’ 보고서에서 언급했듯, 2026년 TSMC CoWoS 할당량 증가율이 가장 높은 기업은 Broadcom. 2026년은 TPU 밸류체인의 실적 성장이 두드러지는 해가 될 것

- 여기에 더해, Anthropic에 이어 Meta가 2027년부터 TPU를 대규모 활용한다는 전망이 제시되고 있음. 이는 빅테크의 AI 가속기 확보 전략이 ‘내재화’에서 ‘TPU 활용’으로 전환될 수 있음을 시사

- 현재 이수페타시스 주가는 2026년 PER 40.0배 수준. 캐파 제약 이슈는 제한적인 2026년 실적 추정치 상향 가능성을 의미하기도 하지만, 동시에 MLB 공급 부족 장기화를 뜻하기도 함.
수급 불균형 장기화, TPU 생태계 확장 등의 기대감으로 빠르게 멀티플 리레이팅되는 국면
 

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.11.26

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 메타, 2027년 구글 TPU 도입 검토… 브로드컴·대만 GUC 수혜 기대
https://alie.kr/2JpEeiq

▶ 미디어텍·퀄컴, 2nm·메모리 비용 상승 압박으로 플래그십 SoC 가격 인상 불가
https://alie.kr/3YEXe30

▶ 폴더블 아이폰, 기존 예상인 2000달러보다 비싼 2399달러 가격 책정 전망 나와
https://alie.kr/BpG9kT4

▶ R&D 맨파워 강화…'10만 AI인재' 키우는 삼성전기
https://alie.kr/7bHyCuy

▶ LG전자, K팹리스들과 '로봇용 AI칩' 만든다
https://alie.kr/FWU3z2w

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.11.27

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 2025년 글로벌 스마트폰 전망: 애플, 14년 만에 처음으로 삼성 출하량 추월 예상
https://buly.kr/7x7UWnc

▶ 애플, 소리 기반 행동 인식 LLM 개발… 건강 모니터링·스마트 피트니스 고도화
https://buly.kr/BpGA61Q

▶ 아이폰 17 판매 급증으로 시장 전망 개선… 중국 플래그십의 견제도 한층 거세져
https://buly.kr/1RFSDuX

▶ "아이폰 폴드, 깜짝 놀랄 3대 혁신 있다"…뭘까?
https://buly.kr/DPUywAI

▶ 화웨이, 기린 9030 탑재한 신형 메이트 80 시리즈 출시…7nm 9코어 칩 탑재, 35% 성능 향상 기대
https://buly.kr/15PwH2Y

▶ 브랜드 전략 경쟁 심화로 AR 디스플레이 시장 경쟁 가열… TrendForce: LEDoS 침투율 2030년 65% 전망
https://buly.kr/BpGA6K4

[한투증권 박상현/홍예림] 2026년 전기전자 연간전망: MLCC와 기판에 번지는 AI의 온기
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://buly.kr/DEaDxhg

● AI 인프라 집중 전략은 2026년에도 유효할 것
- 에이전틱 AI 확산으로 토큰 처리량이 기하급수적으로 증가하고 있으며, 글로벌 사용자수도 지속 상승 추세. 이러한 상황 속, 빅테크는 공격적인 CAPEX 확대로 AI 수요를 적극 대응하고 있음
- 서버 ODM, AI 기판 등 대만의 주요 밸류체인은 높은 기저에도 불구하고 매달 두 자릿수 YoY 매출 성장을 이어가는 중

● 수혜 업종 1: MLCC- AI 서버 중심 수요 확대
- AI 서버는 고압/고속 신호 환경에서 안정적인 전력 공급과 신호 무결성을 유지해야 하기에, 일반 서버 대비 약 13배 많은 MLCC를 필요로 함
- 그러나 높은 제조 난이도로 인해 Murata, Taiyo Yuden, 삼성전기 등 소수 Tier1 업체만 공급이 가능. 늘어나는 수요와 제한된 공급이 맞물리며 지난 3분기 Tier1 공급사의 MLCC 가동률은 90% 후반까지 상승
- IT MLCC를 주력으로 하는 Yageo, Walsin 등 Tier2 기업의 가동률 80%와 대조적. 국내 삼성전기는 AI 수요 대응이 가능하다는 점에서 2026년 MLCC 사이클에서 아웃퍼폼이 가능할 것

● 수혜 업종 2: 기판- AI 메모리와 MLB
- Nvidia CPX GPU로 GDDR7의 응용처가 기존 게이밍 콘솔, 그래픽 카드 등 제한된 영역에서 AI 데이터센터라는 주류로 확장될 전망. SoCAMM2는 심텍과 티엘비, GDDR7 패키지 기판은 심텍의 수혜를 예상
- Non-Nvidia 진영의 약진도 2026년의 주요 투자 포인트. 2026년 Broadcom, AMD 등의 TSMC CoWoS 할당량 증가율은 Nvidia를 상회할 것으로 파악. TPU, MI 시리즈 GPU의 밸류체인 이수페타시스, 대덕전자 등의 수혜가 예상

● 삼성전기: AI 서버용 MLCC, FC-BGA, 그리고 유리기판
- 최선호주는 삼성전기. AI 서버 중심의 견조한 수요로 90% 이상의 높은 가동률이 연중 유지될 것. 캐파 제약을 고려할 때 저부가가치 IT MLCC보다는 고부가가치 산업/전장용 MLCC 중심으로의 제품 Mix 전환이 가속될 것
- 서버 관련 수요가 본격 확대되면서 FC-BGA 가동률이 급상승하고 있음. 현재 70% 내외의 FC-BGA 가동률이 2026년 하반기면 실질적 풀캐파에 근접할 것. 유리기판 등 신사업도 구체화될 전망. 빅테크 고객사와의 상용화 진척도에 따라 밸류에이션 리레이팅 가능성도 존재

● 심텍: SoCAMM2와 GDDR7으로 환골탈태
- 차선호주는 심텍. SoCAMM2, GDDR7 등 신규 AI 메모리 기판 응용처 확대 등으로 이익 개선 가속 국면에 돌입. 서버향 DDR5, eSSD 수요 확대로 현재 모듈 PCB 가동률은 90%에 도달. 이러한 상황에서 SoCAMM2라는 신규 응용처는 모듈 PCB 수급 불균형을 심화시키며 Blended ASP 상승을 촉진할 것
- Nvidia VR200 CPX GPU 출시로 GDDR7의 응용처가 데이터센터로 확대될 전망. 동사는 GDDR 패키지 기판 시장을 60% 이상 점유한다는 점에서 위 변화의 수혜가 클 것. 3분기 실적 발표 이후, 단기 실적 실망감에 따른 주가 조정이 있었지만 AI 메모리 기판은 2026년부터 본격화된다는 점에서 투자 포인트의 훼손은 없음. 시장의 의심을 매수 기회로 활용할 때

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.11.28

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ TrendForce: 2026년 AI가 글로벌 기술 판도를 재편할 것
https://buly.kr/FLZK5UP

▶ 대구시, 지역 반도체 기업 이수페타시스와 503억 투자 협약
https://buly.kr/E7A1E1H

▶ 중국 광군제 스마트폰 판매, 애플 덕에 전년 대비 3% 성장
https://buly.kr/8TrlpmG

▶ 중국 스마트폰 업체들, 아이폰 에어 판매 부진 여파로 후속 프로젝트 중단
https://buly.kr/31UHQYg

▶ LG전자, HS로보틱스연구소 신설…가정용 로봇 사업 강화
https://buly.kr/HHdesiL

▶ LG이노텍, 카메라모듈에 3400억원 규모 설비투자…애플에 선제 대응
https://buly.kr/613A6Mz

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.01

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 애플, 월간 기준 역대 최고 시장점유율 달성
https://buly.kr/YfgmPX

▶ AI 수요 확대로 탄탈룸 커패시터 가격 급등… Panasonic 15~30% 인상, Yageo 수혜
https://buly.kr/15Pxiw7

▶ LG전자, 주주환원에 2000억 추가 투입
https://buly.kr/5q8QD0M

▶ 애플, 내년 초 신형 맥북 3종 출시…저가형 제품도 포함
https://buly.kr/FWU69tA

▶ 기판 업계, 금·CCL 가격 상승 부담…고부가 제품 활로 개척
https://buly.kr/FLZLB5j

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.02

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 금·CCL 가격 급등 속, AI로 고부가 PCB 수요 늘자 기판 업체들 수익성 압박
https://buly.kr/CWvDqYS

▶ 삼성전기, 내년 초 필리핀 팹 증설 추진…'MLCC' 호황 대응
https://buly.kr/BTQfjhh

▶ 구글 TPU의 부상, 중국의 ‘탈 엔비디아’ 행보에 힘 실어
https://buly.kr/58TOeA1

▶ 모건스탠리, 이수페타시스 지분 5% 돌파
https://buly.kr/4QoMiy5

▶ ‘갤럭시 엣지’ 부진에… 삼성, 두 번 접는 트라이폴드 신제품 소량만 출격
https://buly.kr/7x7WLIc

▶ 中 정부 보조금 끊기자… 샤오미·TCL·하이센스 TV 출하량 ‘뚝’
https://buly.kr/5q8QZXV

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.03

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ TrendForce: 메모리 가격 급등으로 IT 세트 2026년 출하량 예측 하향조정
https://buly.kr/2qZYGEW

▶ IDC: 2025년 전세계 스마트폰 시장 1.5% 성장 전망 — 애플, 2억4740만 대 출하로 전년 대비 6.1% 증가
https://buly.kr/C0AxGd8

▶ 2025년 3분기 글로벌 폴더블 출하량 사상 최대… 2026년 본격 대세화 예고
https://buly.kr/74Xjnpk

▶ 무라타, AI 서버의 MLCC 성장 예측을 30% CAGR로 상향
https://buly.kr/1cAFOTm

▶ 삼성전기, 멕시코 카메라 공장 재추진…북미 전기차 공략
https://buly.kr/CqBY8D

▶ Omdia: 소비자 보조금 효과 약화로 2025년 3분기 중국 PC 시장 성장 둔화
https://buly.kr/AaqtQHR

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.04

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ "메모리 두 개 값이면 CPU가 하나"... 조립PC 시대 끝나나
https://buly.kr/2fenddQ

▶ "아이폰 올해 2.47억대 출하로 사상 최고치 예상"
https://buly.kr/3u46VFv

▶ 폴더블 아이폰, 양산 눈 앞…주름없는 화면·베이퍼챔버도 탑재
https://buly.kr/613CHMn

▶ LG이노텍, CES서 '미래 모빌리티' 부품 35종 공개
https://buly.kr/3u46VMK

▶ 중국 AI 안경 시장, 초저가 모델 잇따라 출시로 양분화
https://buly.kr/jaSqi4

▶ 판 커진 '접는 폰' 시장…삼성D, '폴더블 올레드' 공급망 확대
https://buly.kr/FWU7FP4

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.05

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ AI 붐 올라탄 'LG 원팀'…1400조 글로벌 데이터센터 정조준
https://buly.kr/GktQISM

▶ TrendForce: 계절 수요와 신제품 출시로 2025년 3분기 글로벌 스마트폰 생산 9% 증가
https://buly.kr/E7A3lHL

▶ 삼성전기, 실리콘 캐패시터 조직 승격…'신사업 박차'
https://buly.kr/44yrqox

▶ 모건스탠리 'MLCC 슈퍼사이클' 전망…삼성전기 증설 검토
https://buly.kr/8Ix3OPt

▶ 마이크론 '크루셜' 철수 결정에 국내 PC 업계도 '당혹'
https://buly.kr/8phKKsl

▶ 알파벳의 AI 칩, 최대 9,000억 달러 가치의 ‘비밀 소스’가 될 수 있다
https://buly.kr/6iiEZ2S

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.9

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ AI 데이터센터 확대로 레이저 공급난 본격화… 엔비디아, 공급망 주도권 강화
https://buly.kr/1GKlbh5

▶ 중국 스마트폰 분기별 시장점유율 발표
https://buly.kr/1vSk9C

▶ 스마트폰 메모리 재고 4주 미만으로 하락… 저가형 기기 공급 차질 우려
https://buly.kr/HSYTpbC

▶ "인텔, 애플 칩 만든다…맥·아이패드 이어 아이폰 칩까지 확대"
https://buly.kr/6XnV2Ce

▶ 삼성전기 AI 호황에 내년 영업익 1조 복귀각, 장덕현 MLCC·기판 성과 본격화
https://buly.kr/9XMNi6W

▶ 애플 아이폰, 3분기 세계 판매량 1~4위…삼성 보급폰만 톱10 진입
https://buly.kr/1vSkCK

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.10

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ Omdia: 미국 PC 출하량, 2개 분기 연속 1% 감소
https://buly.kr/GZyhJ3W

▶ 애플, 폴더블 아이폰 생산량 예상보다 크게 늘릴 전
https://buly.kr/Eop7Uz1

▶ IDC: 첫 폴더블 아이폰 출시 효과로 2026년 글로벌 폴더블 시장 30% 성장 전망
https://buly.kr/AF1Pzk9

▶ 안드로이드폰↔아이폰 교체 쉬워진다…구글·애플, 기기 데이터 전송 기능 공동 개발
https://buly.kr/9MRd5iy

▶ LG전자 VS본부, 美·日 통합 영업조직 신설
https://buly.kr/D3fXgoU

▶ ‘휴머노이드 선점’ 삼성전기, 초소형 모터社 지분 투자
https://buly.kr/9BWs6tG

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.11

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 낸드플래시 공급난 심화 조짐… PC 업체들 SSD 사양 축소하며 재고 소진 대응
https://buly.kr/GktSdRu

▶ "폴더블 아이폰, 내년 폴더블 시장 22% 점유"
https://buly.kr/DaPozlk

▶ LG이노텍, 차세대 '스마트 IC 기판' 양산…탄소배출 절반↓
https://buly.kr/1n53GyX

▶ 갤S26 일반형 후면 카메라, S25와 비슷...원가절감 차원
https://buly.kr/5UIxs7p

▶ "갤럭시Z 트라이폴드, 한때 쿼드 카메라 탑재 고려"
https://buly.kr/8embWpW

▶ “기대했는데”…갤럭시 S26 울트라에 삼성 최신 칩 빠지나
https://buly.kr/2Uk5CKp

[한투증권 박상현/홍예림] LG이노텍 (011070)
증익 구간 진입에 따른 밸류에이션 정상화
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/AaqwKoY

● 기대 이상인 아이폰17 초기 판매 성적
- 4분기 예상 실적은 매출액 7조 8,463억원(+46.1% QoQ, +18.4% YoY), 영업이익 3,993억원(+96.0% QoQ, +61.1% YoY, OPM 5.1%)
- 광학솔루션 예상 실적은 매출액 6조 8,940억원(+53.8% QoQ, +19.5% YoY), 영업이익 3,309억원(+100.8% QoQ, +45.2% YoY, OPM 4.8%)
- 사양, 디자인 등 전작 대비 차별점이 제한적임에도 중국 채널 마케팅 확대, 교체 주기(52개월) 도래 등으로 아이폰17 9~10월 누적 판매량이 전년 동기의 전작 대비 18% 증가한 것으로 파악. 이로 인한 카메라 모듈 Q 확대 효과는 4분기 실적으로 가시화될 것

● 존재감을 키워가는 패키지 기판
- 기판소재 예상 실적은 매출액 4,950억원(+13.1% QoQ, +29.2% YoY), 영업이익 579억원(+110.0% QoQ, +221.5% YoY, OPM 11.7%)
- CoF, 포토마스크 등 디스플레이 관련 제품 수요가 안정적으로 유지되는 가운데, RF-SiP, FC-CSP 등 패키지 기판 수요는 아이폰17 초기 확판 영향 등으로 견조할 것으로 추정
- 북미 고객사의 주요 패키지 기판 공급사로서의 지위가 유지되는 가운데, PC향 CPU, GDDR7 등 AI 메모리로 응용처도 다각화되고 있음. 기판소재의 영업이익 기여도는 2024년 9.6%에 불과했으나 2025년, 2026년에는 각각 18.4%, 28.4%로 확대될 것으로 추정

● 밸류에이션 디레이팅에서 정상화로
- 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 344,000원(12MF BPS, PBR 1.3배)으로 28.4% 상향 조정
- 견조한 아이폰17 교체 수요, 아이폰18향 가변조리개, 패키지 기판 응용처 다각화 등으로 ROE가 2025년 7.4%에서 2026년 9.0%로 개선될 것임을 고려해 목표 멀티플을 산정
- 과거 온디바이스 AI 기대감 등이 PBR 멀티플을 최대 2.2배까지 밀어올린 과거 이력을 감안할 때, 휴머노이드 로봇향 엑츄에이터, 유리기판 등 신사업 가시화 시 밸류에이션 정상화를 넘어 리레이팅도 기대할 수 있는 구간

[한투증권 박상현/채민숙/홍예림/황준태] IT H/W – 12월 대만 IT: 모든 것이 좋았다

● 반도체와 전기전자 모두 키워드는 엔비디아와 메모리
- 11월 대만 기업 실적 키워드는 여전히 엔비디아, 그리고 메모리
- 엔비디아 GB200 서버 출하가 본격화되면서 관련한 대만 밸류체인들의 호실적 역시 이어짐
- 주요 ODM인 Wistron은 전년동기대비 매출이 195% 증가했으며, Wywinn 또한 전년동기대비 159% 매출이 증가하는 등 엔비디아 서버 출하량 증가 효과가 실적으로 증명
- 엔비디아 GPU의 테스트를 100% 담당하고 있는 KYEC 매출액 역시 전년동기대비 35% 증가
- 하반기부터는 GB200에 이어 GB300이 양산을 시작하며, GB300은 2026년 물량이 2025년의 두 배 이상으로 증가할 전망이기 때문에 엔비디아 관련 밸류체인 실적은 단기에 그치지 않을 것

- 메모리 호황 또한 대만 기업 실적을 통해 지속 증명
- Nanya, Winbond, A-Data, Phison 4개사의 합산 실적은 전월대비 13%, 전년동기대비 93% 증가하며 또다시 역대 최고치 경신
- 채널 재고 품귀 현상으로 출하량 성장세가 제한적임에도 매출이 증가한 것은, DDR5는 물론 레거시 제품인 DDR4와 DDR3까지 모든 제품 가격이 상승세를 지속하고 있기 때문
- 12월과 2026년 1분기 가격 전망 역시 긍정적
- IT 수요의 전통적 비수기인 1분기에도 가격 인상 기조가 유지되면서 대만 메모리 업체들의 강한 실적 모멘텀이 지속될 것으로 전망

● 반도체: 11월 실적 키워드 역시 엔비디아, 그리고 메모리
- 엔비디아의 GB200 서버가 본격 양산에 들어가면서 엔비디아 밸류체인들의 실적은 월 기준 최대치를 다시금 경신
- 엔비디아 칩 테스트를 100% 점유하고 있는 KYEC의 매출 역시 전년동기대비 35% 상승해 월 기준 역대 최대 매출 기록을 다시 한 번 경신
- 연말부터는 GB200에 이어 GB300 역시 양산을 시작하고, 2026년 엔비디아 NVL72 서버 출하량은 2025년의 최소 두 배 이상으로 전망되고 있어, 대만 엔비디아 밸류체인의 호실적은 중장기 지속될 것으로 예상
- A-Data는 최근 IR 미팅에서 채널 시장 내 재고가 품귀 현상을 보이고 있으며, 이 같은 메모리 부족 현상은 최소 2026년 상반기까지 지속되며 ASP 상승을 이끌 것이라고 밝힘
- ASP 상승에도 불구하고 오히려 출하량을 줄이며 재고를 축적하고 있다고 언급했는데, 이는 향후 ASP의 추가적 상승에 대비한 것
- 메모리 ASP 상승으로 대만 메모리 업체들은 매출과 이익이 동반 성장하는 구간에 진입할 것으로 추정되며, 이 같은 호황은 단기에 그치지 않고 2026년 연내 지속될 것으로 전망

● 전기전자: 높아지는 MLCC 가격 인상 시나리오 전개 가능성
- Yageo의 11월 매출액은 122.3억대만달러로 22.4% YoY 증가하며 2024년 7월 이후 처음으로 20%대 성장률을 재현
- 현재 MLCC 수요를 주도하는 응용처는 AI 서버
- Murata, 삼성전기 등 Tier-1 공급사는 고부가가치 AI 서버용 MLCC에 생산 물량을 우선 배분하고 있다고 추정
- 이는 Tier-1 기업들의 IT MLCC 공급 여력이 줄어들었고, 그 결과 이들이 공급하는 IT MLCC 물량 일부가 Yageo와 같은 Tier-2 업체로 자연스럽게 이전되고 있다고 해석
- Yageo의 3분기 가동률이 약 80%였음을 고려할 때, 현재 추세라면 4분기 90% 도달도 가시적
- 전장/산업용 MLCC 외 IT MLCC까지 가격이 오르는 Best case 시나리오 실현 가능성이 높아지고 있음
- 한편, AI 기판 밸류체인의 실적 성장은 지난달 대비 추가 가속되는 흐름
- 애플 밸류체인은 11월에도 언더퍼폼 이어짐. 메탈 케이스 제조사 Catcher의 월매출액은 9.3% YoY 성장에 그쳤고, 렌즈 공급사 Largan은 11.8% YoY 역성장

본문: https://vo.la/GUZsOcG
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.12.12

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