LG이노텍과 삼성전기가 테슬라 카메라 모듈 수주전에서 각축을 벌일 전망이다. 이제껏 테슬라 카메라 모듈 시장에선 LG이노텍이 우위였지만 이번 입찰 결과에 따라 삼성전기가 본격 추격에 나설 수 있다.17일 업계에 따르면 테슬라의 전기차용 카메라 모듈 입찰에 LG이노텍과 삼성전기, 대만 업체 등이 참여한 것으로 알려졌다.입찰 대상 품목은 테슬라가 이미 출시한 모델S(세단)와 모델3(세단), 모델X(SUV), 모델Y(SUV) 외에도 아직 출시하지 않은 세미(전기트럭), 사이버트럭(픽업트럭) 등에 필요한 카메라 모듈이다. 최소 올해와 내년 생산물량을 대상으로 테슬라가 입찰을 진행할 것으로 예상돼 전체 계약규모는 조 단위가 될 것으로 보인다. 입찰은 1분기 안에 마무리될 것으로 예상된다.

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[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월18일 IT 주요뉴스

● 村田製作所、福井工場でコロナクラスター　一部操業停止(Nikkei)
-무라타 후쿠이 공장에 코로나 감염자 발생, 15일부터 일부 조업 중단
-후쿠이 공장에서는 MLCC 등을 생산하지만 생산/출하에는 영향없음
Link: https://s.nikkei.com/3qzVSKt

● 삼성SDI, 차세대 원통형 배터리 시생산…테슬라 공급 임박?
-삼성SDI가 전기차용 차세대 원통형 배터리 시범생산 돌입
-말레이시아나 헝가리 공장을 추가 증설해 본격양산에 나설 계획
Link: https://bit.ly/3fymjtP

● 하루 50만대 만들어도 모자라…中폭스콘 공장 또 인력충원
-중국 정저우 폭스콘 공장이 아이폰13 시리즈 공급이 수요를 못따라가 인력 충원 진행
-정저우 공장은 하루 평균 50만대 아이폰 생산
Link: https://bit.ly/3GKiXjC

● 갤럭시S22 유럽향 모델에 엑시노스 대신 '스냅드래곤' 탑재설
-다수 IT 매체는 유럽에 출시되는 갤럭시S22에 엑시노스2200이 아닌 스냅드래곤8 1세대 장착된다 보도
-업계는 엑시노스2200에 수율 문제가 발생한 것으로 추정
Link: https://bit.ly/34T4V0N

[한투증권 조철희/박성홍] 12월 중국 스마트폰 출하 data(+29.6% YoY, -6.2% MoM) 발표

- 12월 스마트폰 출하량 32.7백만대(+29.6% YoY), 5G 스마트폰 출하량 27.1백만대(-6.3% YoY). 5G폰 출하비중 83.1%
- 4Q21 출하량은 100.2백만대로 전년동기대비 28.6% 증가, 전분기대비 39.8% 증가

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월19일 IT 주요뉴스

● 애플, '아이폰14 프로·프로맥스’ 주사율 120Hz 지원
-DSCC 로스영은 아이폰14 시리즈’ 프로 라인업에만 120㎐ 주사율을 지원할 것으로 예상. 기존에는 4종 모두에 120Hz 디스플레이를 갖출 것이라는 예측 제기
-‘아이폰14’와 ‘아이폰14맥스’ 2종에는 LTPS 패널 적용, 공급사로는 중국 BOE가 유력. 아이폰14 시리즈는 가격을 동결했던 전작과 달리 100달러 가량 오를 전망
Link: https://bit.ly/3Ae432h

● 삼성 스마트폰 카메라 모듈 RFPCB 시장 재편...뉴프렉스 '미소'
-삼성전자 스마트폰 카메라 모듈 RFPCB 시장이 재편되고 있음. 이 시장에서 삼성전기가 철수하고 대덕전자가 사업 규모를 축소하면서 다른 협력사에 돌아가는 RFPCB 물량 증가
-삼성 스마트폰 카메라 모듈 RFPCB 물량이 늘어난 업체는 에스아이플렉스(비상장사)와 인터플렉스, 뉴프렉스 등
Link: https://bit.ly/33Q7MqZ

● Taiwan ABF substrate suppliers eyeing profit growth with additional capacities(Digitimes prime)
-Taiwan-based ABF substrate suppliers expect the arrival of new production capacities later this year and in 2023 to boost their profits amid tight supplies, according to industry sources.

● 삼성, AMD와 첫 AP '엑시노스 2200' 출시
-삼성전자는 18일 엑시노스2200을 출시, AMD와 공동 개발한 첫 번째 GPU가 내장된 AP
-SA에 따르면 삼성전자의 스마트폰 AP 점유율은 최근 한 자릿수대까지 감소
Link: https://bit.ly/32argG8

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월20일 IT 주요뉴스

● DSCC "삼성전자 폴더블폰, 올 1분기 150만대 판매"
-DSCC에 따르면 작년 12월 폴더블폰 생산량은 147만대. Z플립3 판매량이 100만대 가량으로 전체 판매에서 67% 차지
-올해 1분기 폴더블폰 판매량은 150만대 이상으로 전년대비 568% 증가할 것. 특히 유럽시장 판매 확대 예상
Link: https://bit.ly/3AgJuCz

● Taiwan ABF substrate makers eyeing new profits with new capacities(Digitimes)
-Unimicron, Nan Ya PCB, Kinsus 등이 인텔, AMD, 엔비디아, 자이링스 등 주요 반도체업체향 공급을 위해 2022~2023년 신규 ABF 기판 capa 가동 예정
-ABF 기판 공급이 타이트한 가운데 신규 capa 가동 시 공급 증가, 수익 증대 기대
Link: https://bit.ly/3InfBmG

● iPhone SE with 5G expected to launch in April or May as production moves ahead(9to5MAC)
-DSCC 로스영에 따르면 아이폰SE3에 탑재될 패널 생산은 이번달 말부터 시작될 예정. 아이폰 생산은 3월부터 시작
-4.7인치 디스플레이, 홈버튼, 터치 ID 기반. 5G 지원, A15 칩 탑재
Link: https://bit.ly/3AdfNlU

● 애플, 삼성 제치고 글로벌 스마트폰 1위... '아이폰13' 효과
-카날리스에 따르면 애플은 지난해 4분기 글로벌 스마트폰 시장에서 22% 점유율을 기록하며 1위
-스마트폰을 비롯한 전자 업계 전반을 강타한 반도체 칩 부족 사태는 2분기까지 이어질 전망
Link: https://bit.ly/3GKjZMd

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월21일 IT 주요뉴스

● 폴더블폰 경쟁 본게임...삼성 주도에 中제조사 도전
-지금까지 오포 파인드N 온라인 예약 판매량은 100만대를 넘어섬. 아너의 매직V도 18일 판매 시작과 동시에 매진, 구매 대기자 3만여명
-삼성전자는 올해 폴더블폰 목표 출하량 1300만대 가운데 1000만대를 하반기 신제품으로 채울 계획
Link: https://bit.ly/3nLTUoy

● Taiwan IC design houses upbeat about smartphone orders in 1Q22(Digitimes)
-대만 디자인 하우스들은 1분기 스마트폰 수주에 대한 낙관 재차 강조
-중화권 스마트폰 업체들은 5G 스마트폰 기대감이 높은 만큼 관련 부품 재고 축적 중, 춘절 연휴에 스마트폰 교체 기대
Link: https://bit.ly/3AiqiEi

● SK-포드, 유럽 배터리 합작사 추진…4조원 이상 투자
-SK온은 포드와 유럽에 44GWh 규모의 배터리 합작사 설립 추진, 터키가 가장 유력
-18개 생산라인으로 구성되며 배터리 셀 가로 길이가 300mm 내외인 단폭, 600mm 내외인 장폭 셀 모두를 만듦
Link: https://bit.ly/3GJcgy2

● Foldable phone prices falling rapidly(Digitimes prime)
-Foldable smartphone prices, including prices for Samsung's models, have been falling at a rapid pace recently, according to industry sources.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월24일 IT 주요뉴스

● 삼성전자, 갤럭시S22 언팩 앞두고 공급망 관리 총력... 출고가 확정 지연
-삼성전자는 Z플립3와 같은 공급 부족으로 인한 품귀현상 재발을 우려해, 안정적인 S22 초도물량 확보를 위해 공급망 관리에 총력
-통상 언팩 한달 전에는 출고가를 잠정 확정한 예년과 달리 올해는 사전 물량 확보 등을 감안해 협의가 늦어지고 있음. S22 기본 모델 출고가 99만 9900원 유력
Link: https://bit.ly/3KDsVph

● 대만 PCB '투자 러시' 韓보다 4배 많다
-유니마이크론은 올해 1.24조원 투자, 향후 4.7조원 규모 투자 계획. 난야PCB는 올해 대만, 중국 쿤산공장에 3,500억원, 킨서스는 올해 7,700억원 규모 투자
-일본에 이어 대만도 공격적으로 대규모 FC-BGA 투자를 진행하고 있는 상황
Link: https://bit.ly/3GTnZdx

● GM-LG엔솔, 65억 달러 투자 美 미시건에서 전기트럭-배터리 생산
-GM과 LG에너지솔루션의 합작회사 얼티엄셀은 미국 미시건주에 새로운 전기 트럭 생산 및 배터리 공장을 만들 계획
-총 투자금액은 65억 달러 이상일 것
Link: https://bit.ly/35hGJFF

● 삼성전자, 보다폰과 영국서 5G 오픈랜 첫 가동... 유럽 전역 상용배포 지원
-영국 서머싯주 바스시에 설치한 삼성전자 기지국 5G 기지국 장비로 첫 상용 신호를 송출. 영국에서 5G 오픈랜이 가동된 첫 사례
-영국 2500개 국사에서 삼성전자가 공급한 기지국을 확대 개통할 계획
Link: https://bit.ly/3rJr2i8

[한투증권 조철희/박성홍] 심텍 4Q21 Preview: 강력한 매수 신호

● 4분기 영업이익, 시장 기대 상회할 것
- 2021년 4분기 추정 실적은 매출액 3,866억원, 영업이익 639억원. 영업이익이 컨센서스 601억원을 6.4% 상회 전망
- MSAP기판(패키징기판, FC-CSP 등) 증설이 지속적으로 이뤄져 매출에서 MSAP기판이 차지하는 비중이 빠르게 커지고 있음. 영업이익률도 3분기 13.8%에서 4분기 16.5%로 2.8%p 상승할 것

● 또 한번의 FC-CSP 증설 공시, 탑티어 회사의 면모
- 지난 금요일(1월 21일) 공시를 통해 1,071억원의 MSAP기판 증설 계획 밝힘
- 2층 MSAP기판 기준 생산능력은 월 8만 스퀘어미터에서 9.2만 스퀘어미터로 커질 것. 이로 인한 연 매출액 증가분은 약 1,500억원(2022년은 750억원 추정)
- 2022년 추정 실적은 매출액 1조 7,058억원, 영업이익 2,507억원. 영업이익은 컨센서스(2,260억원)를 10.9% 상회할 것

● 목표주가 13% 상향, 매수하자
- 목표주가를 54,000원으로 13% 상향. 2022년 추정 매출액과 영업이익을 각각 2.1%, 13.4% 상향
- MSAP기판 증설로 예상보다 수익성 개선 효과(매출 중 패키징기판 비중 확대)가 크게 나타나고 있음. 2022년 영업이익률은 2021년 11.8%에서 14.7%로 상승할 것
- 반도체 칩 패키징 공정 고도화로 기판업체들 제품에 대한 요구 스펙이 높아지고 있음. 이에 따라 일본의 Ibiden, Shinko는 물론 국내 기판회사들의 증설 계획 발표가 계속 이어짐
- 주요 회사들의 증설 계획은 2024년 이후의 물량에 대해서도 이어지고 있어 올해와 내년 매출액 증가에 대한 자신감을 내비침

리포트: https://bit.ly/3s2b6rx
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월25일 IT 주요뉴스

● BOE, B12 공장서 내년 애플 아이폰15프로 OLED 준비
-BOE는 충칭 B12 새 공장에서 내년 하반기에 출시될 애플 아이폰15 시리즈 프로 라인업용 OLED 패널 생산 목표. LTPO TFT를 적용할 예정
-BOE는 이제껏 아이폰 하위 라인업 중에서도 6.06인치 OLED만 납품
Link: https://bit.ly/3rT8Gvg

● 애플, '아이폰13' 통화 불량 이어 화면 불량 '논란'
-아이폰13 시리즈 일부 사용자들이 사용 중 화면 전체가 분홍색으로 변한 뒤 다운되는 ‘핑크 스크린’ 현상을 겪음
-현상 원인은 정확하게 밝혀지지 않음. 처음 핑크 스크린 발생 시 애플 측은 하드웨어가 아닌 소프트웨어 오류로 판단
Link: https://bit.ly/3H2mEBk

● 애플카 프로젝트, 핵심 인력 또 떠났다
-블룸버그는 애플카 프로젝트팀의 소프트웨어 개발 프로그램 관리 책임자 조 베스가 7년 만에 회사를 떠났다고 보도
-조 베스가 애플을 떠나면서 1년 전부터 유지됐던 애플카 관리팀이 사라짐
Link: https://bit.ly/35phdhX

● 스마트폰 카메라 모듈 출하량, 올해 50억대 전망
-올해 스마트폰용 카메라 모듈 연간 출하량이 작년 대비 2% 성장한 49억2000만대에 이를 것
-화소수 기준으로 올해 4900만~6400만 화소 카메라가 빠르게 성장할 전망. 트리플 카메라 모듈이 앞으로 2~3년 동안 주류 디자인으로 남을 것
Link: https://bit.ly/3u1vjjP

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월26일 IT 주요뉴스

● LG엔솔, GM과 美배터리 합작사 제3공장 짓는다
-LG에너지솔루션의 전기차 배터리 합작사 얼티엄셀즈가 제3 합작공장 건설을 위해 총 21억달러(약 2조3940억원)의 유상증자 결정, 투자금액 절반인 10억 5000만달러(약 1.2조원) 부담
-얼티엄셀즈는 미국 오하이오주에 1공장(35GWh), 테네시주에 2공장(35GWh)을 건설. 투자 규모를 볼 때 제 3공장의 생산능력은 1,2공장과 비슷한 수준으로 추정
Link: https://bit.ly/32C5NX2

● 올해는 접을까…폴더블폰 이어 폴더블 노트북, '꿈틀꿈틀'
-상용화된 폴더블 노트북은 레노버의 ‘씽크패드X1폴드’가 유일. 에이수스가 제품을 출시하며 후발주자로 뛰어들 예정
-에이수스 젠북17폴드는 올 3분기 출시 예정. 젠북17폴드는 12.3인치에서 17.3인치까지 화면 확장
Link: https://bit.ly/3H4nWLV

● 파나소닉, 주행거리 20% 늘린 배터리 양산…테슬라 우선 공급
-파나소닉이 내년부터 전기차 주행거리를 20% 늘릴 수 있는 신형 리튬이온 배터리 양산. 신형 배터리 ‘4680’은 기존 배터리 대비 직경을 2배 용량을 5배로 늘림
-파나소닉은 4680 생산을 위해 일본 와카야마현 공장 증설에 약 800억엔을 투자할 계획. 해당 공장의 연간 생산량은 EV 15만대분에 달하는 10GWh 수준
Link: https://bit.ly/3KIgFUe

● 쓰러지고 깨지고…대환장 중국 폴더블폰에 삼성 '의문의 2승'
-화웨이 클램쉘 폴더블폰 P50포켓은 최근 허술한 힌지 고정력 문제에 이어 연약한 디스플레이 문제 발생. 삼성전자는 힌지 기술에 이어 디스플레이 부분에서 기술력 격차 입증
-화웨이가 P50포켓에 사용한 디스플레이는 중국 디스플레이 업체 BOE가 공급
Link: https://bit.ly/3tWEqlx

[한투증권 조철희/박성홍] 엘지에너지솔루션: 출사표

● 목표주가 600,000원(시가총액 140조원)으로 분석 시작
- 목표주가는 2025년 EBITDA에 목표 EV/EBITDA 23.6배(CATL의 2025년 EV/EBITDA를 20% 할증)를 적용
- 중국 경쟁사 대비 valuation을 할증한 이유는 1) 가장 다양한 고객사를 확보했고, 2) 지역별로 매출처/생산지가 분산돼 자국 매출 비중이 높은 중국 회사 대비 사업 안정성이 높으며, 3) 2025년까지 EBITDA 증가율이 경쟁사를 상회할 것이기 때문
- 전기차 산업은 성장 초반기로, 대부분 장기공급계약을 통해 생태계 형성. 공격적인 마케팅 전략과 적극적인 JV 설립으로 약 260조원(2022년 추정 매출액의 13.1배)의 수주잔고 확보

● 미국에서 찾는 기회, 든든한 동맹군
- 미국은 2021년 11월 누적 기준 전기차 침투율이 4.1%로(글로벌 평균 7.5%) 전기차 후진국
- 바이든 정부 집권 이후 적극적인 친환경 정책 지원이 이뤄지고 있어 향후 가장 빠르게 성장할 시장
- GM, 스텔란티스, 혼다 등과 JV설립을 통해 미국 전기차 시장의 가장 큰 수혜가 예상

● 정면돌파, 위기를 기회로
- 글로벌 2차전지 회사 중 가장 다양한 제품 라인업(원통형, 파우치 등)을 보유
- 각형 중대형전지, LFP전지 등의 상용화도 준비 중
- 최근 불거진 GM 리콜도 다양한 공정 개선을 통해 적극적으로 해결해 나가고 있음

리포트: https://bit.ly/3Aue4J2
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

삼성전기 4Q21 실적발표 컨퍼런스콜 스크립트입니다.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월27일 IT 주요뉴스

● LG엔솔, 미국서 전기차 年280만대분 배터리 생산한다
-LG에너지솔루션은 총 3조원을 투자해 얼티엄셀즈 3공장 설립, 연간 50GWh 규모. 2025년 1단계 양산 시작
-얼티엄셀즈는 향후 제3공장을 포함해 2025년이면 연간 120GWh 이상의 생산능력을 확보
Link: https://bit.ly/3r2HE54

● 애플, 작년 4분기 中 스마트폰 23% 점유…6년만에 1위
-카운터포인트리서치에 따르면 애플은 지난해 4분기 중국 스마트폰 시장에서 23%의 점유율로 비보를 제치고 1위 기록
-애플이 화웨이가 남긴 공백을 최대한 활용하면서 프리미엄 부분에서 판매량을 늘리고 있음
Link: https://bit.ly/3KOl1Jy

● 2022년 TV 판매량 2억1700만대…전년비 3.4%↑
-트렌드포스는 올해 2.17억대(+3.4% YoY) TV 출하 예상. 2019년 2.18억대, 2020년 2.17억대와 비슷한 수준
-OLED TV 예상 출하량은 800만대. 미니LED TV 예상 출하량은 450만대
Link: https://bit.ly/3r3l6Br

● CSOT도 애플 아이폰 OLED 시장 기웃
-CSOT는 우선 기존 우한 T4 공장에서 애플과 OLED 패널 평가를 진행할 예정. T4에서 만든 패널이 애플이 요구하는 기본 특성을 충족하면 이후 데모 라인 투자를 진행할 계획
-CSOT는 지난해 삼성전자 갤럭시M 시리즈(레거시 모델)에 이어 올해 갤럭시A73에도 OLED를 납품할 예정
Link: https://bit.ly/3KL0dmg

[한투증권 조철희/박성홍] LG이노텍: 1분기도 좋다

● 키워드는 A사와 패키지기판

- 매출액과 영업이익은 각각 5.7조원(+48.9% YoY), 4,298억원(+25.6% YoY) 기록. 매출액은 컨센서스를 14.8% 상회했지만, 영업이익은 1.7% 하회했음. 이는 특별성과급 등 일회성비용 1,000억원 이상 발생했기 때문

- 광학솔루션(4Q 매출 비중 83.8%)은 북미 A사 스마트폰 생산 차질이 점진적으로 해소되면서 양호한 실적 기록. 특히 A사 스마트폰 중 하이엔드 모델이 잘 팔리면서 수혜 지속. 영업이익률 추정치는 8.3%(+0.5%p QoQ)

- 기판소재 매출액은 전년대비 25.9% 증가한 4,275억원 기록. 패키지기판을 중심으로 매출액이 증가. 제품의 고도화와 공급부족으로 가격인상까지 더해짐. 영업이익률은 19%를 기록한 것으로 추정

● 성수기 효과, 1분기 실적도 컨센서스 상회할 것

- 올해 1분기 추정 실적은 매출액 3.7조원, 영업이익 3,165억원으로 컨센서스를 각각 13.7%, 17.9% 상회할 것. 매출액이 전년대비 20.6% 증가. 참고로 2021년 1분기는 A사 신모델 성수기 지속 효과(2020년 A사 신모델 출시 지연 때문)로 좋았었음. 올해도 지난해 하반기에 반도체 칩 부족으로 수요에 모두 대응하지 못했기 때문에 성수기 효과가 일부 1분기로 이월되는 효과 나타날 것

- 또한 A사는 상반기에 2년만에 저가형 신모델 출시를 준비하고 것으로 추정됨. LG이노텍이 해당 모델에 싱글카메라 납품할 것으로 판단

- 기판사업부도 A사향 패키지기판(AiP 등) 납품 증가 등으로 20% 이상의 영업이익률 유지할 것

- 매수 의견과 목표주가 38만원(12MF PBR 2.1배, 과거 peak) 유지

리포트: https://bit.ly/3AxWIuV
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희/박성홍] 삼성전기: 이제 좋아지자

● 시장 눈높이에 맞춘 실적

- 매출액 2.4조원, 영업이익 3,162억원 기록. 전년대비 각각 29.6%, 21.2% 증가. 영업이익 컨센서스를 11.4% 하회. 특별성과급 지급에 인한 것. 이를 제외 시 컨센서스 소폭 상회 추정

- RF-PCB 사업 중단영업손실 1,157억원 등이 반영돼 지배주주순이익은 855억원 기록

- 컴포넌트(MLCC 등) 매출액 1.2조원으로 전분기대비 11.2% 감소, 전년대비 21.7% 증가. Commodity MLCC 매출액이 줄어 부진한 매출액 기록. 영업이익률은 16.4%(-9.3%p QoQ) 추정

- 기판 매출액은 패키지기판 호황으로 4,789억원 기록. 영업이익률 19.3% 추정

- 컨콜 주요 내용 1): 12월 말 MLCC 고객사 재고는 전분기대비 증가 추정. 1분기 Commodity MLCC는 통상적인 판가 인하 예상됨. 그러나 올해 고부가가치 application인 5G 스마트폰, 서버, 자동차 ADAS 등에서 매출 늘어 blended ASP 상승 전망

- 컨콜 주요 내용 2): 2022년 패키지기판 수요 지속 견조. 현재 증설 중인 FC-BGA는 2023년 하반기 양산 시작. 2024년부터 본격적으로 매출액에 반영

● 전방산업 개선에 주목, 상반기 실적 밋밋하나 선제적 매수 추천

- 1분기 추정 실적은 매출액 2.6조원, 영업이익 4,093억원. 컨센서스에 부합할 것. 지난해 하반기 세트 생산이 어려운 시기에 고객사들이 MLCC 재고량을 늘림. 삼성전기에 우호적인 사업 환경은 아님

- 그러나 최근 스마트폰 출하량이 긴 부진에서 회복되고 있고, 노트북/서버 등의 수요도 늘고 있어 올해 하반기부터 실적 개선세 이어질 것

- 매수 의견과 목표주가 265,000원(12MF PBR 2.8배) 유지

리포트: https://bit.ly/3G5K6fF
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 김진우] 테슬라 4Q21 실적 업데이트


(Implications)
● 비용 상승에도 불구하고 영업이익률이 사상 최고치 경신, 여타 자동차 업체보다 월등히 높은 수익성 기록

● 당분간 생산능력 확대가 전기차 경쟁의 핵심이라고 언급. 텍사스/베를린 공장 가동 본격화를 통해 올해 판매량도 50% 이상 성장 예상(2021년 87% 성장)

● 공급망 차질에 대한 우려로 주가는 일시적으로 하락했으나 다시 시간외에서 반등 중. 외형 성장이 강하게 이어지는 구간. 게다가 수익성도 H/W와 S/W 경쟁력을 통해 여타 자동차 회사와 차별화되는 수익성을 이어나갈 전망


(실적 주요 내용)
● 4분기 매출 17.7십억달러(+64.9% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 2.6십억달러(+354.4%, 영업이익률 14.7%, +9.3%p YoY), 순이익 2.3십억달러(+759.6%). 컨센 대비 매출/OP/NP +6.5%/-3.3%/+5.8%

● 부문별 매출은 자동차 15,967백만달러(+71.4%), 서비스/기타 1,064백만달러(+56.9%), 에너지 생산/저장 688백만달러(-8.5%)

● 판매량은 308,600대(+70.8%), 모델 3/Y는 296,850대(+83.6%), 모델 S/X는 11,750대(-38.0%)

● ASP는 49,705달러로 0.6% 하락, ASP가 낮은 모델3/Y 판매 비중이 높아졌기 때문

● 주당순이익(GAAP 기준)은 2.05달러(4Q20 0.24달러)로 컨센서스 1.93달러 상회. 10개 분기 연속 흑자 기록

● 비트코인 매매를 하지 않아 관련 손상차손 없음(2Q21 23백만달러, 3Q21 51백만달러 손상차손 기록)

● 현재 글로벌 생산능력은 105만대(미국 60만대, 중국 45만대)로 3Q21과 동일. 2022년 판매는 50% 이상 성장 예상. 2021년 말 텍사스 공장 가동 시작. 2021년 말 베를린 공장 가동을 위한 장비 테스트 시작