[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
9월 23일 IT 주요뉴스

● "中 움직임에 질렸나"…'탈중국' 속도 내는 애플, 印서 '아이폰' 25% 생산
- JP모건은 오는 2025년까지 인도에서 전 세계 아이폰 25%를 생산할 것으로 관측. 신제품 아이폰14의 경우 인도에서 5%가량의 물량을 담당할 것
- 폭스콘이나 페가트론 등 대만의 애플 협력업체들이 인도로 생산지를 전환하는 데 핵심 역할을 할 것
Link: https://bit.ly/3SocgsH

● Taiwan August smartphone sales drop
- 대만 8월 신규 스마트폰 판매량은 34만3,000대로, 전기 대비 17.5%, 전년 동월 대비 9.5% 감소하며 지금까지 월별 판매량 중 가장 낮은 수치 기록
- 아이폰14 출시와 삼성 폴더블 기기 판매량 증가, 다른 업체들의 신제품 출시 등에 힘입어 9월 대만 내 스마트폰 판매량은 50만대에 달할 것으로 예상
Link: https://bit.ly/3f5S809

● LG에너지솔루션, 첫 신용등급 'BBB+' 획득
- 무디스와 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)는 LG에너지솔루션에 기업신용등급 'Baa1'과 'BBB+'를 신규 부여
- LG에너지솔루션이 글로벌 전기차 배터리 산업 내 선두권의 시장 지위를 보유하고 있는 점을 높이 평가한 한편 대규모 설비투자에 대한 차입 부담도 크다고 봄
Link: https://bit.ly/3DLStQ2

● New MacBook Pro to buoy Apple notebook market share
- Sales of Apple's MacBooks have performed relatively stable than those of Wintel notebooks, according to industry sources. And with a new MacBook Pro series slated to hit market shelves in the fourth quarter, Apple may see its notebook market share hit a nearly 5-year high in 2022.

● 삼성, 美최대케이블 '컴캐스트'에 5G 통신장비 공급한다
- 삼성전자는 컴캐스트의 미국 내 5G 상용 망 구축을 위한 5G 중대역(3.5GHz∼3.7GHz, CBRS) 기지국, 5G 저대역(600MHz) 기지국, 전선 설치형 소형 기지국 등 다양한 통신 장비를 공급할 계획
- 삼성전자는 이번 수주를 통해 향후 미국 케이블 사업자 대상 5G 이동통신 시장 진입을 위한 교두보를 마련
Link: https://bit.ly/3QYEZmQ

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
9월 26일 IT 주요뉴스

● LG엔솔, 전지 원재료 공급망 다변화…북미 지역으로 확대
- LG에너지솔루션은 캐나다 광물업체 일렉트라·아발론·스노우레이크와 각각 업무협약을 맺고, 배터리 핵심 원재료인 황산코발트·수산화리튬 등을 공급받기로 함
- 이번 업무협약을 맺은 기업들이 위치한 캐나다는 글로벌 니켈 매장량 5위, 정련 코발트 생산 3위 등 세계적인 광물 수출 국가
Link: https://bit.ly/3SdHHGB

● '프로’에 힘 싣는 애플…中 폭스콘, 생산라인 확대
- 중국 허난성 정저우에 위치한 폭스콘 정저우 공장은 아이폰14 프로 2종 생산량을 높이기 위해 기존 아이폰14 생산라인 일부를 해체
- 대만TF증권 궈밍치 애널리스트는 2022년 하반기 아이폰14 시리즈 중 프로 2종이 차지하는 비중은 60~65%일 것이라고 예측
Link: https://bit.ly/3SxIPVb

● Taiwan PCB sales growth bolstered by IC substrate, HDI, FPCB segments
- TPCA에 따르면 대만 PCB 제조업체들의 2022년 상반기 총 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 4,197억 대만달러(132억6,000만 달러)를 기록
- Flexible PCB 공급자들은 새로운 아이폰에 대한 안정적인 수요로 인해 출하량이 증가할 것이라 예상
Link: https://bit.ly/3C88MVP

● "4분기 D램값 18% 하락"…수요부진·과잉재고 지속
- 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 4분기 D램 가격은 13∼18% 하락할 전망
- 모바일 D램은 스마트폰 업체들이 연간 생산목표를 하향 조정하면서 재고 처리에 어려움을 겪고 있음
Link: https://bit.ly/3R6qldi

● '갤럭시 북'이 효자…삼성전자, 27년 연속 국내 PC 1위
- 시장조사업체 한국IDC에 따르면 삼성전자는 올해 상반기 국내 PC 시장에서 출하량 기준 점유율 26.9%로 1위를 기록
- 삼성전자가 PC 시장에서 선두 자리를 이어갈 수 있던 요인으로는 '갤럭시 북'의 흥행
Link: https://bit.ly/3fnsp3C

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
9월 27일 IT 주요뉴스

● 애플, 4분기 ASP 130만원 돌파 유력…역대 최대
- 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 아이폰 ASP가 3분기 892달러(약 127만원)를 기록한 뒤 4분기에는 944달러(약 134만원)를 기록할 전망
- 프로 2종에 대한 인기가 높아지자, 폭스콘 정저우 공장은 아이폰14 생산라인 5개를 해체하고 아이폰14프로, 아이폰14프로맥스 생산을 준비하고 있음
Link: https://bit.ly/3rqvLWl

● New iPhone's initial China sales lag predecessor, Jefferies says
- 애플의 최신 스마트폰 시리즈의 첫 3일 판매량은 98만7,000대로 작년 아이폰13 시리즈의 판매량보다 11% 낮음
- 중국의 7월 스마트폰 출하량은 거의 3분의 1이 감소한 1,910만대로, 올해는 세계 최대의 모바일 시장에서 판매량이 감소하는 한 해였음
Link: https://bit.ly/3SdjFve

● 구글 픽셀7 출격… 삼성·애플 사이 '제3지대' 될까
- 구글은 10월 6일(현지 시간) 메이드 바이 구글 행사를 열고 픽셀7과 픽셀워치, 픽셀 버즈 프로 등을 공개할 예정
- 삼성전자 4나노(nm) 공정에서 만든 신형 구글 텐서2 모바일AP가 탑재될 예정으로, 구 모델 대비 큰 폭의 성능 향상이 예상
Link: https://bit.ly/3CbHVrW

● LG, 세계 車 통신 모듈 시장서 2위 점유
- 지난 1분기 자동차 통신 모듈 시장에서 1위 롤링와이어리스(22.7%)에 이어 LG(LG이노텍)가 19.6% 점유율로 2위를 기록
- 자동차 통신 모듈 출하량은 연평균 11% 증가해 2030년 9천700만개에 이를 전망
Link: https://bit.ly/3RbIQwX

● "애플, 아이폰15서 '프로 맥스' 모델 '울트라'로 대체할 듯"
- 블룸버그는 현재 프로 맥스로 불리는 모델이 아이폰15 출시와 함께 울트라로 바뀔 수 있다고 전함
- 나아가 아이폰15부터 충전 규격이 현재의 라이트닝 단자에서 USB-C 타입으로 변경될 것으로 기대
Link: https://bit.ly/3C9RSWV

● 인텔, 유럽에 반도체공장 세운다…이르면 2025년 가동
- 미국 반도체 회사 인텔이 이탈리아 북동부 베네토주 비가시오에 신규 반도체 공장을 건설
- 신기술을 적용해 반도체 후공정(패키징)·조립을 하게 되는 이 공장은 2025년부터 2027년 사이에 가동을 시작할 것으로 전망
Link: https://bit.ly/3C72FRQ

애플관련주들 약세 이유 같습니다. 아직 초반이기도 하고, 국내 회사들은 pro, pro max 노출도가 커서 전체 출하량으로 속단하기도 이릅니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-26/new-iphone-s-initial-china-sales-lag-predecessor-jefferies-says

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
9월 28일 IT 주요뉴스

● 애플, 인도서 아이폰14 생산 시작…"中 탈피 본격화"
- 애플이 인도에서 아이폰14 생산을 시작했다고 밝힘. 인도 현지에서 생산된 아이폰14는 올해 말 판매될 예정
- 시장 분석가들은 애플이 2025년까지 인도를 글로벌 아이폰 생산 허브로 만들어 중국에 대한 의존도를 서서히 낮출 것으로 전망
Link: https://bit.ly/3CdKNET

● LG이노텍은 애플, 삼성전기는 中… 엇갈린 줄서기 실적 희비
- LG이노텍은 최근 신규 스마트폰 '아이폰 14' 시리즈를 발표한 애플 비중을 높이면서 실적이 개선됨
- 반면, 샤오미 등 중국 업체들을 중심으로 수요처 다변화를 시도한 삼성전기는 중국 시장의 침체로 재고 부담이 높아지고 있음
Link: https://bit.ly/3SA7GYC

● LG이노텍, FC-BGA 추가투자 발표는 내년에나
- LG이노텍의 고부가 반도체 기판인 플립칩(FC)-볼그리드어레이(BGA) 추가투자 발표는 내년에나 기대할 수 있을 전망
- LG이노텍이 FC-BGA 후발주자이고, 당장 고객사 합작투자를 기대하기 어렵다는 점, FC-BGA 공급부족이 2024년 이후까지 이어질 가능성이 커서 서둘러 추가 투자할 필요는 없다는 전망 등이 존재
Link: https://bit.ly/3SCnycZ

● OLED TV, 4분기 북미·유럽서만 200만대 넘긴다
- 옴디아는 최근 보고서를 통해 올 4분기 북미(88만5300대)와 유럽(133만2200대) 시장에 총 221만7600대의 OLED TV가 공급될 것으로 전망
- 4분기 세계 OLED TV 출하량 예상치가 291만9600대인 점을 감안하면 OLED TV 4대 가운데 3대는 북미와 유럽에서 판매되는 셈
Link: https://bit.ly/3dSuvYB

[한투증권 조철희] LG전자 3Q22 Preview: 전방 상황은 더 악화


● 3분기 실적은 컨센서스 부합, TV 수요는 더 악화

- 추정 실적(연결 기준)은 매출액 19.9조원, 영업이익 8,776억원으로 시장 컨센서스(매출액 20조원, 영업이익 8,889억원)에 부합할 것. LG이노텍을 제외한 LG전자 실적은 매출액 15.6조원, 영업이익 4,374억원.
- H&A(가전)는 부진한 업황 속에서도 시장 점유율을 높여가며 양호하나, HE(TV등)는 매출액이 전분기대비 5.9% 늘어나며 기존 전망(+11% QoQ)보다 소폭 부진할 것.
- 특히 하이엔드 위주로 TV를 판매하는 LG전자에게는 선진국(미국, 유럽) 시장이 중요한데, 가파른 금리 인상으로 선진 시장에서의 TV 수요가 더 빠르게 감소하고 있음.
- TV 패널 가격 하락에 따른 원가 개선은 강달러 영향으로 상쇄돼 HE 사업부의 부진한 영업이익률(0.5%)은 3분기에도 이어질 것.

● 실적의 관전 포인트-VS가 이제 안정적으로 이익을 낼까

- 중장기 먹거리이자, 성장 산업인 VS(자동차 전장)는 2분기 흑자전환 성공.
- 하반기에도 자동차OEM들의 가동률 상승에 따라 매출액이 전분기대비 20.4% 늘어날 것인데, 매출 mix에서 수익성 높은 프로젝트 비중이 커지면서 2개 분기 연속 영업흑자를 기록할 것인지가 3분기 실적에서의 관전 포인트.
- 또한 수주잔고가 지난해 연말 60조원에서 올해 연말까지 65조원으로 증가하는 것이 회사의 목표인데, 3분기말 수주잔고 확인도 향후 성장성을 가늠할 수 있는 주요 지표.

● 개인 소비자향 세트 업황 회복, 단기에 쉽지 않다

- 목표주가를 12만원(SoTP)으로 14.2% 하향. 예상보다 더 부진한 TV 업황을 반영해 HE 사업부의 22년, 23년 추정 영업이익을 각각 14.3%, 21.9% 낮춤(매출액은 각각 1.2%, 2.3% 낮춤).
- 주요 가전 경쟁사인 Electrolux와 Whirlpool의 매출액 전망도 지속적으로 하향 조정 중.
- 현재 주가는 22년 PBR 기준 0.7배에 거래 중. PBR이 역사적 바닥 수준이어서 추가적인 주가 하락은 제한적이나, 단기 주가 상승 모멘텀도 부재.

리포트: https://bit.ly/3fpqtaN
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
9월 29일 IT 주요뉴스

● "애플, 아이폰14 예상 밖 수요 부진에 증산 계획 철회"
- 애플이 부품 협력업체에 올해 하반기 아이폰14 제품군 600만대 추가 생산을 위한 부품 생산 계획의 취소를 통보
- 또 고가인 아이폰14 프로 모델의 수요가 기본 모델보다 강한 점을 고려해 일부 협력업체는 기본 모델 부품 생산 라인을 프로 모델 쪽으로 변경
Link: https://bit.ly/3Sjfnm1

● 애플, 탈중국 선언했지만 쉽지 않네… 아이폰14 中서 역대급 인기
- 애플이 생산기지를 중국에서 인도, 베트남 등으로 옮기겠다고 밝혔지만 쉽지 않을 것이란 전망
- 아이폰13이 출시된 지난해 말부터 중국 스마트폰 시장에서 아이폰 점유율은 1위를 차지하고 있는데, 아이폰14는 고가 모델인 프로 시리즈 위주로 인기가 많음
Link: https://bit.ly/3LQuX

● Shipments of iPhone 14 family to reach around 80 million units in 2022, says DIGITIMES Research
- 2022년 아이폰14 4개 모델의 전체 출하량은 7,800만~8,300만대, 생산량은 2021년 아이폰13 시리즈보다 약한 8,300만~8,800만대에 이를 것으로 예상
- 애플은 2022년 판매량을 2021년과 비슷한 수준으로 유지하는 방안을 추진 중이지만 고급 제품군의 판매량을 늘리는 방안을 모색 중
Link: https://bit.ly/3fopd7F

● Handset CIS destocking slow
- 핸드셋 판매 부진이 관련 CMOS 이미지센서(CIS) 재고 과잉으로 이어져 wafer reconstitution(RW) 수요도 감소
- CIS 시장은 올해 13년 만에 처음으로 매출 감소를 겪을 것으로 전망. CIS 매출은 7% 감소한 186억 달러, 유닛 출하량은 11% 감소한 61억 달러를 기록할 것으로 예상
Link: https://bit.ly/3SC0Xxc

● 율촌화학·LG엔솔 배터리 부품 `첫 국산화`… 얼티엄셀즈에 6년간 1.5조 공급계약
- 율촌화학은 얼티엄셀즈에 2023년부터 2028년까지 6년간 약 1조5000억원 규모의 'LIB(리튬이온배터리) 제조용 알루미늄 파우치 공급계약'을 체결
- 율촌화학의 고성형 파우치 필름은 기존 제품 대비 두께가 20% 가량 두꺼운데 이를 통해 기존 제품과 비교해 성형성과 안전성이 대폭 향상된 것이 특징
Link: https://bit.ly/3DXTbtx

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
9월 30일 IT 주요뉴스

● 급나누기 강화하는 애플, 내년 '아이폰15' 고가 모델 기능 더 차별화
- 애플이 내년에 출시할 '아이폰15' 시리즈에서 고급 모델인 프로와 프로맥스의 기능을 더 차별화 시킬 것이란 전망
- 아이폰15 울트라는 ▲8K 비디오 영상 ▲아이폰14프로맥스 대비 3~4시간 길어진 배터리 용량 ▲3나노 공정을 통한 A17바이오닉 AP 탑재 ▲타원형 버튼 부활 ▲후면 카메라 범프 대폭 축소 등이 예상됨
Link: https://bit.ly/3UQDBFR

● SK온, 글로벌 리튬과 리튬 공급 계약
- SK온은 글로벌 리튬과 호주 퍼스시에서 리튬 안정적 공급을 위한 양해각서(MOU)를 교환
- SK온은 글로벌 리튬이 소유한 광산에서 리튬 정광(스포듀민)을 장기간 공급받음
Link: https://bit.ly/3SJYnoV

● TSMC 칩 가격인상 요구에…'최대 고객사' 애플 "안 된다" 거절
- TSMC는 3㎚(나노미터·10억분의 1m) 공정을 적용해 내년부터 생산하는 차세대 A17 바이오닉칩 생산 단가를 3% 인상하려고 했으나 애플로부터 거부 당함
- 반도체 공급난 영향 등으로 지난해부터 TSMC는 파운드리 칩 가격을 올리고 있음
Link: https://bit.ly/3riqqA9

● Demand for small- and medium-size TV panels picking up
- Demand for small- and medium-size TV panels has started emerging recently as prices of those panels are likely to bottom out soon, according to industry sources.

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
10월 4일 IT 주요뉴스

● 삼성SDI, 美 공략 본격화…배터리'셀' 이어 '팩' 투자 확대
- 삼성SDI는 미국 미시간주 두 번째 배터리팩 생산기지 구축을 추진 중. 복수의 장비 협력사와 논의 중인 가운데 일부 설비는 제작 돌입
- 기존 미시간주 오번힐스 팩 공장 인근에 신규 라인을 마련할 계획
Link: https://bit.ly/3yb7R4V

● 삼성 "팔아도 안 남아" 애플 "아이폰14 더 안 만든다"…대체 무슨 일
- 증권가와 시장조사업체 등에선 세계 스마트폰 시장의 성장이 멈췄고, 3분기 이후로도 스마트폰 판매 부진이 계속될 것이란 전망
- 올 2분기 세계 스마트폰 출하량이 전년 동기 대비 9%, 전분기 대비 10% 감소한 2억9450만대를 기록
Link: https://bit.ly/3ydzJFw

● India reportedly considers doubling incentive to encourage PC manufacturing
- 인도는 애플, 델, HP, 에이수스 등의 인도 제조 공장 유치를 위해 IT 하드웨어 투자에 대한 재정적 인센티브를 두 배로 늘리는 방안을 검토 중
- 업계에선 인도 정부에 최대 8년간 인센티브를 제공해 줄 것을 요청했으며 인도 내 제조업 활성화를 위해 7~8% 범위에서 인센티브를 제공할 것을 요청
Link: https://bit.ly/3rn0FyK

● LG전자, 세계 최대 97형 올레드 TV 美 판매 개시
- LG전자는 영상가전 전시회 'CEDIA 엑스포 2022'에서 세계 최대 97형 올레드 TV를 북미 시장에 첫 공개하고 본격 판매를 시작
- LG전자는 10~12월 대형 쇼핑 시즌을 맞아 북미 시장에서 신제품을 대거 출시하며 하반기 프리미엄 TV 수요를 적극 공략해 나간다는 계획
Link: https://bit.ly/3Ry8BHQ

● 삼성SDI, ‘친환경 경영’ 선언… “2050년 탄소중립 달성”
- 삼성SDI는 기후 변화 대응’과 ‘자원 순환’이라는 2개 주제 아래 8개 세부 과제들을 선정하고, 오는 2050년까지 탄소중립을 달성하겠다고 밝힘
- 삼성SDI는 온실가스 주요 배출 원인을 액화천연가스(LNG)로 꼽고, LNG 사용으로 발생하는 온실가스를 줄이는 활동에도 나설 계획
Link: https://bit.ly/3UY1TxJ

폭스콘은 좋다곤 하네요

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
10월 5일 IT 주요뉴스

● '삼성 안방' 韓 뒤흔든 애플…"3명 중 1명 아이폰 쓴다"
- 지난 9월 한국 스마트폰 시장에서 애플의 점유율이 34.1%를 기록. 지난 6월(27.28%)보다는 6.82%포인트 증가한 수치
- 삼성전자의 점유율은 6월 66.11%, 7월 63.98%, 8월 59.47%, 9월 58.38%로 떨어짐
Link: https://bit.ly/3SX5L0r

● '반도체 겨울'은 이렇게 왔다…전세계 매출 44개월 만에 최대 감소
- 미국반도체산업협회(SIA)에 따르면 올해 8월 글로벌 반도체 산업 매출은 474억달러로 집계됨
- 전월 대비로 보면 2019년 2월 이후 가장 큰 감소폭을 보임. 계절적 성수기인 하반기에 역성장을 나타낸 것도 이례적
Link: https://bit.ly/3SU1GKl

● 삼성전자, 2027년 1.4나노 생산…초미세공정 TSMC보다 앞서간다
- 삼성전자가 2027년 1.4㎚(나노미터・10억분의 1m) 파운드리 양산을 공식화. 현재 3㎚ 공정에 사용하고 있는 게이트올어라운드(GAA) 기술을 활용
- 업계는 TSMC의 1.4㎚ 공정 도입 시기를 2027~2028년으로 추정
Link: https://bit.ly/3EfRNCO

● TSMC initiates price negotiations with suppliers
- TSMC has started its price negotiations with suppliers, looking to cut prices by at least 10%, according to industry sources.

[한투증권 조철희] LG에너지솔루션 3Q22 Preview: 물 들어온다


● 환율이 도운 서프라이즈

- 3분기 추정 실적은 매출액 6.6조원, 영업이익 4,431억원. 영업이익이 기존 추정치인 3,640억원대비 21.7% 상회할 것.
- 우려했던 테슬라 상해 기가팩토리향 공급 물량(7월 내부 공장 정비)이 안정적으로 늘어났고, 유럽 고객사들의 자동차 생산 가동률 상승으로 중대형전지 매출액도 전분기대비 38.9% 증가할 것.
- 평균 원달러 환율도 전분기대비 6.3% 상승하며 양호한 실적을 견인. LG에너지솔루션의 실적은 원달러 환율 변동에 민감(22년 실적 기준 원달러 평균환율 10% 변동에 영업이익 46% 변동)해 당분간 양호한 실적이 지속될 것.

● 3분기 실적 관전포인트-얼티엄셀즈의 초반 생산 성적은?

- 3분기부터 얼티엄셀즈(GM과의 배터리 생산 JV) 1공장이 2차전지를 생산하기 시작. 초반 생산 물량은 적지만, 18~19년 유럽 신공장 초기 가동 시 낮은 수율로 많은 어려움을 겪었기에 얼티엄셀즈의 초반 수율 확인이 중요.
- 얼티엄셀즈는 1공장(오하이오, 40GWh)을 시작으로 24년에 2공장(테네시 45GWh), 25년에 3공장(미시간 50GWh)을 가동할 계획. 올해 하반기와 내년 상반기에는 4공장 추가 건설 계획 발표 소식도 들려올 전망.

● 앞으로 1년간은 산업 수주모멘텀에 주목

- 올해 하반기~내년 상반기에 다수의 공급계약(JV 포함)이 성사될 것. 미국 IRA 법안 영향으로 자동차 회사들이 2차전지 현지조달 supply chain을 구축 중인데, 미국에서 안정적으로 2차전지를 공급할 수 있는 회사(중국 제외)는 국내 3사뿐.
- 특히, LG에너지솔루션은 JV 및 자체 공장 등을 통해 가장 발 빠르게 미국 사업을 진행 중. 자동차 회사들도 IRA 적용 시점 내에 현지 조달 기준은 못 맞추더라도 최대한 빨리 공급망을 구축해야 하기 때문에 마음이 급한 실정.
- 목표주가 52만원을 유지(24년 EV/EBITDA 19.9배). 적용 multiple은 CATL이 18년 상장 후 2년 동안 받았던 평균 12MF EV/EBITDA. 상장 후 2년간의 EBITDA 증가율은 LG에너지솔루션이 38.4%로 CATL의 31.8%를 상회.

리포트: https://bit.ly/3ydcOdu
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
10월 6일 IT 주요뉴스

● 유럽연합, 애플 라이트닝 단자 퇴출 확정
- 유럽연합 의회는 휴대폰·테블릿PC·카메라 충전 포트를 하 종류로 통일하는 법안을 통과시킴
- 해당 개혁에 따라 2024년 가을 이후에 판매되는 휴대전화 및 기타 장치는 단일 충전기(USB-C)와 호환돼야 함
Link: https://bit.ly/3EeV7xS

● "대만, 올해 5G 스마트폰 2억4천600만대 출하…시장점유율 38%"
- 올해 세계 휴대전화 단말기 시장 규모는 12억6천만대이고, 이 가운데 5G 스마트폰을 포함한 대만산 휴대전화 출하량은 3억2천800만대로 예상
- 전체 휴대전화 중 5G 휴대전화의 점유율은 올해는 52%이지만 내년에는 63%로 높아질 것으로 예측
Link: https://bit.ly/3T1m6Bf

● 애플도 美 공급업체 늘렸다…1년만에 2배 가까이↑
- 2021년 9월 기준 약 180개의 애플 공급업체 중 미국에 제조 공장을 가진 업체는 48곳으로, 전년 동월 대비 25곳과 비교하면 2배 가까이 증가
- 애플은 중국 이외 지역으로 생산 기지 다변화를 추구하고 있으며, 인도와 베트남을 눈여겨 보고 있음
Link: https://bit.ly/3C1rRIc

● "애플, 결국 TSMC 칩 가격인상에 동의"
- TSMC는 8인치 칩 웨이퍼 가격을 최대 6%, 12인치 칩 웨이퍼 가격을 최대 5% 인상할 계획이 있다고 애플, 엔비디아 등 주요 고객사에 통보
- 애플은 처음엔 TSMC에 가격 인상을 받아들이지 않겠다고 반발했지만 결국 새로운 가격 인상안을 수용
Link: https://bit.ly/3yjuMLf

● ‘중국 CATL·니오처럼’…LG엔솔도 배터리 교환 사업 한다
- LG에너지솔루션이 배터리 비즈니스 생태계 확장을 위해 사내 독립기업(CIC)인 '쿠루(KooRoo)'와 '에이블(AVEL)' 출범
- 쿠루는 배터리 교환 스테이션(BSS) 관련 사업을 추진, 에이블은 에너지 전력망 통합관리(EA) 사업을 추진할 것
Link: https://bit.ly/3eb6FaD

[한투증권 조철희] 삼성전기 3Q22 Preview: 늦어진 업황 회복


● 스마트폰 업황 부진으로 컨센서스 하회

- 3분기 추정 실적은 매출액 2.39조원, 영업이익 3,240억원으로 컨센서스(매출액 2.57조원, 영업이익 3,821억원)를 하회할 것.
- 중국 스마트폰 주요 고객사인 OVX(Oppo, Vivo, Xiaomi) 출하량이 여전히 부진해 컴포넌트(MLCC 등) 사업부의 매출액과 영업이익 추정치를 기존 대비 17.6%, 26.9% 낮춤.
- 패키지(기판) 및 광학통신(카메라모듈)은 추정치에 부합한 실적을 낸 것으로 판단.
- 22년, 23년 글로벌 스마트폰 출하량 추정치를 추가로 하향 조정했고, 영업이익 추정치도 각각 20.2%, 15.4% 하향 조정.

● 관전 포인트-부품 재고조정이 충분히 진행 중인가?

- 스마트폰 산업이 부진했음에도 상반기 삼성전기의 MLCC 사업부 실적은 양호. 특히 2분기에는 코로나19 봉쇄로 공급 차질이 발생하면서 스마트폰 출하량은 줄었지만, 부품 공급량은 유지되면서 삼성전기의 MLCC 재고일수는 55일로 적정 수준인 45~50일 이상으로 늘었던 것으로 추정.
- 3분기 스마트폰 출하량 부진 기간 동안 부품사들도 재고량을 얼마나 줄였는지 확인하는 것이 중요. 추후 세트 업황 반등 시 부품사들의 매출액 반등 시점을 추정하는데 주요한 지표이기 때문.

● 반등 시점은 늦어져도 순서는 스마트폰이 가장 빠를 것, 매수 추천

- 매수 의견과 목표주가 20만원(12MF PBR 1.8배, mid-cycle PBR)을 유지. 현재 주가는 23년 PBR 1.0배로 최근 5년 간 가장 낮음. 전방산업 부진이 주가에 충분히 반영됨.
- 스마트폰 출하량의 전년대비 반등 시점을 4Q22~1Q23로 예상하고 있어 선제적으로 매수 추천. 소비자향 세트 수요 회복 순서는 스마트폰이 가장 빠를 것이라는 의견에 변함이 없음.
- 코로나19 기간 동안 보복소비(pent-up demand)가 없었고, 공급 차질로 출하량 감소가 가장 먼저 시작(2H21)됐기 때문.

리포트: https://bit.ly/3CxDesN
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
10월 7일 IT 주요뉴스

● 'CATL 독주'…국내 배터리 3사, 성장 불구 점유율 하락
- 세계 1위 업체 CATL은 올해 8월까지 전년 동기 대비 114.7% 성장한 102.2GWh의 사용량을 기록했으며, 시장 점유율도 29.6%에서 35.5%로 대폭 성장
- 국내 대표 배터리 업체 LG에너지솔루션은 전년 대비 10% 증가한 39.4GWh의 사용량을 기록한 반면, 시장 점유율은 22.3%에서 13.7%로 감소
Link: https://bit.ly/3V9nvaP

● 글로벌 휴대폰 시장, 매출 줄었는데 영업익 늘었다…삼성·애플 때문?
- 지난 2분기 세계 휴대폰 시장 매출액은 958억 달러로 전년 동기 대비 2%, 전분기 대비 15% 감소. 반면 같은 기간 평균 판매 가격(ASP)은 6% 상승
- 카운터포인트리서치는 휴대폰 시장의 매출액과 영업이익이 애플에 의해 주도된다는 점을 고려할 때 올해 하반기 휴대폰 시장의 매출액과 영업이익은 더 성장할 것으로 관측
Link: https://bit.ly/3RFA1f2

● 애플, 내년부터 에어팟도 인도서 생산…’탈중국’ 가속화
- 애플은 빠르면 내년 인도에서 에어팟 등 주요 음향 제품들의 생산을 시작할 것을 여러 공급사들과 논의함
- 이에 따라 애플 최대 협력사 폭스콘은 비츠 헤드폰을 인도에서 생산할 준비를 하고 있으며, 이후 에어팟 생산도 계획하고 있다고 전함
Link: https://bit.ly/3ylcv08

● Apple preparing for 2nm chips
- Apple has reportedly been preparing keenly for 2nm chips recently and is looking to collaborate with TSMC for its in-house developed processors with the new node, which is scheduled to begin volume production in 2025, according to sources from semiconductor back-end services providers.

[한투증권 조철희] 삼성SDI 3Q22 Preview: 훈풍이 분다


● 강달러로 영업이익이 컨센서스 상회

- 추정 실적은 매출액 5.4조원, 영업이익 5,121억원. 영업이익이 컨센서스를 7.6% 상회. 3분기에 원달러 평균 환율이 전분기대비 6.3% 상승해 영업이익 추정치를 기존대비 17.6% 상향.
- 유럽 고객사들의 하반기 생산량 증가로 2차전지 납품이 안정적으로 이뤄짐. 또한 회사의 최신 모델인 Gen.5(5세대) 중심으로 매출액이 늘어 제품 mix도 개선되고 있음.
- 소형전지도 전동공구향 매출액 증가세는 둔화됐지만, 리비안 등 EV향 공급이 늘어나 전분기대비 매출액이 21.5% 증가한 것으로 추정.
- 전자재료는 디스플레이 업황 부진으로 매출액이 전분기대비 감소.

● 3분기 실적 관전포인트- 중대형전지 수익성 개선

- 수익성 위주의 수주 전략으로 중대형전지 영업이익률이 경쟁사 중 가장 높음. 또한 고객과 원가연동계약을 통해 2차전지 소재 가격 변동 영향을 고객에게 대부분 전가 중.
- 2분기 중대형전지 사업부 추정 영업이익률은 2.2%인데, 3분기에도 매출액 증가와 함께 영업이익률이 상승하며 돈 버는 사업부로 자리매김 했는지 확인하는 것이 중요.
- 우리의 중대형전지 사업부 추정 실적은 매출액 2.8조원, 영업이익률 4%.

● 우호적인 수주 환경, 매수 추천

- 목표주가 85만원(SoTP, 표2)을 유지. 미국 IRA 법안 영향으로 자동차 회사들이 2차전지 현지조달 supply chain을 구축 중인데, 미국에서 대규모로 2차전지를 공급할 수 있는 국내 3사의 경쟁력이 부각되고 있음.
- 내년까지 주요 고객사들이 2차전지 공급망을 확보하기 위해 적극적으로 노력할 것으로 예상되고, 삼성SDI도 중대형전지 사업부가 영업흑자를 내기 시작하면서 Gen5 전지 및 소형전지 신제품(46파이)을 앞세워 과거보다 공격적인 수주전략으로 선회할 가능성도 높음.

리포트: https://bit.ly/3V1PWqW
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] LG전자 3Q22 Review: 아쉬움과 기대감이 동시에

● 가전은 아쉬웠고, 자동차 전장은 좋았다

- 연결 매출액 21.2조원(+14.0% YoY, +8.8% QoQ), 영업이익 7,466억(+25.1% YoY, -5.8% QoQ) 기록. 연결자회사 LG이노텍 제외하면 매출액 16.5조원, 영업이익 3,338억원(영업이익률 2%). 영업이익이 전분기대비 35.2% 감소한 것으로 추정
- H&A(가전) 매출액이 전년대비 6.5% 증가했지만, 전분기대비로는 6.8% 감소 추정. 영업이익률은 2.4%로 전분기 5.4%에서 하락. 전방 수요 둔화를 프로모션 강화로 대응. 매출액은 우리의 추정치와 유사했지만 영업이익률은 추정대비 2.0%p 낮음
- HE는 예상대로 업황 부진 이어졌음. 매출액이 전년대비 9.4% 줄었고, 영업이익률은 BEP 수준으로 추정. 주요 부품인 패널을 달러로 매입하기 때문에 강달러가 수익성에 부정적 영향 미침
- VS(전장)는 매출액이 전년대비 49.2% 증가 추정. 영업이익률도 4.4%로 전분기대비 1.9% 상승. 완연하게 흑자 사업부로 변모 중

● 수요 둔화는 조금 더 진행

- 글로벌 소비자향 IT 세트 수요 감소로 4분기~내년 상반기에도 비우호적인 영업환경은 지속
- H&A는 전통 내구재(세탁기 등) 판매 둔화 당분간 지속되나, 신성장 가전이 부정적 영향을 최소화 시킬 것. 다만 영업이익률 눈높이는 다소 낮춰야 할 것. HE도 글로벌 TV 출하량 반등 시점을 2Q23 이후로 전망. 부진한 실적 지속
- 투자의견 매수, 목표주가 120,000원(SoTP) 유지. 23년 기준 PBR 0.7배(ROE 10%)로 낮고 VS사업부 수익성 개선으로 주가 하방 경직성 확보. 그러나 주력 사업부 수요 둔화로 주가 상승 모멘텀 부족

리포트: https://bit.ly/3Eqr7iC
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh