[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 12일 IT 주요뉴스

● EU ‘USB-C’ 통합, 2024년 12월 28일 확정… 애플 선택은?
- 유럽연합 집행위원회(EC)는 최근 홈페이지를 통해 USB-C 적용 시기를 2024년 12월 28일로 확정했다고 공지
- 유일하게 독자적인 규격을 사용하는 애플은 빠르면 내년부터 USB-C를 탑재한 아이폰을 시장에 내놓는다는 관측이 제기
Link: https://bit.ly/3iUMLCJ

● 애플, 에릭슨에 ‘백기투항’…양사, 소송 중단 ‘크로스 라이선스’ 체결
- 애플이 에릭슨과 소송을 합의로 끝냄. 양사는 구체적 내용은 비공개했으나 애플이 에릭슨에 통신 특허 라이선스 사용료를 내는 구조로 여겨짐
- 한편 애플이 통신 특허 문제로 소송을 내 꼬리를 내린 것은 퀄컴에 이어 이번이 2번째
Link: https://bit.ly/3HoDn4z

● "예상 가격 235만원"…'갤Z폴드' 쏙 닮은 폴더블폰의 정체
- 구글은 내년 5월 열리는 연례 개발자 행사 '구글 I/O(인풋/아웃풋)'에서 픽셀 폴드를 공개할 전망
- 픽셀폴드는 화면을 펼쳤을 때 크기는 158.7 x 139.7 x 5.7mm로, 갤럭시Z폴드4(155.1 x 130.1 x 6.3mm)와 비슷한 수준
Link: https://bit.ly/3W7XlEZ

● 뛰는 삼성 위, 훨훨 나는 TSMC... 11월 매출 50% 폭증
- TSMC는 11월 매출이 전년 대비 50.2% 증가한 72억7,000만 달러(약 9조4,940억 원)를 기록
- SMC는 아이폰 등 애플 제품에 들어가는 칩을 독점 생산하는 업체로, 애플이 9월부터 신제품 아이폰14 시리즈 판매에 돌입하면서 TSMC의 매출도 덩달아 증가
Link: https://bit.ly/3hkcfJC

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 13일 IT 주요뉴스

● 삼성 스마트폰 내년 OIS 공급 삼성전기 1위
- 삼성전자는 내년 1억8200만대 OIS 부품을 주문할 것으로 파악됨
- 삼성전기는 내년 7700만대 이상 OIS를 삼성전자에 공급할 계획
Link: https://bit.ly/3PhAsg5

● "삼성D 스마트폰용 리지드 OLED 출하 급감"
- 삼성디스플레이의 스마트폰용 리지드 OLED 출하량은 올해부터 연 평균 20.8% 줄어 2027년에는 5천만대에 그칠 것으로 전망
- 반면 스마트폰용 구부러지는(flexible·플렉서블) OLED 출하량은 올해부터 2027년까지 연 평균 7.4% 성장할 것으로 기대
Link: https://bit.ly/3YdBKg9

● 화웨이, 특허 수익화 ‘나비효과’…美, 中 스마트폰 제재 확대설 ‘솔솔’
- 화웨이는 오포와 통신 특허 크로스 라이선스를 체결
- 오포뿐 아니라 ▲비보 ▲리얼미 ▲원플러스도 화웨이 특허 사정권. 이들의 작년 판매량과 화웨이 제시액을 단순 계산하면 화웨이가 받는 액수는 1조원 이상
Link: https://bit.ly/3UPjFC8

● 3년 뒤 中 배터리 생산량 수요의 3배… 전기차 치킨게임 戰雲
- 사우스차이나모닝포스트 등 외신에 따르면 중국의 전기차 배터리 생산능력은 올해 500GWh에서 2025년 3000GWh로 6배 증가
- 2025년 중국 내수용 배터리 수요는 1000GWh인데 수요 대비 세 배 이상 배터리가 생산되는 것
Link: https://bit.ly/3PhKy0z

[한투증권 테크팀] 11월 대만 기업 실적: 재고조정의 계절

● 아직은 재고조정에 더 무게, 향후 관전 포인트는 스마트폰 부품
- 대만 주요 IT H/W 회사들은 재고조정에 한창
- 우리의 23년 IT H/W 키워드는 중국을 중심으로 한 세트 업황 반등
- 1Q23부터 기저효과+중국의 위드코로나 정책과 함께 스마트폰을 필두로 세트 출하량도 점진적으로 반등할 것

● 반도체: TSMC, 운명의 데스티니
- 파운드리 실적은 TSMC 홀로 성장세. TSMC의 11월 매출은 2,227억대만달러로 전년동월대비 50.2% 성장하며 건재함을 과시
- 대만 파운드리 업체인 UMC와 뱅가드의 실적은 이미 파운드리 실적 부진을 반영하기 시작
- 팬데믹 기간 중 호황을 누렸던 파운드리의 실적 Peak-out은 불가피해 보임
- 서버 ODM Wiwynn의 11월 실적은 전월대비 42.6%, 전년동월대비 62.8% 증가하며 성장세

● 반도체 후공정(테스트): 서버향 매출은 여전히 견조
- 테스트 소켓업체 Winway의 11월 매출액은 전년대비 96.7%, 17.6% 증가
- Mediatek AP 재고조정 영향에도 서버 CPU 수요 호조가 매출 성장을 견인
- 프로브카드 업체들인 MPI와 CHPT의 11월 합산 매출액은 전년대비 1.9%, 전월대비 4.5% 감소
- AP용 프로브카드 수요는 빠르면 내년 1분기부터 회복될 것이기 때문에 내년 1분기 중에 전년대비 매출액 증가세로 전환될 것

● 전기전자/스마트폰: MLCC, 기판은 부진한 세트 수요 반영 중
- 폭스콘의 11월 매출액 전년대비 11.4%, 전월대비 29% 감소. 정저우 봉쇄로 아이폰 생산차질이 발생
- 주요 MLCC 회사인 Yageo와 Walsin의 합산 매출액은 전년대비 5.2% 증가
- 패키징 기판 회사들은 부진한 세트 업황에도 안정적인 매출액을 기록 중
- Kinsus의 매출액은 전년대비 14.1% 줄었지만, Unimicron과 Nanya PCB는 각각 23.2%, 25% 증가

● 디스플레이: 공급 조절 vs. 수요 회복
- 11월 대만 AUO, Innolux의 디스플레이패널 합산 매출액은 337억대만달러로 전월대비 2.6% 증가, 전년동월대비 41.4% 감소
- 부품 업체들의 매출액도 올해 3분기대비 회복이 감지되는 중
- Driver IC 업체 Novatek, 스마트폰 TDDI 업체 FocalTech의 매출액은 전년동월대비 감소폭이 축소 됨
- 세트 업체의 수요 회복 분위기가 지속된다면 부품 업체 매출액도 완만한 반등세를 지속해 바닥을 탈출할 전망


리포트: https://bit.ly/3Bx7tiO
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 14일 IT 주요뉴스

● 애플, 인도에서 아이폰 생산량 3배 늘린다
- 애플이 폭스콘·페가트론·위스트론 등 3개 협력사에 인도 생산능력과 인력을 늘리도록 지시
- 현재 인도에서는 전체 아이폰의 10%가 생산되고 있으나 5년 안에 인도에서 아이폰의 35%가 생산될 것
Link: https://bit.ly/3iO8MTM

● LG엔솔-GM, 美서 투자금 3조2600억원 조달
- 얼티엄셀즈는 미국 에너지부(DOE)로부터 정책자금 차입계약을 완료했으며 가능 한도는 25억달러(약 3조2600억원)
- 미국 오하이오, 테네시, 미시간 등이 위치한 1·2·3공장 생산능력 확대에 투자금을 사용할 계획
Link: https://bit.ly/3Bvl0XT

● "애플, 2024년 OLED 탑재 맥북 에어·아이패드 프로 출시"
- 애플이 2024년 OLED 디스플레이를 탑재한 13인치 맥북 에어, 11인치 12.9인치 아이패드 프로 모델을 선보일 것
- 현재 OLED 디스플레이를 탑재한 맥북, 아이패드 제품은 없음
Link: https://bit.ly/3YgtM62

● EU, 내년 3월 8K TV 규제 원안대로 시행…TV업계 ‘한숨’
- 유럽연합(EU)이 2023년 3월 초고화질(8K)TV 에너지 소모량 규제를 원안대로 시행키로 함. 현재 출시한 8K TV는 모두 기준치를 초과
- EU 8K TV를 주도하고 있는 삼성전자와 LG전자 타격이 불가피
Link: https://bit.ly/3hjas7E

● ABF substrate suppliers to see continued growth in 2023
- The year 2023 will be another growth year for Taiwan-based ABF substrate suppliers Unimicron Technology, Nan Ya PCB and Kinsus Interconnect Technology, as new-generation server processors will be stimulating demand, according to market sources.

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 15일 IT 주요뉴스

● 삼성SDI, 美 합작공장 '공사 돌입'…K배터리·완성차 협력 본격화
- 삼성SDI와 스텔란티스가 미국 인디애나주 코코모시에 구축하는 전기차 배터리 공장이 기초공사에 돌입
- 해당 공장은 23기가와트시(GWh) 규모로 조성되며 3조3000억원이 투입됨. 오는 2025년 1분기 가동 예정
Link: https://bit.ly/3WfMPLP

● 시동거는 갤S23…"美·中 전파당국 인증 완료"
- IT 외신 매체는 스마트프라이스를 인용해 내년 삼성전자의 플래그십(최상위기종) 라인업 갤럭시S23 시리즈가 미국 연방통신위원회(FCC) 인증을 거쳤다고 보도
- TENAA 인증 정보에 따르면 1억800만화소로 전작과 같은 화소를 지원하는 것으로 전해짐
Link: https://bit.ly/3UVebpB

● RFHIC, '오픈랜' 시장 진출 가속화…한·영 공동 R&D 컨소시엄 참여
- RFHIC는 한국·영국이 진행하는 5G 오픈랜 공동연구개발(R&D) 프로그램에 협력사로 참여
- 현재 영국은 오는 2030년까지 전체 모바일 네트워크 트래픽에서 오픈랜이 차지하는 비중을 35%까지 늘리는 것을 목표로 하고있음
Link: https://bit.ly/3WkW7X7

● "수요 뚝뚝 어쩌나"…삼성·애플, 스마트폰價 인상 '고심'
- 업계에 따르면 삼성전자와 애플은 내년 스마트폰 신제품 가격을 인상할 것으로 보임
- 유명 IT 팁스터는 아이폰15 울트라(프로 맥스) 가격이 1천199~1천299달러(약 155만~168만원)로 전작 대비 100~200달러(약 13만~26만원) 인상될 것으로 예상
Link: https://bit.ly/3hvDiS5

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 16일 IT 주요뉴스

● "美 IRA 수혜 'K-배터리' 3사 19조 세제 혜택 전망"
- 미국의 인플레이션 감축법(IRA) 발효로 국내 배터리 업계가 현지 시장에서 19조원 상당의 수혜를 받을 것이라는 전망
- 산업통상자원부는 15일 대한상공회의소에서 배터리 얼라이언스(산업경쟁력 분과) 회의를 개최하고 이같이 밝힘
Link: https://bit.ly/3FvV2VA

● "애플처럼 갤럭시 전용 칩?"...삼성전자, 모바일 AP 개발팀 신설
- 삼성전자는 최근 조직개편을 통해 MX(모바일경험)사업부 내 'AP솔루션개발팀'을 신설
- 이번 AP솔루션개발팀 신설은 갤럭시 전용 AP를 개발해 더이상 품질 논란을 만들지 않겠다는 삼성전자의 의지로 해석
Link: https://bit.ly/3YsVWKW

● 동남아 스마트폰 시장도 '프리미엄'이 대세…애플만 '승승장구'
- 인도네시아, 태국, 필리핀, 베트남 등 주요 동남아 시장의 3분기 프리미엄 스마트폰(400달러 이상) 출하량은 전년 동기 대비 29% 증가
- 5G 스마트폰 수요는 인도네시아, 베트남 시장에서는 둔화된 반면 비교적 네트워크 환경이 양호한 태국과 필리핀에서는 빠른 성장 나타남
Link: https://bit.ly/3HF6yke

● EU, 애플 앱스토어 독점 규제 도입…애플 실적 영향은?
- 미국 애플인사이더에 따르면 EU의 애플 아이오에스(iOS)용 앱 설치 제한 규제는 애플 전체 매출액의 최대 2%에 악영향을 미칠 것으로 전망
- EU는 2023년 5월 디지털시장법(DMA)을 시행
Link: https://bit.ly/3G4F6v7

● "전세계 PCB 시장 내년 2분기 반등"
- 전세계 PCB 시장 매출이 올 3분기 212억달러에서 4분기 206억달러, 내년 1분기 181억달러로 지속 하락한 뒤 내년 2분기에 191억달러로 상승할 것이라고 전망
- 올해 전세계 PCB 시장 매출은 전년비 2.9% 성장한 833억달러(약 108조원)에 달할 것으로 예상
Link: https://bit.ly/3HALb3v

가이드북(해석본)이지 변경 내용 없습니다.

일부 개정이 된다 해도 해를 넘길 것 같습니다. 이번 가이드북은 기존 법안에 대해 말 그대로 가이드북입니다.

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 19일 IT 주요뉴스

● 폭스콘, 中 반도체 투자 철회…‘中 거리두기’ 본격화하나
- 폭스콘은 자회사가 보유한 칭화유니그룹 지분을 모두 매각. 칭화유니그룹은 중국 반도체 자립 상징 중 하나
- 폭스콘은 “당초 예정한 시점이었던 연내 투자 관련 절차가 마무리되지 않아 경영 불확실성을 덜기 위한 결정”이라고 설명
Link: https://bit.ly/3v1zues

● 삼성 갤럭시S23 이렇게 나온다…출시 앞두고 기대↑
- 최근 중국 전파인증기관인 공업정보화부(TENAA)로부터 전파인증받음
- 인증을 통과한 갤럭시S23 울트라 모델명은 SM-S9180으로, 가로 길이 78.1mm, 세로 길이 163.4mm, 두께 8.9mm, 무게 233g
Link: https://bit.ly/3HKJGzD

● LG엔솔, 배터리 클레임 발생시 협력사와 시시비비 가린다
- 업계에 따르면 LG에너지솔루션은 최근 협력사와 구매계약서 내용 구체화를 진행하고 있는 것으로 알려짐
- 협력사가 공급한 설비‧장비로 인해 배터리에 문제가 발생하면 상호협의를 거쳐 배상하는 방안이 골자
Link: https://bit.ly/3v0tHG1

● Huawei Device to cooperate with CATL in EV business
- 스마트폰과 PC, 노트북, 태블릿 등을 주력으로 하는 화웨이 자회사 Huawei Device가 중국 최대 리튬배터리 제조사인 CATL과 전기차(EV) 사업 협력을 위한 MOU를 체결
- Huawei Device는 3가지 대안 모델을 기반으로 EV 공급업체 또는 자동차 회사와의 협력을 통해 EV 개발 및 마케팅에 참여
Link: https://bit.ly/3W5GVgT

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 20일 IT 주요뉴스

● LG엔솔, 오창공장에 4조원 투자
- LG에너지솔루션은 충청북도, 청주시와 2026년까지 오창 산업단지에 총 4조원 규모 배터리 생산 시설 신·증설 투자를 진행하고 1800명을 신규 채용하는 협약을 체결
- 신규 생산라인은 원격 지원, 제조 지능화, 물류 자동화 등 스마트 팩토리 관련 시스템을 도입해 생산성을 극대화
Link: https://bit.ly/3FFtPj7

● 2023년 스마트폰 ‘카메라’ 진검승부 펼쳐진다
- 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO)는 최근 일본 구마모토에 있는 소니 이미지센서 공장을 방문해 협력 방안을 논의
- 업계에서는 아이폰15에 소니가 개발한 신형 센서를 탑재할 것으로 전망
Link: https://bit.ly/3WaJvSB

● 애플, M2 탑재한 독립형 모니터 개발…맥프로 출시는 지연
- 애플이 자체 실리콘을 탑재한 다수의 독립형 모니터 제품을 개발하고 있다는 관측이 제기됨
- 새 독립형 모니터 출하는 새 맥프로 데스크톱 출시 이후로 미뤄질 것으로 전망
Link: https://bit.ly/3PBAyz8

● 車 전장부품 키우는 LG이노텍, CES서 힘 준다
- LG이노텍은 내년 초 CES에서 ‘미래를 여는 혁신의 시작’이라는 주제로 전기자동차·자율주행차 전장 부품 신제품을 내놓음
- 첨단운전자지원체계(ADAS)용 카메라모듈, 차량 실내용 카메라와 레이더모듈, 센서 퓨전 솔루션, 라이다(LiDAR), 차량과 스마트폰을 연결하는 5세대(5G)-와이파이(WiFi) 콤보 모듈 등을 선보일 것
Link: https://bit.ly/3HKx77u

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 21일 IT 주요뉴스

● 美, IRA 전기차 배터리 세액공제 내년 3월 적용…연내 기준 공개
- 전기차(EV) 배터리 광물과 부품 비율에 따른 세액공제 규정을 내년 3월부터 적용키로 함
- 한편 EV 제조 관련 내용은 이번에도 나오지 않음
Link: https://bit.ly/3WyAz9h

● "3% 점유 외산폰 내년 성장 제한적"...갤럭시A 강세 지속
- 국내 스마트폰 시장에서 애플을 제외한 해외 브랜드들은 올 2분기 2년 1개월 만에 점유율 1%에서 2%로 올라섰고, 올 3분기 3% 점유율을 기록
- 이는 국내에 스마트폰이 보급된 이후 해외 브랜드의 첫 3%대 점유율이라는 점에서 의미가 큼
Link: https://bit.ly/3FOvnHY

● Foxconn enjoys capacity resumption after China eases COVID-19 restrictions
- 폭스콘의 캐파는 중국 정부의 코로나 19 규제 완화 이후 빠르게 회복. 관계자에 따르면 고객에게 스마트폰을 배달하는 데 걸리는 시간은 장소에 따라 1~4주에서 1~3주로 단축
- 중국에서의 배송 기간은 2-3주로 줄었고 춘절 수요를 충족시킬 것으로 기대
Link: https://bit.ly/3WvzM9j

● 애플·삼성 꺾겠다더니… '대륙의 실수' 샤오미, 직원 20% 자른다
- 샤오미는 휴대전화 사업부와 인터넷 사업부, 중국 내외의 각 부서 등 전 분야에 걸쳐 6000명을 정리해고할 예정
- 샤오미의 올해 1∼3분기 매출과 순이익은 각각 2139억9700만위안, 70억5700만위안으로 지난해 동기 대비 각각 11.8%, 59.8% 감소
Link: https://bit.ly/3WsBsjO

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 22일 IT 주요뉴스

● 삼성전자, 애플 어쩌나..유럽, 이번엔 탈착형 배터리 압박
- 유럽연합(EU)이 친환경 정책 일환으로 배터리 탈착형 스마트폰 판매 의무화를 재추진 중
- 해당 법안이 통과되면 스마트폰 제조사 입장에선 제품 디자인을 바꾸고, 제조공정도 다각화해야 하는 등 생산 비용 증가 불가피
Link: https://bit.ly/3G8IXXL

● 소니 쫓는 삼성電 이미지센서, 구글 '픽셀8'에 탑재 전망
- IT 업계 따르면 구글이 내년 하반기 출시 예정인 차세대 스마트폰 픽셀8 시리즈에 삼성전자의 이미지센서 '아이소셀 GN2'이 탑재될 예정
- 삼성전자는 내년 2월 출시 예정인 갤럭시S23에 처음으로 2억만 화소 카메라를 탑재할 전망
Link: https://bit.ly/3BO7Wgw

● 폭스콘, 봉쇄 해제 뒤에도 코로나19 증상자 근무 강요
- 아이폰14 프로 생산 차질을 빚어온 폭스콘이 코로나19 증상이 있는 직원에게 근무를 강요한다고 보도
- 또한 회사가 격리조치로 인한 인력 부족을 피하기 위해 코로나19 검진도 금지했다는 주장도 제기됨
Link: https://bit.ly/3ViVIDs

● 공급망 다변화 애플, 맥북 생산도 탈중국
- 애플 최대 협력업체 대만의 폭스콘이 이르면 내년 5월부터 베트남에서 맥북 생산을 시작할 수 있다고 전함
- 애플은 지난 2년 동안 일부 물량을 베트남으로 이전하는 것을 준비해 옴. 현재 생산 공장을 시험 가동 중
Link: https://bit.ly/3PHnCb8

● SK온, 2조8000억원 유상증자…SK이노베이션 2조원 출자
- SK이노베이션은 21일 SK온이 총 2조8000억원 규모 유상증자를 결의했다고 공시. SK이노베이션이 2조원, 한국투자PE 등 재무적 투자자(FI)가 8000억원을 SK온에 출자
- 포드, 현대자동차, 폭스바겐 등 고객사 물량 수주로 사업을 확장하는 상황에서 차질 없는 투자금 확보로 성장세를 더하기 위함
Link: https://bit.ly/3GcwK4g

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 23일 IT 주요뉴스

● LG이노텍, CES서 고배율 광학식 연속줌 모듈 공개
- LG이노텍은 스마트폰에 달린 고배율 광학식 연속줌 모듈로 4~9배 구간에서 광학줌 촬영을 할 수 있다고 소개
- 고정줌 모듈은 특정 배율에서만 광학줌이 가능하며 나머지 배율 구간에서는 모두 디지털줌으로 찍힘
Link: https://bit.ly/3vdiQsq

● "배터리 시장, 2030년 스마트폰 뛰어넘는다"
- 2030년까지 현재 시장 규모의 15배 정도 성장 예상
- 국내 기업이 확대되는 이차전지 시장을 선점하기 위해서는 공급망 구축이 필수적이라고 강조
Link: https://bit.ly/3HXOQIW

● 삼성, 동남아서 ‘플렉서블 OLED’ 탑재폰 출하 40%↑
- 삼성전자는 올 10월까지 동남아 시장에서의 스마트폰 출하량이 전년 동기대비 1% 증가
- 하지만 플렉서블 OLED를 장착한 스마트폰 출하량은 40% 증가하면서 큰 차이를 보임
Link: https://bit.ly/3WhRAVR

● 저가 중심 동남아 스마트폰 시장, 고가폰 비중 늘었다
- 주요 동남아시아 (필리핀, 태국, 인도네시아, 베트남) 스마트폰 시장의 2022년 10월까지의 누적 출하량이 전년대비 7% 감소
- 이는 150달러(19만원) 미만 스마트폰이 전년 대비 21% 감소한 것이 주 원인
Link: https://bit.ly/3VedurH

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
12월 26일 IT 주요뉴스

● "애플 이어 테슬라 잡았다"…LG이노텍, 1.66조원 카메라 투자
- LG이노텍은 광학솔루션 사업부의 신모델 및 신사업 생산능력(캐파) 확보를 위해 1조6563억원을 투입한다고 밝힘
- 해당 사업부는 회사 매출 80% 이상을 담당하며 카메라 모듈이 주력
Link: https://bit.ly/3HXMfP7

● 아이폰, 공공기관 업무폰 도입 가능...국정원 애플용 MDM 보안요구사항 수립
- 새해부터 애플 아이폰을 국가·공공기관 업무용 스마트폰으로 사용할 수 있게됨
- 국가정보원은 애플 아이폰용 '모바일 기기 관리(MDM)' 솔루션에 대한 국가용 보안요구사항을 수립하고 의견수렴에 돌입
Link: https://bit.ly/3YGhBQ2

● Huawei extends mobile patents deal with Nokia despite US curbs
- 화웨이는 노키아와의 특허 라이선스 계약 연장을 확보해 수년간 미국의 제재에도 불구하고 중국 기업이 네트워킹 기술에서 계속 선두를 달리고 있음을 시사
- 화웨이는 조건이 기밀이라며 구체적인 거래 내용을 공개하지 않음
Link: https://bit.ly/3FWTFzz

● TV용 OLED-LCD 가격차, 내년 2분기 3.8배로 줄어든다...올 3분기는 4.8배
- 내년 2분기 55인치 UHD TV용 대형 유기발광다이오드(OLED) 패널 가격은 300달러 초반, 대형 액정표시장치(LCD) 패널 가격은 80달러 수준으로 예상
- 두 제품 가격차가 3.8배로 좁혀져도 대형 OLED 판매 반등에는 한계가 있을 것으로 예상
Link: https://bit.ly/3WEhI이

[한투증권 조철희] LG이노텍 4Q22 Preview: 단기 눈높이는 조금 아래로

● 컨센서스 하회하는 4분기
- 4분기 실적은 매출액 6.4조원, 영업이익 4,166억원으로 컨센서스(매출액 6.8조원, 영업이익 5,483억원)를 하회할 것
- 폭스콘의 중국 정저우 공장 셧다운으로 아이폰14 시리즈 생산 차질이 생겼고, 당초 예상대비 원달러 환율이 빠르게 하락했기 때문
- 아이폰 생산 차질은 기판소재 사업부(아이폰향 SiP 등 생산)에도 영향

● 관전포인트 - 1분기 실적에 수요 이연효과가 크게 나타날까?
- 10~11월 아이폰 출하량은 전년대비 14.3%(7백만대) 감소
- 폭스콘은 4분기에 부품 재고를 쌓고 1분기에 (이연된 물량으로 인한)생산량 증가를 준비하기 보다는 과잉 재고 가능성을 더 경계하는 것으로 추정
- 이로 인해 4분기 아이폰향 카메라모듈 및 SiP기판 매출액이 예상보다 더 감소
- 물량 기준으로 1분기 아이폰 수요 이연효과가 4분기 생산량 감소분에는 못 미칠 것. 4Q22, 1Q23 합산 추정 매출액은 컨센서스 대비 4% 적음

● 몸 추스르고 23년 농사 준비
- 목표주가 41만원(23년 PBR 1.8배)을 유지. 22년 아이폰14 성수기 효과는 비우호적인 매크로 환경과 세트 생산차질로 예상보다 부진했고, 이로인해 단기 주가 상승 모멘텀은 아쉬움
- 새로운 기술 개발(folded zoom 및 액츄에이터 등 광학사업부 투자 지속)로 23년에도 애플 내 높은 점유율이 유지될 것이고, ASP도 상승(망원카메라 기준 10~20달러 상승 추정)할 것
- XR 등 어플리케이션 추가도 이어져 1분기 이후에는 관련 모멘텀이 부각될 것
- 현재 주가는 23년 기준 PER 5.4배, PBR 1.2배에 거래 중이어서 하방 경직성도 확보

리포트: https://bit.ly/3C5sP7f
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] LG전자 4Q22 Preview: 바닥을 향해

● 4분기 실적은 컨센서스 하회
- 추정 실적(연결 기준)은 매출액 22.4조원, 영업이익 2,881억원으로 컨센서스(매출액 22.7조원, 영업이익 5,120억원)를 하회할 것
- 연결 자회사인 LG이노텍의 실적도 부진하고, LG전자(연결 실적에서 LG이노텍 제외)의 실적도 유통상들 재고조정 영향
- 주력 사업부인 H&A(가전), HE(TV), BS(B2B) 모두 영업적자를 기록했고, VS(자동차 전장)만 흑자를 이어간 것으로 추정

● 실적의 관전 포인트 - 유통 재고 감소
- 전미소매협회에 따르면 올해 추수감사절(블랙프라이데이+사이버먼데이) 연휴 온/오프라인 쇼핑객 수는 1.97억명(+0.17억명 YoY)으로 역대 최대치
- 주요 유통상들은 할인폭을 높여가며 재고 처리에 열을 올렸는데, 어도비에 따르면 유통상들의 블랙프라이데이 평균 할인율은 30%로 지난해 28%를 넘어섰음
- 소비자들의 구매력은 여전히 강하지는 않지만, 유통상들의 재고 줄이기 노력으로 supply chain 전반에 걸쳐 재고 수준이 낮아진 것으로 추정
- CPI 상승률도 올해 3분기를 기점으로 낮아지는 만큼 내년 하반기 선진국 중심으로 소비심리 개선 시, 전통 소비재 세트 중심의 업황 개선 예상

● 최악은 지나가는 중, 매수 추천
- 목표주가 12만원(SoTP) 유지. VS사업부는 안정적으로 영업흑자로 전환했고, 회사 실적에 가장 중요한 TV/가전 업황도 23년 하반기부터 바닥을 다지고 개선되기 시작할 전망. 해상운임 하락으로 내년 운반비 부담도 줄어들 것
- 주가는 22년 PBR 기준 0.8배에 거래 중으로 valuation 부담도 적음

리포트: https://bit.ly/3WOkZGK
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

단, 이러한 일회성 비용의 반영분을 제외하면 2022 년 4 분기 영업이익은 전분기와 유사한 수준임.