[중국 4Q22 GDP 및 12월 실물 지표 발표]

-중국 4Q22 GDP +2.9% YoY 성장. Wind 예상치 +2.1% 상회. 단, 코로나19 확산으로 3Q22(+3.9% YoY) 대비 성장률 둔화
-2022년 실질 경제 성장률은 +3.0% YoY. Wind 예상치 +2.9% YoY 소폭 상회
-22년 12월 소매판매 -1.8% YoY 감소. 블룸버그 추정치(-9% YoY) 상회
-22년 12월 산업생산 +1.3% YoY 증가. 블룸버그 추정치(+0.1% YoY) 상회
-12월 도시 실업률 5.5%로 11월(5.7%) 대비 하락. 16-24세 젊은층 실업률도 11월 17.1%에서 12월에 16.7% 로 하락

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월18일 IT 주요뉴스

● '삼성 독주' 폴더블폰, 올해 1850만대 넘을 듯...전년비 44% 성장
-올해 전 세계 폴더블폰 출하량이 지난해보다 44% 성장할 것이라는 전망
-폴더블폰에 사용되는 경첩 시장 규모는 전년 대비 14.6% 증가한 5억달러에 이를 전망
Link: https://bit.ly/3ZA4P6h

● 삼성전자, 2억 화소 이미지센서 ‘아이소셀 HP2’로 1위 소니 추격
-초고화소에 최적화된 업계 최신 기술을 적용하여 갤럭시S23에 탑재될 예정
-갤럭시S23의 흥행 여부가 삼성전자의 스마트폰 이미지센서 시장 점유율에 중요한 역할을 할 것
Link: https://bit.ly/3XzkVen

● Ennostar expects production utilization to gradually improve(Digitimes prime)
-LED epitaxial wafer and chip maker Epistar expects gradual improvement in capacity utilization starting the first quarter of 2023.

● Pegatron looks to automotive, communication devices for 2023 growth(Digitimes)
-자동차 및 통신 장치에서 발생하는 매출이 2023년 전체 매출 성장을 주도할 것으로 예상
-2023년 1분기 PC 제품 매출은 전년 대비 10% 감소할 전망

● 아이폰14 수급 정상화…배송기간 평균 4일로 줄어
-지난해 중국 정저우 공장 소요 사태로 신제품 출하 지연 사태 해소
-중국의 코로나19 정책 변경으로 공장 가동이 정상화되며 아이폰14 공급도 정상화 수순을 밟고 있음
Link: https://bit.ly/3QJClCS

[한투증권 조철희] 삼성SDI: 4분기 실적도 안정적

● 영업이익 컨센서스 하회

- 추정 실적은 매출액 5.9조원, 영업이익 5,011억원. 원달러 환율이 빠르게 하락했고, 성과급 및 연말 재고자산 평가손(저가법) 등이 일부 발생했을 것으로 추정

- 유럽 고객사들의 생산량 증가로 2차전지의 안정적인 납품과 최신 모델인 Gen.5(5세대) 중심으로 매출액이 늘어 제품 mix 개선

● 4분기 실적 관전포인트 - 중대형전지 수익성

- 수익성 위주의 수주 전략으로 경쟁사 중 가장 높은 중대형전지 영업이익률 기록. 고객과 원가연동계약을 통해 2차전지 소재 가격 변동 영향을 고객에게 대부분 전가. 중대형전지 사업부 추정 실적은 매출액 3조원, 영업이익률 5.9%

● 우호적인 수주 환경, 매수 추천

- 목표주가 85만원 유지. 23년 상반기에 미국발 2차전지 수주가 국내 3사를 중심으로 대규모로 이뤄질 것으로 예상. 삼성SDI는 Gen5 전지 및 소형전지 신제품(46파이)을 앞세워 과거보다 공격적인 수주전략으로 선회

- 주가 상승 및 valuation 확장에 가장 큰 걸림돌이었던 ‘상대적으로 느린 성장’에 대한 우려가 일시에 해소될 것으로 예상

리포트: https://bit.ly/3kp8iEA
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] KH바텍: 올해 힌지에 변화가?

● 22년 폴더블폰 판매는 부진하지만

- 4분기 추정 실적은 매출액 629억원, 영업이익 41억원. 매출액이 성수기였던 전분기대비 64.8%, 전년동기대비로도 45.7% 줄어드는 부진한 실적

- 삼성전자가 출시한 폴더블폰 신모델의 판매 성과가 저조해 전사 매출액의 약 60%를 담당하는 힌지 출하 부진이 요인

● 삼성전자는 올해도 폴더블폰 개발에 집중할 것

- 2022년에는 비우호적인 경제 환경과 전작대비 크게 바뀌지 않은 스펙 및 디자인으로 출하량이 1,000만대(+25% YoY)에 그친 것으로 추정

- 올해 신모델에는 새로운 힌지 시스템이 적용될 것으로 추정하는데, 폴드와 플립타입 모두 적용시 30% 이상의 ASP 상승 예상

- 2023년 힌지 관련 매출액은 전년도 2,114억원에서 2,802억원으로 33.5% 증가할 전망

● 비수기만 잘 넘기자

- 목표가 24,000원 유지. 2023년 글로벌 폴더블폰 출하량 전망을 기존 1,700만대에서 1,350만대로 보수적으로 낮췄지만, 힌지 ASP 상승이 이를 상쇄

- 단기 부진한 실적으로 인한 주가 조정 시 매수 전략을 추천

리포트: https://bit.ly/3iS68wF
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

테슬라 중국 보험 신규 등록건수 1월 2주차 12,654대, 1주차(2,110대) 대비 큰 폭으로 증가

모델3와 모델Y의 판매량이 가격 인하 후 빠르게 늘어나는 것으로 추정,

특히 모델Y의 인도 대기 기간이 다시 길어지고 있어 향후에도 긍정적

https://www.teslarati.com/tesla-china-insurance-registrations-price-cuts/

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월19일 IT 주요뉴스

● "MLCC 바닥 찍었나"…삼화콘덴서, 2주 만에 주가 34%↑ 급등
-MLCC가 매출 절반 이상을 차지하고 있는 삼화콘덴서의 주가 상승으로 MLCC 산업이 반등할 것이라는 전망
-일각에서는 신규 고객 확보(새로운 업체에 DCLD 납품 추진 중) 등의 다른 호재 발생 가능성 제기
Link: https://bit.ly/3wa2Nfx

● 애플 폴디드줌 액추에이터 공급...LG이노텍 70%, 자화전자 30% 전망
-LG이노텍은 폴디드줌과 액추에이터 투자가 포함된 사업부 신규시설 투자에 전년대비 56% 높은 1조6563억원 투입
-자화전자는 삼성전자와 애플에 폴디드줌 액추에이터 동시 납품
Link: https://bit.ly/3iKjET4

● EU 규제에 8K 패널 타격
-현재 판매되고 있는 모든 8K TV가 충족하지 못하는 EU의 새로운 규제
-이에 부진 중인 소비자 시장이 더욱 악화되어 다운 스트림의 재고 처분 속도가 더욱 느려질 전망
Link: https://bit.ly/3weR0wB

● 애플, 작년 4분기 스마트폰 점유율 1위...아이폰14 효과
-2022년 4분기 스마트폰 시장이 축소됐지만 애플은 아이폰14 판매 호조로 시장점유율 1위 기록(전년대비 2%p 증가)
-삼성전자는 2022년 스마트폰 출하량 1위 기록(전년대비 2%p 증가)
Link: https://bit.ly/3ZHJ9oL

● Smartphone vendors cautious about 2023 sales goals(Digitimes prime)
-Brand smartphone vendors are expected to be cautious about their sales prospects this year given the still-disappointing end-market demand, according to market sources.

● SK온-신한투자증권, 2000억원 규모 배터리 투자 협력
-'2차전지 에코시스템 투자 얼라이언스 구축을 위한 업무협약(MOU)' 체결
- 전기차 배터리 생태계 발전을 촉진하는 계기가 될 것이라는 예측
Link: https://bit.ly/3WkpUyJ

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월20일 IT 주요뉴스

● 中에 '세계 1위' 빼앗긴 韓 디스플레이…尹 정부, '전방위 지원' 본격화
-높은 세액공제율을 적용하는 국가전략기술에 디스플레이가 추가됨
-디스플레이 부문에 9000억원의 정책금융 자금 지원, OLED 신시장창출 실증 및 소부장 R&D 등에 2115억원 투자
Link: https://bit.ly/3ZJjwE2

● "갤럭시S23에 맞춤형 스냅드래곤 8 2세대 AP 탑재"
-더 높은 클럭 속도(3.36GHz)를 지원하는 갤럭시 맞춤형 퀄컴의 스냅드래곤8 2세대 탑재 예정
-TSMC 파운드리가 아닌 삼성전자의 파운드리에서 생산될 전망
Link: https://bit.ly/3XEmh7D

● "스마트워치 마이크로 LED 목표가격, OLED의 2배 웃돌 것"
-마이크로 LED 스마트워치 출시를 위해서는 마이크로 LED 디스플레이 가격이 OLED의 2배 수준까지 낮아져야 할 것으로 예상
-LG디스플레이가 애플워치용 마이크로 LED에 우선 대응할 가능성이 크다는 전망
Link: https://bit.ly/3GYvv8m

● LCD panel makers bracing for headwinds in 2023(Digitimes prime)
-Although LCD panel makers have recently seen a short-term surge of their capacity utilization rate to 60-70%, up from 60% in September 2022, most makers in the line believe demand for their products will remain weak in 2023.

● Samsung reportedly struggling to collect PLI incentives in India(Digitimes)
-인도 정부는 삼성전자의 예측(1억1000만 달러)보다 적은 2천만 달러의 인센티브를 제공할 의향
-삼성전자가 PLI 제도에서 제시하는 제조 비용 조건을 만족하지 못하기 때문

즐거운 명절 보내시기 바랍니다.

https://www.barrons.com/articles/tesla-price-cut-success-sales-deliveries-china-elon-musk-51674221091

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월25일 IT 주요뉴스

● 세경하이테크, 이차전지 재료업체 세스맷 인수
-삼성 폴더블폰 커버윈도용 보호필름을 독점 납품하는 세경하이테크가 이차전지 재료업체를 인수
-취득 목적은 이차전지 관련 사업 아이템 상품화, 사업 다각화 및 기업가치 제고
Link: https://bit.ly/3XRLewA

● "한국 최우선이라더니"…테슬라, 전기차 폭풍 할인에 韓 부품사 '초조'
-전기차 할인에 대한 비용 부담이 삼성전기와 LG이노텍 등의 협력사로 넘어올 수 있음
-배터리를 공급중인 LG에너지솔루션에게도 영향이 미칠 예정
Link: https://bit.ly/3D1Wgav

● 'SK-포드' 합작사 배터리 누가 만드나, 윤곽 드러낸 장비 수주
-처음으로 조립공정 장비 수주에 진입한 톱텍의 성과가 주목할 점
-PPC, 포매이션(활성화) 공정 장비는 중국 항커커지가 사실상 확정된 것으로 추측
Link: https://bit.ly/3XCrFIT

● LGD, 생산직 이어 사무직 자율휴직…최장 1년 고정급 50% 지급
-LG디스플레이가 국내 사무직 직원을 대상으로 자율 휴직 실시
-지난해 3분기까지의 누적 적자는 1조2천93억원
Link: https://bit.ly/3ZMmpUH

● ‘필름 없이 터치’ 노트북용 OLED… 삼성디플, 세계 첫 개발
-삼성디스플레이가 세계 최초로 ‘대면적’ 터치 일체형 OLED를 개발
-다음달 공개될 갤럭시 북3 시리즈 일부 모델에 해당 기술을 적용한 패널이 탑재될 예정
Link: https://bit.ly/3HvZXYY

최근 리포트들 숫자와 비슷합니다

전기 4Q22 컨콜 스크립트 입니다.

전기 리뷰 보내드립니다!

https://bit.ly/3H1bWvY

[한투증권 전기전자/2차전지 조철희]
1월26일 IT 주요뉴스

● 아이폰15 초기모델 印 생산 돌입…4대 중 1대 챙긴다
-올해 출시될 아이폰 신모델의 4대 중 1대가 인도에서 생산될 것이라 추정
-폭스콘의 중국 생산라인과 마찬가지로 인도에서도 동시 생산이 가능한 수준에 이를 것으로 예견
Link: https://bit.ly/3WCxgh1

● 아이폰 최대 생산기업 폭스콘, 멕시코 통해 美 공략 강화
-북미 전기 자동차 및 서버 생산에 대한 수요를 맞추기 위함
-미국 IRA 등의 정책 변화가 지속됨에 따라 이러한 움직임은 지속될 예정
Link: https://bit.ly/3XCSZ9V

● 애플, 동남아 진출 본격화…’말레이시아・인도’ 고용 시작
-말레이시아 소매 시장 진출을 위해 직원 고용에 돌입
-앞서 태국과 싱가포르는 애플 스토어가 입점, 인도 역시 직원 고용 홍보 시작
Link: https://bit.ly/3DhmupF

● '2차전지 자동화' 코윈테크, 소닉스 아산 공장 취득…180억원 투자
-신규 취득 공장을 가동하게 되면 연간 캐파가 약 4500억~5000억원까지 증가
-전기차 및 배터리 시장 성장과 함께 늘어나는 수주 물량을 안정적으로 공급하기 위한 결정
Link: https://bit.ly/3H0X1ls

● 파우치형 배터리 쓰던 美GM, '테슬라표 배터리'로 넘어가나
-LG엔솔이 만든 파우치형 배터리의 대안으로 원통형 배터리 도입을 확정한 것으로 추정
-비용 절감과 생산성을 위한 결정
Link: https://bit.ly/3H2zNvn

[한투증권 조철희] 삼성전기: 업황 회복의 변곡점

● 낮아진 기대치 충족

- 매출액 1.97조원, 영업이익 1,012억원 기록. 낮아진 기대치 충족. 영업이익이 우리의 추정치 및 최근 컨센서스 1,183억원에 부합. 매출액은 전년대비 19%, 전분기대비 17.4% 감소

- 컨콜 주요 내용 1: 재고조정 노력 지속. 삼성전기의 MLCC 재고도 전분기대비 소폭 감소

- 컨콜 주요 내용 2: 경기 침체로 올해도 IT(스마트폰, PC 등) 세트 수요는 불확실성 존재. 만약 중국 스마트폰의 출하량 반등 시 MLCC 사업도 2분기부터 가동률 올라가며 좋아질 것

- 컨콜 주요 내용 3: 서버/네트워크 관련 패키지 기판 CAPEX 계획 변함 없음. FC-BGA의 중장기 성장성 전망은 여전히 밝음. MLCC와 카메라모듈 CPAEX는 전년대비 줄일 것

● 업황 회복 변곡점을 앞둠, 전기전자 산업 내 top pick 유지

- 중국 스마트폰 출하량 반등은 1분기부터 나타날 것. 중국 연간 출하량 12.3% 증가 전망

- 1분기 추정 실적은 1.9조원, 영업이익 1,179억원으로 22년 4분기대비 매출액은 비슷하고, 영업이익은 16.5% 증가

- 매수 의견과 목표주가 20만원(12MF PBR 1.8배, mid-cycle PBR) 유지

리포트: https://bit.ly/3DgaPr5
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] LG이노텍: 아쉽지만, 털고 일어날 것

● 이미 노출됐던 악재

- 매출액 6.5조원, 영업이익 1,700억원 기록. 전년대비 매출액 14.4%, 영업이익 0.6% 증가했지만, 전분기대비로는 각각 21.54%, 61.8% 감소

- 실적 부진은 광학솔루션 사업부 영향이 컸음. 폭스콘 정저우 공장 락다운으로 아이폰 생산 차질 발생, 카메라 모듈 출하가 당초 예상대비 적었음

- 광학솔루션은 매출액 5.6조원, 영업이익률 2.4% 추정. 4Q21에 매출액이 전분기대비 63.3% 늘며 성수기 효과가 컸던 점을 감안하면 아쉬운 매출액. 원달러 환율 하락과 예상대비 적었던 생산량으로 영업이익률이 전분기대비 4.7% 하락

- 기판소재 사업부 매출액은 3,915억원, 영업이익률은 9.5%를 기록한 것으로 추정. 아이폰을 포함한 스마트폰 세트 출하 부진과 디스플레이 소재 수요가 줄었기 때문

● 부진한 실적은 주가에 선반영, 상반기만 지나면 다시 밝아질 것

- 1분기 추정 실적은 매출액 5조원, 영업이익 2,071억원. 컨센서스 4.5조원, 영업이익 3,072억원대비 매출액은 상회하나, 영업이익은 하회할 전망

- 하반기부터 올해 신모델(폴디드줌 등) 관련 실적 모멘텀 재부각 전망

- 투자의견 매수, 목표가 41만원(PBR 1.8배) 유지

리포트: https://bit.ly/3JcqxaJ
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh