[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월8일 IT 주요뉴스

● 또 '듀얼스크린' LG, '찐' 폴더블폰 안만드나 못만드나?
-CES서 폴더블 디스플레이 탑재 태블릿PC 공개
-기술력 충분하지만 '시장'이 무르익지 않았다 판단
Link: https://bit.ly/35wxZG0

● 삼성전자, CES에서 클램셸 폴더블폰 국내 통신사에 공개
-고동진 사장, SKT·LGU+ 등 국내 통신사 수장과 미팅
-가격은 갤럭시 폴드(239만8천원)보다 훨씬 저렴한 100만원대 중후반으로, 3월 초 LTE 전용 모델로 출시될 것으로 예측
Link: https://bit.ly/36yfAtR

● 갤럭시 버즈+, ‘노이즈 캔슬링’ 탑재 안한다고?… 에어팟 프로와 경쟁의 득실
-내달 공개 갤럭시 버즈+, 노이즈 캔슬링 탑재 안할 것이라는 관측 부상
-삼성전자, 무선 이어폰 음질·배터리수명·충전기능 향상에 주력 전망
Link: https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/01/07/2020010703582.html?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

● 카메라 구멍 없앤다…풀 스크린 누가 먼저?
-중국 오포(Oppo)의 선공, 삼성의 반격?
-애플까지 뛰어든 풀 스크린 전쟁
Link: https://bit.ly/39PJ748

● Huawei likely to lower smartphone shipment goal for 2020 (Digitimes)
-2019년 2.4억대 출하한 것으로 추정. 2020년 목표는 2.1억대가 될 것
-해외 시장에서 구글 시스템 사용 어려워 삼성전자, 오포, 비보, 샤오미 등에 점유율을 잃을 가능성 때문
Link: https://bit.ly/36CeTQc

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월9일 IT 주요뉴스

● [영상] 내달 11일 출격 '갤럭시 폴드2' 컨셉트 비디오 공개
-6일 유튜브 IT채널 콘셉트 크리에이터에서 삼성전자 2세대 폴더블 스마트폰 '갤럭시 폴드2' 콘셉트 비디오를 공개
-다음달 11일(현지시간) 미국 샌프란시스코에서 갤럭시 언팩 2020을 개최할 예정
Link: https://bit.ly/36D7Q9T

● ‘갤럭시 노트10·폴드’ 연타석 홈런 효과 톡톡
-삼성 IM부문 실적 선방, 5세대 이동통신 수요 크게 늘며
-IM부문 영업익 2조3000억원대, 상반기 ‘갤 S20’ ‘갤폴드2’ 기대
Link: https://bit.ly/39TddE4

● PCB makers to suffer little from Huawei cutting 2020 handset sales goal (Digitimes)
-화웨이 2020년 스마트폰 출하 가이던스 하향. 구글 소프트웨어 탑재 어려워 수출 시장에서 타격
-PCB업체에 미치는 영향은 제한적. 화웨이를 제외한 다른 스마트폰 제조 업체가 주문 더 줄 것
Link: https://bit.ly/2QXHVD9

● Compeq optimistic about 1H20 (Digitimes prime)
-PCB maker Compeq Manufacturing is optimistic about its sales performance in the first half of 2020, citing strong demand for handsets and TWS devices.

● Zhen Ding posts record 2019 revenue (Digitimes prime)
-PCB manufacturer Zhen Ding Technology saw its revenues climb to a record high of NT$120.22 billion (US$4 billion) in 2019.

● Kioxia fab fire may send NAND flash prices soaring (Digitimes prime)
-A fire that broke out at Kioxia's Yokkaichi plant in Japan on January 7 may send NAND flash prices surging, according to market observers.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월10일 IT 주요뉴스

● 모토로라 '레이저' 폴더블폰 써보니…레트로 감성 물씬
-사용성 한계 뚜렷…접었을 때 크기 모호하고 사양 부족해
-펼쳤을 때 접히는 부분 주름도 거의 보이지 않을 만큼 거슬리지 않아 완성도는 느껴졌음
Link: https://bit.ly/39Z0sIe

● iPhone Hits Double-Digit Growth in China, Official Data Show
-2019년 12월 판매량은 318만대로 전년대비 18.7% 증가
-CACIT 발표를 인용해 Bloomberg에서 추정
Link: https://bloom.bg/2NcICYj

● 삼성, 새 폴더블폰 이름은 '갤럭시 블룸'…"랑콤 콤팩트처럼"
"-CES 2020' 비공개 부스서 스마트폰 신제품 4종 공개
20대 여성층 공략 의지…국내서 LTE·5G 모델 모두 출시"
"-갤럭시S20 네이밍 전략 개편…1억화소 '허블' 카메라 탑재
"
Link: https://bit.ly/36HtrOG

● 브라질, 5G 국제입찰 앞두고 미국 정부 압력 거부 의사 확인
-올해 말∼내년 초 입찰 예정…중국 화웨이 참여 가능성 갈수록 커져
-미국 정부는 지난해 3월 브라질 정부에 화웨이의 진출을 허용해서는 안 된다는 뜻을 전달한 데 이어 국방 협력 훼손 가능성까지 들어가며 압박 수위를 높였음
Link: https://bit.ly/3a4QFQS

● Largan posts record EPS for 2019 (Digitimes prime)
-Smartphone-use lens module maker Largan Precision has reported net profits of NT$28.26 billion (US$943 million) on revenues of NT$60.75 billion for 2019, with both results hitting record-high levels. EPS for the year came to NT$210.69, also a historic high.

[한투증권 테크팀] 12월 대만 실적 리뷰: 수요개선 지속되고 있다

● 서버 supply chain 강세, 스마트폰 일시 부진, 디스플레이 개선
- 서버 supply chain의 강세 지속
- 중국 스마트폰 수요는 12월에 부진했지만 부품 수요는 여전히 견조
- 패널가격이 안정화되면서 대만 LCD패널업체들의 매출액 감소폭은 확연히 줄어듬

● 반도체 수요강세 지속
- 서버용 BMC 1위 업체인 Aspeed의 매출액 증가율이 69%까지 높아져 데이터센터업체들의 설비투자 회복세가 더욱 뚜렷해지고 있음을 확인

● MLCC는 개선 중인 업황을 생산이 못 따라가, 아이폰은 관세 효과有
- 최소 올해 상반기까지 MLCC 수급 상황은 타이트할 것
- Foxconn의 12월 매출액은 전년동기대비 12.9%, 전월대비 10.5% 감소, 미국향 출하제품 관세 우려로 발생했던 하반기 아이폰 선생산 효과가 12월부터는 사라졌기 때문으로 추정

● 중국 12월 핸드셋 출하량 부진, 2020년을 위한 숨 고르기
- 5G 서비스 안정화와 양호한 부품업체 실적을 고려하면 상반기 핸드셋 출하량은 전년대비 증가할 것

● 중소형 패널 수요부터 개선
- 대만 패널업체의 12월 중소형 패널 출하량은 43백만개)로 전년대비 31% 증가

본문: http://bit.ly/35SwPoI

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월13일 IT 주요뉴스

● 작년 갤S10 흥행 성적표 기대이하
-3700만대 판매 추정, 전작 3200만대를 약 15% 웃도는 수준
-파생모델 확대가 제품 판매량 상승 주요 원인으로 파악됨
Link: https://bit.ly/35OFAQk

● 중국 "올 7월 전기차 보조금 추가 삭감 없을 것"
-중국 공신부 부장 발언에 전기차 업계 '촉각'
-2020년까지 보조금 완전 철폐' 정책 변동 생길지 기대감도
Link: https://bit.ly/36PV20a

● 삼성 갤럭시S11, 전 모델 25W 급속충전 지원...클램셸 폴더블폰은 15W
-갤럭시S11, 4G·5G 모델 모두 25W 충전 지원
-동양이엔피·솔루엠 등이 급속충전기 공급
Link: https://bit.ly/30jfxzF

● LG 듀얼스크린 신작 V60 이미지 유출…쿼드 카메라 탑재
-V50→ V50S 넘어가면서 한개 줄었던 카메라 다시 늘어
-V60·G9 다음달 MWC서 공개…“두 신제품 상당히 유사할 것”
Link: https://bit.ly/30fRRMP

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월14일 IT 주요뉴스

● 애플, 신형 아이패드에 'TOF 모듈' 첫 도입…페이스ID 업그레이드
-올 상반기 출시 예정인 신형 아이패드에 TOF 모듈을 탑재할 계획인 것으로 파악
- 아이폰에도 TOF가 도입될 가능성이 크지만 아이폰 채택 여부는 아직 확정되지 않은 것으로 알려짐
Link: https://bit.ly/2R7cUwA

● 갤S10 후속작은 갤S20… 삼성 신작 사양 잇따라 유출
-내달 11일 언팩 행사 앞두고 , 외신ㆍ개발자 커뮤니티에 사진 등장
-1억800만 화소 등 카메라 4대, 후면에 직사각형 모양 탑재
Link: https://bit.ly/2NniKsR

● 진짜가 온다’…갤럭시 언팩에 쏠리는 눈
-갤럭시S20 실물사진 유출…갤폴드2 모델명에도 관심
-기대 모으는 S20 카메라 성능…폴더블은 차별화 관건
Link: https://bit.ly/2slLtXD

● 코리아써키트, 삼성 갤럭시S용 인터포저 기판 공급
-코리아써키트, 갤S11용 인터포저 기판 공급 성사
-이비덴·컴펙·이수페타시스 등과 인터포저 '4파전'
Link: https://bit.ly/2FJLZlm

● Samsung Galaxy S20+ vs S10, S20 Ultra vs S10+, S20 vs S10e: Preliminary specs & features comparison
-세부 하드웨어 비교는 기사 참조
-가격 전망, 저가 모델부터 각 $799, $999, $1,099. 전작대비 비슷하거나 $50 인상 정도
Link: https://bit.ly/2uLHy7s

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월15일 IT 주요뉴스

● 삼성전자, 10년 만에 ‘갤럭시’ 브랜드 버리나
-폴더블폰 대세에 ‘S, 노트’ 브랜드 전략 재검토
-조만간 예정된 삼성전자 인사 역시 갤럭시 스마트폰 전략 수정과 무관치 않다는 분석도 제기
Link: https://bit.ly/35QVYA4

● 갤럭시Z 플립 이미지 공개…초박형 휘는 유리 적용?
-초박형 유리(UTG)의 디스플레이 적용
-하이드 어웨이 힌지 적용 이물질 유입 방지
Link: https://bit.ly/35WAKRc

● “‘5G 불통’ KT, 이탈 고객 막으려 ‘32만원 보상’ 제안”
-“4개월치 요금 주거나 깎겠다 해”
-KT “특정 고객 케어 차원” 해명, 소비자 ‘권리 찾기’ 마중물 될까
Link: https://bit.ly/35S2WVr

● 기판 시장, 반도체 패키지 제품만 '맑음'
-스마트폰 경성·연성기판 축소 예상
-PCB 시장 전체는 1.5% 감소 전망
Link: https://bit.ly/2ReTzd2

● 삼성전자, 美네트워크 망설계 기업 인수..."5G 공략 확대"
-미국 텔레월드 솔루션즈 인수
-망설계·최적화·자동화 기술 보유
Link: https://bit.ly/2NnyvzW

● Taiwan IT components exports to remain robust in 2020 thanks to 5G and AI (Digitimes)
-19년 12월 대만 IT 수출액은 104억달러로 YoY 12% 증가
-Largan, Unimicron, Compeq 등 스마트폰 업체들의 주문 상황도 좋음
Link: https://bit.ly/2FNdScg

[Web발신]
[한투증권 조철희] 삼성전기 필리핀 Taal 화산 폭발 관련: 생산 문제 없음

● 삼성전기, Murata는 필리핀에 중저가 MLCC 공장 운영 중

● 현재까지는 필리핀 탈(Taal)화산 폭발로 인한 영향은 없는 것으로 파악. 삼성전기는 공장 가동 정지한 적 없음. 추가적인 화산 폭발만 없으면 생산 영향 없을 것

● Murata는 필리핀 facebook 계정을 통해 일부 가동에 관한 언급(“Jan. 13 operation is suspended due to the effect of Taal’s eruption”)을 했지만 언론보도에 따르면 직접적인 의미있는 피해는 없고 위험 대피 차원에서 일부 조정한 정도라고 알려짐

● 운송에 관해서도 항공 운송의 경우 일부 지연 가능성도 있지만, 대부분의 물량이 해상운송이기 때문에 큰 영향 없을 것으로 파악

● 매수 의견과 목표주가 15.5만원(Top pick 유지)

기사 링크: https://bit.ly/2QSJZ0l

가깝긴 합니다...

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월16일 IT 주요뉴스

● “16만원 5G폰”…화웨이의 5G전쟁 도발?
-중국 화웨이의 예창린 부총재가 최근 상하이에서 열린 차이나유니콤 파트너 컨퍼런스에서 이런 파격적인 전망
-그간 화웨이는 “중가형은 물론 저가형까지 모든 라인업의 5G 스마트폰을 완성할 것”이라고 공언한 바 있음
Link: https://bit.ly/36Wc7W1

● ESS 화재원인 발표 임박…배터리업계 '촉각'(종합)
-2차 조사위 15일 회의…최종조율 거쳐 이르면 이달 말 발표 전망
-일부 화재원인으로 배터리 결함 지목…직접적 원인 여부는 변수
Link: https://bit.ly/2uNoxRW

● “차세대 갤럭시 버즈, 소음제거 기능 빠질 것”
-최근 삼성전자는 새로운 무선 이어폰에 노이즈 캔슬링 기능을 빼기로 결정
-배터리 용량은 기존 갤럭서 버즈의 58mAh에서 85mAh로 늘어, 한번 충전 시 12시간 동안 사용할 수 있을 것
Link: https://bit.ly/2Nwlsw2

● Huawei trapped by high inventory levels, say handset component makers (Digitime prime)
-Huawei has seen its smartphone inventories pile up, and remains cautious about placing orders, according to sources at handset component makers.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월17일 IT 주요뉴스

● '갤럭시Z 플립' 유리에 플라스틱 덧대 화면 보호
-중국 3C 인증 통과…고속 충전 기능은 빠질 가능성 높아
-막스 웨인바흐 "디스플레이 보호 위해 UTG에 플라스틱 덮어"
Link: https://bit.ly/36ZUtRf

● “고객이 에어컨 청소할 필요 없다”…삼성 맞서 ‘자동 세척’ 강조한 LG
-자체 청정관리와 향상된 인공지능(AI) 기능을 강조한 2020년형 ‘휘센 씽큐’ 에어컨 신제품을 16일 출시
-극세필터 자동청소, 송풍팬 살균, 열교환기 자동건조, 전용 필터를 이용한 공기청정으로 구성
Link: https://bit.ly/38csQoo

● 옵트론텍, 삼성 갤S20 시리즈에 광학 5배줌 프리즘 공급성사
-조만간 선보일 신형 갤럭시S20 시리즈에 광학 5배줌 카메라 모듈용 프리즘을 공급한 것으로 확인
-옵트론텍은 중국 업체로도 이 부품 공급을 추진
Link: https://bit.ly/2tp1dcX

● 애플, 페이스ID 탑재 5.4인치 '아이폰SE2' 개발 루머
-애플이 보급형 '아이폰SE2'의 페이스ID 탑재 모델을 개발하고 있다고 주요 외신이 일본 애플 블로그 맥오타카라를 인용해 15일(현지시간) 보도
-최근 대만 디지타임스는 애플이 올해 4종의 OLED 아이폰12 및 2종의 LCD 아이폰을 출시할 것이라고 보도
Link: https://bit.ly/2Tu0Kkf

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월20일 IT 주요뉴스

● 갤럭시 S20 스펙 시트 유출…역대급 카메라 스펙 ‘눈길’
-스펙시트로 추정되는 이미지가 공개되며 상세 스펙에 대한 관심이 더욱 커지고 있음
-최상위 모델인 울트라에 역대급 카메라 성능을 탑재하는 등 역량을 집중
Link: https://bit.ly/36aQbp3

● ‘40만원대’ 5G 스마트폰 나오나…라인업 확대하는 5G 시장
-올해 중저가 모델이 다수 등장하면서 본격적인 5G 보급을 앞당길 것으로 보임
-갤럭시A51 모델이 국내에 출시 된다며 40만원대로 크게 낮아질 수 있음
Link: https://bit.ly/366GDvm

● 서서히 드러나는 40만원대 ‘아이폰SE2’...3월 출시되나
-보급형 아이폰 3월 출시 전망
-5.4인치에 페이스ID 탑재...약 47만원
Link: https://bit.ly/2Ryipoh

● 전기차 배터리 가격 하락폭 둔화…3년 연속 10%대
-블룸버그NEF(BNEF)에 따르면 올해 배터리 팩 가격이 킬로와트시(kWh)당 135달러(약 15만원)을 기록할 것으로 예상. 13% 하락
-지난해 156달러와 비교해 13%가량 저렴해진 것이다. 지난 10년 동안의 연평균 하락폭 19%에 미치지 못함
Link: https://bit.ly/379n8Uj

● ESS화재원인 조사결과 확정된 바 없어
-정부의 해명 보도: 1월 17일 헤럴드경제 <정부는 ESS화재원인 ‘배터리결함’ 사실상 결론>에 대한 설명
-조사가 완료되면 조사결과를 발표할 예정이며, 아직 조사가 진행중에 있어 확정된 내용은 없음
Link: https://bit.ly/2R91zgT

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월21일 IT 주요뉴스

● 차기 아이폰 어떻게 바뀔까... 3D 카메라 센서에 맥북 프로급 칩?
-◇‘15인치 맥북프로급’ 성능 A14칩·3D 카메라 센서 탑재 관측
-◇라이트닝 단자 없어지고 무선충전 가능?… 상반기 저가형 SE2 공개 전망도
Link: https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/01/20/2020012002688.html?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

● 중국이 만든 '삼성폰' 더 늘어나나
-무선사업부 수장에 노태문, ODM 전략에 힘
-노 사장은 저가 스마트폰 생산자개발생산(ODM) 전략을 강력히 주장한 인물
Link: https://bit.ly/38mjIO7

● Cell battery makers keen on capacity ramps to meet rising demand from TWS earbud sector
-에어팟에 배터리 공급업체인 독일의 Varta는 기존 계획보다 큰 capa 증설을 계획 중
-기존 2022년까지 1.5억셀 -> 2021년 2억셀 규모로 확장
Link: https://bit.ly/2tAA4E1

● Inventec Appliances to secure more orders for AirPods (Digitimes prime)
-Inventec Appliances is expected to obtain more orders for Apple's AirPods in 2020, when the company's Nanchang plant (Jiangxi province, China) will come online, according to industry sources.

● Qualcomm, MediaTek to enjoy double-digit growth in mobile chip sales (Digitimes prime)
-Qualcomm and MediaTek are expected to each post a double-digit increase in mobile chip sales this year, with gross margin edging up single-digit percentage points thanks to the availability of their high-ASP 5G products, according to market sources.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월22일 IT 주요뉴스

● [단독] 삼성 두번째 폴더블폰 160만원대 출격… "화면 각도 자유자재 여심 공략"
- ‘갤럭시 폴드(239만8000원)’와 최신 프리미엄 스마트폰인 ‘갤럭시노트10(124만8500원·일반 기준)’의 중간
-디스플레이 소재에 투명 폴리이미드(PI)가 아닌 초박형유리(UTG)가 적용된 것으로 전해짐
Link: https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/01/21/2020012102799.html?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

● '갤S20 울트라' 후면 카메라 디자인 이렇게 달라진다
-기존 검은색 직사각형 모양 모듈에서 형태는 그대로 유지되지만, 카메라 배치나 디자인에 작은 변화가 적용
-1억800만 화소 메인 카메라를 중심으로 1200만 화소 초광각 카메라, 10배 광학줌 카메라, ToF(비행시간거리측정) 센서 등으로 구성
Link: https://bit.ly/3avOhCT

● 美비아비, LG전자·LG이노텍과 특허분쟁 합의종결...옵트론텍과는 진행 중
-지난해 11월 제기 후 두 달 만에 철회
-삼성 협력사 옵트론텍과는 소송 진행
Link: https://bit.ly/2NNeToZ

● 동운아나텍, 화웨이 P40용 OIS AF 드라이버IC 공급
-일반 AF와 OIS, ToF용 드라이버IC가 매출 견인 삼각축
-동운아나텍은 최근 제네시스 신형 스포츠유틸리티차량(SUV) GV80에 햅틱 드라이버IC를 공급하며 차량용 햅틱 칩 시장에서도 성공 사례를 만들었음
Link: https://bit.ly/37gmhkF

● Hinge makers to ramp up shipments for foldable smartphones in 2H20 (Digitime prime)
-Taiwan-based hinge makers are expected to ramp up substantially their output for foldable smartphones starting the second half of 2020, according to industry sources.

● HDI PCB makers poised for strong 1Q20 (Digitimes prime)
-Taiwan-based HDI PCB manufacturers are expected to enjoy a particuarly strong first quarter of 2020, thanks to a ramp-up in orders for 5G infrastructure and smartphones, according to industry sources.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월23일 IT 주요뉴스

● '갤럭시S20'·'갤럭시Z플립'…둘 다 싸진다, 얼마?
-업계와 외신에 따르면, 갤럭시S20 LTE 모델은 800~900유로(103~116만원)부터 시작하고, 갤럭시Z 플립은 1400유로(181만원)에 달할 전망
-S20 시리즈는 공개 직후인 2월 11일부터 사전 주문에 들어가며, 제품은 3월 13일 정식 출시될 전망
Link: https://bit.ly/37nIays

● '탈 LCD' 삼성·LG 'QD·OLED' 전환 속도낸다
-22일 업계에 따르면 삼성디스플레이는 최근 아산사업장 8세대 LCD 생산 라인에서 운용한 주요 장비를 중국 선전 소재 LCD 모듈업체 '허펑타이(Efonlong)'에 매각함
-LG디스플레이도 중국의 한 업체와 최근 파주 P8(8세대) 라인에서 사용하고 있는 LCD 생산장비 매각 관련 의견을 교환한 것으로 알려짐
Link: https://bit.ly/30Kyj3f

● TCL 폴더블 폰 공개 …‘가로 세로 절충, 폴더블 디자인’
-중국 스마트폰 기업 TCL이 미국 라스베이거스에서 열린 'CES 2020'에서 자사의 세 번째 폴더블 스마트폰의 시제품을 공개함
-인폴딩 방식을 채택했고, 겉면에 다이아몬드 커팅 무늬의 독특한 외관을 가진 것이 특징
Link: https://bit.ly/30Lv7Et

● “보급형 아이폰SE2, 2월 생산·3월 공개”
-블룸버그통신에 따르면, 애플의 아이폰SE2가 2월 생산에 들어가고, 3월 초에 공식 발표될 예정
-새로운 보급형 아이폰의 조립은 폭스콘, 페가트론, 위스트론 등이 맡을 것이며, 이르면 3월에 공식적으로 제품을 공개할 것
Link: https://bit.ly/2TPOevU

● 아이폰11, 작년 4분기 미국 아이폰 판매 점유율 39%
-22일 시장조사업체 CIRP에 따르면 지난해 4분기 미국에서 판매된 아이폰 중 아이폰11 시리즈 비중은 69%였음
-당초 애플에선 아이폰11 시리즈 판매 부진을 예상해 주문을 전년대비 10% 줄였지만, 미국 내 아이폰 신제품의 아이폰 판매 점유율은 전년대비 4%p 상승
Link: https://bit.ly/2GrnKsJ

● Wistron ramping up iPhone production in India
-Wistron은 2019년 11월 인도 시험 생산을 시작했던 인도 3공장의 생산량을 늘릴 계획
-애플은 인도에서 아이폰 생산을 계속 확대해왔고, 폭스콘 또한 이미 인도에서 아이폰 XR 기기 생산을 시작한 것으로 알려짐
Link: https://bit.ly/2Rha9u8

[한투증권 조철희] 삼성전기(009150) : 4Q19 Preview: 여전히 안정적인 선택지

● 안정적인 4분기 실적
- 4분기 실적은 시장 눈높이에 부합할 것
- 추정 실적은 매출액 2조 910억원, 영업이익 1,300억원으로(영업이익 컨센서스 1,253억원), 각각 전년동기대비 4.6% 증가, 48.3% 감소할 것
- 4분기에는 일부 HDI 사업 중단에 따른 일회성 영업외비용이 인식될 것으로 예상

● MLCC 업황 개선 시그널은 여기저기서
- 대만의 주요 MLCC 제조사인 Yageo와 Walsin은 지난해 하반기 월간 매출액을 발표하면서 예상보다 빠른 스마트폰 업황 개선세를 언급
- 2020년에는 기지국용 MLCC도 늘어나는 등 다양한 application에서 업황 개선이 이뤄질 것. 특히, 스마트폰향 high-end 제품과 기지국 관련 제품은 ASP가 높아 수익선 개선에 기여할 것
- 대만 MLCC 제조사들은 인력부족으로 가동률을 올리지 못하고 있어(Yageo의 가동률은 40~50%, 주문 리드타임은 12월 기준 기존 45일에서 90일로 연장) 2020년 상반기까지는 일부 품목에서 공급부족 현상이 이어질 것

● 상반기 가장 편안한 선택지
- 매수의견과 목표주가 15.5만원(목표 PBR 2배, mid-cycle)을 유지
- 2020년 글로벌 스마트폰 출하량은 중화권 시장을 중심으로 업황이 개선되면서 전년대비 3.3% 늘어날 것. 이는 3년 만의 증가
- 5G 도입에 따른 스마트폰 교체주기 단축과 대당 MLCC 채용량 증가는 2020년부터 시작되어 향후 수 년간 이어질 것
- 이러한 변화는 2020년 상반기부터 구체적인 지표(중국 스마트폰 출하량 증가 등)로 나타날 가능성이 높음. 적자 사업부 축소(매각 및 중단) 효과도 올해 상반기부터 나타날 것
- 2020년 추정 영업이익은 7,805억원으로 전년대비 20.8% 증가할 것

보고서: https://bit.ly/2unNkMo

[한투증권 조철희] 비에이치(090460): 2020년, 달라진 모습

● 목표주가 상향, 매수 시작할 시점
- 매수 의견 유지와 함께 목표주가를 기존 25,000원에서 28,000원(PER 10배)으로 상향
- 2020년 추정 EPS 5.9% 상향, 추정 매출액은 8,724억원(+36.2% YoY)
- 2020년 상, 하반기 모두 영업이익은 전년대비 증가할 것으로 예상

● 4분기 실적은 부진할 전망, 그래서 2020년 상반기 실적은 좋다
- 4Q19 실적은 북미 고객사의 하반기 OLED 신제품 관련 RF-PCB 매출 감소로 부진할 전망
- 2H19(하반기 신모델 관련 매출이 집중적으로 발생) 북미 고객사향 매출액은 전년동기대비 23% 감소. 같은 기간 고객사의 OLED 신모델 출하량은 약 13% 감소
- 따라서, 2019년 상반기에 나타났던 급격한 주문 감소 현상은 2020년 상반기에 나타나지 않을 가능성이 높음
- 4Q19 추정 매출액은 1,744억원(-22.7% YoY). 하지만 1Q20과 2Q20 추정 매출액은 전년동기대비 각각 29.0%, 34.4% 증가할 것

● 중화권과 북미 고객사향 매출액도 크게 늘어난다
- 2020년 북미 고객사향 추정 매출액은 5,750억원(+47.3% YoY)
- 2020년 하반기 고객사의 OLED 신제품은 4~5종 출시될 것(2019년 하반기 OLED 신제품은 2종)
- 고객사 일부 모델(5.4인치, 6.7인치)의 단가 인상이 예상되고, 6.1인치 모델 일부 물량에 대한 납품이 가능할 것으로 예상됨
- 삼성디스플레이를 통해 중화권 고객사향 납품도 증가하고 있음
- 글로벌 OLED 패널 채용량의 증가에 따른 중장기 모멘텀도 양호함


보고서: https://bit.ly/2v8aTsK