Forwarded from [대신증권 류형근] 반도체
Tech News Update (2024.03.26)
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]
■ 구글·인텔·퀄컴, AI 오픈 소프트웨어 구축 추진
- 로이터 통신에 따르면, 인텔과 퀄컴, 구글은 AI 앱 개발을 위한 오픈 소프트웨어 구축에 나설 예정.
- 해당 기업이 주축이 되어 2023년 9월 설립한 컨소시엄인 UXL 재단은 Nvidia의 CUDA 플랫폼에 대항하는 오픈소스 프로젝트 구축을 진행 중.
■ 삼성전자 미국 보조금
- 업계에 따르면 미국 상무부는 이르면 이번주 삼성전자에 대한 보조금 규모를 발표할 예정.
- 미 행정부는 반도체 법 (Chips Act)을 통해 자국 내 반도체 투자에 총 527억 달러의 보조금을 지급하기로 결정. 반도체 공장 생산 보조금이 390억 달러로 그중 280억 달러가 첨단 반도체 생산시설에 지급된다.
- 외신에 따르면, 삼성전자는 60억 달러의 보조금을 받을 것으로 예상. 삼성전자의 추가 투자를 전제.
- 인플레이션에 따른 테일러 파운드리 공장 건설비용(250억 달러)을 적용하더라도 테일러 공장만으로 받을 수 있는 보조금은 37.5억 달러가 최대.
- 삼성전자가 투자 확대를 조건으로 미 상무부와 보조금 협상을 이어가는 것으로 해석.
- 앞서 삼성전자는 2022년 총 1,921억 달러를 투자해 2034년부터 11개의 반도체 공장을 신설하는 내용의 투자 계획을 텍사스 주에 제출.
■ 라피더스
- 업계에 따르면 라피더스가 2nm 반도체 파일럿 라인 구축을 위해 올해 반도체 장비 구매에 9000만달러, 내년 6억달러 투입.
- 2025년 2nm 파일럿 라인 가동, 2027년 2nm 반도체 양산이 목표.
- 현재 IBM, Imec 등과 기술 개발을 진행 중.
- 업계에서는 라피더스가 내년까지 월 3K 미만의 파일럿 라인을 구축하고, 공정 기술을 고도화할 것으로 예상.
- 2030년을 목표로 1nm 반도체 공정 개발도 추진 중
■ 삼성전자 인도 반도체 투자
- 삼성전자는 최근 인도 내 반도체 R&D를 강화 중. 올해 SSD R&D 조직을 신설.
- 당장의 생산시설 조성보다는 고급 인력 중심의 R&D 거점으로 구축할 가능성.
- 인도의 경우, 고급 IT 인력이 많아 R&D 거점 구축에 적합한 지역이라는 평가.
감사합니다.
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]
■ 구글·인텔·퀄컴, AI 오픈 소프트웨어 구축 추진
- 로이터 통신에 따르면, 인텔과 퀄컴, 구글은 AI 앱 개발을 위한 오픈 소프트웨어 구축에 나설 예정.
- 해당 기업이 주축이 되어 2023년 9월 설립한 컨소시엄인 UXL 재단은 Nvidia의 CUDA 플랫폼에 대항하는 오픈소스 프로젝트 구축을 진행 중.
■ 삼성전자 미국 보조금
- 업계에 따르면 미국 상무부는 이르면 이번주 삼성전자에 대한 보조금 규모를 발표할 예정.
- 미 행정부는 반도체 법 (Chips Act)을 통해 자국 내 반도체 투자에 총 527억 달러의 보조금을 지급하기로 결정. 반도체 공장 생산 보조금이 390억 달러로 그중 280억 달러가 첨단 반도체 생산시설에 지급된다.
- 외신에 따르면, 삼성전자는 60억 달러의 보조금을 받을 것으로 예상. 삼성전자의 추가 투자를 전제.
- 인플레이션에 따른 테일러 파운드리 공장 건설비용(250억 달러)을 적용하더라도 테일러 공장만으로 받을 수 있는 보조금은 37.5억 달러가 최대.
- 삼성전자가 투자 확대를 조건으로 미 상무부와 보조금 협상을 이어가는 것으로 해석.
- 앞서 삼성전자는 2022년 총 1,921억 달러를 투자해 2034년부터 11개의 반도체 공장을 신설하는 내용의 투자 계획을 텍사스 주에 제출.
■ 라피더스
- 업계에 따르면 라피더스가 2nm 반도체 파일럿 라인 구축을 위해 올해 반도체 장비 구매에 9000만달러, 내년 6억달러 투입.
- 2025년 2nm 파일럿 라인 가동, 2027년 2nm 반도체 양산이 목표.
- 현재 IBM, Imec 등과 기술 개발을 진행 중.
- 업계에서는 라피더스가 내년까지 월 3K 미만의 파일럿 라인을 구축하고, 공정 기술을 고도화할 것으로 예상.
- 2030년을 목표로 1nm 반도체 공정 개발도 추진 중
■ 삼성전자 인도 반도체 투자
- 삼성전자는 최근 인도 내 반도체 R&D를 강화 중. 올해 SSD R&D 조직을 신설.
- 당장의 생산시설 조성보다는 고급 인력 중심의 R&D 거점으로 구축할 가능성.
- 인도의 경우, 고급 IT 인력이 많아 R&D 거점 구축에 적합한 지역이라는 평가.
감사합니다.
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Forwarded from 다올투자증권 리서치센터 (차윤지)
[엘앤에프(066970)/BUY(유지)/TP 25만원(상향)｜다올 그린인프라·2차전지 전혜영 ☎2184-2311]
★ 다시 한 번 걸어보는 기대
▶ 3/25 SK ON향 하이니켈 양극재 공급 계약 체결 공시. 2030년까지 약 7년 간 13조원 규모(30만톤)의 하이니켈을 SK ON의 국내외 모든 생산법인에 공급할 예정이며, 최종 고객사는 국내 oem사로 추정
▶ 국내 oem사는 올해말부터 미국 전기차 신규 공장 가동 돌입할 계획. 연간 30만대 생산 규모에 더해 기존 공장들의 전기차 공장으로의 전환 규모 등을 감안 시 추가 수주 가능성 존재. 또한 사측은 연내 신규 수주를 통해 고객사 다변화를 기대
▶ 이번 수주를 반영한 실적 추정치는 추가 수주 건들이 확정된 이후 향후 CAPA 가이던스 상향을 반영하며 변경할 계획. 실적 추정치 상향이 이루어지기 전, 신규 수주에 대한 가시성이 높아지며 기대감 반영 시 멀티플 확장 시도 가능할 전망. 이에 적용 멀티플을 기존 21.2x→26.5x (에코프로비엠 적용 멀티플 50% 할인)으로 변경, 적정주가를 25만원으로 상향
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://parg.co/UF9D>
▶ 다올 그린인프라·2차전지 전혜영 채널:
https://news.1rj.ru/str/green_hy
★ 다시 한 번 걸어보는 기대
▶ 3/25 SK ON향 하이니켈 양극재 공급 계약 체결 공시. 2030년까지 약 7년 간 13조원 규모(30만톤)의 하이니켈을 SK ON의 국내외 모든 생산법인에 공급할 예정이며, 최종 고객사는 국내 oem사로 추정
▶ 국내 oem사는 올해말부터 미국 전기차 신규 공장 가동 돌입할 계획. 연간 30만대 생산 규모에 더해 기존 공장들의 전기차 공장으로의 전환 규모 등을 감안 시 추가 수주 가능성 존재. 또한 사측은 연내 신규 수주를 통해 고객사 다변화를 기대
▶ 이번 수주를 반영한 실적 추정치는 추가 수주 건들이 확정된 이후 향후 CAPA 가이던스 상향을 반영하며 변경할 계획. 실적 추정치 상향이 이루어지기 전, 신규 수주에 대한 가시성이 높아지며 기대감 반영 시 멀티플 확장 시도 가능할 전망. 이에 적용 멀티플을 기존 21.2x→26.5x (에코프로비엠 적용 멀티플 50% 할인)으로 변경, 적정주가를 25만원으로 상향
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://parg.co/UF9D>
▶ 다올 그린인프라·2차전지 전혜영 채널:
https://news.1rj.ru/str/green_hy
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Forwarded from 키움증권 전략/시황 한지영
[3/26 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 한지영]
-----
<Daily Three Points>
a. 미국 증시는 마이크론(+6.2%) 등 반도체주 강세에도, 고점 부담 잔존, 중국의 미국 테크업체 규제 소식 등으로 소폭 약세(다우 -0.4%, S&P500 -0.3%, 나스닥 -0.3%).
b. 외국인의 한국 증시 순매도 압력, 일시적으로 출현할 소지 있겠지만 이들의 바이코리아 기조는 이어질 전망
c. 국내 증시도 미국 테크업체 들간 혼재된 주가흐름에 영향 받으면서, 종목 장세를 보일 것으로 예상
-----
1.
3월 FOMC 종료 이후 주요 연준 인사들의 발언을 보면, 아직까지 연준 내에서는 금리인하 강도를 놓고 의견 불일치가 발생하고 있는 모습.
22일 보스틱 연은 총재는 경기 호조로 1회 인하가 적절하다고 주장한 반면, 25일 시카고 연은 총재는 제약적인 통화정책이 만들어내는 경기 하방 압력 등으로 3회 인하 입장을 고수하고 있는 상황.
그 여파로 10년물 금리가 4.2%대에 재진입했으며, 달러화 역시 높은 수준의 변동성을 보이고 있음.
이처럼 연준 위원들간 의견 불일치가 신경 쓰이기는 해도, 시장 참여자들은 3월 FOMC를 거치면서 연준과 시장 간의 간극이 좁혀지고 있다는 점에 무게중심을 둘 필요.
4월 중 인플레, 경기 데이터 급변으로 연준이 3월 FOMC에서의 결정을 번복하는 태세 전환이 발생하지 않는 이상, 당분간 위험선호심리는 쉽게 위축되지 않을 것으로 전망.
2.
전일 국내 증시는 지난 금요일 미국 증시에서의 엔비디아 등 AI 주 반등에도, 지난주 랠리의 속도 부담 속 반도체, 저 PBR 중심으로 코스피의 차익실현 물량이 출회.
반면 코스닥은 개별 호재에 따른 삼천당제약(+29.94%) 상한가 등 바이오 업종으로 수급 쏠림 현상이 일어나는 등 양 시장은 엇갈린 주가 흐름을 보인 채로 마감(코스피 -0.4%, 코스닥 +1.1%).
금일에도AI 수요 호조 등에 따른 투자의견 상향으로 인한 마이크론(+6.2%), 슈퍼마이크로(+7.2%) 강세 vs 중국 정부의 미국 기술 규제로 인한 인텔(-1.7%), AMD(-0.6%), MS(-1.7%) 약세 등 미국 테크업체간 혼재된 주가흐름이 국내 지수 전반에 걸쳐 상단을 제약하면서, 개별 종목 장세를 보일 것으로 예상
3.
현재 일부 시장 참여자들은 지난 2년간 도달하지 못했던 상징적인 레벨인 2,700pt선을 빠르게 돌파하다 보니 속도 부담을 갖고 있는 것으로 보임.
지난 22일 금요일 종가 기준 코스피의 12개월 선행 PER은 11.05배로 연초 이후 가장 높은 수준이며, 이는 써머랠리 장세 였던 작년 8월 이후 최고치(12개월 선행 PBR은 0.94배로, 작년 6월 이후 최고).
다음달부터 진행되는 1분기 실적시즌을 통해 밸류에이션 부담을 소화해 나갈 것으로 보이나, 이번주는 할인율에 영향을 주는 금리 변화 이외에는 뚜렷한 밸류에이션 해소 모멘텀이 없는 실정.
결국 지수 전반에 걸쳐 단기적인 속도 부담 우려가 쌓인 가운데, 지속 유입 중인 외국인 순매수에 일시적인 정체 현상을 초래할 소지가 있음.
현재 외국인 수급을 살펴보면, 연초 이후 코스피에서 약 13.9조원 현물 순매수를 기록. ‘23년 11.2 조원에 이어 2년 연속 바이코리아 행진을 하고 있는 상황.
하지만 1~3월 동안 작년 연간 규모 급의 순매수를 함에 따라(1월 +3.5조원 -> 2월 +7.8조원 -> 3월 +2.7조원), 외국인의 코스피 지분율이 33.0%로 지난 10년 평균인 33.4%에 도달했다는 점에 주목할 필요.
기관, 개인 등 여타 매수 주체의 수급이 활발하지 못한 상황 속에서 전개된 바이코리아 작업이 이들로 하여금 일시적인 비중 확대 부담이 갖게 만들고 있음을 시사.
4.
다만, 단기적인 현상일 뿐, 4월부터는 한국의 수출 지표, 1분기 실적시즌, 총선 등 신규 모멘텀을 확보할 수 있는 이벤트가 대기 중이라는 점을 상기해볼 필요.
매크로 상으로도 연준의 6월 금리인하 전망, 미국의 완만한 경기 둔화(=소프트랜딩), 중장기적인 AI 모멘텀 등 연초 이후 외국인의 바이코리아를 이끈 요인들은 크게 변한 것이 없음.
이번주 남은 기간 외국인의 순매도가 출현하더라도, 한국 증시에 대한 하방 베팅 전환이 아닌 차익실현 성격으로 받아들이는 것이 적절.
따라서, 3월 이후 외국인 순매수 우위를 보이고 있는 반도체(+2.3조원), 은행(+0.5조원), 자동차(+0.5조원), 기계(+0.3조원) 업종을 조정 시 비중확대 전략으로 대응할 필요.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6121
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<Daily Three Points>
a. 미국 증시는 마이크론(+6.2%) 등 반도체주 강세에도, 고점 부담 잔존, 중국의 미국 테크업체 규제 소식 등으로 소폭 약세(다우 -0.4%, S&P500 -0.3%, 나스닥 -0.3%).
b. 외국인의 한국 증시 순매도 압력, 일시적으로 출현할 소지 있겠지만 이들의 바이코리아 기조는 이어질 전망
c. 국내 증시도 미국 테크업체 들간 혼재된 주가흐름에 영향 받으면서, 종목 장세를 보일 것으로 예상
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1.
3월 FOMC 종료 이후 주요 연준 인사들의 발언을 보면, 아직까지 연준 내에서는 금리인하 강도를 놓고 의견 불일치가 발생하고 있는 모습.
22일 보스틱 연은 총재는 경기 호조로 1회 인하가 적절하다고 주장한 반면, 25일 시카고 연은 총재는 제약적인 통화정책이 만들어내는 경기 하방 압력 등으로 3회 인하 입장을 고수하고 있는 상황.
그 여파로 10년물 금리가 4.2%대에 재진입했으며, 달러화 역시 높은 수준의 변동성을 보이고 있음.
이처럼 연준 위원들간 의견 불일치가 신경 쓰이기는 해도, 시장 참여자들은 3월 FOMC를 거치면서 연준과 시장 간의 간극이 좁혀지고 있다는 점에 무게중심을 둘 필요.
4월 중 인플레, 경기 데이터 급변으로 연준이 3월 FOMC에서의 결정을 번복하는 태세 전환이 발생하지 않는 이상, 당분간 위험선호심리는 쉽게 위축되지 않을 것으로 전망.
2.
전일 국내 증시는 지난 금요일 미국 증시에서의 엔비디아 등 AI 주 반등에도, 지난주 랠리의 속도 부담 속 반도체, 저 PBR 중심으로 코스피의 차익실현 물량이 출회.
반면 코스닥은 개별 호재에 따른 삼천당제약(+29.94%) 상한가 등 바이오 업종으로 수급 쏠림 현상이 일어나는 등 양 시장은 엇갈린 주가 흐름을 보인 채로 마감(코스피 -0.4%, 코스닥 +1.1%).
금일에도AI 수요 호조 등에 따른 투자의견 상향으로 인한 마이크론(+6.2%), 슈퍼마이크로(+7.2%) 강세 vs 중국 정부의 미국 기술 규제로 인한 인텔(-1.7%), AMD(-0.6%), MS(-1.7%) 약세 등 미국 테크업체간 혼재된 주가흐름이 국내 지수 전반에 걸쳐 상단을 제약하면서, 개별 종목 장세를 보일 것으로 예상
3.
현재 일부 시장 참여자들은 지난 2년간 도달하지 못했던 상징적인 레벨인 2,700pt선을 빠르게 돌파하다 보니 속도 부담을 갖고 있는 것으로 보임.
지난 22일 금요일 종가 기준 코스피의 12개월 선행 PER은 11.05배로 연초 이후 가장 높은 수준이며, 이는 써머랠리 장세 였던 작년 8월 이후 최고치(12개월 선행 PBR은 0.94배로, 작년 6월 이후 최고).
다음달부터 진행되는 1분기 실적시즌을 통해 밸류에이션 부담을 소화해 나갈 것으로 보이나, 이번주는 할인율에 영향을 주는 금리 변화 이외에는 뚜렷한 밸류에이션 해소 모멘텀이 없는 실정.
결국 지수 전반에 걸쳐 단기적인 속도 부담 우려가 쌓인 가운데, 지속 유입 중인 외국인 순매수에 일시적인 정체 현상을 초래할 소지가 있음.
현재 외국인 수급을 살펴보면, 연초 이후 코스피에서 약 13.9조원 현물 순매수를 기록. ‘23년 11.2 조원에 이어 2년 연속 바이코리아 행진을 하고 있는 상황.
하지만 1~3월 동안 작년 연간 규모 급의 순매수를 함에 따라(1월 +3.5조원 -> 2월 +7.8조원 -> 3월 +2.7조원), 외국인의 코스피 지분율이 33.0%로 지난 10년 평균인 33.4%에 도달했다는 점에 주목할 필요.
기관, 개인 등 여타 매수 주체의 수급이 활발하지 못한 상황 속에서 전개된 바이코리아 작업이 이들로 하여금 일시적인 비중 확대 부담이 갖게 만들고 있음을 시사.
4.
다만, 단기적인 현상일 뿐, 4월부터는 한국의 수출 지표, 1분기 실적시즌, 총선 등 신규 모멘텀을 확보할 수 있는 이벤트가 대기 중이라는 점을 상기해볼 필요.
매크로 상으로도 연준의 6월 금리인하 전망, 미국의 완만한 경기 둔화(=소프트랜딩), 중장기적인 AI 모멘텀 등 연초 이후 외국인의 바이코리아를 이끈 요인들은 크게 변한 것이 없음.
이번주 남은 기간 외국인의 순매도가 출현하더라도, 한국 증시에 대한 하방 베팅 전환이 아닌 차익실현 성격으로 받아들이는 것이 적절.
따라서, 3월 이후 외국인 순매수 우위를 보이고 있는 반도체(+2.3조원), 은행(+0.5조원), 자동차(+0.5조원), 기계(+0.3조원) 업종을 조정 시 비중확대 전략으로 대응할 필요.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6121
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하이투자증권은 26일 엘앤에프(066970)에 대해 고객사 다변화로 실적 성장 가시성을 확보했다고 평가하며, ‘매수’ 투자의견과 함께 목표가를 종전 20만원에서 25만5000원으로 상향 조정한다고 밝혔다. 전일 종가는 18만6300원이다.
정원석 하이투자증권 연구원은 “전일 동사는 SK(034730)온과 총 13조2000억원 규모의 전기차용 하이-니켈 양극재 공급 계약을 체결했다고 공시했다”며 “SK온을 통해 최종 고객사인 현대차 그룹의
국내외 전기차 생산 공장으로 공급되는 것으로 전해졌으며, 현대차 그룹의 2030년 전기차 판매량 목표치인 364만대를 가정하면 최종 고객사 내 동사의 양극재 점유율은 25~30% 수준일 것으로 추정된다”고 밝혔다.
정 연구원은 “지금까지 동사에 대한 가장 큰 우려는 테슬라향 매출 비중이 절대적으로 높다는 것”이라며 “2022년까지는 문제되지 않았지만 지난해부터 전기차 시장 수요 둔화 우려 속에 완성차 제조사간 경쟁이 치열해졌고, 테슬라 내 LFP 배터리 채택 비중도 확대되면서 실적이 크게 악화됐다”고 평가했다.
그는 “동사는 이를 해소하기 위해 오랜 기간 고객사 다변화 노력을 기울여왔다“며 ”최근 리튬 가격이 큰 폭의 하락세 이후 바닥에서 안정화되고 있다는 점을 고려할 때 이번 공급 계약건 외에도 상반기 내 국내외 고객사와의 추가 신규 수주들이 발생할 가능성이 높을 것”이라고 봤다.
올해 테슬라의 성장세 둔화와 양극재 판매가 인하 영향에 부진한 실적에도 이같은 고객사 다변화에 따라 중장기적으로 실적이 회복될 수 있단 전망이다. 그는 “고객사 다변화를 통한 중장기 실적 성장세는 점차 가팔라질 수 있다는 점에 주목해야 한다”고 평가했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005699922
정원석 하이투자증권 연구원은 “전일 동사는 SK(034730)온과 총 13조2000억원 규모의 전기차용 하이-니켈 양극재 공급 계약을 체결했다고 공시했다”며 “SK온을 통해 최종 고객사인 현대차 그룹의
국내외 전기차 생산 공장으로 공급되는 것으로 전해졌으며, 현대차 그룹의 2030년 전기차 판매량 목표치인 364만대를 가정하면 최종 고객사 내 동사의 양극재 점유율은 25~30% 수준일 것으로 추정된다”고 밝혔다.
정 연구원은 “지금까지 동사에 대한 가장 큰 우려는 테슬라향 매출 비중이 절대적으로 높다는 것”이라며 “2022년까지는 문제되지 않았지만 지난해부터 전기차 시장 수요 둔화 우려 속에 완성차 제조사간 경쟁이 치열해졌고, 테슬라 내 LFP 배터리 채택 비중도 확대되면서 실적이 크게 악화됐다”고 평가했다.
그는 “동사는 이를 해소하기 위해 오랜 기간 고객사 다변화 노력을 기울여왔다“며 ”최근 리튬 가격이 큰 폭의 하락세 이후 바닥에서 안정화되고 있다는 점을 고려할 때 이번 공급 계약건 외에도 상반기 내 국내외 고객사와의 추가 신규 수주들이 발생할 가능성이 높을 것”이라고 봤다.
올해 테슬라의 성장세 둔화와 양극재 판매가 인하 영향에 부진한 실적에도 이같은 고객사 다변화에 따라 중장기적으로 실적이 회복될 수 있단 전망이다. 그는 “고객사 다변화를 통한 중장기 실적 성장세는 점차 가팔라질 수 있다는 점에 주목해야 한다”고 평가했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005699922
Naver
엘앤에프, 고객사 다변화로 성장성 확보…목표가 27.5%↑-하이
하이투자증권은 26일 엘앤에프(066970)에 대해 고객사 다변화로 실적 성장 가시성을 확보했다고 평가하며, ‘매수’ 투자의견과 함께 목표가를 종전 20만원에서 25만5000원으로 상향 조정한다고 밝혔다. 전일 종가
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