‘한국판 나사’ 우주항공청 개청…우주항공株 도약 발판 될까


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국내 우주 사업을 총괄할 이른바 ‘한국판 나사(NASA·미국 항공우주국)’ 우주항공청이 27일 문을 열면서 우주산업 관련 종목에 대한 기대감이 커지고 있다. 특히, 우주항공청 설립으로 민간 주도 우주 사업이 본격화할 것으로 전망되면서 증시 입성을 노리는 항공우주 스타트업의 기업공개(IPO)를 위한 움직임도 빨라지는 분위기다.

#240524
TECH, AI, Energy, Coin

물가 우려는 목요일 하루 금리로 반영되면서, Risk on.

SOXX +1.9%, TOWA +30%, VRT +4.8%, SMCI +4.3%, AMD +3.7%, Micron +2.5%, NVDA +2.5% : 엔비디아를 포함해 AI 테크 전반적으로 상승함. 1) 엔비댜 실적 내용이 좋았고, 2) 과거 테슬라때를 대입해보면, 최소한 주식 분할까지는 빠지지는 않을 듯.

ENPH +6%, Sunrun +11%, SEDG +1%, FSLR +10%, PLUG +5%, BE +3% : 전반적인 신재생 상승. 결국 데이터센터 전력에 대한 기대감이 붙는 구간

GEV +9%, POWL +8.9% : 전력기기, 인프라 전반적 상승

MSTR +9%, COIN +8% : Risk on

ELF +3% : 저가 화장품 상승 지속

-» 결국 반도체를 제외하면, 한국 시장도 크게 디커플링 되지 않는 중.

📌두산 (AI, 수소, 원전의 혁신 포트폴리오)

1. 두산은 시장의 관심을 받으며 올해들어 약 두 배가량 상승하는 기염을 토했고, 그 촉매는 3월에 공식적으로 엔비디아에 CCL을 단독공급한다는 뉴스였다고 생각됨.
*CCL은 동박적층판으로 인쇄회로기판(PCB)의 핵심 소재.

2. 올해 글로벌 주식시장에서 어떤 내러티브들이 작동했었는지를 다시 생각해보면, AI > 데이터센터 > 전력그리드(변압,송/배/변전) > 에너지원(재생, 수소, 원전 등)까지 이어진 상태.

4. 특히 최근에 와서는 전력그리드 중단 위험과 송전 손실을 줄이기 위해 On-site(현장발전)을 강화하려는 움직임에 따라 SMR과 수소연료전지 등의 내러티브가 작동한 것으로 생각됨.
*에퀴닉스는 SOFC 100% 데이터센터도 준공한 바 있음.

5. 헌데, 두산은 자회사를 포함해 CCL(AI), SOFC셀스택(수소), SMR(원전)까지의 사업부문을 영위 중.
*각각 두산/두산퓨얼셀/두산에너빌리티, 지분구조는 사진첨부

4. 물론 아직 매출이 인식되기엔 시간이 걸리겠지만, SOFC/SMR 모두 향후에 적용될 가능성이 높고 이에 멀티플을 줄 필요 있다고 생각됨.

5. 더군다나 교보증권 자료에 따르면 두산의 로보틱스에 대한 보호예수 물량(10월)이 풀리며, 이를 통한 밸류업, 추가투자 등을 기대가능하다는 의견도 있음.

#두산 #기업분석

Tech News Update (2024.05.27)
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]

■ LPDDR

- 저전력 DRAM으로 그간 모바일에서 주로 활용. 최근 AI PC 및 가속기, 데이터센터 등으로 응용처가 확대.

- Grace (Nvidia의 CPU): Grace CPU 내 LPDDR을 채용하여 전력 소모를 축소.

- 삼성전자: 2022년 10월 8.5Gbps의 LPDDR5x를 공개. 2024년 4월 10.7Gbps의 LPDDR5x 개발에 성공.

- SK하이닉스: 2022년 11월 8.5Gbps의 LPDDR5x를 공개. 2023년 1월 9.6Gbps의 LPDDR5T 개발에 성공.

- LPCAMM2: LPDDR5x 패키지를 하나로 묶은 모듈. 전력 소모를 줄이고, 탑재 면적을 줄여 공간을 절약.

■ TSMC

1) 2nm 공정 개발

- TSMC의 공동 부사장인 Zhang Xiaoqiang은 2nm 공정 개발이 순항 중이라 언급.

- 외신 보도에 따르면, TSMC는 2025년 하반기 N2 공정 양산을 시작. HPC용 3nm 제품군에도 N3x 공정을 도입 예정. N3x의 경우, N3P 대비 최대 전압이 1.2V 더 높고, 전력 소모도 7% 절감 가능.

2) 2nm 변형 공정 (N2P, A16)

- 2026년 하반기에 N2P와 A16 공정을 적용하여 칩을 양산할 예정.

- N2P: N2 공정 대비 전력 소모는 5-10% 줄이고, 성능은 5-10% 향상.

- A16: 후면 전원 공급 장치 기술을 도입 예정. 동일 동작 전압에서 주파수를 8-10% 높이고, 동일 주파수에서 소비전력을 15-20% 절감할 예정. 밀도는 최대 10% 개선.

■ 용인 클러스터 전력 이슈

- 용인 반도체 클러스터에 필요한 전력은 최대 10GW에 이를 것으로 전망. 원전 1기 용량이 보통 1GW임을 감안 시, 원전 10기에 달하는 대규모 전력이 신규 조달될 필요.

- 신규 발전소 건립이 어려운 만큼 재생에너지를 용인 반도체 단지로 끌어오는 방안이 검토.

- 건설비용 문제이 걸림돌. 과거 삼성전자가 평택 캠퍼스 가동을 위해 고덕에서 서안성까지 23km 거리 송전망 구축 시, 건설비용만 4,000억원이 소요.

- 기획재정부, 산업통상자원부, 삼성전자 등은 용인 반도체 단지 전략난 해결을 위한 TF를 최근 결성. 1-2주 내 첫 협의에 돌입할 예정.

■ HBM 내 Hybrid Bonding 적용 관련

1) Hybrid Bonding 개요

- Hybrid Bonding은 각 칩의 유전체 (SiO2)와 금속 표면 (Cu)을 직접 접합하는 기술.

- 기존 접합 기술과 달리 Bump나 Underfill 재료 (MUF, NCF 등)를 필요로 하지 않는다는 특징을 보유.

2) HBM 내 Hybrid Bonding 적용이 필요한 배경

- 폼팩터와 열 방출 등의 이슈로 HBM 내 Hybrid Bonding 채용이 검토.

- HBM 16단의 경우, 12단 대비 최대 온도가 20도 이상 상승. 전력 증가 및 열 저항 증가 이슈로 최대 온도가 상승하며, Hybrid Bonding 적용 시, 기존 방식 대비 최대 온도를 약 8도 낮출 수 있다는 강점이 존재.

3) Hybrid Bonding 개발 현황

- 삼성전자와 SK하이닉스의 경우, HBM 내 Hybrid Bonding 적용을 위해 기술을 개발 중.

- 삼성전자: 2024년 4월 Hybrid Bonding을 적용한 HBM 16단 Sample Data를 공개.

- SK하이닉스: 2023년 12월 HBM2e 제품을 Hybrid Bonding으로 제조한 후, 데이터를 발표.

- Hybrid Bonding 기술 적용을 위한 과제: CMP, 칩 표면 관리, Align 등에서 기술 발전이 필요.

4) 기술 개발 현황

- BE Semiconductor와 Applied Materials: 2020년 10월부터 싱가포르에 CoE를 구축하여 기술 개발을 진행 중. Applied Materials는 유전체 증착 장비부터 플라즈마 장비, CMP 장비 등을 개발 중. BE Semiconductor는 Hybrid Bonding용 Die Attach 장비를 생산.

- 국내의 경우, 한미반도체, 한화정밀기계 등 Hybrid Bonder를 개발 중.

감사합니다.

개인적으로 정리할만한 내용들**주가와 내용은 별개임을 강조**

#수급
- 기존에 살아있는 섹터가 수출/실적/수주 등이 좋은 상태에서 지속적으로 가는 모습.
- 화장품, 전력기기, 신재생(전력기기 파생), 전선 등. 조선도 생각보다 수급 괜찮음.

#대표지수
- 6월 14일부터 KOSPI200, KOSDAQ150 대표지수 구성종목 변경
- KOSPI: 이수스페셜티케미컬/세아제강지주/엘앤에프/두산로보틱스/한미반도체/코스모신소재
- KOSDAQ: LS머트리얼즈/제룡전기/실리콘투/브이티/펩트론/칩스앤미디어/기가비스/가온칩스/테크윙/제주반도체/시노펙스/오픈엣지테크놀로지/유티아이

#화승엔터프라이즈
- 화승엔터프라이즈는 실제 호카 이외 뉴발란스, 휠라 등과 태핑 및 샘플 제작을 진행했었으나 24년 아디다스 수주 상황이 좋기 때문에 굳이 멀티 바이어 체제로 가지 않을 것.
- 현재 아디다스 오더만 정상화 되어도 Full CAPA이며 아디다스 오더 좋은 상황에서 멀티 바이어로 가면 관계에 문제가 발생할 가능성 존재. 또한 멀티 바이어가 될 경우 인도네시아 부지 추가 투자가 필요한 상황.

#글로벌텍스프리
- 시장에서 프랑스 영업정지 공시를 악재해소 띰으로 받아들인 것으로 보임.
- 현재 24년 추정치에서 프랑스를 빼면 12M POR 12배 수준이라 지금 주가에서 올라야 할 이유는 없다고 보임.
- 한국 관광 소비가 지금 추정치보다 높아지거나 태국에 대한 유의미한 내용이 나오지 않는다면 내러티브와 숫자가 훼손된 주식을 트레이딩 이외 관점에서 볼 필요는 낮다고 보임.

#파마리서치
- 개인적으로 스토리 숫자 다 괜찮은 것 같음.

#삼화전기/한양디지텍
- 2개 기업 모두 내러티브가 숫자로 반영되는 구간임은 확실함.
- 우선 기본적으로 SSD쪽 수출데이터가 계속 좋음.
- 다만 한양디지텍은 기술적으로 삼화전기 대비 좋지 않은 구간으로 보임.

#넥스틴
- 시장에서 기다리던 중국 JV 관련한 뉴스가 나옴.
- 중국 JV는 개인적으로 엄중한 내용으로 판단하고 있음.
- 중국 JV에서의 CAPA, 지분, 판매, 향후 상장 등 다양한 내용 관심.

#예스티
- 무효 소송이 5말6초 정도로 밀린 상황. 이건 언론보도로 공개된 내용.
- 무효 소송 이후 소극 심판도 나올 예정. 무효에서 예스티가 이기면 소극 심판 의미가 없어지고 HPSP가 무효 소송에서 이기면 소극 심판으로 갈 것.
- 개인적으로는 23년 절대 못들어온다에서 최근 긴급 IR에서 무효 or 소극에서 지더라도 최대한 길게 끌 것이라는 톤으로 다운된 점은 관심사항. 예스티야 뭐 원래 강하게 얘기했음.

#전선
- 구리 가격이 밀렸는데 대한전선 등의 주가는 수급 강도도 양호하고 괜찮은 모습.
- 구리 가격이 본격적으로 상승이 나온 구간은 아니라고 생각함. 연간으로 추세로 오르게 된다면 코로나 세대들은 거의 처음으로 원자재 추세 상승을 보는 것일지.

📌 한올바이오파마(시가총액: 1조 8,702억)
📁 투자판단관련주요경영사항
2024.05.27 07:37:20 (현재가 : 35,800원, -1.1%)

제목 : mRNA 기반 Epigenetic Reprogramming of Aging (ERA) 기술도입 조건부 계약 체결

* 주요내용
※ 투자유의사항
동 계약은 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 비용 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. 계약 조건에 따라, 규제기관에 의한 연구개발의 중단, 품목허가 실패 등 발생시 계약이 해지될 수 있습니다.

1. 계약상대방: Turn Biotechnologies (미국)

2. 계약의 내용: Turn Biotechnologies가 보유하고 있는 mRNA 기반 Epigenetic Reprogramming of Aging (ERA) platform의 노하우 및 특허에 대한 독점적 라이선스 획득을 통해 안과 (Ophthalmic) 및 귀 (Otic) 영역에서의 연구, 개발, 생산 및 상업화 권리 확보

3. 계약체결일: 2024년 5월 25일 (미국시간)

4. 기술의 내용
- Turn Biotechnologies의 ERA™ (Epigenetic Reprogramming of Aging, 노화의 후생적 재프로그래밍)는 노화관련 질환 또는 병태의 개선을 위한 mRNA platform 기술로 mRNA를 통해 세포재생관련 인자를 전달하여 세포의 후생적 회춘을 유도함
- 현재 전임상 연구 진행 중에 있음

5. 계약기간
- 계약 체결일: 2024년 5월 25일 (미국시간)
- 계약 유효일: 계약서 상 명시된 조건이 달성되는 당일 또는 그 이후
- 계약 종료일: (a), (b), (c) 중 가장 늦은 날짜
(a) 라이선스 제품의 최초 상업판매 시작일로부터 10년
(b) 특허 만료 일자
(c) 마케팅, 자료 등에 대한 독점권 만료 일자

6. 계약규모: 2억 3,900만 달러
- 계약금: 100만 달러
- 개발 마일스톤: 2억 3,800만 달러
※ 후보 물질 선정, 임상 단계, 판매 개시, 목표 매출액 달성 시 지급하는 조건부 마일스톤이며 임상 및 판매 개시 관련 마일스톤은 라이선스 제품당 지급하는 조건임
- 경상기술료 (royalty): 별도

7. 기타 투자판단에 참고할 사항
- 본 계약은 조건부 계약으로서, 계약 체결일과 계약 유효일이 상이하며 계약 유효일은 계약서 상 명시된 당사와 Turn Biotechnologies 간 합의된 조건이 달성되는 당일 또는 그 이후의 날짜를 의미합니다.

- 계약 체결일로부터 90일 이내에 당사와 Turn Biotechnologies 간 합의된 조건 미달성 시, 어느 당사자든 상대방에게 계약 해지 통지를 함으로써 즉시 본 계약을 해지할 수 있으며 계약금은 조건 미달성 또는 계약이 해지되는 경우에는 지급 의무가 없습니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240527800002
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009420

★ [키움 허혜민] ★ 셀트리온, DDW 2024 후기: 직접 확인하고 왔어요!

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
투자의견 Buy 상향, 목표가 22만원 유지. 최선호주 추천.

올해 동사에 가장 중요한 모멘텀은 짐펜트라의 미국 시장 안착.

금번 미국에서 진행된 세계 최대 소화기학회(DDW)에서 짐펜트라의 제품 소개가 있었으며, 세계 최초 유일한 인플릭시맙 SC 제형으로 예상보다 많은 관심을 받았음.

추가 PBM 등재는 오는 ’24.2Q~3Q가 될 것으로 예상

짐펜트라는 3분기까지 주요 PBM사에 등재되어, 하반기 본격 처방될 것으로 예상.

휴미라BS가 본격 성장 궤도에 올라가고 짐펜트라의 침투가 본격화되기 시작하면, 동사의 신제품인 스텔라라BS, 아일리아BS, 졸레어BS, 프롤리아BS가 줄이어 출시되어 자리를 잡아갈 것으로 보임.

키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm


★ 보고서 링크: https://bit.ly/3KCFEd7

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
저스템(417840)
BUY/21,000(유지/유지)
<1Q24 review: 부진을 딛고 바닥은 찍었다>

■투자포인트 및 결론
- 1Q24 동사의 실적은 매출액 41억원(-74.6%qoq, -49.8% yoy), 영업손실 -41억원(-49.8% yoy)을 기록하였음. 2023년부터 이어진 반도체 업황의 부진으로 감산에 따른 영향이 1H24까지 이어질 것으로 예상되는 가운데, 습도제어 2세대 제품인 JFP의 해외 고객사 납품 지연과 디스플레이 부분의 OLED 고진공 제전 장비인 VIS 중화권 진출 이연에 따라 매출 부진으로 이어짐
- 영업 손실 이유는 인건비 증가와 주식보상 비용 반영, 연구개발 반영에 따른 비용 증가가 컸던 것으로 파악됨

■주요이슈 및 실적전망
- 동사의 1Q24 수주는 146억원(+29.5% yoy)을 기록, 주요 고객사의 태양광 장비와 해외 반도체 고객사의 JFP 수주가 주효했음. 향후에도 해외 반도체 고객사의 HBM 선단 공정 Capex 확대에 따른 추가적인 JFS 솔루션 수주 증가와 국내외 디스플레이 부문 매출, 그리고 최근 미국의 태양광 전력 공급량 확대 및 EU에 중국산 저가 태양광 수출품에 대한 대응 촉구에 따른 국내 고객사의 태양광 시장 진출 확대 기대감으로 인한 수혜를 받을 것으로 기대됨
- 당사 에너지 애널리스트인 강동진 위원에 따르면, 1Q24 미국 태양광 설치 수요는 12GW로 역대 1분기 중 사상 최고. Enphase는 가정용 태양광 시장 역시 2Q24부터 전분기비 개선될 것으로 전망. Nvidia H100의 피크전력은 700W. Intel, AMD의 기존 서버 프로세서 Peak 전력 사용량 280W대비 약 2.5배. 특히 LLM을 학습하기 위한 GPU는 병렬 연산을 하기 때문에 동시 구동. 지난해 H100 출하량 150만개, 올해 200만개 전망되는 가운데, 이들 중 50%가 동시 가동될 경우 Peak 전력 부하는 약 2.5GW. 서버 전력 수요는 일반적으로 Computing 수요가 40%, 냉각이 40%, 이를 산술적으로 감안 시 AI 서버향 수요는 올해 말 6GW 신규 창출. 50%라는 보수적 가정에서도 지난해 미국 내 설치된 전력 설비가 55GW 수준임을 감안하면, 단지 2년만에 엄청난 신규 전력 수요가 오직 AI 서버향으로 창출되는 것. 특히, Microsoft, Meta 등은 대부분의 전력을 재생에너지로 사용함에 따라, 태양광 등 재생에너지 수요 급증 전망
- 자회사 플람은 미국 First Solar에 멀티 플라즈마 패널 세정장비를 수주, Set-up 완료되었으며, AI서버향 전력 수요 강세로 인해 태양광 수요 급증에 따른 동사의 수혜가 기대됨

■주가전망 및 Valuation
- 해외 반도체 고객사의 HBM향 CAPEX 확대에 따른 추가적인 JFS 솔루션 수주 확대와 AI 서버향 전력 수요 강세에 따라 동사의 수주 모멘텀은 2Q24부터 본격화될 전망

*URL: https://url.kr/dz6lpv

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
하이록코리아(013030)
BUY/38,000(유지/유지)
<1Q24 review: 성장하는 한해>

■투자포인트 및 결론
- 1Q24 동사의 실적은 매출액 498억원(+6.1% qoq, +8.9% yoy), 영업이익 154억원(+38.0% qoq. +37.2% yoy)을 기록함. 호실적의 이유는 환율 상승과 전방 산업인 반도체와 조선향 매출 반영 등에 기인
- 2024년 신규 수주는 2023년 1,700억원 대비 증가, 2022년과 유사한 1,900억원을 기록할 것으로 전망됨

■주요이슈 및 실적전망
- 2023년 전방산업별 매출 비중은 석유화학 42.4%, 해양 8.7%, 조선 12.1%, 반도체 12.3% 등을 차지하였음. 2022년 말~ 2023년 조선업체들의 LNG 및 FLNG 수주에 따른 조선향 매출 비중 증가와 반도체 업체들의 팹 투자 기대감에 따라 2024년에는 본격적으로 실적의 개선세가 가팔라질 것
- 주주 친화적인 정책에 따라 총 300억원의 규모로 2023년~2026년까지 별도 기준 당기순이익의 30%이상을 현금 배당하기로 한 점도 우호적인 상황
- 2024년 실적은 매출액 1,975억원(+4.6% yoy), 영업이익 554억원(+6.8% yoy)을 기록할 것으로 전망됨

■주가전망 및 Valuation
- 우호적인 전방산업의 턴어라운드에 따른 수혜가 실적 모멘텀으로 이어질 것

*URL: https://url.kr/c6mtbk

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.