[한투증권 채민숙/황준태] 삼성전자 2Q24 Preview: 지금 안 사면 후회

● 2분기 실적은 컨센서스 부합 전망
- 2분기 매출액은 72.9조원, 영업이익 8.25조원으로 컨센서스에 부합할 전망
- 1분기와 마찬가지로 메모리 매출과 영업이익의 증가가 전사 실적을 견인할 것
- DRAM과 NAND에서 QoQ 10% 중후반대의 ASP 상승이 이어질 것으로 예상
- 다만 QoQ bit growth는 DRAM, NAND 모두 1분기보다 하락할 것으로 추정
- 1분기 플래그십 스마트폰 출시를 대비한 메모리 재고 축적 수요 효과가 2분기까지 이어지지 않음을 고려한 것
- 2분기 스마트폰 판매 비수기를 고려해 MX사업부의 매출액과 영업이익은 QoQ 각각 16%와 35% 감소할 것으로 추정
- 매출액보다 영업이익 감소폭이 큰 것은 메모리 가격이 급격히 상승하면서 원가 부담이 높아졌기 때문. 메모리 재고평가손실 환입은 5천억원을 반영

● 기회가 위기보다 크다면 사는 게 맞다
- 동사 주가의 가장 큰 위기 요인은 엔비디아향 HBM 인증 지연, 기회 요인은 범용 DRAM 공급 부족 심화에 따른 ASP 상승
- HBM 인증 지연은 이미 주가에 반영되어 추가적인 하락 리스크는 제한적
- 반면 범용 DRAM 수요는 IT 세트 수요와 더불어 점진적으로 회복
- 동시에 HBM Capa 증가와 범용 DRAM 감산 지속으로 DRAM 공급 부족은 25년까지 매 분기 심화될 것으로 추정
- 지금은 위기보다는 기회 요인이 더 크게 작용할 시점
- HBM3e 엔비디아 인증은 8hi는 3분기, 12hi는 4분기 완료를 목표로 진행 중
- 삼성전자 없이 HBM의 충분한 공급은 불가능. 엔비디아 입장에서 삼성전자의 인증을 적극 추진할 수밖에 없다고 판단

● 투자의견 매수와 목표주가 12만원 유지
- 투자의견 매수와 목표주가 120,000원(12MF BPS, 2.1배 적용) 유지
- 현재 주가는 PBR 1.3배 수준으로 밸류에이션 매력 높음
- DRAM 공급 부족이 심화되면서 메모리 업사이클이 25년까지 길어질 것으로 예상되고 있는 지금, 이 가격이면 사지 않을 이유가 없음. 매수 추천

본문: https://zrr.kr/x43V
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon

금투세, 이미 증시 자금유출 심각하다
https://www.fnnews.com/news/202406041950396137

[ Micron 실적 발표를 앞두고, 최근 Micron 컨퍼런스 코멘트 정리 ]

1) 개선되고 있는 데이터 센터 재고

- 데이터 센터 재고는 전통 서버와 상관 관계가 높은데 지난 몇 분기 동안 계속 개선되고 있음

- 다만, 스마트폰 / PC 는 좀 복합적인 상황

- 몇몇 고객들이 가격 인상에 대비해 재고를 늘리고 있음

2) AI PC / 스마트폰

- 2025년부터 본격적인 영향을 줄 것으로 생각됨

- PC는 최소 16기가 램을 요구하고 스마트폰은 최소 12기가 램을 요구해 디램 수요에 긍정적

3) HBM 관련

- FY2024 매출은 수천억 수준이지만 FY2025에는 수조원에 달해 디램과 같은 점유율을 기록할 것 (마이크론은 8월 결산)

- 마이크론 디램은 전력 효율성이 타사보다 30% 높은 장점

- HBM 장기계약을 체결하고 있으며 2025년 수량과 가격은 거의 결정되었음

- 고객들은 2026년 물량도 예약하기 시작하였음

- 자사 HBM 은 벌써 마진에 긍정적인 영향을 주는 단계

4) 디램 수급 타이트해짐

- HBM 공급으로 디램 공급이 타이트해지고 있음

- HBM은 디램을 3배 더 소모

5) eSSD가 AI 덕분에 성장중

- eSSD가 100% YoY 이상 성장할 것으로 예상

- 30TB 와 같은 고용량 제품의 수혜가 강하게 나타나고 있음

- SSD 포트폴리오에서 가장 수익성 좋은 아이템이라 긍정적

// 전반적으로 모두 아는 내용일 수 있지만 방향성은 명확하고 피크아웃을 논하기는 아직 어려움

// 메모리 공급이 계속 줄어들고 수요는 증가하는 상황에서 HBM 점유율을 확대해 나가고 QLC도 잘 하고 있는 마이크론은 계속 주목해야함

2024.06.26 14:09:53
기업명: 유티아이(시가총액: 4,780억)
보고서명: 주요사항보고서(전환사채권발행결정)

발행금액 : 63억(전체대비 : 1.26%)
발행방법 : 사모
전환가액 : 30,654원(현재가 : 29,350원)
최저조정 : 21,458원
표면이율 : 0.0%
만기이율 : 0.0%

납입일자 : 2024-06-28
청구시작 : 2025-06-28
청구종료 : 2029-05-28

* 투자자
포커스 위너스 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 제1호
포커스 더원 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 제1호
포커스 램파트 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 제2호
포커스 충무 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 제1호
아이트러스트M코스닥벤처일반사모투자신탁4호(전문투자자)
...


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240626000144
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=179900

해당 기술의 양산에 성공한 기업은 세계에서 중국 기업 E사와 국내 기업 H사 뿐이다. 그마저도 글로벌 사업을 실제 영위 중인 기업은 국내 H사가 유일하다. ESS 액침 냉각 연구를 하는 또 다른 국내 기업 G사는 2026년말에나 연구개발에 성공하고 2027년 제품 상용화 추진 계획을 밝혔다.

#한중엔시엔스 #지투파워

2024.06.26 14:20:27
기업명: 에치에프알(시가총액: 1,890억)
보고서명: 주식소각결정

소각할 주식수
- 보통주 : 180,026주
- 우선주 :

예정금액 : 39억
시총대비 : 2.08%

취득방법 : 기취득자기주식
예정일자 : 2024-07-19


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240626900213
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=230240

주가 무증한쥴.,

📌 이수앱지스(시가총액: 2,475억)
📁 투자판단관련주요경영사항 (항암 신약 ISU104 성분명 바레세타맙 기술이전 계약 체결)
2024.06.26 14:31:20 (현재가 : 6,960원, +0.72%)

제목 : 항암 신약 ISU104 (성분명 '바레세타맙') 기술이전 계약 체결

* 주요내용
※ 투자유의사항


동 계약은 의약품규제기관(미국 FDA, 유럽 EMA 등)의 허가를 요구하는 의약품에 관한 계약으로 그 비용 및 수익의 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. 규제기관에 의한 연구개발의 중단, 품목허가 실패 등 발생시 계약이 해지될 수 있습니다.

당사는 항암 신약 'ISU104'(성분명 '바레세타맙')에 대하여 기술이전 계약을 체결하였습니다.


1) 계약상대방 : 미국 소재 항암제 개발 기업


2) 계약의 내용 : ISU104(성분명 '바레세타맙') 기술이전


3) 계약체결일 : 2024년 6월 25일 (미국시간 기준)


4) 계약기간 : 2024년 6월 25일 ~ 판매 종료 시 까지


5) 계약금액 : 계약금액은 3,000,000 USD 이며 개발, 허가, 판매 달성에 따른 마일스톤 금액 포함하여 최대 85,500,000 USD 까지 수령 가능함


- 계약금 (Upfront) : 총 3,000,000 USD (KRW 4,159,200,000)

- 개발 Milestones : 총 7,500,000 USD (KRW 10,398,000,000)

1. 미국 임상시험계획승인 신청(IND 제출) : 500,000 USD (KRW 693,200,000)

2. 미국 임상 2상 완료 : 3,000,000 USD (KRW 4,159,200,000)

3. 미국 임상 3상 완료 : 4,000,000 USD (KRW 5,545,600,000)

- 허가 Milestones : 총 20,000,000 USD (KRW 27,728,000,000)

1. 미국 품목허가 : 15,000,000 USD (KRW 20,796,000,000)

2. 유럽 품목허가 및 약가, 환불규정 설정 : 500,000 USD (KRW 6,932,000,000)

- 판매 Milestones : 총 55,000,000 USD (KRW 76,252,000,000)

1. 5M USD 이상 달성 : 10,000,000 USD (KRW 13,864,000,000)

2. 1B USD 이상 달성 : 15,000,000 USD (KRW 20,796,000,000)

3. 1.5B USD 이상 달성 : 30,000,000 USD (KRW 41,592,000,000)

- 경상기술료 (Royalty) : 순매출액에 따라 합의된 비율로 경상기술료 수령

- 계약금액 총액 : 85.500,000 USD (KRW 118,537,200,000) + 경상기술료

- 최근 매출액 : 54,305,557,874원

- 매출액 대비(%) : 계약금 7.66%, 계약금액 총액 218.28%

※ 상기 계약금액 중 원화 금액은 2024년 6월 26일 최초고시 환율 매매기준율 (1USD=1,386.40)을 적용하여 환산 한 금액입니다.


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240626900204
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=086890

2024.06.26 14:50:25
기업명: 주성엔지니어링(시가총액: 1조 6,501억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최

개최일자 : 2024-07-05
개최시각 : 09:00

*IR 목적
1) 반도체·태양광·디스플레이 사업경쟁력 No.1 및 지속성장동력 소개 2) 기업 지배구조 개편(인적·물적분할)을 통한 기업가치 세계화 전략 설명

*IR 내용
1) 회사 현황 요약 2) R&D 경쟁력 소개 3) 경영실적 리뷰 4) 기술경쟁력 및 장비 Portfolio 소개 5) 질의응답


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240626900265
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=036930