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[KB: 스몰캡] 가온칩스 (Buy) - 개선된 이익, 지속적인 수주와 선단공정 중심 성장 전략

▶권태우 선임연구원, 성현동 연구위원

■투자의견 Buy 유지, 목표주가 80,000원으로 하향

- 가온칩스에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 80,000원으로 20% 하향
- 매크로 영향으로 인한 AI 모멘텀 약화를 반영하여 밸류에이션을 하향 조정, 글로벌 동종업계 상위 기업들의 ASIC 수요 증가 기간인 2018~2023년 평균 P/E 48배를 적용하여 산출
- 해당 기간 글로벌 상위 기업들은 평균 ROE 25% 기록, 가온칩스의 2025년 예상 ROE는 약 23%로 유사한 수준으로 예상됨
- 목표주가는 하향 조정되었으나 AI 및 오토모티브 중심의 포트폴리오 확장을 고려할 때 중장기적 매수 전략은 여전히 유효

■1H24 비용 증가 및 매출 인식 지연, 2H24F 이익 +116.6% YoY 전망

- 상반기 실적은 매출액 412억원 (+52.5% YoY), 영업적자 5억원 (-165.7% YoY)
- 프로젝트 계약 일정 조정으로 인해 실적 인식이 지연되었으며, 수주 확대 및 기술 검증 고도화에 따라 라이선스 리뉴얼과 서버 인프라 구매 비용이 확대됨
- 일본향 AI 가속기와 기수주 프로젝트는 양산성 향상을 위한 기능 추가와 칩 사이즈 조정으로 계획 대비 일정이 지연
- 하반기 예상 실적은 매출액 576억원 (+57.5% YoY), 영업이익 76억원 (+116.6% YoY, OPM 13.2%)
- 3분기 실적이 4분기보다 높을 것으로 예상, 지연된 개발 매출 반영에 따라 3분기 매출액은 기존 추정치 268억원을 상회하는 309억원에 이를 것으로 전망
- 추가적인 라이선스 리뉴얼 및 서버 인프라 구매 비용 발생 가능성이 낮아 영업이익 측면에서 긍정적

■ASIC 계약 체결, 디자인하우스 수요 방증

- 가온칩스는 딥엑스와 70억원 규모의 주문형 반도체 (ASIC) 설계, 개발 및 시제품 공급에 관한 계약 체결 (8월 8일 공시)
- 언론보도에 따르면 딥엑스는 가온칩스와 협력하여 삼성 파운드리의 5, 14, 28나노 공정을 활용해 MPW 방식으로 시제품을 제작
- 금번 공시는 계약 규모상 싱글런 공정 이전의 마스크 개발 관련 건으로 추정
- 이러한 계약은 복잡한 검증 환경과 고도화된 기술 요구가 디자인하우스에 대한 수요를 증가시키는 것을 방증하며 동사의 실적 성장성에 대한 우려를 해소하는 중요한 요소

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

▶보고서 링크: https://bit.ly/4dvjEh2

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텐렙

Forwarded from 루팡

아마존 클라우드 수석: 다른 일자리를 찾아보세요, AI가 대신하고 있습니다!

AI가 Amazon의 코딩을 대신할 것으로 보임에 따라 소프트웨어 엔지니어는 일자리를 잃을 수도 있습니다.

자세한 내용은 Amazon Web Services의 CEO인 Matt Garman의 유출된 녹음에서 밝혀졌습니다.

"지금부터 24개월 후 또는 어느 정도 시간이 지나면 - 정확히 예측할 수는 없지만 - 대부분의 개발자가 코딩을 하지 않을 가능성이 있습니다.

코딩은 우리가 컴퓨터와 대화하는 언어와 같은 것입니다.

그 자체로 반드시 기술이 되는 것은 아닙니다.

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텐렙

https://zdnet.co.kr/view/?no=20240823080000

ZDNet Korea

"애플, 내년엔 맥북 못 접는다…빨라야 2027년 말 가능"

애플이 2025년 폴더블 맥북을 내놓겠다는 계획을 지키기 힘들 것이란 전망이 나왔다. 기술적인 문제로 빨라야 2027년 말에나 출시가 가능할 것으로 예상된다. IT매체 맥루머스는 22일(현지시간) 애플 전문 분석가 궈밍치의 전망을 인용해 애플이 개발 중인 폴더블 맥북 출시...

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텐렙

Forwarded from 올바른

사이버트럭용 FSD는 9월쯤 배포될 듯 (자료: X)

- 이번 주말쯤 Park Assist부터 시작해서 9월 언제쯤 FSD 배포 시작할 것이라고 Ashok 언급

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텐렙