『HDC현대산업개발; 여전히 매력적인 이유』
건설/리츠/부동산 김선미
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▶️ 신한생각
: 1) 업황 회복과 함께 높아지는 자산가치, 2) 적극적인 용지 투자 통한 차별적인 성장성, 3) 제한적인 투자 대안 등을 고려 시 여전히 투자매력 있다고 판단. TP 상향하며 건설업종 Top picks 유지

▶️ 자체사업 중심 업체로서 업황 변화에 빠르게 실적 상향 전망
: 자체사업 중심 실적 턴어라운드 중. 최근의 분양가 상승은 분양가 상승이 시행이익으로 연결되는 자체사업 영위업체에게 유리
: 광운대 역세권 개발사업, 11월 초 착공, 중순 분양 예정. 본격적인 실적 기여는 2026년이겠으나 2025년에는 인도 기준 자체사업 매출익 약 4천억원 반영되며 실적 성장을 견인

: 현재 동사 보유 용지 1.3조원. 수주잔고 반영분은 9.5조원(광운대 역세권, 각각 0.6조원, 3.7조원). 광운대 역세권 사업 같이 대규모 사업은 없으나, 1) 토지대 대비 큰 사업규모, 2) NPL(부실채권) 투자계획, 3) 다수의 대규모 준자체 사업 고려 시 자체사업 실적 견고 예상

▶️ TP 3.3만원, BUY
: 보유용지 자산가치 상향(기존 1.4조원→ 2.2조원. 토지가격 및 분양가 상승 반영)하며 SOTP Valuation 산정 TP 기존 2.8만원에서 3.3만원으로 상향

※ 원문 확인: bit.ly/4cEgGFN
위 내용은 2024년 8월 23일 07시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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대왕고래 프로젝트의 의미

1. 프로젝트에서 유전이나 가스전이 발견돼 개발된다면 천연가스 도입단가
는 안정적인 수준을 유지할 전망

2. 현재 도입단가는 국제유가 등에 연동되는데 자체 개발 시 감가비와 운영비 등 고정비 위주로 결정되기 때문

3. 따라서 중장기적으로 미수금은 쌓이지 않고, 안정적인 배당을 할 수 있다는 측면에서 긍정적

4. 언론보도 등에 따르면 내년 상반기 중으로 시추 결과가 나올 것. 또한 하반기 중으
로 체결될 메이저 오일 회사와의 계약은 밸류에이션 확장 요인으로 작용할 전망

[KB: 스몰캡] 레이크머티리얼즈 (281740) - 2Q24 Review: 선방했던 2분기

▶한유건 수석연구원, 성현동 연구위원

■2Q24 영업이익 50.6억원 (-36.5% YoY, +2.7% QoQ, OPM 16.5%) 기록

- 레이크머티리얼즈의 2024년 2분기 (K-IFRS 연결) 매출액은 307억원 (+5.6% YoY, -0.3% QoQ), 영업이익은 50.6억원 (-36.5% YoY, +2.7% QoQ, OPM 16.5%)으로 시장 컨센서스에 부합
- 상반기 비우호적 환경 속에서도 반도체 소재 부문의 견고한 흐름으로 인해 실적 변동성 축소
- 하반기 전방 업체의 수요 회복 여부에 따라 가동률 상승에 대한 기대감은 여전히 유효

■반도체 소재 사업은 양호한 흐름 이어져

- 반도체 소재 사업부문은 2분기 약 195억원의 매출을 기록했으며 1분기 188억원과 유사한 실적
- 연간 예상 매출액은 약 850억원으로 2023년 대비 약 30%의 매출 성장을 기록할 전망
- 3분기 8월 말 현재까지 반도체 소재 출하는 변함없는 흐름이 이어지고 있으나, 4분기 전방 고객사의 생산량 가감 여부에 따라 해당 사업부문의 변동성 확대 가능성은 존재

■태양광 소재 매출 회복은 기대보다 더뎌

- 2분기 태양광 소재 부문은 매출 약 75억원으로 전분기 대비 성장은 미진했음
- 미국의 중국 태양광 제재 등에 따른 여파가 가장 큰 영향 요인으로 판단되며, 이에 따른 중국 태양광 업체의 가동률 회복도 기대보다 더딘 상황
- 다만, 상반기보다는 하반기 가동률이 소폭 회복 조짐을 나타내고 있는 점은 긍정적

■전기차 화재에 따른 전고체 사업 부각

- 최근 대규모 전기차 화재 발생에 따른 전고체 관련주에 대한 관심 증가로 인해 주가 변동성 확대 추세
- 레이크머티리얼즈는 약 120톤 규모의 전고체 소재 양산 플랜트를 완공, 국내, 미국, 중국 등 글로벌 셀 업체에 양산 샘플 모델 공급 중
- 2025년 중에는 공급업체 선정 및 공급물량 등 가시적인 부분들이 확인될 것으로 예상

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

▶보고서 링크: https://bit.ly/4dyVjXs

[KB: 스몰캡] 가온칩스 (Buy) - 개선된 이익, 지속적인 수주와 선단공정 중심 성장 전략

▶권태우 선임연구원, 성현동 연구위원

■투자의견 Buy 유지, 목표주가 80,000원으로 하향

- 가온칩스에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 80,000원으로 20% 하향
- 매크로 영향으로 인한 AI 모멘텀 약화를 반영하여 밸류에이션을 하향 조정, 글로벌 동종업계 상위 기업들의 ASIC 수요 증가 기간인 2018~2023년 평균 P/E 48배를 적용하여 산출
- 해당 기간 글로벌 상위 기업들은 평균 ROE 25% 기록, 가온칩스의 2025년 예상 ROE는 약 23%로 유사한 수준으로 예상됨
- 목표주가는 하향 조정되었으나 AI 및 오토모티브 중심의 포트폴리오 확장을 고려할 때 중장기적 매수 전략은 여전히 유효

■1H24 비용 증가 및 매출 인식 지연, 2H24F 이익 +116.6% YoY 전망

- 상반기 실적은 매출액 412억원 (+52.5% YoY), 영업적자 5억원 (-165.7% YoY)
- 프로젝트 계약 일정 조정으로 인해 실적 인식이 지연되었으며, 수주 확대 및 기술 검증 고도화에 따라 라이선스 리뉴얼과 서버 인프라 구매 비용이 확대됨
- 일본향 AI 가속기와 기수주 프로젝트는 양산성 향상을 위한 기능 추가와 칩 사이즈 조정으로 계획 대비 일정이 지연
- 하반기 예상 실적은 매출액 576억원 (+57.5% YoY), 영업이익 76억원 (+116.6% YoY, OPM 13.2%)
- 3분기 실적이 4분기보다 높을 것으로 예상, 지연된 개발 매출 반영에 따라 3분기 매출액은 기존 추정치 268억원을 상회하는 309억원에 이를 것으로 전망
- 추가적인 라이선스 리뉴얼 및 서버 인프라 구매 비용 발생 가능성이 낮아 영업이익 측면에서 긍정적

■ASIC 계약 체결, 디자인하우스 수요 방증

- 가온칩스는 딥엑스와 70억원 규모의 주문형 반도체 (ASIC) 설계, 개발 및 시제품 공급에 관한 계약 체결 (8월 8일 공시)
- 언론보도에 따르면 딥엑스는 가온칩스와 협력하여 삼성 파운드리의 5, 14, 28나노 공정을 활용해 MPW 방식으로 시제품을 제작
- 금번 공시는 계약 규모상 싱글런 공정 이전의 마스크 개발 관련 건으로 추정
- 이러한 계약은 복잡한 검증 환경과 고도화된 기술 요구가 디자인하우스에 대한 수요를 증가시키는 것을 방증하며 동사의 실적 성장성에 대한 우려를 해소하는 중요한 요소

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

▶보고서 링크: https://bit.ly/4dvjEh2

아마존 클라우드 수석: 다른 일자리를 찾아보세요, AI가 대신하고 있습니다!

AI가 Amazon의 코딩을 대신할 것으로 보임에 따라 소프트웨어 엔지니어는 일자리를 잃을 수도 있습니다.

자세한 내용은 Amazon Web Services의 CEO인 Matt Garman의 유출된 녹음에서 밝혀졌습니다.

"지금부터 24개월 후 또는 어느 정도 시간이 지나면 - 정확히 예측할 수는 없지만 - 대부분의 개발자가 코딩을 하지 않을 가능성이 있습니다.

코딩은 우리가 컴퓨터와 대화하는 언어와 같은 것입니다.

그 자체로 반드시 기술이 되는 것은 아닙니다.

사이버트럭용 FSD는 9월쯤 배포될 듯 (자료: X)

- 이번 주말쯤 Park Assist부터 시작해서 9월 언제쯤 FSD 배포 시작할 것이라고 Ashok 언급

제목 : BOJ 총재 "통화정책 관련 명확하게 소통할 것" *연합인포*
BOJ 총재 "통화정책 관련 명확하게 소통할 것"

조선3사, 슈퍼사이클 제대로 올라탔다…하반기도 장밋빛 항로
https://news.bizwatch.co.kr/article/industry/2024/08/21/0027

'슈퍼사이클' 조선업, '침몰'하는 철강업
https://www.pointdaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=216275

금리 하락은 조선업계엔 양날의 검…불확실성 속 복잡해진 셈법
http://www.goodkyung.com/news/articleView.html?idxno=244968

삼성중공업, ‘방산 대신 해양플랜트’ 승부수 빛보나
https://www.datanews.co.kr/news/article.html?no=134209

해운 운임 급등 홍해사태와 미중갈등이 주도... 대체 수단 필요성 대두
https://www.incheontoday.com/news/articleView.html?idxno=251910

암모니아 추진선 기회 될까...국산 경쟁력 ‘물음표’
https://daily.hankooki.com/news/articleView.html?idxno=1119715

‘평균운임 50% 급등’ 日 ONE 1분기 영업익 9000억…73%↑
https://www.ksg.co.kr/news/main_newsView.jsp?pNum=142394

한화엔진 수주잔고 '쑥쑥'…"中 조선사 상대 적극 영업"
https://www.widedaily.com/news/articleView.html?idxno=243148