https://m.blog.naver.com/innocent_man/223608838937
#알테오젠
미국 HHS 에서 약가인하 대상의 구체적인 가이드라인을 발표하면서 IV -> SC 제형변경이 약가인한 포함 대상이냐 아니냐에 대한 논란을 잠재워줌. 다행히도 기존 가이던스를 워딩하나 바꾸지 않고 유지.

📈 한화정밀기계를 놓고 각자마다 하는 말이 다르니 여러 혼동이 발생하고 있는 것 같습니다. 이럴 때일수록 최대한 확인된 사실을 기반으로 투자아이디어를 점검해야 할 것입니다.

#팩트
한화정밀기계는 한화가 사업구조를 개편하려던 22년 7월 5,250억원으로 평가받았습니다. 이후 24년 3월 한화정밀기계는 시설자금으로 1,700억 을 유증으로 수혈합니다.

해당 사실로부터 크게 2가지 포인트를 확인할 수 있습니다.

📝 ① 한화정밀기계의 바텀 밸류

즉, 22년 7월 당시 한화정밀기계의 평가가치는 반도체 주가가 크게 하락했던 시기였고, 이후 TC본더 및 ALD 등 차세대 장비를 IDM에 일부 납품했습니다. 만약 상장되었더라면 22년 7월 밸류보다도 낮아지기 어려웠을 펀더멘탈입니다. 단순 합산으로도 6,950억 원의 기업가치를 인정받을 수 있어 보입니다.

📝 ② 한화정밀기계의 차세대 장비 양산 가능성

1,700억을 시설자금만으로 사용한다는 것은 차세대 장비 양산 가능성을 매우 높이 평가하고 있다는 간접 증거입니다. 운영이나 채무상환 등의 목적 없이 1,700억의 시설을 증설한다는 것은 고객사의 웬만한 확약 없이는 결정하기 어려운 투자금액입니다.

시장은 단기적으론 TC본더 수주를 기대하고 있지만, 이러한 대규모 시설 증설은 HBM4용 하이브리드 본딩 장비 양산까지도 바라본 투자일 가능성이 높습니다. 하이닉스는 동사와 이전부터 본딩 분야에서 협력하며, 최근엔 공동으로 하이브리드 본딩 장비를 개발하고 있기 때문입니다.

특히 한화인더는 캐시카우 역할인 한화비전과의 합병을 내년 1월 경에 진행할 예정입니다. 굳이 양사간 합병을 서두르는 이유는 합병 직후 장비 양산에 필요한 운영자금을 조속히 한화정밀로 수혈해주기 위함이라고 판단됩니다. 합병 이전에 한화정밀로 자금을 보내주려면 한화비전→한화인더→한화정밀의 3단계였다면, 합병 이후엔 한화인더→한화정밀로 필요 기간을 단축시킬 수 있기 때문입니다.

📝 넥스트바이오메디컬의 사례에서 알 수 있듯, 신규상장주는 단기 수급에 따라 주가가 급변합니다. 그러나 이후 수급 문제가 해결될 경우 빠르게 주가가 반등하는 모습을 여러 사례에서 확인할 수 있습니다.

한화인더도 마찬가지로 방산 ETF 매도 물량 출회에 따라 단기적인 외국인 수급이 좋지 않았습니다. 그러나 직전 2거래일 동안 외국인 매도를 모두 잡아먹으며 상승하는 모습을 보여주고 있으며, 특히 기관의 방산 ETF 물량 출하에도 양일동안 기관 전체 매동이 +로 돌아선 점도 유의미하다 판단됩니다.

한화인더는 프로그램 매도세가 잠잠해지면 주가가 빠르게 올라가는 모습을 장중에서 자주 보여줬는데, 수급에 따른 주가 눌림은 꼭 지켜봐야할 요소로 판단됩니다. 외인 매도가 300만주에서 180만주로 감소한 것도 매도할 물량은 이미 많이 매도된 것이 아닌가 싶습니다.

📝 맥쿼리가 제시한 한화비전의 가치 2.7조와 한화정밀기계의 가치평가액은 한화인더의 밸류에이션 계산에 있어 좋은 기준점이 되지 않을까 합니다. 할인과 할증 요소를 더해 각자만의 밸류에이션을 해보는 것도 흥미로울 것 같습니다.

#한화인더스트리얼솔루션즈

소비재 트렌드는 길다. 투자자의 생각보다.
https://blog.naver.com/shyman23/223608192694

1. 소비재 사이클은 사람들의 생각보다 길게 유지된다.
2. 그것이 미국이라면 더더욱
3. 1차 성장시점 이후 성장성에 대한 의문이 나오는 시점이 분명히 나온다.
4. 하지만 트렌드는 쉽게 꺾이지 않고, 결국 이 의문을 넘어서는 시기가 온다.

🔅코스맥스 살펴보기 :
저평가에서 벗어날 수 있을까?
작성 : 주식 다람이(t.me/stockDaram2)

1. 중국 부양책으로 인한 턴어라운드 기대
- 3Q24 상하이 법인 yoy-20%, 광저우 법인 연결로 반영되는 얏센JV는 수주 견조(3Q yoy 50% 성장)로 10% 성장 전망(240923 하나증권)
- 높은 중국 매출 비중(2023년 30.7%, 2024년 27.65% 전망)의 장점이 발휘될 시간
: 코스맥스 영익은 대부분 국내 법인에서 나왔음(23년 75%, 24년 76.5% 전망).
중국 회복 시 실적단에 바로 긍정적인 영향

2 .매출채권 대손충당/상각 관련
- 작년부터 소비경기 이유로 대손상각 비율 상승. 2Q 대손상각비 한국 90억, 상하이법인 24억, 2Q 매출채권 대손충당금 97억원, 3Q도 일부 발생 예상되나 실적 눈높이를 너무 낮출 필요는 없을 것(240927 신한투자증권)

3. 참고사항
- CAPA : 2024년 24억개(yoy+38%), 2025년 최소 25.6억개 전망(240930 유진투자증권)
- 동남아 : 현지 수요가 강하며 로컬 고객군 확대. 인니 yoy+30%, 태국 yoy+60% 성장으로 3Q24 처음으로 미국 매출을 넘어설 전망(240923 하나증권)
- 9월 LA 사무소 오픈 통해 신규 고객사 유치 계획, 25년 하반기 유의미한 매출 규모(분기 400억 이상) 전망(240923 NH투자증권)

4. PEER 비교
(241004, 네이버 기준)
코스맥스 : 시총 1.56조
23년 매출 1조 7,775억, 영익 1,157억, 순익 378억
24년e 매출 2조 1,269억, 영익 1,732억, 순익 949억
25년e 매출 2조 4,101억, 영익 2,099억, 순익 1,222억.

비교)한국콜마 연결에서 HK이노엔 제외한 실적 기준
시총 1.66조
23년 매출 1조 3,268억, 영익 702억, 순익 -221억
24년e 매출 1조 5,620억, 영익 1,166억, 순익 570억
25년e 매출 1조 7,343억, 영익 1,437, 순익 854억

■ 국내 주요종목 상승률 YTD (1.1~10.6)

-태성 761%
-실리콘투 455%
-제닉 362%
-HD현대일렉트릭 291%
-알테오젠 261%
-테크윙 229%
-한국화장품제조 223%
-에스바이오메딕스 200%
-바이넥스 181%
-삼화전기 175%
-흥구석유 172%
-대원전선 165%
-한화에어로스페이스 162%
-에코앤드림 162%
-와이씨 161%
-영풍정밀 150%
-삼양식품 138%
-퓨쳐켐 133%
-코스메카코리아 126%
-LS일렉트릭 118%
-효성중공업 116%
-현대로템 114%
-유한양행 114%
-일전전기 104%
-브랜드엑스 97%
-보로노이 85%

*섹터로 보면 바이오, 화장품, 전력전선, 방산, 반도체 등으로 구성
섹터를 잘 고르는게 매우 중요하다는 의미

*주도섹터 안에서 주도주를 고르기.
다음 시장을 주도할 덩치 큰 사냥감을 노려봅시다.

또 11일로 미룸 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

https://n.news.naver.com/article/018/0005852107?sid=100