Forwarded from DS투자증권 리서치
250314_상법개정_통과,_한국_자본시장의_역사적_전환점.pdf
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DS투자증권 미드스몰캡/지주회사/비상장 Analyst 김수현, 연구원 강태호
[기업 거버넌스] 상법개정 통과, 한국 자본시장의 역사적 전환점
1. ‘국장 탈출은 지능 순’이라고 경시되던 한국 자본 시장의 역사적인 날
- 우리가 아는 모든 상장 지주회사 (LG, SK, CJ 등)는 전부 인적 분할을 통해 탄생
- 결과적으로 전 세계 유례없는 지주회사 & 자회사 중복 상장 구조가 됨
- 이후 재벌 기업의 이러한 방식을 국내 중견 기업들도 도입
2. ‘비상장 자회사가 자금이 필요하면 IPO가 아닌 지주회사 주가를 높여 유상증자를 하면 된다’
- 상법개정이 통과되어 비상장 자회사들이 IPO를 못하면 자금 조달이 어렵다고 하는데 이 경우 지주회사 주가를 높여 유상증자를 통해 자금을 해당 자회사로 배분하면 됨
- 지주회사의 설립 목적은 그룹의 컨트롤 타워로서 성장 동력 확보 및 리소스 배분이지만 대주주 지분율 하락 우려로 국내 지주회사 중 자회사로 리소스 배분하는 경우 극히 드뭄
- 새로운 시대가 열렸고 ‘경영권은 경영 능력 검증과 도전의 대상이지 보호의 대상이 아님’
3. 주주 충실 의무는 시대적 요구, 상당한 국민적 공감대 형성 전망
- 전일 국회 본회의에서 주주에 대한 이상의 충실 의무를 도입하는 상법 개정안이 통과
- 대통령 권한 대행은 거부권을 행사할 전망
- 다만 개인투자자 수가 1,500만명에 이른 만큼 상당한 국민적 공감대가 형성될 전망이며 차기 대선 공약은 상법 개정이 채택될 전망
- 25년 상법 개정 가능성은 그 어느 때보다 높아짐
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
[기업 거버넌스] 상법개정 통과, 한국 자본시장의 역사적 전환점
1. ‘국장 탈출은 지능 순’이라고 경시되던 한국 자본 시장의 역사적인 날
- 우리가 아는 모든 상장 지주회사 (LG, SK, CJ 등)는 전부 인적 분할을 통해 탄생
- 결과적으로 전 세계 유례없는 지주회사 & 자회사 중복 상장 구조가 됨
- 이후 재벌 기업의 이러한 방식을 국내 중견 기업들도 도입
2. ‘비상장 자회사가 자금이 필요하면 IPO가 아닌 지주회사 주가를 높여 유상증자를 하면 된다’
- 상법개정이 통과되어 비상장 자회사들이 IPO를 못하면 자금 조달이 어렵다고 하는데 이 경우 지주회사 주가를 높여 유상증자를 통해 자금을 해당 자회사로 배분하면 됨
- 지주회사의 설립 목적은 그룹의 컨트롤 타워로서 성장 동력 확보 및 리소스 배분이지만 대주주 지분율 하락 우려로 국내 지주회사 중 자회사로 리소스 배분하는 경우 극히 드뭄
- 새로운 시대가 열렸고 ‘경영권은 경영 능력 검증과 도전의 대상이지 보호의 대상이 아님’
3. 주주 충실 의무는 시대적 요구, 상당한 국민적 공감대 형성 전망
- 전일 국회 본회의에서 주주에 대한 이상의 충실 의무를 도입하는 상법 개정안이 통과
- 대통령 권한 대행은 거부권을 행사할 전망
- 다만 개인투자자 수가 1,500만명에 이른 만큼 상당한 국민적 공감대가 형성될 전망이며 차기 대선 공약은 상법 개정이 채택될 전망
- 25년 상법 개정 가능성은 그 어느 때보다 높아짐
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
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Forwarded from AWAKE 플러스
📌 삼성SDI(시가총액: 14조 280억)
📁 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)
2025.03.14 07:30:40 (현재가 : 204,000원, 0%)
계약상대 : NextEra Energy
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) ESS 배터리 공급계약
공급지역 : 미국
계약금액 : 4,374억
계약시작 : 2024-04-15
계약종료 : 2025-11-20
계약기간 : 1년 7개월
매출대비 : 1.93%
기간감안 : 1.21%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250314800002
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006400
📁 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)
2025.03.14 07:30:40 (현재가 : 204,000원, 0%)
계약상대 : NextEra Energy
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) ESS 배터리 공급계약
공급지역 : 미국
계약금액 : 4,374억
계약시작 : 2024-04-15
계약종료 : 2025-11-20
계약기간 : 1년 7개월
매출대비 : 1.93%
기간감안 : 1.21%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250314800002
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006400
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Forwarded from [신한 리서치본부] 혁신성장
[신한투자증권 혁신성장 허성규, 최승환]
쓰리빌리언(394800.KQ) - 유전체는 알고 있다
▶️ 신한생각: 유전체 기반 희귀 질환 진단 회사
- 전세계 희귀질환 환자수는 약 3.5억명으로 당뇨병 5.5억명만큼 규모가 큰 롱테일 시장
- 희귀질환의 80%는 유전 변이로 유전체 분석을 통한 희귀질환 진단 수요 존재
- 24년 기준 해외 매출 비중 70%, 70여개 국가에 서비스 제공
- 4Q24 미국 선두업체 GeneDx의 첫 분기 BEP 돌파하며 시장 개화 단계
▶️ 1) 유전체 진단 비용의 하락, 2) 희귀 질환 진단 시장의 개화
- 30억쌍 유전체 진단 비용은 03년 30억달러에서 현시점 300달러 내외로 하락
- 기존 희귀 질환 환자는 진단까지 평균 5년, 17개 병원, 2~3억원의 비용 소요
- 유전 변이의 가짓수는 이론상 수백억이 넘는 반면 알려진 병원성 변이는 7억개
- 73,000건의 WGS/WES 시퀀싱 데이터로 GeneDx 150,000건 대비 부족하지 않은 편
▶️ Valuation & Risk: 오버행 이슈 해소 및 25년 추정치 부합 전망
- 2024년 실적은 증권신고서 보다 소폭 상회 2025년에도 같은 흐름 이어질 전망
- 고객의 재구매율 80%, 재구매 주기 1개월 이내인 점 감안할 때 2월까지 양호한 흐름
- 2024년 11월 상장 이후 1개월 30%, 2개월 25% 중 단기 물량 대부분 소진
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=333619
위 내용은 2025년 3월 14일 7시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
쓰리빌리언(394800.KQ) - 유전체는 알고 있다
▶️ 신한생각: 유전체 기반 희귀 질환 진단 회사
- 전세계 희귀질환 환자수는 약 3.5억명으로 당뇨병 5.5억명만큼 규모가 큰 롱테일 시장
- 희귀질환의 80%는 유전 변이로 유전체 분석을 통한 희귀질환 진단 수요 존재
- 24년 기준 해외 매출 비중 70%, 70여개 국가에 서비스 제공
- 4Q24 미국 선두업체 GeneDx의 첫 분기 BEP 돌파하며 시장 개화 단계
▶️ 1) 유전체 진단 비용의 하락, 2) 희귀 질환 진단 시장의 개화
- 30억쌍 유전체 진단 비용은 03년 30억달러에서 현시점 300달러 내외로 하락
- 기존 희귀 질환 환자는 진단까지 평균 5년, 17개 병원, 2~3억원의 비용 소요
- 유전 변이의 가짓수는 이론상 수백억이 넘는 반면 알려진 병원성 변이는 7억개
- 73,000건의 WGS/WES 시퀀싱 데이터로 GeneDx 150,000건 대비 부족하지 않은 편
▶️ Valuation & Risk: 오버행 이슈 해소 및 25년 추정치 부합 전망
- 2024년 실적은 증권신고서 보다 소폭 상회 2025년에도 같은 흐름 이어질 전망
- 고객의 재구매율 80%, 재구매 주기 1개월 이내인 점 감안할 때 2월까지 양호한 흐름
- 2024년 11월 상장 이후 1개월 30%, 2개월 25% 중 단기 물량 대부분 소진
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=333619
위 내용은 2025년 3월 14일 7시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
『퓨쳐켐(220100.KQ) – 전립선암 임상 3상 디자인, 진단법 주목』
기업분석부 엄민용 ☎️02-3772-1546
▶️ 신한생각: 전립선암 치료 패러다임 전환하는 임상 3상 디자인
지난 10일 전립선암 치료제 FC705 임상 3상을 신청. 단독 요법이 아닌 표준요법인 항호르몬제와 병용으로 진행 예정. 이는 방사성의약품이 전립선암 초기 치료제로의 확장을 노리는 디자인. FC705로 전립선암 치료의 가이드라인을 바꿀 수 있을 것이란 회사와 의료진의 판단이기도 할 것
▶️ 임상 3상 누구보다 정밀한 진단법, 평가 방법 적용
이번 FC705 전이성 거세저항성 전립선암(mCRPC)은 임상 3상은 표준 치료요법인 항호르몬제를 FC705와 병용하여 기존 2차 치료제인 화학요법 (도세탁셀, 카바지탁셀) 시장을 대체하는 것을 목적으로 판단
이번 3상은 다양한 영상학적 평가 또한 중요하여 글로벌 표준 기법과 자체 개발한 FC303을 통한 전세계에서 가장 정밀한 진단 방법 또한 적용. 전이성 전립선암은 뼈 전이가 이루어져 혈중 PSA50 수치의 감소만으로는 종양 감소율 또는 생존 기간의 연장과 직결되지 않는 특징
FDG-PET과 PSMA-PET 두 가지 진단법으로 평가할 경우 완치 환자 비율이 FDG-PET에서 더욱 높은 기존 결과. 3월 말 4월 초 발표될 임상 2상의 객관적반응률 또한 자체 FC303/PSMA-PET으로 발표될 예정
▶️ Valuation & Risk
릴리가 2조원에 인수한 Pointbio의 PSA50 58.9%(2상), 35.7%(3상) 2상 결과 보다 높은 수치 기대. 시가총액 2.7조원의 Janux therapeutics가 임상 1a상 PSA50을 100%로 발표해 가장 높은 수치로 주목받았으나 객관적반응률 50%. FC705 임상 2상 객관적반응률 및 PSA50 발표 시 재평가 기대
※ 원문 확인 http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=333621
위 내용은 2025년 3월 14일 07시 27분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
기업분석부 엄민용 ☎️02-3772-1546
▶️ 신한생각: 전립선암 치료 패러다임 전환하는 임상 3상 디자인
지난 10일 전립선암 치료제 FC705 임상 3상을 신청. 단독 요법이 아닌 표준요법인 항호르몬제와 병용으로 진행 예정. 이는 방사성의약품이 전립선암 초기 치료제로의 확장을 노리는 디자인. FC705로 전립선암 치료의 가이드라인을 바꿀 수 있을 것이란 회사와 의료진의 판단이기도 할 것
▶️ 임상 3상 누구보다 정밀한 진단법, 평가 방법 적용
이번 FC705 전이성 거세저항성 전립선암(mCRPC)은 임상 3상은 표준 치료요법인 항호르몬제를 FC705와 병용하여 기존 2차 치료제인 화학요법 (도세탁셀, 카바지탁셀) 시장을 대체하는 것을 목적으로 판단
이번 3상은 다양한 영상학적 평가 또한 중요하여 글로벌 표준 기법과 자체 개발한 FC303을 통한 전세계에서 가장 정밀한 진단 방법 또한 적용. 전이성 전립선암은 뼈 전이가 이루어져 혈중 PSA50 수치의 감소만으로는 종양 감소율 또는 생존 기간의 연장과 직결되지 않는 특징
FDG-PET과 PSMA-PET 두 가지 진단법으로 평가할 경우 완치 환자 비율이 FDG-PET에서 더욱 높은 기존 결과. 3월 말 4월 초 발표될 임상 2상의 객관적반응률 또한 자체 FC303/PSMA-PET으로 발표될 예정
▶️ Valuation & Risk
릴리가 2조원에 인수한 Pointbio의 PSA50 58.9%(2상), 35.7%(3상) 2상 결과 보다 높은 수치 기대. 시가총액 2.7조원의 Janux therapeutics가 임상 1a상 PSA50을 100%로 발표해 가장 높은 수치로 주목받았으나 객관적반응률 50%. FC705 임상 2상 객관적반응률 및 PSA50 발표 시 재평가 기대
※ 원문 확인 http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=333621
위 내용은 2025년 3월 14일 07시 27분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
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Forwarded from 카이에 de market
* 소프트뱅크+OpenAI, 일본 샤프의 오사카 공장을 인수하여 AI데이터센터 구축계획
- 공장 인수자금 약 6억달러, 총 투자비 67억달러 예상
- 용량은 초기 150MW, 2028년까지 250MW로 확장하여 일본 내 최대 데이터센터 예상
https://asia.nikkei.com/Business/Technology/Artificial-intelligence/SoftBank-OpenAI-to-run-AI-agents-at-former-Sharp-LCD-plant
- 공장 인수자금 약 6억달러, 총 투자비 67억달러 예상
- 용량은 초기 150MW, 2028년까지 250MW로 확장하여 일본 내 최대 데이터센터 예상
https://asia.nikkei.com/Business/Technology/Artificial-intelligence/SoftBank-OpenAI-to-run-AI-agents-at-former-Sharp-LCD-plant
Nikkei Asia
SoftBank, OpenAI to run AI agents at former Sharp LCD plant
Investment in Japan facility, one of country's largest, could near $7bn
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Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
세경하이테크(148150): 고객사 확대 기대감 유효
- 투자의견 Buy와 적정주가 12,000원을 유지
- 투자 확대에 따른 고정비 증가를반영하여 ‘25년가 ‘26년 영업이익 추정치를 각각 -9.2%, -1.8% 하향 조정했으나, 밸류에이션 산정에서 ‘26년의 비중이 확대된 점을 반영
- 동사 주가는 작년 중순 저점 대비 반등에 성공했으나, 현재 박스권에서 등락을 반복하는 흐름을 기록 중
- 다만 당사는 내년 하반기 북미 세트업체의 폴더블 시장 진출로 인한 수혜가 명확하며, 12MF PER 8.5배 수준으로 밸류에이션 부담이 낮다는 점을 감안할 때, 현 주가에서 비중 확대 전략을 추천
- 내년 하반기 북미 세트업체의 폴더블 시장 참여가 가시화되고 있으며, 당사의 채널 체크에 의하면 1세대 제품은 현재 시중의 폴더블 제품들과 동일한 UTG + 폴더블용 보호 필름(이상 PL) 구조를 채택할 것으로 예상
- PL 분야에서 MDD 인쇄 기술을 기반으로 독보적인 경쟁력을 보유한 동사의 공급망 합류 가능성이 높다고 판단
- 특히, 1세대 제품에서는 주름 제거를 위한 다양한 방식이 시도되고 있으며, 그중 하나로 기존과 달리 두 장의 PL을 적용하는 방안이 검토 중
- 현실화될 경우, Q와 P 측면에서 모두 유의미한 업사이드가 발생할 것으로 기대
- 2025년 연결 실적은 매출액 3,406억원(+6.3% YoY), 영업이익 340억원(+8.1% YoY)을 전망
- 1분기까지는 비수기 영향이 불가피하나, 2~3분기 폴더블 성수기 진입, 하반기 베트남 SEED 합작 법인의 매출 발생, S26 울트라향 FoD 모듈 양산 등이 올해 주요 업사이드 요인으로 작용할 전망
https://vo.la/tebvbt (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
세경하이테크(148150): 고객사 확대 기대감 유효
- 투자의견 Buy와 적정주가 12,000원을 유지
- 투자 확대에 따른 고정비 증가를반영하여 ‘25년가 ‘26년 영업이익 추정치를 각각 -9.2%, -1.8% 하향 조정했으나, 밸류에이션 산정에서 ‘26년의 비중이 확대된 점을 반영
- 동사 주가는 작년 중순 저점 대비 반등에 성공했으나, 현재 박스권에서 등락을 반복하는 흐름을 기록 중
- 다만 당사는 내년 하반기 북미 세트업체의 폴더블 시장 진출로 인한 수혜가 명확하며, 12MF PER 8.5배 수준으로 밸류에이션 부담이 낮다는 점을 감안할 때, 현 주가에서 비중 확대 전략을 추천
- 내년 하반기 북미 세트업체의 폴더블 시장 참여가 가시화되고 있으며, 당사의 채널 체크에 의하면 1세대 제품은 현재 시중의 폴더블 제품들과 동일한 UTG + 폴더블용 보호 필름(이상 PL) 구조를 채택할 것으로 예상
- PL 분야에서 MDD 인쇄 기술을 기반으로 독보적인 경쟁력을 보유한 동사의 공급망 합류 가능성이 높다고 판단
- 특히, 1세대 제품에서는 주름 제거를 위한 다양한 방식이 시도되고 있으며, 그중 하나로 기존과 달리 두 장의 PL을 적용하는 방안이 검토 중
- 현실화될 경우, Q와 P 측면에서 모두 유의미한 업사이드가 발생할 것으로 기대
- 2025년 연결 실적은 매출액 3,406억원(+6.3% YoY), 영업이익 340억원(+8.1% YoY)을 전망
- 1분기까지는 비수기 영향이 불가피하나, 2~3분기 폴더블 성수기 진입, 하반기 베트남 SEED 합작 법인의 매출 발생, S26 울트라향 FoD 모듈 양산 등이 올해 주요 업사이드 요인으로 작용할 전망
https://vo.la/tebvbt (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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