⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 파월 성명문(4. 16. 시카고 경제클럽)

😰😰😰한줄요약 : 금리 안내려
1️⃣파월 연준 의장 “관세는 단기 인플레 요인… 정책 조정은 아직 유보”
2️⃣美 경제 고용은 견조, 소비는 둔화… 1분기 성장률 소폭 하락 전망
3️⃣연준 스탠스 “물가 기대심리 유지 중… 데이터 확인 후 정책 판단”


시작 인사

소개 감사합니다. 라잔 교수님과의 대화를 기대하고 있습니다. 먼저, 경제와 통화정책에 대한 전망을 간략히 말씀드리겠습니다.

연준은 항상 의회가 부여한 이중 목표, 즉 최대 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표에 집중하고 있습니다. 불확실성과 하방 위험이 커졌음에도 불구하고, 미국 경제는 여전히 견조한 상태입니다. 노동시장은 최대 고용 또는 그 근방에 있으며, 인플레이션은 상당폭 하락했지만 여전히 목표인 2%를 약간 상회하고 있습니다.

최근 경제 데이터

1분기 GDP 속보치는 몇 주 내로 확인할 예정입니다.
현재까지의 데이터는 작년 대비 성장률 둔화를 시사하고 있습니다. 자동차 판매는 강세였지만, 소비자 지출은 다소 완만한 증가세에 그친 것으로 보입니다.
또한, 기업들이 관세에 앞서 미리 수입을 앞당기면서 1분기 수입이 증가했으며, 이로 인해 GDP 성장에 부담이 가해질 것으로 예상됩니다.

가계 및 기업의 조사는 무역정책 관련 우려로 인한 신뢰도 급락을 보여줍니다. 대체로 연간 성장률은 둔화하되 여전히 플러스 성장을 유지할 것으로 보입니다.

노동시장

1분기 동안 월평균 비농업 일자리 증가폭은 15만 개.
일자리 증가 속도는 작년보다 느려졌지만, 해고 감소와 낮은 경제활동참가율로 인해 실업률은 낮은 수준에서 안정적.
구인/구직자 비율은 팬데믹 이전 수준인 1.0~1.1 수준 유지.
임금 상승률은 둔화 중이나 여전히 인플레이션보다 높음.

전반적으로 노동시장은 균형 상태에 가까우며 인플레이션 압력은 아님.

인플레이션

2022년 중반 고점 대비 크게 둔화.
실업률 급등 없이 인플레가 진정된 것은 긍정적.
3월 기준 PCE 상승률은 전년 대비 2.3%, 식료·에너지 제외 핵심 PCE는 2.6%.

정책 변화 및 관세 관련 리스크

새로운 행정부는 무역, 이민, 재정, 규제 부문에서 크게 네 가지 정책 전환을 준비 중.
정책 방향이 아직 정립되지 않아 경제에 미치는 영향도 불확실.
현재 발표된 관세 인상 폭은 시장 예상보다 훨씬 큼.

고물가·저성장 우려가 커지는 중.

단기 물가 기대치는 상승 중이며, 이는 관세 영향에 대한 반응.

장기 물가 기대치는 여전히 안정적.

통화정책

정책 변화가 경제에 미칠 영향을 더 잘 이해하게 되면 금리 정책 조정 여부를 판단할 수 있을 것.
관세는 단기적으로 물가 상승을 유발할 가능성이 높음.
물가 충격이 지속될지는 효과 크기·소요 시간에 따라 달라짐.
장기 물가 기대치를 유지하는 것이 핵심 과제.

😰 결 론
“인생은 빠르게 지나간다.”는 Ferris Bueller의 말처럼, 지금은 정책 결정을 유보하고, 명확성이 생길 때까지 관망하는 것이 현명합니다.
지속적으로 데이터를 분석하며 최대 고용과 물가 안정이라는 두 목표를 동시에 달성하기 위한 노력을 지속하겠습니다.

—- Q&A
사회자 : 시장이 어려워 지면 연준 개입(Fed Put) 할 수 있어?

파월 : 아니. 신중하게 판단 할께. 채권시장은 전례없는 상황을 처리과정이라고 생각해. 추가적인 QT중단 단계도 아니야.

사회자 : 그럼 달러 부족해 지면 공급은 할 수 있어?

파월 : 당빠.. 스왑시스템은 이미 글로벌 주요 은행들과 맺어져 있어.

파월 : 스테이블 코인. 암호화폐에 대한 규정이 완화 될 것임.