🎯 지엘리서치 9월 2일자 신규 리포트 발간

📌 아이텍(119830)

AI & 산업용 로봇 시장 성장과 함께하는 반도체 테스트하우스


1️⃣ 반도체 테스트 전문 기업, 자체 테스트 프로그램 및 개발 역량 보유

2️⃣ 테스트 장비 ‘V93K-PS5000’ 국내 유일 보유 등 진입 장벽 구축

3️⃣ SLT 중심 기술 경쟁력과 ATC 핸들러 도입, 고신뢰성 반도체 테스트 제공


지엘리서치 홈페이지 👉 http://glstory.co.kr/?page_id=64&mod=document&uid=81&execute_uid=81

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『에이비엘바이오(298380.KQ) - 뇌투과 플랫폼 임상적 근거 확보』
기업분석부 엄민용 ☎️ 02-3772-1546

▶️ 신한생각: 사노피와 파킨슨병 임상 1상 안전성 확인, 숨겨진 의미
사노피 요청으로 1상 결과 보고서의 내용은 제한적 공개. 부작용 측면 TRAE(약물 관련 이상반응)이 경쟁약물 로슈 프라시네주맙 반복투여 12.5% 이상인 것과 비교해 ABL301이 5.7%로 낮다는 점이 가장 긍정적. 전세계 최초로 IGF1R 타깃 BBB셔틀 개발 및 1상 성공은 큰 의미

▶️ 로슈, 바이오젠 과거 BBB 셔틀없던 항체 대비 우위 판단
2021년 사노피에게 1.3조원 규모로 L/O했던 IGF 1R 타깃 뇌투과 플랫폼 Grabody-B가 적용된 파킨슨병 치료제 ABL301이 드디어 임상 1상 결과 보고서(CSR) 공개. 건강한 사람 대상이었으며 사노피 측에서 이번 임상 1상 결과를 어떤 방식으로 언제 공개할지에 대한 정보도 비공개 상태

뇌부종, 뇌출혈 관련 부작용은 발견되지 않았으며 3등급 이상의 약물 관련 부작용도 미발견되어 성공적인 임상 1상 결과로 판단. 로슈 및 바이오젠 타겟 약물 대비해 동사 안전성 우위 판단

가장 중요한 뇌투과율, PK 관련 구체적 결과 궁금한 상황이나 지난 4월 GSK 4.1조원 L/O 이력과 하반기 사노피 임상 2상 진입 결정이 임상의 간접적 근거로 작용되는 중. 하반기 BBB 셔틀 관련 추가 L/O 논의 중

▶️ Valuation & Risk: 뇌투과 플랫폼 가치 하반기 또 업그레이드
하반기와 내년 초 항암제 임상 3건 발표 예정. 4분기 리가켐바이오와 ROR1 ADC 임상 1b상 발표, ‘26년 초 ABL001 담도암 2/3상 발표 및 조건부 허가신청. ‘26년 1분기 ABL111은 BMS와 위암 1차 치료제 진입 목표로 임상 1b상 결과 발표 등 예정. 하반기 알츠하이머 관련 아밀로이드-베타 분야 IGF 1R 적용 확장하는 추가 L/O 목표로 기대감 유지

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=339368

위 내용은 2025년 9월 2일 07시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『올릭스(226950.KQ) - 콥데이 후기 - 넥스트 스텝, 넥스트 레벨』
기업분석부 엄민용 ☎️ 02-3772-1546

▶️ 신한생각: 플랫폼 검증 이미 끝. 극심한 저평가 상태로 기회 구간
릴리와 MASH 치료제를 타깃으로 블라인드 데이터임에도 불구하고 임상 1상 단계에서 본계약 체결. 로레알과 최초의 피부/모발 공동개발은 탈모 관련 프로젝트로 추정. 이를 기반으로 최근 CPS 1,150억원 발행 성공하며 현금 이슈도 해소. 릴리 포함 추가 L/O 및 임상 발표 모멘텀 주목

▶️ 기존 한계 돌파하는 Dual siRNA 및 근육, 뇌, 지방 조직 타깃 가능
9월 건성 황반변성 치료제 301A 1a/1b상 결과 발표 및 임상 2상 동시 진행하며 현재 논의 중인 다수 빅파마들과의 협상력 키워갈 것. 의사결정은 언제든 열려있는 상황으로 2상 중이라도 빠른 시일 내 계약 목표 중

10월 릴리와 MASH 임상 1b상 3개월 간격 반복 투여 결과 확보될 예정. 이를 토대로 Dual siRNA의 이중타깃 유전자 치료제도 릴리와 계약 확대 가능해 논의 중으로 별개의 추가 계약으로 설명. 신규 계약도 기업의 가치의 중요한 근거이나 기존 계약사와 추가 계약은 기술력 검증의 종결판

4분기 로레알과 협력할 것으로 추정되는 탈모 치료제는 탈모인 대상 임상 1b상 투약 개시 및 마일스톤 수령 추정. 근육, 지방조직 및 뇌조직을 타깃하는 신규 siRNA는 기존 치료제의 근감소 문제, 지방을 직접적으로 줄여주는 등 퇴행성 뇌질환(CNS)까지 빅파마들로부터 높은 관심 전망

▶️ Valuation & Risk: 현금 이슈 해소로 타 바이오텍 대비 할인요인 없다
국내 바이오텍 중 빅파마와 본계약 체결한 기업은 알테오젠, 리가켐바이오, 에이비엘바이오, 올릭스 4개 기업 뿐. 다수 빅파마와 추가 계약할 경우 극심한 저평가로 판단할 것이 자명. 노보 노디스크가 과거 다이서나를 4.3조원에 인수한 것과 비교해도 동사 가치 재평가 필요. 기회구간으로 판단되며 앞으로 임상 결과 및 계약 공시에 따라 주가는 큰 폭 상승 전망

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=339369

위 내용은 2025년 9월 2일 07시 22분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

Tesla의 마스터 플랜4

서문 (Introduction)

Tesla가 설립된 이후, 우리의 모든 마스터 플랜은 한 가지 북극성(North Star)을 따라왔습니다. 타협 없는 무한한 지속 가능성을 실현한다는 목표입니다.

인류는 도구를 만드는 존재입니다. Tesla는 대규모로 물리적 제품을 낮은 비용으로 제작하며 모든 사람의 삶을 더 나아지게 만드는 것을 목표로 합니다.
인공지능(AI) 기술의 영향력이 커지는 현재, 마스터 플랜 4부에서 제시하는 우리의 비전은 놀라운 일이 아닙니다.

Tesla의 새로운 장은 지금껏 상상만 하던 세상을 현실로 만들며, 지금껏 보지 못한 전례 없는 스케일로 이를 실현할 것입니다.
우리는 AI를 물리적 세계로 가져오는 제품과 서비스를 만들고 있습니다.

지난 20년간 Tesla는 전기차, 에너지 제품, 휴머노이드 로봇을 개발하며 기술 르네상스의 기반을 다져왔습니다. 이제 우리는 제조 역량과 자율 주행 기술을 결합하여 전 세계 번영과 인류의 행복을 가속화할 새로운 제품과 서비스를 제공할 것입니다.

Tesla는 하드웨어와 소프트웨어를 대규모로 통합하고 있으며, 이를 통해 더 안전하고, 더 깨끗하며, 더 즐거운 세상을 만드는 중입니다.
이것이 바로 지속 가능한 풍요(sustainable abundance)입니다.


핵심 원칙 (Guiding Principles)
1. 성장은 무한하다 (Growth is Infinite)

한 분야에서의 성장은 다른 분야의 쇠퇴를 의미하지 않습니다.

자원 부족은 혁신과 기술 발전을 통해 극복할 수 있습니다.

증기기관에서 반도체, 인터넷에 이르기까지, 기술 혁신은 경제적 지평을 넓히고 새로운 기회를 창출해왔습니다.

더 큰 목표를 향한 도전은 지속 가능한 풍요를 위한 성장을 촉진합니다.

2. 혁신은 제약을 없앤다 (Innovation Removes Constraints)

수 세기 동안 인류의 주된 교통수단은 말이었습니다.

그러나 지난 50년 동안 내연기관 자동차가 표준이 되었고, 배터리가 자동차 산업을 완전히 바꿀 수 있다는 생각은 한때 불가능해 보였습니다.

Tesla는 혁신적인 배터리 기술을 통해 교통 산업을 화석연료에서 전기 에너지로 전환하는 데 앞장섰습니다.

앞으로도 Tesla는 지속적인 혁신을 통해 기술적 제약을 극복할 것입니다.

3. 기술은 현실의 문제를 해결한다 (Technology Solves Tangible Problems)

Tesla의 제품과 서비스는 현실의 문제 해결을 목표로 설계됩니다.

각 제품은 이전 세대보다 더 효율적이고 지속 가능하게 제작됩니다.

태양광 발전과 대규모 배터리 저장은 깨끗한 전기의 가용성과 안정성을 높이고 있습니다.

자율주행차는 교통의 안전성·접근성·경제성을 향상시키고, 특히 대도시의 환경오염을 줄이는 데 기여할 것입니다.

Optimus(휴머노이드 로봇)은 노동의 개념 자체를 바꾸고 있습니다.
반복적이고 위험한 작업을 Optimus가 수행함으로써, 사람들에게 더 많은 자유 시간을 돌려주는 것이 목표입니다.

4. 자율성은 인류 전체에 이익을 줘야 한다 (Autonomy Must Benefit All Humanity)

Tesla의 자율 기술은 인류의 번영을 증진하는 방향으로 설계됩니다.

자율 시스템을 개발하고 활용하는 과정은 인간의 삶을 개선하는 것을 최우선으로 합니다.

Tesla는 언제나 모든 사람의 일상생활을 더 안전하고 더 편리하게 만드는 것을 목표로 합니다.

5. 더 넓은 접근성은 더 큰 성장을 만든다 (Greater Access Drives Greater Growth)

첨단 기술을 더 저렴하고 대규모로 보급하는 것은 제약 없는 사회를 만드는 핵심입니다.

누구나 자신의 역량을 최대한 발휘할 수 있는 기회를 제공하는 것이 진정한 능력주의(meritocracy)입니다.

기술은 모든 사람이 꿈을 실현할 수 있는 기회를 보장하며, 인간의 가장 제한된 자원인 시간을 극대화할 수 있게 합니다.


Tesla의 비전: 지속 가능한 풍요를 향해 (Toward Sustainable Abundance)

Tesla는 세상의 희소성을 없애고 지속 가능한 풍요를 실현하는 것을 목표로 합니다.
이 도전은 결코 쉽지 않을 것이며, 불가능하다고 여기는 사람들도 많을 것입니다. 그러나 Tesla는 불가능을 가능으로 바꾸는 것을 사명으로 삼고 있습니다.

Tesla의 여정은 작은 첫걸음에서 시작했습니다:

Roadster를 개발해 스포츠카 시장에 진입.

수익을 활용해 Model S와 Model X를 제작.

이후 Model 3와 Model Y로 대중화 성공.

운송, 에너지, 저장, 로봇까지 통합된 지속 가능한 생태계 구축.


이제 Tesla는 전례 없는 성장을 앞두고 있으며, 한 걸음(step)이 아니라 도약(leap)의 시점에 서 있습니다.
Tesla는 노동, 이동성, 에너지의 근본적 패러다임을 재정의하여, 인류 전체를 위한 지속 가능한 풍요의 세상을 만들어 나갈 것입니다.

https://x.com/Tesla/status/1962591324022153607

엔비디아(NVIDIA)가 2026년 GTC 컨퍼런스에서 차세대 AI 칩을 발표할 가능성이 높아지면서, 전력 요구량 급증에 대비한 800V HVDC(고전압 직류) 전력 아키텍처 도입이 가속화

이로 인해 델타전자(Delta Electronics, 2308)와 광보(Lite-On)가 수혜를 입을 것으로 보입니다.

엔비디아는 공급망에 차세대 전원 아키텍처를 적극적으로 도입하라고 요구하고 있으며, 이에 대응해 주요 파트너들이 발 빠르게 준비 중입니다.


델타전자(Delta Electronics)의 전략

HVDC 전원 캐비닛

캐비닛 1대당 0.8~1.0MW급 IT 랙 전력 소모를 지원

2026년부터 본격 채택 가능성 높음

독자적 패키징 기술 적용

탄화규소(SiC) 및 주변 반도체 부품, 방열 소재를 단일 모듈로 통합

엔비디아 차세대 AI 칩 전력 규격에 최적화된 신규 전원 회로 설계 완료

2025년 하반기 양산 목표


광보(Lite-On)의 대응

전력 관리 솔루션 출시

탄화규소(SiC) + 질화갈륨(GaN) 소자를 활용

고효율 전력 토폴로지 구조 적용

데이터센터 및 AI 서버 전력 효율 최적화로 관련 시장 선점 기대


800V HVDC 도입과 루빈(Rubin) 시리즈

시장 분석에 따르면, 엔비디아 루빈(Rubin) 시리즈부터 800V HVDC 아키텍처가 도입될 가능성 있음

아직 최종 확정은 아니지만, 엔비디아의 공급망 압박이 상당히 강함

차세대 AI 서버 및 데이터센터 인프라 전력 규격 표준화 움직임이 가속화될 전망

https://money.udn.com/money/story/5612/8977438?from=edn_subcatelist_cate